本周，三元前驱体价格在硫酸钴价格大幅上涨的带动下延续强劲上行趋势，硫酸镍与硫酸锰价格亦同步走高。当前硫酸镍、硫酸钴现货供应呈现明显偏紧态势，部分中小型前驱体厂商因原料采购困难已暂停报价及出货。 在原材料成本快速上涨与供应趋紧的背景下，头部前驱体企业由于需求旺盛、开工率维持较高水平，目前以保障长协客户供应为主，年度订单折扣政策基本维持原有水平。与此同时，部分企业暂停对零单客户的报价，或报出远高于下游心理价位的价格。目前产能资源主要优先满足长协订单生产，仅对利润空间较为突出的零单酌情接单。 结算方式方面，针对季度订单或量级较大的零单，前驱体厂商与正极材料企业之间的实际结算折扣已有明显上调；而对量级较小的零单，厂商则普遍报出更高的折扣系数。 需求端来看，动力市场受明年部分补贴政策退坡预期影响，四季度存在一定前置需求，头部前驱体企业10–11月排产计划仍处于较高水平，主要集中在中高镍材料。消费类市场需求整体平稳，部分5系材料因成本压力加剧，后续或将逐步切换至6系产品。 针对后续价格，预计下周三元前驱体价格仍将延续上行，但涨幅或有所收窄。

SMM 10月16日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2,930.64元/吨，较上周四下跌37.17元/吨。其中山东地区报2,830-2,880元/吨，较上周四下跌30元/吨；河南地区报2,890-2930元/吨，较上周四下跌45元/吨；山西地区报2,870-2,910元/吨，较上周四下跌35元/吨；广西地区报3,070-3,120元/吨，较上周四下跌40元/吨；贵州地区报3,080-3,120元/吨，较上周四下跌35元/吨；鲅鱼圈地区报2,860-2,940元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2025年10月16日，西澳FOB氧化铝价格为323美元/吨，海运费23.85美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.15附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2880.45元/吨左右，低于氧化铝指数价格50.19元/吨。目前为止，进口窗口持续开启。本周询得两笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： 1）10月10日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $323.06/mt FOB印度，10月船期。 2）10月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $323/mt FOB西澳，10月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9108.41万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.85个百分点至82.56%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周下跌1.55个百分点至89.29%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下跌1.77个百分点至75.17%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在64.17%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在93.15%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在83.33%。 现货方面，本周现货成交较前期交易数量回升，成交价格对网价贴水明显，现货价格仍持续下跌趋势。本周北方询得6笔氧化铝现货成交，山东地区货源成交价格折出厂2845元/吨左右，山西与河南地区货源成交价折出厂价在2850-2900元/吨左右，并且山东和山西两地期现商点价成交价格分别为2790元/吨和2850元/吨。南方询得4笔现货成交，云南地区采购折算出厂价在3020-3030元/吨。 整体而言，整体而言，周期内氧化铝市场依旧维持过剩格局。供应端方面，近期国内氧化铝运行产能高位运行，山西地区因雨季供应问题减产40万吨运行产能，但国内氧化铝供应过剩压力仍存。全国氧化铝周度开工率小幅度下调；周度产量较上周下降1.8万吨；据SMM调研，当前仅询得零星北方企业已采取减产动作，主要原因系当前氧化铝利润空间被压缩，但氧化铝行业整体平均成本较网均价仍有利润可言，叠加当前仍有长单交付需求。需求端方面，据SMM统计，截至上周四，电解铝厂的氧化铝原料库存为312.6万吨，较前一周累积3.2万吨。随着冬储临近，部分铝厂的现货采购积极性已有所提升，但整体现货市场仍处于供应宽松状态，氧化铝库存高企背景下，预计短期内氧化铝现货价格预计延续下跌态势。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM10月16日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约报平水-升水120元/吨，均价报价升水60元/吨，较上一交易下降60元/吨；SMM1#电解铜价格84900~85450     元/吨。早盘沪期铜先抑后扬，盘初从85130元/吨逐渐走跌至84980元/吨，随后回到85300元/吨以上。跨月价差在C50 –C20元/吨波动，沪铜进口亏损收敛1000元/吨以内。 日内采销情绪均有所抬升，上海地区电解铜采购情绪为3.01，销售情绪为3.10 历史数据可以查询数据库 。早盘，持货商高报升水30-130元/吨，升水30元/吨平水铜有所成交，好铜成交降至升水100-120元/吨，波兰、鲁方、祥光、JCC等升水40-80元/吨。进入第二交易时段，市场报金冠、金川ISA等平水附近，促进成交。非注册贴水100元/吨附近成交。 展望明日，周五下游预计备货情绪增加，铜价目前围绕85000元/吨波动，预计买兴难以明显抬升，沪铜现货成交预计与今日持平。

