5月21日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜小幅回落，因美伊达成和平协议又遇新阻碍，且市场担忧冲突长期化可能导致金属需求疲软。 伦敦时间5月21日17:00(北京时间5月22日00:00)，LME三个月期铜下跌140美元，或1.03%，收报每吨13,515.5美元。前一个交易日该合约曾上涨1.8%。　　 今年以来，LME铜价累计上涨8%，但已从上周触及的三个多月高点14,196.50美元回落。 荷兰国际集团大宗商品策略师Ewa Manthey表示：“目前，地缘政治因素主导着市场走势；但在缺乏明确的需求催化剂的情况下，铜价难以维持创纪录的高涨势头。” 新华社报道，据路透社21日援引消息人士的话报道，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊已下达指令，要求该国浓缩铀库存不得运往国外。这可能使结束战争的谈判变得复杂，受此消息影响，油价大幅上涨。 投资者正试图权衡矿场中断和硫酸短缺可能导致的供应紧张，与通胀加剧及经济增长放缓可能引发的需求萎缩之间的影响。 渣打银行分析师Sudakshina Unnikrishnan表示：“基本金属市场仍对能源价格高企以及冲突对全球经济增长和通胀的影响可能导致的需求损失保持警惕。” 赞比亚Konkola铜矿公司恢复了Chingola “B”矿的开采作业，该矿已停产18年。作为非洲第二大铜生产国，赞比亚正致力于到2031年将年度铜产量提升三倍以上，达到300万吨。 铝 受看涨投资者押注海湾地区将出现进一步中断而买入期权的推动，LME三个月期铝上涨14.5美元，或0.4%，收报每吨3,637.0美元。该地区约占全球产量的8%至9%。 LME铝库存今年迄今已锐减33%，降至2022年10月以来的最低水平，凸显了市场供应紧张的状况。 镍 LME三个月期镍下跌202美元，或1.07%，收报每吨18,727.0美元。因投资者消化了印尼将部分镍产品出口置于国家管控之下的新政策细节。 印尼总统普拉博沃(Prabowo Subianto)周三表示，政府将对关键大宗商品的出口实行集中管理，以此作为增加国家财政收入、加强对该国丰富自然资源管控的一环。 （文华综合）

SMM5月22日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普跌，伦铅以1.39%的涨幅领涨，沪铅涨0.57%，伦铝涨0.29%。伦镍、沪锡均跌超1%，伦镍跌1.21%，沪锡跌1.03%，伦锡收平于53795美元/吨，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.37%，铸造铝主连跌0.26%。 隔夜黑色系方面集体下跌，热卷跌0.7%，螺纹跌0.5%，铁矿，不锈钢跌幅均小幅波动，双焦方面，焦煤跌2.86%，焦炭跌1.53%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金上涨0.2%，COMEX白银上涨1.09%。国内方面，沪金涨0.43%，沪银涨1.85%。 截至5月22日6:40分隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国家发展改革委：将完善公平竞争、投融资、促进科技创新、规范经营等方面政策举措】 国家发展改革委民营经济发展局局长李慧在国新办新闻发布会上表示，下一步，国家发改委将更好发挥促进民营经济发展的统筹协调职能，组织开展好法治护航民营经济行动方案明确的具体举措，加大民营经济促进法的贯彻落实。我们将完善配套制度，围绕公平竞争、投融资、促进科技创新、规范经营等方面完善相关的政策举措；继续联合有关部门发布典型案例，发挥以案释法作用；实施政策落地成效评估，推进惠企政策直达快享，引导企业提升治理能力。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.08%报99.21。上周，申请失业救济金的美国人数量有所减少，这表明劳动力市场具有一定的韧性，并为美联储专注于应对不断上升的通胀提供了空间。数据显示，截至5月16日当周，初请失业金的人数减少了3000人，经季节性调整后为20.9万人。尽管经济学家预计夏季的失业金申请人数会有所增加（这是由于季节性因素所致），但劳动力市场目前仍处于停滞状态。