【铜】

周二沪铜震荡，现铜报85730元，上海铜升水50元。隔夜特朗普关税政策缓和与美国政府周内可能结束停摆，提振风险资产。金铜比出发，多配铜市的热情较高。预计铜价高位震荡。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝小幅上涨，华东现货升水10元。8月以来铝市表观消费同比基本持平，周初铝锭社库较上周四下降0.2万吨，铝棒基本持平。国庆以来库存表现中性。短期沪铝震荡测试前高阻力。今日保太ADC12现货报价维持20600元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，不过行业库存处于高位水平，上期所仓单达4.5万吨，铸造铝合金继续跟随铝价波动。氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存持续上升。供应过剩明显，各地现货指数继续下调。9月晋豫平均成本在3000元左右，当前指数价格尚不足以触发晋豫现金亏损减产但正在接近，氧化铝弱势运行为主。

【锌】

LME锌库存3.73万吨低位，0-3个月升水230.29美元/吨，海外现货偏紧，基本面内弱外强，内外价差暂未有效收敛，跟踪海外炼厂三季报产量数据，伦锌价格高位，海外炼厂存在一定提产空间。锌现货出口窗口打开，外盘偏强对内盘形成拉动，沪锌空头逢低减仓，盘面小幅反弹。比价不利于进口矿补入，叠加冬储临近，进口矿TC缓步反弹，但国产矿TC持续回落，沪锌在2.15万元/吨存强支撑，短期锌锭出口和下游消费决定沪锌反弹高度，上方暂看2.3万元/吨压力。

【铅】

LME铅库存24.73万吨，注销仓单占比高达69.1%，投资基金净多头继续走升，外盘在1960美元/吨一线存较强支撑。国内炼厂处于减产至复产的过渡阶段，SMM铅社库3.77万吨低位，河南等部分地区铅锭货源偏紧，对盘面形成支撑。10月原、再生铅产出预期环比增幅超6万吨，叠加进口窗口打开，随着天气转冷，市场担忧消费转弱，沪铅反弹依旧承压，市场多空分歧略增，维持1.65-1.73万元/吨区间震荡看法。

【镍及不锈钢】

沪镍窄幅波动，市场交投一般。消费旺季下游需求复苏有限，市场成交较为清淡，社会库存也出现止降回升的趋势。现货市场信心整体偏弱，成交较为清淡。镍铁报价在941元每镍点，上游价格反弹带来的支撑在弱化，或整体拖累镍产业链价格水平。纯镍库存增近4000吨至4.77万吨，镍铁库存降200吨在2.9万吨，不锈钢库存暴增50000吨至95.3万吨。技术上看沪镍偏弱，空头思路为主。

【锡】

沪锡延续28万偏上的阳线交投，9月国内锡精矿进口量受非洲地区拖累，环降接近三成，缅矿略有复供。倾向延续空头策略。

（来源：国投期货）