SMM10月16日讯： 本周硫酸钴、硫酸镍等盐类产品价格持续上涨，而碳酸锂价格小幅下跌。随着因钴盐上涨幅度较大，因此三元、钴酸锂黑粉黑粉系数均有小幅上涨。而铁锂黑粉锂点本周价格虽锂盐价格下调而下调，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2650-2800元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为74-76%，较上周环比上涨0.5%，而锂系数在69-72%，基本环比持平。主因利润端口，现阶段外采铁锂黑粉生产碳酸锂持续亏损，利润率在-5%-6%，除了今年新投产的几家铁锂湿法企业，多数铁锂回收企业多具备其他原料生产碳酸锂的产线，因此即使在碳酸锂价格有所好转的情况下，多数企业在面临亏损时也选择停采停产。而三元湿法端情况类似，利润基本在1-3%上下徘徊，钴酸锂湿法端略优于铁锂及三元企业，在3%左右，且随着钴盐价格飞涨，三元及钴酸锂端利润都进一步回升。而供应端，在镍钴锂涨价以后，上游回收企业对钴酸锂电池及铁锂等电池、极片价格跟涨迅速，黑粉也有一定程度涨价。多数企业在利润倒挂的情况下仍以观望为主，多数铁锂湿法厂维持B端代工。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

本周，四氧化三钴企业普遍暂停报价，其价格走势高度依赖氯化钴等原料成本变化。随着氯化钴成交价格持续攀升，四氧化三钴成本支撑进一步增强，但上游企业操作趋于谨慎，市场整体观望氛围浓厚。在刚果（金）出口政策正式落地的影响下，成本端支撑持续强化，然而当前实际成交仍显清淡。预计短期内四氧化三钴价格或将上行至 35 万元 / 吨左右。  

钴酸锂方面，多数企业已陆续开始报价，常规型号产品成交价达到 35.0 万元 / 吨。本轮价格上涨主要受上游氯化钴、四氧化三钴价格传导以及电芯企业备货拉动。前期受刚果（金）配额政策影响，下游恐慌情绪加剧，推动价格快速上行；目前市场情绪逐步回归理性，价格趋于企稳。当前，正极材料与电芯企业库存水平相对充足，对原料价格的快速上涨形成一定缓冲，也在一定程度上抑制了短期紧急补库需求。预计钴酸锂价格近期将保持坚挺，并仍具备进一步上行的空间。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

