近日，云南锡业发布2025年半年度业绩报告，2025年上半年，公司实现营业收入210.93亿元，同比增长12.35%；实现归属于上市公司股东净利润10.62亿元，同比增长32.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.03亿元，同比增长30.55%！ 对于业绩变动的原因，云南锡业表示：面对市场的诸多不确定性，公司紧盯市场变化，抢抓市场机遇，积极拓展原料渠道，确保生产稳定创效，发挥矿山、冶炼产业协同效应，强化生产全流程管控，充分释放有价金属效能，提升冶炼生产综合效益，上半年生产经营形势持续稳中向好，圆满完成既定生产经营目标任务。 自2005年以来云南锡业，锡产销量稳居全球第一，占有全球锡市场最大份额，根据国际锡业协会统计，位列2024年十大精锡生产商中之首。 在将于 11月24-27日 在 上海 举办的SME 2025上海金属周上，我们邀请到了 云南锡业股份有限公司 副总经理陈雄军 先生作为访谈嘉宾共同探讨：交易策略访谈(铜铝锡):全球宏观经济展望及对金属市场的影响 陈雄军，2001年参加工作，历任云南锡业建设集团有限公司副总经理；云南锡业机械制造有限责任公司及个旧锡都实业有限责任公司董事长、总经理；云锡业郴州矿冶有限公司(郴州云湘矿冶有限责任公司)董事长；云南锡业集团物流有限公司董事长、总经理。现任锡业股份董事、副总经理。 会议信息 会议名称：SME 2025上海金属周 会议时间：11月24-27日 会议地点：中国·上海金茂君悦大酒店

9月1日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜进一步上涨，受到供应收紧迹象和美元走软的提振。 截至北京时间16:05，LME三个月期铜上涨0.26%，报每吨9,927.50美元，连续第三个交易日上涨。 沪铜主力2510合约收高0.71%，报每吨79,780元，连续第二个交易日上涨。 澳新银行（ANZ）的分析师在一份报告中表示，现货溢价回升表明供应趋紧，而随着进口套利转为有利可图，铜价涨幅扩大。 他们补充称：“精炼铜生产放缓的前景也支撑了市场情绪。” 在全球最大的铜生产国智利，该国统计局上周公布，智利7月铜产量同比微升0.3%，至445,214吨。 美元下跌0.19%，使得以美元计价的大宗商品对于持有其他货币的投资者而言变得相对便宜。 中国国家统计局发布的数据显示，8月份制造业采购经理指数小幅回升，非制造业商务活动指数扩张加快。8月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.3%和50.5%，比上月上升0.1、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体继续保持扩张。 其他基本金属方面，LME三个月期铝下跌0.25%，报每吨2,609美元；三个月期锌上涨0.53%，至每吨2,834美元；三个月期镍上涨0.38%，至每吨15,480美元；三个月期锡下跌0.19%，报每吨34,950美元；三个月期铅攀升0.08%，至每吨1,992.50美元。 沪铝主力合约下跌0.41%，报每吨20,645元；沪锌上涨0.36%，报每吨22,175元；沪铅基本持平，至每吨16,855元；沪镍上涨1.77%，至每吨123,450元；沪锡下跌0.93%，报每吨273,340元。 （文华综合）

