全球镍产业的定价影响力，正在发生变化。过去由传统矿业体系主导的供给与价格逻辑，正逐步被重塑。随着印尼快速崛起为全球最大镍生产国，并持续向冶炼与材料环节延伸， 上游及中游的产业重心，正加速向印尼集中 。 但与此同时，新的变量也在叠加： 资源端配额收紧，中游产能持续释放，下游需求结构分化，叠加ESG与贸易规则不断强化 ——镍，正在从单一周期品，转变为政策、技术与资本多重博弈的交汇点。 在这样的背景下， 2026印尼矿业大会暨关键金属会议 将于6月3日–5日在印度尼西亚·雅加达中央公园铂尔曼酒店举行。 本届大会设置主会场及多个平行分论坛，覆盖镍钴、铝、锡、煤炭与能源转型等核心赛道，预计吸引来自45+国家、3500+行业人士参与，汇聚矿山、冶炼、材料、电池、贸易及终端应用等全产业链企业与机构。 本次 印尼矿业大会·镍钴论坛 ，围绕“ 矿山—中间品—终端市场 ”三大核心环节，搭建完整对话框架。 两天议程，可以看三条主线： 扫码报名 查看最新参会名单 扫码报名 查看最新参会名单 会议整体安排 ► 5月29日：高尔夫友谊赛 ► 6月3日：主会场 + 鸡尾酒晚宴 ► 6月4日：镍钴 / 铝 / 煤炭与能源转型 三大会场、高级慈善晚宴（需单独付费参与） ► 6月5日：镍钴 / 煤炭与能源转型 / 锡 会场 扫码报名 查看最新参会名单 扫码报名 查看最新参会名单 参会进程函名单 镍矿、冶炼、贸易、材料企业基本都会到场 想对接资源或了解市场的 建议提前锁定参会名额 扫码报名 查看最新参会名单 扫码报名 查看最新参会名单

  本周不锈钢现货价格上涨，但生产成本有所回落，不锈钢厂成本价格倒挂程度有所收窄。以 304 冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周完全成本利润率为 -0.36% ；若以库存原料成本计算，该利润率则为 -0.83% 。 镍系原料成本方面，本周高镍生铁价格延续弱势运行格局。不锈钢企业仍延续前期谨慎采买的策略，近期高镍生铁成交依旧低迷；尽管高镍生铁仍有成本支撑，但受出货压力影响，报价仍呈现小幅下调趋势。截至本周五，品位 10-12% 的高镍生铁每镍点下跌 1.5 元，报收 1080 元 / 镍点。   废不锈钢市场方面， 本周废不锈钢价格整体持稳。尽管 SS 期货表现强势，但对不锈钢现货的传导效应有限，废料价格未得到明显提振；替代原料方面，高镍生铁表现偏弱、铬铁价格走跌，对废不锈钢的带动作用有限。当前废不锈钢的经济性优势依然存在，同时不锈钢成材价格走强也形成了一定支撑；不过钢厂成本压力较大、采购压价意愿强烈，叠加市场需求偏弱，共同制约了价格上涨。预计短期价格继续持稳运行 。截至本周五，上海地区 304 边料价格 保持稳定 ，最新报价约 10150 元 / 吨。   铬系原料成本方面，本周高碳铬铁价格延续下行趋势。尽管 4 月不锈钢排产量处于高位，但终端需求支撑不足，不锈钢价格难以走高，进而拖累市场预期；此外，铬铁厂家前期制定的减产计划目前落地效果有限，铬铁供给仍处于高位，近期市场成交整体清淡，厂家受出货压力影响不得不小幅下调报价。截至本周五，内蒙古地区高碳铬铁价格环比上周下跌 75 元 /50 基吨，报收 8550 元 /50 基吨。

SMM4月10日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜涨0.51%。沪铝涨0.2%。沪铅跌1.07%，沪锌跌0.57%。沪锡涨0.85%，沪镍跌0.72%。 此外，铸造铝主连期货涨0.47%，氧化铝主连跌0.71%。碳酸锂主连跌0.8%。工业硅主连跌1.15%。多晶硅主连涨0.72%。 黑色系涨跌互现，铁矿涨0.26%，螺纹跌0.16%，热卷平于3277元/吨，不锈钢涨1.22%。双焦方面：焦煤主力合约跌3.13%，焦炭主力合约跌2.03%。 外盘基本金属方面，截至11:43分，LME金属普跌。伦铜涨0.15%。伦铝微跌，伦铅跌0.29%，伦锌跌0.42%。伦锡涨0.16%。伦镍跌0.49%。 贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金跌0.75%，COMEX白银跌0.68%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.13%，沪银主连涨0.52%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨1.78%，钯主连期货涨0.1%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌4.97%，报1966.6点。 