SMM 6月8日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘基本金属集体下跌，内盘沪锡以5.27%的跌幅领跌，伦锡跌4.92%，伦铜跌2.78%，伦铝、伦锌、沪铜一同跌超1%，伦铝跌1.84%，伦锌跌1.52%，沪铜跌1.84%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.65%，铸造铝主连跌0.61%。 上周五隔夜黑色系方面普涨，仅不锈钢唯一下跌，跌幅达0.14%，其余金属均上涨，热卷、螺纹涨幅在0.4%左右，热卷涨0.47%，螺纹涨0.44%。双焦方面，焦煤涨1.73%，焦炭涨0.15%。 贵金属方面，上周五隔夜COMEX黄金跌3.35%，周线下跌5.21%，COMEX白银重挫8.08%，周线下跌10.39%，录得连续第四周的下跌。国内方面，沪金跌2.93%，周线下跌0.66%，沪银跌7.43%，沪银周线下跌3.72%。美国5月份再次实现强劲的就业增长，引发了对今年晚些时候可能加息的担忧。 截至6月6日8:27分，上周五隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 【外交部介绍习近平总书记访问朝鲜有关安排】 应朝鲜民主主义人民共和国国务委员长金正恩邀请，中共中央总书记、中华人民共和国主席习近平将于6月8日至9日对朝鲜民主主义人民共和国进行国事访问。外交部发言人毛宁5日在例行记者会上答问时表示，此次访问是习近平总书记时隔7年再次对朝鲜进行国事访问。访问期间，两党两国最高领导人将就双边关系及共同关心的问题交换意见。近年来，在习近平总书记和金正恩总书记的战略引领下，中朝传统友好合作关系持续健康稳定发展，为两国和两国人民带来实实在在的利益。今年是《中朝友好合作互助条约》签订65周年，双方将以此访为契机，推动中朝关系与时俱进取得更大发展，增进两国人民福祉，为地区乃至世界的和平稳定和发展繁荣作出更大的贡献。（新华社） 国内方面： 国务院总理李强6月5日主持召开国务院常务会议，会议指出，要根据未来产业特点，进一步加强前瞻布局、加大推动力度，牢牢把握发展主动权。 要筑牢技术根基，持续增加基础研究投入，系统布局原创性、颠覆性技术攻关。要注重生态建设，推动产学研用深度融合，鼓励产业链上下游密切合作，在重点赛道培育更多初创企业和“独角兽”企业。 【住建部就《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》公开征求意见】 住房城乡建设部发布关于《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》公开征求意见的通知。职工有下列情形之一的，可以提取职工住房公积金账户内的存储余额：（一）支付房租的；（二）购买、建造、翻建、大修自住住房的；（三）偿还购房贷款本息的；（四）装修自住住房不超过一定额度的；（五）支付自住住房物业费的；（六）离休、退休的；（七）完全丧失劳动能力，并与单位终止劳动（人事）关系的；（八）出境定居的；（九）经国务院批准的其他住房消费情形。（华尔街见闻） 交通运输部等十部门印发《促进小微型客车租赁高质量发展三年行动方案（2026—2028）》，方 案提出，加快推动高速公路服务区充电设施建设，2028年底前高速公路服务区（含停车区）新建改建60千瓦以上功率电动汽车充电设施（充电枪）3万个。 美元方面： 截至上周五隔夜收盘，美元指数上涨0.62%报100.07，此前发布的数据显示，美国5月就业数据表现强劲。美国劳工统计局披露，5月非农新增就业17.2万人，前两个月就业数据同步上修，近三个月就业增量创下两年多最佳表现；失业率持平于4.3%，劳动力市场韧性远超全市场预判。 “美联储传声筒”Nick Timiraos指出，今年春季招聘活动重新加速，将为那些担忧通胀、并认为当前利率水平过低、无法抑制新一轮价格压力的美联储官员提供更多依据。部分官员近日暗示，美联储应做好今年晚些时候加息的准备，至少收回去年下半年实施的三次各25个基点降息中的部分幅度。当时实施这些降息措施的目的是稳定劳动力市场，而如今的劳动力市场状况看起来比当时健康得多。这份就业报告不会彻底解决关于美联储今年晚些时候应在多大程度上考虑加息的争论，但它确实进一步说明，短期内降息的理由已经基本不复存在。当前支持加息的更有力理由来自通胀前景。人工智能基础设施建设、关税以及能源等多重冲击叠加，即使恢复霍尔木兹海峡商业航运通行取得进展，也可能使通胀持续远高于美联储2%的目标。如果在通胀上升期间美联储按兵不动，经通胀调整后的实际利率就会下降。即便劳动力市场并非主要驱动因素，这一机制也可能成为推动加息讨论的重要因素。