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充电网络：数量扩张放缓，功率升级成为主线 截至2026年7月底， 全国电动汽车充电基础设施（枪）总数达2368.3万个，同比增长41.8%，已建成全球最大规模的充电网络。 其中，私人充电设施1858.4万个，占比约78%，同比增长48.7%，仍是补能体系的基本盘；公共充电设施509.9万个，同比增长21.3%。 值得关注的是，上半年公共充电设施新增量同比下降43.5%，粗放扩张阶段已基本结束 ； 与此同时，公共场站单枪平均充电功率提升至约48.4千瓦，头部运营商中250kW以上大功率充电设施已达20万个，行业竞争重心正从设施密度转向补能效率 。在使用强度方面，7月全国充换电服务业用电量达164亿千瓦时，同比增长50.3%，环比增加16亿千瓦时，用电量增速持续高于设施数量增速（1—7月充电设施增量同比下降7.4%），单桩利用率稳步改善。从电量流向来看，重型卡车、网约车和乘用车已成为充电主力，其中重卡充电需求的快速上升，与商用车电动化进程形成相互印证。与此同时，区域分布不均衡问题仍然突出：广东、浙江、江苏等前十省份集中了全国66.2%的公共充电设施，其中广东以85.9万个居全国首位。 换电模式：车电分离重构电池资产属性，营运场景率先商业化 换电模式通过“车电分离”，将电池所有权从用户转移至电池资产公司。消费者仅需购买车身，电池以租赁方式使用，叠加按“不含电池车价”计征购置税的政策优惠，购车门槛显著降低。换下的电池在站内充电后循环流转，成本通过租金收入、峰谷电价差、梯次利用与回收逐层摊薄。从竞争格局看，蔚来以约4000座换电站保持领先；宁德时代旗下“巧克力换电”上半年已建成2000座，采用标准化电池块适配长安、吉利、广汽、奇瑞等20余家车企，并计划于年底建成4000座；其重卡换电品牌“骐骥”已在26个省份干线布局超过305座。中石化、中石油则依托全国5万余座加油站，改造建设“加油+充电+换电”综合能源站，为换电网络的规模化落地提供基础设施支撑。 不过，换电模式尚未实现盈利平衡。 据测算，单座换电站投资约150万至300万元，日均需换电60至70次方可达到盈亏平衡，而目前行业头部企业全网日均换电仅约25次，仅约两成站点实现盈利。相对而言，出租车、网约车、重卡等高频营运场景对补能时效高度敏感，换电在全生命周期内的成本已具备可行性， 商业化进程明显快于私人乘用车市场 。 路线展望：分层格局渐明，超充与换电分场景竞合 SMM预计，未来补能体系将呈现“三层结构”： 私人慢充作为基础层，承担约八成的日常补能需求；大功率超充作为骨干层，主导公共补能市场 ——兆瓦级闪充技术已将补能时间缩短至5分钟续航450公里，与换电的时间差显著收窄，且超充设施无需电池库存、不绑定电池资产、兼容全部品牌车型，扩张约束相对更小； 换电则作为补充层，在营运车辆、重卡干线及高端品牌服务化场景中保持差异化优势 。2026至2028年将是超充与换电在乘用车领域的正面竞争期，若后续固态电池实现量产并进一步提升续航与快充性能，乘用车换电的市场窗口或将进一步收窄。 对电池产业链的影响 补能路线的分化正同步重塑电池需求结构： 超充路线推动4C及以上快充铁锂电池、硅碳负极、高压电解液及磷酸锰铁锂等技术体系加速渗透，快充性能已由产品“加分项”转变为“准入门槛”；换电路线则对电池循环寿命与一致性提出更高要求，并为电池资产管理模式创造增量空间 。业内认为，头部电池企业在两条路线上的同步布局，本质是通过基础设施提前锁定电池需求，补能网络之争已演变为电池份额之争。 SMM新能源行业研究 锂电分析师 王子涵 021-51666914