截至4月10日11:43分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报200元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水130元/吨较昨日上升10元/吨，湿法铜报升水70元/吨较昨日上升10元/吨。广东1#电解铜均价98405元/吨较上一交易日涨785元/吨，湿法铜均价为98310元/吨较上一交易日涨785元/吨...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：3月CPI同比上涨1% PPI环比上涨1% 为48个月以来最大涨幅】 国家统计局数据显示： 3月份，春节长假后消费需求季节性回落，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.7%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。 3月全国PPI同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨。全国PPI环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，涨幅比上月扩大0.6个百分点，为48个月以来最大涨幅。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年3月份PPI数据，全国PPI同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨。本月PPI同比运行的主要特点：一是国际输入性因素影响国内相关行业价格上涨或降幅收窄。全国PPI环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，涨幅比上月扩大0.6个百分点，为48个月以来最大涨幅。主要行业中，受国际原油等价格大幅上涨影响，国内石油相关行业价格快速上行，其中石油和天然气开采业价格环比上涨15.8%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨3.6%，涨幅比上月分别扩大10.7个、5.4个和2.3个百分点，是PPI环比涨幅扩大的主要原因。 》点击查看详情 【今年第二批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已于近日下达】 据国家发改委消息，近日，国家发展改革委会同财政部，及时向地方下达了今年第二批625亿元超长期特别国债资金，支持地方继续平稳有序实施消费品以旧换新政策。下一步，有关部门将继续指导地方，合理把握工作节奏，优化完善资金使用计划，加强资金监管，规范补贴申领和资金审核，提高补贴兑付效率，开展骗补套补、“先涨后补”等专项整治，持续提升政策实施效能。(华尔街见闻) 【中国商务部：一季度货物贸易进出口预计如期实现良好开局】 商务部对外贸易司司长王志华表示，今年以来，广大外贸企业积极拓市场、稳订单、谋创新、树品牌，为中国外贸增添了更多韧性和活力。根据海关统计数据，今年前两个月，中国货物贸易进出口规模和增速均为历史同期较好水平，预计一季度也将如期实现良好开局。(华尔街见闻) 中国央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，操作利率持平于1.40%，今日10亿元逆回购到期。 》4月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8654元 美元方面： 截至11:43分，美元指数涨0.07，报98.87。美国商务部数据显示，在通胀持续的背景下，美国2月份消费者支出几无增长。而与此同时，持续的通胀形势预计将因伊朗战争而进一步加剧。经通胀调整后的消费者支出较1月份增长0.1%。剔除食品和能源项目的核心PCE指数较1月份上涨0.4%，而美联储青睐的核心PCE物价指数年率录得3.0%。据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为2.1%，维持利率不变的概率为96.3%，累计加息25个基点的概率为1.5%。(金十数据) 据两位了解相关安排的消息人士称，美国参议院银行委员会已不再计划在下周四为美联储主席提名人凯文·沃什举行确认听证会。