7.7 晨会纪要 宏观消息： （1）当地时间7月3日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在柏林同德国外长瓦德富尔共同会见记者并现场回答提问。针对记者问及欧洲企业关注中方稀土实施出口管制问题，王毅表示，对军民两用物项实施必要管制是各国行使主权，也是应尽国际义务。中方的政策符合国际惯例，也有利于维护世界和平稳定。稀土出口从来不是、也不应成为中欧之间的问题。只要遵守出口管制规定并履行必要程序，欧洲企业的正常需求将得到保障。中方主管部门还为欧洲企业设立了“快速通道”，有人故意在中欧之间炒作此事是别有用心。 （2）美国“大而美”法案在两名共和党议员反水的情况下获众议院通过，特朗普将于周六清晨签署该法案。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,900-123,700元/吨，平均价格122,300元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,700-2,900元/吨，平均升水为2,800元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-400元/吨。   期货市场： 沪镍主力合约（2508）今日在12万元/吨以上价位震荡为主，截至午盘收盘，沪镍报价120,660元/吨，上涨880元/吨，涨幅0.73%。 地缘政治风险缓和，避险情绪消退，央行等六部门联合推出消费刺激措施，提振市场信心，镍价近期有所反弹。中长期来看镍过剩格局难逆转，预计反弹空间有限。   硫酸镍： 截至上周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27202/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27620元/吨，均价较上周小幅上行。 从需求端来看，下游前驱体厂镍盐库存较为充足，本周整体市场询单及成交情绪较弱。由于需求较弱的原因，镍盐厂对镍盐的价格接受度未有提升。供应端来看，受原料成本较高及需求较弱的原因，部分镍盐厂计划减产或停产。整体上游出货情绪也维持较弱运行。展望后市，鉴于下游需求持续清淡及上游出货情绪较弱，预计短期内镍盐价格将持稳运行。   镍生铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价909.8元/镍点（出厂含税），较上周均价下调5.4元/镍点。印尼NPIFOB指数价格为110.9美金/镍点，较上周下调0.2美金/镍点。周内高镍生铁价格仍延续偏弱运行。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿CIF价格高企，冶炼厂生产负担较重，华北冶炼厂生产负荷有所下调，且在菲律宾镍矿品位下滑下，国内金属量有走弱预期。印尼方面，主流冶炼厂成本倒挂，部分产区已有产线进入检修期，叠加可转产高冰镍产线已部分开始生产高冰镍，印尼高镍生铁产量或下滑。需求端来看，周内不锈钢期货盘面上行，现货价格有所提振，但社会库存去库幅度较为有限，不锈钢厂对原料采购需求情绪偏弱。贸易商存在补库需求，由于上游冶炼厂零单可售量较为有限，成交价格小幅上抬。综上，预计短期内高镍生铁价格弱稳运行。   不锈钢： 现货市场方面，上周现货价格总体保持稳定，波动幅度较期货市场更为狭窄。然而，市场心态明显受到期货盘面走势的影响，成交情况随盘面涨跌而波动。周初，受期货盘面走低影响，前期钢厂减产消息带来的不锈钢价格强势受阻，价格小幅回调，成交显著减弱。不过，随后在期货盘面的带动下，询盘及成交再度活跃。随着消费回暖及钢厂减产导致供给压力减轻，本周不锈钢社会库存进一步下降，环比上周减少1.42%，降至97.8万吨。当前，尽管不锈钢社会库存有所下降，市场信心较前期有所恢复，成交疲软的状况也有所改善，但不锈钢仍处于传统消费淡季，下游终端需求并未出现明显好转。目前，成交仍受到期货盘面及消息面的较大影响，市场对高价货源的接受度依然较低，不锈钢现货价格仍处于相对低位。尽管近两周社会库存有所回落，但整体水平依旧较高，不锈钢厂的厂库和前置库仍面临较大的去化压力，这也延缓了不锈钢供需关系的修复进程。此外，在当前不锈钢厂减产预期的影响下，高镍生铁需求下降，镍铁价格低位徘徊，不锈钢的成本支撑力度也因此有所减弱。   