本周，不锈钢现货价格继续上探，生产成本也有所上调，不锈钢厂倒挂幅度有所扩大。以 304 冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周现金成本上涨227元/吨，亏损比例至4.4%；若以存货原料成本计算，现金成本上涨151.82元/吨，亏损率仍维持在2.14%。 在镍系原料成本方面，本周，高镍生铁价格持续呈现强劲上涨趋势。尽管近期高镍生铁价格连续攀升，但冶炼厂仍面临成本价格倒挂的困境，成本支撑依然稳固，导致冶炼厂维持高价的意愿较为强烈。此外，随着8月不锈钢预期排产量的增加，贸易商的看涨预期也随之增强，印尼高镍生铁的舱底价已上涨至930-940元/镍点。然而，当前不锈钢消费旺季尚未到来，8月仍有部分钢厂可能进行检修减产，因此不锈钢厂对高价原料的接受度较低，市场多空双方仍需进一步博弈。截至周五，10-12%品位的高镍生铁价格累计上涨6.5元/镍点，最终报收于918.5元/镍点。在废不锈钢市场方面，不锈钢成材价格进一步走高，废不锈钢本就货源偏紧，周内废不锈钢价格进一步上涨。对比高镍生铁经济性依旧处于劣势。截至周五，华东地区304边料价格上涨150元/吨，最新报价达到9800元/吨。 在铬系原料成本方面，周内高碳铬铁价格小幅上涨。尽管国内铬铁厂家开工率已处于高位，但海外铬铁厂家仍未复产，近期国内铬铁零售货源依旧偏紧。市场采买热情提升，周内成交活跃，加之8月预期不锈钢排产量增加，以及“金九银十”传统消费旺季临近，进一步强化了对铬铁的需求预期。目前铬铁厂家冶炼利润良好，生产热情高涨，7月已基本恢复至供需紧平衡状态，供给缺口并未进一步扩大，预计价格进一步上涨或将面临阻力。截至周五，内蒙高碳铬铁价格累计上涨25元/50基吨，最终报收于7925元/50基吨。

为适应全球贸易新格局和我国经济发展新需要，加快推进上海市打造国际大宗商品贸易中心、国际定价中心、风险管理中心、供应链枢纽节点的进程，并落实陈吉宁书记2月6日调研上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“SMM”或“上海有色网”）期间的重要指示——“上海有色网要大力推进SMM金属、新能源价格指数的国际定价话语权，发挥好平台的影响力，配合上海金属、新能源材料的国际定价中心、贸易中心的建设”，我司拟于2025年11月24-27日举办“2025上海金属周”（英文：Shanghai Metals Expo，简称“SME”）。目标将其打造成金属及相关行业“信息港、定价标、交易台、朋友圈”的年度盛会。 一、会议活动目标 •建立全球公平公正又一个定价中心，提升发展中国家在资源领域的话语权 •汇集全球数据打造东方金属价格体系，提升全球影响力 •形成期、现、产、融结合的大宗商品新生态 •打造新兴产业金属贸易集散地，促成长单签订意向 •发挥上海在长三角和长江流域的龙头优势，进一步促进产业的发展，使产业链更加稳固、顺畅。 •继续发挥中国是全球金属消费量第一的引擎作用，进一步放大中国在全球金属行业影响力 •带动全球南方国家分享中国改革开放的红利 二、会议时间及地点 会议时间： 2025年11月24-27日 会议地点： 中国·上海 三、会议规模及覆盖行业品种 人数规模： 1000+ 企业参会代表、 40000+ 线下人员流量、 20000+ 线上流量 覆盖行业品种： 铜、铝、铅、锌、 锡、镍、钴、锂、硅其他基本金属及相关加工下游产业 四、报名方式 https://smm-sme.smm.cn/tickets?fromId=86efa763d0 五、会议议程 11月24日 论坛一 2025SMM基本金属年终策略会 13:30-14:00 2026年基本金属市场市场展望 发言嘉宾： 刘小磊 上海有色网信息科技股份有限公司 大数据总监 14:00-15:00 交易策略访谈(铜、铝、锡):全球宏观经济展望及对金属市场的影响 1)逆全球化挑战对铜铝锡期现套利的影响 2)地缘政治挑战下对铜铝锡市场发展的影响 3)产业链本土化对铜铝产业发展影响 4)矿业保护主义对铜铝锡成本端的影响 主持人: 叶建华 上海有色网信息科技股份有限公司 