8月29日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜触及五周高点，8月上涨3%，因预期美国将降息和9月需求增加。、 伦敦时间8月29日17:00(北京时间8月30日00:00)，LME三个月期铜上涨84美元，或0.86%，收报每吨9,902.0美元，盘中触及7月25日以来最高9,918美元。 数据来源：文华财经 Commodity Market Analytics的Dan Smith表示：“部分原因是美元略微走弱。但最近也有一些强劲的数据，比如美国第二季度GDP增速被上修。” “我们即将进入9月份，这个月份的需求往往比夏季更好。” 美元8月势将回落2%，这使得以美元计价的金属对于使用其他货币的买家来说更具吸引力。 在最大金属消费国中国，人民币兑美元创5月以来的最大月度涨幅。 上海期货交易所监测仓库的铜库存本周下降2.4%，而反映中国进口铜需求的洋山铜溢价稳定在每吨55美元，为6月5日以来的最高水平。 LME三个月期锡上涨216美元，或0.62%，收报每吨35,018美元，盘中触及35,390美元，为近五个月来的最高水平。 一位锡交易员表示，支撑该合约的是伦敦金属交易所和上海期货交易所仓库的低库存，以及投机性买盘，尽管实物需求疲软。 证券时报网报道，锡业股份(000960)8月29日晚间公告，公司锡业分公司为保障锡冶炼设备安全有效运行及后续稳定高效生产，将结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修。本次停产检修计划于2025年8月30日开始，预计不超过45天。公司年初预算及生产计划已考虑本次停产检修事宜，本次停产检修对公司全年生产计划无较大影响。 （文华综合）

8月29日（周五），上海期铜本周以上涨作收，伦敦铜价亦上涨，因铜生产商增加生产投资，以满足全球向清洁能源技术转型所带来的需求增长。 北京时间16:37，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨0.87%，报每吨9,903美元，本周迄今上涨0.81%。 上海期货交易所（SHFE）交投最活跃的10月期铜合约攀升0.75%，报每吨79,410元，本周收高0.64%。 南非最大的黄金生产商Harmony Gold正在加快业务多元化进程，因为该公司认识到铜在全球向清洁能源转变过程中的关键作用。 此前该公司已同意收购澳洲矿商Mac Copper，交易预计将于10月份完成，并在2022年收购了Eva铜矿项目。 澳新银行分析师表示，在基本金属整体反弹的背景下，铝价上涨。 澳新银行补充说，与此同时，能源价格的上涨给生产商带来了进一步的挑战，限制了2025年下半年全球铝产能的增加。 LME其他金属，三个月期铝上涨0.61%，至每吨2,621美元；三个月期铅攀升0.43%，至每吨1,992美元；三个月期锡上涨1.17%，至每吨35,210美元；三个月期锌上涨1.2%，至每吨2,814.5美元；三个月期镍上涨0.8%，至每吨15,385美元。 上海金属方面，沪铝上涨0.14%，报每吨20,740元；沪镍攀升0.78%，报每吨121,700元；沪锡上涨2.31%，报每吨278,650元；沪锌微涨0.02%，报每吨22,140元；沪铅收平于每吨16,880元。 （文华综合）

本周，不锈钢现货价格小幅上涨，不及生产成本涨幅，导致不锈钢厂的倒挂幅度有所扩大。以304冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周现金成本上涨126.41元/吨，亏损比例升至6.11%；若以存货原料成本计算，现金成本上涨8.85元/吨，亏损率仍维持在2.91%。 镍系原料成本方面，本周，高镍生铁价格持续呈现强劲上涨态势。周内，国内某大型不锈钢厂公布了对高镍生铁的采购招标价格，上调至940元/镍点，市场报价随之上涨，高镍生铁的强势行情得以延续。尽管高镍生铁的冶炼成本仍然偏高，但随着不锈钢传统消费旺季“金九银十”的临近，不锈钢厂的增产预期增强，对原料的需求量预期也随之提升。此外，近期不锈钢价格的上涨减轻了不锈钢厂的成本压力，高镍生铁市场仍保持偏强运行态势。截至周五，10-12%品位的高镍生铁价格累计上涨11.5元/镍点，最终报收于940.5元/镍点。在废不锈钢市场方面，本周不锈钢成材价格与镍、铬价格均有所走强，废不锈钢价格基本保持稳定。但对比高镍生铁，其经济性依旧处于劣势。截至周五，华东地区304边料价格基本持稳，最新报价约为9750元/吨。 在铬系原料成本方面，本周，青山公布了9月高碳铬铁采购招标价格，较上月环比上涨300元/50基吨，达到8295元/50基吨，涨幅超出前期市场预期，市场看涨心态随之增强。近期，铬铁市场零售货源持续偏紧，铬铁厂家普遍存在挺价惜售的情绪。此外，受天津港运力影响，部分北方铬铁厂家的运输成本普遍上升。同时，焦炭第七轮涨价已落地，导致铬铁冶炼成本增加。再加上钢厂招标超预期公布，进一步表明钢厂对“金九银十”增产预期较为强烈，对铬铁的需求将显著扩大。然而，海外铬铁厂家停产，国内某大型铬铁厂也传出停减产消息，使得本就供给紧张的铬铁市场缺货情绪进一步加剧，市场看涨信心愈发坚定。截至周五，内蒙高碳铬铁价格累计上涨250元/50基吨，最终报收于8275元/50基吨。

