欧盟没有把欧洲市场完全关上。 上篇《【SMM分析】欧盟不锈钢进口新规：真正改变规则的不是50%关税，而是“钢水原产地”》说到，它只是把门口的保安换了。 这一次，布鲁塞尔又把门口的名单贴出来了。 欧盟委员会于 2026年6月29日 正式发布 新的钢铁进口管制条例（EU）2026/1457 ，在新规生效前最后一刻揭晓了国别配额分配细则，结束了市场长达数月的等待。至此，欧盟新钢铁进口框架不再只是一个“年度 1834.6万吨 配额、配额外 50%关税 、10月1日起申报 钢水原产地 ”的大框架，而是变成了一张张具体到国家、品类和吨数的准入清单。 本次配额以2022–2024年各来源地实际进口份额为分配基准，同时引入 MFN （Most-Favoured-Nation，最惠国）与 FTA （Free Trade Agreement，自由贸易协定）双轨机制。 这里的MFN与FTA，决定的不是普通意义上的进口关税税率，而是配额使用路径。MFN通常对应欧盟未与其建立自贸协定安排的来源地，相关出口商主要依赖自身国别专属配额；若该配额耗尽，是否能使用参与配额，还要看欧盟附件中的具体限制。FTA则对应与欧盟存在自贸协定安排的来源地。在部分品类中，FTA来源地不仅拥有国别专属配额，还可能在专属配额用尽后进入FTA-CSQ共享配额池，因此实际腾挪空间更大。简单来说，MFN更像是一条较窄的专属通道，配额用完后回旋余地有限；FTA则在部分情况下多了一层共享池缓冲，出口节奏和客户谈判的灵活性更强。 对不锈钢市场来说，这张清单比50%关税本身更值得看。 因为关税只是告诉你，配额用完以后再进欧洲要付出多高的代价；国别配额则直接告诉你，谁还能以相对低成本继续进入欧洲，谁的空间被压缩，谁看似拿到配额但后续仍可能被“熔炼与浇铸地”规则卡住。 这一次，不锈钢进口格局的核心变化可以概括为三点。 第一，冷轧不锈钢板带（Product 9）仍是最核心的战场，韩国拿到最大份额，中国台湾虽位列前列，但配额结构明显受限。 第二，热轧不锈钢板带（Product 8）出现市场此前未充分预期的结果，印尼以年度35,843吨位居首位，超过印度、韩国和中国台湾。 第三，配额数字只是第一层规则。10月1日起强制申报“熔炼与浇铸地”后，缺乏本土不锈钢粗钢熔炼能力、更多依赖外部板坯或半成品加工再出口的国家，将面临更高的结构性合规压力。 换句话说，这场重新排序的胜负，不只看谁拿到更多配额。 还要看谁的配额更好用，谁的文件更完整，谁的钢水来源更清楚。 一、冷轧不锈钢：韩国拿最多，中国台湾有量但缺缓冲 如果要选出欧盟不锈钢进口新规中最关键的品类，仍然是冷轧不锈钢板带（Product 9）。 冷轧不锈钢应用广、贸易频率高，覆盖家电、厨具、建筑装饰、汽车零部件、工业设备等多个终端，也是欧盟此前反倾销、反补贴和反规避措施最集中的不锈钢品类之一。从进口量结构看，冷轧不锈钢长期占欧盟不锈钢进口的核心份额，因此国别配额分配对市场影响最直接。 从最终公布的年度配额看， 韩国 以 101,884吨 位居第一，明显领先其他来源地。其后依次为 土耳其69,038吨 、 中国台湾52,985吨 、 南非52,607吨 、 越南43,853吨 、中 国大陆40,431吨 、 印度38,054吨 。 单看吨数，韩国毫无疑问是最大赢家。 它不仅拿到冷轧品类中最大的一块配额，更重要的是，其配额结构相对完整。韩国既有国别配额，又具备FTA路径，在自身专属配额耗尽后，仍有机会进入FTA国家共享配额池。这意味着韩国出口商在欧洲市场的操作空间更大，客户谈判时的确定性也更强。 中国台湾则是另一种情况。 52,985吨的年度配额并不低，放在冷轧品类中仍位列前列。但问题不在于绝对量，而在于结构。中国台湾在该品类中的配额全部属于MFN部分，没有FTA缓冲；同时根据相关限制安排，中国台湾在冷轧品类中不得使用残余“其他国家”配额。 这意味着，一旦中国台湾冷轧不锈钢专属配额用尽，出口商将直接面对50%的超配额关税，没有太多腾挪空间。 这和韩国形成了明显差异。 