(金十数据APP) 美联储哈玛克表示，随着劳动力市场似乎趋于平衡，近期加息可能是合适的。哈玛克表示，尽管她从不过分关注任何单一数据点，但今天的就业报告再次证实，劳动力市场似乎大致处于平衡状态。她表示，失业率保持在4.3%，“这与我所定义的充分就业基本一致”。“鉴于经济前景的不确定性，目前保持利率稳定是合理的。但如果近期趋势持续下去，可能很快就需要采取行动了。”这基本上重复了她在6月2日发表的言论。(金十数据APP) 据外媒报道，5月非农就业数据远超市场预期，美国利率期货市场大幅提高了对美联储将在12月会议上加息的押注。根据LSEG的数据，利率期货市场目前预计美联储在12月实施加息的概率为65%，高于就业报告公布前的48%。对于6月会议，市场仍普遍预计美联储将把利率维持在3.50%至3.75%的区间不变。强于预期的就业数据表明美国劳动力市场依然具有韧性，也进一步削弱了市场对短期内降息的预期，同时增强了投资者对美联储未来可能重启加息以应对通胀压力的判断。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为96.6%（非农公布前为96.4%），累计降息25个基点的概率为3.4%。美联储到7月维持利率不变的概率为90.6%，累计加息25个基点的概率6.2%，累计降息25个基点的概率为3.2%。(金十数据APP) 宏观方面： 本周，中国方面，将公布中国5月CPI年率、中国5月PPI年率，中国5月贸易帐(待定)、中国5月M2货币供应年率（待定）等数据；美国方面，将公布美国5月纽约联储1年通胀预期、美国5月NFIB小型企业信心指数、美国至5月23日当周ADP就业人数周度变动、美国4月贸易帐、美国5月成屋销售总数年化、美国4月批发销售月率、美国5月未季调CPI年率、美国5月季调后CPI月率、美国5月季调后核心CPI月率、美国5月未季调核心CPI年率、美国至6月10日10年期国债竞拍-得标利率、美国至6月10日10年期国债竞拍-投标倍数、美国至6月6日当周初请失业金人数、美国5月PPI年率、美国5月PPI月率、美国6月一年期通胀率预期初值、美国6月密歇根大学消费者信心指数初值等数据；德国方面，将公布德国4月季调后工业产出月率、德国4月季调后贸易帐、德国5月CPI月率终值等数据；欧元区方面，将公布欧元区6月Sentix投资者信心指数、欧元区至6月11日欧洲央行存款机制利率、欧元区至6月11日欧洲央行主要再融资利率等数据；英国方面，将公布英国4月三个月GDP月率、英国4月制造业产出月率、英国4月季调后商品贸易帐、英国4月工业产出月率等数据，加拿大至6月10日央行利率决定、法国5月CPI月率终值、日本4月贸易帐、瑞士5月消费者信心指数等数据也将公布。 此外，加拿大央行将公布利率决议，加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截止上周五隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌3%，布油跌2.37%，不过周线纷纷录涨，美油周线上涨3.31%，布油周线上涨1.82%。上周五隔夜原油价格下跌，主要是因市场对美国和伊朗冲突再燃的可能性降低。 美国总统特朗普5日在威斯康星州的一场助选活动上表示，将迅速结束对伊朗的战事，从而消除导致物价高企的一个重要因素。随着中期选举临近，美国舆论普遍认为，美伊战事导致油价上涨、生活成本增加，给共和党选情造成压力。（央视） 惠誉在一份新报告中表示，霍尔木兹海峡关闭造成了物流供应冲击，但并未改变市场走势。预计该地区生产迅速恢复、非欧佩克国家供应增长强劲以及欧佩克政策可能更加激进，将在2026年第四季度重新引发供过于求局面，并在海峡重新开放后推动油价下行。基于对霍尔木兹海峡将于7月底左右重新开放的假设（意味着海峡的实际关闭期为五个月），我们的基准预期是2026年布伦特原油均价为87美元/桶。关于霍尔木兹海峡重新开放的具体时间仍存在较大不确定性，油价面临的风险具有二元性。当前价格的上涨反映了暂时性的物流供应冲击，而非生产能力的长期丧失。我们预计海峡将在七月底左右重新开放，并认为布伦特原油价格将从三月至七月的高位大幅下跌。(金十数据APP) 据彭博调查显示，5月份欧佩克原油产量下降至数十年来的最低水平，因为美国对伊朗的封锁以及波斯湾地区的动荡持续抑制了生产。欧佩克石油日产量在5月份下降了122万桶（伊朗占了一半），降至每日1633万桶，为至少37年来最低水平。该数据未包含阿联酋，后者上个月后退出了欧佩克。调查显示，伊朗的石油日产量上月骤降至234万桶，创下五年来最低水平，降幅达71万桶。美国中央司令部仍在执行对进出伊朗港口所有海上交通的封锁。(金十数据APP) 不过值得一提的是，英国政府已上调其国内原油价格预测，认为即使美国与伊朗达成和平协议，原油价格也可能在2028年之前维持在每桶100美元左右，因为其目前预计海湾地区的能源供应恢复需要更长时间。新的分析警告称，能源价格面临的压力高于此前预期，全球经济前景也日益恶化。英国政府此前预计战争结束后约六个月，波斯湾地区的供应就可以恢复，但其现在认为可能需要长达14个月才能恢复。(金十数据APP)

