SMM11月20日讯，本周（2025年11月14日-11月20日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅去库趋势，从2025年11月13日的95.22万吨增至11月13日的94万吨，周环比下降1.28%。 本周，不锈钢社会库存再度由升转降，呈现去库态势。尽管当前市场处于年末传统消费淡季，SS期货盘面持续下行，不断刷新自2020年以来的历史新低，不锈钢现货价格也随之走低。受下游终端客户谨慎观望情绪影响，多数采购仅为满足刚需。贸易商在出货压力下持续让利，市场参与者体验欠佳。不过，在不锈钢厂盘价接连下调之后，当前不锈钢价格已处于相对低位，进一步下跌空间较为有限。此外，贸易商积极出货，且有不锈钢厂减产的消息传出，下游刚需采买补仓量仍能维持在一定水平。尤其是减产量较大的200系不锈钢，社会库存降幅最为显著。周内，某主流不锈钢大厂先后公布高碳铬铁、高镍生铁采招价格，进一步压价力度有所缓和，预计进一步减产幅度或将收窄。在年末淡季的情况下，不锈钢库存大幅下降存在一定难度。

11月19日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜回升，一些投资者认为近期价格回落是一个很好的买入点，与此同时，股市企稳，且铜市仍担忧供应。 伦敦时间11月19日17:00(北京时间11月20日01:00)，LME三个月期铜上涨33美元，或0.31%，收报每吨10,752.5美元。　 数据来源：文华财经 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen称：“在今晚的Nvidia(辉达/英伟达)财报公布之前，我们看到股市有所回升，因此我认为也有一些积极的情绪流入金属市场。” Hansen称：“在铜市，我们看到回调时的低位逐渐抬高，这表明有买家在等待入场，他们并不打算等到跌幅更大时才行动。” 美国股市周三上涨，从最近的大跌中收复一些失地，投资者在备受瞩目的Nvidia季度财报发布前调整仓位。 铜价仍受助于全球矿场运营干扰引发的供应担忧。 美国自由港麦克默伦铜金矿公司周二表示，计划在2026年7月前恢复印尼格拉斯伯格矿的生产，与此前预期一致。该矿在9月发生泥石流，导致停产。 LME三个月期铅表现不佳，下跌8.5美元，或0.42%，收报每吨2,015.0美元，盘中稍早触及两周来最低水平。 （文华综合）

据BNAmericas网站报道，巴西政府已经授权采用激励债券（Incentivized debenture）为战略矿产项目提供融资。 根据官方公报上发布的一项法令，与钴、铜、锂、镍和稀土相关的项目将能通过免税债券筹集资金。 通过这一举措，巴西政府希望构建矿产增值链。能矿部长亚历山大·西尔韦拉（Alexandre Silveira）在一份声明中表示：“我们希望巴西引领全球能源转型，不想仅仅是原材料的供应者，而是地球可持续未来关键矿产价值链中的主导者”。 根据已批准的规定，筹集的资金中最多49%可分配给开采和矿山开发阶段的项目，前提是这些项目必须包含选矿部分。 巴西政府估计，这项措施能够每年带来52亿雷亚尔（9.81亿美元）的投资，其中37亿雷亚尔用于矿产转化，15亿雷亚尔用于采矿和加工。 专家认为，债券能够为小企业项目提供融资支持，这些企业融资更困难。 前财政部长、现任巴西基础设施协会（Abdib）规划和经济主管罗伯托·吉马良斯（Roberto Guimarães）表示：“今年，债券一直是一种在各部门使用越来越多的金融工具，但今天政府内部已经在讨论，评估激励证券是否真的公平和富有成效来支持拥有大量现金流和广泛融资形式的公司的项目，例如巴西国家石油公司（Petrobras）或淡水河谷公司”。 许多项目都与战略矿产有关，这些矿产由所谓的初级矿业公司运营，涉及稀土和锂等矿产。初级矿业公司在当地资本市场难以融资，他们被迫向大多在加拿大和澳大利亚资本市场的国际投资者求援。 “对于小公司来说，在巴西为长期项目融资非常困难。巴西国家开发银行（BNDES）拥有长期融资渠道，但该行要求提供相当于融资额1.3倍的担保。如此高的担保额度使得小型公司无法获得这些资金”，澳大利亚维里迪斯公司（Viridis）巴西业务负责人克劳斯·彼得森（Klaus Petersen）称。该公司正在为米纳斯吉拉斯州的波苏斯-迪卡尔达斯（Poços de Caldas）杂岩体中的科罗苏斯（Colossus）稀土项目融资，此项目预算为4亿美元。 巴西将寻求在其他领域复制这种融资工具的成功经验，特别是采矿业。 近年来，债券已经成为包括能源、基础设施和卫生等多个行业的项目的主要融资工具之一。 目前，企业和项目融资采用的债券通常有两种：激励性债券，为投资者提供税收优惠；基础设施债券，为发行公司提供税收减免。由于这些债券享受税收减免，所有相关项目都必须获得相关部委的批准。 巴西金融和资本市场企业商会（Anbima）的统计，今年1月至9月，免税债券发行量达到1140亿雷亚尔，高于去年同期的960亿雷亚尔，创历史新高。这些债券中，36%用于电力项目，32%用于交通运输和物流项目，约10%用于卫生设施项目。

