6月12日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜小幅走高，受美元走弱推动，但对需求的持续担忧和贸易紧张局势悬而未决继续给市场前景蒙阴。 伦敦时间6月12日17:00(北京时间6月13日00:00)，LME三个月期铜上涨54美元或0.56%，收报每吨9,702美元。 期铜自4月触及2023年11月以来的新低8,105美元后已上涨约20%。　 美元指数跌至逾三年最低，受美国数据影响，使得以美元计价的金属对于使用其他货币的买家来说更便宜。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“美元走弱带来了一些支撑。但从更广泛的角度来看，贸易谈判的不确定性继续给铜等周期性资产带来压力。” 瑞银在一份报告中表示，在需求方面，欧洲和美国最新的制造业采购经理人指数(PMI)均仍处于萎缩区域，凸显了当前关税形势带来的拖累。 报告补充道：“疲软的PMI数据表明，最终铜需求应该会受到抑制。尽管如此，美国关税实施前的一些需求前置支撑了铜消费，而美国进口也导致美国以外市场供应趋紧。” 今年2月，华盛顿对美国铜进口展开调查，导致COMEX铜价明显高于LME铜价。贸易商抓住这一机会，将铜从其他地区转向美国。 美国COMEX铜期货较LME期铜升水攀升至每吨946美元。 据艾芬豪矿业公众号公布，卡库拉矿山西区于2025年6月7日已安全和慎重地重启采矿作业，设备和采矿班组已重返井下恢复生产。 卡莫拉-卡库拉2025年产量指导目标调整为37万吨-42万吨。经进一步审查，2026年约60万吨的铜产量目标已被撤回。 Shah补充道：“产量预估的下调，特别是来自刚果民主共和国产量的下调，影响供应前景。我们认为年底前市场将向供应短缺发展。”

沪铜早间低开，日内持续偏弱震荡，收盘下跌0.72%。宏观面缺乏更多利多驱动，国内下游消费走弱，不过出口增加，社会库存重新回落，仍然提供下方支撑。 中美就落实两国元首通话共识及日内瓦会谈共识达成框架，市场等待更多细节披露。美国5月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.1%，4月上涨0.2%，且低于预期，CPI数据公布后，利率期货市场增加了美联储在9月会议上降息的押注。金源期货表示，关税对美国短期通胀的传导程度有限，特朗普再次呼吁美联储降息，中美经贸磋商达成战略性框架协议，贸易局势降温带来美铜溢价回落后对伦铜和沪铜短期形成压制。 卡库拉矿山西区恢复井下采矿，不过Kamoa-Kakula铜矿全年产量预期被下调。6月12日国内市场电解铜现货库存14.38万吨，较9日降0.51万吨。周内市场仓库不论进口铜以及国产货源到货再度偏少，虽下游消费同样一般，但整体入库量有限，库存因此下降。对于供需面，金瑞期货表示，国内冶炼产量继续超预期，但以原料角度看，基准预期维持环比下降。消费端，进入六月基准预计消费环比中性偏弱。然而近期因出口窗口打开，国内小幅过剩预期被削弱，预计紧平衡附近。 （文华综合）

在全球铜产业面临供需格局重塑、技术创新加速、绿色转型迫切的背景下， 2025(第十四届)SMM铜业年会山西省第二届铜基新材料产业链发展大会 将于 10月15-17日 在山西运城召开。 2025 SMM铜业年会现已开启参会早鸟票，快来加入这场铜产业的年度聚会吧！ 参会权益 扫码报名参会 会议日程 扫码报名参会 ?扫码报名扫码报名扫码报名? 重要的事情说三遍！

据艾芬豪矿业消息：艾芬豪矿业 (TSX: IVN; OTCQX: IVPAF) 执行联席董事长罗伯特·弗里兰德 (Robert Friedland) 、联席董事长郝维宝 (Weibao Hao) 与总裁兼首席执行官玛娜·克洛特 (Marna Cloete) 今天公布卡莫阿–卡库拉 (Kamoa-Kakula) 铜矿项目的最新运营情况，以及继2025年5月20日宣布卡库拉 (Kakula) 矿山发生矿震后的初步岩土工程调查结果。 卡库拉矿山西区于2025年6月7日已安全和慎重地重启采矿作业，设备和采矿班组已重返井下恢复生产。卡库拉矿山西区的短期采矿计划已进行更新，并纳入初步调查报告总结的建议。 