SMM2月2日讯：近期工业硅现货价格主流稳定，部分规格硅价现货上涨100元/吨附近。2月2日，SMM华东通氧553#硅在9300-9400元/吨，月环比上涨100元/吨，421#硅在9500-9800元/吨，月环比持平。今年春节前下游备货订单释放一直不集中，叠加下游择低价货源采购，节前市场成交氛围一直不活跃。本周内市场仍有零散订单释放，下周现货市场将逐步进入春节休市状态。 2月份工业硅供需两端均将出现显著减量。供应端，SMM数据2026年1月国内工业硅产量在37.55万吨，环比减少5.5%同比增加23.5%。减量主要体现在在新疆、内蒙及四川三个地区。2月份新疆大厂减产已经落地，叠加1月内蒙及四川大厂减量2月进一步体现，且本月生产天数偏少，预计2月工业硅产量环比大幅下降约27.1%，同比亦转为负增长。 需求端，2 月份下游三大主要消费领域需求均有所走弱。多晶硅方面，预计2月产量环比下降21%至8万吨左右（2月共28天）。有机硅企业出于对节后供需关系的考量，2月部分单体企业有主动减产降负荷的情况。铝合金减量主要集中在再生铝合金板块，受企业春节放假及下游订单偏弱共同影响。 综合来看，1 月份工业硅市场供需偏宽松，理论累库幅度约 3 万吨；2 月份供需同步收缩，考虑到有机硅减量仍有不确定性，预计2月平衡表现为紧平衡或小幅去库。当前行业高位库存仍需时间消化，去库持续性是影响价格走势与市场心态的关键变量。从确定性角度看，多晶硅停产产能在 3-4 月大量复产、进而提振工业硅需求的可能性较低；供应端工业硅开工率则具备更强弹性。因此，春节后工业硅停产产能是否出现显著复产增量，或者出现复产不及预期甚至减产的情况，将直接影响供需演变与市场情绪方向，也是能否支撑价格的一个重要信号。

    据SMM最新数据统计，2026年1月国内有机硅DMC产量约20.39万吨，环比2025年12月下降约4.85%，同比2025年1月下降约7.61%。从供应端来看，1月份行业延续缩量供给态势，主要因素仍为国内有机硅单体企业持续推进的减排降负生产动作，行业整体开工率约在66.87%，较2025年12月整体小幅下滑3.41个百分点，使月度供应量呈现环比收缩态势，反映出行业整体供需平衡格局修复调整的延续性。     随着2026年春节假期临近，国内有机硅大多中下游企业逐步进入放假阶段，市场交易活跃度将持续回落，整体市场将逐步进入休市状态。为有效规避春节假期期间需求缩量导致的库存增加风险，保障节后市场供需良性格局，供应端生产节奏计划将进一步调整，预计2月国内有机硅DCM月度排产规模约为17.1万吨，按日均产量计算（1月按31天、2月按28天计算），2月单日产量环比1月下降幅度约7%。     具体来看，据目前了解2月份，华东、华中、西北地区，部分重点单体企业春节期间均有停车检修计划，华北及其他地区前期已处于检修及降负生产状态的单体企业，仍将维持现有降负生产节奏，也或将进一步加大降负水平，因此2月份国内有机硅DMC整体供应将呈现小幅下行态势，月度产量及行业开工率仍将有进一步下降，为节后市场正向走势奠定基础。     需求端，多数中下游生产企业将进入全面放假状态，且10号左右各地物流运输也将停运，有机硅市场将逐渐进入休市状态，但目前上游单体企业挺价意愿仍坚挺，当前其库存水平也处于低位，因此预计国内有机硅DMC市场价格将以持稳运行为主。但对于节后市场，随着中下游企业逐步的复工复产，及部分终端行业逐渐进入金三银四的传统需求旺季周期，中下游企业预计也将有补库需求，同时叠加供应端开工低位的格局，在单体企业挺价意愿及开门红心态促使下，预计将带动国内有机硅DMC价格将呈现稳中偏强运行态势。但仍需进一步关注上游企业库存，及下游/终端需求具体变化情况。     有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势