在 2026印尼矿业大会暨关键金属会议 落幕之际，SMM精心策划了 2026印尼镍产业考察团 活动，带领考察团成员深入印尼本地多家镍产业链核心企业开展实地走访与深度交流，全面调研当地资源禀赋、产能布局、运营现状及中长期发展规划。第二站，SMM印尼考察团队走访了位于南苏拉威西Luwu Regency的 PT Bumi Mineral Sulawesi（BMS） ，围绕当地镍冶炼项目建设、生产运行、能源配套及后续产业链延伸方向进行了交流与了解。 企业简介 BMS 是Kalla Group旗下重要的矿物加工企业，主要布局镍资源本地化冶炼及下游加工项目。作为深耕印尼东部市场多年的本土企业集团，Kalla Group在基础设施、能源、制造及区域产业发展方面拥有较强积累。BMS项目的推进，也体现出印尼本土企业在镍产业下游化进程中的参与度正在持续提升。 从项目定位来看，BMS不仅是单一镍铁冶炼项目，更是南苏拉威西承接镍产业链延伸的重要产业载体。2026年3月，BMS第二座电炉完成首次出铁，标志着其冶炼体系进一步完善，也为后续产能释放和产品结构优化奠定基础。 值得关注的是，BMS项目在能源配套方面具备一定差异化优势。其生产用电由位于南苏拉威西Tana Toraja地区的水电项目提供支持。相较于传统以煤电为主的镍冶炼供能模式，水电配套有助于提升项目能源结构的清洁化属性，也使BMS在印尼镍产业绿色化、低碳化转型过程中具备更强的长期发展潜力。 除镍铁产品外，BMS后续也规划向高冰镍等更高附加值产品方向延伸。若相关产品路径顺利推进，将有助于公司进一步完善镍产业链布局，并增强其在印尼镍资源深加工体系中的竞争力。从镍铁到中间品的延伸，也符合印尼推动矿产资源本地加工、提升出口附加值以及打造新能源材料供应链的长期政策方向。 BMS项目对当地经济的带动作用同样值得关注。项目推进过程中吸纳了大量本地员工，为Luwu地区创造就业机会，也推动当地工业人才培养和配套服务发展。随着冶炼项目逐步完善，BMS有望进一步带动南苏拉威西在物流、能源、设备维护、工程服务及相关产业配套方面的发展。 整体来看，BMS是印尼本土企业参与镍产业链下游化的重要代表之一。依托Kalla Group在印尼东部长期积累的产业基础，叠加水电能源配套、镍铁冶炼运营经验及后续产品升级规划，BMS在南苏拉威西镍产业发展中具有较明确的战略意义。 经过此次走访交流，SMM及考察团成员对BMS的的战略定位、产能布局、能源配套、公司实力等方面有了更为全面、深入的认知。未来，SMM 将持续跟踪印尼镍产业发展动态，搭建中外产业交流桥梁，为行业企业提供及时、精准的市场洞察与合作机遇。

在 2026印尼矿业大会暨关键金属会议 落幕之际，SMM精心策划了 2026印尼镍产业考察团 活动，带领考察团成员深入印尼本地多家镍产业链核心企业开展实地走访与深度交流，全面调研当地资源禀赋、产能布局、运营现状及中长期发展规划。第一站，SMM及考察团成员来到 邦普循环 走访交流，受到公司一众领导的热烈欢迎。 企业简介 邦普循环 是全球领先的锂电池回收服务商，公司总部位于广东佛山，早期从3C及消费电子电池回收起步，后续逐步延伸至动力电池回收、材料再生、关键金属资源循环及全球供应链布局。2015年，邦普加入宁德时代体系，与CATL及ATL形成产业链协同，推动电池回收、材料再生与电池制造之间的闭环发展。 从公司介绍来看，邦普的核心定位并不是单纯处理废旧电池，而是围绕电池全生命周期构建资源循环体系。其业务覆盖电池设计、车用电池、储能电池、退役电池拆解、梯次利用、物理拆解、湿法冶金、前驱体合成及正极材料再制造等环节，目标是让镍、钴、锂、磷等关键资源重新回到电池材料体系中，降低对原生资源的依赖，并提升新能源产业链的供应安全。 技术能力方面，邦普在电池回收领域具备较强优势。 公司介绍显示，其镍、钴、锰回收率可达99.6%，锂回收率可达96.5%；同时，通过再生材料应用，正极材料碳排放可下降约50%，化学品消耗可下降约40%。截至2025年，公司全年营业收入约389亿元人民币，并在电池回收、NMC正极材料出货及再生LFP材料出货等领域具有较高市场份额。 全球布局方面，邦普已在中国形成佛山、长沙、宜昌、宁德等基地，并在印尼布局Weda Bay、Morowali及Buli等相关项目，同时在刚果（金）、欧洲和南美盐湖等方向推进或规划资源布局。