韩国的优势是“量大且路径多”；中国台湾的处境则是“有量但路径窄”。在需求较弱、配额消耗偏慢时，这种差异可能不明显；但若欧洲买方在某个季度集中锁货，或者部分品类配额快速消耗，中国台湾出口商的价格策略和接单节奏就会受到更明显约束。 对中国台湾钢厂而言，后续可能需要更加精细地管理对欧出口节奏。一方面，低附加值、利润空间较薄的普通304冷轧资源继续大量进入欧洲的吸引力下降；另一方面，高附加值品种、认证优势、低碳文件和稳定客户关系的重要性将进一步上升。 配额有限，不代表不能出口。 但每一吨配额都必须更值钱。 越南和土耳其：配额不小，但真正的问题在10月之后 冷轧配额名单中，土耳其和越南也值得单独看。 土耳其拿到69,038吨，位列第二；越南拿到43,853吨，规模同样不低。仅从配额数字看，两国并不是明显受损方，甚至可以说仍保留了较大的对欧出口空间。 但问题在于，这两个国家的压力并不主要来自配额数字，而来自10月1日之后的“熔炼与浇铸地”文件要求。 过去几年，欧洲市场一直关注部分印尼不锈钢资源经第三国加工后再出口欧洲的路径。钢水可能在印尼完成熔炼和初次浇铸，随后以板坯、热轧卷或其他半成品形式进入第三国，再经过冷轧、分条、制管或进一步加工后，以第三国身份出口至欧盟。 在旧逻辑下，最终出口国和加工地非常重要。 但在新逻辑下，欧盟开始往上追问：这票不锈钢最初的钢水到底来自哪里？ 这对越南、土耳其这类加工型出口路径构成直接压力。两国的冷轧配额本身并不小，但如果上游使用印尼板坯或其他外部来源半成品，未来就必须能够提供完整、清晰且被欧洲海关接受的熔炼与浇铸地证明。 一旦文件链条不完整，或者钢水来源与最终申报身份之间存在争议，出口商面临的就不只是多交文件的问题，而是货物归属、配额使用和客户风险分配的问题。 这也是新规真正锋利的地方。 它不是立刻否定第三国加工路径，而是让这条路径变得更难、更贵、更不确定。 对越南和土耳其来说，短期内仍可以利用已有冷轧配额和客户关系维持对欧出口；但中长期看，能否稳定证明上游钢水来源，将决定其配额到底是真正的市场空间，还是一张带有附加条件的入场券。 二、热轧不锈钢：印尼意外领跑，改变市场原有预期 如果说冷轧品类的结果大体仍在市场预期之内，那么热轧不锈钢板带（Product 8）的配额分配，则出现了一个更值得关注的变化。 印尼 以 35,843吨 年度配额位居第一，超过 印度26,019吨 、 韩国 20,735吨 和 中国台湾19,984吨 。 这与市场此前普遍低估印尼热轧不锈钢对欧出口份额的判断形成反差。过去，欧洲市场谈到印尼不锈钢，更多关注的是其钢水、板坯及经第三国加工后的冷轧链条；但本次热轧配额结果显示，印尼在Product 8中的历史进口份额并不弱，甚至已经成为欧盟热轧不锈钢进口来源中的核心国家之一。 更重要的是，印尼的优势不只是吨数。 印尼被纳入FTA国家相关安排，意味着其不仅拥有国别专属配额，在专属配额耗尽后，还有机会进入FTA共享配额池。与中国大陆和中国台湾相比，印尼在热轧品类中的配额利用路径更完整。 这使得印尼在新规下的角色变得更复杂。 一方面，欧盟钢水原产地规则显然会提高对印尼链条的追溯力度，尤其是印尼钢水经第三国加工后再出口欧洲的路径，将面临更高透明度要求。 但另一方面，印尼在热轧品类中直接拿到最大国别配额，又说明欧盟并没有完全把印尼挡在门外。相反，在规则框架内，印尼仍然获得了一条相对明确的直接出口通道。 这可能会改变部分贸易流向。 如果未来第三国加工路径合规成本上升，部分印尼资源未必继续绕道越南、土耳其或其他加工国，而可能更倾向于以更清晰的原产地身份直接进入欧洲，尤其是在热轧品类中。 当然，配额能否转化为实际出口，还要看三个条件：欧洲客户接受度、CBAM申报能力以及物流和交付稳定性。 印尼拿到了牌。 但这张牌能不能打出来，还要看后续执行。 三、长材与管材：印度是最清晰的受益方 除了板材，长材和管材品类也给出了一个相对明确的答案：印度优势突出。 在不锈钢棒材及轻型材（Product 14）中， 印度 年度配额高达 92,557吨 ，远高于 瑞士10,786吨 、 英国8,117吨 和 中国大陆3,585吨 。 