SMM 8 月 28 日讯，本周（ 2025 年 8 月 22 日 - 8 月 28 日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈 去库趋势 ，从 2025 年 8 月 21 日的 93.34 万吨 降 至 8 月 28 日的 9 2.88 万吨，周环比 下降 0.49 % 。 本周，不锈钢社会库存连续第八周呈现下降趋势，已回落至年初水平。受美联储偏鸽派言论影响，市场降息预期增强，周一期货盘面普遍走强， SS 期货亦随之上涨，扭转了上周的弱势，市场信心逐渐恢复。不锈钢现货市场同样受到提振，加之临近“金九银十”传统消费旺季，下游需求逐步复苏，周内贸易商报价有所提升。在市场买涨不买跌心态的推动下，成交再次回暖。此外，月末部分贸易商刚性提货，导致不锈钢厂前置库库存下降，加之周内到货量依旧偏低，不锈钢社会整体库存进一步减少。

8月28日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜小幅上涨，受助于美元走弱，以及Nvidia(辉达/英伟达)业绩让市场对人工智能热潮感到放心后风险资产需求增加。 伦敦时间8月28日17:00(北京时间8月29日00:00)，LME三个月期铜上涨62.5美元，或0.64%，收报每吨9,818.0美元。上一交易日下跌0.8%。　 数据来源：文华财经 伦敦铜价今年以来已上涨11%，自7月初未能突破10,000美元大关以来，一直陷于9,500美元至9,900美元的区间。 “目前金属市场总体处于观望状态，但今日的主要驱动力可能是昨晚Nvidia公布业绩后风险偏好增强，”盛宝银行驻哥本哈根大宗商品策略主管Ole Hansen表示。“这凸显了整个人工智能热潮对当前市场的重要性以及更广泛的投资需求。” 欧洲股市和中国股市上涨，部分原因是Nvidia强劲的业绩缓解了人们对人工智能需求降温的普遍担忧。 美元走弱也支撑市场，交易员们加大了对美联储下个月将降息的押注。美元走软会使以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说变得更便宜。 美国Comex期铜上涨0.8%，报每磅4.48美元，较LME期铜的升水达到每吨48美元。 不过，库存上升对市场造成压力，尤其是美国Comex的库存，今年迄今，这一库存已增加近两倍。上月美国宣布对铜征收50%的关税后，大量铜流入美国。 Hansen表示：“美国的供应严重过剩，所以我认为市场能否开始转变真的取决于美国以外的需求是否足够强劲。” 周四公布的数据显示，LME铜库存增加1,850吨，达到三个月来的最高水平157,950吨。 其他基本金属多数上涨，LME三个月期铝上涨2.5美元，或0.1%，收报每吨2,605.0美元。三个月期锌上涨19.5美元，或0.71%，收报每吨2,781.0美元。三个月期镍上涨132美元，或0.87%，收报每吨15,263.0美元。三个月期锡上涨249美元，或0.72%，收报每吨34,802.0美元，稍早触及一个多月以来最高。 （文华综合）