SMM2月2日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水180元/吨-贴水80元/吨，均价报贴水130元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；SMM 1#电解铜价99880~101040元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现下跌后低位企稳走势，开盘后在小幅下跌，探低至99500元/吨，后小幅反弹，在99900~101160元/吨间波动，截止收盘价格99960元/吨。隔月Contango月差在320元/吨-160元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损410元/吨-260元/吨之间。 早盘盘初，持货商观望情绪较浓，报价好铜贵溪和金川大板贴水100元/吨-升水50元/吨；平水铜报价贴水180元/吨-贴水100元/吨，紫金、金通煜盛等按贴水150元/吨快速成交。随后持货商下调价格，报价好铜贵溪和金川大板贴水100元/吨-贴水50元/吨，平水铜报价贴水150元/吨-贴水120元/吨；其中鲁方、中条山、金豚pc等报价贴水130元/吨-贴水120元/吨。进入第二时段，持货商进一步下调价格，鲁方报价贴水140元/吨，金冠、金豚pc、中条山、豫光等报价贴水200元/吨-贴水180元/吨，注册湿法铜货源紧张，仅部分缅甸货源流通，因此价格坚挺，报价贴水220元/吨；非注册按贴水320元/吨开始成交。 据SMM与企业沟通，今日铜价较上一交易日下跌，终端订单量激增；企业1：铜价高企时日均订单量大约300吨，今日订单量较上一交易日激增约60%，下游对当前价格认可度较高；企业2：今日新增部分现货订单，今日订单量较上一交易日上涨约10%。 展望明日，沪铜现货市场预计将继续承压运行。今日铜价有所回调，市场订单量较上一交易日增多，表明当前价位对终端采购的吸引力增强，或对现货升贴水形成一定支撑。市场结构方面，沪铜进口由亏转盈，进口商积极锁比价，因此预计节前有大量进口铜陆续进入国内；同时隔月Contango月差小幅收窄，促使持货商加大现货销售力度，增加短期内的现货供应压力。若铜价进一步下跌触及更低位，可能激发更持续的补库需求，届时现货贴水或逐步企稳。

今日上期所及金交所贵金属价格跌停，市场主流贸易商及厂家纷纷暂停报价普遍观望，另有客户提及因无法进行套保平仓，因此为规避考核风险等原因停止交易。深圳现货市场上少量投机货源一口价出售，但由于这类货源持货商采购价格普遍处于高位，因此出货意向偏低，市场一口价意向报价约为22500-23000元/千克之间，个别持货商报出24000元/千克惜售观望。尽管下游企业逢低采购积极性尚可，但因无法进行点价并存在明日继续跌停的担忧等因素，实际接货极少并大幅议价，白银现货市场交易几乎停滞。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16104美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为48994美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为86.5-87,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为90。印尼高冰镍FOB价格为16632美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看，现货流通量少，部分卖方报价小幅下调。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，但高价中间品下游接受度低，刚需采购成交较少。综合来看，市场供需偏紧，镍系数及钴系数当前小幅下调。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