镍矿： 菲律宾镍矿价格下降 冶炼厂亏损下，下游对高价镍矿接受力度有限 上周菲律宾中镍矿价格下降。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为45~47美元/湿吨，NI1.3%FOB为36~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为58~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为51~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，菲律宾南部主产区降雨量比上周相比略有减少，Palawan南部地区降雨量与上周持平，Davao以东地区几乎无降雨。主要降雨量集中在Zambales地区。整体降水对发运未有明显影响。镍矿供给量增加。截止到7月4日，中国镍矿港口库存增加至663万湿吨。前期发运船只陆续到港，库存增加。需求方面，NPI价格本周跌势不减。国内NPI冶炼厂成本倒挂依然严重，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。后市来看，在本周印尼内贸镍矿价格走低，下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格预计将持续走弱 印尼7月上半期基准价下跌，火法矿迎来下跌趋势 印尼镍矿本周价格再次下跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨；基准价方面，7月份上半期的HMA价格小幅下跌，为14,943元/吨，环比上期下跌1.83%。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-54.4美元/湿吨，较上周下跌0.5美元，跌幅为0.9%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，受持续降水影响，印尼苏拉威西岛和哈马黑拉岛主要镍矿区的开采及运输作业本周仍受干扰。尽管如此，部分新配额及配额修订的RKAB审批已取得进展。预计7月和8月RKAB审批将持续推进。因此，受此因素影响，未来镍矿供应量或将进一步增加。从需求端来看，多数印尼的NPI冶炼厂持续难以承受高企的镍矿价格，部分冶炼企业仍处于成本倒挂，甚至部分冶炼厂减产，导致采购需求有所减少。整体来看，尽管印尼镍矿供应因雨季影响而持续紧张，但镍铁冶炼厂施加的下行压力已使价格难以维持较高。后续来看，火法矿的价格仍将偏弱运行。 湿法矿方面，供应端来看，目前苏湿法矿供应量保持 相对稳定，能够满足当前市场需求。此外，RKAB的批准将在几个月内取得大量进展，这可能会推动供应量进一步增加。从需求端来看，MHP项目生产情况正常，对于湿法矿的需求保持稳定。远期来看，随着潜在的RKAB补充配额的审批进展，预计湿法矿价格或将偏弱运行。

7.7 SMM铝晨会纪要 盘面：上周五沪铝主力2508合约开于20595元/吨，最高价20625元/吨，最低价20540元/吨，收盘于20545元/吨，成交量4.9万手，持仓量26.7万手。上周五伦铝开于2600美元/吨，最高点2608.5美元/吨，最低点2582美元/吨，收于2597.5美元/吨。 宏观：（1）美国总统特朗普表示，计划对不同国家征收从60%到70%、以及从10%到20%不等的关税。各国将于8月1日开始支付这些关税。（利空★）（2）美国财长贝森特称，贸易谈判的最后阶段出现僵局，未来72小时在贸易谈判方面将会非常繁忙；未来几天可能会有几项重大公告；（中性★）（3）中国物流与采购联合会数据显示，6月全球制造业采购经理指数为49.5%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升。数据显示，指数仍在收缩区间，但连续两个月小幅上升，反映出全球经济恢复力度有所回升。（利多★） 基本面：（1）据SMM统计，7月7日国内主流消费地电解铝锭库存47.8万吨，较上周四增加0.4万吨，环比上周一增加1万吨。（利空★）（2）据SMM统计，7月7日广东铝锭库存14.4万吨；无锡铝锭库存12.0万吨；巩义铝锭库存7.2万吨，三地库存共计33.6万吨，较上周四持平。