印度总理莫迪呼吁民众至少在未来一年内避免购买黄金，以节约外汇储备。 在这个黄金在储蓄、婚礼和宗教节庆中扮演着至关重要角色的国家，这一呼吁令人意外。 莫迪周日表示，无论是什么场合，大家一年内都不应购买黄金首饰。他还呼吁民众减少燃料消耗和不必要的海外旅行。他指出，印度在黄金进口上花费巨大，民众应避免非必要的购买。 这一非同寻常的请求凸显出中东战争及其引发的能源短缺正在扩大印度的贸易逆差并削弱卢比。 黄金在印度进口账单中所占份额仅次于石油，位居第二 。印度是全球第二大黄金进口国，年进口量约为700吨。 民众在多大程度上会听从莫迪的呼吁尚待观察。这种贵金属几乎渗透到印度经济和文化生活的方方面面。许多印度人偏好用黄金储蓄，而在婚礼和节日期间购买黄金被视为吉祥之举。 尽管如此，当地珠宝商股票周一仍出现下跌。印度最大珠宝商Titan公司在孟买市场的股价一度下跌6.6%。Senco Gold公司和Kalyan Jewellers India公司的股价则分别一度下跌10.8%和9.5%。 由于行政方面的瓶颈，印度的银行近期在黄金进口方面遇到困难，这一中断可能在四月份对印度的贸易差额构成支撑。 莫迪还呼吁印度民众节约用油、减少出行 莫迪呼吁民众减少燃料使用并限制出行，因为伊朗战争导致的油价上涨可能进一步扩大印度的进口账单并消耗外汇储备。 莫迪周日在印度南部海得拉巴的一个项目启动仪式上表示， 现在是时候谨慎使用汽油、柴油和天然气了。 他说，必须努力只使用必要的量，以节省外汇并减轻战争危机带来的不利影响。 这个南亚国家是全球第三大石油进口国，是受到最严重冲击的国家之一。 据印度央行数据，原油价格上涨10%会使经济增长减少15个基点，并推高通胀30个基点。 为了节约能源，莫迪表示应采用新冠疫情期间的居家办公和在线会议等措施。他还建议农民将化肥用量减半。他补充说，如果大家在一年的时间里做出一些小改变，就能节省大量外汇。莫迪还敦促民众通过避免不必要的海外旅行、海外度假和海外婚礼，选择国内旅游。 截至5月1日，印度的美元储备已降至一个多月来的最低水平，印度外汇储备为6907亿美元，大约可覆盖10至11个月的进口额。 印度卢比周一创下一周多来最大跌幅， 兑美元汇率下跌0.5%至94.9438。股市也出现下跌，NSE Nifty 50指数下跌1%，成为亚洲表现最差的主要市场之一。珠宝商板块受到冲击最为严重。 据三位交易员透露， 印度央行周一可能已介入外汇市场，旨在遏制卢比的跌势 。交易员指出，莫迪的最新呼吁加剧了市场对于中东持续冲突可能产生外溢效应的谨慎情绪。 据彭博新闻社上月报道，印度政府目前正在借鉴疫情期间的经验，以缓冲因天然气短缺和油价飙升而受冲击的企业和消费者。联邦内阁周二批准了一项资本拨款1810亿卢比（约合19亿美元）的信用担保计划，以帮助企业及航空公司减轻伊朗战争带来的冲击。 燃油价格 野村控股公司经济学家索纳尔·瓦尔马（Sonal Varma）表示，尽管这些措施都不是强制性的，但它们是自伊朗战争爆发以来首次发出的一个非常重要的信号。她说，财政政策一直是印度迄今为止的第一道防线，但政府财政面临的压力正在接近临界点。 到目前为止，印度避免了其他地区出现的燃油价格大幅上涨，因为国营炼油厂吸收了亏损。 据新德里官员透露，印度石油公司（Indian Oil）、巴拉特石油公司（Bharat Petroleum）和印度斯坦石油公司（Hindustan Petroleum）每月在汽油、柴油和液化石油气销售上损失约3000亿卢比，因为它们的售价低于市场价格。 随着压力不断累积以及冲突持续，这种情况可能会发生变化。瓦尔马估计，汽油和柴油在印度消费者价格篮子中的权重为4.8%，这意味着价格上涨10%可能导致整体通胀率上升约0.5个百分点。 这场危机有可能使印度偏离其增长轨道。尽管印度政府坚持对截至2027年3月财年6.8%至7.2%的增长预测，但多位经济学家已开始下调其预期。高盛集团预测2026年印度经济增长率为5.9%，而牛津经济研究院则预计为6.2%。