预期卡库拉矿山远东区也将尽快重启采矿作业，将专注于井巷开拓工程，以打通现有采区以东新采区的进场通道。在卡库拉矿山远东区新采区的开拓工程，将与抽水工作区域空间上隔离开来予以实施，预计于2026年第二季度完工。 2025年6月2日，公司宣布卡库拉矿山已安装额外的抽水设备，以保持水位稳定。自2025年5月18日首次公布以来，矿震频率也有所下降。预计于2025年8月在卡库拉矿山东区开展抽水作业，并于第四季度完成。 世界级岩土工程专家按初步调查结果提出的建议，已纳入卡库拉矿山的短期采矿计划，以确保安全地重启采矿作业。同时，卡莫阿–卡库拉的管理层与技术顾问正在研究制订和审查矿山的中期和长期采矿计划。 I 期和 II 期选厂继续以约50%的综合产能运行，处理来自地表矿堆的矿石。随着卡库拉矿山西区的采矿作业恢复，将增加选厂的矿石供应，I 期和 II 期选厂在2025年剩余时间内将逐步推进产量爬坡，并将由卡库拉西区采出的矿石补充供矿。卡莫阿 (Kamoa) 地下矿山的采矿活动和毗邻的 III 期选厂持续正常运营，未受任何影响。 预计在铜精矿产量和库存满足条件后，位于矿山现场的冶炼厂将于2025年9月份开始运行，并于10月份出产第一批阳极铜。 艾芬豪矿业执行联席董事长罗伯特·弗里兰德评论道：“我们感谢并深深感激现场团队迅速的应对，稳定了卡库拉矿山的地下水位，并恢复了西区的采矿作业。迅速调配了保障整个矿山安全所需的关键抽水设备，同时积极备战以尽快挺进卡库拉远东区开辟新的高品位采区。" “虽然现在说明2026年和2027年的详细计划还为时过早，但卡莫阿-卡库拉铜矿及邻近的西部前沿勘探项目的前景依然光明。卡莫阿-卡库拉依然是并将继续是世界级一流矿山，在未来数十年内将继续保持世界铜生产商的领先地位。" 总裁兼首席执行官玛娜·克洛特评论道：“我们正在不懈努力，安全有序地恢复卡库拉矿山的全面运营，安全高于一切！我们要向采矿团队、工程团队和长期良好合作的诸多承包商表示诚挚的感谢，感谢他们在恢复抽水能力和重启采矿运营方面做出的卓越贡献，且未发生任何损失工时事故。" “我们团队展现的韧性和运营实力，彰显了这个世界级铜矿区的非凡本质——以及它将为世世代代创造的美好未来。" 注﹕截至2025年5月的现有地下开拓工程。上图以2023年卡莫阿–卡库拉综合开发方案为基础，显示不同区域垂直块体的平均品位估算 (以边界品位全铜>3%计算)，最小厚度3米 卡库拉矿山地下水位已趋于稳定；卡库拉矿山西区重启井下采矿作业 矿震发生后，虽然卡库拉矿山的井下涌水量逐渐增大，但目前已经稳定在每秒4,000升左右。由于现有的地下抽水设施受到矿震影响，已额外安装总计约每秒4,400升的地下抽水能力，使地下水位趋于稳定。新泵站接入现有的中央抽水基础设施，然后通过北部和南部双斜坡道底部附近的四个位置排水至地表，如图2所示。 随着水位稳定，卡库拉矿场西侧的采矿作业已经重启。移动设备和采矿班组（于2025年5月18日从井下撤出），现已重返井下作业面，并于2025年6月7日进行首次爆破。短期采矿计划已进行更新，纳入了初步岩土工程调查报告提出的建议。根据地下条件，卡莫阿-卡库拉的采矿班组计划在2025年下半年将卡库拉矿场西侧的采矿量提升至每月约30万吨（按年化基准计算为每年360万吨）。 第三季度采矿作业将实现卡库拉西区采矿能力爬坡至360万吨/年，将视井下情况再作调整。 2025年下半年，地下采矿班组将集中实施三大项目：卡库拉矿山西区的采矿能力爬坡、建设卡库拉矿山远东区的新采区，以及卡莫阿矿区的采矿能力爬坡。 已增加作业人员到位于卡库拉矿山以北约十公里的卡莫阿矿山，以协助现有采矿班组开展地下采掘工程，以及在卡索科 (Kansoko) 矿山建设新近设计的箱式开槽和斜坡道掘进。新斜坡道将有助于提高卡索科采矿能力，进一步补充 I 期和 II 期选厂所需的矿石供应。 在卡库拉矿山远东区集中建设新采区，开拓工程即将开始，与抽水工作区空间上分割开来进行 卡库拉矿山远东区将采用新的采矿计划，集中在老采区更东部实施开拓工程。新采区和老采区由保安矿柱分隔开来，以避免老采区的岩石力学不稳定性传导至新采区。 采矿班组预计即将建设两条新的进场主巷道。两条主巷道将同步施工，从现有井下基础设施向东推进 (见图2)。新采区的建设工程将采出矿石和废石，预计于2026年第二季度完工。