大数据总监 访谈嘉宾: 林进宇 国家电投集团铝业国际贸易有限公司 铝业国贸研究员 张恒 西部矿业股份有限公司营销分公司 总经理 拟邀嘉宾: 肖前君 江西铜业股份有限公司 贸易事业部副总裁 倪宏燕 上海靖升金属材料有限公司 副总经理 解芳 云锡贸易 (上海)有限公司 总经理 15:00-15:15 茶歇 15:15-16:15 交易策略访谈(镍钴锂):技术选代与绿色转型驱动下的 镍钴锂市场新平衡与套利逻辑演化 1)资源供应格局重构对镍钴锂价格波动的影响机制 2)电池技术迭代驱动的材料需求重构与跨期/跨品价差策略 3)区域绿色壁垒对镍钴锂成本曲线与价差结构的影响 4)产业链垂直整合中的成本结构重塑与跨环节利润策略 主持人: 马睿 上海有色网信息科技股份有限公司 新能源行业研究负责人 拟邀嘉宾: 镍: Vale S.A.，Norilsk Nickel，青山控股集团有限公司 钴: 洛阳栾川钼业集团股份有限公司，浙江华友钴业股份有限公司 Eurasian Resources Group Sàrl 锂: 江西赣锋锂业集团股份有限公司，天齐锂业股份有限公司 电池: 宁德时代新能源科技股份有限公司，比亚迪股份有限公司 LG Energy Solution, Ltd, Samsung SDl Co., Ltd. 正极材料: 南通瑞翔新材料有限公司，宁波容百新能源科技股份有限公司 北京当升材料科技股份有限公司，Umicore SA/NV，POSCO Chemical Co.，Ltd. 16:15-17:15 反内卷政策背景下多晶硅和工业硅操作策略 1)供给侧改革 多品硅过剩产能出清逻辑分析 2)成本+需求支撑，多晶硅后续价格走势分析 3)颗粒硅发展情况 拟邀主持人: 陆敏萍 上海有色网信息科技股份有限公司 光伏资深分析师 拟邀企业: 大全集团有限公司 通威集团有限公司 新特能源股份有限公司 其亚集团有限公司 青海丽豪清能股份有限公司 11月24日 论坛二 2025SMM铅锌年会 13:30-14:00 铅锌矿山增量和冶炼厂产量相互博弈 2026年 矿增量能否延续? 拟邀嘉宾: 左豪恩 中国五矿集团有限公司 经理 14:00-15:00 大咖访谈:2026年的铅锌市场交易机会 1)如何看待铅锌月差上的机会? 2)2026年锌国内冶炼厂增量预期下 国内外套利机会如何把握? 3)2026年锌加工预期如何，矿山产量何时兑现? 4)内外比价波动较大 2026年铅锌矿/锭进出口机会如何? 5)促内需和海外增加关税并行 26年铅锌消费是否可期? 发言嘉宾: 成华 驰宏实业发展(上海)有限公司 副总经理 张晓梅 上海靖升金属材料有限公司 副总经理 曾子航 浙江海亮股份有限公司 供应链中心 研究总监 拟邀嘉宾: 左豪恩 中国五矿集团有限公司 经理 张舒 上海贸远实业有限公司 投研部经理 王宏章 天能控股集团有限公司 战略资本管理中心副总 15:00-15:30 2025铅锌产业消费市场现状及”热点“分析 发言嘉宾: 罗平 金瑞期货股份有限公司 15:30-16:00 “反内卷”政策背景下，再生铅锌行业如何破局? 拟邀企业: 云南驰宏锌锗股份有限公司 16:00-16:30 美国对等关税下的中国铅锌市场 拟邀嘉宾: 沈照明 中信期货股份有限公司 研究所所长 16:30-17:00 供需错配下，2026年铅锌价如何演绎? 发言嘉宾: 韩珍 上海有色网信息科技股份有限公司 铅锌组行研高级经理 11月25日 主论坛 08:00-09:00 签到 09:00-09:20 开幕致辞 09:20-09:50 全球宏观经济的趋势预测和市场展望 09:50-10:20 人工智能(AI)在基本金属交易策略中的应用 10:20-10:50 新能源作为产业发展新增长的现状与未来 10:50-11:00 茶歇 11:00-12:00 园桌访谈:期现产融结合的大宗新生态以及东方定价中心将如何普惠全球金属行业 拟邀主持人: 李烨 上海靖升金属材料有限公司 总裁助理 12:00-13:30 午餐 13:30-14:00 仓储物流创新驱动金属产业可持续发展 14:00-15:00 圆桌访谈:“十五五”中国有色金属产业高质量发展前瞻 1)绿色冶炼与循环经济:“十五五”有色金属产业低碳转型的破局之路 2)资源安全与技术创新:"十五五”如何筑牢中国有色金属产业链供应链韧性? 