据Politics报道，特朗普认为，当下是核查诺克斯堡黄金储备的绝佳时机。他公开表示， 仍希望深入诺克斯堡金库，亲自确认这座高度安保的储备库中，价值近7000亿美元的国家黄金储备是否仍完好留存。 继去年相关话题引发舆论热议后，特朗普再度重提开箱查验诺克斯堡金库的想法，让这座充满神秘感的黄金储备库再次成为舆论焦点。 特朗普在周日播出的莎丽尔・阿特金森（Sharyl Attkisson）主持的《Full Measure》节目访谈中表示，计划主动探访诺克斯堡，推开这座厚重的金库大门，核实内部是否仍留存足量黄金储备。 他感慨称，这是一个十分值得探究的问题，外界一直有黄金被挪用的相关说法，自己也心存疑虑，很想确认黄金是否还留在诺克斯堡。同时他也表示， 内心基本确定黄金仍完好存放于库中，未来一定会找机会亲自前往现场核查。 去年，前美国政府效率部（DOGE）负责人埃隆・马斯克（Elon Musk）曾针对网友提出的核查国家黄金储备的提议作出回应，正式将诺克斯堡黄金审计话题推上舆论风口。不过在马斯克带动热度之后，有关开箱查验美国黄金储备的讨论逐渐降温，相关提议慢慢归于沉寂。 位于肯塔基州的诺克斯堡安保等级极高，库内黄金储备占美国政府黄金供应总量的一半。金库现存黄金至少达1.473亿盎司，折合重量920万磅。 据美国铸币局数据，政府按每盎司42.22美元的账面价格计价，总价值约62亿美元；而当前市场金价约每盎司4700美元，实际市场价值远高于账面估值，整体接近7000亿美元。 数十年来，诺克斯堡金库准入权限受到严格管控。1974年，外界普遍猜测黄金储备遭挪用，官方首次允许记者和国会代表团进入参观。2017年，时任美国财政部长史蒂文・姆努钦（Steve Mnuchin）也曾进入诺克斯堡实地查看黄金储备。 虽然纽约联储金库是全美乃至全球规模最大的黄金金库，但其中还存放着其他国家的黄金储备，而 诺克斯堡以纯美国官方储备、极高安防规格成为标志性金库。 1971年美国宣布美元脱离金本位制度，诺克斯堡黄金储备对美国经济的重要性自此大幅下降。在此之前的上百年间，美国一直依靠黄金储备为美元提供信用背书，如今黄金仅被视作美联储持有的普通资产之一。 进入第二任期后，特朗普延续了地产大亨一贯的行事风格，频繁实地视察、亲自督办政府物业翻新修缮工作。就在上周，他破例乘车驶入林肯纪念堂反思池区域，现场查看翻新进度，还亲自要求为纪念池涂装专属的“美国国旗蓝”色调，尽显亲自督办、实地核验的做事习惯，也与其执意核查诺克斯堡黄金的行事逻辑一脉相承。

当下全球资本市场风险交易情绪高涨，不少投资者扎堆涌入股票等高风险资产，但素有“新债王”之称的传奇投资人，已向市场敲响警钟，提醒投资人警惕潜藏的多重利空风险。 双线资本（DoubleLine Capital）首席投资官杰弗里・冈拉克（Jeffrey Gundlach）近日公开给出年度资产配置建议，呼吁投资者在投资组合中加码现金、黄金及各类实物资产。他同时预警，美股及风险资产正被多重隐性风险笼罩，最大隐患在于美联储非但不会降息，反而存在加息可能性。 利率预期彻底逆转，年内降息已成奢望？ 