沪锡延续弱势，主力合约跌超2%。缅甸佤邦矿区抽水工作取得进展，叠加印尼锡金属出口配额增加，供应改善预期强化。此外，中东地缘冲突持续，油价上涨引发再通胀担忧，进而打压美联储降息预期，对锡价形成压力。 （文华综合）

3月5日（周四），伦敦金属交易所（LME）铝价连升三日后回落，美元上涨构成压力，市场观望有关中东冶炼厂的更多消息。 伦敦时间3月5日17:00(北京时间3月6日01:00)，LME三个月期铝下跌46.5美元，或1.39%，收报每吨3,296美元。　　 期铝周三触及近四年高点，因中东冶炼厂卡塔尔铝业（Qatalum）和巴林铝业（Aluminium Bahrain）宣布遭遇不可抗力，加剧了供应担忧。 花旗（Citi）已将0-3个月LME铝价预估从此前的每吨3,400美元上调至每吨3,600美元，并表示在看涨情景下，铝价或攀升至每吨4,000美元。 花旗表示：“目前海湾地区的两家铝生产商已经宣布遭遇不可抗力事件，意味着风险已经转变为现实中的生产中断。” 摩根大通周四表示，如果中东供应出现重大中断，铝价可能迅速逼近每吨4,000美元，这将对其短期预测构成明显的上行风险。 德国商业银行商品研究主管Thu Lan Nguyen认为市场略有企稳。其指出，欧元兑美元汇率和布伦特原油在数日波动后趋于平稳。“因此，我认为铝价的回落基本上符合这一态势。” 其并称，随着中东局势发展，市场目前处于“观望”模式。 LME铝库存降至459,125吨，为去年7月以来最低水平，巴生港流出2,000吨。 Nguyen表示，全球库存“仍处于相对舒适水平”。 LME现货铝较三个月期铝转为每吨贴水3.75美元，周三为每吨升水4.36美元，这说明市场不急需短期供应。 其他基本金属亦走弱。LME三个月期铜下跌155.5美元，或1.19%，收报每吨12,902美元。 美元走强也对价格构成压力，美元走强使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家而言较为昂贵。 （文华综合）

SMM3月6日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线下跌。沪铜跌0.35%，沪铝跌2.88%，沪铅跌0.62%。沪锌跌1.89%。沪锡跌1.59%。沪镍跌1.49%。此外，氧化铝主力期货平于2790元/吨，铸造铝主连跌2.28%。 隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌0.13%，不锈钢跌1.12%，螺纹钢0.42%，热卷跌0.47%。双焦方面：焦煤跌1%，焦炭跌0.78%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线下跌。伦铜跌1.29%。伦铝跌1.29%，伦铅跌0.94%。伦锌跌2.68%。伦锡跌3.51%。伦镍跌1.91%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.81%，报收于5093.3美元/盎司；COMEX白银跌0.8%。隔夜沪金跌1.35%，沪银跌1.63%。世界黄金协会：2月全球黄金ETF净流入53亿美元，实现连续第九个月资金流入，并创下有史以来最强劲的年度开局。由于金价持续上涨推高估值，全球黄金资产管理总规模（AUM）攀升至7010亿美元的历史新高，全球持仓量达到4171吨。北美和亚洲地区是资金流入的主要驱动力，而欧洲受1月下旬抛售潮的影响，在月初出现了资金流出。全球日均交易量降至4780亿美元，但仍远高于2025年的水平。(金十数据) 截至3月6日8:09分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【3月6日下午3时举行经济主题记者会 郑栅洁、蓝佛安、王文涛、潘功胜、吴清出席】 十四届全国人大四次会议将于2026年3月6日（星期五）下午3时，在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，邀请国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。 【《政府工作报告》起草组成员陈昌盛：进一步实施建设超大规模的智算集群和算电协同的新型基础设施建设】 《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛3月5日在国新办吹风会上表示，打牢AI发展的底座。首先要打牢基础设施的底座，现在网上有句话，说AI的尽头是能源，我们要用好我们国家电网体系的优势，进一步实施建设超大规模的智算集群和算电协同这样的新型基础设施建设，这是从硬件上。从技术上，要进一步支持提升大模型能力和算力能力，多路径多路线布局具身智能、世界模型等等，技术上更开放，多方面去探索。另外，在生态上加快促进“模芯云用”的生态培养，去增强我们前瞻式的竞争能力，加快建设人工智能的创新高地，去打造AI的技术、人才等要素汇聚的“强磁场”。 