下周，宏观方面主要是中国9月CPI年率、美国9月未季调CPI年率和美国9月零售销售月率等数据将公布。而美国参议院第7次就结束政府“停摆”而进行的短期拨款法案投票再次未获通过，政府关门进入第10天。美国政府停摆问题悬而未决，造成了部分重要行业人员短缺，经济数据未能如期公布。据悉，目前美国证券交易委员会九成以上员工休假，导致IPO审批与证券市场监管近乎“停摆”。 伦铅方面，本周LME铅库存小幅下降，且值得注意的是LME0-3升贴水收窄至-29.64美元/吨，结合当前东南亚市场对于高品质铅锭的高需求，短期或支持铅价呈偏强震荡。另美国政府停摆尚处于僵持状态，经济数据发布时间延后，对市场存有不确定性，警惕铅价冲高回落风险。预计伦铅将运行于2000-2065美元/吨。 国内沪铅方面，下周沪铅2510合约交割临近，持货商移库交仓，或带来显性库存上升的预期。同时，国内再生铅冶炼企业检修后陆续恢复，而10月铅消费已在9月提前释放，使得后续铅锭累库压力上升。另近期锂电池出口管制政策发布，市场猜测或有部分消费预期回流至铅酸电池，或成为短期支持铅价偏强震荡的因素之一。预计下周沪铅主力将合约运行于16900-17250元/吨。 现货价格预测：16800-17100元/吨。原生铅方面，节后冶炼企业生产继续恢复，同时沪铅交割前，持货商将移库交仓，现货市场流通货源预计有限，持货商将挺价出货；再生铅方面，安徽地区铅冶炼企业复产预期上升，下周市场流通货源将增多，再生精铅贴水有扩大的可能性。消费方面，10月铅蓄电池市场消费好坏参半，加之节前备库已提前释放一定铅需求，下游企业多是维持按需采购状态。    

        据了解，截至10月9日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.07万吨，较上周增加0.8万吨。 进入10月份，原生铅冶炼企业检修后陆续恢复，铅锭供应较节前小幅增加，加上再生铅企业陆续复产，整体供应增量预期逐步兑现。而国庆期间，下游企业普遍有不同程度的放假，铅消费缺失，铅冶炼企业库存有所累增。同时，得益于节前下游企业集中备库，并预购了一定数量假期时段的铅锭，故节后原生铅冶炼企业累库量不大，且在预期范围内。  

本周镍市场行情波动幅度较大，先是在印尼矿业政策扰动下价格一度走强，沪镍主力涨至12.5元/吨附近，但后续上涨动力不足，多头情绪消退，价格又出现大幅回落，截至10月10日，收于122,180元/吨，环比国庆节前上涨0.49%；LME镍价国庆期间在有色板块强势带动下突破15600美元/吨，节后同步回落，最新报价15,320美元/吨，环比上周跌0.68%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价123,725元/吨，环比上周上涨1,400元/吨，金川镍升水本周均值为2,300元/吨，环比上周减少50元/吨，国内主流品牌电积镍升水区间为-150-200元/吨，较为稳定。成交方面，节前下游基本都已备库，加上节后镍盘面价格大幅拉升，市场多以询价为主，现货成交较少。 宏观层面，国内外多项政策和事件对镍价产生了多空交织的影响。最受关注的事件是印尼宣布将采矿配额（RKAB）的有效期从3年缩短至1年，这意味着部分企业已获得的2026年配额将被作废并需要重新申请。印尼此举引发了市场对中期镍矿供应稳定性的担忧，给镍价带来了短期支撑。美国联邦政府自10月1日起停摆，导致关键经济数据延迟公布，为全球经济前景增添了不确定性。当前市场的核心在于“供应端扰动” 与“基本面弱库存高”之间的博弈，镍价短期内难以形成单边趋势性行情，沪镍主力合约的参考运行区间为12.0-12.4万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为3700吨，环比上周持平。 国内社会库存约为4.37万吨，环比上周累库2,865吨。

