本周山东地区铜现货升贴水延续下行走势，截至本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水370元/吨。年末节点临近，持货商资金回笼诉求迫切，普遍开启让利甩货模式，成为驱动升贴水走弱的核心推手。而与之形成鲜明反差的是，下游终端订单承接力度持续疲软，即便现货价格让利空间不断扩大，市场采购意愿依旧低迷，现货交投氛围清淡。展望下周，短期市场需求难以改善，预计山东地区铜现货升贴水仍存在进一步下调空间。         》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存36.5万吨，环比+1.2万吨，+3.4%。钢厂焦炭库存250.9万吨，环比+6.2万吨，+2.5%。港口焦炭库存106.0万吨，环比-1万吨，-0.9%。焦企焦煤库存310.2吨，环比+12.8万吨，+4.3%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.4%，周环比-0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.4%，周环比-0.1百分点。  

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2025.12.19 周五 盘面：隔夜伦铜开于11726美元/吨，盘初宽幅震荡摸高于11790美元/吨，而后铜价重心逐渐下移下探至11667美元/吨，随后宽幅震荡最终收于11727美元/吨，跌幅达0.16%，成交量至1.45万手，持仓量至34.5万手。隔夜沪铜主力合约2602开于92600元/吨，盘初宽幅震荡上探至93020元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至91960元/吨，而后震荡上行最终收于92870元/吨，涨幅达0.13%，成交量至9.13万手，持仓量至23.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月18日，加拿大丰业银行计划重启在疫情期间关闭的金属交易台，以把握金属价格上涨和市场需求回暖带来的机遇。该行拟恢复相关交易团队和业务功能，显示其对金属市场前景的信心增强，并希望重新加强在大宗商品和交易领域的布局。 现货： （1）上海：12月18日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水200元/吨-贴水80元/吨，均价报价贴水140元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；SMM1#电解铜价格92100-92380元/吨。早盘沪期铜2601合约窄幅波动于92300-92480元/吨，跨月价差基本在C120-C90之间。展望今日，现货流动性预计仍然偏弱，卖方出货压力推动下升水仍有小幅下行空间。 （2）广东：12月18日广东1#电解铜现货对当月合约升水30元/吨-升水70元/吨，均价升水50元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水60元/吨-贴水40元/吨，均价贴水50元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价92340元/吨较上一交易日跌40元/吨，湿法铜均价为92240元/吨较上一交易日跌35。 总体来看，库存增加叠加仓单流出，市场供应增加现货升水走低，整体交投不积极。 （3）进口铜：12月18日仓单价格38到50美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨持平；提单价格45到55美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。 （4）再生铜：12月18日11：30期货收盘价91700元/吨，较上一交易日下降590元/吨，现货升贴水均价-140元/吨，较上一交易日上升10元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格82000-82200元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差4293元/吨，环比下降300元/吨。精废杆价差1890元/吨。据SMM调研了解，由于铜价回落叠加再生铜杆企业票据有限，不少再生铜杆企业日内成交甚少。 （5）库存：12月17日LME电解铜库存减弱2650吨至164275吨；12月18日上期所仓单库存减少227吨至44650吨。 价格：宏观方面，美国11月通胀数据超预期回落，市场对美联储明年初降息的预期小幅上升。白宫方面表示降息空间充足，而美联储内部官员对此态度谨慎。基本面方面，供应端，当前电解铜现货供应充裕，持货商出货积极，然而市场流动性整体偏弱。需求端表现一般，下游采购仍显谨慎。综合来看，预计今日铜价承压上行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 12 月 18 日讯，本周（ 2025 年 12 月 12 日 - 12 月 18 日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈 止涨回落趋势 ，从 2025 年 12 月 11 日的 94.76 万吨 增 至 12 月 18 日的 92.67 万吨，周环比 下降 2.21 % 。 本周，不锈钢社会库存呈现止涨回落态势。尽管受宏观因素影响， SS 期货盘面大幅走低，市场信心不足，谨慎观望情绪浓厚，周内买盘活跃度较低；贸易商为促进出货选择让利，现货 价格同步下行，进一步强化了市场 “买涨不买跌”的心态。但另一方面，周内不锈钢厂到货量偏少，且代理已通知贸易商提货；加之近期出口政策调整不锈钢产品重新纳入出口许可证管理范围，将于 2026 年 1 月 1 日起 实施，出口企业为赶在政策生效前的窗口期内完成操作，正加紧加工提货，推动现有库存去化速度加快。不过年末淡季下，下游实际需求疲软已成定局，短期由到货节奏及政策窗口期推动的去库恐难持续，后续仍需关注不锈钢厂减产计划的实际落地情况。