此前拟定的听证日期取决于沃什是否向委员会提交相关材料，但目前这些材料尚未递交。而今天（美东时间周四）是银行委员会最晚可以发出通知、安排下周四听证会的最后期限。另有一位知情人士表示，沃什的团队正努力尽快提交相关材料，并仍在尝试于今日完成最终定稿。（Punchbowl） 中信证券指出，美国非农数据显示美国就业在3月边际向好，但可持续性仍待观察。美国3月新增非农就业人数就业超预期录得17.8万人，部分为短期扰动修复推动。3月就业增长结构虽然较2月有一定好转，但较多行业增长仍较低。而后续美伊冲突若持续，预计将对全球供应链构成压力，后续美国就业或仍存在压力，但目前通胀上行风险在挤压美联储降息空间。 数据方面: 今日将公布中国3月M2货币供应年率，美国3月未季调CPI年率、美国3月季调后CPI月率、美国3月季调后核心CPI月率、美国3月未季调核心CPI年率、美国4月一年期通胀率预期初值、美国4月密歇根大学消费者信心指数初值、美国2月工厂订单月率，德国3月CPI月率终值、瑞士3月消费者信心指数、加拿大3月就业人数等数据。 原油方面: 截至11:43分，两市油价均小幅上涨，美油涨0.65%，布油涨0.75%。随着美伊本周末在巴基斯坦举行停火谈判，市场寄望于中东紧张局势在脆弱的停火基础上进一步缓和，油价窄幅波动。沙特能源部表示针对石油设施的袭击导致日产量减少了60万桶，支撑油价。 沙特能源部周四表示，由于近期发生的袭击事件，该国的石油日产量减少了60万桶。这些袭击事件已对库赖斯（Khurais）和曼伊法（Manifa）油田的生产能力造成了损害，导致沙特阿拉伯正常日产1200万桶的产能中约5%受到影响。能源部还表示，本周对东西向输油管道的袭击还导致日输油量减少了约70万桶。周四发布的数据是首次官方确认伊朗对沙特能源部门造成的破坏程度。（英国金融时报） 凯投宏观经济学家哈马德·侯赛因表示，若近期达成的美伊停火协议得以维持，布伦特与WTI近月合约价差有望回归常态。通常情况下，布伦特原油较WTI原油存在溢价，但自本轮冲突爆发以来这一格局已被打破。侯赛因指出，当前价差倒挂衡量的是6月交割的布伦特期货与5月交割的WTI期货之间的价格差异，两者合约到期日不同。然而，他表示，由于中东供应中断导致油市近期显著收紧，加之市场预期未来数月供应状况将有所缓解，WTI较布伦特的溢价已扩大。(金十数据) 现货市场一览: ► 【直播】全球再生铜格局应对AI赋能高值化与生态链重构 套期保值及贸易金融实践展望 ► 【直播中】铝挤压材市场分析 铝产业转型机遇 AI技术在铝型材生产中的降本应用 ► 铜价上涨下游补货欲不如昨日 整体交投一般【SMM华南铜现货】 ► 再生铅：下游散单采购积极性不高 今日成交冷清【SMM铅日评】 ► 下游采购疲软引再生铅累库 后续降速可期【SMM再生铅库存周评】 ► 上海锌：上海市场锌锭货量较多 现货成交偏差【SMM午评】 ► 谈判窗口期市场指引不明 高位盘整下现货维持刚需【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】4月10日镍价小幅下跌，3月份CPI环比下降0.7% ► 【SMM 镍中间品日评】4月10日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货走强上行 不锈钢现货平稳运行 ► 【SMM分析】市场流通环节活跃度不高 下周取向硅钢价格或弱稳运行 ► 稀土价格平稳运行 下游采购需求疲软【SMM稀土日评】 ► 银价震荡整理 现货市场成交寡淡【SMM日评】

当前，沪镍期货技术面表现偏弱，持续运行于MA60日均线下方，整体仍受宏观情绪及板块整体氛围压制。然而，若将视角从短期波动转向更深层的基本面，不难发现，市场对两大潜在利多因素的定价存在显著的预期差与非理性解读。我们认为，随着市场情绪的逐步修正，沪镍价格的安全边际已经显现。 印尼镍矿开采配额（RKAB）的变动，是贯穿镍价走势的核心主线。市场对2026年配额的解读，经历了从“过度乐观”到“过度悲观”的钟摆式震荡，这恰恰为逆向布局提供了宝贵的时间窗口。 2025年12月，印尼政府释放削减配额的信号，市场一度反应过激。2026年 1月下旬，当初步配额（2.5 亿～2.6 亿吨）出炉时，市场普遍将其与2025年年中修正后的高基数（3.741亿吨）直接对比，得出减幅高达33%的结论。这一对比忽略了2025年年初基准配额仅为2.985亿吨的事实，导致市场对减幅的预期脱离了实际供给收缩的基准。随后的价格回落，正是对这种非理性繁荣的理性修正。 进入3月，市场情绪又走向另一极端。印尼能矿部（ESDM）提出的2.09亿吨产量目标，被误读为“强制上限”，引发市场恐慌。