（中性★） 原铝市场：上周五沪铝早盘依旧维持高位震荡，临近10：15收盘盘面快速下行，终收于20790元/吨；早间主流消费地的现货市场因临近周末成交稍有起色，但价格方面普遍对SMM贴水成交为主，下游实际暂无明显起色。具体来看，华东地区，一早市场依旧对SMM -20到-10出货，下游接货意愿整体仍偏弱，一早SMM-10成交逐步下移到SMM-20成交。上周五SMM A00铝报20770元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，对07合约贴水20，较上一交易日走扩10元/吨。 中原市场，今日现货贴水稍有好转，主要系时逢周末，下游备货采买。今天现货市场对SMM中原+20、+30成交，对华东价差收窄到-150。上周五SMM中原A00对沪铝2507合约录得20620元/吨，较上一交易下跌60元/吨，豫沪价差为150元/吨，较前一交易日收窄20元/吨，对2507合约贴170元/吨。 再生铝原料：上周五原铝现货较前一交易日价格下跌90元/吨，SMM A00现货收报20770元/吨，废铝市场价格整体小幅下滑。传统淡季当下，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 上周五打包易拉罐废铝集中报价在15300-15800元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15800-17300元/吨（不含税价格）。 分产品来看，打包易拉罐环比下跌50元/吨，跟随铝价跌势；分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在50-100元/吨，江西、佛山、贵州、湖南等地调价幅度滞后于铝价，报价与前一交易日持平。 精废价差方面，佛山型材铝精废价差环比下调90元/吨收窄至1767元/吨，上海机件生铝价差环比下调10元/吨收缩至1836元/吨。 再生铝合金：盘面上，上周五铸造铝合金期货主力合约2511开于19950元/吨，最高位19965元/吨，最低位19825元/吨，终收于19885元/吨，较昨收跌80元/吨，跌幅0.40%，成交量3705，持仓量9250，日内多头减仓为主。 现货市场方面， SMM A00铝价较前一日跌90元/吨至20770元/吨，SMM ADC12价格区间暂稳在20000-20200元/吨。进入7月，高温淡季、铝价高企等因素持续冲击下游订单，部分下游开启降产模式；尽管周内期现商询价活跃且交割品牌成交量有所增加，但终端消费市场依旧低迷构成抑制价格上涨的关键阻力。面临原料供应短缺与市场需求疲软的双重夹击，部分再生铝厂家出现短期停炉检修或下调开工率的情况。整体来看，在需求无实质改善下，价格上行承压，但成本支撑逻辑仍在，预计短期再生铝合金价格将维持窄幅震荡。 进口市场方面，进口ADC12 CIF报价维持在2450-2480美元/吨，进口现货价格位于19200元/吨附近，进口即时亏损在800元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 总结：宏观面上，特朗普计划对多国加征最高70%关税，叠加贸易谈判陷入僵局，市场避险情绪升温，铝价进一步承压；虽全球制造业PMI连续回升显示经济韧性，但指数仍处收缩区间，提振相对有限。基本面，部分地区电解铝厂铸锭量增多，进入7月份下游各版块淡季氛围浓厚，叠加铝价居高不下进一步抑制开工表现，市场现货成交难言理想，铝锭库存连续累库，现货升贴水走弱明显，电解铝即时成本环比继续走低。综合来看，当前低库存仍为铝价提供支撑，但在累库预期、消费走弱和宏观不确定性三重压力下，预计短期铝价高位承压风险加剧，上方空间仍存但较为狭窄，后续需关注铸锭量与库存变化情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

