沪锡早间低开下行，随后行情回暖，收盘主力合约上涨0.37%，报385000元。宏观压力再度笼罩锡市，一方面中东冲突有激化迹象，能源品价格受地缘溢价影响大幅攀升，通胀担忧再起，市场风险偏好不佳。另一方面，隔夜美国AI相关股票普遍下跌主因Meta加大资本支出，市场担心AI大规模融资风险，锡走势明显受累，不过日内科技股有所反弹，锡午后翻红。 最近美联储处于噤声期，市场对于10月加息预期不强，但在中东地缘局势反复，能源担忧持续笼罩的背景下，通胀忧虑如影随形，投资者对于美联储12月加息的押注较强。近日能源品价格再度大涨，市场风险偏好转弱，贵金属和有色整体承压。 美国股市隔夜大幅下挫，纳斯达克指数创下自6月初以来的最大单日跌幅，费城半导体指数暴跌6.72%，AMD、美光、英伟达等半导体股集体下挫，主因Meta加大资本支出，市场担心AI大规模融资风险，沪锡回吐算力溢价，早间亚太科技股普跌，锡价跌幅一度加深。不过日内AI硬件板块V型反转，沪锡午后翻红。 锡市供需面目前矛盾仍然不大，紧平衡状态延续，不过十月份下游需求较九月略有转弱，且传统旺季接近尾声，当前国内精炼锡社会库存整体不高，后续仍需关注库存变动方向。 对于锡价后续走势，金源期货表示，Meta加大资本支出的举动，引发市场对其未来AI基础设施投资、债务增长及潜在股权稀释的担忧。美股科技股集体下挫，半导体板块遭遇资金抛售，内外锡价跟随下跌。基本面看，下游逢低采买，叠加冶炼企业检修，国内锡锭去库，同时LME库存低位，全球显性库存水平低位提供弱支撑。但宏观及AI建设担忧构成持续抑制，预计锡价短暂盘整修复后重回调整下寻支撑的走势。 （文华综合）

SMM10月23日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌。沪铜跌0.41%，沪铝涨0.37%。沪铅涨0.31%。沪锌跌0.9%。沪锡跌1.97%。沪镍跌2.19%。 此外，铸造铝主连期货跌0.24%，氧化铝主连跌0.77%。碳酸锂主连跌1.35%。工业硅主连微涨。多晶硅主连期货跌0.9%。 黑色系涨跌互现。铁矿微涨，螺纹、热卷分别跌0.72%、0.71%。不锈钢跌1.06%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.22%，焦炭主力合约涨0.29%。 外盘基本金属方面，截至11:38分，LME金属普涨。伦铜涨0.63%，伦铝涨0.08%，伦铅涨0.21%，伦锌涨0.42%。伦锡跌0.48%。伦镍跌1.95%。 贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金跌0.71%，COMEX白银跌1.79%。内盘贵金属方面：沪金跌2.34%，沪银主连跌5.48%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌1.91%，钯主连期货跌1.2%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.65%，报2411点。 截至10月23日11:38分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银： 中东地缘冲突推高油价，AI交易动荡引发流动性冲击，贵金属遭遇抛售，白银暴跌超5%创阶段新低。美债收益率走低未能提供支撑。现货市场下游畏跌观望，持货商挺价难阻成交转弱，短期情绪低迷，等待美联储会议指引。 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【六部门出台意见 推进老旧街区厂区改造提升】 从住房城乡建设部获悉，住房城乡建设部、工业和信息化部等六部门近日联合印发《关于推进老旧街区厂区改造提升的指导意见》，明确了各类老旧街区厂区的改造提升重点。按照要求，各地要结合城市体检结果，将房屋和市政基础设施老化、公共服务和公共空间短缺、功能产业和发展活力有待提升的街区厂区作为改造提升对象，统筹确定改造提升范围和实施时序。同时，制定老旧街区厂区改造提升项目实施方案，将城市设计要求纳入项目实施方案，引导街区厂区高质量改造提升。（央视新闻） 【中国央行逆回购操作当日实现净投放250亿元 本周净投放620亿元】 中国央行今日开展2580亿元隔夜逆回购操作，因今日有600亿元7天期逆回购、1730亿元隔夜逆回购到期，当日实现净投放250亿元。本周，中国央行进行800亿元7天期逆回购和5110亿元隔夜逆回购操作，因本周有2760亿元7天期逆回购和2530亿元隔夜逆回购到期，本周实现净投放620亿元。(金十数据APP) 》10月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7180元 美元方面： 美元指数窄幅波动，截至11:38分，美元指数涨0.03%，报101.65。 上周美国初请失业金人数降至近57年来的最低水平，表明10月份就业增长出现温和回升。市场焦点已转向美联储10月27日至28日召开的政策会议，以及下周即将公布的PCE数据。