SMM7月28日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普涨，仅伦镍和沪镍一同下跌，伦镍跌0.23%，沪镍跌0.44%。伦铜以1.09%的涨幅领涨，伦锌、伦锡一同涨逾0.7%，伦锌涨0.77%，伦锡涨0.72%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.7%，铸造铝主连涨0.37%。 隔夜黑色系方面普跌，不锈钢跌0.82%，热卷、螺纹以及铁矿一同跌超0.3%，热卷跌0.33%，螺纹跌0.36%，铁矿跌0.34%，双焦方面，焦煤跌2.04%，焦炭跌0.65%。 隔夜贵金属方面，隔夜COMEX黄金涨0.19%，COMEX白银跌0.36%。国内方面，沪金跌0.18%，沪银跌0.72%。 截至7月28日6:44分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【 国家统计局：1—6月全国规上工业企业利润增长18.7% 电子相关行业利润高速增长 】 7月27日，国家统计局公布数据显示，上半年，在工业生产稳定增长、工业品价格持续回升的背景下，规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，较一季度加快1.5个百分点。营业收入加快增长，带动规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点。从三大门类看，采矿业、制造业利润分别增长33.5%、20.1%，较一季度分别加快17.3个、1.0个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降4.2%。6月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.1%。上半年，规模以上原材料制造业利润同比增长71.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.8个百分点。从行业看，在铜、铝等有色金属产品需求向好等因素推动下，有色行业利润增长99.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长4.7个百分点；在石油产业链条相关产品价格上涨推动下，石油加工行业同比扭亏为盈，化工行业利润增长67.8%。 》点击查看详情 美元方面： 隔夜美元指数上涨0.08%报101.53，城堡证券（Citadel Securities）预计，美联储将于本周加息——这一意外举动将强化主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在抗击通胀斗争中的信誉。该机构宏观策略主管弗兰克·弗莱特（Frank Flight）在一份报告中写道，周三加息25个基点将巩固沃什恢复物价稳定的反复承诺，同时表明决策者不再依赖提前为每一项政策举措释放信号。“市场可能再次低估了美联储鹰派转向的程度。”本周加息将“果断终结前瞻指引时代”，同时凸显美联储的独立性。 美国总统特朗普周一在谈及美联储的问题时表示，美联储主席沃什很出色，但他必须处理委员会的问题。他相信沃什会做正确的事，他知道沃什想要什么。而关于利率，特朗普则表示，利率应该更低，美国应拥有全球最低的利率。他还提到，成本正在迅速下降。(金十数据APP) 花旗的交易员押注，美联储本周将维持利率不变，尽管掉期市场认为加息25个基点的概率超过三分之一。 花旗短期利率交易全球主管Akshay Singal表示，该行基于“高确信度”正在接收7月美联储议息会议合约——相应交易头寸将在央行按兵不动的情况下获利。目前，掉期市场预计美联储本周加息25个基点的概率接近40%。此前，中东紧张局势升级引发油价和美国国债收益率剧烈波动，加剧了市场对通胀的担忧。“我们仍坚定预计美联储将按兵不动，”Singal对彭博新闻社表示。他还表示，美联储主席凯文·沃什“已明确表示，他希望市场关注数据，而数据告诉我们，美联储目前还没有必要加息。”Singal表示，沃什反对前瞻性指引的立场也加剧了市场不确定性。“市场目前缺乏明确指引，”Singal表示。“我们预计会展开一场健康而热烈的讨论，但最终将维持利率不变。”（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为63.7%，累计加息25个基点的概率为36.3%。 美联储到9月维持利率不变的概率为18.5%，累计加息25个基点的概率为55.7%，累计加息50个基点的概率为25.8%。(金十数据APP) 其他货币方面： 凯投宏观经济学家Neil Shearing在一份报告中表示，虽然市场反映了对美联储、英国央行和欧洲央行到2027年中期加息略超50个基点的预期，但到明年，政策路径可能会出现分化。他说，如果伊朗战争结束，能源价格将回落，内部经济基本面将成为货币政策的主要驱动力。