在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），西部矿业主办，中国金属材料流通协会、铝业加工技术中心特邀指导的 2024 SMM第十三届金属产业年会——2024 SMM铅业年会 上，金瑞期货股份有限公司铅品种研究员 罗平针对“ 2025年铅市场供需格局及价格前景 ”的话题展开分享。提及2025年供需平衡分析，她表示，2024年中国冶炼减产导致当期短缺，2025年冶炼需求都维持小增，阶段性或有供需缺口，需从海外进口，意味着进口窗口打开的可能。海外供应增速大于需求增速，整体会延续过剩格局，铅市场过剩主要在海外。2024年铅市场因供应缩减导致去库，2025年铅市或小幅累库4万吨，如原料矛盾发酵减产扩大，可能导致累库不及预期。 回顾: 市场矛盾切换 价格冲高回落 市场回顾：价格走势特征 价格表现：先扬后抑，内强外弱，价格重心小幅抬升。 1-7月：原料矛盾引发减产，铅矿+废电瓶同步偏紧，叠加“ 反向开票”、“公平竞争审核条例”等政策，减产引发资金推升行情。 8-10月：矛盾较快切换至消费端，进口铅集中流入国内填补缺口，经济恢复进程缓慢，消费驱动不足，消费预期差导致铅价快速回落。 市场回顾：主要矛盾及预期差 预期差： 一市场并未出现极度短缺。 二原料矛盾向消费矛盾切换较快。 二贸易格局从净出口向净进口转变。 三是资金博弈加大，价差回归。 2025年铅市场供需格局推演 矿端资本开支减少限制增产 矿端变化： 资本支出减少，供应兑现较为缓慢，叠加矿端干扰，铅锌铜品种都如此，从根本上制约后续增量预期。 样本大型矿企小幅增产，2024H1增加3.7万吨，但小型企业增产不明显。 2025年海外：预期矿有增量 需价格刺激来兑现 年初市场预期矿端增量超过10万吨，实际产量或低预期。2022年海外铅精矿产量下降1.6%，2023年接近零增长。2024年海外精矿增长或达2%。 对于2025年，预期新增项目达9万吨，重点项目方面，一是俄罗斯Ozernoye在宣告复产锌精矿，后续铅矿项目有望增产；二是澳大利亚的Abra矿有望继续增加；三是会受到部分银矿山的投产带动。 从历史矿价格走势来看，近两年海外矿价在$1900-2300区间波动，增量的实际兑现需要更好的价格刺激。 国内矿端：增量有限，原料结构多样化 加工费历史低位， 2024年新增产能投产基本在下半年才有起色，如江西银珠山、湖南康家湾矿等，2024年预期矿端无明显增加，2025年新增产能兑现，国内预期增1.5%（2-3万吨）。 原料结构多样化： 铅精矿进口减少，增加银精矿、粗铅进口补充及部分废料的使用，原料库存上升。 矿平衡：缺口缩窄，但仍供不应求 预期2024年矿端缺口，促使加工费快速下跌至负数水平。 2024、2025年全球矿端供应增速预计为0.7%、2%，矿端需求增速分别为-1%、1.2%，矿端增速快于冶炼需求， 2025年可能矿端缺口缩窄，但精矿市场仍表现为供不应求。 未来需要铅价上涨刺激海外矿的更高产出，矿端增产带有不确定性，由于中国原生铅的减产，铅精矿总体上从大幅短缺走向小幅短缺，仍在去库周期。 海外冶炼：供应持续恢复中，再生增产较大 2024年海外冶炼厂：一方面前期干扰项目得以恢复，另一方面也受到检修影响，包括Glencore旗下工厂检修停产、Boliden检修减产等。 对于2025年，预期2024年检修项目恢复带来4万吨增加。近几年中国电池出口大增，而废电池无法回流国内，造成国内再生原料匮乏，进而转换成海外再生铅增产，预期海外再生铅增产大于原生铅。 原生铅：矿紧约束显著减产，低利润限制产出 在经历2023年强劲增长后（增速超过5%），2024年中国精铅因原料紧及利润因素减产2.5%（-7万吨）。 