PCE数据是美联储密切关注的关键指标。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为92.8%，累计加息25个基点的概率为7.2%。美联储到12月维持利率不变的概率为5.7%，累计加息25个基点的概率74.8%，累计加息50个基点的概率为19.5%。(金十数据APP) 其他货币方面： 花旗研究的策略师在一份报告中指出，短期内美元兑日元汇率可能会维持在155至160日元之间的区间内波动。花旗表示，鉴于过去几天美日走软，短期内汇率或许还有进一步反弹的空间。不过，该行也指出，日本的货币政策正变得愈发偏向“鹰派”；此外，预计在进入美国中期选举期间，美元汇率将保持整体坚挺。策略师们补充道，如果美日汇率升向160，可能会引发新一轮买入日元的干预行动，旨在将汇率压低至155下方。(金十数据APP) 日本9月核心消费者通胀九个月来首次超过央行2%的目标，表明价格压力正在扩大，巩固了近期加息的理由。这些数据凸显出，中东冲突旷日持久推高燃料成本、日元疲软导致进口价格上升，以及AI需求强劲带来的价格压力，正在削弱政府燃料补贴的效果。Sompo Institute Plus高级经济学家Masato Koike表示，由于中东冲突导致能源成本上升及其后续第二轮效应，核心通胀预计将加速。但由于物价并未急剧加速，10月几乎没有必要连续加息，预计日本央行下一次加息将在12月。凯投宏观亚太区主管马塞尔·蒂利安特预计，日本央行下周将维持政策不变，但会暗示继续担忧通胀上行风险。几乎没有证据表明迄今为止的紧缩已使经济放缓，风险正倾向于政策利率峰值高于凯投宏观2%的预测。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布美国10月标普全球制造业PMI初值、美国10月标普全球服务业PMI初值、美国10月密歇根大学消费者信心指数终值、美国10月一年期通胀率预期终值，英国10月Gfk消费者信心指数、英国9月季调后零售销售月率、英国10月制造业PMI初值、英国10月服务业PMI初值，加拿大8月零售销售月率，日本9月核心CPI年率、欧元区10月制造业PMI初值，法国10月制造业PMI初值、德国10月制造业PMI初值等数据。 此外，需关注：澳洲联储主席布洛克将发表讲话。 原油方面: 截至11:38分，两市油价均上涨，美油涨0.55%，布油涨0.44%。市场对中东地缘冲突引发的供应中断担忧支撑油价。 美国白宫当地时间10月22日公布，特朗普援引《国防生产法》，将美国国内石油勘探与生产、管道运输、储存、炼油及海运码头等列为国防所需的关键资源，并授权联邦政府通过采购、采购承诺、资金支持及其他金融措施推动相关能力扩张。特朗普称，融资受限、项目周期长、审批与基础设施瓶颈及供应链限制，导致美国企业难以及时满足相关需求；他因此豁免该法第303条的部分要求，以加快扩能。 市场情报机构的数据显示，9月份，一家鲜为人知的韩国船东在霍尔木兹海峡的石油运输中占据了主导地位；该集团旗下船只运输的石油总量，超过了紧随其后的三家船东的总和。根据市场情报机构Vortexa、Equasis和Signal Group提供的船舶追踪及其他数据分析，韩国长锦商船集团（Sinokor Group）旗下的船只通过这条连接波斯湾与全球市场的航道，运输了1.056亿桶原油。这一数字约占上个月经由该航道运输的石油总量的40%。根据机构基于上述数据进行的计算，排名其后的三家企业——沙特国家航运公司（Bahri）、科威特石油油轮公司以及阿布扎比国家石油公司（ADNOC）旗下的航运部门——在同期内的运输总量合计为9730万桶。该分析基于船舶所有权，而非船舶运营商。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 铜价走低下游采购增加 现货升水明显走高【SMM华南铜现货】 ► 华北需求边际改善 现货升水大幅上行【SMM华北铜现货】 ► 再生铅：下游刚需补库 整体成交变化不大【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价环比下滑 部分下游逢低点价 【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回落 下游逢低补库【SMM午评】 ► 【SMM锡午评】AI交易降温叠加避险升温，锡价重心下移——沪锡下探36.9万元，伦锡失守5万美元关口 ► 【SMM镍午评】10月23日镍价跌破12万，全球"黑色星期四"拖累有色集体走弱 ► 【SMM简析】消息面影响 铁矿石价格再破前低 ► 稀土价格弱势下行 镨钕跌幅放大市场交投清淡【SMM稀土日评】 ► 高油价与AI流动性冲击双杀 银价暴跌超5%【SMM日评】 ► 流动性压力下铂金盘面持续走低 现货市场成交仍偏活跃【SMM日评】