新的进场通道将与正在排水的采矿工作面隔离，且排水工作也将分开独立进行。 卡库拉矿山东区的抽水工作完成后，将在老采区开展原位岩土工程观测，并由岩土工程专家进行全面评价。评价结果将会决定老采区的未来复产范围。 地下涌水主要集中在矿山东区最深处 (见图2)。卡莫阿–卡库拉的工程团队制定了分阶段方案对卡库拉矿山进行排水作业。 第一阶段 ：井下安装临时抽水设施，以保持现有水位稳定。第一阶段已于2025年6月2日完成。 第二阶段 ：安装可以从地面操作的大功率水泵和永久性抽水系统，在整个卡库拉矿山进行全面排水作业。卡莫阿铜业已订购五台大功率抽水设备，每台的排水流量为650升/秒。长期计划还将采购更多的抽水设备，在现有竖井中成对部署至卡库拉矿山最底部 (见图2)。预计将于2025年8月开始排水。随着水位逐渐下降，工程队伍将开始修复井下抽水、通风等系统，并完成岩土工程评估。预计卡库拉矿山东区的抽水工作将于第四季度完成。 近期矿震的初步岩土工程调查结果 2025年5月18日发生首次矿震后，公司随即聘请澳大利亚的Beck Engineering 和南非的 Open House Management Solutions (以下简称“Open House”) 两家知名的、独立的岩土工程顾问公司到卡莫阿–卡库拉矿山进行调查。在艾芬豪矿业的支持下，两家顾问工程公司与卡莫阿–卡库拉的工程团队一起密切开展工作。 初步调查结果显示，矿震源自卡库拉矿山东区岩石采出率很高的区域。目前认为原计划第二步开采的二次采场发生下沉型屈服变形，导致应力重新分布传导至该区域的矿柱；从而导致矿柱承载应力过大发生屈服变形。采空区的回填虽然无法阻止应力重新分布至区域矿柱，但在某些情形下可能起到了缓解作用。同时，无法排除区域内的不良地质因素加剧了矿柱屈服变形的可能性。矿柱是保留在原地以支撑井下空区顶板的、未经采掘的矿石或岩石；采空区是指井下已完成开采的空间。回填是指将尾矿和水泥混合物填充到采空区的作业，回填料固结后可达到目标强度。 岩土工程评价尚未完成，有待排水作业完成后进入卡库拉矿山东区进一步详细开展。 初步调查结果建议变更短期采矿计划，以增加矿柱宽度，从而提供更强的结构性支撑。调查结果还建议调整开采次序，以改善应力分布和整体稳定性。此外，还将在整个矿山安装增强型岩石力学监测系统。 卡莫阿–卡库拉的管理层与Beck Engineering、Open House和其他技术顾问正就岩土工程的调查结果，对短期、中期和长期采矿计划作出修改。 早在矿震发生之前，公司正在开展矿山全寿期综合开发方案的更新，目前已暂停该项工作，直至艾芬豪矿业的工程团队及其技术专家小组完成审查并同意相关变更。更新工作重启后，艾芬豪矿业将提供综合开发方案更新版的相关进展。 I 期和 II 期选厂以较低产能运行，卡库拉矿山西区重启采矿作业后将推进产量爬坡；III 期选厂持续表现出色 2025年6月7日，卡库拉西区已安全和慎重地重启采矿作业，计划在第三季度将井下采矿能力提升至360万吨/年，加上来自地表堆场的矿石以及从北部卡莫阿矿山调配补充的矿石，如此足以支持 I 期和 II 期选厂综合设计产能 (920万吨/年) 的80%以上。预计下半年，卡库拉西区的原矿铜品位 将在3.0%至4.0%之间。 自2025年5月18日暂停井下作业以来，I 期和 II 期选厂一直以约50%的综合产能运行，处理来自地表矿堆的矿石。 毗邻卡莫阿矿山的 III 期选厂 (见图3)，自今年年初以来持续保持出色的运营表现。选厂目前的平均矿石处理能力相当于600万吨的年化产能，相比500万吨/年的设计指标高出30%。2025年至今，III 期选厂处理的矿石平均铜品位为2.84%。卡莫阿和卡索科矿山的开采量在过去2个月内已经提升，按年化产量计算已超过680万吨。 卡莫阿和卡索科矿山的短期采矿计划已进行更新，纳入初步岩土工程调查的建议。长期采矿计划将与卡库拉矿山的整体统一审查。 2025年产量指导目标修订 卡莫阿–卡库拉2025年的产量指导目标更新以截至2025年6月10日止的各项假设和估算为基础，涉及对已知和未知风险、不确定性和其它因素的估计，可能与实际业绩出现重大差异。 2025年产量指导目标的修订已考虑近期矿震及其导致的卡库拉矿山采矿作业中断可能产生的影响。