然而，英国和欧元区的内在通胀压力较弱。美国的情况则有所不同，其财政政策也依然较为宽松。Shearing说，越来越难以证明市场反映的欧洲央行和英国央行紧缩预期是合理的，不过美联储可能在不久后恢复紧缩政策。(金十数据APP) 据知情人士透露，瑞士央行计划将关键利率维持在零水平直至2027年底，随后才可能开始加息。这一观点主要基于当前的通胀预测，并假设不会出现重大的新冲击。他们指出，瑞郎兑欧元汇率近期走软以及瑞士与欧元区之间的利率差，也是影响这一预期的因素。知情人士称，如果经济前景遭遇新的冲击，实施负利率仍是一个备选方案，但他们强调这并非当前预期的基准情境。他们补充道，零利率水平并未对瑞士银行业的利润造成严重损害。瑞士央行在6月份的会议上维持利率不变，预计明年年底前将维持利率不变。(金十数据APP) 宏观方面： 今日，将公布美国至7月11日当周ADP就业人数周度变动、美国5月FHFA房价指数月率、美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国7月谘商会消费者信心指数、美国7月里奇蒙德联储制造业指数等数据。 此外，澳洲联储主席布洛克将发表讲话，以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普会晤。 原油方面： 隔夜两市油价一同大幅下挫，美油跌8.29%，布油跌6.9%。此前推动油价持续飙升的中东地缘政治风险出现明显降温迹象。美国总统特朗普确认暂停对伊朗发动新一轮打击，为外交谈判留下窗口，市场迅速削减此前计入油价的“战争溢价”。市场分析认为，本轮暴跌并非源于需求突然恶化，而是此前因霍尔木兹海峡运输风险、美伊军事冲突持续升级而快速累积的风险溢价集中释放。不过，多家机构也提醒，当前局势距离真正缓和仍有相当距离，只要军事行动重新升级，油价仍可能剧烈反弹。（华尔街见闻） 尽管市场情绪明显改善，但分析人士普遍认为，目前还不能断言中东风险已经结束。《华尔街日报》指出，美国暂停军事行动提高了外交解决危机的可能性，也增强了市场对于霍尔木兹海峡航运最终恢复正常的预期。然而，包括红海航运安全、也门胡塞武装袭击、伊朗核问题以及霍尔木兹海峡未来通航情况等关键变量仍未解决，这意味着国际油价未来仍将高度依赖地缘政治消息推动。路透社同样指出，本周市场关注焦点仍将集中在美伊接触是否能够取得实质进展。如果谈判失败、军事行动重新升级，能源市场此前刚刚释放出的风险溢价，可能很快重新回到油价之中。（华尔街见闻） 美国总统特朗普周一表示，自从美军跨境绑架前委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗以来，美国已从委内瑞拉原油销售中收取超过130亿美元。“委内瑞拉给我们带来了130亿美元？我认为还不止这些，”特朗普在前往密歇根州视察通用汽车工厂的空军一号上对记者表示。“我们早已数倍赚回了那场战争的成本。”特朗普声称，这笔资金用于维持委内瑞拉的运转。“我们正在赚很多钱——从委内瑞拉赚了数十亿又数十亿美元。”（英国金融时报）

SMM7月27日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属涨跌参半。沪铜涨0.31%，沪铝微跌。沪铅跌1.11%。沪锌涨0.3%。沪锡涨1.86%。沪镍跌0.42%。 此外，铸造铝主连期货跌0.13%，氧化铝主连涨0.19%。碳酸锂主连涨0.86%。工业硅主连涨0.24%。多晶硅主连期货涨0.15%。 黑色系多飘红。铁矿涨0.27%，螺纹涨0.33%，热卷涨0.55%。不锈钢跌0.34%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.62%，焦炭主力合约涨0.87%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属涨跌互现。伦铜涨0.49%，伦铝跌0.27%。伦锡、伦锌涨幅均在0.5%以内。伦铅微跌。伦镍跌0.32%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨0.42%，COMEX白银涨1.1%。内盘贵金属方面：沪金涨0.87%；沪银主连涨2.97%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨2.31%，钯主连期货涨2.22%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌3.02%，报2750点。 截至7月27日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银： 特朗普暂停空袭伊朗，地缘局势短暂降温，油价大跌，通胀与加息预期缓和，贵金属反弹。现货市场维持平水成交，供需双弱格局延续。