作为德国老牌奢侈品汽车厂商，保时捷一向在电动车市场的竞争中保持相对低调，也避免直接与特斯拉等新兴电动车玩家直面冲突。但这一次，保时捷也跟随特斯拉发出警告。 在发布Q3季报后，保时捷在周三警告，通胀和高利率的影响令人担忧。该公司首席财务官Lutz Meschke指出，政府大幅提高利率，造成了消费者不愿投资新车辆的情况。 而这一观点与上周特斯拉首席执行官马斯克的担忧几乎如出一辙。马斯克称，若利率居高不下甚至更高，人们会没钱购置汽车。 充满挑战的市场 保时捷在去年9月29日首次公开募股，到今年第三季度结束，差不多刚刚好是一年的时间。保时捷的业绩显然也相当亮眼，在截至9月的前三季度中，该公司的收入利润皆实现了同比增长。 数据显示，保时捷在今年前三季度销售收入增长了12.6%，达到301.3欧元；营业利润增长了9%，达到55亿欧元。 其中，汽车业务的净现金流利润率为12.2%，较上年的13.4%有小幅下滑。而前九个月，保时捷累计交付车辆数量增长9.6%，达到24万辆；全电动Taycan跑车的交付量增长了11%，达到 2.8万辆，超过该公司2万辆的目标。 不过数据报喜并不代表前景光明，保时捷指出宏观经济形势充满挑战。该公司认为，由于地缘政治局势和经济发展，2024的中国市场仍会是充满挑战的地方。 此外，全球对奢侈品产品的态度有所改变，LVMH、开云、历峰集团的股价已经反映出这一点，可能也对保时捷形成不利。 保时捷最后仍保持财年预期不变，预计全球销售收入在423-444亿美元之间，销售回报率则在17-19%之间。 该公司坚信，高需求和积极的产品组合和价格效应提振了保时捷今年剩余时间的业绩和前景，其在欧洲、北美和新兴市场的增长均高于业内平均水平，仍是不错的信号。

瑞鹄模具10月23日晚间发布的业绩报显示：2023年前三季度，公司实现营收约12.98亿元，同比增加56.57%；归属于上市公司股东的净利润约1.54亿元，同比增加44.98%；基本每股收益0.84元，同比增加44.83%。 对于营业收入2023年1-9月发生额较上年同期增长56.57%，营业成本较上年同期增长57.07%，瑞鹄模具公告称：主要系公司2022年末制造装备业务在手订单较上年末增长较多，本期订单交付规模较上年同期增长明显以及汽车零部件销量增加共同影响所致。 瑞鹄模具此前发布的2023年半年报显示，上半年实现营业收入8.59亿元，同比增长100.73%；归属于上市公司股东的净利润9018.28万元，同比增长62.80%；基本每股收益0.49元。2022年末制造装备业务在手订单较上年末增长较多，本期订单交付规模较上年同期增长明显。截至报告期末，公司汽车制造装备业务在手订单34.94亿元，较上年末增长15.31%。截至报告期末，公司轻量化零部件业务定点并批供客户3个、定点开发中客户1个。公司2022年初开始介入汽车轻量化零部件业务，截至报告期末已取得多个客户数款车型的定点，部分产品已批产供应，其余产品下半年批产供应。报告期内，公司汽车制造装备业务在手订单充足，产能利用较为饱和，未来一段时期内，公司汽车制造装备业务收入可预期性较强。 民生证券点评瑞鹄模具三季报的研报显示：23Q3业绩超预期，盈利能力持续上行。受益于在手订单及产能的逐步释放，23Q3公司营收达4.38亿元，同比+9.41%/环比-7.75%,环比下滑主要系产线季度性较Q2下滑所致；23Q3公司归母净利润达0.64亿元，创单季度历史新高，同比大增25.64%，环比+35.67%，超我们此前预期。汽车模具龙头发力轻量化，迎来第二成长曲线。