宏观利空密集，AI科技股回落叠加通胀和长债收益率高企，锡价高位回调。基本面层面，当前沪锡基本面表现为矿端硬约束托底、需求稳健，整体维持紧平衡，价格高位震荡运行。供给端，缅甸佤邦复产仅恢复至前期 40%-50%，锡矿和再生锡原料供应弹性不足，冶炼开工受约束，精锡产量难大幅释放，供应风险持续存在。 需求端呈现明显分化，AI 服务器、先进封装等半导体领域具备结构性韧性，但传统焊料、消费电子增速乏力，下游面对高位锡价多维持刚需采购，主动补库意愿不强。 盘面上，紧平衡格局之下，锡价高位震荡行情预计还会延续较长时间，逢低入手的波段交易为主。此外，注意宏观风险对价格的短期扰动。 （来源：正信期货）

10月22日（周四），伦敦金属交易所（LME）基本金属周四普遍下跌，期铜跌至逾五周低点，因伦铜库存进一步增加，在一定程度上缓解了供应担忧，尽管市场仍预期美国以外地区将出现供应瓶颈。 此外，受人工智能前景存疑影响，股市出现抛售，拖累了工业金属板块。 伦敦时间10月22日17:00(北京时间10月23日00:00)，LME三个月期铜下跌278美元，或1.94%，收报每吨14,078.0美元，盘中一度触及14,031美元的低点，为9月15日以来最低水平。 LME美国仓库铜库存攀至逾12年来最高 周四公布的数据显示，LME仓库铜库存连续第四个交易日攀升，流入29,050吨，其中大部分流入位于美国新奥尔良的仓储中心，如今LME美国仓库的铜库存已攀升至12年半以来最高水平。 数据显示，受本周早些时候流入新奥尔良和巴尔的摩的货流影响，LME铜总库存目前已升至272,950吨，创7月24日以来新高。 LME美国仓库的库存目前为169,475吨，创下2014年4月以来最高水平，占到该交易所全部铜库存的约62%，该占比为2019年3月以来最高。LME周四数据显示，新奥尔良仓库最新入库24,225吨铜，巴尔的摩仓库有2,450吨入库。 今年大部分时间里，交易商一直将铜运往美国COMEX交易所，试图规避铜可能面临的进口关税，这导致COMEX价格高于LME价格。 LME在美国的仓库是保税设施，金属可在无需缴纳关税的情况下储存。符合条件的铜品牌可在缴纳关税后转移至竞争对手COMEX的仓库。 COMEX铜库存已连续23天攀升，至创纪录的794,450短吨，约合720,712吨。 不过，目前曲线近端显示，COMEX铜价较LME铜价呈贴水，这反而鼓励铜流入LME市场。与此同时，LME市场处于现货溢价的逆价差结构，即近期交割价格高于远期价格，这也刺激了向LME交仓。 LME铜现货合约最新交易价格较三个月期合约高出116美元/吨，表明短期内市场供应持续紧张。 **其他金属表现** 其他基本金属全线下跌。 LME三个月期铝下跌32美元，或1.05%，收报每吨3,009.50美元。 LME三个月期锌下跌84美元，或2.24%，收报每吨3,671美元。 LME三个月期铅下跌12美元，或0.63%，收报每吨1,897.50美元。 LME三个月期镍下跌114美元，或0.7%，收报每吨16,120美元。此前因印尼减产迹象，该金属在前一交易日曾收升3.7%，盘中触及9月28日以来最高的16,340美元。 LME三个月期锡下跌1159美元，或2.26%，收报每吨50,089美元。 （文华综合）

SMM10月23日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普跌，仅沪铅唯一飘红，涨幅达0.25%。外盘伦锌、伦锡一同跌超2%，伦锌跌2.24%，伦锡跌2.44%。伦铜、伦铝、伦镍以及沪锌、沪锡和沪镍一同跌超1%，伦铜跌1.8%，伦铝跌1.17%，伦镍跌1.47%，内盘沪锌跌1.48%，沪锡跌1.01%，沪镍跌1.19%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.31%，铸造铝主连跌1.27%。 隔夜黑色系方面普跌，仅双焦一同上涨，焦煤涨1.32%，焦炭涨0.13%。不锈钢跌0.84%，螺纹跌0.62%，热卷跌0.4%。铁矿小幅下跌，跌0.07%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金隔夜下跌2.66%，COMEX白银大跌5.34%，盘中最低下探至54.53美元/盎司，创2025年11月以来的新低。国内方面，沪金跌1.88%，沪银跌3.86%。 截至10月23日6:39分隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【近期碳酸锂品种价格波动较大 广期所发布市场风险提示函】 广州期货交易所发布市场风险提示函：近期碳酸锂品种价格波动较大。请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与、合规交易，共同维护市场平稳运行。 》点击查看详情 【工业和信息化部等八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》】 工业和信息化部等八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》。