据了解，截至5月14日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.33万吨，较上周增加0.3万吨。 近期，原生铅企业生产相对平稳，而铅蓄电池市场淡季态势不改，下游企业刚需有限。周初铅价下跌，部分下游企业按需逢低采购，而至后半周，铅价再度回落，下游企业避险情绪较浓，冶炼企业库存累增。同时，本轮沪铅交割结束，持货商移库动作减少，也是原生铅企业库存再度累增的原因之一。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（5月11日-5月15日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为65.8-73.4美元/吨，QP6月，均价为69.6美元/吨；仓单成交周均价格区间为66.8-75.2美元/吨，QP5月，均价为71美元/吨；EQ铜CIF提单为36.4-45.2美元/吨，QP6月，均价为40.8美元/吨。截至5月15日，LME铜对沪铜2605合约除汇沪伦比值为1.1357，进口亏损147.68元/吨附近。截至周五，伦铜3M-May为Contango40.27美元/吨。5月date与6月date之间调期费差为Contango23.53美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在68-76美元/吨附近，提单主流成交价格在67-75美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于36-48美元/吨附近。 本周周初进口窗口持续收窄，现货市场低价仓单及提单报盘难寻，整体报价维持高位。近期LME-COMEX价差走高，部分大型贸易商仍有赴美套利意愿，带动COMEX注册品牌成交溢价继续走高。不过据SMM估算，目前相关总量仍相对有限，短期内难对实际贸易流向产生明显影响。当前市场交易重心仍更多集中于现货与期货结构本身，一方面近端流通货源偏紧，另一方面5月中下旬到港货源报价维持坚挺，叠加非洲地区物流扰动持续，后续总发运量预计将有所下降。在此背景下，市场亦预计将逐步启动下半年长单补签，短期美金铜现货升水仍有支撑。 据SMM调研了解，截至本周四（5月14日），国内保税区铜库存环比上期（5月7日）减少0.25万吨至3.73万吨。其中上海保税库存环比减少0.30万吨至3.29万吨，广东保税库存增加0.05万吨至0.44万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是部分保税区货源持续流入国内市场。展望后市，若后续非洲地区物流扰动进一步加剧、远月发运量兑现下滑，预计保税区库存仍将维持低位运行。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

     本周广东地区升贴水较上周上涨10元/吨左右。截至本周五，广东地区主流0#锌对市场报价贴水60~25元/吨，沪粤价差扩大。本周虽现货市场发票问题仍旧紧张，但锌价大幅上行导致现货升贴水上涨乏力，日渐走低。展望下周，根据市场反馈，预计短期市场发票问题仍旧紧张，但若锌价于当前价格维持高位震荡，预计升贴水上方将仍存一定压力，整体重心维持在贴水波动。                                                                                                                          》点击查看SMM金属产业链数据库

    本周压铸锌合金开工录得52.23%，环比增长9.09个百分点。周内锌价快速拉涨后，下游畏高情绪浓厚，压铸锌合金企业出货节奏明显放缓，导致成品库存被动累积。同时，原料采购趋于谨慎，进一步加剧了“原料减少、成品增多”的库存结构矛盾。本周开工出现明显走高主要是由于因五一假期而停产的企业均已正常开工。从订单来看，市场消费呈现分化格局。一方面，汽配订单、光模块及受“618”带动的锁具订单近期表现较稳定；另一方面，小五金、日用五金等传统内需领域疲软，终端观望情绪浓厚。展望下周，压铸锌合金企业开工率预计微降至52.13%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

