》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                      12月12日SMM进口铜精矿指数（周）报-43.08美元/干吨，较上一期的-42.86美元/干吨减少0.22美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内某大型矿企周初招标，招标1万吨智利标准干净矿，明年2月份装期，QP为M+3，但是于周二晚上撤标，据SMM了解是由于船期的原因与其他无关。周初有贸易商以-40美元中位的价格向冶炼厂出售1万吨明年一月份装期的南美铜精矿，QP为M+1，Au计价为扣减0.3g以后100%计价。 有贸易商以-40美元中高位的价格进行小批量报盘，装期为明年1月份，QP为M+1，Au计价为扣减0.3g以后100%计价。Newmont旗下3万吨Red Chris招标，1万吨装期为2026年2/3月发装期，1万吨为2026年三季度装期，1万吨为2026年四季度装期。有贸易商以第三方指数结算的方式向冶炼厂出售2万吨铜精矿，装期为2026年1月份，QP为M+1。        据SMM了解，周内CSPT小组再次召开线上视频会议，讨论长单谈判策略和矿企招投标策略，要求组员在12月19日之前上交铜精矿供应商黑名单。        在长单谈判方面：周内Antofagasta自周中以后开始与中国冶炼厂开始长单谈判，据SMM了解，市场传闻Antofagasta的报价为负数个位数中高位，而中国冶炼厂坚定还盘正10美元低位。下周Antofagasta将继续与冶炼厂开启长单谈判。        2025年12月11日，在国家发展改革委经济贸易司指导下，中国农业生产资料流通协会、中国磷复肥工业协会组织重点磷肥生产与流通企业召开专题会议，做好磷肥保供稳价工作。建议四点：1、保持高开工率不减产，并在2026年8月前不安排出口；2、至2026年春耕结束不再调整购销价格；3、协调硫酸等关键原料“国内优先”；4、确保市场价格反映真实供需。        SMM十港铜精矿库存12月12日为76.39万实物吨，较上一期增加1.37万实物吨，主要增量来自于烟台港，本周烟台港铜精矿库存环比增加3.87万实物吨。                                                                                                                                                                    》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（12月8日-12月12日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 41.2-52.8 美元/吨，QP1月，均价为 47 美元/吨，周环比下跌 0.4 美元/吨，仓单 34.6 - 46.6 美元/吨，QP12月，均价为 40.6 美元/吨，周环比上涨 4 美元/吨。EQ铜CIF提单为 1.2 -15.2 美元/吨，QP1月，均价为 8.2 美元/吨，周环比上涨 4 美元/吨。截至12月12日，LME铜对沪铜2512合约除汇沪伦比值为 1.1172 ，进口盈亏 -1500 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Dec为BACK24.76美元/吨；12月date与1月date调期费差约为BACK6美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格56美元/吨，主流火法与国产仓单40-50美元/吨，湿法仓单40-45美元/吨；好铜提单实盘价格40-44美元/吨，主流火法与国产提单35-40美元/吨左右，湿法提单35美元/吨；CIF提单EQ铜0~12美元/吨，均价为6美元/吨。 本周市场重心仍然聚焦于2026年长单谈判，但现货交易活跃度亦有上升。保税区仓单及远期EQ提单价格较为坚挺。长单方面，据SMM了解目前有中国冶炼厂对2026年保税区仓单报价200美元/吨，但市场接受程度较弱。CIF 上海EQ提单有80-100美元/吨报盘，目前暂未听闻成交。展望后市，12月出口大幅打开可能吸引贸易商扩大出口量，LME BACK结构回落后持货成本降低。需关注非洲各大冶炼厂长单招标结果，预计洋山铜溢价仍将窄幅波动。 据SMM调研了解，本周四（12月11日）国内保税区铜库存环比上期（12月4日）减少0.2万吨至7.55万吨。其中上海保税库存环比减少0.29万吨至6.88万吨；广东保税库存环比增加0.09万吨至0.67万吨。本周保税区库存总体维持平衡，国内冶炼厂出口至保税区与离境发运同时进行。总体来看12月交仓出口总量较小，且到港库存有囤积趋势。展望后市，12月进口货源偏低，冶炼厂出口主要集中在保税区交付，离境出口量有限，预计下周保税区库存将小幅增加。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11900-12100元/吨 武汉23RK085牌号：11400-11600元/吨 本周国内取向硅钢市场价格暂稳运行，市场整体成交氛围平淡，供需两端博弈态势依旧明显。期货端表现偏弱，黑色系期货盘面持续低位震荡，对市场情绪形成一定压制，但宝武集团本周出台的价格政策成为关键提振因素，其将硅钢基价上调 100 元 / 吨，有效缓解了市场对价格下行的担忧，稳定了部分贸易商信心。​ 终端需求端表现疲软，采购意向持续偏弱，多数下游企业以刚需采购为主，暂无大规模补库计划。贸易商方面，受成本端及钢厂调价影响，多尝试小幅涨价出货，但下游企业对涨价资源接受度较低，抵触情绪较强，导致实际成交情况不及预期，贸易商利润空间也持续收窄。​ 当前市场供需矛盾仍较为突出，供应端虽有钢厂调价支撑，但需求端的疲软难以形成有效承接，市场整体流通节奏放缓。基于此，多数贸易商对后市持谨慎观望心态，不敢盲目备货。综合各方因素判断，预计下周国内取向硅钢现货价格或呈现弱势调整态势，价格波动幅度或相对有限，市场仍需等待需求端实质性改善或更多政策利好释放。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4200-4300元/吨 广州B50A800牌号：4100-4200元/吨 武汉50WW800牌号：4100-4200元/吨 上海市场：本周上海市场无取向硅钢价格有所走强，但市场整体成交表现一般。市场反馈，本周黑色系期货盘面偏弱运行，但宝武价格政策出台，硅钢基价上调100元/吨，市场无取向硅钢价格整体小幅走强。当前终端采购意向依旧偏弱，刚需采购为主，且利润空间持续收窄，贸易商多尝试涨价出货，但实际成交情况不佳，下游对涨价资源比较抵触。当前供需矛盾依旧突出，多数贸易商对后市持谨慎观望心态。综合来看，预计下周上海市场无取向硅钢现货价格或弱势调整。 广州市场：本周广州市场无取向硅钢市场价格有所走弱，主流资源报价窄幅变动。市场反馈，终端采购意愿不强，市场整体活跃度不高，成交量处于较低水平。虽然贸易商环节库存仍控制在合理区间，但钢厂与下游用户环节已出现库存增长趋势。当前市场贸易商普遍持谨慎态度，对后期走势预期不强，部分协议户为加快周转，采取了小幅让利出货的策略，宝武价格政策影响较小。综合来看，目前市场缺乏明显驱动因素，预计下周广州市场无取向硅钢或延续弱稳态势，存在小幅下调可能。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢行情偏强运行。市场反馈，本周热卷期货盘面震荡偏弱运行，因为宝武2026年1月份的价格政策公布，硅钢基价上调100元/吨，贸易商上调硅钢现货报价，但实际成交可议价，整体交投氛围表现一般。当前国营钢厂订货成本表现依旧坚挺，下游客户拿货节奏较缓慢，中低牌号资源市场流通量有限，现货价格相对坚挺，高牌号资源市场需求有限，下游终端库存出现不同程度累库。综合来看，预计下周武汉市场无取向硅钢现货价格或窄幅震荡。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