《规划》提出锚定基本实现新型工业化目标，以推动高质量发展为主题，以推进产业基础高级化为主线，以实施产业基础再造工程为抓手，统筹补短板、锻长板、布前沿，强化以用促攻、攻用结合，一体推进技术攻关和推广应用，系统解决产业基础薄弱问题，实现产业基础向“强创新、高自主、优质量”全面升级。到2030年，产业基础薄弱问题明显缓解，技术创新能力、自主可控能力、优质产品供给能力全面提升，基础产品质量水平明显提高，形成一批引领整机创新的关键基础产品和若干具有国际影响力的知名品牌，新培育一批产业基础领域制造业单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业，支持产业基础长效发展的投入机制更加健全，产业基础能力总体进入国际先进行列，为构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系提供有力支撑。 》点击查看详情 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.08%报101.62，交易员不再完全押注美联储将在年底前加息。 数据方面，上周，美国申请失业救济金的新申请人数降至近57年来的最低水平，表明裁员减少，劳动力市场趋于稳定。 美国劳工部周四表示，截至10月17日当周，各州失业救济的初步申请人数下降6,000人，经季节性调整后为19.4万人。这一数字已逼近7月中旬触及的18.9万这一水平，该数据是自1969年以来的最低值。经济学家认为，国内需求强劲带动利润上升，使工人免受裁员影响。然而，随着美以对伊朗战争加剧，金融条件收紧和利率上升可能抑制明年劳动力市场的表现。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为92.8%，累计加息25个基点的概率为7.2%。美联储到12月维持利率不变的概率为5.7%，累计加息25个基点的概率74.8%，累计加息50个基点的概率为19.5%。(金十数据APP) 市场目前正在等待下周美联储会议以及将于10月29日公布的美国个人消费支出（PCE）数据，以期从中找到美联储未来的利率线索。 其他货币方面： 日本政府周五公布的数据显示，9月剔除生鲜食品的核心CPI同比上涨2.1%，高于8月的1.7%，这一结果可能进一步强化市场对日本央行将在12月收紧货币政策的预期，届时日本央行可能再次加息25个基点，将基准利率上调至1.5%。市场普遍预计，日本央行政策委员会将在下周召开的会议上维持利率不变，以评估此前多次加息（包括9月加息）的影响。日元持续疲软以及国际油价上涨，正在推高日本进口原材料的成本，使该国消费者价格持续面临上行压力。随着日本基础通胀率目前已非常接近央行2%的目标，日本央行行长植田和男表示，央行必须更加关注通胀上行风险。(金十数据APP) 欧洲央行执委帕内塔表示，债券收益率的飙升将抑制地区的经济，但目前来看尚不构成关键问题。他在发表讲话时指出，债务市场上的这些变化是全球性现象，过去一周由美国引领，美国的经济增长和通胀率已超出预期。“问题在于，美国的高利率伴随着更强劲的增长，而欧洲的增长则相对疲软，”他周三表示，“这并非危机，但确实对增长形成拖累。”帕内塔与其他欧洲央行官员共同警告称，收紧的金融条件可能限制经济扩张，但这种放缓也可能有助于遏制因能源成本飙升而接近翻倍于目标的通胀。帕内塔还表示，得益于更稳健的公共财政状况，德国的收益率涨幅较小。他特别指出法国公共债务和预算赤字持续居高不下，并指出主权债务紧张局势可能会影响意大利的借贷成本。“当美国长期利率上升时，我们会看到其对其他市场（包括欧洲）产生的溢出效应，”帕内塔说，“这也会影响意大利的融资成本。”(金十数据APP) 数据方面： 今日将公布美国10月标普全球制造业PMI初值、美国10月标普全球服务业PMI初值、美国10月密歇根大学消费者信心指数终值、美国10月一年期通胀率预期终值，英国10月Gfk消费者信心指数、英国9月季调后零售销售月率、英国10月制造业PMI初值、英国10月服务业PMI初值，加拿大8月零售销售月率，日本9月核心CPI年率、欧元区10月制造业PMI初值，法国10月制造业PMI初值、德国10月制造业PMI初值等数据。 此外，澳洲联储主席布洛克将发表讲话。 原油方面： 截至日间收盘，两市油价一同上涨，美油涨2.01%，布油涨3.77%。中东供应担忧加剧，为油价提供支撑。 油价上行的原因集中在中东。华尔街见闻提及，也门胡塞武装称过去48小时袭击了沙特延布港，沙特阿美的谢巴油田遭无人机袭击并造成两人死亡，达曼的法赫德国王国际机场也有人员伤亡。伊朗伊斯兰革命卫队称在波斯湾北部击中四艘涉事油轮，霍尔木兹海峡附近有船只触雷。美国已下令驻沙特使馆部分人员及家属撤离。环球风险管理首席分析师Arne Lohmann Rasmussen认为，中东局势的升级都指向两周后的中期选举。伊朗在选举前没有兴趣与特朗普达成和平协议，因为把油价、汽油与柴油价格维持在高位，是它们手里的筹码。纽约时报援引美国官员报道，美国与以色列已经制定在中期选举结束后对伊朗发动新一轮打击的方案。