金融市场当前预计，美联储将在明年之前将基准隔夜利率维持在3.50%至3.75%的区间内。(金十数据APP) 美联储巴尔金表示，企业和消费者对最新一轮供应冲击的承受能力，将决定美国央行能否继续“忽视”更高的通胀，而不选择加息。巴尔金周四在为北卡罗来纳州罗利市一场演讲准备的讲话稿中表示：“在通胀已经连续五年多高于我们2%的目标之后，我们有必要思考，如此多轮冲击的累积效应，是否会导致通胀预期的‘锚’松动。”他还表示：“对我而言，关键在于企业、消费者以及通胀预期究竟还能承受多大压力。”巴尔金还表示，他越来越担心美国可能已经进入一个“新阶段”，在这一阶段中，供应冲击将变得更加频繁。这些冲击可能来自多重因素，包括地缘政治紧张局势加剧、贸易体系碎片化、更极端的天气事件、政府债务上升以及其他结构性力量。他同时指出，就目前而言，美联储的货币政策立场“处于良好位置”，能够同时应对就业市场与通胀方面的风险。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为96.8%，累计加息25个基点的概率为3.2%。美联储到7月维持利率不变的概率为85.4%，累计加息25个基点的概率14.2%，累计加息50个基点的概率为0.4%。(金十数据APP) 数据方面： 今日将公布美国5月密歇根大学消费者信心指数终值、美国5月一年期通胀率预期终值、美国4月谘商会领先指标月率，英国5月Gfk消费者信心指数、英国4月公共部门净借款、英国4月季调后零售销售月率，德国6月Gfk消费者信心指数、德国第一季度未季调GDP年率终值、德国5月IFO商业景气指数，日本4月核心CPI年率，加拿大3月零售销售月率等数据。 此外，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金将发表讲话，美联储理事沃勒将发表讲话。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌0.26%，布油跌0.1%。据伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）援引阿拉伯卫星电视台消息，在巴基斯坦斡旋下，美国与伊朗协议的最终草案已经达成，预计将在未来数小时内公布。 Rapidan Energy Group称，若霍尔木兹海峡关闭持续到8月，经济下行风险将上升，严重程度可能接近2008年大衰退时期。这家咨询公司的基本预测情景假设该水道将在7月重新开放，在这一情境下，石油日均需求将减少260万桶，基准布伦特原油现货价格夏季将在接近每桶130美元的水平见顶。（华尔街见闻） 据知情消息人士透露，七个主要的OPEC+产油国在6月7日举行会议时，可能会同意对7月份的石油产量进行小幅上调。尽管受当前正打得火热的伊朗战争影响，其中几国的实际原油交付渠道依然处于全面中断状态。这七个核心OPEC+成员国拟定的月度联合产量目标预计将提高约188,000桶/日。OPEC的官方统计数据显示，全球OPEC+的石油总产量已从今年2月份的4277万桶/日，剧烈塌陷至4月份的3319万桶/日。其中，仅海湾地区产油国的日产量就暴跌了990万桶。（路透） 随着美伊冲突导致数百万桶原油供应损失，而需求放缓将被迫成为平衡供需缺口的主要方式。市场越来越倾向于认为，未来一年油价将在每桶100美元附近见顶。这是彭博行业研究本月一项调查得出的结论之一。该调查共收到126份回复，受访者包括资产管理机构及其他能源市场专业人士。 Energy Aspects联合创始人兼研究主管Amrita Sen表示，石油市场目前正处于严重供应不足之中，但尚未面临重大短缺。市场目前正在消耗库存和战略储备，但Energy Aspects估计，如果霍尔木兹海峡继续关闭，短缺可能会在6月底开始显现。我们现在真的是勉强维持，正在消耗那些库存。全球炼油商买入量偏低，如果它们重新开始买入，市场价格可能会过度上涨。不会出现全球性的油罐见底，但部分地区肯定会出现这种情况；原油方面是亚洲部分地区，而美国成品油市场目前正朝这个方向快速发展。（彭博）