虽然卡库拉矿山西区已重启采矿作业，但目前无法准确预测潜在的进一步矿震及其可能造成的干扰、地下基础设施的完整性、井下作业实现产量爬坡的能力、完成抽水工作的能力，以及远东区新采区建成的时间点。2025年生产指导目标更新以上述因素为基础，就当前所有的可用信息，公司管理层认为上述考量和假设是合理的。图4详细列出产量指导目标修订的细节。 上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含金属量未考虑冶炼协议中的损失或扣减。 经进一步审查，2026年约60万吨的铜产量目标已被撤回。艾芬豪矿业将在获得更多信息时，提供2026年目标产量的进一步更新。 艾芬豪矿业将在2025年第二季度财报中提供2025年C1现金成本指导目标的更新。 位于矿山现场的一步炼铜冶炼厂将于第三季度投产 卡莫阿–卡库拉的高级管理层确认，矿山现场的一步炼铜冶炼厂将于2025年9月初开始运行，预计于10月份出产第一批阳极铜。冶炼厂最低可以按50%产能运行，相当于约25万吨铜的年化产量。 截至2025年5月31日，矿山现场未销售的铜精矿含铜3.3万吨。预计点火后约四至六周内，将开始第一批精矿的投料，预计届时库存待售的精矿含铜共约3.5万吨。 此外，卡莫阿–卡库拉的高级管理层预计，英加二期水电站5号涡轮机组 (设计功率178兆瓦) 将于2025年10月份投入运行，卡莫阿–卡库拉铜矿通过境内电网获得的水电将进一步增容。

据矿业期刊（Mining Journal）报道，厄瓜多尔政府打算实施一项新的采矿税，其目的是为了弥补财政缺口，但可能沉重打击勘探行业。 此项拟征收的矿业检查费（Tasa de Fiscalización Minera）每年可为厄瓜多尔带来2.29亿美元的税收，其想法是加强对该行业的技术和环境监控。除了小型采矿外，这项税适用于所有级别的矿业活动。 厄瓜多尔矿业商会（CME）对此进行了严厉批评，“此事从未与行业协商，我们认为这是采矿业负责任和可持续发展的一大技术障碍”。 虽然认为国家需要加强控制和行业监管，但CME对其结构进行批评。此税按每公顷面积征收，不同阶段项目税率不同。 CME称，“对于大中型采矿项目，特别是处于勘探阶段的项目，这种做法不可行”。 最终税额可能超过项目的勘查投资，CME补充说。“这使得监管成了障碍，而不是抓手”。 厄瓜多尔的最大采矿项目为伦丁黄金公司（Lundin Gold）的弗鲁塔北（Fruta del Norte）金矿，以及厄瓜科林特（EcuaCorriente）公司的米拉多尔（Mirador）铜金矿。 勘探 CME还批评了新税给处于最危险成长阶段中的无收入勘探公司带来了额外的财政负担。 “虽然我们理解，作为一项行政收费，其征收不需要正规法律依据，但它必须遵守宪法的适当、合理和同等原则。从其设计来看，这项费用与其提供的服务成本或纳税人的经济能力无关，而可能对勘探活动造成异乎寻常的影响”，CME称。 CME的分析显示，这项费用将使得厄瓜多尔的勘查竞争力低于其他拉丁美洲国家。厄瓜多尔的每公顷费用为11.50美元，而哥伦比亚为6.70美元，智利为4.50美元，秘鲁为3美元。 “厄瓜多尔是该地区勘探最昂贵的国家，新税使得这种差异更加明显”，CME称。 2024年，厄瓜多尔勘查投资为6700万美元，阿根廷为4.93亿美元，秘鲁为5.68亿美元，智利为6.37亿美元。 从其他方面看，厄瓜多尔矿山建设成本相对较高。虽然该国为矿业投资者提供了签署投资保护协议的能力，财务状况得以稳定，但其矿业法采用了浮动权利金税率，根据金属价格变化其税率在3%-8%之间变动。在目前金和铜价情况下，矿业公司面临最高权利金税率的局面。

菲茨罗伊矿产公司（Fitzroy Minerals）公布其在智利的布恩雷蒂罗（Buen Retiro）铜矿项目钻探结果。 部署在该项目西南区域的BRT-DDH022金刚钻孔在62米深处见到氧化矿110米，铜品位1.94%，钴0.0416%。其中在97米深处见矿52米，铜品位3.06%，钴0.0502%。 BRT-DDH022 中的目标矿物主要是可浸出的绿色氧化铜、黑铜矿、赤铜矿和辉铜矿。 正在进行的钻探揭露出一个大规模高品位矿床，沿走向长4公里，宽1公里。 该项目位于智利科皮亚波西南57公里，面积13240公顷。