本周四，山东地区电解铜现货升贴水均价报至贴水470元/吨。具体来看，节后下游铜加工企业虽已逐步复工，但终端消费复苏进程滞后，部分企业仍处于节前库存消化阶段，市场整体活跃度偏低，采购意愿偏弱。供应端方面，冶炼厂在完成部分交割后，现货出货压力依然较大，主动出货意愿较强，供需错配带动现货升贴水大幅走低。展望后市，随着终端企业全面复工，需求有望逐步回暖。但当前铜社会库存处于历史高位，供应端压力仍存，预计山东铜现货升贴水修复空间相对有限。   》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

今日早盘银价偏弱运行，持货商小幅下调升水报价，挺价惜售较昨日有所减少。上海地区国标银锭持货商对TD升水1500-1800元/千克报价刚需成交，大厂银锭持货商对TD升水1700-1900元/千克溢价惜售。江西、广东、河南等地冶炼厂库存下滑后，对TD升水1800-2000元/千克报价观望。今日市场现货市场流通货源略有增加，但少数大厂银锭品牌仍然稀缺，与普通国标银锭相比报出100-200元/千克更高的一家，下游刚需逢低采购，市场成交情况较昨日有所好转。 》查看SMM贵金属现货报价

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2026.2.26 周四 盘面：隔夜伦铜开于13299美元/吨，开盘后重心震荡下行摸低于13244美元/吨，而后重心上行至盘尾摸高于13350美元/吨，最终收于13349.5美元/吨，涨幅达1.17%，成交量至1.9万手，较上一交易日减少6860手；持仓量至32.1万手，较上一交易日增加4315手，整体主要表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2604开于102880元/吨，盘初即摸高于103250元/吨，而后重心下行探底于102520元/吨，最终收于103040元/吨，涨幅达0.58%，成交量至4.5万手，较上一交易日减少6.5万手；持仓量至17.7万手，较上一交易日增加3546手，整体主要表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）2月24日（周二），Hudbay矿业（Hudbay Minerals）已获得加拿大不列颠哥伦比亚省政府批准，推进旗下Copper Mountain矿分三期扩建项目，矿山运营年限将延长至2040年。 Copper Mountain矿是加拿大规模最大的铜矿生产基地之一，目前该露天开采铜矿预计开采至2033年。 Hudbay矿业称，New Ingerbelle扩建项目完工后，该矿山开采寿命将延长10年，服务年限从2027年顺延至2037年。按当前储量测算，延产期间预计可生产铜约75万吨、黄金90万盎司和白银550万盎司。 2036-2040年该矿开始复采低品位矿石堆并逐步进入生态修复与关闭阶段。 现货： （1）上海：2月25日SMM 1#电解铜现货对当月2603合约报价贴水280元/吨-贴水80元/吨，均价报贴水180元/吨，较上一交易日下跌430元/吨；SMM 1#电解铜价101690~102440元/吨。早盘沪期铜2603合约呈现先涨后跌再上涨趋势，开盘价101840元/吨，开盘后价格上涨，上涨至102400元/吨后小幅下跌至101950元/吨，随后再度上涨，并摸高至102550元/吨，总体在102300元/吨-102500元/吨之间波动，截止收盘价格102380元/吨。隔月Contango月差在390元/吨-340元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损470元/吨-390元/吨之间。 （2）广东：今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水320元/吨- 贴水120元/吨，均价贴水220元/吨较昨日下降70元/吨；湿法铜报贴水400元/吨-贴水360元/吨，均价贴水380元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价101925元/吨较上一交易日涨1000元/吨，湿法铜均价为101765元/吨较上一交易日涨1050元/吨。总体来看，下游复工复产增加需求略增，现货升水跟随走高，整体交投较昨日略有好转。 （3）进口铜：2026年2月25日讯：今日仓单价格45到57美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格42到54美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）15美元/吨到23美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。 （4）再生铜：2月25日11：30期货收盘价102380元/吨，较上一交易日上升680元/吨，现货升贴水均价-180元/吨，较上一交易日下降180元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格90000-90200元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差3189元/吨，环比下降80元/吨。精废杆价差1515元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆开始开始陆续到岗，但由于设备烘炉需要2天时间，再生铜杆企业表示最快也要到3月1日才有成品出来，目前销售都是节前库存。 价格：宏观方面，因美国贸易政策缺乏明确性，市场情绪有所改善，利好铜价。此外，美伊下一轮谈判前美国军事集结的紧张局势叠加墨西哥局势动荡，使得金银等贵金属偏强运行，亦对铜价形成利好。基本面方面，供应端进口货源持续到货，叠加未匹配交割的仓单持续流出，市场整体供应宽松；需求端伴随下游逐渐复工复产，采购情绪边际改善。综合来看，预计今日铜价将维持偏强震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2月25日（周三），印尼贸易部公布的数据显示，印尼1月精炼锡出口量为2,653.67吨，较去年同期增长近70%。 （文华综合）