2026年5月21日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅回升0.2个百分点至64.4%，行业整体呈现弱修复态势，但内部结构性分化特征依然突出。铝线缆行业开工率环比提升0.6个百分点至67.6%，得益于铝绞线出口持续放量，有效填补了国内电网交货阶段性疲弱带来的订单缺口；铝板带开工率持稳于72.6%，4月出口量同环比双双增长18%，阿联酋等中东地区订单通过绕道红海逐步修复，叠加储能“630”并网节点前大电芯需求爆发，电池壳、钎焊材等高端板带材料排产饱满，对冲了民用普板需求疲软及铝价高位的拖累；原生铝合金开工率微增0.2个百分点，4月铝车轮毂出口环比增长19.43%、同比增长12.71%，出口订单回暖对需求形成支撑，但国内需求平稳及铝价高位限制增量。铝型材行业开工率环比上升0.5个百分点至57.4%，建筑型材通过承接基建类订单缓步修复，工业型材受益于前期铝价回调后下游采购意愿提升，汽车轻量化、轨道交通等订单落地带动开工上行。铝箔开工率环比下跌0.3个百分点至74.0%，储能电池箔需求虽旺盛，但空调箔受地产竣工低迷、渠道高库存及出口承压影响，订单明显走弱，拖累整体产出。再生铝开工率持平于56.4%，合规废铝货源偏紧、成本高企与终端需求疲弱双重压制，企业接单谨慎，部分减停产溢出订单向头部转移。总体而言，本周铝加工行业依靠出口订单回暖、储能需求爆发及基建类订单修复实现开工率小幅上行，行业仍能维持较强韧性，后续需重点关注出口订单可持续性、铝价走势对需求的拉动效应。 原生铝合金： 本周龙头企业原生铝合金开工率环比小幅上升0.2个百分点。从供应端看，企业整体维持正常长单生产，未调整排产预期。需求方面，4月铝车轮毂出口数据表现良好：环比增长19.43%，同比增长12.71%，表明出口订单有所回暖，对铝车轮毂需求形成一定支撑。然而，国内市场需求仍保持稳定，未出现明显增长；同时铝价持续处于高位，抑制了企业的增量生产意愿，进而限制了原生铝合金开工率的进一步提升。综合来看，预计下周原生铝合金行业将延续当前运行态势，开工率维持稳定，无明显波动。 铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率环比持平于72.6%，龙头企业生产端整体维稳运行。4月新能源汽车产销、出口同步回暖，小幅带动汽车板需求，叠加储能行业冲刺“630”并网节点，大电芯需求爆发，相关板带材料如电池壳钎焊材排产相对饱满。而民用普板受终端需求、铝价持续高位运行等影响，行业进入存量内卷阶段。出口端迎来显著增量，4月铝板带出口量为32.79万吨，同环比双双增长18%，阿联酋出口规模迎来反弹，从1500吨恢复至6000吨水位，前期暂缓的中东订单通过绕道红海逐步修复，海外老客户增量订单持续释放，成为行业重要支撑。整体来看，出口与高端细分需求托底生产，但铝价高位压制、普板需求疲软持续形成拖累，铝板带行业开工下行压力将逐步累积。 铝线缆： 本周国内铝线缆行业开工率录得67.6%，环比上升0.6个百分点。周内行业开工率走强，主因铝线出口订单持续增长所致，厂家排产预期向好带动行业产能利用率继续上升。但与此同时，年内电网铝交货量同比下滑21%，再加上电网集中交货期已过，导体类订单略显疲弱。出口方面，4月份铝线出口共计2.75万吨，环比增长4.7个百分点，其中纯铝绞线出口量共计1.55万吨，出口占比56%，占比较上个月增长16个百分点。在当前出口订单持续增长的预期下，将有效支撑行业开工，填补国内电网订单短期内疲弱的影响，预计近期内国内铝线开工率延续高位运行。 铝型材： 本周国内铝型材行业开工率录得57.4%，环比上行0.5个百分点，行业开工呈现弱修复、边际改善的运行特征。建筑型材方面，本周开工维持缓步修复节奏，尽管房地产新开工、新竣工端数据持续低迷，但型材企业主动优化订单结构，通过更多承接公共建筑、产业园区、大型工厂区等基建类订单，对冲地产端下行压力。同时，家装门窗、室内装饰等零售订单韧性犹存，为建筑型材开工提供辅助支撑。工业型材板块，本周开工稳中向好，因前期铝价有所回调，下游原料采购成本压力减轻，叠加制造业终端订单稳步释放，市场采购与生产意愿持续提升，新增订单延续至本周生产，带动行业开工上行。有山东地区企业反馈，早期储备的汽车轻量化订单近期落地投产，同时轨道交通、集装箱订单近期也有所增加，带动开工抬升。综合来看，建筑型材依靠基建工程订单开工稳步回暖；工业型材依托下游制造刚需，开工保持稳健向好。预计后期铝型材开工延续温和复苏态势。 铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率环比下跌0.3个百分点至74.0%，生产端整体仍能保持紧凑生产节奏。