【工信部部长李乐成：“人工智能+制造”是必答题、不是选择题 今年将大力推动】 十四届全国人大四次会议首场“部长通道”集中采访活动3月5日举行。工业和信息化部部长李乐成表示，“人工智能+制造”是一个必答题，不是一个选择题。“今年，我们将大力推动“人工智能+制造”，制造业的各行各业都要拥抱人工智能，深度挖掘高价值的应用场景，培育一批高水平的典型应用，打造一批特色智能体。通过‘找场景’来进一步深度挖掘传统产业的发展潜力，通过‘造场景’激发新兴产业和未来产业的创新活力。人工智能要统筹发展与安全。坚持人工智能为人所用、为人服务、为人所控。要坚持人工智能国际合作，开放共享，取得具有更广泛共识的人工智能治理框架和规则，让人工智能产品更好地造福人类，成为全球共同的公共产品 【央行：3月6日将开展8000亿元买断式逆回购操作】 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 【上期所调整燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】 3月5日，上期所发布通知，经研究决定，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：自2026年3月5日（星期四）收盘结算时起，燃料油期货fu2604、fu2605、fu2606、fu2607、fu2608合约涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%。自2026年3月6日（星期五）收盘结算时起，燃料油期货fu2609、fu2610、fu2611、fu2612、fu2701、fu2702、fu2703合约涨跌停板幅度为15%，套保持仓交易保证金比例为16%，一般持仓交易保证金比例为17%。如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。 【上期能源调整原油、低硫燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】 上期能源发布通知，调整原油、低硫燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。经研究决定，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 自2026年3月5日（星期四）收盘结算时起，原油期货sc2604、sc2605、sc2606、sc2607、sc2608合约涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%。 自2026年3月5日（星期四）收盘结算时起，低硫燃料油期货lu2604、lu2605、lu2606、lu2607、lu2608合约涨跌停板幅度为15%，套保持仓交易保证金比例为16%，一般持仓交易保证金比例为17%。 自2026年3月6日（星期五）收盘结算时起，原油期货sc2609、sc2610、sc2611、sc2612、sc2701、sc2702、sc2703、sc2706、sc2709、sc2712、sc2803、sc2806、sc2809、sc2812、sc2903合约涨跌停板幅度为15%，套保持仓交易保证金比例为16%，一般持仓交易保证金比例为17%。 自2026年3月6日（星期五）收盘结算时起，低硫燃料油期货lu2609、lu2610、lu2611、lu2612、lu2701、lu2702、lu2703合约涨跌停板幅度为15%，套保持仓交易保证金比例为16%，一般持仓交易保证金比例为17%。 》3月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9025元 美元方面： 隔夜美元指数涨0.25%，报99.05。数据方面：美国第四季度劳动生产率增幅超过市场预期，进一步表明企业正努力提升效率以控制成本。美国劳工统计局周四公布的数据显示，第四季度生产率——非农雇员每小时产出——环比折年率增长2.8%，此前的第三季度增幅被上修至5.2%。经济学家的调查中值预测为增长1.9%。近期效率提升的趋势，有助于抑制工资压力，印证了美联储官员的观点，即劳动力市场已不再是通胀来源。对许多企业而言，劳动力成本是最大支出，因此公司会通过引入新技术和设备来提高员工效率。对人工智能（AI）等技术的投入，使部分企业能够以更精简的人手维持运营，这也在一定程度上导致去年招聘偏弱。单位劳动力成本——即企业为生产一单位产出而向员工支付的成本——在第四季度同样上升2.8%。尽管去年年底经济增长放缓，但这在很大程度上反映了美国史上持续时间最长的政府停摆所带来的影响：联邦政府支出出现自1972年以来最大降幅。不过，企业投资仍以稳健速度增长。劳工统计局的报告还显示，2025年全年生产率增长2.2%，劳动力成本上升1.9%。此外，美联储理事鲍曼表示，看到更多劳动市场稳定的迹象，希望在2026年看到更多的招聘和增长。