2月24日（周二），加拿大矿业公司--第一量子矿业（First Quantum Minerals）概述了其100%持股的Taca-Taca铜矿项目潜在的50亿美元开发计划，将该资产定位为阿根廷寻求吸引大规模外国投资的下一个主要铜增长项目。 该公司上周为Taca-Taca铜矿提交了一份新的符合阿根廷政府国家指引43-101条款的技术报告，更新了资本成本、矿山设计和商品价格假设。 Taca-Taca铜矿位于阿根廷萨尔塔省的Puna地区，是一个大型斑岩铜/金/钼矿床。 该公司首席执行官Tristan Pascall表示：“该报告清楚地表明了Taca-Taca铜矿作为公司下一个发展项目所代表的重大战略机遇。” 他将Taca-Taca铜矿描述为“全球首屈一指的未开发铜矿资产之一”。 他还补充说，最新研究重申其作为“具有重要黄金产量的大型长寿命铜矿潜力，在全球成本曲线上具有竞争力”。 建设每年4,000万吨运营的初始资本估计为42.3亿美元，每年6,000万吨扩建还需要10.2亿美元，使总开发资本达到约52.5亿美元。 在铜4.50美元/磅、黄金3,000美元/盎司和钼18美元/磅的基本假设下，税后净现值为59.2亿美元，税后内部收益率为19.3%，投资回收期为9年。 该最新报告与2021年3月公布的技术报告相比，探明和可能储量增加13%，同时铜和金含量增加9%。 该报告还显示，预计投产后的前10年，其铜产量料为291,000吨/年，峰值为323,000吨/年，矿山寿命期内的平均产量为209,000吨/年。 预计投产后的前10年，其黄金产量料为133,000盎司/年，峰值为171,000盎司/年。钼产量估计约为3,000吨/年。 提交更新的技术报告标志着向阿根廷大型投资激励制度（RIGI）提交申请迈出了关键一步，这是该国政府旨在吸引长期外国直接投资的经济改革的一部分。 第一量子正在推进该项目的环境和社会影响评估（ESIA），目标是在2026年上半年完成。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