储能赛道成为核心增长极，下游大电芯订单供不应求，头部企业订单排期已至2027年，企业普遍优先保供长期战略合作订单，持续提振电池箔产销行业。空调箔赛道弱势凸显，受地产竣工低迷、前期国补需求提前透支、海外产能分流及渠道高库存压制，5月空调箔订单环比明显走弱。出口方面，4月铝箔出口量环比增长11%，中东市场运输僵局逐步缓解，红海绕道运输落地后，前期积存订单集中交付，阿联酋出口量显著修复，从2500吨恢复至4500吨水位，同时新增订单回暖趋势亦逐渐明朗。整体而言，在电池箔需求韧性以及出口增量释放加持下，铝箔行业整体开工水平仍维持高位；但国内空调箔订单回落趋势明确，将持续拖累行业整体产出，带动 5 月铝箔开工重心逐步下移。 再生铝： 本周再生铝龙头企业开工率环比上周维持在56.4%。当前合规废铝货源持续偏紧，叠加进口成本居高不下，企业原料采购承压明显；下游需求依旧偏弱，终端市场订单释放不足，下游仅维持刚需补库节奏。行业深陷成本高企、需求低迷双重压力，部分企业出现减、停产，溢出订单向头部企业转移，支撑了大厂订单表现。而企业接单态度偏谨慎，优先保供铝液以及长单，对于微利甚至亏损散单接单意愿低迷，制约行业开工率进一步回升。此外，部分调研样本企业国内订单有所回落，依靠尚可的出口利润补足订单缺口，对冲内贸走弱影响。综合来看，在高成本与弱需求双向压制下，再生铝行业开工率整体仍呈下行趋势，短期开工水平存在进一步回落预期。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

全球金融市场本周持续动荡，通胀预期升温带动美国国债收益率攀升，进而对债券与股票市场形成冲击。 在这一宏观背景下，工业金属价格表现出明显的不稳定特征，多种品种在短时间内频繁震荡。 伦敦金属交易所数据显示，8月交割的铜期货价格在周二下跌1.3%，随后于周三回升0.5%，报每吨13477美元。 作为广泛应用于电气布线、机械制造和管道系统的关键材料，铜通常被视作全球经济状况的重要风向标。与此同时，铝、镍、锡和锌等金属价格也呈现出反复波动的走势。 市场参与者在评估企业盈利前景的同时，也在消化美国国债收益率升至数十年高位所带来的影响，这使得全球股市同步出现起伏。多位分析人士指出， 供需两端的不确定性正在加剧，工业金属整体前景因此趋于复杂。 需求承压与供应扰动并存 锌的基本面被认为更容易受到经济周期影响。 麦格理在上周发布的报告中指出，大约55%的锌终端需求来自建筑行业，因此一旦出现经济放缓，需求端将首当其冲承压。 报告同时提到，柴油、酸类以及炸药成本的上升正在压缩生产利润，但在当前价格水平下尚不构成决定性问题。 欧洲能源价格仍是影响锌冶炼的重要变量 。麦格理认为，尽管当前电价尚未因中东局势出现明显波动，但其潜在风险不容忽视。 铝市场同样面临结构性矛盾 。铝广泛应用于电子、交通、建筑、太阳能组件以及包装等领域，其需求覆盖面极广。 全球约9%的铝供应来自海湾地区，而随着伊朗对霍尔木兹海峡实施实质性封锁，当地多数生产商已难以将产品运往中东以外市场 。Sriram指出：“随着冲突的持续，供应风险正变得愈发根深蒂固。” 他进一步解释， 即便未来航道恢复通行，供应端冲击也难以迅速消退 。航运体系紊乱、原材料供应中断，以及冶炼厂在经历计划检修或意外损坏后的逐步复产，都意味着供应恢复将呈阶段性推进，而非短期内完成。 铜价高位震荡背后的多重力量 铜市场的波动更为典型地体现出宏观与产业因素的交织。麦格理大宗商品策略师Alice Fox在接受采访时表示， 推动铜价在2025年上涨的核心逻辑——包括矿山供应受限以及能源转型带来的强劲需求——依然对当前价格形成支撑。 不过，她指出， 这种由情绪驱动的上涨趋势，正受到高利率环境的压制 ，市场在强劲需求预期与融资成本上升之间反复摇摆。 他补充道，在美国，通胀预期上升推高国债收益率，带动美元走强，同时促使部分铜多头头寸进行阶段性获利了结，难以为铜价提供持续上行动力。 供应中断风险与长期逻辑 尽管宏观压力明显， 供应端的不确定性仍在支撑市场情绪 。 此外，刚果民主共和国卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）矿的洪水事件以及智利特尼恩特（El Teniente）矿的事故，也在过去一年对全球铜供应造成冲击。 