过去一年，市场对美联储降息的乐观预期，是推动美股及风险资产持续走高的核心动力。年初主流观点普遍预判，美联储在2026年底前会完成两至三次降息，众多投资者基于这一判断大举布局风险资产。但地缘局势的突变彻底打乱了货币政策节奏，伊朗战争爆发后国际油价大幅飙升，全面推高全社会通胀水平，让美联储降息空间被彻底压缩。 冈拉克直言：“如果你仅仅基于两次降息的预期就大举买入风险资产，并将其视作高确定性投资逻辑，那你完全押错了方向。 今年美联储不会实施任何降息操作。 ” 这位长期看高通胀、看空美元走势的老牌空头投资人，精准点出当前市场的核心误区，认为 依靠降息叙事炒作风险资产的逻辑已经完全失效。 从市场定价数据来看，利率风向转变已十分明确。据CME美联储观察工具数据显示，上周五市场定价的美联储年内降息概率仅为12%，较一个月前21%的概率大幅下滑；而年内加息概率在一个月内从4月初接近零的水平，飙升至16%，货币政策转向收紧的市场预期正在快速升温。 在利率预期转向、通胀压力高企的背景下，美股市场却走出独立行情，各大主要股指近期接连刷新历史纪录，即便美伊尚未签署正式和平协议，市场乐观情绪依旧居高不下。在冈拉克看来， 当前股市已经完全脱离基本面支撑，估值泡沫愈发明显。 他直言不讳地表示：“我只能说，当前市场估值已经处在极高的水平。” 在利率存在上行风险的背景下，高估值的股票市场难以维持当前强势，过度追高的投资者极易面临估值回调与流动性收紧的双重冲击。 债王最新投资组合方案出炉，稳健配置成核心 针对当前复杂的市场环境，冈拉克更新了自己的标准化投资配置策略，明确各类资产配比，为投资者提供清晰的布局参考，整体以避险保值为核心，均衡搭配现金、大宗商品、黄金等资产。 现金配置维持20%比例不变。 他依旧建议投资者将五分之一的投资组合配置为现金，延续去年年末的推荐标准，充足的现金仓位能够在市场波动时保留抄底余地，有效抵御资产价格回撤风险。 大宗商品等硬资产配置设定20%。 冈拉克看好大宗商品全年走势，建议通过大宗商品指数布局该赛道，年内Global X彭博大宗商品综合ETF涨幅已达9%，行业韧性凸显。值得注意的是，他将实物资产整体配置比例，从去年的10%-15%上调至20%，足以看出对避险类实物资产的长期看好。 黄金成为重点布局标的。 作为核心硬资产品类，黄金备受冈拉克青睐，他明确表态， 一旦国际金价跌至每盎司3500美元下方，将会全力大举买入。 虽然他没有给出黄金具体持仓配比，但此前曾直言， 组合中配置25%的黄金并不算过度配置 。

黄金正在夺回它曾经失去的地位。 本周德意志银行最新研究报告指出，驱动1990年代美元储备地位确立的种种条件，单极霸权、自由贸易扩张、经济稳定与低通胀已悄然逆转。 美元在全球央行储备中的占比已从峰值的逾60%骤降至40%，而黄金占比在过去四年几乎翻倍，攀升至近30%，两者之间的差距已收窄至仅10个百分点。 德意志银行认为，美元流失的份额并未转移至其他法定货币，而是几乎全部流向了黄金。 自2008年金融危机以来，新兴市场央行累计购入逾2.25亿金衡盎司黄金，已超过发达经济体在1990年代的抛售总量。 在模拟测算中，德意志银行认为， 若新兴市场央行将黄金目标占比提升至40%，即便未来五年外汇储备规模收缩至5万亿美元，金价仍可能升至每盎司8000美元。 更深远的影响在于，新兴市场积累的实物黄金，或许正是未来某种独立于美元体系之外的货币秩序的前奏。 历史的回归，美元让位黄金 德意志银行将当前局面定义为"历史的回归"，意指1989年历史学家Francis Fukuyama所宣称的"历史终结"正在被逆转。 