多晶硅：本周多晶硅价格指数为52.66元/千克，N型多晶硅复投料报价50.5-55元/千克，颗粒硅报价50-51元/千克。多晶硅价格重心小幅上移，受前期会议影响周初部分意向价格小幅上调。本周行业会议再度召开，市场关于平台公司成立消息不断，多环节新的成本价放出。目前行业产能出清以及反内卷稳步进行，市场信心有所提振。 硅片：本周整体硅片区间小幅调整，N型183硅片价格在1.35元/片，210R硅片报价为1.35-1.4元/片，210mm硅片报价为1.7元/片。目前210R硅片价格已经有所松动，其他两个尺寸也存在降价预期，具体仍需看本周会议之后的结果，若超出预期则硅片或仍有可能持稳至月底，反之则有2-3分钱每片的下降空间。本周两轮会议期间，我们了解市场传言多为不实消息，Q4硅片环节排产的实际情况或超过配额，我们也将密切关注各家实际排产情况，以此判断后续价格走势。 电池：P型电池部分，PERC182电池片FOB价格0.041-0.042USD/W，价格维稳。N型电池部分，Topcon183N电池片价格为0.315-0.32元/W，成交均价在0.32元/W，对应FOB中国到港价为0.041-0.045USD/W；Topcon210RN成交为0.28-0.29元/W，成交均价在0.285元/W，对应FOB中国到港价为0.039-0.041USD/W；Topcon210N成交区间为0.31-0.32元/W，成交均价为0.31元/W。其次是HJT电池片，HJT30%银包铜成交在0.36-0.38元/W，成本推涨下企业上调价格。 本周电池片市场迎来一波短期结构性行情，各尺寸表现分化明显。分尺寸看，183N的中国FOB受海外政策刺激成交均价上浮。市场传闻印度“双反”将于11月正式落地，保守估计在10月21日排灯节假期结束后实施。受此影响，印度买家本周囤货情绪大涨，已联系境内电池片厂商加速采购，并采取空运方式追赶政策窗口；210N尺寸继国庆节前的调涨后，除个别头部厂商挺价和采购急单外，0.32元/W的价格并未铺开。由于下游组件厂对采购成本的严控，当前涨价落地受阻；210RN本周需求未见明显提振，库存继续累计，部分小厂迫于库存压力将价格下调至0.28元/W。 预计后市将延续本周的分尺寸行情风格，其中183N在下半月面临较大的需求回落风险。 组件：本周国内组件分版型价格走势分化，210成为此次价格上涨的主要版型，当前市场相关版型供应仍旧处于低位，需求端集中式项目开始加大对大版型尺寸组件的采购，致使210版型供应紧张导致价格上涨。210R方面随着分布式项目的减少，组件企业210R库存占比较大，成为近期价格下跌主力军。183方面海外前期订单较多支撑国内价格，但后续随着需求的减弱，预计183价格支撑也开始下降，但截至当前，183价格仍稳定运行。今日国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.662-0.683元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.673-0.692元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.671-0.691元/W，集中式方面，182组件价格为0.650-0.668元/瓦，210组件价格为0.665-0.683元/瓦。库存方面，近期国内多数企业在600-640w之间的组件低价竞争出货，终端企业适当进场采购，国内库存水位在节后稍有所下降，但10月后续随着下游采买热度的衰退，组件仍有小幅累库的风险。 光伏玻璃：节后第一周，光伏玻璃成交较为冷淡，组件方面采购热度明显衰退，主要组件排产下降以及终端需求不及预期等影响。供应端方面，10月玻璃企业排产维持走高预期，虽然部分新增点火窑炉计划有所延后，但前期复产窑炉产线的增多使得10月整体产量预计上升，叠加玻璃成交迅速缩减，10月玻璃表现为供应过剩，库存天数已上升至24天左右，企业库存压力增大，故本周部分玻璃企业适当小幅让利出货。截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为13.0元/平方米，成交区间下降至12.6-14元/平方米。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价小幅下降。目前市场报价如下：内层砂每吨5.8-6.3万元，中层砂每吨2.5-3.0万元，外层砂每吨1.7-2.1万元，高价基本下跌1000元/吨。本周国内坩埚企业采买意愿仍旧较差，且对采买价格压价情绪较高，近期硅片端需求已开始放缓，砂企供应量反而在持续增长，一增一减之下，石英砂供应开始过剩，预计近期砂企仍以优先生产为主，后续供应端尤其印度测进口石英石仍存不确定性，预计10月国内石英砂价格仍偏弱运行。 EVA：本周光伏级EVA价格在10800-11200元/吨，近期胶膜厂采购节奏放缓，市场成交氛围较为清淡，供应端随着部分石化企业检修结束并转产光伏料，供需格局转为供应过剩，但由于十月份需求开始降温，供需错配格局下，EVA光伏料价格存下行风险。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为13500-13700元/吨，EPE胶膜价格区间为13900-14000元/吨，成本端EVA光伏料供应逐渐过剩，价格预计回落，成本面支撑偏弱，需求端组件排产或不及预期，成本与需求双弱，胶膜价格存阴跌预期。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，供应端国内石化厂装置运行不稳，整体负荷偏低，叠加海外石化厂陆续进入检修周期，市场现货供应偏紧，价格预计小幅上行，但由于需求面支撑偏弱，POE价格或上涨幅度有限。 终端：本周光伏组件呈现量价齐稳的态势。根据SMM在2025年9月29日至10月12日期间的统计，国内企业中标光伏组件项目共29项，已披露的中标价格集中在0.65~0.73元/瓦区间，单周加权均价为0.72元/瓦，与上一统计区间持平；中标总采购容量为1225.24MW，较上一统计区间上涨758.99MW。 据SMM分析，均价持平主要受主要中标容量区间的加权均价综合影响：其中容量占比58.27%的200MW~500MW区间均价为0.733元/瓦，而容量占比19.05%的100MW~200MW区间均价为0.702元/瓦，较上一统计区间有所下降。 容量方面，当周中标总量明显回升，主要因本统计期内出现《云南绿能新能源开发有限公司第一批光伏组件集中采购》（400MW）和《宁夏交投石嘴山市80万千瓦光伏发电复合项目材料采购（第二批）——光伏组件采购》（314MW）两个大规模标段。 地区分布方面，云南省中标容量最高，占比32.65%；其次为宁夏回族自治区和陕西省，分别占25.63%和11.05%。 统计期间主要中标信息如下： 在《云南绿能新能源开发有限公司第一批光伏组件集中采购》中，通威股份有限公司以0.733元/瓦中标400MW组件； 在《宁夏交投石嘴山市80万千瓦光伏发电复合项目材料采购（第二批）——光伏组件采购项目》中，环晟光伏（江苏）有限公司中标314MW组件； 在《交控科新公司2025-2026年光伏组件供应商入库遴选项目》中，西安浩达机电设备有限公司以0.718元/瓦中标130MW组件。 》查看SMM光伏产业链数据库