3) 高端化与新兴应用:“十五五"有色金属材料如何赋能新能源、新质生产力? 4)全球化竞争新格局:“十五五”中国有色金属企业如何提升国际话语权与影响力? 15:00-15:20 技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态 发言嘉宾:董谌 上海有色网金属交易中心有限公司 董事长兼总经理 15:20-15:30 茶歇 15:30-16:30 圆桌访谈:ESG的全球化、区域化、国别化发展趋势 1)ESG 理念对绿色金屈、新能源产业发展的影响 2)绿色金属、新能源产业如何践行 ESG 理念 3)金融机构如何支持绿色金属、新能源产业发展 16:30-17:00 金融工具&政策助力金属产业风险管理 14:30-17:00 上海期货交易再生铅交制挂牌座谈会(定向邀请） 18:00-20:30 SME 2025上海金属周招待晚宴 11月26-27日 其他活动正在协商中 敬请期待 扫码登记参会意向

SME 2025上海金属周 首批进程函名单出炉！ 时间：2025年11月24-27日 地点：中国·上海金茂君悦大酒店 大会进展喜人，目前整体参会人数初步达到近200人！ 以下是大会最新版参会名单！ 最新进程函

8月7日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜微升，因乐观的经济数据提振了市场人气。 伦敦时间8月7日17:00(北京时间8月8日00:00)，LME三个月期铜上涨8.5美元，或0.09%，收报每吨9,684.5美元。 **前7个月中国外贸保持向上向好势头** 据新华网报道，海关总署7日发布数据显示，7月当月，我国货物贸易进出口总值3.91万亿元，同比增长6.7%，增速比6月加快1.5个百分点，创年内新高。与此同时，前7个月，我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，增速较上半年加快0.6个百分点。 法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师David Wilson称：“向好中国贸易数据为基本金属市场提供了积极的情绪。” 海关总署网站8月7日发布数据显示，中国7月铜矿砂及其精矿进口量为256.0万吨，1-7月累计进口量为1,731.4万吨，同比增加8.0%。中国7月未锻轧铜及铜材进口量为48.0万吨，1-7月累计进口量为311.3万吨，同比减少2.6%。出口方面，中国7月未锻轧铝及铝材出口量为54.2万吨，1-7月累计出口量为346.2万吨，同比减少7.9%。 **法巴：本季度末LME铜将回落至8,800美元** 据央视新闻报道，当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普签署了一项公告，宣布对几类进口铜产品征收关税。公告显示，将自8月1日起对进口半成品铜产品（例如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型衍生产品（例如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。白宫表示，铜输入材料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。 在白宫宣布这一关税后，COMEX期铜下跌，也拖累上周LME期铜下跌1.4%。 分析师Wilson称，之前受关税预期影响，美国积累了大量的铜。随着铜从美国流出，COMEX期铜较LME铜的升水将转为贴水。 法国巴黎银行预计，由于全球市场出现过剩，到第三季度末，LME铜将回落到8,800美元。2025年前五个月，精炼铜市场过剩27.2万吨。