日内银价延续再刷新历史新高，TD-沪银主力2602合约基差小幅扩大至25-30元/千克，现货市场维持贴水成交。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD贴水10-5元/千克报价或沪期银2602合约贴水25-30元/千克报价少量刚需成交。下游消费持续偏淡，部分持货商有意向选择TD交卖观望惜售，仍有贸易商因不断追加保证金的压力扩大贴水抛售以完成资金周转，银价连续大幅上涨后，下游接货积极性明显下滑，深圳地区持货商提及香港地区交易者接货意向同样转淡，现货市场成交持续缩量。   》查看SMM贵金属现货报价

SMM网讯：

2025.12.12 周五 盘面：隔夜伦铜开于11634美元/吨，开盘即摸底于11634美元/吨，而后一路上行，临近盘尾摸高于11906美元/吨，最终横盘整理收于11833.5美元/吨，涨幅达2.37%，成交量至2.9万手，持仓量至34.5万手。隔夜沪铜主力合约2601开于92700元/吨，盘初摸底于92550元/吨，而后重心一路上行，盘尾摸高于93940元/吨，最终收于94080元/吨，涨幅达1.95%，成交量至8.1万手，持仓量至19.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月11日，Cochilco周三公布的数据显示，Codelco10月份的铜产量下降了14.3%，至11.1万吨。 （2）12月11日，阿根廷Mendoza省为瑞士Zonda Metals和阿根廷Alberdi Energy的合资企业PSJ Cobre Mendocino开了绿灯。Cobre Mendocino铜矿预计在16年的开采期内每年可生产4万吨铜精矿。该项目计划初始投资5.59亿美元，建设周期为18至24个月。 现货： （1）上海：12月11日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水50元/吨-升水60元/吨，均价报价升水5元/吨，较上一交易日下降25元/吨；SMM1#电解铜价格92400~92930元/吨。早盘沪期铜2512合约冲高至92930元/吨，随后回吐涨幅。 展望今日，周五下游采购情绪将有所提升，但总体看来沪铜成交重心难以回升。 （2）广东：12月11日广东1#电解铜现货对当月合约升水40元/吨-升水90元/吨，均价升水65元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水50元/吨-贴水10元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价92785元/吨较上一交易日涨1115元/吨，湿法铜均价为92760元/吨较上一交易日涨1125元/吨。 总体来看，市场可流通货源有限持货商积极挺价，令今日升水走高。 （3）进口铜：12月11日仓单价格35到47美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；提单价格42到54美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）2美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月中旬及12月下旬到港货源。 （4）再生铜：12月11日11：30期货收盘价92130元/吨，较上一交易日上升380元/吨，现货升贴水均价5元/吨，较上一交易日下降25元/吨，今日再生铜原料价格环比上升700元/吨，广东光亮铜价格82300-82500元/吨，较上一交易日上升700元/吨，精废价差4007元/吨，环比下降393元/吨。精废杆价差1990元/吨。据SMM调研了解，由于票据市场票据越来越紧缺，据SMM了解，本周广东地区票据市场票点从11月6.5%升至7.5%，江西地区由上月7%最高升至8.2%，由于年末市场资金流动性较差，不少企业为保证回款都要求上游尽快开据发票，导致票市场需求不断升温。 （5）库存：12月10日LME电解铜库存增加875吨至165850吨；12月10日上期所仓单库存增加2530吨至31461吨。 价格：宏观方面，美国上周初请失业金人数低于预期，创疫情以来单周最大增幅，美指承压收跌，对铜价形成利好。基本面方面，供应端，进口货源到货紧张，国产货源正常到货，供应偏紧；需求端，铜价企稳后消费情绪边际改善。综合来看，预计今日铜价维持高位震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