（财联社） 道明证券的策略师在报告中指出，除非周五的美国非农就业报告表现显著疲软，否则不太可能对美元产生太大影响。他们表示，美国经济数据可能会退居次要地位，市场焦点将转向中东冲突及其对美联储今年降息能力的潜在影响。策略师们称：“你需要看到一份糟糕得多的报告，且失业率有所上升，才能让市场重新关注本周的非农数据，并扭转近期的价格走势。”他们认为，鉴于美国的能源独立地位以及降息前景的降低，如果油价保持高位，美元应会维持强势。(金十数据) 其他货币方面 尽管近期伊朗危机引发的市场动荡令投资者一度下调了对政策收紧的预期，但日本央行内部仍将2026年4月的政策会议视为加息的关键窗口，并未将其移出议程。目前，日本央行官员正处于高度戒备状态，重点评估中东局势的进一步演变及其对日本国内通胀路径和经济复苏进程的潜在干扰。（财联社） 数据方面： 今日将公布英国2月Halifax季调后房价指数月率、欧元区第四季度GDP年率修正值、欧元区第四季度季调后就业人数季率终值、美国2月失业率、美国2月季调后非农就业人口、美国1月零售销售月率、美国2月平均每小时工资年率、美国12月商业库存月率等数据。此外，还需关注：美联储理事鲍曼发表讲话；十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会；旧金山联储主席戴利和费城联储主席保尔森参加“私营部门数据对美国货币政策制定的价值”的小组讨论。（金十数据） 原油方面： 隔夜两油期货均继续走高，美油涨5.64%，布油涨3.57%。因中东地区的紧张局势不断加剧，市场对霍尔木兹海峡石油运输受阻的担忧持续升温，油价上涨。美以对伊朗的持续攻势已经震动了全球能源市场，导致美国原油价格上升。美国总统特朗普周四表示，即将进一步采取措施减轻对石油市场的压力，并补充说，在美国和以色列发动袭击之际，伊朗正在主动寻求达成协议。(金十数据) 据定价文件显示，沙特阿美4月份销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价涨幅为2022年8月以来最大，价格上调至较阿曼/迪拜原油均价升水2.50美元/桶，相比之下，3月份价格与阿曼/迪拜原油均价持平，2月份每桶升水0.30美元。此外，沙特将4月份对西北欧出口的阿拉伯轻质原油官方售价定为较伦敦布伦特期货结算价升水2.85美元/桶，销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿格斯含硫原油升水4.60美元/桶。(金十数据) 推荐阅读： 》美股收盘：道琼斯指数暴跌近800点，伊朗冲突外溢油价飙升

美国2月ISM服务业指数创2022年中以来新高，超出预期，同时2月ADP就业人数刷新三个月最高水平，强劲经济数据和就业韧性推动市场风险偏好回升，费城半导体指数止跌反弹，锡价受到提振。沪锡盘初上涨，主力合约一度涨超4%，午后市场情绪重新走弱，沪锡由涨转跌，截止收盘，主力合约收跌0.9%，报391810元/吨。 缅甸佤邦矿区抽水工作取得进展，锡矿复产有望稳步推进，长期锡矿供应有一定宽松预期。同时，印尼锡金属出口配额同比增加，供应改善预期强化，虽然年初锡锭出口受配额审批偏慢影响而有所滞后，但目前当地锡锭出口已基本恢复常态化。伴随供应压力缓解，近期国内锡矿加工费低位回升，但冶炼厂原料竞争仍然激烈，矿端强现实格局仍然维持。 需求端呈现结构性分化态势，需求端呈现结构性分化态势，AI服务器、半导体先进封装等需求预期强劲，但从实际用量来看，目前AI领域对于半导体的需求还处于较低水平。短期来看，下游正处于复产阶段，需求释放有限，近期锡价剧烈波动，贸易商方面随盘报价，多反馈当前盘面波动较大，下游观望情绪渐浓，部分下游逢低入市接货维持刚需，现货交投表现尚可。下游反馈当前终端客户订单逐步偏多，逢低补充库存，但随着盘面波动变大，接货力度逐步下滑。 对于后市，五矿期货评论表示，宏观宽松、半导体行业普遍涨价背景下，市场做多锡价情绪强烈，但也需注意到锡锭供需边际宽松、库存近期稳步回升的现状，不宜盲目追高。短期美伊冲突升温，风险资产或有压力，预计锡价以宽度震荡运行为主。 （文华综合）

SMM3月5日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线上涨，沪铜涨0.37%。沪铝涨3.18%。沪铅涨0.3%，沪锌涨1.02%。沪锡涨2.89%，沪镍涨0.65%。 此外，铸造铝主连期货涨0.57%，氧化铝主连涨2.7%。碳酸锂主连涨4.73%。工业硅主连涨2.15%。多晶硅主连涨2.53%。 黑色系多飘红，铁矿涨1.47%，螺纹涨0.16%，热卷平于3215元/吨，不锈钢涨0.42%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.72%，焦炭主力合约跌0.63%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属普涨。伦铜涨0.18%。伦铝涨0.49%，伦铅跌0.51%，伦锌涨0.12%。