公司为国内汽车模具龙头企业，专注于汽车冲压模具与检具、焊装自动化生产线产品与智能机器人领域，客户涵盖捷豹路虎/福特/大众/奇瑞/吉利/长城/蔚来/理想/小鹏等车企。2022年初公司成立轻量化子公司，围绕汽车一体化压铸车身结构件、轻量化底盘件、动总及三电结构件等精密铝合金压铸件产品布局新业务。目前公司新业务、新建设项目整体进展顺利。随着新产品放量，公司有望迎来第二成长曲线。风险提示：原材料价格波动导致毛利率低预期，新品拓展不及预期，新产能投放不及预期，重点客户订单不及预期，汇率风险等。 东吴证券点评瑞鹄模具的研报指出：销售结构改善，盈利能力同环比均提升。装备制造+轻量化业务双轮驱动，产能扩张配合订单释放。公司装备制造业务订单持续增长，汽零业务规模效应不断凸显，产能扩张配合订单增长释放，公司业绩有望进一步提升。风险提示：乘用车价格战超过预期；铝合金价格上涨超出预期；核心客户放量不及预期。

【国轩高科：拟在美国密歇根州建设电池材料项目】 国轩高科公告，拟在美国密歇根州建设电池材料项目并委托公司全资子公司美国国轩与密歇根州政府及其他第三方合作伙伴共同签署相关协议，项目计划投资总金额23.64亿美元。本项目旨在实现北美地区新能源动力和储能电池核心原材料本地自主供应。 【LG新能源计划在美亚利桑那州工厂生产46系列电池 年产能扩大至36GWh】 LG新能源决定调整美国亚利桑那州工厂的生产计划，由原定的生产2170电池转向生产46系电池。这一投资变化似乎反映了特斯拉等北美汽车制造商的需求，LG新能源表示，“为了积极响应北美客户的需求，我们决定使用位于美国亚利桑那州的新工厂，作为专门生产46系列电池的工厂。”同时，公司计划将亚利桑那工厂年产能扩大至36GWh，目标是到2025年底在该厂开始生产46系列电池。 【保时捷高管抨击欧盟对中国电动汽车发起调查 称反对对华搞关税战】 据英国《金融时报》报道，保时捷财务总监卢茨·梅施克24日抨击欧盟对进口自中国的电动汽车发起反补贴调查，并称此举对欧盟“帮助不大”，德国汽车制造商将“反对”在布鲁塞尔和北京之间搞任何“关税战”。报道称，梅施克24日说，欧盟此举对整个欧盟“帮助不大”，尤其是对严重依赖对华出口的德国而言。“作为强大的德国汽车制造群体，我们希望并且将会反对（任何新关税）。”他说。 【美国汽车工人联合会：初步同意福特为工人涨薪25%】 美国汽车工人联合会称，与福特汽车达成初步协议，福特在协议中将为工人涨薪25%。 【亿纬锂能：第三季度净利润12.73亿元 同比下降2.53%】 亿纬锂能发布第三季度报告，第三季度实现营业收入125.53亿元，同比增长34.16%；归属于上市公司股东的净利润12.73亿元，同比下降2.53%。小财注：Q2净利10.11亿元，据此计算，Q3净利环比增长26%。 【丰田汽车日本工厂全面恢复生产】 据日本经济新闻当地时间10月26日报道，当日上午，丰田汽车在日本的工厂已全面恢复生产工作。此前，因位于日本爱知县丰田市的零部件工厂发生爆炸事故影响了零部件供应，丰田汽车部分工厂的生产线停工。 相关阅读： 【SMM分析】9月人造石墨进口环比增加 出口价格仍在下滑 【SMM分析】9月中国六氟磷酸锂出口量环增57% 【SMM分析】Stellantis与Orano签署谅解备忘录 合作布局欧美地区锂电回收 【SMM分析】充电宝市场逆势增长 或给锰酸锂一丝转机 【SMM分析】瑞典科学家最新研究成果！可高效回收锂电池金属 草酸提取减少金属损失 一则消息刺激钴价两日涨1.35万！ 基本面是否支撑钴价持续坚挺？