评述：本周多晶硅库存上升至25.3万吨左右，市场继续呈现累库，本周行业会议召开，市场成交偏少，等待新一轮报价，库存累积。 》查看SMM光伏产业链数据库

宏观方面，中美经贸摩擦升级以来尚未恶化，但短期也无缓和预期，使市场避险情绪浓厚，市场交易者静待10月底中美谈判的可能性。美联储理事表示，近期中美贸易紧张局势加大了美国经济增长前景的不确定性，年内再降息两次是现实的预期。银市场罕见逼仓行情方面，空头被迫“包机跨大西洋空运银条”交付，Comex出现四年最大单日提货量。尽管ETF减持或纽约-伦敦套利物流回流使伦敦市场流动性紧张问题短暂缓和，但运费与品牌互认令过程至少2-3周，逼空行情短期难以逆转。 【经济数据】 利多：美国10月一年期通胀率预期初值公布值：4.6%，前值：4.70%，预期：4.7% 利空：美国10月纽约联储制造业指数公布值：10.7，前值：-8.7，预期：-1.4  【现货市场】在国内白银现货市场上，供应仍以出口需求为主，逼仓行情传导至国内市场。持货商库存大幅下滑后现货升水异常上涨，市场消费以大厂银锭刚需采购为主，周初深圳地区一货难求，持货商银锭TD升水率先上涨至20-30元/千克，上海地区持货商对TD升水仍维持8-10元/千克，部分银锭自上海市场流入深圳市场。临近周末，国内现货市场流动性收紧，上海地区大厂银锭持货商对TD升水大幅上涨至30-35元/千克，国标银锭对TD升水30元/千克。据SMM了解，部分硝酸银企业开工受银锭原料供应问题出现下滑，下游终端仅以刚需采购为主，市场观望情绪浓厚。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在7067-7751元/千克；太阳能正面细栅参考均价为10634-11662元/千克；太阳能正面主栅参考均价为10584-11612元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水180元/吨–贴水120元/吨，均价贴水150元/吨。周内市场供需两弱，现货成交活跃度表现低迷。供应方面，由于上游冶炼厂正值检修期，市场供应下滑。需求方面，因铜价高位波动，消费持续承压，加工企业开工率较低且有较高的观望情绪，采购需求不佳。展望下周，炼厂检修暂未结束供应依旧受限，而铜价若仍高位运行需求也难有显著好转，预计市场将延续冷清格局。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库