伦锡涨1.09%。伦镍跌0.57%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨1.13%，COMEX白银涨1.98%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.7%，沪银主连涨3.27%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨1.34%，钯主连期货跌0.09%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨7.98%，报1976.7点。 截至3月5日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 锌： 天津市场0#锌锭主流成交于24550~24840元/吨，紫金成交于24600~24850元/吨， 1#锌锭成交于24530~24760元/吨附近，紫金对2604合约报贴水20~50元/吨，葫锌报25310元/吨，0#锌锭对2604合约报贴水20~100元/吨附近，津市较沪市报贴水10元/吨附近…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》摘要 【政府工作报告：2026年经济增长预期目标是4.5%－5% 赤字率拟按4%左右安排】 十四届全国人大四次会议5日上午在人民大会堂开幕，习近平等党和国家领导人出席开幕会，国务院总理李强向大会作政府工作报告。政府工作报告：一年来，我国经济顶压前行，展现强大韧性。经济运行总体平稳、稳中有进，国内生产总值增长5%，总量达到140.19万亿元。政府工作报告说，2026年发展主要预期目标是：经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。政府工作报告在提到继续实施更加积极的财政政策时说，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。 》点击查看详情 【央行公开市场净回笼2975亿元】 央行今日开展230亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3205亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2975亿元。 》3月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9007元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.13%，报98.94。白宫表示已向参议院提交凯文·沃什担任美联储主席的提名。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变的概率为97.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率12.5%，维持利率不变的概率为87.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为32.1%。（财联社） 数据方面: 今日将公布法国1月工业产出月率、瑞士2月季调后失业率、欧元区1月零售销售月率、美国2月挑战者企业裁员人数、美国至2月28日当周初请失业金人数、美国1月进口物价指数月率、美国2月全球供应链压力指数等数据。此外，还需关注：美联储公布经济状况褐皮书；美国参议院就伊朗“战争权力决议”进行首次投票；十四届全国人大四次会议在北京开幕，3月12日下午闭幕，会期8天；国新办举行吹风会，解读《政府工作报告》。（金十数据） 原油方面: 两油期货走高，截至11:40分，美油涨3.4%，布油涨2.9%。受中东冲突可能引发长期供应中断的前景提振，亚洲早盘油价上涨。Tradu.com高级市场分析师Nikos Tzabouras在表示：“美国已释放出将开展为期四到五周行动的信号，伊朗正试图将冲突地区化，而关键的霍尔木兹海峡这一咽喉要道实际上已被关闭。”这些进展可能会扭转此前不利的供需格局，推动原油价格上行，并使每桶100美元的水平重新进入市场视野。(金十数据) 现货市场一览: ► 2 月漆包线开工率季节性回落 3 月旺季预期向好【SMM分析】 ► 下游订单回暖支撑贴水修复 沪铜现货升贴水逐步企稳【SMM沪铜现货】 ► 消费需求表现回暖 现货贴水继续收敛【SMM华北铜现货】 ► 铝价强势上行 卖货情绪浓厚【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价高位震荡 买卖双方议价僵持成交少【SMM午评】 ► 再生铅：报价分化 成交清淡【SMM 铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价上涨明显 现货成交不佳【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回升 市场成交清淡【SMM午评】 ► 宏观情绪反复加剧波动 现货市场成交转淡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】3月5日宏观情绪回暖镍价反弹，政府工作报告公布2026经济增长目标4.5%-5% ► 【SMM热卷周度平衡】库存小幅累积 节后第二周表需略低于近年同期 ► 稀土价格表现分化 镨钕止跌企稳【SMM稀土日评】