【SMM分析】 【SMM分析】9月人造石墨进口环比增加 出口价格仍在下滑 【SMM分析】中国优化调整石墨物项临时出口管制：对全球企业影响最新解读 【SMM分析】尘埃落定？M+1? 四季度锂矿定价... 【SMM分析】Megapacks推动特斯拉储能利润率上升 【SMM分析】又一知名矿企官宣2万吨碳酸锂项目 【SMM分析】9月中国钴中间品进口量环比增加28% 浙江仍为主要进口地 【SMM分析】9月中国钴矿进口量环比减少95% 【SMM分析】9月中国未锻轧钴进口量暴增 出口亦呈增加趋势 【SMM分析】三元材料9月进口环比大增124% 出口数据仍在下滑 【SMM分析】9月氢氧化锂出口量环比下滑2% 同比增43% 【SMM分析】9月碳酸锂进口量环比增加 进口价格环降 【SMM分析】9月锂辉石精矿进口大幅增加 后续定价仍在进行中 【SMM分析】ACE 与 NREL 携手解决废弃锂离子电池回收难题 【SMM分析】锂电回收市场周内行情回顾 下游合金市场走弱 锰矿价格阴跌【SMM锰矿周评】 【SMM锰酸锂周评】碳酸锂价格逆转 锰酸锂市场转弱 【SMM周评】磷酸铁价格下行 磷酸铁锂市场试探性询价而成交平淡 【SMM分析】从安达和赣锋合资建厂事件看磷酸铁锂行业的关系链 【SMM周评】电解液价格仍维稳

下游理想、赛力斯等新车型不断发力，供应链企业博俊科技（300926.SZ）在扩产的道路上狂奔。公司今日发布公告，拟斥资20亿元加码精密模具和汽车零部件产能，这是公司继今年6月份后，不到半年时间内公告的第二个扩建项目，并且投资金额是上个项目的5倍之多。 “新能源车时代到来后，智能化、轻量化、一体化压铸等技术不断推陈出新，为本土汽车零部件企业带来了换道超车的机会。博俊科技下游客户包含吉利、理想、赛力斯等新能源车新秀，下游出货量指数级增长，公司营收和利润同步高增。”一位汽车产业链业内人士对财联社记者表示。 昨日晚间，博俊科技发布的三季报显示，2023年前三季度实现营业总收入17.01亿元，同比增长103.07%；归属母公司股东净利润1.82亿元，同比增长125.21%。 财联社记者注意到，博俊科技新扩建产能的建设地址位于重庆，这同时也是赛力斯的大本营。公司在重庆建厂，是为更方便向赛力斯供货？为此，财联社记者晚间致电博俊科技，但并未接通。 而根据公司公告的调研信息，博俊科技目前为赛力斯汽车问界M5、M7、新M7车型供货，后续将增加M9车型的供货。 规模方面，博俊科技在公告中表示，为加快公司精密模具及汽车零部件模块化、轻量化发展，进一步促进产能分布的区域优化，公司拟与重庆共享工业投资有限公司签署《项目合作协议书》，计划在重庆市沙坪坝区建设精密模具和汽车零部件研发生产基地项目，项目总投资额约20亿元，其中首期投资约7亿元。 虽然享受着行业的高景气度，但是公司连续扩张，可能会带来一定的资金压力。其中，重庆项目首期投资7亿元，几乎与公司三季度末账上拥有的货币资金持平。公司在公告中坦承，本项目资金能否按期到位存在不确定性。同时，项目建设周期较长，行业的发展趋势及市场行情可能发生变化。