期货走强难改年末终端需求淡季 不锈钢社会库存小幅累库 SMM12月11日讯，本周（2025年11月5日-12月11日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅累库趋势，从2025年12月4日的94.69万吨增至12月11日的94.76万吨，周环比上升0.07%。 本周，不锈钢社会库存持续呈现出进一步小幅累积的态势。尽管SS期货盘面依旧保持强势，市场信心有所回升，市场活跃度得以提升，在期货的带动下，现货市场周初也出现了小幅上扬。在市场买涨不买跌的心态影响下，成交情况有所好转。此外，不锈钢厂的减产计划也减轻了供给压力。然而，在年末的传统淡季，下游终端的实际需求并未出现显著回暖，下游谨慎观望情绪依旧较重。虽然近期在期货盘面的带动下，市场成交有所恢复，但终端实际提货量并不多。期现贸易商的投机性买入行为，并未对社会库存造成实质性变化。因此，周内不锈钢社会库存虽有小幅累积，但总体上保持稳定。

宏观层面，本周美联储降息预期兑现，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场预期。由于交易商消化了美联储即将降息和供应状况趋紧的预期，白银飙升突破60美元/盎司，强化了白银在宽松周期中表现优于黄金的历史趋势。随着银价向上突破关键位置及纽约市场库存持续下滑，海外白银ETF持仓快速增加，市场投机热情和流动性成为短期银价的主要驱动，尽管银价中长期仍然维持偏多行情，但仍需警惕超涨超跌风险。 【经济数据】 利多： 美国9月核心PCE物价指数年率公布值：2.8%，前值：2.9%，预期：2.9%。 美国12月一年期通胀率预期初值公布值：4.1%，前值：4.50%，预期：4.5%。 美国至12月5日当周API原油库存公布值：-477.9万桶，前值：248，预期：-175。 利空： 美国至12月5日当周EIA原油库存公布值：-181.2万桶，前值：57.4，预期：-231  【现货市场】 在国内白银现货市场上，本周银价大幅上涨，国内现货市场流通货源增多，临近周末国内银锭现货对TD转为贴水成交。本周上半周上海市场国标银锭主流报价对TD升水下调0-10元/千克或对沪期银2502合约平水贴水5-10元/千克报价，临近周末持货商普遍表示平水出货已十分困难，上海地区国标银锭主流成交价格对TD贴水扩大至10-15元/千克，深圳地区流通货源更加充裕，部分银锭现货对TD贴水幅度扩大至20-30元/千克。下游已进入消费淡季，伴随银价大幅走高，工业用户采购几乎停滞，部分下游企业年底提前关账谨慎观望，市场成交以贸易商及银行交易者建仓为主，部分贸易商提及由于套期保值追加保证金压力过大，因此逢高扩大贴水抛售意向增加。 》查看SMM贵金属现货报价  

        本周山东地区现货升贴水延续向下态势，截至本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水280元/吨。铜价重心居高不下，下游订单承接乏力，需求端持续疲软，市场成交维持清淡格局。供应端来看，需求疲软加剧持货商出货压力，本周整体出货量较上周下滑，冶炼厂库存亦小幅增长；尽管当前现货库存未形成显著压力，但持货商为提振成交，不得不下调升贴水。展望后市，高铜价对下游需求的压制作用仍将延续，预计现货升贴水仍将承压，保持低位运行态势。         》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库