周一沪锡主力SN2608合约日内窄幅震荡，夜间窄幅震荡，伦锡震荡。现货市场：小牌对8月升水500-升水900元/吨左右，云字头对8月升水900-升水1200元/吨附近，云锡对8月升水1200-升水1500元/吨左右。SMM：截止至上周五，社会库存为为6647吨，环比减少214吨。云南和江西锡锭冶炼厂开工率为63.87%，周度增加0.78%。

整体来看，投资者权衡美伊冲突中相互矛盾的进展，美元指数先跌后涨，美股AI板块维持调整格局，带动锡价估值修复。锡矿供应偏紧未有改变，加工费延续低位，但炼厂生产较稳定，消费处于淡季，去库节奏略放缓。短期宏观偏弱，矿紧及库存偏低提供支撑，预计锡价高位窄幅震荡。

（来源：金源期货）