…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【 国家统计局：1—6月全国规上工业企业利润增长18.7% 电子相关行业利润高速增长 】 7月27日，国家统计局公布数据显示，上半年，在工业生产稳定增长、工业品价格持续回升的背景下，规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，较一季度加快1.5个百分点。营业收入加快增长，带动规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点。从三大门类看，采矿业、制造业利润分别增长33.5%、20.1%，较一季度分别加快17.3个、1.0个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降4.2%。6月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.1%。上半年，规模以上原材料制造业利润同比增长71.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.8个百分点。从行业看，在铜、铝等有色金属产品需求向好等因素推动下，有色行业利润增长99.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长4.7个百分点；在石油产业链条相关产品价格上涨推动下，石油加工行业同比扭亏为盈，化工行业利润增长67.8%。 》点击查看详情 中国央行今日开展3255亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。今日有3985亿元逆回购到期，4000亿元MLF到期。 》7月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7911元 美元方面： 截至11:40分，美元指数跌0.26，报101.22。市场普遍预计美联储本周将维持利率不变。据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为63.7%，累计加息25个基点的概率为36.3%。 美联储到9月维持利率不变的概率为19.6%，累计加息25个基点的概率为55.2%，累计加息50个基点的概率为25.2%。 数据方面: 今日将公布德国7月IFO商业景气指数、英国7月CBI零售销售差值、美国6月耐用品订单月率、美国7月达拉斯联储新订单指数等数据。 原油方面: 截至11:40分，两市油价均大幅回落，美油跌4.97%，布油跌3.93%。美伊地缘紧张情绪稍有缓解，随着交易员评估中东供应风险，油价周一开盘大幅下跌。随着美伊冲突从霍尔木兹海峡蔓延至红海，布伦特原油本月已飙升约30%，上周曾短暂突破每桶100美元。这场已接近第五个月尾声的冲突，由于全球燃料市场在战争推高价格之际已失去闲置产能，且成品油价格跳涨，加剧了市场对全球通胀冲击的担忧。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 国内铜社会库存小幅累积 终端消费持续偏弱【SMM周度数据】 ► 买卖双方持观望情绪 市场维持冷清格局【SMM洋山铜现货】 ► 再生铅：盘面走跌上下游博弈加剧 再生精铅交投僵持【SMM铅日评】 ► 上海锌：贸易商报价坚挺 升水环比持稳【SMM午评】 ► 天津锌：盘面较高 下游畏高慎采【SMM午评】 ► 宁波锌：下游观望较多 整体现货交投不畅【SMM午评】 ► 中东局势出现阶段性缓和 沪锡重心上移高位震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月27日镍价小幅下跌，美伊冲突按下暂停键 ► 美伊停火预期升温 金银跳涨静待美联储决议【SMM日评】 ► 贵金属交易博弈继续 铂金现货市场消费偏淡【SMM日评】

SMM7月27日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘基本基本金属涨跌互现，伦锡以1.01%的涨幅领涨，伦铝跌0.78%领跌，沪铅跌0.76%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.67%，铸造铝主连跌0.57%。 上周五隔夜黑色系方面多飘红，不锈钢收平于14740元/吨，热卷、螺纹涨幅均在0.4%左右，热卷涨0.46%，螺纹涨0.42%。双焦涨跌互现，焦煤跌0.35%，焦炭涨0.9%。 上周五隔夜贵金属方面，上周五隔夜COMEX黄金涨0.14%，周线上涨0.92%。COMEX白银涨0.75%，周线上涨3.84%。国内方面，沪金涨0.18%，沪银涨1.39%。周线方面，沪金周线上涨1.06%，沪银周线上涨4.17%。 截至7月25日8:14分，上周五隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中国人民银行：中国人民银行将在7月29日至7月31日、8月3日开展上周五隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标。