2026年7月全球粗钢产量录得1.492亿吨，同比微降0.3%。当月全球日均产量环比显现出7.3%的收缩，但深入剖析其结构可知，全球总量的下滑几乎完全由中国市场所主导——中国7月日均粗钢产量大幅下挫11.1%（降至248万吨/天），是今年以来首次出现的真实月度收缩。若剥离中国因素单独观察海外市场，7月海外粗钢产量约为7230万吨，同比显现出3.5%的强劲增长，其日均环比仅小幅回调2.8%，完全属于北半球夏季休假检修周期的正常季节性波动，未释放出额外的基本面恶化信号。值得注意的是，由于历法上7月份较6月份多出1天，导致数据表中绝对口径的环比读数会被天然抬高约3.3%，因此评估真实生产节奏统一采用日均口径。从前7个月的整体趋势看，海外粗钢累计产量达到5.04亿吨，按推算累计同比增约2.4%，年化产量升至8.64亿吨，已突破2025年全年的8.43亿吨大关。全年前7个月全球粗钢总量累计同比下降0.6%，这一负增长全部源于中国累计同比3.1%的拖累，海外整体则延续着稳步小幅增产的态势。在区域结构分布上，1-7月亚洲及大洋洲占据全球总产量的73%，欧盟占7%，北美洲占6%，俄独联体及乌克兰占4%，中东占3%，其他欧洲国家占2%，南美洲占2%，非洲占1%，集中度与2025年相比保持基本稳定，仅中东份额因战事减产出现小幅收窄。 海外市场的核心增量主要源于贸易政策护航与政策利好刺激后的本土份额修复。欧盟27国7月粗钢产量录得1050万吨，同比增长3.8%，其中德国产量升至280万吨，同比增长3.0%，延续了6月同比增长4.6%的向上势头。在欧盟整体钢材需求未见实质改善的背景下，本土产量的增长主要归因于7月1日正式生效的新版保障措施：免税配额被大幅下调47%至1830万吨/年，超额关税从25%大幅拉高至50%，且品类由28类扩展至30类，有效挤压了低价进口资源并倒逼本土钢厂抢回市场份额。欧盟7月日均环比下降5.9%，纯属夏季例行检修所致，后续需紧密观察三季度各品类配额消耗进度，以及10月1日生效的“熔炼浇铸”原产地证明对转口贸易流向的二度洗牌。亚洲市场方面，越南与韩国虽均显现同比正增长，但背后机制迥异。越南7月产量为270万吨，同比激增34.7%，累计产量达1790万吨（累计同比+28.0%），但这一高增幅纯粹源于和发榕桔二期2号高炉于2025年9月才点火带来的极低基数效应，其7月日均环比微增0.5%反映出产线实质上处于满产平推状态。反观韩国，7月产量达570万吨，同比增长6.4%，日均环比大增4.1%（绝对环比+7.5%），成为全球前十大产钢国中唯一的日均真实加速市场，核心驱动在于对进口热卷反倾销措施落地后，浦项制铁与现代制铁等主营钢厂相继上调出厂价，本土份额与价格传导机制得到了显著修复。 中东与独联体产区依然交织着战后恢复与基数幻觉。中东7月产量为380万吨，同比下降13.4%，降幅较4月的-27.6%与5月的-19.4%持续收窄，累计同比下降8.1%。伊朗本土修复取得具体进展，霍尔木兹甘钢铁公司（HOSCO）（150万吨/年）与Kish South Kaveh Kish Steel（SKS）（240万吨/年）已恢复生产，伊斯法罕钢铁公司（ESCO）维持半负荷运行，战前最大钢厂 伊朗穆巴拉克钢铁公司（MSC）（约30%设施受损）于7月完成炼钢车间屋面重建，但主体产能全面修复仍需6至12个月；不过受制于夏季电力及物料配套不稳定，中东7月日均环比下降8.1%，显示战后修复过程存在月度反复。俄罗斯7月粗钢产量为570万吨，同比转正增长3.3%（6月为-3.4%），但日均环比仍下降1.5%，这一同比转正完全是因为去年下半年产量塌陷压低了基数，而上半年俄国内钢材消费同比下降7.5%的数据表明其终端实际需求尚未复苏。在中国市场方面，7月日均产量大幅缩量11.1%，主要受钢厂亏损扩大、南方高温暴雨淡季及唐山月底限产三重压制。中国产量的收缩向海外传导了两条关键主线：一是中国低价钢材出口持续压制亚洲废钢（如CFR台湾集装箱废钢维持在325美元/吨低位）及东南亚成品材价格；二是铁水产量下滑导致铁矿石港口库存创近三年新高并压制矿价，海外长流程钢厂在原料成本端反而获得了边际改善空间。 