盘面： 上周五，伦锌开于3420美元/吨，盘初伦锌围绕日均线宽幅震荡，期间摸高于3423.50美元/吨，进入欧洲交易时刻下行至日均线下方，随后收复跌幅重回日均线上方，临近盘尾伦锌震荡下行探低于3336.5美元/吨，终收跌报3370美元/吨，跌83美元/吨，跌幅2.40%。成交量增至14.2万手，持仓量增加5365手至23.9万手。上周五，沪锌主力2603合约开于25735元/吨，盘初沪锌下行探低于25520元/吨，随后空头减仓推动沪锌上行至日均线上方，摸高于25905元/吨，盘尾维持震荡整理，终收跌报25775元/吨，跌60元/吨，跌幅0.23%，成交量减至17.2万手，持仓量减少3467手至10.2万手。 宏观：美国政府进入技术性、部分“停摆”状态；特朗普宣布提名凯文·沃什出任美联储主席；多位美联储官员认为现在无需降息；CME上调金银铂钯期货保证金比例；美媒：美方释放与伊朗谈判信号，双方或在土耳其举行会晤；欧佩克+八个成员国将维持原定计划，在三月暂停上调石油产量；日本在1月份未进行日元干预；国家统计局：1月制造业PMI为49.3%，环比降0.8个百分点；上期所调整白银期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例；多只LOF今日将停牌1小时。 现货： 上海：上周五上海地区精炼锌采购情绪为1.88，出货情绪为2.69。春节假期临近部分下游企业放假，整体下游原料需求走高，加上上午盘面锌价高位运行，上周五畏高几无询价采买，市场现货交投清淡，市场现货升贴水维持低位。 广东：上周五广东地区精炼锌采购情绪为1.82，销售情绪为2.43。锌价仍旧位于高位运行，受高价及终端放假影响下游采购动力不足，市场成交清淡，贸易商为出货不断下调升贴水，但成交依旧稀少，受此影响广东升贴水出现明显下行。 天津：上周五天津地区精炼锌采购情绪为1.73，出货情绪为2.29。上周五锌价继续高位震荡，下游进入放假节奏，几无问价，市场贸易商为出货继续下调升水，贸易商交投为主，整体市场成交清淡。 宁波：盘面锌价持续高位，下游企业接货意愿较低，上周五市场成交依旧较差，贸易商为出货继续下调现货报价，市场升水继续走低。 库存：1月30日LME锌库存增加250吨至110000吨，增幅0.23%；据SMM沟通了解，截至上周四(1月29日)，国内锌锭库存增加。 锌价预判: 上周五伦锌录得一阴柱，下方10/40日均线为其提供支撑。上周五有色金属普跌，同时在美国总统特朗普宣布前美联储理事沃什为下一任美联储主席人选后，美元指数大幅走强，伦锌重心下行。上周五沪锌录得一小阳柱，下方10/40日均线为其提供支撑。锌下游放假企业逐渐增多，各地现货市场成交清淡，终端消费走弱，预计沪锌短期维持高位震荡，上行存在一定压制。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                              

1月30日（周五），智利统计局（INE）公布的数据显示，智利2025年12月铜产量同比下滑4.7%，至540,221吨。 智利是全球最大的铜生产国。 统计局表示，该国12月制造业产出同比增加0.1%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 1月30日讯： 核心观点 ：未来五年国内铝棒市场将呈现 “供需双增但过剩延续、产能结构优化、需求分化加剧” 的格局，行业正从规模扩张转向质量提升。     一、供应端：结构优化为主，总量增速放缓 产量结构分化 ：铝水棒产量连年快速增长，而重熔棒供应持续萎缩。这一趋势源于铝水棒邻近电解铝厂的成本与能耗优势，契合行业降本增效的发展方向和铝水合金化政策的指引。 产能格局重塑 ：行业内卷加剧，同质化落后产能加速出清，新增产能扩张受限且多布局于高附加值的工业棒材领域。2025-2026 年国内预计共有 331 万吨铝棒新建产能投放（含铝水棒、重熔棒），但增速已显著放缓。 总量增长温和 ：2025 年铝棒总供应量预计为 2043 万吨，同比基本持平；2026 年预计接近 2100 万吨，同比仅增 2.5%，反映出新投产能优化与落后产能淘汰形成的对冲效应。 二、需求端：传统拖累与新兴放缓并存，外采比例提升成关键支撑 传统需求承压 ：建筑型材占铝型材产量近五成，但受房地产行业调整影响，需求缺乏明确增长预期，成为制约整体需求的核心因素。 