电机与电控产业链上下游企业数量众多，但真正高效的对接并不多。如何让自己的产品、技术和需求，被真正需要的人看到，成为很多从业者的共同难题。 电机电控会名片入册，正是为产业内企业与专业人士建立一份长期可查、可对接的资源名录。

沪铜周五夜盘攀高，午前偏强运行，期价突破十万关口，但午后市场情绪降温，铜价随之回落，收盘涨幅收窄至0.76%。市场乐观情绪消退，沪铜追随贵金属走势出现回落，国内社会库存继续累积。 此前由于美联储降息和重启扩表，美元流动性宽松，美指低位运行，叠加贵金属大涨带动，期铜走势明显受振。但伴随着内外交易所不断提示风险，贵金属高位波动加剧，市场乐观情绪也有所降温，铜价走势受到影响。 目前国内铜精矿现货加工费仍然偏弱运行，矿紧局面难以改变。伴随着铜价的走强，下游采购需求不高，现货贴水持续扩大，社会库存不断累积。 对于铜价走势，光大期货表示，上周美联储降息和购债呵护下，宏观维系偏暖氛围，宽松叙事结构下铜保持偏强走势，最终在圣诞节前后LME缺席下，沪铜主力突破10万元/吨，为后市拓开想象空间。基本面方面，低库存与需求韧性仍构成下方支撑，但价格高位或抑制部分实货买盘，且临近年关，下游需求或进入淡季叙事，市场或进入累库阶段。 （文华综合）

据台湾工商时报消息，受铜价上涨及玻璃布供应紧张的影响，铜箔基板（CCL）龙头建滔向客户发涨价函。公司表示，原物料成本已难以吸收，新接单材料价格再度全面调涨10％。 这并非建滔近期首度调涨产品价格，今年8月，公司率先针对中低阶CCL涨价，每张加价约10元，涵盖CEM-1、FR-4等板材；本月初，公司又针对CEM系列产品调涨5％，中高阶FR-4与PP则上调10％。如此算来， 此次涨价已是今年下半年以来建滔发起的第三次涨价 。 CCL即铜箔基板，又称覆铜板，是制造印刷电路板（PCB）的基本材料，其等级由M系列编号划分，常见等级包括M7、M8、M9等，等级越高，材料性能越优。制作方法上，其由电子玻纤布或其他增强材料浸以树脂，一面或双面覆以铜箔并经热压而制成。此前汇丰报告称，AI服务器迭代加速，推动其核心组件PCB和CCL迎来技术与价格双升周期。 当前，AI服务器迭代预期渐浓，英伟达下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货。国金证券表示，2026年英伟达Rubin部分PCB开始采用M9材料，正在推进的正交背板对M9材料需求较大，谷歌明年新的TPU产品也有望采用M9材料，其他ASIC厂商也有望采用M9，预计未来三年M9材料需求爆发式增长。 该机构进一步表示，1单位高端CCL产能需要挤占4-5单位的普通产能，从而导致中低端覆铜板的供给越来越紧缺；另一方面，铜价上涨斜率正在走高，CCL不仅有传递成本的压力和动力，同时铜价上涨会导致覆铜板的供给动态收缩，加剧供需紧张的状态。 研判覆铜板涨价具有持续性，涨价带来的业绩提升有望在四季度开始体现 。 招商证券判断，“涨价”将成为CCL行业25-26年的主旋律。上游铜、玻布等原材料价格持续上行，下游AI需求挤占产能及PCB环节库存低等三重因素有望驱动CCL整体中长期处于涨价通道。 中信建投研报认为，随着短距离数据传输要求不断提高，PCB持续升级，并带动产业链上游升级，覆铜板从M6/M7升级到M8/M9，并带动上游高端树脂、玻纤布、铜箔等国内份额进一步提升。 （ 《科创板日报》 ）