冶炼厂综合收益进一步被压缩，尤其是银精矿加工费RC持续走低。在10月青海技改的20万吨新产能试产，对于2025年新增产能不多。 2024年产业利润低位，2025年白银、因素 等副产品收益支撑下，自矿到锭传导，预期原生铅供应增1.2%（+3万吨）。 再生铅：开工不足，废电瓶紧缺较难缓解 2024年国内再生铅市场的原料矛盾突出，再生铅炼厂原料库存水平远低于过去几年同期水平，2024年预期再生铅产量下降5.5%（预估近20万吨）。 中国再生铅的废电瓶紧缺较难缓解。深层原因在于：锂电池替代增加、报废量陷入周期性低点、消费降级降低替换频率等。 预期2025年再生铅受废电瓶约束仍难增产，国内供应增速或为-0.7%（-2万吨）。 国内消费：无增长，库存去化主要在成品端 2024上半年供应端减产的矛盾相对突出，下半年消费端矛盾开始凸显，供应减产消费维持使得国内从原来大幅过剩转为短缺。 铅蓄电池企业开工自7月开始下降，旺季电池价格调降，市场以促销去库为主，表观需求不佳，消费整体或维持零增长，部分领域下滑维持负增长。 需求：锂电和铅酸电池对比分析 成本性能对比：每瓦时锂电池成本已经优于部分铅酸电池型号，单组电池锂电更轻更贵，但续航里程会更优。 从替代率来看，有数据显示，汽车起动起停铅酸电池仍是主力，锂离子占比稀释不超过5%；电自行车锂电替代占比或20%左右，受锂电替代冲击最大。 1、使政策导向有利铅酸蓄电池发展：用安全性铅酸电池更优。 2、较之锂电自行车以旧换新，铅酸电动自行车加大补贴。 3、电动自行车修订的新国标提高整车重量（55KG—>63KG）,让铅酸电池更好匹配使用需求。 终端市场—电动自行车相对偏弱，政策提振预期 《电动自行车新国标》在2018年发布，2019年正式实施，新旧国标车过渡期基本都在3-5年范围。替换潮逐步接近尾声，电动自行车增量回归常态。 从电动自行车生产前两大省份江苏、天津地区电动自行车产量变化情况来看，今年电动自行车新车铅蓄电池需求在下降，对消费形成拖累。 政策提振2025年消费预期：根据2024年8月发布的《推动电动自行车以旧换新实施方案》，是国家首次出台电动自行车以旧换新政策，各地正在逐步落实，提振消费信心，实际成效或在2025年有体现，预期电动自行车电池需求增速从-4%提高到1.5%。 终端市场—新能源产业周期，汽车行业稳定增长 虽然汽车行业整体已度过高速发展期，消费增速降至个位数，但仍表现较稳，2024年1-9月，我国汽车产销量增速+1.9%。 归因于新能源汽车处于高速发展阶段，且汽车出口向好，带动汽车产量稳定增长，预期2024年超过1200万辆（+26%），占比近四成。 新能源汽车在车辆购置税减免政策延长、汽车以旧换新等政策背景下有优势，预期2025年新能源汽车仍给予汽车产业较好支撑。根据测算，以旧换新补贴可以带动100-150 万辆的销量（ 折合新增铅需求1.5-2.25万吨），对2025年铅消费有较好贡献。 铅蓄电池出口：表现较好，关注反倾销调查负面影响 今年铅酸蓄电池出口维持较好增长。按重量计算，2024年1-8月铅蓄电池出口同比增长24%。 分国别来看，铅蓄电池主要出口至美国、马来西亚、印度、印度尼西亚、澳大利亚等国家，其中新兴国家经济体的复苏较好支撑海外需求。 关注海外反倾销，调降2025年铅酸电池出口增速预期，因海湾阿拉伯国家合作委员会拟对中国出口的用于启动活塞式发动机的蓄电池（海关编码：85071000）发起反倾销调查。 海外消费：新兴国家强劲抵消发达经济体下滑 由于公共投资稳固和私人消费强劲，联合国将印度2024年经济增速上调至6.9%，印度已成为全球增长最快的主要经济体之一。 