其海外回收网络覆盖亚洲、欧洲、美洲、非洲及大洋洲多个国家和地区，其中亚洲包括新加坡、马来西亚、泰国、越南、日本、韩国、印度、中国香港、中国台湾及印尼等市场。 结合今日交流来看，邦普在印尼的布局体现出其对东南亚新能源产业链长期发展的重视。印尼不仅具备丰富的镍资源基础，也正在逐步发展电动车、电池厂及新能源材料产业链。 短期看，印尼回收市场仍处于提前布局阶段；但中长期随着电动车、电池厂和材料产业链逐步成熟，印尼及东南亚回收市场有望形成更稳定的增长空间。 经过此次走访交流，SMM及考察团成员对邦普循环的的战略定位、产能布局、公司实力等方面有了更为全面、深入的认知。未来，SMM 将持续跟踪印尼镍产业发展动态，搭建中外产业交流桥梁，为行业企业提供及时、精准的市场洞察与合作机遇。

6月5日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜跌至一周低点，受美元走强和通胀忧虑升温拖累，此前强于预期的美国就业报告强化了市场对美联储加息的押注。 伦敦时间6月5日17:00(北京时间6月6日00:00)，LME三个月期铜下跌412.5美元，或2.96%，收报每吨13,519.5美元，为5月28日以来最低价。本周，该合约下跌0.85%。　　 **非农元超预期，带动美元走升** 美国经济5月份就业市场再次强劲增长，这证实了劳动力市场在去年遭遇挫折后正逐渐回暖，同时也可能为美联储在伊朗战争引发通胀加剧的背景下维持利率不变提供了更多空间。 美国劳工部劳工统计局周五发布的备受瞩目的就业报告显示，上月非农就业岗位增加17.2万，此前4月份的数据经上修后为增加17.9万。经济学家此前预计，5月份非农就业岗位将增加8.5万，4月份原先报告的增幅为11.5万。 数据公布后，美元走强，令以美元计价的商品对于海外买家而言更加昂贵。 **多家投行上调铜价预估** 铜广泛用于电力和建筑行业，今年迄今上涨9%，1月曾触及14,527.5美元的纪录高位。多家投资银行分析师本周上调铜价预估，花旗预计未来6-12个月铜价将升至15,000美元。 “高价势必将考验需求弹性”盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森说道。 高盛（Goldman Sachs）已上调其铜价预测，指出受矿山供应趋弱及关税相关的贸易流变化影响，美国以外的铜市场正显著收紧。 2026年铜均价为每吨13,349美元，2027年为每吨13,800美元，而此前预测分别为每吨12,131美元和10,750美元。 澳新银行（ANZ）预计2026年铜价将保持在每吨13,500美元上方，并于年底前向每吨14,000美元迈进。最新预测高于此前对2026年12月每吨13,200美元的价格预期。 **各交易所铜库存变化** 在美国商务部就可能征收进口关税提出建议之前，COMEX铜期货相对LME指标合约溢价为铜价提供短期支撑，市场预计相关建议将在6月底前公布。 这一溢价吸引资金流入美国COMEX铜库存，目前库存已升至创纪录的583,055吨，并导致其他地区可见库存供应趋紧。 根据LME每日数据，LME注册仓库可用铜库存降至240,050吨，为2月24日以来最低，其中注销仓单占总库存的37%。 上海期货交易所监测的铜库存本周下降4%，至169,512吨，为去年12月底以来最低；锡库存则增加49%，至12,358吨。 **基本金属大多重挫** 受美元走强打压，其他基本金属全线飘绿，LME三个月期铝下跌74美元，或2.02%，收报每吨3,592.0美元，为5月20日以来最低。 三个月期锌下跌58美元，或1.62%，收报每吨3,530.0美元。 三个月期镍下跌108美元，或0.58%，收报每吨18,581.0美元，触及5月19日以来最低价。 三个月期铅下跌12美元，或0.59%，收报每吨2,005.0美元，跌至一周低点。 三个月期锡大跌2809美元，或5.04%，收报每吨52,935.0美元，为5月20日以来最低。 （文华综合）

