宏观方面，对美联储进一步降息的预期日益增强，以及政治不确定性背景下持续的避险需求支撑黄金突破新高，银价受此提振结束回调再次反弹走强。另外，由于美国国会两党在拨款法案上分歧严重，若无法在9月30日前通过新的拨款法案或临时支出议案，美国政府将直接面临停摆，引发贵金属避险需求。 【经济数据】 利多：中国8月全社会用电量同比公布值：5%，前值：8.6% 美国9月标普全球服务业PMI初值公布值：53.9，前值：54.5，预期：54    美国至9月19日当周EIA原油库存公布值：-60.7万桶，前值：-928.5万桶，预期：23.5 万桶 【现货市场】在白银现货市场，由于上周五银价短暂回调时下游集中备库，本周银价再刷新高后，消费略显清淡。现货市场供需双降基本情况并未改善，多数持货商因套保成本等原因升水惜售。现货升贴水方面，上海地区国标银锭仓单对TD的升水5-6元/千克或对沪期银2510合约贴水10-12元/千克，深圳地区周初个别持货商对沪期银2512合约贴水58元/千克报价成交。本周银价再刷历史新高后，下游节前备库刚需采购，市场成交以贸易商间交易为主，市场观望情绪浓厚。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在6371-6645元/千克；太阳能正面细栅参考均价为9591-10003元/千克；太阳能正面主栅参考均价为9541-9953元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

富维车轮镁合金基地实现规模化量产能力 商务合作斩获多项订单 富维车轮镁合金基地建设近期迎来关键性进展。850T 注射岛单元、CNC 单元、去毛刺单元及清洗单元四大核心模块已全面完成安装及单机调试，并于 8 月 6 日成功实现带件自动化工艺调试。此举标志着富维车轮镁合金工厂正式具备支架类产品的规模化量产能力，为基地可持续发展奠定硬件基础。​项目团队在上级公司领导战略指导下，结合当前生产实际与二期、三期产能规划目标，对生产线进行科学、高效的优化部署，为后续产能爬坡及多样化产品生产奠定基础。​ 随着生产条件成熟，富维车轮市场开拓同步取得进展。自 9 月起，公司已与多家行业客户达成合作意向并签订数项供货协议，产品将配套知名品牌车型；同时，与多家主流主机厂的对接洽谈正积极推进中。​ 富维车轮方面表示，未来将持续提升供应链保障与产品交付能力，推进镁合金轻量化技术在更多领域的规模化应用，致力于成为客户信赖的绿色可持续材料应用合作伙伴。​ 长城汽车摘得汽车轻量化大会 6 项大奖 半固态镁合金应用成行业首创 9月19日，从2025（第十八届）汽车轻量化大会传来消息，长城汽车凭借“新一代超强高性能车身”及系列创新技术，一举荣获 6 项大奖，成为同期车身会议和轻量化设计大赛的“大满贯”获奖厂商，其中 “半固态注射镁合金C环”获评创新成果奖。 该参赛车身搭载了镁合金材质的仪表板骨架和C环结构件，并在C环结构件上应用了行业领先的半固态注射成型工艺，较原有铝合金方案可减重28%，并将车身扭转刚度提升了197Nm/°，将半固态镁合金材料应用于车身结构件，目前长城汽车也是行业首家。 柳州召开轻量化交流研讨会 聚力打通镁合金全链条产业 9月19日，柳州市“轻启新程，镁绘蓝图”轻量化交流研讨会在柳钢技术中心召开。会议以新材料应用推动轻量化发展为核心议题，邀请柳州市相关行业的链主企业和宝武镁业等国内镁产业上下游优质企业代表开展头脑风暴，精准对接合作需求。当前，柳州正结合专家资源，着力打通 “材料研发 — 工艺创新 — 整车应用” 的全链条堵点，以破解镁合金材料产业化进程中的关键障碍。​ 从发展路径来看，近年来柳州始终将新材料产业列为 强链补链延链 的重点方向。在材料生产端，柳州支持柳钢等企业探索镁合金材料生产，推动本地镁合金产业链完成 从无到有 的构建；在应用研发端，鼓励上汽通用五菱、广西汽车集团、柳工等企业开展轻量化技术研发，助力实现 以镁代铝的应用突破，为产业升级筑牢基础。​ 会议介绍，当前新能源汽车产业进入爆发式增长期，“轻量化”成为决定车辆续航能力、节能水平、安全性能的核心竞争力。镁合金作为“21世纪绿色工程材料”，密度仅为铝的三分之二，兼具高强度、价格低等优势，是破解汽车轻量化难题的“关键钥匙”。 近期，国内镁合金产业在技术突破、产能落地与区域布局上多点开花，成为推动汽车等产业轻量化转型的重要力量。在企业实践层面，富维车轮镁合金基地取得关键性进展，四大核心模块完成调试并实现带件自动化工艺调试，正式具备支架类产品规模化量产能力，同时商务合作捷报频传，已与多家客户签订供货协议，市场前景向好；在区域产业布局上，柳州正支持柳钢等企业构建镁合金生产链条，鼓励上汽通用五菱等企业突破 以镁代铝应用，并结合专家资源打通 “材料研发 — 工艺创新 — 整车应用” 全链条堵点。当前新能源汽车产业爆发式增长背景下，轻量化成为核心竞争力，而密度低、强度高的镁合金材料，正通过企业的技术创新与城市的产业布局加速成为破解轻量化难题的关键钥匙。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水100元/吨–贴水80元/吨，均价贴水90元/吨。周内现货升贴水运行相对平稳，市场成交活跃度呈现清淡状态。因铜价维持高位运行，消费整体表现疲软，下游加工企业进行刚需采购。周尾随铜价大幅飙涨，节前备货需求受到冲击，企业考虑国庆期间延长放假计划。供应方面，由于上游冶炼厂进入检修期供给有限，令市场呈现供需双弱的格局。下周将进入国庆倒计时，然而，铜价居高不下将导致备货需求预期较为悲观。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