在不锈钢线材（Product 15）中， 印度 以 18,772吨 居首， 韩国 5,212吨 、 中国台湾4,305吨 、 日本2,400吨 、 中国大陆1,374吨 。 在无缝不锈钢管（Product 22）中， 印度15,329吨 同样领先，明显高于 乌克兰6,524吨 、 韩国 2,392吨 和 中国大陆1,073吨 。 这说明，在不锈钢长材和特种管材领域，印度是新规下少数同时具备配额空间、产业基础和客户拓展能力的出口方之一。 这与印度近年来不锈钢企业持续扩张欧洲客户基础的方向相吻合。相较板材市场，长材和管材更强调认证、规格、终端行业准入和长期客户关系。印度企业在这些领域积累较深，且本次配额结果给了其相对充裕的继续出口空间。 在欧洲本土不锈钢长材生产商因进口减少而议价能力增强的背景下，印度的处境并非完全没有压力。欧洲价格上行、合规成本增加、客户议价变化，都会影响实际成交。 但与其他亚洲出口方相比，印度至少拥有更清晰的配额基础。 在新规则下，最怕的不是成本上升。 最怕的是连稳定接单的资格都不清楚。 从这个角度看，印度在长材和管材品类中的确定性明显更强。 四、合并来看：谁有空间，谁被锁住 如果将冷轧和热轧两个核心板材品类合并观察，各国之间的结构差异更加明显。 韩国冷轧加热轧合计约122,619吨 ，是最具综合优势的来源地。它的优势不仅是总量最大，还在于配额结构完整，既有冷轧优势，也有热轧基础，同时具备FTA路径和较成熟的欧洲客户关系。 土耳其冷轧和热轧合计约82,765吨，表面空间较大，但其最大变量在于熔炼与浇铸地规则。若其出口链条中较多依赖外部板坯或热轧原料，10月之后文件合规压力会明显上升。 中国台湾冷轧加热轧合计约72,969吨，绝对量不低，但结构偏被动。两个核心品类均为MFN部分，缺乏FTA缓冲，且受相关残余配额使用限制。一旦专属配额消耗较快，中国台湾出口商将更快暴露在50%超配额关税之下。 印度冷轧加热轧合计约64,073吨，同时在长材、线材和无缝不锈钢管领域明显占优，是本次新规下结构最均衡的亚洲出口方之一。 印尼冷轧和热轧合计约55,827吨，其中热轧居首。印尼的特点是板材结构更偏热轧，同时具备FTA路径。它既是欧盟钢水原产地规则重点关注的对象，也是本次热轧配额分配中的实际受益方。 越南主要集中在冷轧，年度配额约43,853吨。它的核心问题与土耳其类似：配额数字不算小，但钢水来源证明将决定后续出口稳定性。 中国大陆在冷轧和热轧两个核心品类中的配额合计约49,946吨，且均属MFN部分，并在多个品类中受到残余配额使用限制。这意味着中国大陆出口商在欧洲市场的实际操作空间相对有限，若某一季度配额提前耗尽，将直接面对50%超配额税率。 所以，这张国别配额表不能只按吨数排名。 真正要看的是三件事：配额总量、配额通道和合规确定性。 有些国家拿到的吨数不低，但路径很窄。 有些国家看似不是最大份额，却有更完整的后续腾挪空间。 五、熔炼与浇铸地：数字背后的第二条规则线 配额数字落地之后，市场最容易做的动作是排名。 谁第一，谁第二，谁少了，谁多了。 但如果只看排名，就会错过新规真正的制度变化。 从7月1日起，新TRQ框架正式适用，进口商开始进入熔炼与浇铸地数据收集阶段。此时，配额和50%超配额关税已经开始影响贸易成本，但“熔炼与浇铸地”证明文件尚未全面强制提交。 10月1日才是第二个关键节点。 从这一天起，进口商须向海关提供能够证明钢材最初在哪个国家完成熔炼并首次浇铸成固态的文件，例如钢厂材质报告（Mill Test Certificate）等证明材料。 这会直接改变欧洲买方筛选供应商的逻辑。 过去，欧洲客户主要看价格、交期、质量、认证和关税风险。未来，还要看钢水来源是否清楚、文件链条是否完整、上游钢厂是否愿意配合、海关是否可能追加审查。 这对大型一体化钢厂更有利。 因为它们能更稳定地提供从熔炼、浇铸、热轧、冷轧到出口的完整文件链条。相反，中小贸易商、跨国加工商以及依赖灵活转口路径的企业，将面临更高的合规不确定性。 