》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（3月30日-4月3日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为57.6-68美元/吨，QP5月，均价为62.8美元/吨；仓单成交周均价格区间为60.8-71.2美元/吨，QP5月，均价为66美元/吨；EQ铜CIF提单为29.6-41.6美元/吨，QP5月，均价为35.6美元/吨。截至4月3日，LME铜对沪铜2604合约除汇沪伦比值为1.1372，进口亏损2.33元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango69.41美元/吨。4月date与5月date之间调期费差约为Contango38.86美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在60-70美元/吨附近，提单主流成交价格在56-66美元/吨附近，EQ铜CIF提单成交于28-40美元/吨附近。 本周周初进口窗口继续打开，市场近港提单成交活跃，买盘大量锁定进口货源，带动近期仓提单报价维持高位。整体来看，当前内贸比价仍对进口货源形成支撑，现货市场对于近端到港资源的接货意愿较强。不过，受非洲地区物流堵塞等因素影响，5-6月到港量预期仍较不稳定，后续到货节奏存在一定扰动。与此同时，LME亚洲地区仓单已有被注销后发往中国的动作，预计后市进口量总体不会出现大幅减少，但若亚洲地区持续去库，伦铜近月结构或有逐步向Back转变的趋势，需持续关注后续注销仓单及到港兑现情况。 据SMM调研了解，截至本周四（4月2日），国内保税区铜库存环比上期（3月26日）减少0.51万吨至5.31万吨。其中上海保税库存环比减少0.43万吨至4.56万吨，广东保税库存环比减少0.08万吨至0.75万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是进口窗口维持打开后，部分近港货源加快流入国内市场。展望后市，虽然5-6月到港节奏仍受海外物流扰动影响，但在当前进口窗口及国内接货需求支撑下，预计到港资源仍将以报关流入国内为主，保税区库存或继续维持下降态势。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 4月3日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，中东局势不确定性依旧存在，镍价承压弱势震荡，硫酸镍生产即期成本回落；从供应端来看，MHP系数及硫酸等辅料价格近期上涨，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有询价，但由于下游订单有所回落，成本难以向下传导，对高价镍盐接受度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM4月3日讯： 早盘沪期铜2604合约呈现跳涨开盘后下跌企稳回升走势。开盘价96050元/吨，开盘后价格一路上涨至96450元/吨，随后价格小幅波动后快速下跌，探低至96000元/吨，随后价格企稳有所回升，在96140元/吨至96300元/吨之间波动，收盘价96230元/吨，隔月差Contango月差在70元/吨-20元/吨之间，今日伦铜休市。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.79，环比上升0.08，采购情绪为2.74，环比上升0.03， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水70元/吨-贴水10元/吨，其中秘鲁大板、波兰大板、鲁方、祥光、JCC等报价贴水40元/吨-贴水10元/吨，大江PC、铁峰、大江HS等报价贴水70元/吨-贴水50元/吨，金冠、金新、金豚PC报价厂提贴水40元/吨-贴水30元/吨；好铜金川大板等报价贴水20元/吨-平水进入第二时间段，价格无较大变动，平水铜金冠、金豚PC、金新等按贴水50元/吨-贴水30元/吨成交，注册湿法铜BMK按报价贴水130元/吨-贴水120元/吨成交。 展望下周，沪铜现货市场持续承压。从供应端看，清明节假期期间冶炼厂保持正常开工，国产现货将持续产出，叠加进口铜陆续到货，节后市场流通货源将趋于宽松。此外，日内部分持货商虽有轻微甩货行为，红鹭报价贴水80元/吨，但并未带动整体现货贴水下移，反映出在当前价位持货商挺价意愿依然存在，现货贴水下方获得一定支撑。综合来看，在供应宽松预期与持货商挺价意愿的博弈下，预计节后归来沪铜现货对2604合约报价将维持贴水。

今日贵金属价格震荡整理，TD-沪银主力合约基差暂未明显变化，现货市场报价较大的情况差异仍然存在。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水60-80元/千克或对沪期银2604合约升水0-30元/千克报价，部分冶炼厂厂提货源对TD升水50元/千克报价，但由于下游消费冷清，实际成交寡淡，银锭现货市场有价无市，节假日氛围浓厚。          》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 4月3日讯，本周SMM磷酸铁价格继续上行调整。目前市场已有约一半订单谈妥，普遍成交价在12200元/吨及以上，但鉴于本月上游报价上抬幅度较大，上下游企业在本周仍处在博弈中。本月起，上游企业普遍报价在12500元/吨-13000元/吨，高端款价格普遍报价12800-13500元/吨，整体较3月调涨幅度约500到1500不等；下游铁锂及电芯企业整体迫于无奈接受涨价，但仍在尽力控制其调涨幅度，对于使用SMM磷酸铁价格作为结算依据的意愿度提升。近期原料价格方面，关键原料硫磺价格持续受伊朗战争影响，到港价格最高已突破近6500元/吨，导致磷酸价格在3月累计抬涨约1200元/吨，预计下周磷酸价格有继续调涨的可能性，硫酸亚铁上涨约100元/吨，亦有继续上涨的可能性。工铵价格开始小幅上调，但厂家惜售，捂货不出，个别厂家暂停报价；生产方面，本周磷酸铁生产较积极，除一小部分磷酸铁企业出现检修减产情况，其余生产积极性仍然较高，4月下游订单增加，产量将有明显提升。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（3月27日-4月2日）开工率为83.58%，环比增加0.41个百分点，较预期减少0.18个百分点。当前企业整体开工保持平稳。下游行业受铜价回升影响，开工节奏较前期有所放缓，不过精铜杆企业依靠前期在手订单维持稳定生产，订单支撑预计可持续至四月中旬。库存方面，在开工平稳的情况下，企业维持正常生产性原料备库；但受周内铜价走高影响，原料采购节奏有所放缓，原料库存环比下降2.56个百分点。同时下游提货节奏放缓，企业生产与出库速度基本持平，成品库存环比仅下降1.16个百分点。展望下周（4月3日—4月9日），精铜杆企业预计仍将保持相对稳定生产，但需关注下游消费复苏力度及新增订单情况，SMM预计精铜杆企业开工率环比下降1.006个百分点至82.58%。