彼时，美国确立了无可争议的全球霸主地位，贸易全球化急速扩张，发达经济体央行竞相抛售黄金，新兴市场则大量积累以美元计价的外汇储备。 德意志银行指出， 黄金占全球央行储备比重的下降 ，并非发生于1971年布雷顿森林体系瓦解之时，而是 源于1990年代柏林墙倒塌后美国霸权的全面确立。 彼时，美国通胀受控、财政盈余、独立央行制度成熟，美国国债兼具流动性与正收益，相较零息且有存储成本的黄金极具吸引力。 欧洲多国央行，包括瑞士、英国、比利时、荷兰、奥地利等相继抛售黄金，并于1999年达成《央行黄金协议》，协调减持。 与此同时，新兴市场外汇储备在1990年至2007年间增长约九倍，其中绝大部分以美元储存，令黄金的相对占比被大幅稀释。 如今，这一逻辑正在反向运行。报告梳理出三大核心驱动因素： 新兴市场央行主动增持黄金； 央行购金推升金价，形成正反馈； 以及新兴市场外汇储备规模可能开始结构性下降。 三力合流，意味着黄金上行的空间仍然可观。 新兴市场：购金主力与储备结构重塑 新兴市场是当前全球黄金储备重构的绝对核心。 数据显示，截至2025年底，新兴市场央行持有实物黄金3.67亿金衡盎司，而发达经济体央行持有7.12亿金衡盎司。 前者约为后者的52%，而这一比例在2008年金融危机前约为20%。 从黄金占总储备的比重来看，差距更为悬殊。 截至2025年底，发达经济体央行黄金占总储备的34%，新兴市场央行仅为16%。 报告认为，这一缺口意味着新兴市场仍有巨大的增持空间。 值得关注的是购金行为的区域分布与加速态势。 尽管近半数新兴市场央行黄金持仓集中在中国、俄罗斯与印度，但土耳其、哈萨克斯坦、沙特阿拉伯等中等强国同样是重要持有者。 更值得关注的是东欧与中东北非地区：自俄乌冲突以来，捷克与波兰超过一半的黄金储备均系在过去四年内购入；卡塔尔、埃及、阿联酋等中东北非国家亦在近年内获取了其总持仓的25%至50%。 德意志银行的研究还揭示出一个地缘政治规律。 与西方防务体系关联更紧密的新兴市场国家，黄金储备占比更低；而与中俄防务关联更深的国家，黄金占比明显更高。 基于SIPRI军备进口数据的分析显示，从"东方阵营"（中俄）进口逾三分之一军备的新兴市场国家，黄金在储备中的占比是低防务关联国家的两倍。 报告据此推断，若更多国家分散对美国的防务依赖，将在逻辑上对应美元储备下降和黄金储备上升。 地缘政治重塑储备逻辑：美元武器化的冲击 德意志银行将2022年西方国家冻结俄罗斯约3000亿美元外汇储备一事，视为加速全球央行重新评估美元储备风险的分水岭。 实物黄金可在本国境内存储，不受制裁或资产冻结的影响，这一特性成为新兴市场央行的核心考量。俄罗斯与中国均将其全部黄金储备保存于本国境内。 从更宏观的框架来看，"大缓和"时代已经结束。美国通胀在过去五年持续超出目标，货币政策独立性受到质疑，财政路径令市场忧虑。 报告同时指出，美国正从自由贸易与传统联盟体系中抽身。 过去的逻辑是：美国乐于接受新兴市场的制造业外包，而新兴市场乐于将安全与储蓄外包于美国。 这一格局正在逆转。 亚洲与海湾地区国家日益重视能源与国防领域的战略自主，可能需要动用此前积累的美元储备来建设自身能力。 报告援引报道称，阿联酋已向美国财政部申请货币互换安排，显示对美元流动性的需求正在浮现，而海湾国家的储蓄或将被调动用于战后重建和国内防务建设。 金价情景模拟：五年内或触及8000美元 德意志银行假设，当新兴市场央行每购入100万金衡盎司黄金，金价将上涨约1%。 