（华尔街见闻） 美国中央司令部：今天是美国中央司令部部队恢复对伊朗实施“钢铁之墙”海上封锁的第100天。这项行动已帮助阻止伊朗出口至少250亿美元的原油，并限制伊朗伊斯兰革命卫队资助代理民兵、犯罪网络和恐怖主义的能力。除美国部队允许的人道主义援助外，伊朗没有通过海路进行任何出口或进口。(金十数据APP) 花旗集团表示，尽管海湾地区原油出口有所恢复，但由于航运瓶颈持续导致到岸供应依然紧张，近期油价面临的风险仍偏向上行。(来自华尔街见闻APP) 炼油商瓦莱罗能源公司（Valero Energy）拉开了美国炼油企业财报季的序幕，公布了有史以来最高的季度利润，超出华尔街预期。这主要得益于伊朗和乌克兰战争导致的燃料供应中断，推动第三季度利润率上升。用于制造业和农业的柴油价格已创下历史新高，汽油价格也居高不下，这给消费者以及美国总统唐纳德·特朗普所属的共和党带来了压力——尤其在下个月中期选举临近之际——但同时也让炼油商获利颇丰。(来自华尔街见闻APP)

SMM10月22日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线下跌。沪铜跌0.82%，沪铝涨近1%。沪铅跌0.4%。沪锌微跌。沪锡跌1.28%。沪镍涨1.59%。 此外，铸造铝主连期货涨0.73%，氧化铝主连跌2.24%。碳酸锂主连跌2.7%。工业硅主连跌0.17%。多晶硅主连期货跌1.26%。 黑色系多飘绿。铁矿跌1.18%，螺纹、热卷分别跌0.55%、0.83%。不锈钢涨1.7%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.73%，焦炭主力合约跌2.52%。 外盘基本金属方面，截至11:39分，LME金属全线下跌。伦铜跌0.83%，伦铅跌0.68%，伦锌跌1.01%。伦铝跌0.71%，伦锡跌1.64%。伦镍跌1.2%。 贵金属方面，截至11:39分，COMEX黄金跌0.9%，COMEX白银跌2.09%。内盘贵金属方面：沪金跌0.76%，沪银主连跌2.31%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌2.53%，钯主连期货跌3.88%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.21%，报2457点。 截至10月22日11:39分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水750元/吨较上一交易日上升20元/吨，平水铜报升水500元/吨较上一交易日涨40元/吨，湿法铜报升水440元/吨较上一交易日涨40元/吨。广东1#电解铜均价109750元/吨较上一交易日跌710元/吨，湿法铜均价为109565元/吨较上一交易日跌700元/吨。现货市场：广东库存连续2天大幅下降，到货减少出库增加是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【工业和信息化部等八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》】 工业和信息化部等八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》。《规划》提出锚定基本实现新型工业化目标，以推动高质量发展为主题，以推进产业基础高级化为主线，以实施产业基础再造工程为抓手，统筹补短板、锻长板、布前沿，强化以用促攻、攻用结合，一体推进技术攻关和推广应用，系统解决产业基础薄弱问题，实现产业基础向“强创新、高自主、优质量”全面升级。到2030年，产业基础薄弱问题明显缓解，技术创新能力、自主可控能力、优质产品供给能力全面提升，基础产品质量水平明显提高，形成一批引领整机创新的关键基础产品和若干具有国际影响力的知名品牌，新培育一批产业基础领域制造业单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业，支持产业基础长效发展的投入机制更加健全，产业基础能力总体进入国际先进行列，为构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系提供有力支撑。 》点击查看详情 【中国央行逆回购今日净投放480亿元人民币】 中国央行今日7天期逆回购操作量为零，同时，开展了1730亿元隔夜逆回购操作，因今日有450亿元7天期逆回购、800亿隔夜逆回购到期，当日实现净投放480亿元人民币。(金十数据APP) 》10月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7195元 美元方面： 截至11:39分，美元指数跌0.18%，报101.52。市场在等待美联储后续政策信号。 据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为83.9%，累计加息25个基点的概率为16.1%。