4月3日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于3288美元/吨，盘初伦锌于日均线短暂整理后重心一路下移，欧洲交易时刻探低3215.5美元/吨，随后伦锌震荡上行修复，于夜盘摸高3299美元/吨，盘尾再度回落，终收跌报3256.5美元/吨，跌27美元/吨，跌幅0.82%，成交量增加至15694手，持仓量增加844手至21.1万吨。隔夜，沪锌主力2605合约开于23740元/吨，盘初沪锌震荡上行摸高23815元/吨，随后多头减仓离场沪锌跳水下行盘尾探低23640元/吨，终收跌报23645元/吨，跌90元/吨，跌幅0.38%，成交量减少至44094手，持仓量增加343手至83944手。 宏观：特朗普全国讲话并未让市场相信战争即将结束、霍尔木兹海峡问题会得到解决；土耳其黄金储备两周骤减近120吨；欧佩克+周日会议可能考虑进一步提高产出配额；俄遭乌打击致使原油出口能力减少100万桶/日，减产已不可避免；美国正式调整钢铝铜关税；美联储威廉姆斯：通胀与就业风险趋于平衡，倾向于按兵不动；消息称伊朗、阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议 。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.10，出货情绪为2.73。盘面锌价继续走高，市场锌锭货量充裕，下游企业畏高，昨日对锌锭询价及采买不多，实际成交依旧按需，整体现货交投表现较差。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.01，销售情绪为2.81。昨日锌价继续维持高位震荡，下游采购多为刚需，市场成交较淡，贸易商报价基本与前日持平，现货升贴水持平不变。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.81，出货情绪为2.45。昨日锌价持续高位运行，下游采买意愿不高，询价较少，市场贸易商交投为主，贸易商出货升水小幅下调，整体市场成交一般。 宁波：宁波现货升水较前日基本持稳，但盘面锌价明显走高，部分下游企业畏高，现货成交基本刚需且多为后点价，市场交投表现一般。 社会库存：4月2日LME锌库存增减少275吨至113950吨，降幅0.24%；据SMM沟通了解，截至4月2日，国内库存开始累库。 锌价预判：隔夜伦锌止阳翻阴，下方布林道中轨提供支撑。因中东冲突快速结束预期降温，有色普跌，锌因LME注册仓单大幅增加，降幅相对偏少，节后关注LME库存变化。隔夜沪锌录得三连阴，但日K重心上移，上方布林道中轨提供压制。因LME注销仓单大幅增加且国产加工费下行担忧，锌价重心上移，但社会库存转增限制其涨幅。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

电解钴： 本周电解钴现货价格受资金及宏观情绪影响，呈阴跌态势。供应端，主流冶炼厂出厂价持稳；现货价下行后，贸易商挺价情绪升温，基差报价上调至平水以上。需求端，现货价下行带动下游采购情绪好转，成交略有改善，但受相关金属波动影响，下游仍谨慎，以刚需采买为主。本周刚果（金）宣布2025年Q4钴中间品出口配额延期，增加出口不确定性；国内原料结构性偏紧格局未缓解，对钴价形成底部支撑。 钴中间品： 本周钴中间品价格小幅抬升。刚果（金）公布配额延期政策，2025年Q4配额最长可延期1个月，2026年Q1配额可延长至6月底；据悉，当前中间品审批缓慢的核心原因是当地缺乏检测人员。供应端，本周有矿企少量出售期货钴中间品，报价在25.9美金/磅以上。需求端，多数冶炼厂受钴盐价格跟涨乏力、市场可售中间品稀缺影响，仍以观望为主，实际成交清淡。总体来看，结合当前出货进度，钴中间品大批量到港或延期至6-7月。待下游订单明确、采购需求释放后，中间品价格仍有上行空间。后续需持续关注刚果（金）出口进展及下游需求恢复节奏。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货市场运行平稳，价格未出现明显波动，整体维持窄幅整理态势。供应端来看，原料偏紧格局持续为冶炼厂报价提供支撑，主流报价区间稳定在9.5-9.8万元/吨，周初少量企业由于财报和资金压力在9.1~9.5万元/吨低价出货，但当前这部分企业基本完成变现。需求端表现依旧平淡，下游企业对后续订单预期偏谨慎，且当前自身原料库存仍有富余，因此采购积极性不高，仅按需少量采购低价货源，市场交投活跃度偏低。短期来看，市场仍处于库存消化周期，买卖双方处于博弈僵持状态，价格难有大幅变动。长期而言，刚果（金）原料供应的不确定性仍对成本端形成支撑，后续随着下游库存完成有效去化，硫酸钴价格有望逐步回升修复。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

SMM4月2日讯：   原材料端，本周碳酸锂价格振荡运行，硫酸钴价格小幅下跌、硫酸镍价格暂稳。本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6450-6850元/锂点，价格环比上周四成交重心持续上行。随着周一碳酸锂期货及现货价格持续上涨，铁锂黑粉周一的价格也小幅上涨，而随着周二至周四锂盐价格的下跌，因位于刚需采购节点，铁锂黑粉价格基本持平；三元及原材料端，目前三元湿法企业已完全恢复正常采买，但由于镍钴价格变化不大，且部分企业仍有一定库存，目前本周三元、纯钴废料端市场成交相对冷清，基本与上周持平。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711