评述：国庆节期间（10.03-10.09）国内硅片库存小幅累加，硅片企业照常生产，但下游订单数量明显减少，节后将重新议价成交，因此硅片上游原料库存出现小幅上升。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM10月10日讯：       本周压铸锌合金开工率录得46.51%，较上周环比降低0.36个百分点。原料方面，受长单送到及企业有所提货带动，本周原料库存较上周少量增多，而成品库存则因终端企业节后补库带动而出现小幅下降。本周压铸锌合金开工小幅下行主要是由于部分企业于周内仍处于放假状态，拉低本周开工。而在终端订单方面，受终端企业近期国庆放假影响，节后市场出现少量补库情况，但当前各板块终端订单实际需求未有较大变化，占比较大的传统房地产五金订单表现仍旧一般，前期企业较为看好的箱包拉链五金也因锌价拉涨表现不及预期。下周本周放假合金厂将陆续复产，压铸锌合金企业开工率预计走高至52.96%附近徘徊。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM10月10日讯：        本周氧化锌开工率录得56.08%，环比下降1.24个百分点。库存方面，受原料价格较高及部分放假企业将原料全部转化为成品影响，本周氧化锌原料库存有所减少，成品库存有所增多。本周氧化锌开工下行主要是由于部分大厂周中大部分时间处于放假状态，叠加部分有放假安排的企业将放假开始时间延后至中秋节，因此使得本周整体产量有所下行，企业开工走低。订单方面，大厂订单当前仍相对稳定，部分有放假安排的终端企业假期归来同样有一定的补库动作。橡胶级氧化锌当前需求相对正常，饲料级氧化锌及电子级氧化锌需求相对较好，此外据企业反馈脱硫市场需求仍旧偏弱。展望下周，随着部分此前放假的氧化锌企业恢复正常生产，预计带动开工率走高至57.21%附近徘徊。    》点击查看SMM金属产业链数据库

       伦锌：周初，在上周ISM数据低于预期，美元指数走低的影响下伦锌短暂延续上行走势；但随后美元指数录得一倒“V”反转，在美元指数作用下，伦锌不断走低后逆势上行；接着伦锌走低；随后海外LME库存继续减少至38200吨，海外低库存支撑伦锌反弹走高；而特朗普宣布以哈签署加沙停火第一阶段协议，使得市场避险情绪走弱，叠加美元指数连续三日走高，伦锌下行；接着在其他有色金属的强势走势拉动及海外低库存支撑下，伦锌冲高上行；随后美国政府仍处于“停摆”状态，市场仍存一定不确定性，伦锌回落，截止本周五15:00，伦锌录得3002.5美元/吨，降28美元/吨，降幅0.92%。         沪锌：周初，沪锌因国庆及中秋假期进入休市状态；随后根据SMM数据显示，截止到本周四，SMM七地锌锭库存总量增加至15.02万吨，冶炼厂库存增加至9万吨以上，虽国内社会库存与冶炼厂库存出现明显增加，但在外盘的强势拉动下沪锌不断走高；接着沪锌受外盘拉涨带动而跳空高开，但当前国内基本面供强需弱格局仍存，下游消费未有明显的亮眼表现，受供给端宽松带来的下行压力影响，沪锌走低，截止本周五15:00，沪锌录得22270元/吨，涨445元/吨，涨幅2.04%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                    9月26日SMM进口铜精矿指数（周）报-40.36美元/干吨，较上一期的-40.8美元/干吨增加0.44美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内由于国庆节长假原因叠加LME伦敦会议召开在即，铜精矿现货市场询报盘活动冷清。Sierra Gorda国庆节前招标结果出炉，2025年1万吨中标价格为-90美元，2026年2万吨中标价格为-115美元，2027年4万吨中标价格为-50美元。        近期，日本PPC与三菱材料株式会社发布2025/26财年下半财年（10月至次年3月）的生产预期。PPC预计下半财年铜产量将同比下降2.5%至28.74万吨。而三菱材料株式会社则宣布 Onahama冶炼厂的精矿处理量将缩减约25%。Onahama冶炼厂年均精矿处理量约为60万矿吨，这意味着下半财年将减少约7.5万矿吨的处理规模。        Teck Resources旗下Quebrada Blanca铜矿由于尾矿坝加高工程导致Quebrada Blanca铜矿停产时间延长，2025年铜产量指引从21-23万吨下调至17-19万吨，2026年预测产量也从原先的28-31万吨降至20-23.5万吨，由于2026年尾矿管理设施持续建设及停产影响，Quebrada Blanca矿区旨在提升处理量5%-10%的优化工程将推迟至2027-2028年之后。Highland Valley Copper因品位下降及维护需求促使泰克将2025年铜产量指引从13.5-15万吨下调至12-13万吨。        SMM十港铜精矿库存10月10日为66.02万实物吨，较上一期增加2.23万实物吨，主要增量来自于南京港，本周南京港铜精矿库存环比增加5万实物吨。                                                                                                                                                                        》查看SMM金属产业链数据库  

       本周广东地区升贴水较上周上涨5元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#锌报价对市场贴水50~15元/吨，沪粤价差缩小。本周锌价重心持续上移，下游畏高情绪升温，仅节后首日有少量刚需补库，整体成交改善有限。虽广东现货库存已至三年高位，但贸易商低价出货意愿较低，叠加节后月差收缩，支撑现货升贴水微涨。综合来看，高锌价持续压制市场情绪，下游采购以刚需为主、态度谨慎，现货市场承压状态难改，但贸易商近期低价出货意愿较低，预计短期升贴水将继续弱势运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库