短期内，熔炼与浇铸地规则更多是文件要求。 但中长期看，它可能成为配额资格的基础。 按照欧盟时间表，2027年10月1日前，欧委会将评估是否将熔炼与浇铸地信息纳入国别配额分配依据。如果未来进一步立法，第三国加工和转口路径进入欧洲的逻辑将被重新定义。 这才是最重要的变化。 配额决定短期谁能进。 钢水原产地决定未来这票货算谁的。 六、市场后续要看的不是口号，而是七个指标 欧盟没有关上欧洲市场的大门。 它重新设计了进门的规则。 市场最终交易的不是“保护产业”或“反过剩”这样的宏大叙事，而是配额、文件、价差和利润。后续真正值得跟踪的，是以下七个指标。 第一，Q3季度各不锈钢品类配额消耗速度： 7月1日至9月30日是新机制运行后的第一个完整观察窗口。如果韩国冷轧配额、印尼热轧配额或中国台湾冷轧配额消耗过快，欧洲买方可能提前锁货，进口升水和本土报价都可能获得支撑。反之，如果配额消耗偏慢，说明需求弱和CBAM成本已经在压制进口，价格上涨逻辑会弱于合规成本上升逻辑。 第二，10月1日熔炼与浇铸地文件要求的实际执行力度： 市场需要观察欧洲海关是否严格核验Mill Test Certificate，是否要求更完整的上游文件链条，以及文件不完整的货物如何处理。执行尺度越严，加工型出口路径承受的压力越大。 第三，印尼热轧配额的实际利用率： 印尼在Product 8中意外领跑，但配额不等于成交。能否真正兑现35,843吨的年度空间，要看其对欧出口物流、CBAM申报能力、客户基础和价格竞争力。 第四，中国台湾冷轧出口策略的调整： 在配额有量但缺乏缓冲的情况下，中国台湾出口商可能减少低利润普通品种出口，转向316L等高附加值品种，同时强化EPD、低碳文件和客户认证优势。配额变紧后，出口结构比出口数量更重要。 第五，越南和土耳其的钢水来源调整： 如果10月后印尼板坯来源的合规风险上升，两国出口商可能被迫寻找非印尼来源原料，或者推动更深层的本土上游配套。但这不是短期能完成的调整，因此未来几个季度的贸易流变化值得高度关注。 第六，欧洲冷轧价格与亚洲出口到欧有效成本之间的价差： 亚洲出口商的到欧成本不再只是FOB价格加运费，还要叠加CBAM申报、文件合规、配额风险和潜在超配额关税。传统“亚洲资源低价进入欧洲”的折扣结构正在收窄，Q3将进一步验证这一趋势。 第七，欧盟后续品类范围复审： 欧盟仍可能进一步评估是否扩大钢铁品类覆盖范围，尤其是部分管材、焊接钢管以及含钢量较高的下游产品。如果范围继续扩大，亚洲出口商在细分品类中的操作空间将进一步收窄。 这些指标，比单纯讨论“欧盟是不是更保护主义”更重要。 因为市场不会交易态度。 市场只交易成本、风险和利润。 结语：配额落地后，欧洲市场开始交易确定性 上篇说，欧盟新规真正改变规则的，不是50%关税，而是钢水原产地。 本篇配额数字落地后，可以进一步看到：50%关税是门槛，国别配额是通道，熔炼与浇铸地是身份审查。 三者叠加，才构成欧洲不锈钢进口的新规则。 韩国的优势在于配额最大、路径完整、客户基础稳定。 中国台湾的问题在于有配额但缺缓冲，未来每一吨出口都要更重视利润和节奏。 印尼的结果最值得重新评估。它一方面是钢水原产地规则重点追溯的对象，另一方面又在热轧品类拿到最大配额，说明其直接出口欧洲的通道并没有被关闭。 印度则在长材和管材领域展现出最清晰的结构性优势。 越南和土耳其拿到的配额并不小，但10月之后，真正考验它们的不是客户有没有订单，而是能不能证明这票不锈钢最初从哪里来。 中国大陆的操作空间则相对有限，核心板材品类配额规模不大，且缺乏残余配额兜底，后续更多要通过品种、客户和价格策略来管理风险。 欧盟这次没有让欧洲市场停止进口。 它只是让进口变得更有条件。 过去，欧洲不锈钢进口竞争更多是价格竞争、交期竞争和客户竞争。未来，这场竞争会变成配额竞争、原产地竞争、文件竞争和合规能力竞争。 谁能提供更清晰的来源，谁能管理更稳定的配额，谁能让欧洲客户更少承担后续审查风险，谁就更可能留在新的欧洲市场里。 规则变复杂以后，成本不会凭空消失。 最终买单的，也未必只有亚洲出口商。 欧洲进口商、下游制造商，以及那些被欧洲市场挤出的亚洲资源重新流向的区域市场，都将参与这场成本再分配。 这就是国别配额落地后，数字背后的真正胜负。  