数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

        SMM10月16日讯：据SMM了解，截至10月16日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.77万吨，较10月9日增加约800吨；较10月13日增加0.17万吨。         昨日沪铅2510合约完成交割，因交割带来的持货商移库交仓，铅冶炼企业库存转变为显性库存，本周铅锭社会库存如期上升。又因沪铅2510合约的交割量不大，交割仓库现存的铅锭库存即可满足交割，故本轮交割持货商移库的数量较为有限，铅锭社库亦仅是小增。另近期偏北方原生铅冶炼企业正值检修状态，叠加下游企业节后恢复正常生产，铅锭消费好于预期，冶炼企业厂库库存走低，可转移至社会仓库的铅锭较为有限，后续铅锭社会库存难有大增预期。。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

评述：本周（10.10-10.16）国内硅片库存累加，由于最近硅片存在跌价预期，综合北京会议讨论情况，下游电池厂放缓采购博弈价格，硅片出现小幅累库的情况 》查看SMM光伏产业链数据库

今日银价高位震荡，国内现货供应紧张加剧，市场报价差异较大。日内TD-沪银主力2512合约基差维持30-40元/千克，上海地区大厂银锭持货商TD升水上调至30-35元/千克报价，部分持货商或对沪期银2512合约贴水收窄至平水，国标银锭对TD升水25-30元/千克报价。市场流通货源有限，下游刚需优先采购大厂银锭，市场交易者观望情绪浓厚，部分国标银锭持货商成交转淡。   》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 10月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28412/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28450-28650元/吨，均价较昨日进一步上涨。 从成本端来看，中美贸易摩擦与美联储降息预期共同影响市场，镍价略有上行，镍盐生产即期成本近期整体仍在低位震荡；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，月中成交相对减少，但部分厂商仍有采购需求，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM10月16日讯： 10月当前分布式报价价格分别为：BC组件-210R(分布式)报价（0.735-0.755元/瓦）；HJT组件-210mm(分布式)报价（0.717-0.733元/瓦）；Topcon组件-182mm（分布式）报价（0.662-0.683元/瓦）；Topcon组件-210mm（分布式）报价（0.673-0.692元/瓦）；Topcon组件-210Rmm（分布式）报价（0.671-0.691元/瓦）。 截至当前，10月组件不同版型价格已出现明显分化，210R价格下跌速度较快，反观210组件由于供应竞争的影响，企业报价已开始上升，部分企业成交已上升至0.70元/瓦以上。 图 光伏组件价格走势 数据来源：SMM 详细来看，字9月中下旬开始，210R价格就已开始下跌，近期分布式需求不断降低，分布式装机项目减少较多，国内组件企业210R尺寸库存升至版型最多库存，在库存水位较高的影响下，组件企业10月加大让利接单的销售策略，市场低价竞争剧烈致使价格下跌速度进一步加快，但目前645W、650W新组件当前暂未低价竞争，价格处于较高位置。210N组件方面，随着集中式对于大版型尺寸组件需求度提高的影响下，虽近月组件尺寸转换趋势开始增强，但715W、720W组件供应仍旧有限，本周国内头部企业也开始上调相关产品报价，截至当前，已有零星订单成交价格超过0.70元/瓦，预计后续210N等大尺寸组件价格将成为Q4季度组件价格最高版型。183方面，由于前期海外订单较多，近期组件企业库存量不高，且183电池价格也处于较高位置，对组件价格起到支撑作用，预计近期价格维持稳定为主。 组件需求方面，近期国内各省份机制电价陆续公布，其中喜忧参半，但西北地区机制电价不及预期，后续项目需求或将收到限制，但近期集中式需求确实开始小幅增加，预计将环比8-9月有所上升。 故对后续价格整体预测，SMM认为210版型价格将处于高位，甚至有上涨预期，210R方面基本面来看下跌趋势较为明显，但需注意行业限价对其价格的下限支撑，183方面预计整体处于震荡中。