但随后印尼镍矿商协会（APNI）透露，7月将开放配额修订。市场随即预期，修订后的最终配额可能高达3.45亿吨。这一预期同样缺乏严谨支撑。参考2025年从年初到年中的增量幅度（约 7560 万吨），即便今年进行类似幅度的上调，以2.09亿吨为起点，最终配额也更可能落在2.7亿～2.8亿吨的区间。若要达到市场预期的3.45亿吨，意味着需在现有基础上上调约68%，这种情况发生的概率极低。 因此，更为理性的判断是：2026年全年镍矿配额实际缩减幅度应在25%~28%之间。这一幅度的供给收缩，对镍价形成的成本支撑依然坚实强劲，远非当前悲观情绪所反映的那般脆弱。 市场热议的另一利多因素，是中东地缘冲突可能推高印尼湿法冶炼（HPAL）的成本。其逻辑传导链条为：冲突影响霍尔木兹海峡航运—印尼硫磺进口受阻—硫酸价格上涨—MHP（湿法中间品）冶炼成本抬升。 短期来看，这一逻辑成立。印尼自身不产硫磺，2025年进口量高达535万吨，其中约75%来自中东，对霍尔木兹海峡航运依赖度极高。一旦供应链受阻，湿法路径的成本将显著上升，为镍价提供短期支撑。 然而，这一利多因素的长期效力存在明显上限。关键在于，成本上升仅局限于湿法冶炼路径。镍产业链中还存在火法冶炼路径（镍铁转高冰镍），该路径不依赖硫磺。当湿法路径成本因硫磺涨价而大幅攀升、削弱其经济性时，生产商完全有动机和能力将生产重心转向火法路径。这种路径替代效应将有效对冲湿法成本的抬升，从而限制镍价因单一成本项上涨而持续上行的空间。因此，地缘冲突带来的成本推动是短期、结构性的，而非长期趋势性的。 综合来看，尽管技术面偏弱与板块情绪压制了短期价格，但基本面的结构性变化为沪镍提供了坚实的底部支撑。一方面，市场对印尼镍矿配额的解读已过度悲观，实际25%~28%的供给收缩力度依然强劲，是镍价最核心的利多基石；另一方面，湿法冶炼成本的抬升虽受路径替代限制，但在短期内切实抬高了行业的成本中枢。 从月度以上级别审视，镍市供应过剩格局正在因供给端的刚性收缩而得到显著改善。考虑到当前电积镍13.1万～13.3万元/吨的现金成本，叠加菲律宾镍矿价格因印尼配额减少而逆季节性上涨推高的原料成本，镍价下方空间已极为有限。因此，我们认为，沪镍的安全边际已经出现，建议投资者把握逢低布局的机会。

4月9日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜小幅下跌，交易商表示，市场对美伊停火能否维持存疑，这加剧了人们对全球经济增长及工业金属需求的担忧。 伦敦时间4月9日17:00(北京时间4月10日00:00)，LME三个月期铜下跌27.5美元，或0.22%，收报每吨12,681.5美元。 铜价周三触及12,755.50美元的三周最高，此前中东达成两周停火协议，市场乐观预期霍尔木兹海峡的运输可能很快恢复。 油价居高不下预计将推高通胀、挤压消费，从而抑制经济增长。 此外，伦敦金属交易所（LME）和纽约商业交易所（Comex）注册仓库中的铜库存超过90万吨，较年初水平翻了一番，也对铜价构成压力。 “从表面上看，包括美国库存在内的全球铜库存似乎处于高位。”摩根士丹利分析师在一份报告中表示。“但实际上，即使最终未实施关税，美国持有的金属也不太可能再出口。在我们看来，这使得这些库存的性质更像是战略储备。” 库存攀升导致LME现货铜较三个月期铜出现较大贴水。 从技术面看，铜价的上行阻力位处于50日均线附近（约12,810美元），支撑位则在21日均线附近（约12,480美元）。 此外，中东地区铝运输受扰导致LME现货铝较三个月期铝出现升水。上周，该升水升至每吨70美元以上，创2007年以来新高。 LME三个月期铝下跌11美元，或0.32%，收报每吨3,444.0美元。 LME三个月期锌上涨34.5美元，或1.05%，收报每吨3,327.0美元。 LME三个月期铅下跌14.5美元，或0.75%，收报每吨1,927.0美元。 LME三个月期镍下跌214美元，或1.24%，收报每吨17,088.0美元。 LME三个月期锡上涨59美元，或0.12%，收报每吨47,686.0美元。 （文华综合）

