SMM 5月15日讯： 本周，锂电隔膜材料价格持稳，湿法隔膜5um/7um/9um主流报价分别为1.59元、0.82元、0.75元；干法隔膜12um/16um主流报价分别为0.46元、0.43元。隔膜企业涨价情绪自年后一直较高，目前正处于二季度谈单，价格走势预计近期会出现较为明显的变化。供给端，湿法隔膜企业扩产后，隔膜供给大于需求，各家产能利用率都相对较高；干法隔膜市场由于供大于求，企业自发限制产能，目前供求较为平衡。需求端，下游终端需求增加推动电芯厂采购订单增加。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 王照宇021-51666827

多晶硅：本周N型复投料市场主流成交价格37-42元/千克，N型多晶硅价格指数37元/千克。本周多晶硅价格前期出现大厂挺价，后期对拉晶厂报下再度回落，目前大厂混包料预计可成交价格在36元/千克左右。周三行业会议再度召开，讨论减产有关事宜，目前5月硅料预期9.4万吨左右。当前下游市场价格下跌较为频繁，后市价格上方仍有压力。 硅片：本周国内N型18Xmm硅片0.95元/片，N型210R价格1.1元/片,N型210mm硅片价格1.3元/片。市场整体情绪较差，下游压价情况较为普遍，硅片价格再度走跌。以183型号为列，个别大量低价报价已经低至0.93元/片。5月部分硅片企业前期进一步减产，目前预计国内硅片产量55GW+，全球58GW+。 电池：P型电池部分，182P主流报价下滑至0.29元/W范围，整体需求规模持续收缩。N型电池部分，183N主流报价为0.26元/W，报价在0.255-0.26元/W，210RN在0.26-0.27元/W，210N在0.28-0.285元/W。其中，210RN和210N价格较稳定，210RN目前处于紧平衡状态，外放量不多，跌势暂止。183N价格本周下跌较快，主要系市场需求低迷，组件厂掌握较高议价权不断压低价格，电池厂出于库存压力在该价格区间内出货。目前已经有专业化和一体化厂在考虑继续减产，以缓解5月下旬库存压力。预计短期内，电池价格在进入目前的底部平台期后会因供需失衡和硅片价格冲击而继续向下震荡。 组件：本周光伏组件价格延续跌势。集中式项目的N型182mm主流成交价在0.697-0.705元/W之间，均价下降0.004元/W；N型210mm主流成交价在0.712-0.72元/W之间，均价下降0.004元/W。分布式N型182组件价格在0.685-0.692元/W附近，均价较上周五下调0.01元/W；分布式N型210组件价格在0.69-0.697元/W，均价较上周五下调0.01元/W；分布式N型210R组件价格在0.678-0.69元/W，均价较上周五下调0.008元/W。本周分布式和集中式倒挂现象有所减缓，短期内组件价格有筑底企稳的趋势。目前各地政府针对136号文的承接政策陆续出台，终端客户仍在等待竞价通知，以此计算投资收益率。本周光伏协会就当前组件给出标杆价格作为指引，据了解违反相关规定可能被移入黑名单，SMM分析该举措将对组件价格短期企稳起到促进作用。 终端：2025年5月5日至2025年5月11日，当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共27项，光伏组件的中标价格分布区间集中0.66-0.87元/瓦，单周加权均价为0.76元/瓦，与上周相比上升0.01元/瓦；中标总采购容量为263.77MW，相比上周增加220.44 MW。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为13000-13200元/吨，EPE胶膜价格区间为14500-15000元/吨。成本端EVA光伏料价格下跌，成本支撑减弱，需求端组件价格下行，需求下滑，成本与需求的双重挤兑下，胶膜价格下行。 EVA：本周光伏级EVA价格在10500-10700元/吨，成交重心持续下行，发泡级与线缆级EVA价格亦有较大幅度下降，需求端胶膜价格下行，价差空间压缩倒逼原料端让利出货，市场整体观望情绪浓厚，预计后期EVA价格仍将维持下行趋势。 POE：POE国内到厂价稳定在12000-14000元/吨，尽管部分石化企业仍处检修周期，但在需求疲软与新增产能逐步投放的双重影响下，POE光伏料市场价格预计呈现震荡下行态势。 光伏玻璃：本周部分光伏玻璃企业报价重心维持稳定，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流报价为13.5元/平方米，部分企业报价降至13元/平方米，3.2mm单层镀膜主流报价为22.0元/平方米、2.0mm背面玻璃主流报价为12.0元/平方米。本周，国内光伏玻璃市场高价小幅松动，截至当前2.0mm单层镀膜报价为13-13.7元/平方米，受制于近期组件企业低迷的采买心态，玻璃企业仍保持让利出货的态度，在当前仍有利润的局面下，本周市场玻璃报价开始下行，但组件心态仍未被刺激，在自身价格不断下跌的背景下，组件企业采购维持低量、刚需的采购模式，预计下一轮采购节点为下周末，采购意向价格为13元/平方米，故近期玻璃市场价格博弈僵持为主。供应端本周暂无新增产能放量，但前期点火窑炉部分产品开始流出，市场整体供应预期持续增强。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂部分产品报价仍维持下降预期。目前市场报价如下：内层砂每吨6.0-7.0万元，高价下调0.3万元/吨，中层砂每吨3.3-4.5万元，价格暂稳，外层砂每吨1.8-2.4万元，高价下调0.1万元/吨。本周国内硅片持续压价中，在硅片排产和价格走弱的背景下，硅片对原材料采购持以高度压制意愿，本周国产砂价格故开始小幅下调，同时，近期贸易战部分关税的取消使进口砂方面紧缺情绪消退，近期部分坩埚企业开始向进口砂企业协商议价，在需求减弱的影响下，预计进口砂价格亦有望下调，预计长单价格或将下跌至9万元/吨以下，散单价格或将下降至9.5万元/以下。 》查看SMM光伏产业链数据库