        本周，山东地区现货升贴水持续处于低水平，截至本周四，山东现货升贴水均价报至贴水210元/吨。具体而言，国庆节前下游虽依据订单启动备货，但整体节奏缓慢；受铜价重心偏高及终端需求疲软影响，市场成交以刚需为主，持货商依托节前备货氛围坚持不降价，买卖双方博弈下，周初现货价格波动较小。然周四铜价大幅上涨，需求受抑加深，部分炼厂为争取在高位铜价下多出货，主动在升贴水上让利。展望后市，节后炼厂存在出货需求，现货升贴水上行将面临压力，后续需重点关注节后库存变化及铜价走势。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

多晶硅：本周多晶硅价格指数为52.4元/千克，N型多晶硅复投料报价50.1-55元/千克，颗粒硅报价50-51元/千克。多晶硅价格重心小幅上移，主要是颗粒硅报价出现上涨。但目前整体市场情绪有所降温，一方面多晶硅面临较大的库存压力，目前库存过万吨的厂家预计3-4家，库存分配极度不均衡。另一方面10月目前看减产力度或不及预期，多晶硅产量或不会出现下滑。同时下游硅片涨价也面临一定阻力。市场情绪有转弱迹象。 硅片：本周整体硅片均价未动，N型183硅片价格在1.35元/片，210R硅片报价为1.4元/片，210mm硅片报价为1.7元/片。本周硅片价格区间收敛，183电池印度接棒土耳其，带动同尺寸硅片海外需求；210N由于组件大项目要求使其成为近期热点；210R价格节前已有松动迹象，但大厂挺价意愿强。硅片后续走势与电池价格密切相关，若电池价格有松动迹象，硅片环节恐难独善其身，因此我们将重点跟踪Q4组件环节的减产情况，以此判断电池需求及价格变动情况，若短期内原材料价格未因政策出现明显波动，我们将维持此前Q4预期—回归供需基本面。 电池片：P型电池部分，PERC182电池片FOB价格0.041-0.042USD/W，需求空间有限。N型电池部分，Topcon183N电池片价格为0.32-0.325元/W，对应FOB中国到港价为0.040-0.046USD/W；Topcon210RN主流成交价为0.285-0.29元/W，210RN对应FOB中国到港价为0.038-0.042USD/W；210N成交区间为0.305-0.31元/W。其次是HJT电池片，HJT30%银包铜稳定在0.35-0.36元/W，因一体化企业居多，以自产自用或代工为主，外销较少。 本周电池片价格整体趋于稳定，但部分尺寸因供需趋紧呈现小幅上涨。具体来看，183N尺寸主流成交价维持在0.32元/W以上，较上周略有上升。价格上涨主要受印度市场ALMM政策推动生产前置影响，加之市场对反内卷、退税等潜在利好因素的预期，印度采购需求保持稳定，0.33元/W的价格较易执行。在更高利润的吸引下，国内报价逐步向海外市场靠拢。210RN尺寸成交均价为0.29元/W，国内需求相对平稳，但由于供给过剩，价格上涨动力明显弱于其他尺寸。210N尺寸成交均价为0.31元/W，受益于下游对高效电池片的需求以及部分招标项目的硬性要求，该尺寸需求表现强劲。据了解，已有厂商试探性报价0.315元/W，但实际成交情况仍取决于组件厂的接受程度。 组件：本周国内光伏组件价格有所分化，分布式、集中式价格涨跌不一，Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.666-0.686元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.674-0.691元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.683-0.703元/W，集中式方面，182组件价格为0.655-0.672元/瓦，210组件价格为0.670-0.687元/瓦。本周国内分布式方面随着终端需求的减弱以及国内头部企业的低价抢单的影响导致价格下跌，但210N方面由于终端要求版型的支撑下，价格影响程度较小。集中式方面，前期企业低价接单后，本周集中式价格出现一定反弹，TOP10部分企业开始限价出售，甚至开始迫于成本压力进行减产，在减产预期的增强下，叠加成本端支撑影响下，集中式价格小幅上调。但库存方面，由于终端IRR收益的考虑，对组件价格接受度仍然较差，故近期项目招标减少，部分项目不断延后，组件企业成品库存近几周持续上升，预计后续仍有继续上升的趋势。 组件回收：作为全球光伏装机量第一大国，截至2025年7月底，我国光伏累计装机容量已突11亿千瓦，但硬币的另一面是：随着2009—2015年集中安装的首批光伏电站陆续退役，“退役潮”正加速逼近。根据中国光伏行业协会预测，2030年我国年废弃组件将达18GW（约140万吨），2040年累计废弃量将突破2000万吨。