3月4日（周三），伦敦金属交易所（LME）铝价触及近四年高点，此前巴林铝业(ALBA)停止出货，加剧了市场对中东冲突影响铝供应的担忧。 伦敦时间3月4日17:00(北京时间3月5日01:00)，LME三个月期铝上涨91.5美元，或2.81%，收报每吨3,342.5美元，盘中触及3,418美元，创2022年4月以来最高水平。　 由于中东冲突范围扩大，运营着全球最大冶炼厂之一的巴林铝业公司周三通知客户已暂停发货。这加剧了在一天前卡塔尔一家冶炼厂宣布关闭后市场的供应担忧。 巴林铝业的一位发言人称，该公司周三宣布遭遇不可抗力，并已通知受影响的客户发货将延迟。 根据其网站信息，巴林铝业的冶炼厂是全球最大的铝生产国中国以外最大的冶炼厂，2025年产量达162万吨。 高盛周一表示，如果该地区生产中断一个月，铝价可能达到每吨3600美元。 其他基本金属因从近期疲软中反弹。 LME三个月期铜上涨102.5美元，或0.79%，收报每吨13,057.5美元，此前两个交易日因担忧中东冲突将削弱经济增长和金属需求而下跌3%。 Sucden Financial的分析师Robert Montefusco称：“主要消费国制造业数据不错，人们正再次对铜做多。” “但我们必须密切关注中东局势，因为本周发生了一些非常大的波动。” （文华综合）

SMM3月5日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线上行。沪铜涨0.45%，沪铝涨2.65%，沪铅涨0.45%。沪锌涨0.63%。沪锡涨2.84%。沪镍涨1.29%。此外，氧化铝主力期货跌1.04%，铸造铝主连涨2.31%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿涨1.87%，不锈钢涨0.99%，螺纹钢涨0.39%，热卷涨0.44%。双焦方面：焦煤跌0.77%，焦炭跌0.27%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨。伦铜涨0.49%。伦铝涨1.85%，伦铅涨1.32%。伦锌涨1.42%。伦锡涨2.84%。伦镍涨2.42%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.54%，COMEX白银涨0.35%。隔夜沪金跌0.22%，沪银涨1.53%。 截至3月5日8:17分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 》政府工作报告：2026年经济增长预期目标是4.5%－5% 赤字率拟按4%左右安排 【1月全国新增建档立卡新能源发电项目共5690个】 国家能源局发布数据，2026年1月，全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共5690个，其中风电项目66个，光伏发电项目5618个（集中式光伏发电项目79个，工商业分布式光伏发电项目5539个），生物质发电项目6个。 【上期能源所：调整原油等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】 上海国际能源交易中心发布关于调整原油等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的通知。自2026年3月4日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：原油期货sc2604、sc2605、sc2606合约涨跌停板幅度为14%，套保持仓交易保证金比例为15%，一般持仓交易保证金比例为16%。低硫燃料油期货lu2605合约的涨跌停板幅度为14%，套保持仓交易保证金比例为15%，一般持仓交易保证金比例为16%。低硫燃料油期货lu2607合约的涨跌停板幅度为12%，套保持仓交易保证金比例为13%，一般持仓交易保证金比例为14%。集运指数（欧线）期货ec2604、ec2605、ec2606、ec2607、ec2608、ec2609、ec2612合约的涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为22%，一般持仓交易保证金比例为22%。集运指数（欧线）期货ec2610合约的涨跌停板幅度为18%，套保持仓交易保证金比例为20%，一般持仓交易保证金比例为20%。 