Cooper还提到，由于关税因素引发的囤货行为，大量实物铜目前集中存放在美国仓库中，这在一定程度上压缩了其他市场的可流通供应。他总结称：“总而言之， 铜市反映了一场经典的宏观与微观拉锯战 。” 从长期来看，电网扩张以及人工智能数据中心建设等需求被认为具有结构性支撑作用，对价格敏感度较低。然而，Cooper提醒， 这类需求尚未在现货市场中充分体现。 在宏观环境偏弱且库存水平较高的情况下， 市场可能已提前反映部分长期利好 。他表示，目前铜价大致运行在每吨13200美元至13800美元区间，如要进一步上行，需要全球债券收益率趋稳，同时工业活动出现更加明确的复苏信号。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM5月21日讯： 铝制光伏型材： 本周光伏边框企业开工小幅走低，市场光伏配套订单整体维持稳健态势。本月头部光伏边框企业主动适度下调排产，以适配下游一线组件厂需求减少变化。有山东光伏边框生产企业反馈，5月光伏边框预期产量相较4月将出现小幅回落，不过两月产量波动幅度相对有限；目前接单优先考量订单回款效率与账期风险，以此保障日常经营现金流平稳运转。短期来看，光伏型材企业开工将呈承压运行。 原材料价格： 周期内（2026.5.18-2026.5.21），SMM A00周均价在24225元/吨，较上期周均价下降1.1%。综合来看：宏观面，美伊双方拟签署意向书正式结束战事并开启30天谈判，地缘风险走向仍有待观望；美联储会议纪要鹰派远超预期，多数决策者支持政策收紧，流动性收紧预期对金属价格整体偏空。近期美俄两国元首集中访华，有望在经贸领域达成初步成果。基本面上，海外供应缺口与低库存仍提供底部支撑，但国内库存仍居高位仍是压制价格大幅拉涨的核心因素，加之现货市场成交表现偏弱，也进一步限制铝价上行空间，预计短期铝价将延续外强内弱，高位震荡格局，同时需密切关注5月中旬以来国内电解铝锭去库趋势的持续性。预计下周沪铝主力运行区间为23,900-24,800元/吨，伦铝运行区间为3,550-3,700美元/吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库

2026年5月20日，上海有色网（SMM）执行副总裁周柏率队前往 广东坚美铝型材厂（集团）有限公司 参观交流，同行的有华南办总经理龙华琛、铝加工行业总监娄可心及铝挤压行业高级经理李焕宇。坚美铝业集团副总经理陈玺竹、市场战略总监陈朋及相关业务部门负责人热情接待，双方就铝加工行业发展现状、市场趋势及未来合作方向进行了深入交流。 会谈中，周柏执行副总裁介绍了SMM在有色金属行业信息服务、价格体系搭建及产业链资源整合方面的最新成果，分享了全球铝市场供需变化、绿色制造及高端铝材应用的趋势研判。坚美铝业代表详细阐述了企业在技术创新、产品升级及国际市场拓展方面的战略布局，并对SMM长期以来的数据支持与行业洞察表示高度认可。 双方一致认为，面对新能源汽车、储能、AI算力中心等领域对高品质铝材需求的持续增长，加强信息共享与产业协同具有重要意义。未来，SMM与坚美铝业将在市场研究、数据分析、品牌推广等方面深化合作，共同推动铝加工行业的高质量发展。 此次交流进一步巩固了双方的合作关系，也为行业上下游企业间的协同创新提供了良好示范。SMM将继续发挥平台优势，携手优秀合作伙伴，助力中国铝工业在全球市场中实现更大突破。

SMM5月21日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属多上行，沪铜涨1.33%。沪铝涨0.33%。沪铅涨1.55%，沪锌涨1.47%。沪锡涨3.21%。沪镍跌0.57%。 此外，铸造铝主连期货涨0.39%，氧化铝主连涨0.37%。碳酸锂主连涨1.18%。工业硅主连涨0.35%。多晶硅主连期货涨0.37%。 黑色系多飘红，铁矿跌0.5%，螺纹微涨，热卷涨0.23%，不锈钢涨0.41%。双焦方面：焦煤主力合涨0.33%，焦炭主力合约平于1774.5元/吨。 外盘基本金属方面，截至11:32分，LME金属普跌。伦铜跌0.15%。伦铝平于3629元/吨，伦铅涨0.71%。伦锌跌0.1%。伦锡跌0.53%。伦镍跌0.92%。 