7.7 SMM铸造铝合金早评 盘面：上周五夜间铸造铝合金主力2511合约开于最高点19885元/吨，随后震荡下行，触底19760元/吨，终收于19785元/吨，较前一交易日跌90元/吨，跌幅0.45%。成交量1720手，持仓量9004手，多头减仓为主。   基差日报：据SMM数据，7月4日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水收窄至180元/吨。 废铝方面：上周五原铝现货较前一交易日价格下跌90元/吨，SMM A00现货收报20770元/吨，废铝市场价格整体小幅下滑。分产品来看，打包易拉罐环比下跌50元/吨，跟随铝价跌势；分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在50-100元/吨，江西、佛山、贵州、湖南等地调价幅度滞后于铝价，报价持平。 精废价差方面，佛山型材铝精废价差下调90元/吨收窄至1767元/吨，上海机件生铝价差下调10元/吨收缩至1836元/吨。本周废铝市场料将维持高位震荡，谨慎调价的状态。 海外市场：进口ADC12 CIF报价维持在2450-2480美元/吨，进口现货价格位于19200元/吨附近，进口即时亏损在800元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，7月4日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计21988吨，较前一交易日增加356吨，较上周五增加2466吨。 总结：上周五铝价小幅回落，再生铝市场暂稳为主，SMM ADC12价格区间维持在20000-20200元/吨。进入7月，高温淡季、铝价高企等因素持续冲击下游订单，部分下游开启降产模式；尽管期现商询价活跃且交割品牌成交量有所增加，但终端消费市场依旧低迷构成抑制价格上涨的关键阻力。面临原料供应短缺与市场需求疲软的双重夹击，部分再生铝厂家出现短期停炉检修或下调开工率的情况。整体来看，在需求无实质改善下，价格上行承压，但成本支撑逻辑仍在，预计短期再生铝合金价格将维持窄幅震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】   》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 上周五，伦铅开于2060美元/吨，美国对等关税暂停期结束，市场担忧情绪渐浓，伦铅在前一个交易日冲高后相对回落，整日呈盘整态势，大多数时间在2055-2065美元/吨之间震荡，直至最终伦铅收于2057美元/吨，跌幅0.29%。 上周五，沪期铅主力2508合约开于17315元/吨，上期所铅锭库存如期累增，加之关税风险上升，沪铅扭势回落，运行于17230-17250元/吨，直至最终沪铅收于17225元/吨，跌幅0.26%；其持仓量至51651手，较上一个交易日减少21手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面：美国政府7月4日起将向尚未达成贸易协议的国家发出新关税税率的通知，税率区间为10%至70%，并计划从8月1日起正式实施。另马斯克宣布“美国党”成立，要“避免美国破产”，计划明年参选。 现货基本面 ：  上周五铅现货市场，沪铅强势不改，持货商随出货，江浙沪地区仓库货源报价维持贴水，对沪铅2508合约贴水80-0元/吨，另电解铅炼厂厂提货源报价多对SMM1#铅均价平水附近出厂，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，少数贴水超过100元/吨，下游企业以刚需采购为主，且以长单居多，江浙沪地区散单成交仍是有限。 库存方面：截至7月4日，LME铅库存减少2625吨至263275吨；SHFE铅锭周度库存总量至53303，较前一周增加1374吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 据了解，7月冶炼企业检修后复产，锭端增量预期上升，对于铅精矿、废电瓶等原料需求同步增加，高需求使得原料成本进一步上移，将提振铅价呈偏强震荡。但我们需要注意，当前铅蓄电池市场并未真正进入旺季，铅价高企制约下游采购积极性，加之铅期现价差扩至200元/吨以上，下一轮铅期货交割前，隐性库存转变为显性库存的可能性，仍将影响铅价上涨节奏。