【上期所：调整燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】 上海期货交易所发布关于调整燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的通知。自2026年3月4日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：燃料油期货fu2605、fu2606、fu2607、fu2608合约的涨跌停板幅度为14%，套保持仓交易保证金比例为15%，一般持仓交易保证金比例为16%。2026年3月5日（即3月4日晚夜盘）交易起，燃料油期货fu2604合约继续交易。2026年3月4日（星期三）收盘结算时起，燃料油期货fu2604合约的涨跌停板幅度为17%、套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%。 【乘联分会：1月轿车市场成交价13.76万 环比提高3.91%】 乘联分会与CAM联合公布数据显示，1月轿车市场价格变化指数为3.91，市场成交价13.76万。本月轿车市场整体成交价较上月上升5,175元，环比提高3.91%，各细分市场来看，C级别市场成交价明显上升；其中A00级（0.62%↑）、A0级（0.93%↓）、A级（2.28%↓）、B级（3.79%↓）、C级（11.25%↑）。 美元方面： 隔夜美元指数跌0.26%，报98.86。美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国新的15%“全球进口关税”预计将在本周某个时间正式生效。周三公布的几项美国的济数据也提振了投资者情绪。首先，ADP报告显示，2月份私营企业新增就业人数超出预期，美国2月ADP就业人数增加6.3万人，预估为增加5万人，前值由增加2.2万人下修为增加1.1万人。此外，美国非制造业部门上月录得好于预期的增长，且通胀压力有所缓解。Richard Bernstein Advisors首席执行官Richard Bernstein指出，冲突可能引发额外通胀压力，是未来市场波动的主要风险来源之一。此外，美国白宫表示已向参议院提交凯文·沃什担任美联储主席的提名。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变的概率为97.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率12.5%，维持利率不变的概率为87.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为32.1%。（财联社） 其他货币方面： 高盛预计英国央行将在2026年4月、7月和11月各降息25个基点，此前预测为3月、6月和9月。（财联社） 数据方面： 今日将公布法国1月工业产出月率、瑞士2月季调后失业率、欧元区1月零售销售月率、美国2月挑战者企业裁员人数、美国至2月28日当周初请失业金人数、美国1月进口物价指数月率、美国2月全球供应链压力指数等数据。此外，还需关注：美联储公布经济状况褐皮书；美国参议院就伊朗“战争权力决议”进行首次投票；十四届全国人大四次会议在北京开幕，3月12日下午闭幕，会期8天；国新办举行吹风会，解读《政府工作报告》。（金十数据） 原油方面： 隔夜两油期货均继续上涨，美油涨2.08%，布油涨1.45%。伊朗冲突的不确定性进一步推高了油价。据外媒报道，目前从美国向亚洲运输原油的成本比以往任何时候都要高，而且由于运费居高不下，一些交易已经开始无法进行。据伦敦波罗的海交易所数据，截至周三，租用一艘超级油轮将两百万桶原油从美国墨西哥湾沿岸运往中国，所需费用超过2900万美元，为有记录以来的最高费用，是两周前的两倍左右。运输成本也约为每桶14.50美元，这相当于WTI原油期货价格的近20%，周三该期货价格一直在每桶75美元左右波动。美国至2月27日当周EIA原油库存 347.5万桶，预期230.5万桶，前值1598.9万桶。美国至2月27日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 156.4万桶，前值88.1万桶。(金十数据) 航运和贸易消息人士称，伊拉克基尔库克原油对土耳其杰伊汉港的输送于3月4日恢复，此前曾中断一天。（财联社） 此外，在特朗普政府掌控委内瑞拉石油出售的三个月后，委内瑞拉主要出口中心的原油出口量在3月份已飙升至多年来的最高水平。据一份初步装货计划显示，作为该国石油出口主要港口的乔塞港3月份的出货量预计将飙升至每天84.8万桶。如果这一数据得以实现，这将是乔塞港自2019年以来的最高出货量。其出口量正在因持续的石脑油进口而得到提振，这种石脑油用于稀释委内瑞拉的超重质原油，以便通过管道进行运输，从而使石油得以出口。与2月份的情况一样，本月至少有五批这种基础油产品计划在委内瑞拉卸货。(金十数据)