  本周不锈钢生产成本 小幅攀升，而产品价格整体持稳 ，钢厂利润 空间随之略有收窄 。以 304 冷轧为测算标的，当期原料核算利润率为 2.16 % ，库存原料核算利润 率则为 1.44 % 。 镍系原料成本方面，本周 高镍生铁 价格 小幅上行 。 虽已进入不锈钢传统消费淡季，终端需求偏弱、市场信心不足，且钢厂压价意愿较强，但 6 月 300 系不锈钢减产幅度有限，对高镍生铁的需求降幅不大；叠加印尼方面消息持续扰动，上游挺价心态坚定，共同推动高镍生铁价格偏强运行。 截至本周五，主流品位 10%-12% 的高镍生铁每镍点 上涨 0.5 元，报收 11 44 元 / 镍点。 废不锈钢市场方面， 本周废不锈钢价格小幅上扬。受成材现货坚挺及高镍生铁偏强的联动效应影响，废料价格同步走高。不过，在传统淡季需求疲软、税票供应紧张及钢厂工艺限制等多重利空因素压制下，其上行空间受限。当前市场利好与利空因素相互制衡，预计短期内废不锈钢价格将以偏稳为主 。截至本周五，上海地区主流 304 边料价格 上涨 10 0 元 / 吨，最新报价约 10 45 0 元 / 吨。 铬系原料成本方面， 本周高碳铬铁价格 保持稳定 。 虽处于不锈钢传统消费淡季，但 6 月钢厂对高碳铬铁的招标价格持稳，且不锈钢厂减产规模整体有限，需求仍维持相对高位；近期钢厂陆续进场采购，叠加内蒙古地区限电消息影响，高碳铬铁价格基本平稳运行。不过，铬矿港口库存仍处于历史高位，供给过剩压力持续累积，高碳铬铁价格存在回落风险。 截至本周五，内蒙古地区主流高碳铬铁价格环比上周 持稳 ，报收 8 325 元 /50 基吨。

SMM6月5日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属均下行，沪铜、沪铝、沪铅跌幅均在0.5%以内。沪锌跌0.88%，沪锡跌4.29%。沪镍跌1.68%。 此外，铸造铝主连期货微跌，氧化铝主连跌0.75%。碳酸锂主连涨1.37%。工业硅主连跌1.15%。多晶硅主连期货跌1.76%。 黑色系多飘红，铁矿跌0.84%，螺纹、热卷均微涨0.06%，不锈钢跌1.05%。双焦方面：焦煤主力合约涨2.74%，焦炭主力合约涨1.5%。 外盘基本金属方面，截至11:39分，LME金属全线下跌。伦铜跌1.05%，伦铝跌0.98%，伦铅跌0.4%。伦锌跌0.99%，伦锡跌2.05%，伦镍跌0.21%。 贵金属方面，截至11:39分，COMEX黄金跌0.9%，COMEX白银跌1.77%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.53%，沪银主连跌1.75%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.02%，钯主连期货跌2.4%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.68%，报3660点。 截至6月5日11:39分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报50元/吨较上一交易日涨20元/吨，平水铜报贴水20元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报贴水70元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价105335元/吨较上一交易日跌65元/吨，湿法铜均价为105250元/吨较上一交易日跌70元/吨。现货市场：今日广东库存继续下降，目前已经4连降…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【加强公平竞争 《中国反垄断执法年度报告（2025）》发布】 市场监管总局（国家反垄断局）发布《中国反垄断执法年度报告（2025）》，报告指出，2025年市场监管总局在反垄断监管执法领域持续发力，全年立案市场垄断案件20件，办结22件，罚没款合计6.53亿元；稳步提升经营者集中监管质效，全年审结经营者集中706件，同比增长9.8%；加力破除地方保护和市场分割，出台《公平竞争审查条例实施办法》，加强公平竞争审查源头把关，全年各级市场监管部门审查政策措施近6万件。（央视） 【中国央行逆回购今日净投放920亿元人民币】 中国央行进行2,150亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%，持平上次。今日1230亿元逆回购到期。 》6月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8157元 美元方面： 截至11:39分，美元指数跌0.03%，报99.42。美国至5月30日当周初请失业金人数为22.5万，高于预期的21.3万以及修正后前值21.2万，为2月第一周以来最高水平。四周移动平均值为21.475万，高于上周的20.825万。续请失业金人数为177.7万，略低于预期的178.0万。初请失业金人数上升，表明就业形势有所走弱，但仍相对较低水平且平稳。续请失业金人数小幅下降。需要注意的是，续请失业金数据有一周延迟，因此下周的数据将与本周的初请失业金数据对应。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为96.4%，累计降息25个基点的概率为3.6%。