高利率正使气候监管机构和汽车制造商加速向电动汽车转型的雄心偏离轨道，通用汽车（General Motors）与本田（Honda）周三宣布终止合作关系，以及一家电池制造商发出警告，都突显了这一点。 电动汽车的销量仍在强劲增长，但这种需求无法满足汽车制造商和其他在电动汽车领域投资数十亿美元的公司的预期。对利率持续走高的预期，已导致企业改变计划，警惕地关注2024年。 “由于全球经济的不确定性，明年的电动汽车需求可能低于预期，”韩国电池制造商LG能源解决方案首席财务官Lee Chang-sil周三表示。 同样在周三，本田和通用汽车宣布，它们将终止一项50亿美元的合作开发低成本电动汽车的计划。一年前，两家公司刚刚宣布了这一计划。通用汽车周二表示，近期将把电动汽车的重点放在满足需求上，而不是达到具体的销量目标。 通用汽车首席执行官Mary Barra对分析师表示：“我们正在立即采取措施，提高电动汽车产品组合的盈利能力，并适应近期增长放缓的趋势。” 投资者对前景的改变做出了回应。过去三个月，iShares自动驾驶电动车与技术ETF的跌幅超过24%，远远超过全球股市指标摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI All-World Index）8.3%的跌幅。 然而，电动汽车的销量正在增长。根据考克斯汽车公司（Cox Automotive）的报告，今年第三季度，美国的电动汽车销量首次突破30万辆。9月份，欧盟的电动汽车销量增长了14.3%，全球最大的电动汽车市场中国的销量增长了22%。 原材料价格下跌 特斯拉（Tesla）首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk)）上周在解释他为何放缓在墨西哥建厂的计划时发出了警告。 “我对我们所处的高利率环境感到担忧，”他在特斯拉的财报电话会议上表示。“我要强调的是，绝大多数人买车是月供。如果利率保持在高位，甚至更高，人们就更难买车了。” 其他汽车制造商也发出了类似的警告。德国大众汽车（Volkswagen）上周下调了今年的利润率预期，将其归咎于第三季末的原材料对冲带来的负面影响。其中一些材料用于电动汽车电池。 与许多其他工业企业一样，汽车制造商也在对冲大宗商品价格波动。随着电动汽车需求放缓，原材料价格走软，包括大量用于电池的原材料。 本月早些时候，美国汽车制造商福特（Ford）表示，将暂时削减生产F-150 Lightning电动皮卡的工厂的一个班次，并在7月份放缓了电动汽车的增长速度，将投资转向商用车和混合动力汽车。 全球最大的电动汽车电池制造商宁德时代上周也表示，由于需求放缓和竞争激烈，第三季度利润仅增长了10.7%，这是自去年年初以来最疲软的一个季度。

据了解谈判情况的消息人士周三向媒体证实，美国汽车工人联合会（UAW）和福特汽车已原则上同意一项初步协议的条款，这有望结束工会针对该汽车制造商近六周的罢工。 消息人士称，福特和工会在周二和周三进行了激烈的谈判，试图敲定一项创纪录的协议。 初步协议最早可能在周三晚间宣布，仍需等待UAW领导人的批准 。 这项协议还需得到福特5.7万名工会代表工人的简单多数批准。 几周来，福特的给出的报价一直是底特律三大汽车巨头中最慷慨的。消息人士向媒体证实， 本周的谈判涉及在协议期限内加薪至少25%的提议，以及工会和福特之前概述的其他改善福利措施 。 工会针对汽车三巨头的罢工于9月15日开始，已经持续41天，比2019年针对通用汽车为期40天的罢工还要长。目前已有45000多名工会成员参与其中。过去几周，UAW与汽车三巨头的谈判主要围绕协议的经济性展开。 福特执行主席比尔·福特于10月16日敦促结束罢工。他警告称，如果罢工进一步扩大，将威胁到美国整个汽车制造业。 安德森经济集团本周早些时候表示，UAW罢工造成的总经济损失已达93亿美元。 与福特达成的初步协议可能会被工会用作与Stellantis和通用汽车谈判的模板。本周，工会扩大了对这两家汽车制造商的罢工。 据知情人士透露，通用汽车和Stellantis NV定于周四与美国汽车工人联合会举行会议。 福特将在周四美股盘后公布第三季度业绩。