展望后市，海外粗钢市场未随中国出现协同收缩，总体维持韧性震荡格局，后续需要重点跟踪四项核心边际变量。其一是欧盟三季度进口配额的消耗动态以及10月1日原产地熔炼浇铸证明要求实施后，转口贸易路线合规成本上升带来的国别结构重构。其二是国际废钢价格的筑底情况，目前CFR土耳其HMS 80:20废钢在370美元/吨附近企稳（8月初回升至371-375美元/吨），而亚洲废钢受中国成材出口低价压制短期相对偏弱。其三是中东地缘战后能源与配给恢复斜率，以及俄罗斯下半年在低基数掩盖下的真实日均开工验证。其四是中国这一外生变量的复产节点，8月中上旬中国高炉开工率仍处低位（第二周开工率82.7%），若9月管控解除后迎来复产与“金九”需求兑现，中国粗钢产量的边际回升将反向推动铁矿石与废钢价格止跌，从而为亚洲废钢及东南亚成品材价格带来再定价的时点与弹力。
今日铁矿石盘面偏强震荡。DCE主力合约I2701收报720元/吨，较前一交易日上涨0.49%。主流品种现货价格上涨2-7元/吨不等，贸易商随行就市，出货节奏平稳；钢厂谨慎观望态度，采购积极性有所回落。市场整体现货成交氛围清淡，成交量较昨天有所下滑。 据SMM调研，8月26日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率89.13%环比下降0.06个百分比。高炉产能利用率为88.41%，环比下价格0.43个百分比。样本钢厂日均铁水产量为239.53万吨，环比下降1.16万吨。铁水产量触底，下周或迎来小幅上涨；市场预期有所改善，对矿价形成一定提振。后期需重点关注，焦炭价格连续上调对钢厂利润空间的挤压效应，以及铁水产量能否如预期实现增量，这将是影响矿价走势的关键变量。
8月25日（周二），2026年第一季度，赞比亚铜产量出现下滑，凸显出近100亿美元矿业投资承诺和实现政府产量目标所需增长之间的差距。 该国第一季度产量为208,993吨，较去年同期下降4.3%，这对于Hakainde Hichilema总统政府需要维持的增长速度而言是一个令人沮丧的开局。 政府制定的《国家300万吨铜产量战略》目标是在2031年前实现年产300万吨，较赞比亚2025年890,346吨高出两倍多。 2025年产量较2024年的825,500吨增长8%，也高于2023年的732,580吨，但仍未达到政府为当年设定的百万吨目标。 若要在2031年前实现300万吨产量，则需要在十年间保持每年约22%的增长速度。分析人士认为这一目标极富挑战性，赞比亚即使在早先的铜业繁荣期也未曾维持如此增速。 自2021年以来，政府已吸引近100亿美元的矿业投资承诺，不过官员承认该数字反映的是承诺投资额，而非经独立核实的实际资本。 几个重大项目仍在建设中，尚未完全体现在产量数据中。其中包括巴里克对Lumwana矿的扩建、韦丹塔对Konkola铜矿的投资——该矿在2025年的复苏中产量翻两番至8万吨以上，以及KoBold Metals的Mingomba项目。Hichilema曾表示，Mingomba项目一旦全面投产，可能成为全球最大矿山之一。 电力供应仍是核心制约因素。根据世界银行数据，矿业消耗了赞比亚约一半的电力。行业高管估计，该国需要额外约2000兆瓦的发电能力来支撑300万吨的产量目标。赞比亚能源监管委员会表示，2026年上半年已批准16个公用事业规模电力项目，拟议产能超过1.1吉瓦，但这些电力目前均尚未可供矿业使用。 铜价上涨为赞比亚提供了额外动力。8月初基准铜价徘徊在每吨14,000美元附近，较一年前高出40%以上。国际能源署（IEA）在其现行政策情景下预测，到2035年全球铜供应缺口将达到约25%，而赞比亚和刚果民主共和国的新增产量被视为缩小这一缺口的关键。铜占赞比亚出口收入的约70%，并在2025年贡献了约22%的净税收。矿业部长Paul Kabuswe表示，政府正积极争取更多国际投资者，包括来自美国的投资者，以试图从刚果民主共和国手中收复失地——该国自2013年以来一直主导非洲铜产量。 这些投资能否以足够快的速度转化为矿山和电力，从而扭转赞比亚产量曲线向上，而不是像目前所见仅实现温和增长并在2026年初出现回落，将决定2031年的目标是否仍可企及。 （文华综合）