      本周氧化锌企业开工率录得59.96%，环比微增0.21 个百分点。库存端，受高价压制本周氧化锌企业原料采购节奏放缓，市场多数企业选择消耗企业原有库存，或刚需采购，使得原料库存下滑；成品库存则小幅累高。本周开工基本持平上周水平，其中大厂开工整体较为稳定。部分小型企业5月因存在提产计划带动产量小幅增多。当前市场实际消费表现平平，各板块订单无明显改善。受高价影响，部分企业反馈周内终端需求已出现走弱迹象。其中，饲料级氧化锌订单延续疲态；房市表现同比走弱，进一步拖累相关需求，陶瓷级氧化锌同样缺乏亮点，整体需求平淡。展望下周，氧化锌企业开工预计继续维持在59.89%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，伦锌延续上周震荡走势；随后因美伊和平协议未达成，锌价小幅走低；但秘鲁能源紧急法令持续发酵，带动有色金属普涨，伦锌回升；紧接着，哈萨克斯坦Zazzinc旗下铅锌矿事故后降负荷运行，伦锌继续拉涨；随后美国4月PPI飙至四年新高，加剧通胀担忧，一定程度上阻碍锌价上行，市场维持震荡；但秘鲁Cajamarquilla锌冶炼厂因火灾关闭，供应紧张情绪升温，伦锌冲至三年新高；临近周末，通胀担忧与美元强势并存，叠加局部争端持续，锌价小幅下行。截至本周五15：00，伦锌录得3534美元/吨，涨93美元/吨，涨幅2.70%。 沪锌：周初，沪锌维持窄幅震荡走势；随后在秘鲁能源危机紧急法令扰动及外盘拉动下，沪锌同步走高，但国内库存继续增加，同时下游消费表现平淡，沪锌上冲受阻小幅回落；接着外盘受海外矿端扰动继续上冲，沪锌受带动跳空高开，但受制于国内市场供过于求的基本面影响，沪锌底部支撑不足，维持震荡走势；接着受秘鲁锌冶炼厂因火灾暂时关闭影响，市场情绪再受扰动，沪锌继续跳空高开，但国内锌库存持续累增，沪锌受压制下行。截至本周五15：00，沪锌录得24690元/吨，涨415元/吨，涨幅1.71%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月15日讯： 今日SMM1#电解铜现货对当月2605合约报价贴水180元/吨-贴水50元/吨，均价报价贴水115元/吨。日内为沪期铜2605合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2605合约基本运行于105160-106100元/吨，沪期铜2606合约运行于106120-106200元/吨。隔月月差在Backwardation 20元/吨-Backwardation 140元/吨之间，沪铜对2606合约当月进口盈亏在亏损420元/吨-190元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.60，环比下降0.02，采购情绪为2.55，环比上升0.08，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水90元/吨-平贴水40元/吨，其中SPCC-ILO、鲁方、祥光、JCC等报价贴水50元/吨-贴水40元/吨，ONSAN、金凤、红鹭、西矿等报价贴水90元/吨-贴水50元/吨。金冠、金新、金豚PC、铜冠等报价厂提贴水40元/吨-平水；好铜金豚大板报价贴水20元/吨。进入第二时段，市场可流通货源减少，持货商小幅上调价格，金冠、金豚pc、金新等按厂提贴水60元/吨-贴水40元/吨成交，非注册铜按贴水240元/吨-贴水200元/吨成交。 展望下周，日内沪期铜价格有所下行，下游订单出现小幅放量，但当前铜价对终端吸引力依然偏弱，放量并不明显，高价抑制效应持续。据SMM了解，终端企业多挂单在102000元/吨-103000元/吨左右，部分下游企业因高铜价已选择停炉检修，反映出当前价位对实际需求的压制较为突出。换月后，市场将正式围绕2606合约进行定价，需重点关注未匹配仓单的流出情况。不过，当前沪期铜2605合约持仓量仅为4775手，参与交割数量有限，预计仓单集中释放对现货贴水的进一步压制相对有限。受交割逻辑托底，沪铜现货贴水并未出现大幅下行。但若铜价维持当前高位，需求端难以有效改善，现货贴水或将承压下行。综合来看，预计下周沪铜现货对2606合约报价将维持贴水运行。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 5月15日SMM进口铜精矿指数（周）报-102.84美元/干吨，较上一期的-93.64美元/干吨减少9.20美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97.5%-98.5%，环比下降0.5个百分点。 周内铜精矿现货市场成交活跃度大幅上升，报盘与成交均多。周内某矿山招标结果出炉，市场传言贸易商端口成交价格三笔，成交结果分别为TC：-155美元/干吨，QP：M+2，船期：6月，数量：1万吨；TC：-155美元/干吨，QP:M+4，船期：四季度，数量：1万吨；TC：-110美元/干吨，QP：M+4，船期：2027年，数量2万吨。某矿山进行招标，矿种为Mantoverde，贸易商端成交价格为-150美元/干吨，QP：M+4，船期：6月，数量为1万吨。有贸易商以固定价格-107美元/干吨销售1万吨干净矿，QP为M+5。