印度汽车制造商协会数据显示，2023年印度汽车年度产量约2600万辆，其中以两轮车为主，乘用车和商用车合计产量约670万辆。 印度消费者信心回升，二季度乘用车销量已创出同期历史新高，汽车需求预计仍将保持强劲，预估印度铅消费增速超过5%。 同时，海外正经历从被动去库到主动补库过渡的阶段，补库预期有望推动铅表观消费回升。 2025年消费预期：保持温和增长 国内政策支持对消费形成提振。汽车、电动自行车以旧换新政策红利刺激，此外，铅蓄电池出口仍维持正增长。 消费预期：东南亚地区现货升水走高，海外新兴国家经济发展强劲，叠加补库需求带动，预估消费增速从2024年+0.3%增至2025年+1%。 预估2025年全球铅消费保持温和增长，增速+0.8%。 三、2025年市场节奏路径及价格预期 2025供需平衡分析： （1）2024年中国冶炼减产导致当期短缺，2025年冶炼需求都维持小增，阶段性或有供需缺口，需从海外进口，意味着进口窗口打开的可能。 （2）海外供应增速大于需求增速，整体会延续过剩格局，铅市场过剩主要在海外。 （3）2024年铅市场因供应缩减导致去库，2025年铅市或小幅累库4万吨，如原料矛盾发酵减产扩大，可能导致累库不及预期。 价格展望： 中国财政政策有望发力，产业低利润有成本支撑，过剩抑制向上空间，铅价整体或将维持宽幅震荡，沪铅波动区间【16000,18500】，伦铅【1900,2300】美元。 风险点：经济衰退导致消费坍塌。 》2024SMM第十三届金属产业年会专题报道

2024年10月12日，吉利汽车集团（第四届）材料技术展成功在宁波杭州湾举办，立中集团受邀参加。 会上，立中集团与吉利汽车集团共同成立了汽车用先进铝合金材料联合创新实验室，并举行了揭牌仪式，双方利用这一实验室就汽车轻量化、汽车用高性能铝合金材料等前沿技术进行联合研发。双方领导与众多高校教授及业内知名专家共同见证了这历史性的一刻。 立中集团始创于1984年，主营再生铸造铝合金、铝合金车轮和功能中间合金材料三大业务，产品广泛应用于汽车、轨道交通、消费电子、航空航天、食品药品包装、机械制造、船舶、5G通讯、芯片封装等领域。集团成立四十年来，始终坚持以“铝合金新材料和汽车轻量化零部件全球供应商”为市场定位，凭借强大的再生铝处理和使用能力以及专业和规范化的再生铝回收平台，一直在致力于推动低碳再生铸造铝合金的研发与应用。未来，立中集团将持续为全球汽车以及零部件厂商提供高端、优质的低碳环保铝合金材料。

在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），西部矿业主办，中国金属材料流通协会、铝业加工技术中心特邀指导的 2024 SMM第十三届金属产业年会——2024 SMM锌业年会 上，国泰君安期货有限公司首席研究员 王蓉围绕“ 有色市场的行情矛盾及结构化策略探讨 ”的话题作出分享。 整体结论：铜锌铝逢低寻买点，月差、内外、跨品种、产业套利机会可期 单边矛盾—— 铜：宏微观共振，全球库存处在历史偏低水平，低库存对偏低价格容易形成向上弹性 锌：供应瓶颈显著，需求端未见明显拖累，元素仍偏紧缺，价格或表现为震荡向上 铝： 产需增速继续双降，偏低库存仍可维系，终端消费对下游需求侧的负面传导是隐忧,“低产”格局下逢低寻买点 结构化策略—— 单边：铜、锌、铝，均倾向逢低买入； 跨品种：有色板块强弱排序， 短期看锌的优先级略强于铝、铜；中期铜、铝、锌居前，其他有色铅、镍、锡居后 月差： 铜、锌正套，氧化铝正套 (结构已比较满) 内外价差：铜、锌、铝均偏阶段性的内外反套 产业链套利：阶段性结合氧化铝现货供应紧张情况，氧化铝在产业链中的利润争夺能力仍偏强，但是当前氧化铝利润率已经显著超过电解铝，继续做阔氧化铝相对电解铝的利润差缺乏安全边界， 2025年需观察反向切换的可能性。 