基于此，报告对不同情景下的金价走势进行了测算。 在最基准的情景中 ，若新兴市场外汇储备维持在当前约8万亿美元水平，且央行将黄金占比目标设定为40%，则黄金价格将大幅高于当前水平。 即便新兴市场外汇储备收缩至5万亿美元， 若央行同步推进购金以将黄金占比提至40%，金价仍可升至约每盎司8000美元。 具体逻辑为：在5万亿美元的外汇储备规模下，黄金需达到约3.3万亿美元市值方可实现40%的占比目标。 按当前央行每年约购入1000万金衡盎司的速度（基于IMF数据），再追加约5200万盎司，即可将金价推升至约7977美元，对应五年的购买节奏。 唯一价格下行的极端情景 ，新兴市场外汇储备大幅缩水至2.5万亿美元的假设下。 届时，新兴市场央行以当前价格持有的黄金存量（约1.7万亿美元）已接近40%占比目标，几乎没有额外购金动力，价格上行空间随之消失。 此外，报告特别指出，世界黄金协会追踪的包含主权财富基金在内的官方购金数据，显示年均购金量约为3000吨以上，是IMF央行数据显示的三倍。 这意味着实际官方购金力度可能远超通常引用的数字，对金价的潜在推动也将相应放大。 黄金与未来货币秩序：美元之外的可能性 德意志银行进一步分析，新兴市场积累的实物黄金，是否预示着一个独立于美元体系的替代货币秩序正在酝酿？ 报告指出，历史上法币与实物背书货币交替更迭并非偶然，金融秩序的轮回本属常态。布雷顿森林体系建立之初，美国以其占全球七成以上的黄金储备为美元赋予信用。 报告认为，其他国家若谋求提升本国货币的国际地位，转向黄金背书同样具有内在逻辑。 黄金有着逾2500年的货币史，不是任何一国的负债，其地面库存年增速约2%，低于多数国家财政赤字的扩张速度，这使其在财政纪律存疑的环境中具备独特的锚定价值。 据独立智库OMFIF的研究，金砖国家正探索创建一种部分与黄金挂钩、部分与成员国货币挂钩的共同货币。 据媒体2025年底的报道，一种由40%实物黄金和60%金砖国家法币等额组合背书的"金砖单位"（BRICS Unit）已进入试点阶段。 报告强调，该"单位"尚未成为金砖国家的正式政策，目前更多处于概念探索层面。 报告援引一项颇具象征意义的数据作结： 2025年，全球地面黄金存量的总价值，40年来首次超过美国可流通国债的总规模。 换言之，黄金作为资产类别，已在体量上超越了全球最主要的安全资产。 历史，已然回归。

黄金正重拾动能。在连续四个交易日上涨后，金价重新站上关键短期技术均线，市场开始讨论这轮反弹能否延续。 周五，黄金期货收涨0.44%，报每盎司4720.40美元，创下自4月9日以来最长的连涨纪录。当周累计涨幅达1.95%，报每盎司90.50美元。据Sevens Report技术分析师兼联合编辑Tyler Richey指出，金价当日突破21日移动均线（下图蓝线）——这一短期趋势线是交易员判断动能是否改善的重要参考指标——同时连续第二个交易日测试50日移动均线（下图红线），后者通常被视为衡量中期方向的更重要指标。 此轮上涨的主要驱动力来自美元走弱。全球交易经纪商FXTM市场研究主管Lukman Otunuga表示，美伊潜在和平协议的乐观预期缓解了部分地缘政治担忧，推动美元承压。周五，ICE美元指数下跌0.2%至97.84。由于黄金以美元计价，美元走弱通常会降低其他货币持有者的购买成本，从而提振需求。 多重因素形成支撑 除美元走弱外，能源价格与美联储政策预期的联动效应同样为金价提供了支撑。State Street Investment Management全球黄金策略主管Aakash Doshi指出，随着油价再度急涨的风险有所降低，美联储面临的加息压力也可能相应减轻，这对黄金构成利好。 