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SMM 7月4日讯：在刚果（金）宣布延长禁令的第二周，钴市场现货除了四氧化三钴外，其余金属依旧维持上涨态势，电解钴单周上涨1500元/吨，其更是在上半年的主要金属表现中，以高达46.19%的涨幅一骑绝尘，SMM整理了本周钴系市场的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价呈现上涨态势，在7月1日到7月3日的三个交易日中以每日500元/吨的价格上涨，截至7月4日，电解钴现货报价涨至243000~258500元/吨，均价报250750元/吨，较6月27日上涨1500元/吨，涨幅达0.6%。 》查看SMM钴锂现货报价 供需面来看，据SMM了解，供应端电解钴冶炼企业维持长单供应，散单报价较少，贸易商手中低价货所剩不多，低幅报价上调，部分贸易商反映某高端品牌出厂价上调，贸易商跟随挺价，但由于下游接货意愿较弱，其市场成交价格逐步回归到厂商出厂价下方；需求端方面，由于当前电解钴社会库存依旧偏高，而下游需求未见明显改善，因此大部分下游厂商仍维持刚需采购节奏，实际成交依旧偏淡。 SMM预计短期内电解钴价格将继续维持震荡格局。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价同样呈现上涨态势，截至7月4日，硫酸钴现货报价涨至48700~50600元/吨，均价报49650元/吨，较6月27日上涨650元/吨，涨幅达1.33%。 》查看SMM钴锂现货报价 供需面来看，据SMM了解，供应端，本周某矿企宣布不可抗力，大部分冶炼厂和贸易商新货的报价进一步上调，部分冶炼厂和贸易商反映市场有更低价的老货成交；需求端方面，下游三元和四钴企业订单仍未见明显改善，目前下游市场呈现观望态势，以消化前期库存为主；电钴由于经济性弱仍暂停采购。 整体上来看，在当前局势不明朗的情况下，市场买卖双方价格分歧较大，上游坚持挺价，下游接货意愿较弱，市场实际成交有限。SMM预计下周硫酸钴价格或将继续维持震荡，等待市场实际成交的反馈。 氯化钴 方面： 氯化钴方面，据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价波动频频，截至7月4日，氯化钴现货报价涨至60650~62600元/吨，均价报61625元/吨，较6月27日上涨400元/吨，涨幅达0.65%。 据SMM了解，本周氯化钴市场表现较为冷清，仅有少量成交。供应端方面，冶炼厂观望情绪仍然较重，市场成交较少；需求端方面，下游企业库存水平相对充裕，市场积极询盘，但对买卖依旧谨慎。价格方面，上游冶炼厂虽然报价较高，但实际成交价还在6.1万元/吨左右，6.2万元/吨成交的仍为少数。 预计短期内氯化钴价格仍将稳定在6.1-6.2的价格区间。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价掉头下跌，截至7月4日，四氧化三钴现货报价跌至201000~207000元/吨，均价报204000元/吨，较6月27日下跌200元/吨，跌幅达0.1%。 据SMM了解，当前市场四氧化三钴企业报价在20-22万元/吨之间，上下游均持观望态度，实际成交较少，多为长单交付。供应方面，四氧化三钴冶炼厂选择观望市场整体情绪和需求情况，只有少量出货；需求方面，钴酸锂正极厂库存相对较少，但近期市场整体受情绪影响较大，因此选择观望。价格方面，当下市场四钴厂表示出货预期在21-22万/吨之间，但高价四钴实际成交仍然较少， 长期来看，四钴价格还是受钴库存影响，当下行业库存是否足以支撑到12月成为影响价格走势的关键。 消息面上， 2025年上半年已过，一众金属上半年现货报价的表现也已经尘埃落地，据SMM整理的2025年上半年金属市场的价格波动中，电解钴以高达46.19%的涨幅一骑绝尘，成为金属现货市场的半年度“领头羊”。据SMM历史报价显示，截至6月30日，电解钴现货均价报249250元/吨，较2024年年底的170500元/吨上涨78750元/吨。 从市场情况来看，上半年钴价上涨主要是受供应端的扰动，刚果（金）政府于2月22日宣布决定暂停钴出口四个月的消息对市场刺激明显，作为全球最主要的钴生产国，刚果（金）拥有丰富的钴资源，而中国作为全球最大的钴消费国之一，长期以来也高度依赖刚果（金）的钴原料供应。 因此，刚果（金）暂停钴出口禁令的消息一出，市场迅速反应，出现了一定的挺价情绪，叠加春节后下游需求恢复，现货成交被拉动，因此，电解钴现货报价在2月下旬反弹上涨。 进入3月份，刚果（金）政策影响依旧在持续发酵，市场恐慌情绪较重，冶炼厂普遍捂货挺价，下游出现部分恐慌情绪少量补库，叠加部分贸易商投机情绪浓厚，现货成交被拉动，3月电解钴现货价格强势上行；4~5月份，随着钴中间品价格上涨，电解钴生产经济性进一步下滑，部分厂商出货意愿偏低，且出现减产动作。这一情况一直持续到5月份，下游维持刚需补库，不过4月因市场预期电解钴后续供应可能出现持续下滑，恐慌情绪略有提升，带动电解钴现货价格出现小幅上涨。 进入6月份，6月21日晚间，刚果（金）政府再度延长三个月的钴出口禁令，超预期的市场令市场情绪回暖，电解钴生产商和贸易商回归挺价，带动6月整体钴价震荡反弹。但需要注意的是，由于年初价格反弹过程中，社会积累大量电钴库存，在此影响下即使出现重大利好，下游依旧维持刚需补库节奏，尚未见到大量补库。 展望7月的电解钴市场，SMM预计，考虑到钴中间品价格依旧维持偏强震荡，冶炼厂生产经济性的进一步恶化，预计其减产动作恐持续，对电解钴价格形成支撑。但同时仍需关注下游补库情况，弱复苏下，SMM预计电解钴现货价格或维持震荡。