韩国动力电池巨头LG新能源(LG Energy Solution)周三在财报会议上警告称，由于全球经济不确定性影响了电动汽车的销售前景，该公司2024年的收入增长将放缓。这一悲观的预测导致该公司股价在周三重挫了逾8%。 近几周来，已有越来越多的汽车制造商和供应商对电动汽车的需求持谨慎态度，他们担心高利率会抬高融资成本，全球主要经济体的增长乏力也可能打击行业需求。而在日内，LG新能源显然也加入了这一行列。 LG新能源首席财务官李昌实(Lee Chang-sil)在财报电话会议上表示：“明年的电动汽车需求可能低于预期，”他提到了上述这些因素，以及汽车制造商可能为应对这些因素而调整电动汽车战略。 为特斯拉、通用汽车和其他汽车制造商供货的LG新能源表示，2024年的收入增长不会像今年预测的30%左右那么高。 LG新能源副总裁Kim Gyunghoon在电话会议上表示，随着中国车企陆续在欧洲推出更便宜的电动汽车，欧洲制造商的需求复苏可能会推迟。Kim补充称，LGES正在降低波兰工厂的产量，以最大限度地降低成本。 在美国，通用汽车是LG新能源在俄亥俄州的一家电池厂和另外两家在建工厂的合资伙伴。通用汽车周二也已表示，该公司正在放慢几款电动车型的推出速度，以削减成本，并缩减电动车产品支出，从而将利润置于销售目标之前。 尽管预期需求增长正在放缓，但LG新能源也表示，该公司正在将其全资拥有的亚利桑那州电池厂的产能从27GWh提高到36GWh，因为该公司正寻求利用美国制造业提供的税收抵免。 LG新能源补充称，该公司正计划在亚利桑那州工厂生产能量密度更高、行驶里程更长的46系列圆柱电芯，目标是在2025年底投产。该公司还表示，将从2026年起生产价格更低的磷酸铁锂电池，以更好地满足低价电动汽车的需求。 整体而言， LG新能源在第三季度的营业利润为7312亿韩元，较上年同期的5219亿韩元增长了40%，符合该公司此前的预期，这主要得益于其与通用汽车的俄亥俄州合资工厂产量的增加。该公司三季度净利润为4205亿韩元，较上年同期的1877亿韩元增长逾一倍。 LG新能源在第三季度营收增长7.5%，从上年同期的7.648万亿韩元增至8.223万亿韩元。但由于欧洲需求放缓、汽车制造商调整生产以及金属价格下降，与二季度相比下降了6%。 LG新能源股价日内一路低开低走，全天下跌8.7%，刷新了逾一年来的最低水平 ，其低迷表现也拖累韩国KOSPI指数在周三下跌了0.6%。

东吴证券点评伊之密三季报的研报显示： 制造业复苏不及预期下，公司业绩维持稳健增长： 2023Q1-Q3公司实现营收29.4亿元，同比增长3.37%；归母净利润3.65亿元，同比增长11.47%；扣非归母净利润3.44亿元，同比增长15.32%。其中Q3实现营收9.8亿元，同比增长5.95%；归母净利润1.13亿元，同比增长29.96%；扣非归母净利润1.02亿元，同比增长30.74%。在制造业复苏进程不及市场预期背景下，公司通过推出新产品、改变销售策略等方式积极应对，业绩端仍保持稳健增长。 销售毛利率逐步回升，期间费用控制良好： 2023Q1-Q3公司销售毛利率为33.1%，同比+3.0pct，其中Q3单季度毛利率为34.1%，同比+4.7pct，环比+1.3pct，我们判断主要得益于原材料成本下降，价格端未见明显改善。 2023Q1-Q3公司销售净利率为12.8%，同比+1.0pct，主要得益于销售毛利率的提升。