央行购金需求持续为市场托底。Doshi还指出，中国持续增持黄金储备——据中国人民银行周四公布的数据，中国已连续第18个月增加黄金持有量。 黄金今年以来累计上涨9.1%，但仍较1月创下的历史高点每盎司5318.40美元低约11.2%。回顾此前走势，黄金在去年大幅上涨并延续至2026年初，受到全球央行购金潮以及市场对财政扩张和货币贬值担忧的推动——尤其是美国方面的因素。但在1月触及历史高点后，金价随即回落。 技术面尚未发出明确看涨信号 尽管近期出现反弹，技术面的整体信号仍偏谨慎。Tyler Richey表示，黄金目前正试图突破自4月初以来形成的疲软横盘格局，但图表形态尚未发出明确的看涨信号，近期趋势仍偏弱。 他指出，金价需要更有力地突破每盎司4800至4900美元区间，才能确认多头重新掌控市场；而若收盘价跌破4400美元，则将是一个警示信号。 通胀与加息预期构成潜在阻力 黄金面临的不确定性并未消散。通胀担忧可能迅速转化为价格上行的阻力。根据CME FedWatch数据，联邦基金期货交易员目前定价显示，美联储在年底前至少加息一次的概率不低于14.4%。 利率上升通常会提高持有黄金的机会成本，对金价形成压制。这意味着，若通胀数据超预期或美联储政策立场趋于鹰派，黄金当前的反弹势头可能面临考验。

美国股市与黄金正携手迈向罕见的第四年双位数涨幅，这一历史级别的强势行情引发华尔街顶级策略师高度关注。 据彭博报道，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett领衔的团队指出， 标普500指数年化涨幅有望达到20%，黄金则有望录得30%的年度涨幅， 这种持续多年的"大级别"行情在历史上极为罕见。 就美股而言，类似的持续大级别上涨仅出现过三次：二战期间、战后初期的和平红利期，以及1995年至1999年的科技泡沫时期。而黄金的长期强势行情，则主要集中于1970年代的滞胀阶段。 行情层面，纳斯达克指数与标普500指数近日双双再创历史新高。标普500指数年初为6858点，最高已升至7394点，累计上涨约7.8%。纳斯达克指数年初为23236点，最高触及26144点，累计上涨约12.5%。 黄金方面，现货黄金年初价格为4332美元/盎司。 按美银团队预测的30%年度涨幅计算，对应目标价为5631.6美元/盎司。 尽管近期金价回调至4734美元/盎司，但年内最高一度触及5598.8美元/盎司的历史高位， 距上述理论目标仅一步之遥 ，相差约32.8美元。 在市场影响层面，Hartnett团队当前最新的判断是： 小盘股、新兴市场和大宗商品均已迎来"看涨的长期拐点" ，而材料板块被明确点名为下一个强势领域。 市场轮动加速，材料板块成下一个主角 过去几年，美股的强劲表现主要由超大市值科技股驱动。 人工智能资本开支热潮成为最新一轮上涨的核心动力 ，行情集中度极高，少数个股贡献了绝大部分涨幅。 不过， 市场宽度正在改善，其他板块与资产类别亦呈现更为明显的上涨势头 。小盘股、新兴市场股票及大宗商品均被该团队视为处于“看涨的长期拐点”，其背后是美国经济展现出的韧性。市场共识预测显示，今年美国经济名义增速有望达到5.5%，企业盈利增速预计为20%，为更广泛的市场上涨提供基本面支撑。 在具体板块配置上， 美银团队将材料股列为下一个有望崛起的强势领域 。目前，材料板块在标普500指数中的权重仅约2%，处于近30年来的最低水平。Hartnett团队认为，这一格局即将改变。驱动因素涵盖多个维度：地缘政治驱动的资源博弈、全球军费开支上升、人工智能资本开支热潮带动的原材料需求，以及各国应对住房短缺所拉动的建材需求。