本周SMM8-12%高镍生铁的均价为909.8元/镍点（出厂含税），较上周均价下调了5.4元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数价格为110.9美金/镍点，相比上周也下调了0.2美金/镍点。本周内高镍生铁价格整体仍处于偏弱运行状态。 从供给端来看，国内市场方面，菲律宾镍矿的CIF价格较高，冶炼厂的生产成本显著增加。华北地区部分冶炼厂的生产负荷有所下调，且由于菲律宾镍矿品位的下降，国内金属产量或面临走弱的预期。印尼方面，主流冶炼厂的生产成本出现倒挂，部分冶炼厂已经开始进行检修，加之可转换生产高冰镍的部分产线已经开始生产高冰镍，这使得印尼高镍生铁的产量可能出现下滑。 从需求端来看，本周不锈钢期货市场出现上行趋势，现货价格有所提振，但社会库存去库的幅度并不明显，不锈钢厂对原料采购的需求情绪依旧偏弱。尽管如此，贸易商仍存在补库需求，但由于上游冶炼厂零售量有限，成交价格出现小幅上涨。因此，综合来看，预计短期内高镍生铁价格将继续保持弱稳运行的态势。从高镍生铁与电解镍的贴水情况来看，本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为305.3元/镍点，较上周贴水幅度扩大了32.4元/镍点。 在纯镍方面，从宏观来看，7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，要在全国范围内深入推进统一大市场建设，聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，建议引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。这一反内卷政策涵盖多个行业，有色金属及黑色金属市场也因此呈现上行修复态势。在基本面上，国内纯镍产量连续下滑，而下游不锈钢、合金等行业的需求依旧保持，镍价出现震荡修复。高镍生铁与电解镍的价格差异仍存，这导致高镍生铁较电解镍的平均贴水进一步扩大。预计下周这一贴水幅度将继续扩展。 从成本端来看，依照25天前镍矿价格计算高镍生铁的现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的成本倒挂情况加剧。在原料端，本周辅料价格稳定筑底，受到宏观情绪的带动，黑色品种价格在经历了长期的低迷后，开始反弹修复。本周冶炼厂的辅料成本线保持稳定。而矿端方面，在印尼需求走强的推动下，菲律宾镍矿价格延续了稳中偏强的运行趋势。但由于成品价格继续下行，本周冶炼厂的成本倒挂情况加剧。 综上所述，预计下周在宏观政策的提振下，辅料价格将平稳运行，冶炼厂的辅料成本线持稳。菲律宾镍矿CIF价格可能会由于冶炼厂成本倒挂严重而出现小幅走弱，冶炼厂的原料成本或有所松动，从而导致冶炼厂的亏损幅度或有所缓解。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

SMM7月4日讯，       7月4日讯，SMM8-12%高镍生铁均价907.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内冶炼厂成本倒挂严重，生产驱动走弱下产量或出现下行预期。印尼方面，镍矿升水出现小幅下调，冶炼厂成本倒挂缓解但幅度有限，成品价格偏低导致部分冶炼厂下调生产负荷，产量开始走弱。需求端来看，不锈钢进入传统消费淡季，且不锈钢现货价格提振不佳，不锈钢产量或出现减量预期，对高镍生铁需求量走弱，叠加下游钢厂长协已满足部分需求，市场零单采购较为冷清，短期高镍生铁价格仍承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格