美联储到12月维持利率不变的概率为9.9%，累计加息25个基点的概率76.0%，累计加息50个基点的概率为14.2%。(金十数据APP) 贝莱德CEO Larry Fink周三警告，数据中心建设延误可能推高计算成本，并威胁经济增长。他表示，如果数据中心建设无法跟上需求，计算资源成本过高反而可能加剧通胀。这意味着，AI投资不仅影响科技股估值，也可能通过能源需求、资本开支和生产率变化影响未来经济增长与利率走势。（华尔街见闻） 数据方面: 今日，将公布中国9月Swift人民币在全球支付中占比，美国至10月17日当周初请失业金人数、美国9月谘商会领先指标月率，英国10月CBI工业订单差值，欧元区10月消费者信心指数初值等数据。此外，需关注：欧洲央行行长拉加德发表讲话，英国央行行长贝利发表讲话。 原油方面: 截至11:39分，两市油价均上涨，美油涨1.33%，布油涨1.58%。 油价在高位反复震荡，反映供应风险与外交预期之间的拉锯。中东局势持续牵动市场神经，而潜在外交进展又为油价带来一定下行压力。投资者仍需权衡地缘冲突对实际供应的影响，以及高能源成本可能带来的通胀和需求风险。（华尔街见闻） 美国能源部周三表示，特朗普政府提议出借美国100万桶应急取暖油储备中的近三分之一，以期遏制油价飙升。取暖油的成分与柴油相似，而受伊朗战争导致的中东供应中断影响，柴油价格已创下每加仑6.50美元以上的历史新高。该部门一位消息人士称，政府将评估是否需要进一步从储备中释放取暖油。美国能源部长赖特表示，政府“致力于尽一切努力降低能源成本”。该部门称，将针对燃料零售商和终端持有者开展贷款竞标程序，以确保燃料能流向面临短缺的地区。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 注册铜现货难求 市场供应短缺【SMM洋山铜现货】 ► 铜价下跌下游采购增加刺激升水走高 整体交投好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 持货让利意愿转弱 华北铜现货升水稳守【SMM华北铜现货】 ► 铝价延续上涨 现货底部挣扎【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：铅价弱势运行 下游观望情绪浓厚【SMM铅日评】 ► 上海锌：贸易商继续下调报价 华东升水走低 【SMM午评】 ► 天津锌：盘面震荡运行 市场成交一般【SMM午评】 ► 【SMM锡午评】 宏观扰动加剧，锡价承压震荡——沪锡主力逼近38万关口，现货高升水凸显供需僵持 ► 【SMM硫酸镍日评】10月22日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格持稳 ► 稀土价格跌幅扩大 镨钕钆系走低实单不足【SMM稀土日评】 ► 地缘风险施压银价走跌 现货交投边际回暖【SMM日评】 ► 铂金承压下挫 现货市场成交偏活跃【SMM日评】

周三锡主力SN2611合约日内横盘震荡，夜间窄幅震荡，伦锡震荡。现货市场：小牌对11月升水1200-升水1800元/吨左右，云字头对11月升水1800-升水2300元/吨附近，云锡对11月升水2300-升水2800元/吨左右。ITA预测，2026年至2035年全球锡需求将增长22%，而精炼锡供应预计仅增长16%。这一差异意味着需求增速高于精炼锡供应增速，凸显需要大量新的矿山供应来满足未来需求。 整体来看，中东局势再度紧绷，同时澳洲NextDC大幅下调2027财年盈利展望，股价亦迎来暴击，市场持续担忧AI基建需求前景，对锡价走势构成压力。不过当前内外库存水平均不高，且原料保持偏紧态势，叠加炼厂检修，制约精炼锡释放，均对价格构成支撑。短期地缘压力升温及海外科技股走势反复，将抑制锡价弱反弹节奏，上方关注整数附近压力。 （来源：正信期货）

10月21日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜周三下跌，受到库存增加及供应担忧缓解影响，尽管生产商为明年实物交付的供应开出了创纪录的溢价报价。 伦敦时间10月21日17:00(北京时间10月22日00:00)，LME三个月期铜下跌64.50美元，或0.45%，收报每吨14,356美元，此前该合约曾于10月14日触及14,700美元的三周高点。　　 伦铜库存增加，供应担忧缓解 LME周三公布的库存数据显示，LME铜库存较前一日增加11,475吨或4.91%，至245,275吨，一周内增幅达8%。数据显示，LME铜注册仓单较前一日增加25.56%，至188,400吨，一周内增加了40%。 麦格理（Macquarie）分析师Alice Fox在LME周简报会上表示：“以目前的价位来看，考虑到全球库存水平，铜价远高于应有水平。”“去年我们出现了大量过剩，我们认为未来几年全球范围内仍将出现过剩。” 尽管全球铜库存居高不下，但其中大部分集中在美国，导致包括欧洲在内的其他地区出现区域性短缺，欧洲买家面临的2027年铜价溢价已创下历史新高。 