》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货市场由升水逐步转为贴水，贴水幅度呈走扩态势。周初现货延续上周偏紧格局，持货商挺价情绪尚存，现货报价维持小幅升水；但随着春节假期临近，下游企业相继进入休假状态，实际采购需求加速走弱，市场交投氛围日渐冷清。现货升贴水自周初升水35元/吨一路下行至本周四的贴水60元/吨，全周呈现“供增需减、交投趋淡、贴水走扩”的特征。与此同时，前期进口窗口打开期间锁定的比价货源持续到港，叠加国产现货补充，上海地区本周垒库2.31万吨。 展望节后，随着春节假期正式开启，市场将进入传统休假期模式，绝大多数贸易商及下游企业暂停现货操作，节前交投已降温至年内低点。供应端，前期锁定的进口铜仍在持续到港，本周上海地区垒库2.31万吨主要来自进口货源集中清关，且部分进口到货尚未完全体现在库存统计中，届时进口铜的持续流入将为现货市场带来明确供应压力。冶炼厂方面多以出口及交割货源为主，节后现货市场投放节奏尚待观察。需求端，下游加工企业多已停工放假，节前备货基本结束，节后市场走势将主要取决于下游复工进度及实际消费强度的验证。值得注意的是，今年与往年不同，节后复工首日恰逢沪铜2602合约最后交易日，市场集中交割在即，或对现货升贴水形成阶段性扰动；叠加当前Contango月差持续走扩，持货商交仓意愿强烈，预计节后沪铜现货市场将面临供应累积、需求待启及合约换月等多重因素交织，贴水结构或进一步加深。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

四氧化三钴市场运行平稳，头部企业报价仍维持在每吨37.0万元。成交层面延续电压等级分化特征：高电压产品成交区间落在每吨36.5万至37万元，低电压产品则在每吨36万至36.5万元之间。供应方面，头部一体化企业虽保障生产平稳，但钴中间品原料库存偏紧，外采和回收原料比例持续提升。需求端维持“长单稳定、散单稀少”特征，下游以执行长单为主，新增现货需求寥寥。周中起市场陆续休假，成交进一步转淡，预计节前价格将以高位持稳收尾。  

钴酸锂价格小幅波动，主要受上游碳酸锂价格调整传导。目前正极厂商对常规型号产品报价普遍提升至每吨40.0万元以上，高电压钴酸锂报价最高触及每吨42万元。需求方面，随着春节假期临近，各家企业已普遍下调2月排产计划，现货采购基本收尾。预计3月之前钴酸锂价格仍将以平稳运行为主，短期难见大幅波动。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

SMM2月12日讯：   原材料端，本周碳酸锂价格开始持续上涨，硫酸钴、硫酸镍价格维持平稳。   本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为5750-6000元/锂点，价格环比上周成交重心下行。随着时间步入二月中旬，虽锂盐价格在市场情绪回暖后开始回升，但是因多数铁锂回收企业已于二月初及一月底备货结束，进入春节休假阶段，因此市场成交非常清淡，仅有部分贸易商去市场询价。三元及钴酸锂端，三元极片黑粉镍钴系数在78%-80%左右，锂系数在76%-78%，多数三元上下游回收企业也已备库完毕，市场成交清淡，价格环比持平。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

电解钴： 本周国内电解钴市场整体变化有限，现货价格在低位区间呈现小幅反弹。供需两端表现趋于平淡：主流冶炼厂出厂报价基本持稳；临近年末，物流运输逐步停运，贸易商及下游企业询盘、报价行为基本停止，市场交投氛围冷清。从基本面来看，钴中间品原料仍未能实现大批量到港，上游原料供应结构性偏紧的格局尚未发生根本性转变，对钴价仍形成一定支撑。展望后市，待春节后市场逐步恢复运转，下游补库需求有望释放，预计电解钴价格仍具备上行空间。 钴中间品： 本周钴中间品市场继续呈现“有价无市”格局。供应方面，矿企大部分中间品仍在刚果（金）当地等待发运，暂未恢复对外报价，市场可流通货源依然偏紧。需求方面，临近年末，部分冶炼厂进入产线清空及停产检修阶段，原料采购意愿明显走弱，市场实际成交维持清淡。整体来看，在钴中间品大规模到港时间尚不明朗的背景下，叠加地缘政治风险逐步升温，国内钴原料供应结构性偏紧的态势或将进一步加剧。预计短期内中间品价格仍具备上行驱动，后续需重点关注物流恢复节奏及矿企出口进展。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场整体维持清淡运行，现货价格以持稳为主。供应方面，临近春节假期，多数冶炼厂已陆续安排停产检修，现货报盘减少。同时，受近期钴矿端利多消息提振，企业对后市看涨预期有所增强，厂商暂停报价，市场可流通货源趋紧。需求方面，下游企业出于对节后硫酸钴价格上行的担忧，采购意愿较前期有所回暖，部分中小型三元前驱体企业询价积极。但由于春节前物流停运在即，实际成交仍较为有限，市场交投整体偏淡。展望后市，随着节后物流恢复、下游企业陆续复产补库，需求有望逐步释放。在供应阶段性收紧、原料成本支撑仍存的背景下，预计硫酸钴价格将重拾上行态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水380元/吨–贴水160元/吨，均价贴水270元/吨。春节前最后一个交易周，下游多已于上周基本完成备货，周初仅零星采购，周中随汽运物流停运，市场进入假期状态。展望后市，节后国内库存面临累库，虽北方货源持续南下，但若市场补货需求不佳，预计现货升贴水表现承压。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 2月12日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2619.42元/吨，较上周四下跌1.87元/吨。其中山东地区报2,550-2,560元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,620-2650元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,590-2,630元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,630-2,720元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；贵州地区报2,720-2,760元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年2月12日，西澳FOB氧化铝价格为311美元/吨，海运费20.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.92附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2669.33元/吨左右，高于氧化铝指数价格51.78元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）2月12日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$311.5/mt FOB印度，3月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8647万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.53个百分点至78.38%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低1.43个百分点至69.94%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在56.67%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加5.38个百分点至84.26%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加7.5个百分点至78.38%。 现货市场方面，本周共达成3笔成交。其中，新疆地区铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2920元/吨；河南地区成交0.5万吨氧化铝现货，出厂价为2650元/吨；广西地区有0.2万吨现货成交，出厂价为2720元/吨。 本周国内氧化铝市场库存总量继续攀升，行业整体库存水平维持高位，供应过剩格局未见明显改善。从生产端看，南方地区氧化铝企业已恢复至原有生产水平，而北方部分企业仍受环保管控影响，运行负荷有所降低，限制了产量的大幅增长，周度产量环比增加1.1万吨至165.8万吨。库存结构方面，电解铝厂原料库存处于相对稳定水平，因前期部分铝厂采购的现货氧化铝部分在本周到货，带动厂内库存周度缓慢增加1.8万吨至363.9万吨；氧化铝生产企业厂内库存则因北方部分企业暂停焙烧，转而消耗自有库存以保障长单交付，加之需向下游发货，周度库存微降0.2万吨至124.9万吨。期货库存大幅增加6.6万吨，主要受前期宏观情绪提振、盘面表现偏强影响，交仓货源陆续在仓单中体现。站台及在途库存整体平稳，周度小幅减少0.1万吨。总体来看，全国氧化铝库存仍处高位，市场持续承压。后续需重点关注期货仓单变化，随着仓单扩容推进，预计仓单数量仍将继续增加；同时应持续跟踪北方地区氧化铝企业生产运行情况，预计下周行业开工率出现小幅下滑，但整体库存仍将维持微弱上升态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