贵金属方面，截至11:32分，COMEX黄金涨0.12%，COMEX白银跌0.26%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.89%，沪银主连涨1.85%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨0.74%，钯主连期货涨0.47%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨7.66%，报2957.5点。 截至5月21日11:32分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 镍： 5月21日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨1,550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,200元/吨，较上一交易日下跌250元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-600-500元/吨。 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家发展改革委：将完善公平竞争、投融资、促进科技创新、规范经营等方面政策举措】 国家发展改革委民营经济发展局局长李慧在国新办新闻发布会上表示，下一步，国家发改委将更好发挥促进民营经济发展的统筹协调职能，组织开展好法治护航民营经济行动方案明确的具体举措，加大民营经济促进法的贯彻落实。我们将完善配套制度，围绕公平竞争、投融资、促进科技创新、规范经营等方面完善相关的政策举措；继续联合有关部门发布典型案例，发挥以案释法作用；实施政策落地成效评估，推进惠企政策直达快享，引导企业提升治理能力。 【今年4月中国企业信用指数为162.41 持续保持向好态势】 从市场监管总局了解到，今年4月中国企业信用指数为162.41，较3月提升0.15点，企业信用水平持续保持向好态势。今年4月，信用指数排名前5的行业分别为金融业、电力热力燃气及水生产和供应业、教育、制造业、水利环境和公共设施管理业。与上月相比，信息传输、软件和信息技术服务业、金融业、卫生和社会工作指数增幅较为明显，已实现连续3个月正增长，信用发展态势持续优化。（央视新闻） 【《求是》评论文章：怎样深入整治制造业“内卷式”竞争】 文章指出，深入整治“内卷式”竞争，必须以制度创新推动竞争提质升级。政府行为规范了，市场机制理顺了，企业才能从低价无序竞争转向价值竞争。要以全国统一大市场建设破除市场分割，坚决清理妨碍公平竞争的政策，推动落后产能依法依规有序退出，防止“劣币驱逐良币”，让优势企业获得与其竞争力相匹配的资源。以政绩考核改革矫正政府行为，推动考核重心向发展质量、科技创新、产业协同等“质”的指标倾斜，让地方政府的激励与高质量发展对齐，从源头上遏制同质化招商冲动。以评价机制改革匡正竞争行为，扭转“唯价格论”倾向，建立以技术、质量、服务为核心的综合评价机制，让优质优价成为市场共识，引导资源向创新能力强、产品附加值高的企业集中。 中国央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上日。今日5亿元逆回购到期。 》5月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8349元 美元方面： 截至11:32分，美元指数涨0.05%，报99.19。美联储会议纪要显示，与会者预计，短期内高企的能源价格将继续对整体通胀构成上行压力。与会者普遍预期，关税对核心商品通胀的影响将在今年内逐渐减弱。然而，部分与会者指出，关税税率可能会在当前水平之上进一步提高，从而导致通胀面临更大的上行压力。一些与会者强调，在通胀率连续数年高于2%之后，高通胀率可能会对工资和价格制定决策产生更大的影响。几乎所有与会者都指出，中东冲突有可能持续很长时间，或者即使冲突结束，石油和其他大宗商品价格也可能在高位维持的时间比预期更长。在这种情况下，与会者预计，供应链中断、能源价格高企或投入成本上涨转嫁到其他价格等因素将持续推高通胀。绝大多数与会者指出，通胀恢复到委员会2%目标水平所需时间可能比他们此前预期的要长，风险有所增加。 美联储会议纪要显示关于货币政策前景，与会者普遍认为，持续高企的通胀水平以及中东冲突持续时间和经济影响的不确定性，可能导致当前政策立场需要维持比预期更长的时间。一些与会者强调，一旦出现明确的迹象表明通胀回落趋势已稳步恢复，或者劳动力市场出现更疲软的迹象，则可能适宜下调联邦基金利率目标区间。