自从2025年2月美国对铜进口启动国家安全调查以来，大量铜持续流向美国仓库，目前美国纽约商品交易所(COMEX)铜总库存占全球三大交易所显性库存近七成。 市场人士称，智利国家铜业公司（Codelco）正向其欧洲客户提供每吨较LME价格高出350美元的创纪录溢价。 **其他金属表现** 期镍是LME表现最佳的金属，LME三个月期镍上涨572美元，或3.65%，收报每吨16,234美元，盘中触及9月28日以来最高的16,340美元。 LME三个月期铝上涨39美元，或1.3%，收报每吨3,041.50美元。 LME三个月期锌上涨30美元，或0.81%，收报每吨3,755美元。 LME三个月期铅上涨15.50美元，或0.82%，收报每吨1,909.50美元。 LME三个月期锡下跌86美元，或0.17%，收报每吨51,248美元。 （文华综合）

SMM10月22日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普涨，仅伦铜、伦锡以及沪铜一同下跌，伦铜跌0.35%，伦锡跌0.53%，沪铜跌0.15%。伦沪镍录得四连涨，伦镍以高达4.01%的涨幅领涨，沪镍涨2.93%，沪铝涨1.44%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.48%，铸造铝主连涨1.17%。 隔夜黑色系方面普跌，不锈钢涨2.11%，铁矿跌0.59%，热卷跌0.49%。螺纹跌0.19%。双焦方面，焦煤跌0.14%，焦炭涨0.03%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.41%，COMEX白银涨0.2%。国内方面，沪金涨0.29%，沪银跌0.06%。 截至10月22日6:36分隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【中办、国办：推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破】 中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见。其中提出，推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。深入实施产业基础再造和重大技术装备攻关等工程，聚焦重点领域薄弱环节，强化基础零部件及基础元器件攻关，突破关键基础软件，攻克关键基础材料，加强先进基础工艺和产业技术基础研发。(金十数据APP) 【外交部：中方维护关键矿产全球产供链稳定与安全的立场没有变化】 外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者问：日本稀土钇库存仅够支撑数月，已请求美国帮忙劝说中方放宽相关出口管制。中方有何评论？对此，毛宁表示，中方依法依规对日本实施出口管制，目的是制止日本“再军事化”和拥核企图，中方维护关键矿产全球产供链稳定与安全的立场没有变化，各方都有责任为此发挥建设性作用。 （央视新闻） 【国家能源局：9月份，全社会用电量8997亿千瓦时，同比增长1.2%】 国家能源局数据显示，9月份，全社会用电量8997亿千瓦时，同比增长1.2%。从分产业用电看，第一产业用电量135亿千瓦时，同比增长4.1%。第二产业用电量5800亿千瓦时，同比增长1.7%；其中，工业用电量5751亿千瓦时，同比增长1.8%，高技术及装备制造业用电量1167亿千瓦时，同比增长4.6%。第三产业用电量1852亿千瓦时，同比增长4.9%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为168亿、98亿千瓦时，增速分别达到57.0%、35.4%。城乡居民生活用电量1210亿千瓦时，同比下降6.0%，主要原因是受“沙德尔”台风等极端天气影响，9月上中旬华中、华东、南方等高负荷区域降温用电需求下降。（国家能源局） 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数收平于101.7，市场正在静待下周美联储会议的召开，此前路透调查显示，100位经济学家中有94位预计，到2026年底，美联储将把联邦基金利率上调至4.00%-4.25%（9月时为76位中有29位持此预期）。所有100名经济学家均预计，美联储将于2026年12月加息。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为83.9%，累计加息25个基点的概率为16.1%。美联储到12月维持利率不变的概率为9.9%，累计加息25个基点的概率76.0%，累计加息50个基点的概率为14.2%。(金十数据APP) 英国央行行长贝利表示，他当时为捍卫时任美联储主席杰鲍威尔免受特朗普的攻击而采取行动是正确的，并且会再次这样做。贝利表示，他和其他央行行长之所以发声，是因为美国总统开始将矛头指向鲍威尔“作为个人”，而非针对该机构的政策。