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今日银价延续震荡整理趋势，临近春节假期，下游接货积极性持续转淡，现货市场报价差异扩大。上海地区持货商对TD升水1800-2000元/千克少量刚需成交，但高升水成交相对困难。个别持货对节前的消费恢复及基差表示担忧，避险需求驱动下对TD调低升水至1000-1500元/千克清仓过节。深圳市场消费几乎消失，部分贸易商少量自深圳接货转运上海市场赚取价差。市场观望情绪浓厚，多数下游企业完成备库后准备放假，实际接货稀少成交寡淡。 》查看SMM贵金属现货报价
2026.2.11 周三 盘面：隔夜伦铜开于13089美元/吨，盘初铜价重心下移下探至13060美元/吨，而后震荡上行摸高于13160美元/吨，随后宽幅震荡最终收于13100美元/吨，跌幅达0.64%，成交量至1.22万手，持仓量至32.5万手，较上一交易日减少1683手，整体表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于101660元/吨，盘初震荡上行摸高于102100元/吨，而后宽幅震荡中下探至101510元/吨，随后铜价重心有所上移最终收于101730元/吨，跌幅达0.13%，成交量至3.48万手，持仓量至15.8万手，较上一交易日减少1466手，整体表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据外媒报道， DPM Metals在保加利亚的Chelopech多金属矿资源量增长，矿山寿命将延长至2036年，年产量达到16万金当量。目前，该项目储量增长42%，至2320万吨，金品位2.18克/吨，银8.35克/吨，铜0.6%。按金属量计算为金160万盎司，铜30.84万吨，银620万盎司。另外，资源量也增至1530万吨，金品位1.96克/吨，铜0.57%。 现货： （1）上海：2月10日早盘沪期铜2602合约呈现冲高回落走势，开盘价101840元/吨，开盘后价格小幅下跌，随后在101460元/吨和101650元/吨之间波动，接着上涨，两次摸高至101850元/吨，随后回落，截止收盘价格101210元/吨。隔月Contango月差在450元/吨-350元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损900元/吨-760元/吨之间。展望今日，现货升贴水预计将承压下行。日内持货商甩货意愿显现，而下游消费因部分企业进入假期且备货基本完成而走弱，导致现货升贴水小幅下跌。供应方面，前期锁定的进口货源陆续到港，市场流通量逐步增加；但值得关注的是，多数可交割品牌持货商为获取月差收益，选择持货惜售等待交割，导致市场可流通交割货源反而收紧。与此同时，买方接货意愿低迷，市场呈现供需两淡的僵持格局，预计将压制现货交投活跃度及升贴水表现。 （2）广东：2月10日广东1#电解铜现货对当月合约贴水180元/吨-贴水30元/吨，均价贴水105元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水260元/吨-贴水220元/吨，均价贴水240元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价101575元/吨较上一交易日涨180元/吨，湿法铜均价为101440元/吨较上一交易日涨180元/吨。 （3）进口铜：2月10日仓单价格30到46美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格36到52美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）14美元/吨到26美元/吨，QP3月，均价较前一交易日涨2美元/吨，报价参考2月中旬到港货源。 （4）再生铜：2月10日11：30期货收盘价101460元/吨，较上一交易日上升160元/吨，现货升贴水均价5元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格89500-89700元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差2753元/吨，环比下降340元/吨。精废杆价差1460元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业基本进入春节放假模式，大部分工厂已于今日完成所有发货工作，再生铜杆企业报价数量明显减少，预计接下来交易日，市场成交甚少。 价格：宏观方面，特朗普呼吁美联储降息，而官员表态通胀仍偏高、暂无迫切降息必要，美国12月零售销售数据不及预期。基本面呈现供需双弱格局：供应端进口铜有所到货，市场货源趋于宽松；需求端下游节前备货基本收尾，采购情绪低迷，铜价受需求拖累承压。综合来看，昨夜铜价整体波动有限，预计今日继续维持窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】
2月10日（周二），智利铜业委员会Cochilc公布的数据显示，智利国有矿商Codelco铜公司2025年12月铜产量同比增长3.7%，至181,400吨。 全球最大的铜矿——必和必拓旗下的Escondida铜矿产量下滑16.5%，至111,500吨。 由嘉能可和英美资源共同运营的另一大型铜矿——Collahuasi的产量下降12.1%，至36,200吨。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn
2月10日（周二），智利国家铜业公司（Codelco）矿业负责人Claudio Sougarret表示，旗下El Teniente项目在去年发生致命事故后，生产受到影响，未来五年左右产量将持续低迷。 Sougarret说到，今年该矿预计生产铜30.1万吨。 “我们希望能把产量略微提升一些，” 他表示，不过也提醒说，产量大概率会维持在当前水平附近，并在未来五年保持这一状态。 作为全球最大的铜生产商，智利国家铜业公司（Codelco）此前曾表示，未来三年其产量将受到影响。 去年，该矿区发生坍塌事故，造成多名工人死亡，此后矿区的一部分一直处于关闭状态。 Sougarret表示：“我们希望，根据我们已开展的研究，能够回收（矿区）北侧的矿产资源。” （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn
钛精矿：节前市场持稳偏弱 价格静待节后需求指引 截至2月9日，国产钛精矿市场报价整体持稳。其中， TiO₂≥46%品位钛精矿报价为1580-1630元/吨，均价1605元/吨；TiO₂≥47%品位钛精矿报价为1900-1950元/吨，均价1925元/吨 。据海关数据统计， 2025年全年我国钛精矿累计进口量达518.69万吨，同比增长2.73% ，国内对进口矿资源的依赖持续。 1月钛精矿价格整体呈现小幅回落态势，主要受下游需求持续疲软影响。钛白粉企业1月产量下降，钛金属市场行情亦偏弱运行，导致整体原料采购积极性不高，钛矿价格缺乏有效支撑。不过，1月下旬部分矿商现货资源供应趋于紧张，对局部市场价格形成一定托底作用。进口矿方面，1月报价同样小幅走低，其中 莫桑比克产TiO₂≥46%钛精矿均价约为1730元/吨，尼日利亚产TiO₂≥50%钛精矿均价约为1830元/吨 ，整体跟随国内市场情绪调整。 综合来看，当前钛精矿市场处于供需双弱格局，价格缺乏明确方向指引。 随着春节假期临近，市场交投趋于平淡，业者普遍关注节后下游复工进度及需求恢复力度，预计市场将在节后逐步企稳并寻找新的平衡点。 钛白粉：产销两旺支撑调涨意愿 1月钛白粉去库显著价格回暖 截至2月9日， 锐钛型钛白粉报价为12000-12400元/吨，均价12200元/吨；金红石型钛白粉报价为12800-14200元/吨，均价13500元/吨，FOB均价为1950美元/吨；氯化法钛白粉国内报价13600-17000元/吨，均价15300元/吨，FOB均价2100美元/吨 。 根据SMM数据显示， 1月全国钛白粉产量环比减少5.49%，厂商库存环比减少7.2% 。产量下调主要受1月份钛白粉企业阶段性停产检修影响；库存大幅下降则归因于两方面：一是自11月底至1月外贸订单充沛，1月多数厂商集中交付出口订单；二是春节前夕内贸备货需求集中释放，从而实现了显著去库。 就报价而言，自钛白粉企业于12月底陆续发布调价函后，1月金红石型钛白粉市场平均成交价在13300元/吨，落实了此前的调涨预期。针对1月整体市场的利涨情绪，部分企业于1月底再度发布调价函，其意图主要包括：其一，由于1月接单量大且外贸订单充足，通过发函进一步确立价格上行趋势，旨在安抚下游客户并验证前期定价的合理性；其二，传递对2026年行情的乐观预期，提振市场信心；其三，向年前囤货的客户及代理商明确当前价格优势，强化年后看涨预期。此外，头部企业在月底并未跟进新一轮涨价函，主因是1月外贸交单与内贸备货已基本完成，2月春节期间交易清淡，新订单跟进不足，因此多数企业倾向于在春节后视市场情绪再行跟进。 在成本端，尽管硫酸价格持续高企但涨势趋缓，且副产品硫酸亚铁盈利表现良好，钛白粉企业利润整体处于正向运行区间。 综上所述，1月钛白粉市场整体呈现利多格局，外贸需求窗口持续打开，支撑市场情绪走强。不过，内贸市场尚未出现大规模集中备货，实际成交仍以刚需采购为主。后续价格走势将主要取决于年后订单的实际交付情况以及新签订单的落地规模。预计2月至3月将成为钛白粉价格实现回暖的关键阶段。 钛金属：供需平稳支撑价格止跌企稳 海外需求成2026年核心增量 截至2月9日， 0级海绵钛报价为46,000-47,000元/吨，FOB报价为6,800-7,100美元/吨 。据SMM调研显示， 1月海绵钛产量为2.38万吨，环比微增0.42%；2025年海绵钛累计出口量为6574吨，同比增长9.66% 。此外， 2025年钛金属累计出口总量较去年同期增长了19.56% 。 价格方面，2026年海绵钛价格延续了前期的下行态势，呈现小幅下调；但随着1月中旬部分企业陆续发布调价函，市场价格实现止跌企稳。 目前，行业整体供需基本面未发生显著波动。鉴于今年国内钛材市场尚未出现明显的增长点，预期钛金属市场将维持平稳运行态势。考虑到2025年出口市场已呈现回暖迹象，预计2026年的需求增量仍将主要依赖海外市场的拓展。 》-点击查看SMM今日钛市场价格、行情
今日银价震荡整理后小幅走弱，临近春节假期，下游陆续放假后市场消费转淡。上海地区持货商报价仍相对坚挺，早盘报出对TD升水2500-2800元/千克惜售观望，高升水成交困难及持货过节风险过高的情况下，部分持货商下调报价对TD升水2000-2500元/千克报价或对2604合约升水1000-1500元/千克报少量成交。华南地区冶炼厂厂提货源对2604合约升水下调至500-1000元/千克报价，但深圳市场投资需求及节前备库基本告一段路，市场成交偏淡，部分贸易商提及深圳市场升水降幅快于上海市场，节前市场观望情绪浓厚，实际成交逐渐缩量。 》查看SMM贵金属现货报价
智利央行周一公布的数据显示，1月铜出口收入为45.5亿美元，较上年同期增长7.8%。 智利是全球最大的铜生产国。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn
智利Codelco铜公司2025年12月铜产量同比增长3.7%点击排行
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