美联储到7月维持利率不变的概率为88.5%，累计加息25个基点的概率8.2%，累计降息25个基点的概率为3.2%。 美联储戴利表示，目前货币政策处于良好状态，但经济形势过于不确定，无法明确利率的走势。戴利称目前提供前瞻性指引并不适合，因为无法预测经济将如何发展，目前最令人担忧的问题是通胀，焦点在于能源和食品价格上涨，令通胀率回到目标水平是美联储的头等大事。戴利还表示，尽管目前经济数据中尚无明确证据表明人工智能带来了生产率的提升，但她对这项技术仍持乐观态度，相信2027年将是试金石；同时，并没有发现AI投资相关的金融稳定性顾虑。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布美国5月失业率、美国5月季调后非农就业人口、美国5月平均每小时工资年率、美国5月平均每小时工资月率，英国5月Halifax季调后房价指数月率，法国4月工业产出月率、法国4月贸易帐，欧元区第一季度GDP年率修正值、欧元区第一季度季调后就业人数季率终值等数据。 此外2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德参加一场炉边谈话，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。 原油方面: 截至11:39分，两市油价均窄幅波动，美油涨0.19%，布油涨0.46%。市场关注地缘冲突局势演变的情况。 总部位于英国的海事分析公司温沃德4日发布报告说，卫星图片显示，伊朗重要石油出口枢纽哈尔克岛已恢复装载作业。报告说，6月2日获取的卫星图像显示，一艘超大型油轮停靠在哈尔克岛西部海上终端码头附近。这是自5月初该设施因疑似石油泄漏停运以来，第一艘确认靠泊的船只。6月3日，西部泊位的超大型油轮与东部T型码头的一艘巴拿马型油轮同时进行装载作业。至4日，超大型油轮已完成装油并离港，巴拿马型油轮仍停泊在码头。温沃德公司表示，两个终端同时恢复服务表明，伊朗在积极恢复原油出口能力。报告还指出，伊朗伊斯兰革命卫队的小型快艇在整个霍尔木兹海峡的活动仍然频繁。持续的高强度活动表明革命卫队保持较高战备状态，以支持海峡内的伊朗相关船只。（新华社） 周五，阿曼Mina Al Fahal原油码头附近发生爆炸，原因及规模等细节仍然有限，但据称是无人机袭击。 地缘风险外溢引发多方密切关注。(金十数据APP) 此外，欧佩克+八个成员国将于周日举行线上会议，审议3月的供应政策。据与会代表透露，欧佩克+目前仍准备批准暂停增产计划，尽管美国对成员国伊朗的威胁已推动油价升至70美元。一位代表此前表示，重大供应中断可能促使该组织采取行动。但就目前而言，他们的立场似乎未受本周原油价格上涨的影响。欧佩克+在随后的月度会议上面临更不确定的选择（会议很可能在3月初举行），届时该组织必须决定第一季度暂停增产期满后的行动方案。沙特和阿联酋等其他国家已表现出继续恢复产量的迫切迹象。但是，进一步增产是否可行是另一个问题。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 下游采购有所增加 持货商挺价出货【SMM华南铜现货】 ► 市场供需双降 现货成交活跃度清淡【SMM华北铜现货】 ► 市场接货情绪回暖 升贴水上涨【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价延续弱势 上下游企业交易活跃度一般【SMM午评】 ► 宁波锌：宁波市场货量充裕 现货升水基本持稳【SMM午评】 ► 上海锌：盘面锌价重心下移 部分下游点价接货 【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】6月5日镍价小幅下跌，特朗普称正处于结束伊朗战争的最后谈判阶段 ► 【SMM简析】成本支撑转弱 铁矿石价格继续探底 ► 【SMM焦炉产能利用率】 本周焦炉产能利用率为 76.3% ► 铂价延续震荡运行 现货市场活跃 关注晚间非农数据【SMM日评】