从产业链流动角度看有色供需——观点提炼 1、9月表需：铜、铝、锌均环比小升，铅显著回落，镍边际微降，锡8月表需边际回升 2、需求端：一从有色下游利润反馈：加工费或利润持稳——铜板带加工利润、铝杆线加工费、铅蓄电池价格、锡焊料利润；加工费边际 回落一铜杆加工费、铜管加工费、铝棒加工费；加工费边际回升一一镀锌管加工利润。 3、供给端：中高库存、中低利润一铜、镍、不锈钢、锡、铅，中低库存、中低利润——铝、锌。 从产业链流动角度看有色供需——强弱对比 供应角度观测强弱： 锌>铜、铝、镍、铅>锡 需求角度观测强弱： 铝>铜、锌、铅、镍 >锡 铜：价格震荡，长期依然具备向上弹性 铜观点：宏观指向逐步清晰，等待基本面矛盾共振 宏观决定价格方向： 美联储在9月降息落地，市场逻辑可能锚定到美国经济走势。美联储果断降息从长期看有助于支撑市场整体风险偏好。美联储降息预期的变化，对风险资产价格形成扰动。 微观决定价格波动： 铜精矿现货TC低位，且粗铜供应紧张，精铜产量承压。需求边际改善，消费结构性变化，其中电网投资增速较高，支撑铜的需求。 从更长周期来看， 美联储长周期降息将为市场提供流动性，且美国经济健康，远期存在修复预期。基本面上，全球总库存增加，但依然处于历史偏低的水平，预计对偏低的价格形成向上的弹性。 交易策略上， 单边多头格局未变，可以逢低买入，节奏更加重要；基于库存的变化，沪铜期限正套依然具备交易的优势；内外套利可以在出口出现较大盈利时，以内外反套为主。 风险提示：如果美元指数走强，或者海外消费大幅低于预期，单边和结构性策略均需要修正。 2024年初至今，铜价走势回顾： 宏观引导方向，微观提供弹性 交易端：市场波动率震荡，持仓减少 沪铜主力合约波动率持稳，LME铜3月合约价格波动率小幅回升，SHFE铜持仓减少，沪铜期限结构走平，CU01-CU02的Back结构收窄，进口亏损围绕平衡点附近震荡。 行情的触发点：中国利好政策释放 货币政策，地产，股市等领域重磅政策： （1）货币政策方面，包括宣布降准0.5 个百分点释放1万亿元流动性，并在年底前视情况再次下调；7 天期逆回购操作利率下调20bp 至1.5%，降息幅度较大。 （2）房地产方面，央行将降低存量房贷利率0.5 个点，下调二套房首付比例自25%至15%等支持楼市。3000 亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%。支持收购房企存量土地。 （3）资本市场方面，央行首次创设两项新货币政策工具（首期总计约8000 亿）支持资本市场，包括允许证券、基金、保险公司从央行获取流动性以支持股市，首期互换便利操作规模5000 亿元；以及将创设股票回购增持再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。央行行长潘功胜还提到正在研究股市平准基金。 海外市场：美联储降息预期VS美国经济走势 美联储在9月降息落地，市场逻辑可能锚定到美国经济走势。 美联储果断降息50bp显示了美联储对于防止经济过快下滑、避免美联储落后 于曲线的强烈决心，从长期看有助于支撑市场整体风险偏好。美联储降息预期的变化，对风险资产价格形成扰动。 库存：LME铜库存高位回落，国内库存持续去化后增加 全球总库存回落。截至10月10日，全球总库存为62.34万吨，全球8.75天的使用量。 海外铜库存高位回落。