“我只在认为这是对他的个人和一位朋友人格的攻击时才发表评论，”贝利说，“我视杰伊为朋友，他是一位极其正直的人。当时说出‘很抱歉，我们将支持我们的朋友’是正确的反应，而且我知道我会再次这么做。”贝利此前曾表示，他对特朗普攻击美联储官员的做法“非常担忧”，警告称任何削弱央行独立性的趋势都可能波及全球其他地区。(金十数据APP) 其他货币方面： 韩联社对经济专家进行的调查显示，6名受访专家均预计，韩国央行在今年7月和8月连续两次加息后，今日（22日）将暂时维持利率不变。专家认为，韩国央行将继续保持紧缩政策立场，但与罕见的连续第三次加息相比，更可能通过暂停加息来调整政策节奏，并评估进一步加息的时机。专家指出，半导体出口表现强劲带动经济增长势头，以及供给侧和需求侧因素带来的通胀上行压力，意味着加息周期短期内仍可能延续。今年1月至8月，韩国累计经常账户盈余达到2792亿美元，接近去年同期696.7亿美元的4倍。(金十数据APP) 数据方面： 今日，将公布中国9月Swift人民币在全球支付中占比，美国至10月17日当周初请失业金人数、美国9月谘商会领先指标月率，英国10月CBI工业订单差值，欧元区10月消费者信心指数初值等数据。 此外，欧洲央行行长拉加德发表讲话，英国央行行长贝利发表讲话。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价涨跌互现，美油涨1.13%，布油跌0.11%。 市场正在权衡俄美乌三方的谈判场景。 尽管伊朗向商船发动愈发频繁且破坏性更强的袭击，中东石油运输几乎没有显现出不堪重负的迹象。数据提供商Kpler的报告显示，截至10月18日当周，从波斯湾流出的原油和凝析油达到每日2,460万桶的高位。不过，运输量波动较大，10月至今的日均水平仍低于战前。装船往往集中进行，船只组成船队穿越霍尔木兹海峡，将货物转运给等候在海峡外的油轮，然后返回重新装货。(来自华尔街见闻APP) 中东一项关键原油基准指标跌至近三个月来的最低水平，表明尽管伊朗对航运的袭击不断加剧，该地区的石油出口仍表现出较强韧性。根据General Index的数据，本周阿曼原油相对于迪拜原油的溢价降至每桶4美元左右，为7月下旬以来的最低水平。这一价差反映了海湾地区实货原油市场的强弱程度。在冲突初期，由于霍尔木兹海峡几乎陷入关闭状态，这一价差曾飙升至每桶60美元以上。尽管面临袭击风险，中东主要出口国仍成功地让更多油轮通过了该水道，或者通过管道完全绕开了霍尔木兹海峡。这些努力削弱了伊朗试图通过阻断全球能源流动来扩大自身筹码的努力。(金十数据APP) 美国能源部周三表示，特朗普政府提议出借美国100万桶应急取暖油储备中的近三分之一，以期遏制油价飙升。取暖油的成分与柴油相似，而受伊朗战争导致的中东供应中断影响，柴油价格已创下每加仑6.50美元以上的历史新高。该部门一位消息人士称，政府将评估是否需要进一步从储备中释放取暖油。美国能源部长赖特表示，政府“致力于尽一切努力降低能源成本”。该部门称，将针对燃料零售商和终端持有者开展贷款竞标程序，以确保燃料能流向面临短缺的地区。 美国当周EIA库存数据显示，EIA报告：10月16日当周美国原油出口减少112.8万桶/日至344.2万桶/日。EIA报告：10月16日当周美国国内原油产量减少41.0万桶至1326.9万桶/日。EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少306.0万桶至4.13亿桶，降幅0.74%。EIA报告：美国原油产品四周平均供应量为2112.2万桶/日，较去年同期增加3.16%。EIA报告：10月16日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少30.0万桶至2.827亿桶，降幅0.11%。EIA报告：10月16日当周美国除却战略储备的商业原油进口575.8万桶/日，较前一周减少29.1万桶/日。（金十数据）

沪锡早间高开，日内持续偏强运行，收盘主力合约上涨1.77%，报387230元。最近美指美债回落，宏观压制有所缓和，叠加AI相关股票行情回暖，算力溢价部分回归，沪锡走势偏强。锡市方面，整体供需面变动有限，呈现紧平衡状态，社会库存绝对水平不高。 近期精炼锡进口亏损有所扩大，精炼锡进口受到限制，国内矿端供应仍然受限，冶炼端则相对稳定，整体来看供应弹性一般。最近国内锡现货升水较前期有所攀升，但下游反馈当前终端客户订单成交仍以刚需为主，终端市场需求依旧较低，整体成交表现低迷。 前期全球AI硬科技相关股票大幅回落，市场担心AI投资回报，板块持续调整，拖累锡市情绪和需求前景，不过最近全球芯片股行情回暖，近日韩国芯片股劲升，具有算力金属概念的锡走势受振。目前AI板块调整难言结束，后续仍需关注科技股变化和对锡走势的影响。 对于锡价后续走势，金瑞期货表示，国内冶炼方面，云南大型炼厂仍处于检修状态。需求端：下游及终端企业订单成交偏淡。后市展望：宏观与科技板块边际回暖，叠加矿端偏紧格局未改，短期锡价预计震荡修复。 （文华综合）