据世界钢铁协会对70个国家的统计，7月份世界粗钢产量为1.492亿吨，同比下降0.3%。 世界最大粗钢生产国中国7月份产量为7690万吨，下降3.6%。亚洲其他国家中，印度产量为1440万吨，增长1.9%。日本产量为690万吨，增长0.4%。韩国产量为570万吨，增长6.4%。越南产量为270万吨，增长34.7%，继续保持高速增长。 土耳其产量为340万吨，增长7.0%。 欧盟27国产量为1050万吨，增长3.8%。其中，德国产量为280万吨，增长3.0%。 俄罗斯产量为570万吨，增长3.3%。 美国产量为740万吨，增长4.4%。 巴西产量为280万吨，增长0.1%。
SMM8月26讯： 今日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水240元/吨-升水380元/吨，均价报升水310元/吨，较上一交易日上升60元/吨。沪铜2609合约整体呈冲高回落走势。早盘开盘后价格快速拉升，盘中最高升至108550元/吨附近，随后迅速回落；此后价格重心震荡下移，并逐步运行至均价线下方，临近午盘一度探低至108050元/吨附近，最终小幅回升至108120元/吨。隔月Back月差在160元/吨至250元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损1370元/吨-亏损1280元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.97，环比上升0.03，采购情绪为3.44，环比上升0.19，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘下月票平水铜铁峰升水240元/吨，当月票鲁方、中条山、大江HS升水290元/吨-升水300元/吨；可流通货源成交部分后，市场难寻货源。进入第二时间段，持货商进一步上调报价，当月票平水铜升水350元/吨可成交，部分持货商尝试报盘当月票升水390元/吨-升水400元/吨；非注册铜TENKE报价下月票升水180元/吨-升水200元/吨。 展望明日，当前上海市场可流通电解铜货源仍较紧张，早盘部分低价货源成交后，市场报盘迅速减少，持货商挺价惜售意愿进一步增强。临近月末，部分下游及贸易商仍有补充当月票货源的需求，而当月票供应相对有限，票差逐步拉大。日内采购情绪继续回升，反映市场补货需求仍存，对现货升水形成较强支撑。不过，随着铜价及升水同步处于高位，下游对高价货源的接受程度或逐步下降，追价采购意愿可能受到抑制。综合来看，在可流通货源偏紧、月末补票需求及持货商挺价的共同作用下，预计明日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，整体重心或延续偏强运行。
》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14958美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为37536美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83.5-84.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为73。