本周一早间，国际铜价迎来历史性突破：LME伦铜涨幅扩大超5%，报12785.33美元/吨，创历史新高。从全年表现来看，今年以来国际铜价累计涨幅已超40％，有望创下2010年以来的最佳年度涨幅纪录。 这一波强劲涨势不仅引发了全球市场对铜供需格局重构的关注，更对全球股市工业金属板块股票产生连锁反应。本周一早间，港股有色金属集体高开，江西铜业股份涨近10%，中铝国际涨超5%，中国铝业、洛阳钼业涨超4%，赣锋锂业、天齐锂业、中国宏桥涨超3%。 近期铜价的飙升，核心动因是供需两端多重利好因素形成共振，与此同时，美元走软和美联储降息也起到了推波助澜的作用。 在供应端，近日，全球主要铜矿生产商年内密集下调产量预期，矿山减产现象持续蔓延。 ING 最近的分析指出，过去一年铜的供应端出现了种种干扰，加剧了近期的市供应失衡。报告列举了全球主要矿山（包括印度尼西亚的格拉斯伯格矿、刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉矿和智利的埃尔特尼恩特矿）发生的重大事故和停产，同时也指出了更广泛的问题，例如矿石品位下降和主要产区运营受阻 与此同时，在需求端，伴随全球能源转型进程加速推进，以及人工智能算力爆发带动的数据中心大规模建设，均对铜材形成了强劲且持续性的需求。 由于数据中心的用电量可达传统设施的十倍，人工智能基础设施对铜的需求正在迅速增长。人工智能冷却系统也需要专用的铜组件，而计算设施的建设需要前所未有的铜吨位，目前供应已无法满足需求。 澳大利亚必和必拓集团的研究数据显示，到2050年，人工智能数据中心用电线路所需铜材量将增至当前的6倍，年需求量有望达到300万吨左右。

12月29日，五矿资源的股价出现上涨，截至29日9:52分，五矿资源涨0.12%，报8.7港元/股。 五矿资源12月29日在港交所公告，已批准博茨瓦纳Khoemacau铜矿的重大扩建项目的可行性研究，并将继续推动项目建设。该项目旨在将年产能提升至13万吨铜精矿含铜，并使伴生银的年产量超过400万盎司。项目将包括：将采矿区域延伸至 5 区北部、Mango 及 Zeta 东北部矿床；及新建一座年处理能力达450万吨的选矿厂。 此次扩建将使矿山总选矿能力提升至超过800万吨/年。项目的总资本支出预计约为9亿美元（包含2026年前的相关支出）。该扩建项目预计将于2028年上半年产出首批铜精矿。 五矿资源的公告显示：扩建项目预计将使矿山寿命期内的平均 C1 成本优化至 1.60 美元/磅以下，较截至2025年6月30日止六个月期间录得的实际 C1 成本 2.05 美元/磅显著降低。此次扩建是一项重要战略举措，旨在提升本公司铜资产组合的长期盈利能力与产能规模。展望未来，Khoemacau 矿区已通过持续勘探活动，识别出进一步扩产的潜力，年产能有望提升至20万吨铜。公司计划于2026年启动下一阶段扩建的预可行性研究。 此外，五矿资源11月24日在港交所公告，公司与英美资源完成收购英美资源集团巴西镍业务的义务须待若干先决条件已获满足或豁免后方可生效。鉴于所有其他条件均已满足，欧盟委员会已将审查延长至第二阶段审查。目前尚未确定欧盟委员会完成审查所需时间。根据股份购买协议，完成条件的最终期限为2025年11月18日（最终截止日）。各方现已同意将最终截止日延至2026年6月30日。本公司将继续与英美资源集团及欧盟委员会合作，协助欧盟委员会进行审查。 五矿资源此前在港交所公告了三季度生产报告，三季度铜产量（包括铜精矿含铜及电解铜）为127,030吨，较去年同期增长11%。锌产量为58,747吨，同比增长26%。 五矿资源的报告显示： •Las Bambas 矿山上半年产量已跻身全球第五大铜矿。第三季度，矿山生产 102,875 吨铜精矿含铜，较2024年同期增长 14%， 继续保持第二季度的强劲生产势头。Chalcobamba 与 Ferrobamba 矿坑的开采工作保持稳定，未受任何外部因素干扰。选矿品 位与回收率均保持在较高水平。 • Kinsevere 矿山生产 14,794 吨电解铜，较2024年同期增长 14%，增长主要受 Kinsevere 扩建项目（KEP）的硫化矿生产线 持续爬坡的带动。本季度运营连续性受制于电力供应及其稳定性的问题，矿山目前已着手采购更多柴油发电机组以缓解供电问题。 同时，矿山正在研究评估太阳能和电池储能解决方案，以进一步应对电力短缺及频繁断电问题。 • Khoemacau 矿山生产 9,084 吨铜精矿含铜，较2024年同期降低 16%，主因矿石开采量和矿石品位下降。