7月29日至7月31日每日开展6000亿元，8月3日开展3000亿元。(金十数据APP) 【外交部：关税战、贸易战不符合任何一方利益】 外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者问：美国新一轮关税措施将于今天生效，外交部能否就此发表评论？林剑表示，中方在中美经贸问题上的立场是一贯的、明确的，反对各种形式的单边关税措施，关税战、贸易战不符合任何一方利益。（央视新闻） 【商务部新闻发言人就将14家欧盟实体列入出口管制管控名单答记者问】 2026年7月24日，商务部对外发布管控名单，请问有何考虑？北京时间7月23日晚，欧方正式发布第21轮对俄制裁措施，将14家中国内地和香港企业列单制裁。为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，针对欧方上述恶劣行径，根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，中方决定将拉法特集团等14家欧盟实体列入出口管制管控名单，禁止出口经营者向上述实体出口两用物项，禁止境外组织和个人将原产于中华人民共和国的两用物项转移或提供给上述实体。(金十数据APP) 美元方面： 截止上周五隔夜收盘，美元指数以0.01%的涨幅报101.45，周线上涨0.68%。据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为62.1%，累计加息25个基点的概率为37.9%。 美联储到9月维持利率不变的概率为15.1%，累计加息25个基点的概率为56.2%，累计加息50个基点的概率为28.7%。(金十数据APP) 摩根士丹利策略师在一份报告中表示，近期数据表明，美联储将在7月份的会议上按兵不动，并且有可能在今年剩余时间里维持利率不变。他们写道：“美联储对高于目标的通胀正失去耐心。未来几个月通胀走势至关重要——我们预计通胀将如预期般回落——否则美联储可能会在今年晚些时候转而加息。”目前货币市场已消化了美联储在年底前加息近两次的预期。然而，通胀放缓的态势可能会促使美联储今年维持利率不变，将联邦基金利率保持在3.50%至3.75%的区间。“我们预计通胀回落趋势将使美联储今年按兵不动。”(金十数据APP) 其他货币方面： 据《日经新闻》报道，日本央行计划在7月30日和31日的政策会议上将利率维持在1%。据接近情况的消息人士称，由九名委员的日本央行政策委员会中，预计多数人将投票支持维持利率不变。尽管委员们普遍认为当前金融环境宽松，并认为有必要进一步加息以稳定物价，但许多人表示目前并无急于采取行动的必要。一些委员呼吁在6月加息后，于7月进一步提高利率，在中东局势紧张以及油价上涨带来通胀风险之际，日本央行密切关注6月加息的影响。在本周的会议上，委员会有可能上调2026财年的实际GDP增长预期。日本央行在四月份预测的中位数为0.5%，但此后经济状况有所改善。替代中东原油的资源不断增加，人们对企业产量下降的担忧也已消退。日本央行的许多人也认为，人工智能相关产业的表现超出了预期，推动了日本经济增长。(金十数据APP) 宏观方面： 本周中国方面，将公布中国6月规模以上工业企业利润年率，中国6月规模以上工业企业利润年率、中国7月官方制造业PMI等数据；美国方面，将公布美国至7月29日美联储利率决定(上限)、美国6月耐用品订单月率、美国7月达拉斯联储商业活动指数、美国至7月11日当周ADP就业人数周度变动、美国5月FHFA房价指数月率、美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国7月谘商会消费者信心指数、美国7月里奇蒙德联储制造业指数、美国至7月25日当周初请失业金人数、美国6月核心PCE物价指数年率、美国6月核心PCE物价指数年率、美国第二季度实际GDP年化季率初值、美国第二季度实际GDP年化季率初值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国6月核心PCE物价指数月率、美国第二季度劳工成本指数季率、美国7月芝加哥PMI、美国7月密歇根大学消费者信心指数终值、美国7月一年期通胀率预期终值等数据；欧元区方面，将公布欧元区第二季度GDP年率初值、欧元区6月失业率、欧元区7月工业景气指数、欧元区7月经济景气指数、欧元区7月CPI年率初值、欧元区7月CPI月率初值等数据；德国方面，将公布德国7月IFO商业景气指数、德国第二季度未季调GDP年率初值、德国7月CPI月率初值、德国7月季调后失业人数、德国7月季调后失业率等数据；瑞士方面，将公布瑞士7月ZEW投资者信心指数、瑞士7月KOF经济领先指标、瑞士6月实际零售销售年率、法国7月CPI月率初值等数据；英国方面，将公布英国7月CBI零售销售差值、英国6月央行抵押贷款许可、英国至7月30日央行利率决定等数据；此外，澳大利亚6月未季调CPI年率、法国第二季度GDP年率初值、日本6月失业率、日本至7月31日央行目标利率，加拿大5月GDP月率等数据均将公布。 