印尼高冰镍FOB价格为15589美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格 疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，由于镍生铁经济性优势明显，高冰镍市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，高冰镍供应相对偏紧，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月26日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，受不锈钢情绪带动，镍价今日偏强，硫酸镍生产即期成本略升；从供应端来看，由于成本仍处于高位，部分厂商有挺价意愿，但也有部分厂商库存水位较高，寻求出货去库；从需求端来看，进入月底采购节点，部分企业开始询价，但也有下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 一文看懂铜近月在强什么？【SMM分析】 书接上文，7月市场走势符合预期，沪期铜2607与2608合约月差从BACK300元/吨持续酝酿至07合约最后交易日，盘中最高触及600元/吨以上。市场进入对沪期铜2608合约交易后，铜行情继续启动并且加码。隔月月初上行斜率明显提升，且在高铜价背景下，隔月BACK月初持续走高。 8 月，美国对铜关税仍未落地， 海内外铜市价差格局持续分化， COMEX-LME 价差持续，LME-SHFE价差蠢蠢欲动。7月底，中国电解铜出口窗口打开，国内冶炼厂启动出口计划。 矿端供应偏紧格局延续，国内 铜冶炼厂结束集中检修周期后逐步复产，叠加行业新扩建产能持续释放，市场刚性补库需求旺盛，持续压制铜精矿现货加工费。截至2026年8月21日，SMM进口铜精矿加工费报-182.14美元/干吨，冶炼企业加工利润进一步收缩。同时，前期冶炼集中检修、废铜及阳极板货源紧张等多重利空叠加，8月国内电解铜产量出现超预期回落。供需错配驱动下，国内电解铜社会库存持续去化。当前铜市基本面交易指标整体向好，既支撑市场BACK结构走强，也为现货高升水格局提供了支撑。 近期上海地区持续高升水，下游保持刚需采购。电解铜整体市场呈现国产货源偏紧、进口补充乏力、社会库存持续去库的格局。预计进入交割月，随着交割临近，现货升水仍将有走高可能。 从SHFE铜可交割仓单来看，近期处于较低位，且部分可交割货源正准备出口，预计沪期铜2609合约可匹配交割数量有限，隔月BACK仍有继续走扩可能。目前BACK150-250元/吨以内被认为是安全移仓位置。 从仓单库存比值维度分析，该指标近期短暂回升，主要是沪铜2608合约最后交易日临近，市场集中注册仓单以备交割所致。随着8月合约交割落地，仓单库存比值已再度回落，需警惕9月中旬该指标再度回落至低位，引发盘面结构性波动。 且在8月行情中，LME亦同步发生BACK走扩情况。高注销仓单比令LME Cash-3M BACK走扩，在LME8月DATE结束后连续注册仓单，随后再次开启注销之路；手法与SHFE交割前后相近。 观察近4年隔月月初走势，本次沪期铜2608合约最后交易日盘中曾触及1100元/吨高位，收盘录得790元/吨，为近4年最高值。目前基本面情况依旧支撑次月BACK走扩表现。值得关注的为：冶炼厂出口情况、冶炼厂检修影响量、铜价略微回调后下游订单增加，以及废铜供应量。 现货市场参与者需要重点关注高铜价高BACK高升水三重压力。 》查看SMM金属产业链数据库
8月25日（周二），智利国家铜业公司（Codelco）宣布，已与本土矿业企业Pucobre正式组建合资公司，开发位于智利北部的Tovaku铜矿项目。合资公司股权结构为Pucobre持股60%，Codelco持股40%。 这家国有矿企表示，合作双方目标在2030年实现投产，项目预计总投资8.7亿美元，年产阴极铜4.6万吨。 Codelco称，Pucobre已完成3,500万美元前期投入。 （文华综合）
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