本年度镁市行至此已告一段落，2025年镁市价格波动在有色金属中或许并不引人注目，但正是因为过去平稳的镁价行情将滋生出2026年近30万吨的潜在镁合金需求增长潜力，2026年将是金属镁市场迈向繁荣的关键一年，行业有望书写全新的增长篇章，值得全行业共同期待。值此辞旧迎新之际，我谨代表 SMM 镁团队，向长期以来关心与支持 SMM 的业内同仁、镁企伙伴及专家学者，致以最诚挚的感谢！恭祝大家新春纳福，马到成功，财源广进，福运绵长！ 2026年1月份镁价在15700-17000元/吨的价格区间震荡运行，一月月均价在在16465元/吨,环比上行2.13%。1月上旬，受有色金属盘面带动，镁价大幅拉升，单日最高上涨400元/吨，镁价最高成交价触达16800元/吨，随后下游畏高情绪升温，市场询盘热度快速回落，议价权转向下游，镁厂被动让利出货，镁价快速回调。1月下旬，市场年前备货启动，成交氛围回暖，镁价在成交支撑下再度上行。整体来看，1 月国内镁价走势呈N型波动格局。 2026年1月原镁产量为10.16万吨，环比上月下调2.67%，开工率上调至76.96%。1月原镁产量环比下调2.67%，为连续五个月增长后的首次回落。当月行业产量有增有减，整体增量不及减量，主因系成本持续倒挂，三家原镁冶炼企业于12月底至1月上旬停产，受影响的原镁产量在3000余吨，另有两家原镁厂家选择减产，受影响原镁产量不足1000吨。预计2026年2月原镁产量持稳运行，镁行业为连续化生产，春节期间企业均正常生产，多数企业产量稳定，山西新复产企业经前期设备检修后产量将有所提升，新疆一镁厂停产，整体原镁产量变动不大。 2026年1月中国镁合金产量5.11万吨，环比上调5.14%，同比增长65.8%，开工率在61.74%。1月镁合金产量持续增长，主要增长省份为陕西、山西等省份，安徽镁合金产量平稳运行。预计 2 月镁合金产量小幅下滑。当前镁合金行业整体排单周期为 1 至 2 周，头部厂家排单可至 2 月底；行业下游刚性需求仍存，但受春节临近影响，压铸厂家陆续停工，对镁合金下游订单形成扰动。镁合金厂家均采取以销定产模式，受此因素影响，2 月产量或将出现小幅下滑。 后市 2 月镁市整体呈现先稳后弱的运行态势。前期市场交投逐步转淡，一方面冶炼企业年底清库基本结束，另一方面下游厂家年终备货亦告一段落，市场氛围重回冷清；叠加兰炭亏损加剧带动煤气成本上行，原镁冶炼成本大幅抬升，成本支撑效应显著，企业出货意愿偏弱，市场报价保持坚挺，节前镁价持稳运行。 节后返市，市场价格或面临承压回落，一方面冶炼企业库存压力逐步加大，部分厂家或选择让价出货；另一方面年后煤炭价格有望回落，成本端支撑作用相应减弱，共同带动镁价小幅回调。但镁价回调仅为阶段性行情，随着压铸企业复工复产，在需求支撑下，镁价或将走出新一轮上行周期。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31635/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31400-32500元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，印尼镍矿配额（RKAB）政策与此前市场预期一致，提振了市场情绪，今日镍价继续上行，带动硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，部分厂商临近春节停工已暂停报价，上游出货情绪相对偏弱；从需求端来看，部分厂商已备齐春节原料，对高价镍盐接受程度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，节前市场预计较为平稳，若镍价继续上行，节后或从成本端对镍盐价格形成支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析