此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口。美联储FOMC公布利率决议，美联储主席沃什召开货币政策新闻发布会，英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告，英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。澳洲联储主席布洛克发表讲话、加拿大央行公布货币政策会议纪要。 原油方面： 上周五隔夜两市油价一同下跌，美油跌1.87%，布油跌1.53%。周线方面，美油周线大涨10.63%，布油周线涨5.36%，一同录得三周连涨。周内美国和伊朗的地缘政治紧张局势重燃，带动油价短期冲高，不过随着美国和伊朗的和平谈判有望重启，两市油价在上周五隔夜有所下滑。华尔街见闻提及，美东时间24日周五，据路透社援引消息人士报道，巴基斯坦正在探索推动重启陷入停滞的美伊谈判。 布油此前一度突破100美元大关。但由于红海能源输送中断加剧以及对伊朗战争进一步升级的担忧，油价本周仍维持10%的周涨幅。“由于美国持续对伊朗发动攻击、胡塞武装进一步介入红海以及CPC管道中断，导致原油供应再次受到挤压，价格不可避免地上涨。”Rystad分析师贾尼夫·沙表示，并补充称，目前霍尔木兹海峡的中断情况似乎已接近三月份的峰值水平。(金十数据APP) 巴克莱：如果当前局势再持续1个月、2个月或3个月，我们认为，相较于我们对2026年布伦特原油96美元/桶的预测，油价分别存在每桶上涨2美元、7美元或10美元的风险。(金十数据APP) 荷兰国际集团的分析师表示：“关键问题在于，油价达到何种水平才会促使特朗普政府面临重返谈判桌的压力。”他们指出，参考冲突初期油价飙升的情况，如果布伦特原油价格逼近每桶120美元，要求局势降温的压力将会显著增加。对伊朗而言，更紧迫的问题并非油价高低，而是在美国封锁之下，该国能承受石油收入急剧下滑多久。(金十数据APP)

7月24日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜小幅走高，本周实现小幅上涨，因美国以外地区的库存趋紧，抵消了宏观层面的担忧。 伦敦时间7月24日17:00(北京时间7月25日00:00)，LME三个月期铜上涨50.5美元，或0.37%，收报每吨13,645.0美元。本周周线上涨0.7%。 上海期货交易所铜库存较上周下降12.9%，至69,610吨，创下2024年2月以来的最低水平。 LME铜总库存最新为276,775吨，为3月以来最低水平，但注册仓单上升5.2%至113,450吨。 在美国，受铜进口关税可能开征的影响，Comex铜库存升至创纪录的639,147吨。Comex铜期货本周势将大跌5.7%。 尽管LME铝库存降至272,775吨—接近四年低点—且LME现货合约相对于三个月远期合约的升水一度升至每吨20美元，创6月8日以来新高，预示着短期内市场将趋紧。 LME三个月期铝下跌29美元，或0.91%，收报每吨3,159.0美元。 智利铜矿商Antofagasta表示，在因暴雨和电力中断而停产后，其位于圣地亚哥以北的Los Pelambres铜矿已恢复生产。这家在伦敦上市的矿商周五维持全年产量预期不变，尽管生产曾短暂中断。该公司表示，设备或关键基础设施未受重大影响。 据新华网7月24日报道，美国贸易代表办公室23日发布公告，宣布依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名对60个国家和地区征收10%至12.5%的关税，以替代24日到期的全球进口关税。新关税定于美国东部时间24日生效。 根据美方公布方案，此次关税设置多档差异化税率标准，不同经济体适用10%至12.5%的关税执行标准。美方同时设置关税豁免通道，符合可能导致美国原材料供应短缺、可能造成美国经济受到广泛冲击、在美国不能以足够数量或合理价格种植生产或从其他来源获得等相关条件的商品，可按程序申请豁免。 经济数据方面，美国6月新建独栋住宅销售结束连续两个月下滑的趋势，但较高的抵押贷款利率和房价限制了反弹幅度，并继续令潜在买家对楼市望而却步。 美国商务部统计局周五表示，6月新屋销售环比增长1.6%，经季节调整后的年率为62.8万户，调查的经济学家此前预期为61万户。5月数据被上修。 （文华综合）