  SMM7 月 2 日讯，本周不锈钢社会库存延续边际累库态势，核心市场库存小幅抬升，累库幅度整体可控、压力尚未显性化。无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅上行，从 2026 年 6 月 25 日的 93.28 万吨升至 7 月 2 日的 93.54 万吨，周环比增加 0.28% ，库存延续温和累库节奏，场内整体库存压力相对有限。 本周不锈钢市场处于传统消费淡季，市场成交持续清淡。周内不锈钢期货盘面持续偏弱运行，叠加印尼镍矿配额补充量悬而未决，原料端不确定性扰动市场预期，行业从业者对后市走势信心不足，下游终端整体观望情绪浓厚，采买意愿持续偏弱，现货市场成交保持低迷态势。现货端方面，主流不锈钢厂挺价意愿，现货价格跌幅受限、整体表现坚挺，一定程度稳住下游补库心态，避免市场出现集中恐慌性观望；供给端来看，部分不锈钢厂落实减产举措，市场货源投放量边际收缩，从源头缓解了库存累积的幅度。整体而言，传统消费淡季刚需疲软、期货盘面走弱叠加原料端不确定性拖累市场信心，是本周不锈钢库存小幅累库的核心诱因；而钢厂强势挺价托底现货情绪、生产减产收缩场内货源投放，是本次累库幅度偏小、库存压力未明显上行的关键支撑。现阶段不锈钢市场淡季基本面主导行情，成交缺乏持续性提振，叠加原料端利好缺失，短期市场仍将维持弱稳格局，库存大概率延续小幅波动态势。

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反倾销调查内容 2026 年6月22日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业JSW JFE Electrical Steel Nashik Private Limited 提交的申请，对原产于或进口自中国、日本、韩国和俄罗斯的冷轧取向硅钢及非晶金属[Cold Rolled Grain Oriented Electrical Steel (CRGO) and Amorphous Metal (AM)]启动反倾销调查。 本案主要涉及印度海关编码72251100、72261100和72269930项下的产品及72251920、72251990、72261920、72269910、72261990、72269910、72269920和72269990项下的部分产品。 本案倾销调查期为2025年4月1日至2026年3月31日（12个月），损害调查期为2022年4月1日至2023年3月31日、2023年4月1日至2024年3月31日、2024年4月1日至2025年3月31日以及2025年4月1日至2026年3月31日。 我国取向硅钢出口情况 数据来源：海关总署 对比1-5月取向硅钢出口，2025年前五月月度出口波动幅度更大，2月出现明显回落，4月创下阶段高点。2026年前五月月度出口逐月抬升，走势更为平稳，2026年1-5月整体出口量与2025年1-5月相仿，海外需求表现比较稳定。 数据来源：海关总署 2025 与2026年前五月取向硅钢出口前十目的地中，印度连续两年稳居第一大出口市场，增长表现突出，2025年前五月对印度出口约5.44万吨，2026年同期增至6.76万吨，增量显著。土耳其位置大幅上移，墨西哥排名下降；斯洛文尼亚、沙特阿拉伯新晋前十，泰国、西班牙退出榜单。传统市场意、墨、韩、巴、阿联酋、越南出口量同比普遍回落，仅印度、土耳其实现同比增量，印度成为唯一大幅放量的核心海外需求端。 我国对印度大量出口取向硅钢，而印度本土取向硅钢生产企业难以抗衡，导致印度发起反倾销。 印度反倾销落地执行时间预测 印度反倾销调查有明确时间周期，立案后5至6个月将出具初裁并征收临时关税；本次涉及多国的取向硅钢属于复杂案件，出具终裁报告最长可达18个月，终裁建议提交财政部后还需3个月审批，整套流程落地正式关税约耗时一年半至两年。