  SMM6 月 4 日讯，本周不锈钢社会库存终结前期连续去库走势，迎来小幅累库，无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅抬升，从 2026 年 5 月 28 日的 93.63 万吨升至 6 月 4 日的 94.04 万吨，周环比增加 0.44% ，库存由去转累。   本周 SS 期货受宏观利好拉动阶段性冲高，盘面短期走强一度提振市场交易情绪，带动现货成交阶段性回暖；不过行情缺乏持续性，盘面回落之后，现货成交迅速重回平淡。当前市场正式进入传统消费淡季，下游终端采购需求逐步走弱；即便钢厂主动让利出货、加快货源流转，终端拿货意愿仍难得到实质性改善。与此同时，钢厂整体排产维持高位，原料成本对现货价格的支撑力度持续减弱，供需宽松格局逐步凸显，多重因素共同推动本周库存由降转增。   整体而言，淡季终端需求走弱叠加钢厂高排产，是本周库存小幅累库的核心原因；仅靠期货短期脉冲行情阶段性提振现货出货，难以扭转货源累积的趋势。供给端方面，现阶段钢厂生产计划暂无大范围减产措施落地，高排产状态短期延续，市场供给投放保持充裕。当前市场交易心态偏谨慎，业者对后市行情的信心逐步下滑，观望操作成为市场主流。短期来看，在淡季需求持续偏弱、钢厂排产难以快速收缩的背景下，不锈钢库存仍存在进一步累库的预期；后续需重点跟踪 SS 期货价格波动、下游终端实际采买放量情况以及钢厂检修减产措施的落地进度。

近年来，全球战略性矿产供应链进入深度调整周期，海外矿山停产、出口管制收紧、矿产税费上调等各类扰动事件密集发生。从印尼大幅削减镍矿出口配额、津巴布韦出台锂精矿出口禁令，到刚果（金）、赞比亚等非洲矿产主产国修订矿业监管法规，铜、镍、锂等战略性矿产资源的全球供应体系持续承压。对深度嵌入全球产业链、供应链的中资企业而言，海外矿端的不确定性已从偶发风险转变为常态变量，一场深刻的产业变革正在加速到来。 全球矿产供应链的重构，对出海布局、依托海外资源发展的中资企业形成双向挤压。一方面，国内有色金属冶炼产业高度依赖海外精矿进口，海外矿产国政策收紧直接推高全球原料采购价格，国内冶炼企业成本上升，利润空间被压缩。另一方面，中资企业在印尼、非洲等资源富集地区布局了重资产冶炼项目，依托当地资源优势搭建的产能体系，如今受东道国原矿出口限制、配额缩减等影响，部分陷入“有产能、无原料”的尴尬困境。前期投入的巨额固定资产难以有效转化为产能收益，大量重资产投入面临沉没风险，海外项目运营压力陡增。 风险释放的同时，行业也孕育着转型新机。2026年7月1日即将正式施行的《国务院关于对外投资的规定》（下称对外投资新规），虽无法完全规避矿产主产国主权政策变动带来的固有风险，却为中资企业出海、海外资产布局搭建起制度化、规范化的风险防护体系，成为企业应对海外不确定性的重要“防风墙”，为行业有序转型、稳健发展提供了制度支撑。 依托对外投资新规的政策引导，国内金属上游产业的供应格局迎来颠覆性重塑，发展逻辑恐彻底切换。短期来看，政策将有效规范企业海外投资行为，以往盲目扩张、粗放式出海的投资模式将逐步退场，针对海外高风险矿产项目的投资将逐步收紧，企业出海节奏更趋理性、稳健。中长期来看，行业将逐步摆脱对单一海外进口资源的高度依赖，加速构建“海外优质资源 国内自有矿山 再生资源”三位一体的多元供应新格局，国内矿产勘探与再生资源赛道迎来历史性发展窗口期。 诸多行业案例已经印证了单一国别资源布局的结构性风险。锂矿作为新能源核心矿产，风险暴露尤为典型。天齐锂业参股企业SQM在智利的锂业务控制权面临收回，赣锋锂业墨西哥锂黏土项目遭遇政策变故，为行业单一区域集中布局的模式敲响警钟。在此背景下，国内头部金属企业已然开启转型布局，未来行业将持续加快非洲、南美等多区域、多元化海外资源布局，分散国别政策风险，同时加码国内盐湖提锂、云母提锂等本土矿产开发技术研发与产能落地，持续加大锂电池回收、金属再生利用领域的技术投入与产能建设，全方位夯实资源供给底座。 对外投资新规的施行，对铜、镍等有色金属市场的长期发展同样具备深远意义。随着全球多元资源布局的逐步落地、国内再生资源产能的有序释放、再生原料供给的稳步放量，单一矿产国的政策变动对国内原料供给的影响将持续弱化。原料端的不确定性逐步消解，将有效改善行业供需失衡现状，大宗商品价格受单一事件、单一政策扰动出现大涨大跌的现象将显著减少，金属市场价格走势将回归基本面，更加贴合真实供需关系。 立足2026年年中的节点，海外矿产供应链的扰动与重构仍将持续，全球矿产资源博弈、国别政策博弈将长期存在。但相较于过往被动承受外部风险、被动适配外部格局的发展状态，国内金属产业已正式迈入主动应变、主动管控风险的新阶段。随着“三元资源”供应格局逐步从蓝图落地为产业现实，我国金属产业链、供应链的自主可控能力与整体韧性终将实现质的跨越，为下游新能源、高端制造等核心产业发展筑牢资源根基。 （来源：期货日报）