矿石开采量受到采 矿承包商过渡交接的影响，预计第四季度相关产能爬坡将提振产量。矿石品位与开采顺序有关，矿山目前正加强掘进，并计划推 进加密钻探以提高未来品位。 • Dugald River 矿山生产 48,132 吨锌精矿含锌，较2024年同期增长 38%，主要得益于运营优化所推动的采矿和选矿回收率的 显著提升。 • Rosebery 矿山生产 10,615 吨锌精矿含锌，较去年同期下降 8%，主因与开采顺序有关的锌的选矿品位降低。在金、银和铜等副 产品的显著贡献的带动下，锌当量产量达 27,397 吨。 • 本季度，MLB (Minera Las Bambas S.A.) 的股东 MMG SAM (MMG South America Management Company Limited) 派发第 二次分红，向五矿资源及其他合资股东合计支付 686.8 百万美元（扣除预扣税及相关税项后净额）。其中，五矿资源收到 429.3 百万美元，该笔资金将用于偿还债务，以降低本公司的利息支出。此举有助于提升五矿资源的财务灵活性，并为未来的资本管理 或增长项目提供支持。 • 2025年十月八日，五矿资源完成了2030年到期的 500 百万美元零息可换股债券的发行。扣除相关费用、佣金和其他开支 后，所得款项净额为约 494 百万美元。该可换股债券的初始转换价格为每股 8.40 港元，将于2030年十月八日到期。经调整 后，该可换股债券可转换为约 463.1 百万股普通股，占全部转股后扩大股本的 3.67%。公司已将所得款项净额用于现有债务的再 融资，从而降低借贷成本并节省利息支出。 五矿资源在其三季度生产经营报告中展望 ： • 受稳定运营驱动，预计 Las Bambas 矿山2025年的铜精矿含铜产量将达到 400,000 吨。 若第四季度生产维持连续稳定，C1 成本预计有望下降至 1.25 美元/磅至 1.35 美元/磅的区间，主要归因于运营稳定、贵金属价格上涨，以及加工费下降。 • Kinsevere 矿山2025年的电解铜产量预期下调至 51,000 吨至 54,000 吨的区间，主要由于电力供应及稳定性的相关挑战。 C1 成本预计在 2.80 美元/磅至 3.15 美元/磅之间。 • Khoemacau 矿山2025年的铜产量预计接近指导区间 43,000 吨至 53,000 吨的下限，反映了与开采顺序相关的对矿石品位 的影响，以及承包商更换导致的短期采矿量下降。 C1 成本预计将处于指导范围 2.30 美元/磅至 2.65 美元/磅的下限，主要得益于 银副产品的收益增加。 • Dugald River 矿山2025年的锌产量维持 170,000 吨至 185,000 吨的区间。 C1 成本预计将趋向指导范围 0.75 美元/磅至 0.90 美元/磅的下限，受益于银价上涨及加工费下降。 • Rosebery 矿山2025年的锌产量指导区间维持 45,000 吨至 55,000 吨之间，锌当量产量预计在 110,000 吨至 125,000 吨之间。 C1 成本预计将在指导区间负 0.10 美元/磅至正 0.15 美元/磅的下限，主要得益于副产品收益的增加及加工费的降 方正证券认为，预计短期全球铜库存流向持续调整+铜矿端供给短缺逻辑持续强化+美联储中期宽松预期维持，铜价有望继续向上突破，建议关注铜板块投资机会，如紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、藏格矿业、江西铜业、中国有色矿业、五矿资源等。 中邮证券指出，AI、新能源投资持续景气，带动需求结构性改善。需求端，传统需求作为铜的基本盘相对稳健，在国内电网投资和新兴国家高增速的带动下预计稳步增长，占比始终保持在70%以上，AI算力、能源革命等带来的新动能需求具有长期性、高确定性的特点，带动铜的需求结构优化，到2030年占整体需求比重有望从16%提升至22%。从供需平衡的角度，即使在全球主要铜矿如期复产，供给相对乐观的情况下，铜矿的供需仍然维持紧平衡状态，远期随着矿端供给减少，供需缺口逐步扩大，铜价长期向好。