SMM8月7日讯，本周（2025年8月1日-8月7日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库趋势，从2025年7月24日的96.62万吨降至8月7日的95.4万吨，周环比下降1.26%。 本周，不锈钢社会库存连续第五周呈现下降趋势。在周内，SS期货盘面进一步攀升，受此影响，不锈钢现货价格随之上涨。尽管下游终端客户对不锈钢价格的上涨认同度不高，谨慎观望情绪有所增强，但现货报价的持续走高为贸易商提供了议价空间。本周成交主要依赖于贸易商的让利，整体成交量保持稳定。此外，由于本周到货量有所减少，不锈钢社会库存得到了进一步的消化。但8月不锈钢排产量预期增加，消费旺季暂未真正到来，宏观拉动带来的行情走强，能否持续市场仍存疑虑。 200系：无锡200系库存从9.75万吨增至9.87万吨，增幅1.23%；佛山200系库存从15.46万吨增至15.59万吨，增幅0.84%。300系：无锡300系库存由35.4万吨降至34.93万吨，降幅1.33%；佛山300系库存从21.95万吨降至21.12万吨，降幅3.78%。400系：无锡400系库存从8.31万吨降至8.22万吨，降幅1.08%；佛山400系库存从5.75万吨降至5.67万吨，降幅1.39%。

8月6日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，受美国降息希望和主要生产国智利矿山停产后的供应担忧支撑。 伦敦时间8月6日17:00(北京时间8月7日00:00)，LME三个月期铜上涨37.5美元，或0.39%，收报每吨9,676.0美元。 荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师Ewa Manthey表示：“随着美国降息押注的加剧，市场正在淡化特朗普总统最新的关税威胁和弱于预期的美国经济数据的影响。” 在一位美联储官员表示美国可能需要在短期内降息以应对美国经济放缓之后，美元指数走软。 美元走软使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更加便宜。 COMEX 9月期铜合约最新上涨0.58%，至每磅4.4115美元，使COMEX期铜对LME期铜的溢价达到每吨49美元。 投资者还在关注世界最大的铜生产国智利的事态发展，由于地震导致矿井坍塌，造成人员伤亡，智利国家铜业公司（Codelco）的埃尔特尼恩特铜矿的运营已经停止。该矿去年的铜产量为35.6万吨。 智利国营铜业公司必须提交四份报告，才能重新启动该矿的地下作业。 （文华综合）

8月6日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，此前全球最大生产商智利国营铜业公司(Codelco) 位于智利的矿山发生事故，引发市场对供应的担忧，不过伦铜库存的增加抑制铜价的涨幅。 北京时间16:45，LME三个月期铜上涨0.48%，报每吨9,685美元。 上海期货交易所（SHFE）主力9月期铜合约下跌0.25%，报每吨78,280元。 一份政府文件显示，Codelco必须就其El Teniente铜矿坍塌事故提交四份报告，才能重新开始该矿的地下作业。 El Teniente铜矿去年生产了35.6万吨铜。 澳新银行分析师在报告中称：“贸易商现在开始将运往美国的创纪录货物中的一部分再出口，以期从更高的价格中获利。这些贸易流的扰动正盖过智利供应担忧的影响。” LME注册仓库的铜库存续增2,275吨或1.48%，至156,125吨，自6月底以来增加逾70%。 上周，美国就业数据出人意料地疲软，引发对美国联邦储备理事会(FED/美联储)9月起降息的押注，导致美元走软，使铜等美元计价金属对其他货币持有者而言更加便宜。 LME其他金属方面，期铝上涨0.6%，至每吨2,578美元；期镍上涨0.64%，至15,120美元；期铅上涨1.27%，至1,998.5美元；期锡上涨0.69%，至33,485美元；期锌攀升0.62%，至2,775美元。 沪铝报20,650元，涨0.8%；沪镍报121,070元，涨0.2%；沪铅报16,855元，涨0.8%；沪锡报266,930元，涨0.3%；沪锌报22,380元，涨0.3%。