据中国黄金协会最新统计数据显示：2026年一季度，国内原料产金81.065吨，同比减少6.178吨，同比下降7.08%；进口原料产金55.165吨，同比增加1.578吨，同比增长2.94%。国内原料和进口原料共计生产黄金136.230吨，同比减少4.600吨，同比下降3.27%。 2026年一季度，黄金行业矿山与冶炼厂集中开展安全检查，对各类生产设施进行隐患排查，部分企业依规停产检修。系列管控举措在一定程度上影响了一季度国内黄金产量。同时，行业资源整合持续推进，紫金矿业公告拟收购赤峰黄金股权，进一步集中优质资源。大型黄金集团境外产能释放强劲，一季度实现矿产金产量24.173吨，同比增长30.77%。 2026年一季度，我国黄金消费量303.292吨，同比增长4.41%。其中：黄金首饰84.620吨，同比下降37.10%；金条及金币202.062吨，同比增长46.40%；工业及其他用金16.610吨，同比下降7.43%。 受国际金价高位运行且大幅波动的影响，国内黄金首饰消费持续承压，黄金首饰消费量继续下滑。与此同时，黄金投资需求强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，银行销售渠道金条销量大幅增长。此外，高金价推高了工业企业用金成本，黄金的需求也随之出现一定程度的下降。 2026年一季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边0.72万吨（双边1.45万吨），同比下降9.61%；累计成交额单边7.84万亿元（双边15.68万亿元），同比上升46.58%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边3.38万吨（双边6.76万吨），同比上升22.08%；累计成交额单边28.41万亿元（双边56.83万亿元），同比上升86.18%。 2026年3月底，伦敦现货黄金定盘价为4608.35美元/盎司，较年初4386.85美元/盎司上涨5.05%；上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为1018.90元/克，较年初开盘价990.00元/克上涨2.92%。2026年一季度，黄金、白银、铂和钯价格接连刷新历史新高，行情剧烈波动。上海黄金交易所、上海期货交易所、广州期货交易所及时发布风险提示，强化交易监管，启动风险控制措施，保障了国内贵金属市场的平稳运行。 2026年一季度，国内黄金ETF增仓量为50.438吨，较2025年一季度增长114.88%。至2026年3月底，国内黄金ETF持仓量为298.289吨。 2026年一季度，我国增持黄金7.15吨，截至3月底，我国黄金储备为2313.48吨，全球排名上升1位至第5位。从2024年11月至2026年3月，我国已连续17个月增持黄金。