据Mining.com网站援引路透社报道，美国在获取刚果（金）战略矿产方面取得了一些进展，但地区冲突、许可证存在争议以及合规要求使得美企进入该国缓慢。 刚果（金）是世界最大钴供应国，铜和锂储量也非常丰富，是美国降低进口风险的主要对象。 两国于2025年12月签署矿产协议后，刚果（金）向美国提供了44个项目清单，涉及铜、钴、锂、锡、金和油气等矿产。 美国国务院称，两国建立伙伴关系就是为了释放投资，支持落实美国斡旋下的刚果（金）-卢旺达和平协议。 但是，几位不愿具名的政府官员和行业主管称，清单中的几个项目位于政局不稳地区或许可证存在争议，这使得矿业交易无法达到快速可靠。 一位美国外交官表示，刚果（金）故意放慢新协议的执行速度，以迫使华盛顿进一步加大对M23运动施压。 刚果（金）政府没有立即回应置评请求。据称，该国一位政府高官称这些指控“毫无根据”。 “协议执行有自身的时间表，要有接受报价的时间，还要有进行谈判的时间”，这位官员称。 否认支持M23运动的卢旺达没有立即回应置评请求。 美国国务院称，仍“非常担忧”刚果（金）东部的动乱，正在敦促地区伙伴落实停火协议，要求卢旺达停止对M23运动的支持，并按照12月和平协议撤军。 美国国务院称，华盛顿希望关键协议都能有所进展，包括嘉能可向美国奥里昂联合体（Orion consortium）出售铜钴资产，美国维尔图斯矿产公司（Virtus Minerals）并购刚果（金）切马弗资源公司（Chemaf Resources），并延长洛比托走廊铁路线。 刚果（金）的清单包括鲁巴亚（Lubaya）矿山，该矿供应了全球15%的铌钽铁矿，位于M23/AFC控制的区域。纽约大学刚果研究组的乔舒亚·沃克（Joshua Walker）认为，该国希望对M23运动加大施压。 他说，如果M23继续控制这片领地，就不可能有投资。 美国对安全的影响已经在一些矿山显现。阿尔法矿产资源公司（Alphamin Resources）重启比西（Bisie）锡矿得益于美国外交斡旋缓解了该地区的冲突风险，但是，该矿开采运营仍面临潜在的冲突风险。 咨询企业阿森丹斯战略公司（Ascendance Strategies）首席分析师迈克尔·巴哈蒂（Michael Bahati）认为，刚果（金）冗长的许可程序是美国投资的主要障碍，而刚果（金）提供的投资清单中一些项目还存在纠纷、权利和所有权记录不完整，以及透明度报告不及时等缺陷。 在世界级的曼诺诺（Manono）锂矿，美国支持的科博德（KoBold）公司正在处理同澳大利亚AVZ公司的纠纷。 高品位的铜钴资产，包括切马弗和刚果（金）国家矿业公司（Gecamines）的矿权都面临政治纠纷和许可历史不清，影响了西方借贷。 切马弗声称3000万美元左右的报价没有涵盖该公司的债务后，该公司向美国支持的维尔图斯公司的出售已经放缓。 即使是所谓的“轻松盈利”项目，例如尾矿再加工或拟议的钴精炼厂，刚果（金）也表示其成功取决于治理改革和安全保障，而只有美国可以帮助实现这一目标。 非洲自然资源地缘政治分析师（Geraud-Christian Neema）认为，瓶颈暴露了不足，美国快速动员资本的能力跟不上其战略意图。 美国的投资重点仍然是“待产”矿山。更长期的转变需要美国企业承受刚果（金）的高风险以及长达数年的回报期，而这是“美国企业所不愿承受的”，他说。 刚果（金）官员承认，他们希望美国有关方面加快行动，但不能逃避责任。 沃克称，刚果（金）已经吸引美国关注其关键矿产，并希望美国能够其带来安全和政治红利。

沪锡夜盘大幅回落，主力合约一度跌超9%，今日白盘市场情绪有所修复，沪锡跌幅收窄，截止收盘，主力合约收跌5.17%，报401130元/吨。近期锡价下行主要受两方面因素主导，一是缅甸佤邦抽水问题取得进展，市场对复产节奏预期加快。二是中东地缘冲突持续发酵，能源价格上涨引发通胀担忧加剧，打压降息预期。短期市场情绪反复，锡价波动加剧。 印尼能源与矿产资源部（ESDM）最新公布的2026年锡金属生产配额为65,860吨，较2025年实际出口量53,000吨大幅增长约24.3%，同时也高于年初设定的60,000吨预期目标，增幅接近10%。这一上调释放出明确信号：在经历多年政策收紧与产能整顿后，印尼锡矿供应正从紧缩周期转向有序释放阶段。尽管今年初因“RKAB”许可审批节奏偏慢一度扰动市场情绪，但随着配额最终敲定，来自印尼的短期供应风险已明显缓解，实际出货能力正逐步兑现。 另一方面，缅甸佤邦锡矿区的复产进程也迎来关键突破。长期制约恢复生产的矿井积水问题正在有效处理中，高品位、低海拔矿区已进入实质性复产操作。据当地矿业人士透露，抽水作业预计持续月余，此后矿石产出将逐月爬升。值得注意的是，在当前锡价处于相对高位的背景下，部分原本因成本过高而被搁置的低品位矿体，如今也具备了经济可行性，已陆续纳入选矿流程。多重因素叠加，预示着全球锡矿供应有望在未来数月显著改善。 对于后市，宏源期货评论表示，候任美联储主席沃什计划大幅缩表，缅甸佤邦明确分摊抽水费用流程或加速锡矿复产，国内锡矿加工费有所升高或预示供给紧张状态缓解，国内锡锭社会库存量持续累积，或使沪锡价格有所调整。 （文华综合）