终裁确定的固定关税有效期为5年，到期前本土企业可发起日落复审，复审周期同样12至18个月，复审阶段原有关税持续执行。 相关取向硅钢出口企业可在立案3至8个月窗口期洽谈价格承诺，以此规避临时及终裁关税。 印度反倾销对我国可能带来的影响 立案至初裁: 立案消息一出，印度进口商会主动观望、暂缓新签长单、转采日韩货源，我国对印订单出现萎缩；我国相关企业还要投入高额应诉成本、增加各类单证合规支出，无应诉能力中小厂直接退出印度，头部企业应诉增加大量成本。 等到5-6个月初裁落地，直接加征临时反倾销税（最长6个月），出口成本明显抬升，对印出货量下降，回流货源冲击国内取向硅钢现货价格，钢企利润受损，检修、控产意愿上升，板块情绪承压，取向硅钢相关上市企业估值走弱。 下游电力设备，例如国内变压器、电抗器出口印度同步遇阻，成套设备投标成本抬升，丢失电网、光伏逆变器等印度方面订单。国内内需市场内卷加剧，低端变压器厂商降价抢单，利润同步收缩。 1-2 年长周期： 18 个月终裁+财政部审批完成后，落地为期5年的固定高额关税，属于中长期结构性冲击，我国国内被迫调整取向产能结构、开拓替代海外市场、推进海外建厂，全面降低对印度单一市场依赖，重点开拓中东、东南亚、拉美增量电网市场，出口结构多元化。头部钢企出海布局东南亚电工钢分切基地、合资钢厂，变压器企业同步海外建厂，规避成品关税壁垒。 国外方面： 印度市场 短期看，印度进口商转向日韩、俄罗斯货源，采购成本抬升；本土低牌号硅钢产能不足，变压器厂商原材料短缺。下游电力制造协会抗议成本上涨，基建项目报价上浮，电网扩张节奏放缓，高关税抬高印度全产业链成本，新能源、电网基建竞争力弱于东南亚。长期看，政策持续扶持 JSW-JFE 等本土取向硅钢项目，5 年内本土产能大幅扩张，低端硅钢实现自主供给。 全球贸易市场 日韩、俄企业抢占我国原有印度份额，形成供给替代，我国转向中东、东南亚、拉美形成差异化竞争赛道。变压器、硅钢加工环节向越南、印尼、马来西亚转移，形成东南亚电力设备制造集群，第三国深加工、原产地规避关税将成为长期常规贸易模式。    数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为14558元/千克，升贴水区间报价为TD+5至+15元/千克，均价+10元/千克。 宏观方面，美联储主席沃什发表偏鸽言论，称近几周通胀预期及通胀风险均有所下降，并重申不会提供前瞻性指引。叠加昨日ADP就业数据低于预期，市场对加息预期有所降温，但尚无明显趋势性转向，美元仍维持强势。贵金属短期走势震荡，市场焦点转向今晚美国非农就业数据以寻求进一步信号。 现货市场方面，月初整体报盘维持坚挺，但成交跟进稍显乏力，消费表现不及预期。随着银价小幅反弹，下游观望情绪加剧。上海地区早盘报价主要集中在TD+5至+15元/千克，部分冶炼厂报价偏高，但实际买盘情绪低迷，成交多集中于TD+10元/千克附近。其他地区低价货源已基本出清，深圳地区报价多围绕TD+5-10元/千克区间。今日市场对SHFE主力合约2608的升贴水报价为贴水30至20元/千克。 整体来看，加息预期小幅降温对贵金属价格形成一定支撑。月初现货方向尚不明朗，上月铜厂检修对供应端形成小幅扰动，报价整体维持小幅升水格局。

印尼统计局公布的数据显示，2026年5月，印尼硫酸镍出口量为20,340吨，当月对中国出口20,340吨，占比100%。印尼镍铁出口量为847,174吨，当月对中国出口827,268吨，占比97.65%。 印尼镍锍出口量为33,287吨，当月对中国出口26,754吨，占比80.37%。 印尼镍湿法冶炼中间产品出口量为140,389吨，当月对中国出口140,388吨，占比100%。 印尼未锻轧的非合金镍出口量为9,118吨，当月对中国出口7,567吨，占比82.99%。 数据来源：印尼统计局

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