SMM4月10日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属涨跌互现，外盘伦锌以1.22%的涨幅领涨，伦铅跌1.13%，其余金属涨跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.16%，铸造铝主连涨0.77%。 隔夜黑色系方面普跌，仅不锈钢唯一上涨，涨幅达0.87%，其余金属均下跌，且跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌4.63%，焦炭跌2.77%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.28%，COMEX白银涨0.12%。国内方面，沪金涨0.6%，沪银涨1.37%。 截至4月10日6:45分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【商务部回应稀土出口管制：中美将通过经贸磋商机制保持沟通】商务部9日举行例行新闻发布会。有记者问，有报道称，美国贸易代表格里尔表示将与北京方面展开工作层对话，请问是否会对继续延迟稀土出口管制有任何讨论和计划？商务部新闻发言人何亚东回应表示，根据中美吉隆坡经贸磋商共识，中方2025年10月9日公布的相关出口管制等措施，暂停实施至2026年11月10日。中美双方将通过经贸磋商机制就各自关切持续保持沟通。（新华社）(金十数据APP) 【四部门召开动力及储能电池行业企业座谈会：深入推进治理“内卷外化”等工作】4月9日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局相关司局联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。会议强调，要深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，坚决抵制不合理、不正当竞争行为，维护健康有序市场环境。会议要求，巩固深化规范产业竞争秩序工作成效，发挥部门协同工作机制作用，持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作，并对地方招商引资行为予以规范引导，统筹推动产业高质量发展。会议还讨论了动力和储能电池行业非理性竞争负面行为清单。(金十数据APP) 【乘联分会：3月全国乘用车新能源市场零售78.4万辆，同比去年3月下降21%，较上月增长69%】乘联分会初步统计，3月1-31日，全国乘用车新能源市场零售78.4万辆，同比去年3月下降21%，较上月增长69%，今年以来累计零售184.4万辆，同比下降24%；3月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发112.6万辆，同比去年3月增长0%，较上月增长56%，今年以来累计批发271.6万辆，同比下降5%。(金十数据APP) 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.22%报98.81，录得四连跌。据两位了解相关安排的消息人士称，美国参议院银行委员会已不再计划在下周四为美联储主席提名人凯文·沃什举行确认听证会。此前拟定的听证日期取决于沃什是否向委员会提交相关材料，但目前这些材料尚未递交。而今天（美东时间周四）是银行委员会最晚可以发出通知、安排下周四听证会的最后期限。另有一位知情人士表示，沃什的团队正努力尽快提交相关材料，并仍在尝试于今日完成最终定稿。（Punchbowl）(金十数据APP) 中信证券指出，美国非农数据显示美国就业在3月边际向好，但可持续性仍待观察。美国3月新增非农就业人数就业超预期录得17.8万人，部分为短期扰动修复推动。3月就业增长结构虽然较2月有一定好转，但较多行业增长仍较低。而后续美伊冲突若持续，预计将对全球供应链构成压力，后续美国就业或仍存在压力，但目前通胀上行风险在挤压美联储降息空间。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为2.1%，维持利率不变的概率为96.3%，累计加息25个基点的概率为1.5%。(金十数据APP) 数据方面： 今日将公布中国3月CPI年率、中国3月PPI年率、中国3月M2货币供应年率，美国3月未季调CPI年率、美国3月季调后CPI月率、美国3月季调后核心CPI月率、美国3月未季调核心CPI年率、美国4月一年期通胀率预期初值、美国4月密歇根大学消费者信心指数初值、美国2月工厂订单月率，德国3月CPI月率终值、瑞士3月消费者信心指数、加拿大3月就业人数等数据。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同上涨，美油涨3.78%，布油涨1.75%。由于美伊谈判及霍尔木兹海峡航运状况的不确定性令市场紧张不安，油价上涨，WTI原油突破99美元，布伦特原油最高接近99美元。