12月15日（周一），印尼贸易部公布的数据显示，印尼11月精炼锡出口量为7,458.64吨，较去年同期增长25.59%。 （文华综合）

日内银价冲高回调，TD-沪银主力2602合约基差收窄至几乎消失，现货市场成交以大贴水为主。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD贴水10-15元/千克惜售报价，对沪期银2602合约贴水15-25元/千克报价少量刚需成交，部分持货商接受下游议价后对沪期银2602合约贴水扩大至35元/千克抛售成交。银价走弱后，下游接货意向较上周明显转暖并积极议价，逢大贴水现货少量备库，但受终端转淡等影响，现货市场成交整体仍偏清淡。 》查看SMM贵金属现货报价

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2025.12.15 周一 盘面：上周五晚伦铜开于11810美元/吨，盘初震荡上行摸高于11909.5美元/吨，而后铜价重心下移下探至11451.5美元/吨随后震荡上行最终收于11552.5美元/吨，跌幅达2.37%，成交量至4.16万手，持仓量至34.8万手。上周五晚沪铜主力合约2601开于93500元/吨，随后震荡上行上探至94360元/吨，而后铜价重心逐渐下移临近盘尾下探至90750元/吨，最终收于91550元/吨，跌幅达2.13%，成交量至11.98万手，持仓量至17.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月14日，哥伦比亚国家矿业局局长Lina Franco表示，该国将推出14个用于铜开采与勘探的区块。Franco在波哥大的一场活动中补充称，本轮将于下周一启动的区块招标，涉及的区块分布在安蒂奥基亚省、塞萨尔省、瓜希拉省和托利马省。 现货： （1）上海：12月12日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水70元/吨-升水30元/吨，均价报价贴水20元/吨，较上一交易日下降25元/吨；SMM1#电解铜价格93330~93860元/吨。早盘沪期铜从93500元/吨走高至93700元/吨以上，跨月价差呈现C100-C50元/吨，沪铜当月进口亏损扩大至1500元/吨附近。展望本周，进入沪期铜2601合约交易后，2025年电解铜长单基本结束，开始进入2026年长单洽谈，预计贸易市场交易活跃度亦有所走低。市场进入完全零单交易预计价格波动放大，下周升贴水对沪期铜2601合约预计持续贴水。 （2）广东：12月12日广东1#电解铜现货对当月合约升水70元/吨-升水120元/吨，均价升水95元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报贴水20元/吨-升水20元/吨，均价0元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价93650元/吨较上一交易日涨865元/吨，湿法铜均价为93555元/吨较上一交易日涨795元/吨。总体来看，市场可流通库存下降持货商积极挺价，但下游不愿多采购，整体交投淡静。 （3）进口铜：12月12日仓单价格35到47美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；提单价格42到52美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）2美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月中旬及12月下旬到港货源。 （4）再生铜：12月12日11：30期货收盘价93480元/吨，较上一交易日上升1350元/吨，现货升贴水均价-20元/吨，较上一交易日下降25元/吨，今日再生铜原料价格环比上升7500元/吨，广东光亮铜价格82800-83000元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差4797元/吨，环比下降393上升790元/吨。精废杆价差2215元/吨。据SMM调研了解，据进口再生铜原料贸易商表示本周海外铜价再次创下历史新高，欧洲本土光亮铜报价系数98%，而国内贸易商报价区间96.5-97%，几乎难以成交，因此本周贸易商几乎没有成交。 （5）库存：12月11日LME电解铜库存增加50吨至165900吨；12月12日上期所仓单库存增加1102吨至32563吨。 价格：宏观方面，美联储内部存在鹰鸽分歧，同时，特朗普对未来主席的表态带来政策的不确定性，随着降息落地宏观利好出尽，以及市场对AI科技泡沫的担忧加剧，共同导致铜价承压收跌。基本面方面，供应端国产和进口货源到货较少，但因临近年末出货情绪明显提高，现货市场供应宽松。需求端，铜价回调后，部分下游企业逢低补库意愿有所提升，但整体采购仍偏谨慎，未形成强劲拉动。综合来看，预计今日铜价重心将继续承压下行 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量1122.87万吨，环比-19.36吨。分品种来看，焦煤到港256.64吨，环比-48.22万吨；焦炭到港0.00万吨，环比+0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2967.57万吨，环比+206.1万吨。分品种来看，焦煤出港1096.23万吨，环比+59.69万吨；焦炭出港11.74万吨，环比+4.65万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内沪铜价格继续创历史新高，周五已经突破94000元/吨。下游消费负反馈显现，叠加临近沪期铜2512合约交割换月，且沪期铜2512合约为2025年最后一个合约，考虑到贸易长单终止以及年度结算，多数企业提前结束交易，开始抢跑，沪铜现货升水直线下滑，转为贴水。展望下周，进入沪期铜2601合约交易后，2025年电解铜长单基本结束，开始进入2026年长单洽谈，预计贸易市场交易活跃度亦有所走低。市场进入完全零单交易预计价格波动放大，下周升贴水对沪期铜2601合约预计持续贴水。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存35.3万吨，环比+0.4万吨，+1.1%。钢厂焦炭库存244.7万吨，环比+0.9万吨，+0.4%。港口焦炭库存107.0万吨，环比-2万吨，-1.8%。焦企焦煤库存297.4吨，环比-2.9万吨，-1.0%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.6%，周环比+0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.5%，周环比-0.4百分点。  

本周铜价再次突破历史新高，伦铜周内震荡上行，至周五盘中最高上册11952美元/吨，一度向12000美元/吨大关上行。宏观层面，一方面美国核心PCE持续回落、初请失业金人数大幅超预期上升，进一步确认通胀回落与就业走弱并存的格局；另一方面，美联储如期降息25个基点，尽管部分官员与候选主席释放偏鹰信号，但特朗普公开表态“降息力度不足”，强化市场对后续宽松空间的想象。美元指数在政策与数据共振下整体承压回落，为铜价提供持续支撑。 基本面方面，本周铜精矿谈判仍在相商过程中。与往年不同，部分电解铜内贸及外贸长单报盘先于铜精矿TC长单价格报出。整体溢价较2025年均出现大幅抬升。目前现货与长单预期较为割裂，上下游之间预期矛盾凸显。需求端受铜价快速上涨压制，下游企业采购转为谨慎，成交表现疲软。 展望下周，一方面日本央行加息预期对美元指数形成压制，铜价有继续强势震荡预期。另一方面铜精矿TC长单价格预计会在圣诞节前出结果，对铜价亦有支撑作用。预计伦铜波动于11500-12200美元/吨，沪铜波动于91500-95500元/吨。现货方面，年末市场需求表现疲软，下游受铜价高企影响订单偏弱。预计现货对沪铜2512合约在升水-120元/吨-升水100元/吨。