这些“退役组件”若处理不当，不仅会造成硅、铝、银等资源的浪费（每万吨组件含300 吨铜、500吨铝），更有可能因铅、氟等有害物质泄漏威胁生态安全。 如何将“退役组件”转化为“城市矿产”，成为“无废”城市建设中绕不开的课题。 终端：本周光伏组件呈现价跌量增的情况。根据当周SMM统计，国内企业中标光伏组件项目共27项，其中已披露的光伏组件的中标价格分布区间集中0.69~0.78元/瓦(注：0.78元/瓦的高价为0.3999MW的小标段项目《苏州虎投资产开发有限公司关于虎丘花事项目光伏板、空调采购及安装公开招标中标公告(HXZX2025-GQ-Z-G-160)》)，单周加权均价为0.71元/瓦，相比上周下跌0.01元/瓦；中标总采购容量为3864.72MW，相比上周增加585.16MW。 据SMM分析，均价下跌原因为受到主要中标容量区间加权均价的影响：在披露价格的区间中，容量占比最大的为50MW-100MW，该区间容量占比7.87%，区间均价为0.69元/瓦，该区间上周均价未披露；其次为100MW-200MW，该区间容量占比为5.18%，区间均价为0.71元/瓦，该区间上周均价为0.72元/瓦。 中标总采购容量方面，当周为3864.72MW，相比上周增加585.16MW。当周共有1个较大规模标段，为3000MW的大容量标段《中国电建2025年第一批N型（TOPCon）光伏组件3000MWp集中采购项目成交结果公示》。因此，当周中标总容量环比出现上升。 统计期间9.15-9.21主要中标信息： 在标段《中国电建2025年第一批N型（TOPCon）光伏组件3000MWp集中采购项目成交结果公示》中，正泰新能科技股份有限公司、东方日升新能源股份有限公司、合肥晶澳太阳能科技有限公司中标3000MW的光伏组件。 在标段《中国安能一局国能灵绍直流配套灵武200万千瓦复合光伏基地工程光伏组件采购项目》中，环晟光伏(江苏)有限公司以0.713元/瓦的均价中标约200MW的光伏组件。 在标段《09中国核建中核华兴滨江山东华电牟平一期50MW农光互补光伏发电项目组件常规采购成交候选人公示》中，河南豪漫新能源有限公司以0.69元/瓦的均价中标约60.16MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周光伏玻璃价格小幅上升，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为13.0元/平方米，210版型对应的玻璃报价为13.5-14元/平方米。本周，国内组件企业开始向玻璃企业正式询价，据SMM了解，玻璃报价涨稳参半，但暂无13元/平方米以下的基准价。导致价格有所分化的主要原因为，玻璃企业对后市订单需求转弱的预期，近期随着辅材以及主材方面的价格上涨，组件成本快速上升，组件厂生产压力逐渐增大，且在前期已有对玻璃大量囤货的支撑下，近期已开始减弱对玻璃的采购量，若10月新单价格继续上涨，组件企业抵触情绪将升至顶峰，市场成交将快速下降至冰点，故部分玻璃企业选择暂时稳定报价为主 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价小幅下降。目前市场报价如下：内层砂每吨5.8-6.4万元，中层砂每吨2.5-3.2万元，外层砂每吨1.7-2.1万元，本周国内石英砂原料进一步增多，印度方面出口限制有所减弱，此外美国半成品矿石流入量已有增多，国内企业近期开工开始上升，但反观需求端，由于硅片排产暂无强支撑，叠加坩埚企业生产意愿不高，整体石英砂需求表现较为一般，且近期竞品进口砂价格的下跌有所利空国产砂价格支撑，故本周国产砂价格仍在小幅下跌，预计后续仍有下跌趋势。 EVA：本周光伏级EVA价格在10800-11200元/吨，市场成交氛围较为清淡。供应端由于前期行情好转，石化企业纷纷排产光伏料，叠加部分石化企业检修完毕，供应逐渐过剩，而需求端开始降温，供需格局逐渐转为供过于求，光伏料价格涨幅逐渐收窄，预计近期EVA光伏料价格或将高位整理。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为13300-13500元/吨，EPE胶膜价格区间为13900-14000元/吨，受成本端EVA光伏料上涨动力不足影响，成本面支撑逐渐变弱，需求端十月份组件排产或不及预期，本周胶膜十月份新单商谈陆续展开，目前处于博弈阶段，而成本与需求双弱，十月份胶膜价格存下行风险。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端国内光伏级POE需求相对疲软，胶膜企业刚需采购，供应端国内新增产能释放，国内供需格局逐步改善，但由于近期供应端光伏料现货供应较为紧张，POE光伏料价格或小幅上行。 》查看SMM光伏产业链数据库