盛宝银行分析师表示，虽然美伊停火的宣布最初引发了地缘政治风险溢价的大幅回落以及方向错误的投机者的多头平仓，但市场已迅速重新聚焦于基本现实：霍尔木兹海峡仍然受到有效限制，全球石油系统远未恢复正常运行。(金十数据APP) 欧洲和亚洲炼油厂争相抢购石油，导致北海原油价格飙升至历史新高，而伊朗持续控制霍尔木兹海峡也引发了市场新的担忧。伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，作为即期交割原油指标的布伦特北海Forties原油现货价格周四接近147美元/桶，高于2008年金融危机前夕达到的高点。该价格远高于国际基准布伦特原油6月份期货合约价格约50美元——这是石油市场出现短缺的又一迹象。交易员表示，由于价格突破每桶30美元，触及了洲际交易所（ICE）设定的阈值，他们无法购买下周的布伦特原油差价合约（CFD），该合约追踪即期交割和远期交割价格之间的差额。这些合约被广泛用于对冲油价上涨风险。（英国金融时报）(金十数据APP) 洲际交易所（ICE）将提高其布伦特原油和欧洲柴油期货合约的保证金要求，因为伊朗局势的紧张导致大宗商品市场波动加剧。在全球石油市场正面临历史上最严重的供应中断之一之际，此次费率上调实际上使交易全球流动性最强的原油和柴油期货合约的成本翻了一番有余。据悉，近期的布伦特原油期货合约的保证金将翻倍以上，升至略高于11,000美元；而近期的ICE柴油期货合约保证金则将上涨逾四倍，升至近21,000美元。洲际交易所表示，保证金上调将于4月10日（星期五）收盘后生效。(金十数据APP)

4月9日（周四），伦敦铜价周四自前一日触及的三周高点回落，因中东局势再度紧张，令市场对美伊停火能否持续下去产生疑虑，从而推高油价，并重燃对全球经济增长前景的担忧。 北京时间17:23，伦敦金属交易所（LME）指标三个月期铜合约报每吨12,592美元，下跌117美元或0.92%。该合约周三曾触及3月18日以来的最高点，并创下2月初以来最大单日涨幅。 上海期货交易所主力5月期铜合约白盘收盘上涨540元或0.56%，报每吨97,810元，创3月18日以来新高。 据中国新闻网报道，美国总统特朗普8日在社交媒体上发文称，所有美国舰船、飞机及军事人员，连同额外弹药、武器以及任何其他适当且必要的物资，“将继续驻扎在伊朗境内及其周边地区，直到达成的协议得到全面遵守”。 受市场担心中东这一关键产油区的供应可能无法完全恢复影响，油价上涨约3%。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“继昨日强劲上涨后，我们看到（铜价）出现了一些自然的获利回吐。加上今日油价走高，这给金属价格带来了下行压力。” 能源价格上涨令市场对金属前景感到悲观，因人们担心能源冲击可能会抑制全球经济增长和制造业。 进一步压低价格的是，4月8日LME认证仓库的铜库存达385,275吨，创2018年3月以来新高。 不过，澳新银行（ANZ）在一份报告中表示：“能源转型和数据中心增长推动的（铜）需求韧性，将使市场供应持续短缺4%至5%，从而支撑价格。” 伦敦市场上，三个月期铝下滑9美元或0.26%，至每吨3,466美元；三个月期锌小跌0.18%，三个月期铅下滑0.77%，三个月期镍下跌0.23%，三个月期锡下跌2%。 上海市场方面，沪铝主力5月合约白盘收盘下跌145元或0.59%，报每吨24,540元；沪锌5月合约下跌110元或0.46%，报每吨23,765元；5月期铅合约下滑15元或0.09%，报每吨16,785元； 沪镍5月合约微幅下跌20元或0.02%，至每吨133,300元；沪锡5月合约下跌2,180元或0.59%，至每吨369,390元。 （文华综合）

  SMM4 月 9 日讯， 本周，无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈 小幅去库 ，从 2026 年 4 月 2 日的 98.41 万吨 降 至 2026 年 4 月 9 日的 97.87 万吨，周环比 下降 0.55 % 。   本周不锈钢社会库存呈现小幅去库态势。周内进入 4 月，恰逢清明假期，但放假时间较短，市场并未出现明显备货需求，下游终端采购始终以刚需为主，未形成集中补库热潮。期货盘面方面，周内美伊冲突得以降温，双方传出将停火两周的消息，市场情绪得到缓解，期货盘面受此带动有所上探，进而提振现货市场信心，现货询盘成交有所回暖，直接推动库存出现小幅减少。但需注意，地缘冲突风险并未完全消除，短期扰动仍存，下游终端谨慎心态并未完全消散，始终缺乏主动备库意愿。