费用端前三季度期间费用率为19.5%，同比+1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为9.2%/5.0%/5.1%/0.2%，同比分别0/0/+0.5/+0.6pct，财务费用率增加主要系本期汇兑收益下降所致，公司整体费用控制稳定向好。 产能扩张保障主业成长性，大型压铸机打开长期空间： 公司持续扩张产能，保障主业未来成长性。1）印度古吉拉特邦工厂于2022年10月正式投产，该工厂全面达产后年度产能可达2000台；2）五沙第三工厂于2022年12月正式投产，全面达产后预计能为公司注塑机产品线新增年度产能25亿元。 根据公司官方公众号披露，2023年8月31日两台伊之密LEAP7000T超大型压铸机已成功交付长安，预计将用于长安新一代新能源汽车的前舱和后底板的生产。截至目前LEAP系列压铸机已经实现380T-9000T的全覆盖，公司超重型压铸机厂房已经于2022年12月投产，具备年产大型压铸机100台的能力。我们判断随着一体化压铸工艺的逐步成熟，公司作为核心设备商将充分受益。 盈利预测与投资评级：考虑到下游通用制造业复苏不及预期，我们下调公司2023-2025年归母净利润预测值至5.10(原值5.58)/6.74(原值7.35)/8.38(原值9.46)亿元，当前股价对应PE分别为15/12/9倍，维持“增持”评级。 风险提示：行业景气度不及预期、海外拓展不及预期、原材料价格上涨。

据AITO汽车官方，品牌全新旗舰SUV问界M9盲订单量已经超过了1.5万台，虽然还未上市，但它备受外界关注。 余承东在微博上也分享了这一消息，并表示：不仅给M9带来了高端豪华的设计，还把业界领先的华为智能汽车技术，包括鸿蒙智能座舱、华为高阶智能驾驶技术， 以及最近关注度很高的智能车灯等，全部都带到这款车里。

受益于市场多重利好，今日港股汽车股多数走强，其中小鹏汽车-W(09868.HK)、蔚来-SW(09866.HK)、理想汽车-W(02015.HK)分别上涨8.80%、7.08%、6.92%。 注：汽车股的表现 个股方面，小鹏汽车涨幅居前，其中该公司在24日举行的小鹏科技日中推出了小鹏汽车自研的人形态双足机器人PX5、可量产的陆空一体式飞行汽车以及首款MPV“小鹏X9”。 注：小鹏汽车的新闻 同时小鹏汽车预研下一代一体压铸技术，董事长何小鹏透露，小鹏正在预研下一代“CIB+中地板”一体压铸技术，未来将可实现整车续航再提高，整车制造成本再下降。何小鹏表示，小鹏是国内唯一投产前后一体压铸车身的品牌。 理想汽车上周销量持续领先 理想汽车在24日发布消息称，今年第43周(10月16日至22日)，理想汽车的周销量9000辆，稳居中国市场新势力品牌销量榜首，继续向月销量4万辆冲击。 注：理想汽车的上周销量 IEA预计到2030年电动汽车数量将增至10倍 国际能源署(IEA)在其发布的《2023年世界能源展望》报告中表示，随着越来越多的电动汽车上路，以及全球各国转向更清洁的能源，全球化石燃料需求将在2030年达到峰值。国际能源署表示，基于各国目前的政策，到2030年，清洁能源技术将发挥更大的作用：电动汽车数量将增至10倍。 同时对于国内汽车销量，中信建投指出，2023年9月中汽协口径国内新能源车销量90.4万辆，同比增长28%，超出此前88万辆的预期。 展望全年，中信建投指出，供给的持续丰富和产业链降价将带来量的确定性，1-9月国内电动车累计同比增长38%，全年销量展望920万+，预计10月国内新能源车批售93万(辆含商用)，同比增长30%。