数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

        SMM9月25日讯：据SMM了解，截至9月25日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.64万吨，较9月18日减少2.13万吨；较9月22日减少0.84万吨。         本周为国庆节前一周，下游企业继续对铅锭进行备库，市场交易活跃度尚可。同时部分偏北方铅冶炼企业检修后逐步恢复，市场流通货源较上周相对增多，但再生铅最大产地—安徽地区铅冶炼企业复产慢于预期，地域性供应紧张情况尚存，部分下游企业转而接收接近仓库的货源，使得铅锭社会库存进一步下降，并降至4个月的低位。下周，原生铅与再生铅企业复产逐步推进，并且有少量进口粗铅将抵达港口，预计供应继续恢复，同时大部分下游企业已完成节前备库，后续仅保留一定刚需采购，铅锭库存降势或放缓。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

今日银价仍于高位窄幅震荡整理，沪银-TD基差小幅收窄，部分持货商升水下调。早盘上海地区国标银锭持货商对TD升水3-5元/千克报价售罄后，其余持货商国标银锭仍对TD升水5-6元/千克，大厂银锭持货商对TD升水6-7元/千克。下游逢低少量刚需采购，持货商普遍惜售，仅个别企业为冲刺三季度营业额较大量出库，市场成交整体偏淡。                     》查看SMM贵金属现货报价

SMM9月25日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水40元/吨-升水100元/吨，均价报价贴水30元/吨，较上一交易日下跌25元/吨；SMM1#电解铜价格82130~82880元/吨。早盘沪期铜当月拉涨超2500元/吨，上午交易时段短暂探低82160元/吨后持续走高，触顶82950元/吨，险些突破83000元/吨关口。上午交易时段跨月价差contango40 -contango10，沪铜当月进口亏损约1000元/吨。 铜价强势拉涨，现货市场买卖情绪均处弱势，出货方考虑追缴保证金以及出口窗口打开，将促进国内冶炼厂出口计划，令持货商出货情绪减少，日内下游铜消费企业新增订单几无，国庆备货亦显乏力，成交以刚需采购支撑。上海地区电解铜采购情绪为2.97，销售情绪为3.03 历史数据可以查询数据库 。早盘持货商报平水铜升水贴水30至升水20元/吨，成交较弱，随后常州地区率先贴水20元/吨附近成交，随后重心再度降至贴水40元/吨。非注册价格亦走跌至贴水100元/吨以上。 铜价创年内新高且短期内较难走跌，预计下游备货情绪明显受到抑制。日内沪铜现货升贴水并未明显下行，预计明日继续围绕小贴水成交。    

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28047/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28100-28300元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，昨日铜矿事件带动有色普涨，伦镍价格有所上行，镍盐生产即期成本走高；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，临近月底备库节点，部分厂家近期有采购需求，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为3.3，一体化企业情绪因子为3.0（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值月末采购节点，硫酸镍供应整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析