  本周不锈钢成材价格与生产成本同步小幅上行，钢厂冶炼利润整体基本持稳。以 304 冷轧测算，本周按当期原料核算利润率为 2.15% ，按库存原料核算利润率为 1.11% ，不锈钢厂仍保有一定冶炼利润。 镍系原料方面，本周高镍生铁价格大体持稳。虽周内沪镍、 SS 整体偏强运行，但当前不锈钢处于传统消费淡季，不锈钢厂对 NPI 的采买需求持续偏弱，近期实际成交偏少。多空博弈之下， NPI 价格周内暂稳运行。截至本周五，国内 10-12% 品位印尼高镍生铁到港含税价持稳，报 1132.5 元 / 镍点。 本周废不锈钢价格小幅上行，受 SS 期货走强带动现货价格抬升。但高镍生铁价格暂稳令废料的经济性优势收窄，当前仍处传统消费淡季，下游需求乏力，钢厂采购偏谨慎，仅以刚需成交为主。在需求疲软与替代红利弱化的双重制约下，废不锈钢上行动能不足，短期将依托盘面韧性维持偏稳震荡，上行空间有限。截至本周五，上海地区主流 304 边料价格上涨 200 元 / 吨，报价 10450 元 / 吨。 铬系原料方面，本周高碳铬铁价格持稳运行。虽当前铬铁供给依旧较为宽松，叠加不锈钢淡季减产背景下需求回落，但近期高成本铬矿到港，叠加市场整体抱持静待钢招的心态，价格暂未出现异动。本周五，主流不锈钢厂公布 8 月高碳铬铁钢招价格，环比上月下跌 200 元 /50 基吨，后续现货价格或将逐步向钢招价格靠拢。截至本周五，内蒙古地区主流高碳铬铁价格环比持平，报 8075 元 /50 基吨。

  SMM7 月 23 日讯，本周不锈钢社会库存结束前期去库态势，整体止跌回升、小幅累库，淡季库存压力再度显现。无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅上行，从 2026 年 7 月 9 日的 92.13 万吨升至 7 月 23 日的 92.99 万吨，周环比增加 0.93% ，库存由前期温和去化转为阶段性累积。 周内 SS 期货盘面延续前期偏强震荡走势，市场交易情绪得到一定修复，带动周初现货询盘活跃度回升，阶段性成交实现短期回暖。但淡季需求支撑力度不足，盘面情绪提振仅能带来脉冲式行情，阶段性成交释放过后，下游采购节奏快速放缓，现货交投再度回归平淡，终端持续性拿货力度欠缺。供给流通端变化是本周库存累库的核心关键，前期受台风暴雨天气延误的发运货源于本周集中到港入库，叠加钢厂维持正常分货节奏，场内货源投放量明显增加，现货供给端压力阶段性抬升。在终端淡季拿货乏力、货源消耗速度放缓的背景下，集中到货增量无法被市场有效消化，最终推动社会库存小幅累积。整体而言，淡季终端刚需疲软、成交持续性不足是库存累库的底层利空，台风过后集中到货叠加钢厂正常分货、货源投放增多，是本周库存由降转升的直接诱因。期货盘面偏强仅能阶段性修复市场情绪，无法实质性扭转淡季偏弱的需求格局，难以持续带动货源去库。现阶段不锈钢淡季基本面依旧主导市场，终端真实需求修复乏力，供需宽松格局再度显现。短期来看，若无终端刚需实质性回暖，市场库存大概率延续窄幅累库、震荡抬升的运行态势。后续需重点跟踪 SS 期货盘面情绪延续力度、下游淡季刚需变化、市场到货节奏及库存累库幅度变化。

SMM7月24日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌。沪铜跌1.21%，沪铝、沪锌跌幅均在0.5%以内。沪铅跌0.82%。沪锡跌1.59%。沪镍涨0.2%。 此外，铸造铝主连期货跌0.58%，氧化铝主连涨0.37%。碳酸锂主连跌0.74%。工业硅主连微跌。多晶硅主连期货跌1.67%。 黑色系多飘绿。铁矿跌0.8%，螺纹跌0.68%，热卷跌0.3%。不锈钢跌0.91%。双焦方面：焦煤主力合约平于1282元/吨，焦炭主力合约微涨0.05%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属全线普跌。伦铜涨0.43%，伦铝、伦锡、伦镍跌幅均在0.5%以内。伦铅平于1887美元/吨。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金跌0.44%，COMEX白银跌0.88%。内盘贵金属方面：沪金跌2.65%；沪银主连跌4.82%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌4.94%，钯主连期货跌5.68%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.65%，报2807.5点。 截至7月24日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报190元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水140元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水80元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价105085元/吨较上一交易日跌1215元/吨，湿法铜均价为105000元/吨较上一交易日跌1210元/吨…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【上半年国家电网完成固定资产投资同比增长12.6%】 今天从国家电网了解到，上半年，国家电网完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。