近年来，全球主要矿产国政策突变、地缘冲突、极端天气等多重因素叠加，令海外矿山扰动成为有色金属市场的“常态变量”，持续推高中资企业出海成本和经营压力。近日，《国务院关于对外投资的规定》（下称对外投资新规）正式发布，将于7月1日起施行。对外投资新规能否有效对冲海外矿端扰动风险？又将对有色金属上游产业、中资企业海外资源布局带来哪些深远影响？ 回顾近年海外矿端的各类扰动，国信期货首席分析师顾冯达表示，全球铜矿资源分散在智利、秘鲁、刚果（金）等多个国家，矿区罢工、资源税上调、关键矿产管控收紧已成为常态。受此影响，新增铜矿项目投产周期拉长，行业加工费长期低位运行，原料成本上行持续托底铜价中长期运行中枢。叠加硫磺、海运成本波动，铜价除受宏观环境与终端需求影响外，还频繁因海外供给端变动出现脉冲式行情。 镍矿市场的供给风险则更为集中。顾冯达认为，全球镍原料高度依赖印尼市场，当地频繁调整镍矿配额、原矿出口规则及计价系数等政策，成为镍价波动的主要原因。同时，菲律宾、非洲多国持续收紧镍矿出口管控，全球镍供给弹性大幅收缩，镍价波动率显著上升，市场行情极易在供给过剩与紧缺之间快速切换。 对国内有色金属企业而言，海外布局的压力体现在多个维度。顾冯达分析称，首先是成本持续承压。国内冶炼企业高度依赖海外精矿进口，矿产国政策变动直接推升原料采购成本，进而压缩冶炼环节利润空间。其次是产能闲置风险凸显。中资企业在印尼、非洲布局了大量重资产冶炼项目，受当地矿产配额、原矿出口限制影响，不少项目面临原料短缺、停产减产困境，前期高额固定投入沦为沉没成本。最后是企业布局被迫调整。不过，行业企业正加速向菲律宾、非洲其他国家拓展资源勘探业务，分散布局风险，同时加码布局国内再生铜、再生镍产业，以完善供给体系。 弘业期货有色金属研究员张天骜补充说，当前全球贸易保护主义抬头，多国收紧矿产出口与外资准入政策。印尼长期推行镍矿出口禁令，强制矿产本地冶炼加工；津巴布韦自2024年起全面禁止锂精矿出口；几内亚也出台新规限制铝土矿出口。除出口管控外，多国收紧外资持股、采矿权相关政策，例如印尼将采矿业外资持股比例限制在49%以内，部分国家更是直接收回外资采矿权，对跨国矿企经营造成显著冲击。行业案例频发，紫金矿业位于哥伦比亚的武里蒂卡金矿遭遇当地贩毒集团侵扰掠夺，天齐锂业重金布局的智利阿塔卡马盐湖锂矿项目，控制权即将彻底移交智利国家铜业公司。 在此背景下，备受行业关注的对外投资新规，能否成为破解海外矿端扰动难题的关键抓手？ 顾冯达认为，对外投资新规无法彻底根除境外主权政策调整、地缘冲突、极端天气等原生风险，但能从事前风险管控、全流程合规管理、专项政策保障等维度，全面提升国内企业对外投资的科学性与安全性。海外矿产管制、地缘冲突属于各国主权层面行为，国内法规无法直接约束，但对外投资新规通过前置安全审查、全链条合规监管，可以有效规避企业盲目出海投资、踩坑受损，同时依托双边经贸合作机制，助力企业开展境外权益维护，大幅降低非理性投资带来的损失。 同时，中资企业海外资源布局逻辑也将迎来深度变革。顾冯达表示，行业投资逻辑已从过去“抢占资源、低成本独资拿矿”的粗放模式转向“合规优先、分散布局、本地化合资”的精细化模式。对外投资新规落地后，新项目落地前必须开展全面的国别法律、政策风险尽职调查，严控高波动地区大额新增投资风险；合作模式从单一全资建厂转变为与本土资本、当地政府合资合作，深度绑定各方利益；核心冶炼技术出海也将更加规范、有序。 张天骜对对外投资新规同样持积极态度。他表示，对外投资新规明确国家、地方各级政府及行业协会要健全海外投资综合服务体系，同时完善调控举措，对海外投资实施分类分级、全过程监管，并建立投资壁垒调查制度，全方位保障出海企业合法权益。长远来看，国家层面海外权益保障力度的升级，将有效稳定有色金属市场运行，弱化海外各国突发性政策变动对商品价格的影响。 顾冯达强调，对外投资新规并未针对铜、镍品类设置出口限制、关税壁垒或投资准入红线，核心是为企业出海搭建完善的制度保障、风险预警与合规运营框架。因此，单从政策本身来看，其并非铜、镍市场交易逻辑重构的直接驱动因素，但背后的制度变革信号值得关注：此次顶层制度调整，是否会让市场逐步将海外合规风险、布局风险纳入定价体系，形成全新的定价因子，仍需长期跟踪观察。 张天骜认为，全球矿产资源保护、矿端供给收紧的行业大趋势将长期延续，进而从供给端为有色金属价格提供支撑。对此，国内企业需要优化冶炼产能结构，规避盲目扩产、同质化“内卷”，同时需要强化金融衍生工具的运用，对冲突发风险和长期基本面变动带来的价格波动。 针对铜、镍细分市场走势，顾冯达分析，短期来看，中资企业主导的海外新增矿山投产节奏将放缓，原生矿供给增量收缩，将对铜、镍价格形成有力支撑。中长期来看，随着中资企业全球多元化布局的推进，单一国家政策变动对国内原料供给的影响将持续减弱，叠加国内再生原料产能持续释放，铜、镍价格大涨大跌的频次将显著减少，价格走势将更贴合市场真实供需基本面。 整体而言，对外投资新规的落地实施，标志着我国企业对外投资正式迈入更规范、更审慎、更安全的全新阶段。对外投资新规虽然无法彻底消除海外矿端各类扰动，但能有效提升中资企业海外投资风险抵御能力，推动有色金属上游产业搭建高韧性供应链体系，同时为全球有色金属市场平稳运行注入更多确定性。 （来源：期货日报）