截至10月15日，LME铜仓单库存为28.81万吨，注销仓单比例为7.24%。 国内铜社会库存快速去化后增加。SMM数据显示，10月10日国内社会库存20.36万吨，较9月26日增加4.93万吨。 现货价格：国内现货转为贴水，海外现货贴水略有收窄 国内铜现货转为贴水状态。截至10月14日，国内电解铜现货贴水30元/吨，从升水转为贴水。 LME铜现货贴水略有收窄。截至10月14日，LME0-3现货贴水133.02美元/吨。 供应端：供应扰动增强，冶炼厂产量不及预期 因受铜矿供应紧张和冷料紧张，以及冶炼厂检修影响，中国精铜产量承压。同时，2023年新增粗炼产能中，大部分处于闲置状态。 统计数据显示，8-9月国内电解铜产量承压。扰动在于部分地区再生铜供应开始释放，粗铜产量增加。 需求端：需求边际反复，消费结构性变化 电网投资增速回升，下游需求适当补库。综合国家电网和南网投资，预计2024年电网总投资增速可以达到16.74%。国家能源局数据显示，1-8月中国电网投资增速为23.10%，测算9-12月电网投资同比增速依然处于较高的增速水平。 需求端改善动力有所反复，主要铜材企业加工费依然弱势。 铜杆加工费处于历史同期低位，企业周度开工率回落，但铜管原料库存处于历史同期偏低水平；紫铜管加工费持续处于历史同期低位，铜管企业8月开工回落，处于历史同期偏低位置。 全球供需平衡：预计2024年全球铜供应过剩10.3万吨，2025年缺口1.9万吨 2024年全球铜矿供应短缺，精铜供应过剩。2024年全球铜矿供应短缺36.2万吨，2025年短缺23.5万吨。与铜精矿供应存在较大差异的是，2024年全球精铜供应过剩10.3万吨，2025年供应缺口1.9万吨。2024年铜的供应过剩主要集中在海外，预计2024年中国铜供应过剩4.12万吨，预计2025年供应缺口1.88万吨。 锌：供应瓶颈显著，估值仍待修复 锌观点：逢低寻找买点，单边、月差有望震荡上行 基于元素仍偏紧缺格局的预判，价格或表现为震荡向上。 沪锌主力运行区间在24000-26500元/吨，伦锌主要波动区间或集中在2900-3250美元/吨。 锌价的支撑动能主要来源于矿端的偏紧，全球矿在基准情形下同比小幅减（-3.42万吨）。当下对比2017年和2021年暂未达到大规模增量的矿山利润丰厚度，锌矿中短期内难以形成供应压力。明年长单TC预期博弈期炼厂与矿山扰动将逐步增强，叠加国内四季度冬储阶段渐进，冶炼厂可能维持以减产换取原料库存空间的策略，冶炼端大概率以偏低产能利用率维持。需求端，进入传统消费旺季后下游订单及开工率存在边际修复迹象，亦支撑社库延续去化通道。 该过程有望伴随着单边价格、月差结构的回升，可以震荡偏多、跨期正套的思路对待，同时，期权可介入卖看跌或阶段性买看涨策略。 风险点：矿端超预期释出，需求下滑，以及宏观经济、海外大选等扰动。 三季度回顾：供需双弱，方向和节奏锚定宏观 三季度冶炼端开工率低位，产量在49万吨左右，消费端处于淡季阶段，供需双弱下矛盾钝化，方向与节奏跟随宏观。 锌矿大规模放量高潮未至，现下仍偏紧 全年锌矿预期下调，OZ复产仍存设备扰动、Kipushi运营中断，锌矿显著放量的时点或需后移至2025年年中。 锌矿产能周期性特征显著，眼下周期资本开支偏保守 价格/利润与锌矿供应互相影响，周期特征明显。 金属价格的回落或上行，以几近线性的关系直接表达在矿企利润空间的收缩或扩张 之上，并随之传导至锌矿供应发生边际变化。重启关停的矿山一般需要1-3年的时间，而矿产资源从新开发到投产落地、开工爬升需 3-5年甚至更长维度来实现，因此锌矿周期略滞后于锌价波动。 不过， 眼下矿端进入了防御性资本开支阶段。