本周，三元前驱体市场中，5系、6系和8系产品价格下调。 在原材料成本方面，硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰价格都呈下行趋势，带动不同系别的前驱体产品价格走弱。 从需求端来看，大动力型前驱体市场整体表现平淡，尽管部分厂家间出现订单转移现象，但总体需求量并无明显增长，仍以原有项目支撑为主。小动力与消费类前驱体近期订单量有所增加，主要受钴价上涨影响，部分下游材料厂选择提前备货，但实际需求提升幅度有限。 在供应端方面，受今年行情波动影响，动力型前驱体生产企业普遍不再签订周期较长（如半年或一年）的订单，转而采取按月协商折扣的方式进行交易。部分企业已上调长单折扣系数，但下游客户对调整后的价格接受度较低。消费类前驱体仍以散单出货为主，自4月以来折扣系数基本维持稳定，目前前驱体企业与下游材料厂之间仍处于价格博弈阶段。 展望下周，预计原材料价格将继续震荡，三元前驱体价格或小幅下调。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏021-51595898 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5 月 13 日讯： 本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在26-30美元/湿吨。火法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为52.6-56.6美元/湿吨，同比上周上涨1美元，涨幅约1.87%；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格下调至23~25美元/湿吨，同比下降2美元，跌幅达7.69%。 火法矿方面，苏拉威西岛仍在被降水持续干扰供应；同时，5月开始哈马黑拉岛进入雨季，整体来看，印尼镍矿供应仍因天气影响相对紧张。另外，PNBP政策正式落地，镍矿销售成本上升。此外，部分印尼矿山由于尚未取得RKAB配额，其IUP许可下的采矿活动受到限制，进一步加剧了供应端的紧张局势。需求方面，NPI价格持续阴跌，印尼火法冶炼企业成本被击穿，对镍矿价格再次上涨的接受程度有限。 综合来看，印尼镍矿端价格当前多空交织，虽镍矿供应端扰动因素较多，但受到下游拖累，价格短期内或难有较大涨幅。 湿法矿方面，目前供应端尚未出现明显紧张态势，而MOROWALI园区MHP项目事故影响4月MHP产量，印尼当地湿法矿需求量有所减少，综合来看，湿法矿价格走弱。该园区相关产线预计将于5月份陆续恢复生产， SMM预计湿法矿价格后续或易涨难跌。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍5月15日讯： 宏观消息： （1）据央行，初步统计，2025年4月末社会融资规模存量为424.0万亿元，同比增长8.7%。4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%。流通中货币(M0)余额13.14万亿元，同比增长12%。 （2）随着中美实施一系列关税调整措施，美国进口商本周大幅增加从中国的进口订单。多家航运公司和行业跟踪的数据显示，中国对美的货运量已经显著回升。美东时间周三，集装箱跟踪数据软件商Vizion表示，在中美达成贸易“休战”后，从中国到美国的集装箱运输平均预订量飙升277%，至21530个20英尺标准箱，而截至上周一（5月5日）的七天平均预订量为5709个标准箱。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格125,100-127,550元/吨，平均价格126,325元/吨,较前一交易日价格上涨250元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,200元/吨，平均升水为2,100元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为0-300元/吨，平均升水为150元/吨，与上一交易日下跌50元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（NI2506）昨日夜盘小幅走高后价格缓慢下跌，日盘延续走弱趋势，早盘收盘阶段价格下跌速度加快，截止11：30价格收盘价为124,450元/吨，涨幅达0.04%。 中美经贸会谈关于关税问题达成共识，缓解贸易紧张局势。当前镍矿价格仍处高位，矿区供应紧缺现象仍存，镍产业链成本抬升，但供应过剩格局下成本传导受阻镍价或维持弱势震荡，下方支撑位122,000元/吨，上方阻力128,000元/吨。后续需关注印尼政策调整及菲律宾雨季结束后镍矿供应变化。