供给端来看， 3 月末不锈钢厂集中向市场分货，导致前期到货量偏高，而本周市场到货量较上周已有所减少，一定程度缓解了库存累积压力；但 4 月不锈钢厂排产持续高位，供给端压力仍持续存在，为库存进一步去化带来较大挑战。叠加宏观层面地缘冲突的潜在不确定性，市场整体谨慎氛围未完全褪去，进一步制约了库存去化进度。整体来看，本周库存小幅去库，主要受美伊停火带动期货盘面回暖、现货成交改善及本周到货量减少等因素共同主导。当前钢厂高排产节奏未发生明显转变，社会库存在高供给背景下依旧面临较大去化压力，虽现货成交有所回暖，但下游谨慎心态难改，短期库存难以实现大幅去库。后续库存走势核心仍需紧盯地缘冲突后续演变、期货盘面运行方向及下游真实需求释放力度。

SMM4月9日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪铜涨0.41%。沪铝跌0.65%。沪铅跌0.21%，沪锌跌0.46%。沪锡跌0.69%，沪镍涨0.48%。 此外，铸造铝主连期货跌1.52%，氧化铝主连跌0.19%。碳酸锂主连跌2.84%。工业硅主连微涨。多晶硅主连跌3.84%。 黑色系涨跌互现，铁矿跌2.14%，螺纹跌0.19%，热卷跌0.06%，不锈钢涨0.6%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.53%，焦炭主力合约涨0.09%。 外盘基本金属方面，截至11:45分，LME金属多飘绿。伦铜跌0.68%。伦铝跌0.72%，伦铅跌0.23%，伦锌涨0.43%。伦锡跌1.77%。伦镍跌0.06%。 贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金跌0.84%，COMEX白银跌1.85%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.47%，沪银主连涨0.69%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.95%，钯主连期货涨0.9%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.31%，报2042点。 截至4月9日11:45分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 展望明日，沪铜现货市场预计将延续偏强格局。从区域结构看，江苏地区可流通现货持续紧俏，部分下游企业采购存在难度，对现货升水形成有力支撑...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【各项政策集中发力 中小企业发展环境逐年向好】 今天，中国中小企业发展促进中心发布了《2025年度中小企业发展环境评估报告》。报告选取了50个典型城市作为评估对象，对市场环境、法治环境、融资环境、创新环境、政策环境等指标进行评估。结果显示，目前我国中小企业发展环境总体逐年向好，城市间、区域间发展环境差距持续缩小，市场准入壁垒加快破除，全国统一大市场建设持续深化，区域发展均衡性逐步提高。问卷调查显示，中小企业对发展环境满意度总体评价由2020年的74.60分逐年提高至2025年的84.54分。各项政策集中发力，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，中小企业发展环境优化成效持续显现。（央视新闻） 【中国央行逆回购操作当日实现零投放零回笼】 中国央行今日开展5亿元7天期逆回购操作，因今日有5亿元7天期逆回购到期，当日实现零投放零回笼。(金十数据) 》4月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8649元 美元方面： 截至11:45分，美元指数平于99.04。“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，美伊之间的停火为化解当前对全球经济构成的严重威胁提供了契机。但对美联储而言，这或许只是将一个问题换成了另一个问题：能源价格的波动持续存在，足以使通胀维持在较高水平，但又不足以严重到破坏需求，从而导致利率按兵不动的局面持续更久。美联储在3月的会议纪要强调，这场战争并非导致美联储不愿降息的主因，而是使美联储原本就已相当谨慎的立场变得更加复杂。即便在冲突发生之前，降息的路径也已变得狭窄。劳动力市场已趋于稳定，从而缓解了对经济衰退的担忧，而实现美联储2%通胀目标的进程也停滞不前。