其中，15项特高压工程和37座抽水蓄能电站加快建设。同时，新能源并网工程投资力度持续加大，截至6月底，国家电网经营区新能源并网装机容量达到15.5亿千瓦。（央视） 【中国央行公开市场今日净回笼3615亿元人民币】 中国央行今日开展890亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。今日有4505亿元逆回购到期。 》7月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7939元 美元方面： 截至11:40分，美元指数跌0.02，报101.42。由于伊朗战争升级的威胁推高了油价，美国国债收益率升至年内最高水平，市场预期美联储可能最快下周加息。受美联储政策预期影响较大的两年期国债收益率周四上涨约4个基点，升至约4.34%，达到2025年初以来的最高水平。十年期国债收益率触及年内新高，三十年期收益率升至5.19%，略低于2007年以来的最高水平。随着胡塞武装声称近几个月首次袭击了商船，布伦特原油价格正缓慢回升至每桶100美元。这一上涨持续施压于美国国债市场，并促使交易员更可能认为，沃什领导下的美联储今年将很快加息。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，累计加息25个基点的概率为34.7%。 美联储到9月维持利率不变的概率为17.6%，累计加息25个基点的概率为57%，累计加息50个基点的概率为25.4%。 此外，上周，美国首次申请失业金的人数大幅下降，表明美国就业市场仍保持平稳，美联储官员需继续专注于抑制通胀。美国劳工部周四表示，美国至7月18日当周初请失业金人数减少了2.2万人至18.7万人，预期为21.2万人。周四的报告是显示劳动力市场持续稳定的最新信号。6月份失业率意外降至4.2%，创下一年来新低，但这一下降更多是由于劳动力减少所致，而非就业增长。美国就业市场呈现出一种异常的平衡：劳动力供给有限、新增就业岗位缓慢，裁员也较为有限，这使得失业率一直维持在历史低位。这种状况促使越来越多的美联储政策制定者更加关注仍远高于2%目标的通胀问题，而非对强劲的就业市场表现出更多关切。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布德国8月Gfk消费者信心指数、英国6月季调后零售销售月率、法国7月制造业PMI初值、德国7月制造业PMI初值、欧元区7月制造业PMI初值、英国7月制造业PMI初值、英国7月服务业PMI初值、美国7月标普全球制造业PMI初值、美国7月标普全球服务业PMI初值、美国6月新屋销售总数年化等数据。还需关注：AMD Advancing AI大会于7月22-23日在旧金山举办；英特尔Q2财报于7月23日美股盘后公布。 原油方面: 截至11:40分，两市油价窄幅波动，美油涨0.01%，布油跌0.07%。 美伊地缘冲突持续发酵，胡塞武装本周宣布对沙特油轮发动袭击，正式将红海南端的曼德海峡变为新的冲突前线，令全球石油供应面临"双咽喉"困局。市场分析人士警告，若霍尔木兹海峡持续受阻、曼德海峡封锁成真，油价存在进一步冲向120美元乃至更高的风险。Rapidan Energy Group总裁、前白宫官员Bob McNally表示，"第二轮军事冲突的规模将超过第一轮，对航运和能源基础设施的风险极大。"（华尔街见闻） 澳新银行：维持2026年第三季度末布伦特原油92美元/桶的预测，反映波斯湾石油流量的不均衡复苏。如果地区供应中断加剧，而市场缓冲减弱，布伦特原油价格可能上涨至120美元/桶。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 关税落地叠加强美元 铜价周尾承压回落【SMM宏观周评】 ► 铜价回落且适逢周末下游采购略有增加 整体交投好转【SMM华南铜现货】 ► 末前备货及长单最后交货日 采购积极性不高【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：再生精铅上下游预期分化 现货贴水成交有限【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价高位震荡 现货升水持稳运行【SMM午评】 ► 天津锌：需求仍较差 市场成交较淡【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】7月24日镍价小幅回落，特朗普称“认真考虑”重启对伊朗的大规模作战行动 ► 【SMM硫酸镍日评】7月24日 镍价带动成本支撑走强 硫酸镍价格回升 ► 【SMM简析】基本面与宏观面博弈加剧 预计下周铁矿石价格延续震荡格局 ► 油价上冲贵金属盘面承压 现货市场消费正常【SMM日评】