有矿山以固定价格-90美元/干吨向冶炼厂销售2万吨干净矿，船期：6至8月，QP：M+3；也有贸易商以指数向冶炼厂销售1万吨干净矿，船期：7月，QP：M+5；市场传言有有矿山背景的贸易商向冶炼厂报盘-107美元/干吨的4-6万吨干净矿下半年货源。 据外媒消息，Rio Tinto正研究进一步增持阿根廷Los Azules铜项目权益。该项目被视为全球最大未开发铜矿之一，预计2030年投产，前五年年均铜阴极产量约20.48万吨。此外，Rio Tinto表示，公司预计2030年前铜产量将较当前提升约13%，主要增长来自蒙古Oyu Tolgoi及美国Kennecott项目。 Appian Capital Advisory已收购纳米比亚Omitiomire铜项目95%控股权，预计需约4亿美元开发资金，矿山寿命15年。 秘鲁政府于2026年5月11日签署，并公布第003-2026号（法令编号：Decreto de Urgencia N° 003-2026）紧急法令，以应对日益严重的全国性能源危机。批准了一项新的金融支持计划，以确保国家石油公司（Petroperú）的运营连续性，其中授权能源和矿业部（Minem）为高达20亿美元的金融承诺提供支持，这些资金旨在保障购买维持国内供应所需的燃料和物资。同时明确规定，财政承诺的履行不得影响农村电气化专项资金，确保社会民生项目不受冲击。秘鲁是全球主要铜输出大国，铜矿开采及冶炼对电力稳定供应高度敏感，2025年秘鲁铜产量达263万金属吨，位居全球第三。该法令的发布引发市场对于秘鲁能源供应的担忧。 SMM十一港铜精矿库存5月15日为63.79万实物吨，较上一期增加2.92万实物吨。主要增量来自于青岛港与防城港，分别环比增加3万吨和2万吨；而南京港与黄埔港各减少1万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

  2026年4月，镁价单月累计下行800元/吨。截至4月30日，府谷、神木地区9990镁锭主流报价维持在16600元/吨。2026年4月国内镁锭价格整体持续阴跌下行。供应端方面，前期镁价回暖带动行业盈利修复，在利润驱动下各大镁厂主动提升开工率，提高镁锭产量，市场货源供应明显增多，整体供应压力持续加大。需求端来看，国内下游厂商畏高情绪浓厚，多以刚需补货为主，整体采购节奏明显放缓；同时外贸出口受海关严查影响，订单通关及发运受阻，短期出口量回落，内外需求支撑均显不足，拖累4月镁价持续走弱下行。 4月原镁产量环比上调3.63%， 4月国内原镁产量明显上调。主要因3月下旬镁价稳步上行，市场行情持续回暖。镁价走高带动冶炼企业盈利修复，前期停产、低负荷企业受利润驱动陆续复产，在产企业同步提升开工负荷。行业开工率持续抬升，企业集中提产复产，推动4月原镁产量稳步增长。 分省份来看，4月多数原镁冶炼厂家稳定生产，部分原镁冶炼厂家提产、增产。四月原镁产量上移省份主要是陕西、新疆，具体来看，主产区原镁冶炼厂家产量上移，陕西原镁占比小幅上移，两家原镁冶炼厂家复产，多数原镁冶炼厂家满负荷生产。4月新疆地区一家原镁冶炼厂家新增产能陆续投产，新疆原镁产量占比小幅上升。 展望5月，当前镁价临近主产区原镁冶炼厂家的成本线，部分厂家计划于五月进行停产检修，预计五月原镁厂家产量小幅下移。 2026年4月镁合金产量环比上月下调7.18%，此轮镁合金产量下行是供需两端多重因素叠加所致：受镁锭价格持续阴跌影响，下游买涨不买跌情绪蔓延，压铸企业订单意愿偏弱，叠加两轮车行业取消部分镁合金订单引发连锁反应，中游加工订单进一步承压，同时某压铸厂火灾事件后区域环保监管趋严，对生产形成约束，多重因素拖累镁合金订单；供应端，部分镁合金企业进入常规检修周期导致阶段性减产，多重压力下产量表现偏弱。 预计5月镁合金产量将延续上行态势。供应端，据SMM了解，多家镁合金冶炼厂家上调开工率，且4月在检修的镁合金冶炼厂家的部分镁合金产线恢复生产，一家新建镁合金冶炼厂家建成投产，镁合金供应稳步上升；需求端方面，压铸设备陆续安装，当前镁合金压铸产能稳步上升，且当前新国标两轮车监管力度趋严，或将政策向上传导推动镁合金订单恢复，整体来看，预计5月份镁合金市场供需两旺，镁合金产量稳步增长。 5月中上旬，国内原镁冶炼企业开工率维持高位，主产区开工率已升至80% 以上，市场镁锭现货供应充裕，冶炼企业整体库存压力偏大。五一假期过后，部分镁厂亟需回款变现，用于缴纳电费、发放员工工资及维持日常运营，主动让利出货刺激成交；但受原料及生产成本支撑，镁厂调价空间受限，5月中上旬镁锭价格区间维持16000-16500元/吨。 5月中下旬，前期镁价持续阴跌后，镁价迎来下游集中补货带动的触底反弹，但整体反弹高度受限。当前市场供应压力偏大，镁价缺乏单边上行动力；同时从成本与供需格局来看，镁价下行空间也已收窄。一方面，原镁冶炼企业已临近盈亏平衡线，难以承受价格大幅深跌；另一方面，现阶段气温已满足镁厂停产检修条件，若后续价格继续下探，冶炼企业或集中停产检修，以此收缩供给，缓解市场库存压力，进一步托底镁价。