然而，大多数与会者指出，如果通胀率持续高于2%，则可能需要采取一些收紧政策的措施。为了应对这种情况，许多与会者表示，他们希望删除会后声明中暗示委员会未来利率决策可能走向宽松的措辞。与会者指出，货币政策并非一成不变，未来的政策决策将根据每次会议的具体情况而定。据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为97.3%，累计降息25个基点的概率为2.7%。美联储到7月维持利率不变的概率为87.2%，累计降息25个基点的概率2.4%，累计加息25个基点的概率为10.4%。（金十数据） 数据方面: 今日将公布美国至5月16日当周初请失业金人数、美国4月新屋开工总数年化、美国4月营建许可总数、美国5月费城联储制造业指数、美国5月标普全球制造业PMI初值、美国5月标普全球服务业PMI初值，欧元区5月制造业PMI初值、欧元区3月季调后经常帐、欧元区5月消费者信心指数初值，法国5月制造业PMI初值、德国5月制造业PMI初值，英国5月制造业PMI初值、英国5月服务业PMI初值、英国5月CBI工业订单差值，澳大利亚4月季调后失业率等数据。此外，还需关注：英国央行行长贝利发表讲话，国内成品油将开启新一轮调价窗口。 原油方面: 截至11:32分，两市油价均上涨，美油涨0.94%，布油涨0.83%。市场对美伊和平协议前景不明的担忧带来的供应忧虑继续支撑油价。此外，美国原油库存下降也支撑油价。 EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少786.3万桶至4.45亿桶，降幅1.74%。美国至5月15日当周EIA原油库存降幅录得2026年2月13日当周以来最大。 中信建投研报表示，全球石油库存锐减，能源短缺风险加剧。美以伊冲突致使霍尔木兹海峡通行受阻，全球石油库存以创纪录速度锐减，夏季能源短缺风险加剧。市场依靠前期过剩库存、豁免俄石油制裁以及多国投放战略石油储备暂时缓冲压力，高油价还引发全球石油需求萎缩。当前国际油价高位波动，美国成品油价格创多年新高，亚洲多个能源进口地区油品濒临短缺，拖累区域经济增长，油价或仍有大幅上涨空间，加快发展可再生能源成为各国抵御能源风险的长远举措。 阿联酋阿布扎比国家石油公司首席执行官苏丹·贾比尔20日说，阿联酋正在建设一条绕过霍尔木兹海峡的东西向输油管道，项目已完成近50%，预计将于2027年建成投运。据阿联酋《海湾新闻报》报道，贾比尔当天在美国智库大西洋理事会举办的线上活动中说，当前全球大量能源运输仍依赖少数关键海上通道，阿联酋希望通过该项目减少对霍尔木兹海峡的依赖，增强能源出口安全。（新华社） 高盛表示，随着中东战争持续、供应受到限制，本月全球原油和成品油库存正以创纪录速度被消耗。高盛分析师在5月20日的一份报告中指出，5月以来，可见库存以每日870万桶的创纪录速度减少，几乎是冲突爆发以来平均速度的两倍。他们表示，“实物市场继续收紧，据估计通过霍尔木兹海峡的石油出口量仍只有正常水平的5%”。高盛分析师称，5月份库存下降的三分之二是由所谓的“海上石油”减少驱动的，出口下降幅度超过进口下降幅度。进口低迷现在“正从亚洲蔓延到欧洲”，他们指出，欧洲的航空燃油进口比2025年平均水平低60%。(金十数据) 现货市场一览: ► 铜价和库存双双走高 终端补货欲低迷【SMM华南铜现货】 ► C月差小幅走扩提振挺价 沪铜现货贴水窄幅整理【SMM沪铜现货】 ► 铝价走高 两地市场出货意愿显著提升【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：铅价拉涨下游企业散单采购意愿低迷【SMM铅日评】 ► 天津锌：锌价拉涨 下游畏高慎采【SMM午评】 ► 供应偏紧格局叠加流动性收紧预期 沪锡合约高位横盘僵持运行【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月21日镍价震荡下行，美联储开始考虑加息可能性 ► 【SMM硫酸镍日评】5月21日 市场成交冷清 镍盐价格持稳 ► 【SMM热卷周度平衡】本周热卷总库存延续良好去化 ► 下游询单活动增多 稀土价格整体止跌【SMM稀土日评】 ► 银价止跌反弹 现货市场成交回归寡淡【SMM日评】 ► 铂价日内小幅回升 现货市场贴水略有拉扩成交正常【SMM日评】