美联储在3月会议上并未调整利率，部分原因是担忧战争长期化带来的风险。冲突升级可能拖累经济增长并导致经济陷入衰退的风险，这曾是支持重启降息的最后也是最有力的理由。然而矛盾的是，战争的结束在短期内可能反而会让美联储更难而非更容易实施宽松政策。这是因为停火协议消除了最糟糕的经济状况，即严重的物价上涨会扰乱供应链并破坏需求，这一点可以说比消除新的通胀压力的风险更为重要。据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为1.7%，维持利率不变的概率为96.8%，累计加息25个基点的概率为1.5%。(金十数据) 数据方面: 今日将公布美国至4月4日当周初请失业金人数、美国2月核心PCE物价指数年率、美国2月个人支出月率、美国第四季度实际GDP年化季率终值、美国第四季度实际个人消费支出季率终值、美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国2月核心PCE物价指数月率、美国2月批发销售月率，美国至4月9日10年期国债竞拍-得标利率、美国至4月9日10年期国债竞拍-投标倍数，德国2月季调后工业产出月率、德国2月季调后贸易帐等数据。 此外，还需关注：美联储公布货币政策会议纪要，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利就经济与货币政策发表讲话，瑞士央行行长施莱格尔发表讲话。 原油方面: 截至11:45分，两市油价均上涨，美油涨2.74%，布油涨2.02%。市场担忧原油的供应可能暂时无法完全恢复，支撑油价。 在美伊宣布达成停火协议后，一个重要问题是，这是否能为油轮提供足够的确定性。金融服务与咨询公司RSM US的首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯表示，未来几天的建立信任措施，对于恢复运输至关重要。需要重新为油轮建立保险机制，这意味着要弄清楚伊朗可能施加的条件，目前这些条件尚不明确。伊朗外长表示，未来两周的安全通行“通过与伊朗武装部队协调并充分考虑技术限制，将是可能的”。而即使不考虑这些“技术限制”具体是什么，冲突前的供应水平也不是说恢复就能恢复的。ClearView Energy Partners在一份简报中指出，重启关闭的设施和停产油田可能需要数周至数月的时间。经济学家布鲁苏埃拉斯还表示，产油国的多个石油和炼油设施在战争中遭到破坏。预计该地区的生产和炼油能力需要三到六个月才能完全恢复到战前水平。在天然气方面，卡塔尔液化天然气出口基础设施的损坏可能需要数年时间才能完全修复。(金十数据) 高盛：鉴于油价曲线前端风险溢价下降，以及经霍尔木兹海峡运输的石油流量逐步增加，将布伦特原油和WTI原油第二季度价格预测分别下调至90美元/桶和87美元/桶。我们维持2026年第三季度和第四季度的油价预测不变，布伦特原油分别为82美元/桶和80美元/桶，WTI原油分别为77美元/桶和75美元/桶。(金十数据) 现货市场一览: ► 【直播】铜工业 “十五五” 发展机遇 宏观与铜、硫酸市场研判 全球供应格局解码 ► 【直播中】2026铝大势研判：铝、铸造铝及再生铝市场展望 全链竞合与高质突围 ► 【直播中】全球镍钴锂行业回顾及展望|钠电、固态与回收浪潮下的供需格局重构 ► 区域货源紧俏 月差走扩支撑沪铜现货转升水 【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价双双下降 现货交投好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 盘面价格回调 市场对价格信心走低【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：铅价回吐昨日涨幅 交投活跃度同步下滑【SMM铅日评】 ► 上海锌：出货贸易商较多 成交未见改善【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面锌价走跌 现货升水小幅上调【SMM午评】 ► 地缘博弈延续致观望情绪升温 锡价早间低开震荡【SMM锡午评】 ► 成本支撑增强，钛白粉市场看涨情绪升温【SMM钛现货快报】 ► 【SMM 镍中间品日评】4月9日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 稀土价格继续下调 上下游博弈状态持续【SMM稀土日评】 ► 银价小幅回调 现货市场升水下滑【SMM日评】