现货黄金今日出现短线拉升，涨幅约10美元，报4738.32美元/盎司。 导火索是波兰央行行长Adam Glapinski的最新表态——波兰央行目前持有595吨黄金储备，并计划将其增至700吨。 这一表态与此前市场流传的“波兰拟出售黄金”消息形成鲜明对比，令此前因售金预期承压的金价迅速反弹。 一季度各国央行继续加仓，波兰是最大买家之一 29日，世界黄金协会发布一季度黄金需求趋势报告，一季度全球央行净购金244吨，高于上一季度的208吨，为逾一年最快水平。 尽管土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆国家石油基金等少数官方机构售金规模有所上升，但全球央行购金量仍高于上季度水平及五年均值，进一步凸显黄金作为央行核心储备资产的独特作用，尤其是在市场极端动荡时期良好的流动性。 波兰、乌兹别克斯坦和中国是已披露数据中最大的买家，另有部分购买并未公开披露。 波兰3月曾权衡黄金出售以资助国防 此前，据彭博3月报道，Glapinski此前在与波兰总统Karol Nawrocki的会面中提出，波兰国家银行可出售其约550吨黄金储备中的部分资产，筹集至多480亿兹罗提（约合130亿美元），用于国防开支。 方案的核心逻辑是：卖出黄金、筹到资金、再买回来——通过买卖价差或账面利润释放资金，而非永久性减少储备。 消息一出，贵金属市场应声下跌。波兰持有的黄金规模不小，部分流入市场的预期在供给端形成压力。 不过，这一方案从一开始就面临多重阻力。 法律层面 ：据彭博报道，波兰法律明确禁止央行直接为政府提供融资，这是该方案最核心的法律障碍。 政治层面 ：总理Donald Tusk明确表态，支持动用欧盟"欧洲安全行动"项下440亿欧元的贷款份额为国防融资。而总统Nawrocki则对欧盟规模1500亿欧元（约1740亿美元）的贷款购武计划持批评态度，主张另寻替代方案。

据Mining.com网站报道，阿瓦莱资源公司（Awalé Resources）周一报告称，其在科特迪瓦西北部的奥迭内（Odienné）铜金项目弗雷门（Fremen）靶区钻探新发现一个近地表金矿。 钻孔SSAC-08在6米深处见矿17米，金品位1.9克/吨，其中包括9米厚、金品位2.3克/吨的矿体。钻孔SSAC-07在32米深处见矿12米，金品位2.1克/吨。 奥迭内项目位于科特迪瓦首都亚穆苏克罗西北400公里。 “我们现在已经证实明显的浅部金矿化，在我们全部拥有股权的地方取得新发现”，阿瓦莱公司首席执行官安德鲁·楚布（Andrew Chubb）在一份新闻稿中称。“这些大范围的见矿（……）证实了我们的观点，即弗雷门突显为一个新发现，沿走向和深部都有扩大规模的潜力”。 比里米安（Birimian）新兴地区 弗雷门的新发现展现了奥迭内的前景，这是横跨西非的比里米安绿岩带相对勘探不足的地区。阿瓦莱公司获得纽蒙特公司的支持，纽蒙特持有该公司8.9%的股份以及奥迭内部分收益协议。弗图纳矿业公司（Fortuna Mining）也持有该公司15%的股权。 周一，阿瓦莱公司股价上涨3%至0.82加元，市值为9250万加元。 其他钻探结果包括： ●SSDD-03孔在113米深处见矿17米，金品位1.1克/吨； ●SSDD-02孔在78米深处见矿13米，金品位1克/吨，其中包括4米厚、品位1.8克/吨的矿体。 1公里矿段 阿瓦莱公司称，样品分析证实，在长8公里的矿带内，这个矿段长度超过1公里。 此次钻探是弗雷门第三阶段计划（126个孔，总进尺5210米）的一部分，位置在奥迭内东缘，锡恩索（Sienso）许可证范围内。 弗雷门的钻探结果为奥迭内第二季度估算首个资源量以及第三季度开展初步经济评价做好了准备。2027年下半年有望完成预可行性研究。 根据阿瓦莱与纽蒙特的协议，这个矿业巨头为双方所有合作靶区的勘探提供资金，包括查杰（Charger）、BBM和恩派尔（Empire）。弗雷门不在合资范围内。