（截至12月29日9:13分，沪铜行情走势） 周五夜盘沪铜再度飙高，早间波动加剧，目前主力合约涨幅超过3%。由于美联储继续降息且重启扩表，叠加矿紧局面持续困扰铜市，美国虹吸效应仍在延续，非美地区库存虽有累积但仍然偏低，铜价下方存在较强支撑。不过高价持续抑制国内需求，且贵金属市场不安情绪增加，也需关注高位风险。 （文华综合）

近期，贵金属及有色金属板块连续大涨，市场参与热情较高。期货日报记者注意到，为了防范市场风险，12月26日上期所发布通知，提示市场做好风险控制。通知显示，近期国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 元旦假期临近，上期所同日发布《关于2026年元旦期间有关工作安排的通知》，对黄金、白银相关期货合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例做出调整。 通知显示，自2025年12月30日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%；白银AG2602合约的涨跌停板幅度仍为15%，套保持仓交易保证金比例仍为16%，一般持仓交易保证金比例仍为17%。 此外，2026年1月5日（星期一）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：黄金期货AU2601、AU2602、AU2603、AU2604合约，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约维持涨跌停板幅度和交易保证金比例不变；其他期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 记者注意到，自12月以来，上期所针对贵金属市场行情多次发布风险提示和风控举措，引导市场理性参与：12月8日，发布针对贵金属市场的风险提示；12月10日，调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度；12月22日，调整白银期货相关合约的交易限额和交易手续费……随着贵金属与有色金属板块持续上涨，市场波动风险也在积聚。国信期货首席分析师顾冯达表示，交易所上调相关品种的交易保证金比例和涨跌停板幅度，是针对复杂多变的国际市场形势而做出的预防性举措，尤其是在岁末年初市场流动性可能骤变的敏感时点，交易所多措并举提升市场韧性，旨在防范因资金短期集中进出而引发市场剧烈震荡，引导投资者理性参与交易，本质上是为了维护市场稳健运行。除贵金属板块外，近期以铜为首的有色金属板块同样表现强势，伦铜和沪铜价格均刷新历史高位。对此，五矿期货研究中心有色组组长吴坤金表示，此轮铜价在基本面和宏观面的共同推动下持续走强。从基本面看，海外大型铜矿生产事故影响超预期，全球铜矿供应预期不断下调，2026年铜精矿长单加工费基准降为零。同时，美国关税预期吸引全球精炼铜流向美国，美国以外市场供应预期缩减，助推全球铜价走高。从宏观层面看，美联储连续降息并重启美债购买计划，引发市场流动性宽松预期，进一步提振了铜价。不过，短期内铜价涨幅较大，交易操作难度与市场风险度同步上升，投资者应理性参与，严格控制仓位，做好风险管控。在中信建投期货贵金属首席分析师王彦青看来，短期内影响贵金属与有色金属走势的核心因素未发生显著变化。尽管“去美元化”等长期利多因素客观存在，但近期市场快速上涨已对这些因素过度交易，高涨的交易情绪同时为市场平稳运行埋下了潜在风险。他表示，上期所推出的一系列风控措施，旨在降低交易热度，引导各方理性参与，从而维护市场正常秩序，保障期货市场功能的有效发挥。 （来源：期货日报）