本周，储能电芯市场整体保持稳定。受益于“强制配储”政策退出前的集中并网潮，多地项目加速落地，带动储能电芯出货。需求端来看，电网侧与工商业侧储能项目依旧具有韧性，一线省份出台本地补贴及电力交易机制试点，带动新增需求释放。但随着政策驱动边际减弱，市场逐步向项目落地质量与盈利模式回归，预计二季度中后段将进入“抢装”后的短期调整期，价格或面临温和下行压力，行业进入从政策驱动向市场化过渡的关键阶段。同时，美国将对等关税降至10%（三个月后追加24%），为中国储能电芯产品出口美国提供了利好，预计将带动短期内的出口增长。整体来看，储能电芯市场在政策支持和国际贸易环境改善的双重推动下，展现出稳健的发展势头。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏021-51595898

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周，动力电芯市场维持平稳运行态势。主流厂商排产节奏保持高位，受益于车展新车型密集上市带动的需求上涨，特别是A级及以上新能源车型对高规格电芯的拉动作用明显。市场端，国内新能源车渗透率重回50%以上，终端去库存进展平稳，有效支撑动力电芯出货；海外市场在美欧政策边际转暖、车型周期切换背景下，出货量逐步修复。整体来看，动力电芯市场延续稳中向好态势，供需结构趋于优化，出货节奏平稳推进，结构性需求拉动行业景气度持续回升。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

2024年全球钴市场在刚果金（DRC）出口禁令政策影响下迎来重大变局。上海有色网（SMM）行研总经理王聪在近期国际钴协在新加坡举办的全球钴论坛上，围绕中国钴产业链动态、全球资源竞争格局与需求趋势展开深度解析，核心观点如下： 一、禁令后中国市场：短期价格冲高与供需韧性并存 价格与产能联动效应显著：刚果金出口禁令触发钴价快速上涨，但国内产业链凭借充足库存缓冲，未出现大规模供应短缺。随着价格回暖，国内钴盐企业迅速释放产能，产量环比增长。 回收端弹性显现： 中国硫酸钴生产中回收料占比在2个月内从10%跃升至16% ，反映出价格敏感型产能的快速响应能力。若进口锂电黑粉政策进一步放松，回收资源使用占比将进一步提升。 刚果金后续政策走向：目前刚果金暂未公布后续的政策走向，预期将于6月公布！   数据来源：SMM基于市场交流和模型的加工数据 二、资源竞争格局重构：刚果金主导地位面临双重挑战 印尼镍钴资源崛起 依托红土镍矿湿法冶炼项目（HPAL）产能扩张，印尼镍钴中间品供应量持续攀升，2024年预计贡献全球钴资源增量的35%以上，成为最强劲的新兴供应国。 中国回收产业蓄势待发 全球理论钴回收量已达6.6万金吨/年（中国占62%） ，但受成本倒挂制约实际开工率不足30%。如果金属价格中枢继续上移与政策支持加码，回收端或打开超预期增量空间。 关键数据：2024年刚果金仍占据全球钴原生资源供应75%份额，但印尼与中国回收资源正以“成本+政策”双驱动模式冲击其垄断地位。   数据来源：SMM基于市场交流和模型的加工数据 三、政策动因与战略建议：刚果金如何避免“资源诅咒”？ 禁令本质解析：短期政策旨在通过资源控量推价以增加财政收入，但长期需警惕资源依赖型经济陷阱。 印尼经验借鉴：参考印尼2014年吸引产能建设政策路径，刚果金或可通过吸引外资本土化建厂，构建“资源-加工-出口”一体化产业链，同步提升政府税收、就业率与资源附加值。 甚至增加进口菲律宾镍矿资源，来增加产品附加值以及资源使用年限。 四、需求端展望：结构性过剩与区域错配并行 整体增速放缓：3C消费电子需求增长受限，动力领域高镍低钴技术路线渗透加速，全球钴需求边际增长收窄至5%以下。 数据来源：SMM基于市场交流和模型的加工数据 SMM核心结论 价格敏感型供应格局深化： 印尼镍钴资源与中国回收端的产能弹性将持续挤占刚果金市场份额。 产业链价值转移加速： 资源国政策博弈推动冶炼加工环节区位再平衡，具备技术、成本与政策协同优势的企业将主导新一轮竞争。增加本国就业以及税收的长足健康发展。 中国战略机遇： 强化再生资源政策支持、深化印尼等新兴资源国合作，构建“原生+回收”双轨供应链。