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11900-12100元/吨 武汉23RK085牌号：11400-11600元/吨 本周国内取向硅钢市场行情呈现小幅走强态势，交投氛围整体维持一般水平。从市场实际表现来看，询盘活跃度有限，实际成交多集中于小批量订单，大规模采购现象较少。行情驱动层面，本周黑色系期货市场整体呈现震荡走强态势，螺纹钢、热卷等相关品种期货价格的上行对取向硅钢现货市场形成一定情绪带动；叠加行业龙头企业宝武集团上调取向硅钢基价100元/吨，市场情绪得到提振。 供应端，市场消息显示，受环保限产要求、设备检修计划等多重因素影响，12月国内部分国有大型钢厂存在取向硅钢减产安排，这使得市场整体供应规模出现一定程度的缩减，对当前取向硅钢价格形成了阶段性的支撑作用。需求端表现则相对疲软，下游企业订单一般，对取向硅钢的采购需求持续偏弱，且为控制库存风险，囤货意愿普遍较低，采购行为以刚性补库为主，未能对市场行情形成有效拉动。 综合来看，预计下周国内取向硅钢现货价格将以暂稳运行为主，大概率维持窄幅震荡格局，短期内出现大幅涨跌的可能性较低，市场交投氛围或仍将延续当前的平淡态势。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水400元/吨–贴水320元/吨，均价贴水360元/吨。12月以来，铜价高企令消费持续表现疲软，加工企业成品库存累积开工节奏放缓。叠加本周天津地区发布橙色污染预警启动Ⅱ级响应，对工业企业及物流进行管控，令电解铜需求不佳。然而，随年末临近上游库存压力逐步显现，交割后降价寻求成交，现货升贴水连续下跌。展望后市，预计年底前持货商将持续面临出货压力，现货升贴水维持低位运行。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4200-4300元/吨 广州B50A800牌号：4100-4200元/吨 武汉50WW800牌号：4150-4250元/吨 上海市场：本周上海市场无取向硅钢价格暂稳运行，市场整体成交表现依旧不佳。市场反馈，本周热卷期货盘面震荡走强，国内成材现货价格小幅上涨，但市场信心不足，提价后下游抵触情绪较重，贸易商实际成交价格基本没有变化。12月部分国企无取向硅钢存在减产计划，整体供应出现一定缩减，部分下游电机企业因为基本面好转以及价格暂时企稳，拿货补库意愿增强。但当前硅钢实际基本面矛盾仍然明显，下游需求疲软，对价格难有明显支撑。综合来看，预计下周上海市场无取向硅钢部分资源价格仍有小幅下调可能，但幅度有限。 广州市场：本周广州市场无取向硅钢市场整体平稳运行，无取向硅钢价格窄幅波动。市场反馈，整体成交活跃度一般，下游终端用户采购积极性不高，多数采取按需采购模式，依旧没有拿货补库意愿。因为下游拿货谨慎，贸易商出货一般，部分协议大户为促进资金周转，存在小幅让利出货现象，加之多数贸易商少量甚至暂停拿货，贸易环节硅钢库存逐步下降，而钢厂则因为销售压力增加，库存持续增长，被迫进行减量生产。综合来看，当前市场缺乏利好支撑，需求端难有起色，预计下周广州市场无取向硅钢价格将呈现弱稳格局。 武汉市场：本周武汉市场无取向硅钢行情小幅走强，交投氛围一般。市场反馈，本周黑色系期货盘面呈现走强趋势，加之宝武价格政策上调无取向硅钢基价100元\吨，市场成交价格略微反弹。目前下游电机企业订单情况比较疲软，对后市预期偏谨慎，囤货意愿较低，刚需采购为主。且由于成本暂时稳定，没有继续下跌，当前现货价格已经接近成本线，或者低于成本线，利润表现较差，因此贸易商进一步降价意愿有限。综合来看，预计下周武汉市场无取向硅钢现货价格将暂稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

宏观层面，本周周二公布的美国经济数据喜忧参半，美国劳动力市场面临的不确定性使寻求避险需求的交易者涌入贵金属市场。黄金、铂金、白银在周三同步走高，而白银在其库存短缺、工业需求等其他利多综合驱动下涨幅居前，并在周四再次刷新年内高位，2025年内银价涨幅超过110%。随着12月银价大涨，金银比目前已快速下探至65倍左右。白银库存持续短缺及市场投机热情继续驱动短期银价走高，尽管银价中长期仍然维持偏多行情，但仍需警惕高位回调风险。 【经济数据】 利多： 美国11月失业率预期：4.4%，公布值：4.6% 美国10月季调后非农就业人口预期：-2.5万人，公布值：-10.5万人 美国10月零售销售月率预期：0.1%，公布值：0% 美国至12月12日当周EIA原油库存预期：-106.6万桶，公布值：-127.4万桶 利空： 美国11月季调后非农就业人口预期：5万人，公布值：6.4万人 【现货市场】 现货市场在国内白银现货市场上，本周银价延续上涨趋势，国内现货市场库存小幅累增，周内现货市场维持小幅贴水报价少量成交。本周上海市场国标银锭主流报价对TD贴水5-10元/千克或对沪期银2502合约贴水10元/千克报价，临近周末基差扩大后，部分持货商上调升贴水报价并对沪期银2502合约贴水扩大至20-30元/千克。个别非交割品牌持货商或投机交易商逢高对TD贴水扩大至50-80元/千克抛售，市场报价差异较大。由于银价大幅上涨，下游终端畏高情绪浓厚，实际成交仍以贸易商及银行交易者建仓为主，现货交投仍偏清淡。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在9252-9765元/千克；太阳能正面细栅参考均价为13912-14681元/千克；太阳能正面主栅参考均价为13862-14631元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价