作者：孙令臣 编辑：Miya 内需换挡&外需波动，铝价博弈的“下一站”在哪？ RCEP原产地规则红利怎么拿？ 出海布局与本地化策略兼顾？ AI技术如何助力铝型材降本增效？ 作为 AICE 2026铝业大会暨铝产业博览会 同期论坛——铝挤压行业发展论坛——的筹办者，当再次审视这份最终敲定的议程表时，我心中感慨万千。这场筹备之旅，从启程便注定不凡——AICE铝博会作为业内公认的顶级专业盛会，其标杆地位不仅源于 标准化、专业化的组织体系与无微不至的服务保障 ，更在于始终以“ 输出行业前沿高质量内容 ”为使命，持续引领产业风向。 正因如此，我们深知：一场有价值的论坛，既需要精准聚焦产业痛点的主题设计，更要回归“人”的本质——将“人”视为产业发展的核心驱动力。正是这份对“人”的重视，让我们在嘉宾邀约初期遭遇了前所未有的挑战：顶尖专家与企业代表的谨慎态度、时间档期的反复协调、内容契合度的严格把关……每一步都需以诚意叩门，以专业破局。 然而，随着韩鑫金属、象屿铝业、南南铝业等头部企业，中国建筑节能协会、中南大学等权威机构代表相继确认发言，所有的坚持与努力都迎来了最有力的回应。从最初的主题构思到如今的议程落地，这不仅是一场行业论坛的筹备，更是我们对中国铝挤压产业未来的一次深度叩问与主动回应。 点击报名 享超值早鸟价！ 点击报名 享超值早鸟价！ 初心：在变局中锚定航向 筹办这场论坛的初心，源于我们对行业脉搏的深刻感知。当前，全球经济格局深度调整，“双碳”目标持续深化， 新能源汽车、光伏、海洋装备等 新兴产业异军突起。传统的铝挤压行业正站在转型升级的关键十字路口： 一方面，市场对 高性能、轻量化、绿色化 铝材的需求呈爆发式增长；另一方面，企业也面临着 技术迭代、供应链重塑、智能化转型的多重挑战 。 我们深知，产业的突围需要思想的碰撞，技术的突破需要平台的支撑。因此，我们筹办这场论坛的核心目标，就是要搭建一个“ 政产学研用 ”深度融合的交流平台，让 前沿的市场洞察、领先的技术成果、宝贵的实践经验 在这里交汇，为中国铝挤压产业在变局中找到清晰的航向，在挑战中孕育新的增长极。 点击报名 享超值早鸟价！ 匠心：在细节中打磨价值 为了实现这一初心，我们的筹备团队进行了长达数月的深度调研与细致打磨。 在议题设置上，我们拒绝了泛泛而谈的“大而全”，而是选择了“ 小而精 ”的精准切入。从《中国铝挤压材市场分析》的宏观研判，到《7055铝合金大型复杂舱体形性一体化控制成形技术》的微观突破；从《建筑门窗铝型材企业的转型及升级之路》的传统产业蝶变，到《解码马来西亚光伏市场》的全球化视野，每一个议题都紧扣产业痛点与未来风口。 推荐话题 中国铝挤压材市场分析 1.从产能地图到利润曲线——2025全景数据透视 2.内需换挡&外需波动，铝价博弈的“下一站”在哪？ 发言嘉宾：张倩珍 上海有色网信息科技股份有限公司 高级分析师 7055铝合金大型复杂舱体形性一体化控制成形技术 发言嘉宾：张治民 中北大学 教授 建筑门窗铝型材企业的转型及升级之路 1. 从“型材供应商”到“系统解决方案商”：铝型材企业的价值链升级路径 2. 绿色低碳倒逼下的二次创业：门窗铝型材的循环经济与品牌突围 发言嘉宾：王盛坤 中国建筑节能协会 副总工程师 解码马来西亚光伏市场：中国边框企业的机遇与合作 1、政策红利与产能缺口：马来西亚本土组件扩产下的铝边框供需格局 2、出海布局与本地化策略：中国边框企业切入东南亚供应链的实践路径 发言嘉宾：Ir. Justin Sim(D.S.M.) 马来西亚光伏与可持续能源产业协会（MPSEA）会长 North Consult Engineering 创始人兼董事总经理 点击报名 享超值早鸟价！ 我们尤其重视“人”的价值。在嘉宾邀请环节，我们坚持“ 实战派 ”与“ 学院派 ”并重的原则。既有像张治民教授、李凯教授这样的 顶尖学者带来前沿的理论突破 ，也有像南南铝业、锐新昌铝业等 行业领军企业的实践者的一线经验 。我们相信，只有让理论与实践在这里充分对话，才能真正碰撞出推动产业进步的火花。 两场圆桌论坛的设计更是我们的匠心所在。 《碳管理困局下的曙光——增量在通海》 (?点击了解详情）直面行业最严峻的合规与发展压力，而 《AI技术在铝型材设计及生产中的应用》 (?点击了解详情）大胆拥抱未来，旨在探讨人工智能如何为这个传统制造业注入新的生产力。我们希望通过这种方式，让与会者既能脚踏实地应对当下，又能仰望星空布局长远。‘ 信心：在奔赴中拥抱未来 当 4月8-10日 的晨曦洒在 苏州国际博览中心 时，我们将迎来来自五湖四海的行业同仁。此刻，我们的内心充满期待，更充满信心。 我们期待，这场论坛能成为一个“ 思想的策源地 ”。市场分析师的精准研判、技术专家的硬核分享、企业家的战略思考，将共同绘制出一幅中国铝挤压产业的未来发展图谱。 我们期待，这场论坛能成为一个“ 合作的连接器 ”。无论是 国内企业间的强强联合 ，还是中国与马来西亚等 海外市场的机遇对接 ，都将在这里找到新的可能。 我们更期待，这场论坛能成为一个“ 信心的放大器 ”。让每一位从业者都能清晰地看到，尽管前路充满挑战，但中国铝挤压产业凭借深厚的制造底蕴和不懈的创新精神，必将在全球产业链中占据更加核心的位置。 从筹备之初的忐忑，到如今的笃定，我们始终坚信： 产业的未来，源于每一次真诚的交流与勇敢的探索。 我们将以最专业的服务、最饱满的热情，迎接每一位参会代表的到来，共同书写中国铝挤压行业高质量发展的崭新篇章。 点击报名 享超值早鸟价！ 关于 AICE2026铝博会 AICE 2026铝业大会暨铝产业博览会 将以“提质立标，向新通海”为主题，于2026年4月8-10日隆重登陆苏州国际博览中心！本届展会规模突破10000㎡，汇聚200+家海内外顶尖展商，吸引超10000+名专业观众共襄盛举，展会整体规模预计提升48%，构建铝业上下游协同发展的生态平台，推动产学研用深度融合，打造一场贯穿铝产业链全周期的国际化创新盛宴！ AICE2026同期举办铝上游、板带箔、铝挤压、铝熔铸、再生压铸、新质生产力等九场高峰论坛，预计将有100+位演讲及评委嘉宾，1000+位行业嘉宾参会。将聚焦全球铝产业技术革新、市场趋势与可持续发展，深度探讨铝基材料在新能源、航空航天航海、汽车轻量化、军工、电子电器、包装、低空经济、人形机器人等领域的创新应用，为行业搭建前瞻探索、技术交流与战略合作的国际化平台！

今日银价延续偏强震荡，现货市场持货商维持挺价惜售。上海地区持货商对TD升水1800-2000元/千克报价，另有部分持货商对TD升水2000-2200元/千克惜售观望，但高升水成交困难，仅限于零散小单刚需成交，吨级大量交易或将面临议价降价成交。个别冶炼厂因担心明日上期所交割提货后市场流通货源增加对升水的冲击，因此今日对TD升水下调至1600-1700元/千克报价避险抛售。今日市场报价差异较大，部分下游企业采购需求延迟至明日交割结束后从交易所提货，流通货源紧张趋势存在缓和预期，高升水报价的持货商成交寡淡，市场成交情况较昨日略有转淡。     》查看SMM贵金属现货报价