11月19日（周三），伦敦期铜反弹，一些投资者将近期的价格回撤作为了进入市场的机会。 LME三个月期铜上涨0.9%，至每吨10,812美元。 哥本哈根的盛宝银行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen表示：“在今晚英伟达公布财报之前，我们看到股市出现了一些复苏迹象，所以我认为金属市场也受到了一些积极情绪的影响，” “在铜价方面，我们看到在回调过程中出现了更低的价位，这表明有买家已经做好了入场准备，他们并不愿意等待更大的跌幅出现。” 欧洲股市徘徊在一个月低位附近，但在周二创下逾三个月最大单日跌幅之后并未延续跌势。在英伟达发布重要财报之前，投资者表现谨慎。 铜价上涨还受到供应方面的因素影响，这些因素是由全球范围内的矿山停工所引发的。 自由港麦克莫伦（Freeport-McMoRan）公司周二表示，计划在明年7月前重启印尼Grasberg铜金矿生产。两个月前，该矿因发生致命事故而被迫停产。 根据分阶段重启计划，该公司预计自由港印尼分公司（PT Freeport Indonesia）2026年铜和黄金总产量将大致持平于2025年水平，约为10亿磅铜和90盎司黄金。 LME其他基本金属方面，三个月期锌上涨0.8%，至每吨3,014美元；三个月期铝上涨1%，至每吨2,808.50美元；三个月期铅下跌0.1%，至每吨2,022美元； 三个月期锡上涨1.7%，至每吨37,505美元。 （文华综合）

会议概况 会议时间： 2025年11月24-27日 会议地点： 上海金茂君悦大酒店 上海市浦东新区世纪大道88号(54楼办理入住) 点击预约查看峰会现场直播： 》SME 2025上海金属周 签到流程 签到时间： 2025年11月24日 11:00 签到地点： 上海金茂君悦大酒店 2F序厅 ⭐请携带本人名片或者报名确认短信在签到处领取代表证和会议资料袋。 现场活动预告 金属产业链大图领取 参会必领！SME 2025上海金属周将在继续开启现场领取产业链分布图活动，此次会议有这些分布图可领取： 1、2024年中国电气产业链分布图 2、2025年全球铜箔产业链分布图(中英双语版) 3、2025年中国铜产业链分布图(中英双语版) 4、2025年全球铜矿山及冶炼厂分布图(中英双语版) 5、2025年全球再生铜产业分布图(中英双语版) 6、2025年全球铅锌矿山及冶炼厂分布图 展台打卡活动 一边逛展，一边集章，还能抽奖？ 本次会议现场特别设置展台打卡集章活动！ 领取集章卡，打卡5家展商展位，集满五色印章即可抽取礼品，数量有限，先到先得！ 参会企业名单 按照企业类型排序，名单持续更新中，如需最新名单请添加小编 供需清单