新兴需求增速换挡 ：新能源汽车、储能等领域虽具备增长潜力，但已从高速增长期步入平稳成长期，需求增速逐步放缓。叠加部分企业出海建厂，进一步压缩了国内需求增量。 关键支撑：外采比例提升 ：下游型材企业为降本提效，铝棒外采比例持续提升，这一趋势有望带动国内铝棒消费保持良性增长。 三、供需平衡：过剩延续五年，行业亟待提振信心 过剩格局延续 ：供需双增但匹配度失衡，预计 2025-2029 年国内铝棒过剩将连续五年达双位数水平。2024-2028 年的过剩周期与大量新建产能投放直接相关。 开工率随周期波动 ：开工率与供需平衡高度相关，2023 年短缺期全年平均开工率超60%，2024 年过剩期回落至 60%下方，2025 年受加工费表现不佳影响，开工率低至 55%附近。 外部风险加剧不确定性 ：关税战阴霾可能影响进出口贸易，进一步加剧国内过剩压力，行业亟待提振信心。 四、行业展望与建议 未来五年，铝棒行业将进入结构调整期，建议企业： 优化产能结构 ：加大工业棒材等高附加值产品布局，规避同质化竞争。 关注外采趋势 ：下游向工业型材转型和外采比例提升为专业的工业棒材企业带来市场机遇。 防范价格风险 ：利用期货工具对冲铝价与加工费波动风险。 探索出海机遇 ：跟随下游产能出海，拓展海外市场。     数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

2025 年，钢厂利润迎来全面修复 2025 年，钢厂利润大幅修复，根据SMM数据，2025年国内华东长流程钢厂螺纹即期利润均值为82元/吨，热卷即期利润均值为156元/吨，冷轧即期利润均值为290元/吨，三者利润均值为176元/吨；然而，2024年该均值为96元/吨，2023年为152元/吨，20222年该均值甚至为-19元/吨，不难发现，对比2022-2024年，今年钢厂利润得到了全面修复。   1 月钢厂利润环比走扩 回顾1月，原料端，铁矿价格窄幅下跌，焦炭价格经历数轮降价，废钢价格弱稳运行，综合影响下，1月钢厂成本均值下跌1.3%； 成材方面，进入1月，终端需求持续走弱，现货价格缺少向上驱动，钢材均价窄幅下跌0.3%，原料价格跌幅大于钢材，综合影响下，1月钢厂环比走扩，热卷利润均值由31元左右走扩至86元，螺纹利润由20元走扩至55元，冷轧利润均值环比窄幅波动。   后续来看，考虑到春节临近，市场需求持续转弱，交易氛围逐步降温，原料及钢材价格波动空间均较为有限，预计2月钢厂利润对比1月窄幅波动为主，难有进一步走扩空间。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        1月SMM中国电解铜产量环比增加0.12万吨，升幅为0.10%，同比上升16.32%。        1月产量较预期多1.57万吨，一方面存在个别企业统计周期问题，一方面存在“开门红”影响，个别企业产量较12月增加，但将在2月回归正常。从检修维度看，1月检修企业均从12月就开始检修，总涉及粗炼产能80万吨，实际影响量约2万吨。此外1月某冶炼厂新增15万产能计入投产，贡献部分产量增量。因铜价屡破新高且在月底突破11万大关，月内精废价差超预期走扩，废产阳极板增加亦提振产量。结合硫酸价格略微环比走高、贵金属创新高以及人民币升值综合影响，冶炼厂总现货盈利环比增加；1月减产压力较小。1月电解铜行业的样本开工率为86.47%，环比下降0.87个百分点；主因产能上调。        2月SMM中国电解铜预计产量环比减少3.58万吨，降幅为3.04%，同比上升8.06%。值得注意的是，1-2月产量累计同比增幅为12.10%，增加25.08万吨！        2月产量环比1月减少主因生产天数减少，部分企业仍存在统计周期问题，据SMM了解2月并未有冶炼厂进行检修，但个别冶炼厂1月底才检修结束，2月产量仍存在约1万吨影响量。进入3月后冶炼厂将再次进入集中检修期，预计产量暂时影响有限，且因生产天数恢复正常，预计3月产量将重新走高。