2000-2015年，矿端资本支出陡峭增长，产能爆发。 2015年开始，矿企采取防御型 CAPEX，锌矿增量小。2015年中国供给侧改革，冶炼扩张节奏放缓导致锌矿承接空间有限，削弱矿企资本支出意愿。叠加全球锌矿 品位下滑趋势显著，勘探、开采难度提升，打击新扩建积极性。近年来锌矿增速偏低，扩产周期的长度亦边际缩短。 锌矿利润回升但厚度不足，大规模放量时点未至 从锌价/锌矿利润的角度俯瞰当下定位，锌矿还未开启扩产高潮。 2023年，LME锌价于5月跌落至年内低点2215美元/吨，击穿全球矿山90分位成本线2260美元/吨，部分成本曲线尾部的矿山纷纷加入减停产行列。2024年锌矿产量预期有所增长，主要来源于存量的新增项目按部就班地推进。当下锌矿利润丰厚度有限，暂对关停矿山的重启构成掣肘。以史为鉴，对比此前2015-2017年以及2020-2022年两轮牛市周期，锌矿增量较为显著的年份发生在牛市尾端即2017年和2021年。彼时对应伦锌的年度价格重心分别在2871美元/吨和3025美元/吨位置，全球锌矿90分位成本为1900美元/吨和1920美元/吨，矿山利润率高达51%和58%。2024年年初迄今伦锌重心仅为2702美元/吨，我们搭建了基于TC、通胀、副产品价值和运费的四因子锌矿成本模型，匡算得2024年锌矿90分位成本在2022美元/吨附近，即目前年度利润率仅为36%，叠加高利率环境限制，难以在短期内驱动此前停产的高成本矿山重启或涌现更多的新增产能，即锌矿大规模放量的时点 未至。 原料偏紧，传导至冶炼端低产能利用率 冶炼端产能利用率较低，炼厂锚定原料情况调整产能利用率，冬储阶段渐进，预计产量上调的空间有限。 消费环比存在修复，跟踪下游消费节奏 需求端已逐步过渡至消费旺季，虽同比表现欠佳，但存在边际修复迹象。 终端来看：主要由基建尤其是电力板块贡献，一旦地产企稳，将更加夯实锌原料紧张、供需缺口的格局。因此， 短期内需关注宏观情绪 主导的流动性变化，中长期维持逢低买、跨期正套思路。 逢低寻找买点，单边、月差、沪伦比有望震荡上行 （1）目前处在锌矿紧缺、国内冶炼端受影响而产生减量的第三象限，对应着TC的承压以及锌价下方存刚性支撑。 （2）未来可能续写的故事是价格上涨，逐步为矿端注入更多利润，锌矿的供应走向宽裕，从而形成供应压力制约价格上方空间。 由于冶炼端随价格/利润变化而作出反应动作的灵活性和敏感度相对矿端更高，因此通常情况下Ⅳ→Ⅰ、Ⅱ→Ⅲ的过渡阶段可能会被较快掠过，也就代表着Ⅱ、Ⅳ窗口期相对较短。若观察Ⅰ→Ⅱ与Ⅲ→Ⅳ，又能对比得出近年来CAPEX并不宽裕的背景下锌矿收缩弹性更甚于扩张弹性。 因此，正在运行的Ⅲ→Ⅳ周期或是一个慢变量传导的过程。 铝及氧化铝产业链利润格局如何再切换? 铝： 宏观定价偏强，上方空间或倾向进一步打开 我们在9月底当周的观点提示， 在9月24日国内重磅政策发布后，我们倾向于认为市场重拾整体性风险情绪改善的窗口期，内外宏观条线在国内政策加码预期提升、美国超预期降息50BP的叠加影响下，对传统大有色的风险情绪偏多定价大概率有一定持续性。 迄今伴随国家决策层通过多场会议向市场释放政策刺激的信号，包括本六的财政部会议在内， 我们的理解是，当下国内宏观政策扶持实体经济的动作，从政策预期到实物工作量落地的路径正在稳步推进中。年内，包括地产在内的终端消费表现至少相对平稳，其至不排除有边际改善的空间。 这可能意味着，对于包括铝在内的传统大有色，自9月下旬以来在宏观定价上的利多氛围，还在持续获得来自政策面不断递进和加强的正向支撑。 我们对的铝价看法目前偏乐观，内外宏观偏强格局下(目前预计海外宏观4季度也中性偏乐观)，只要微观基本面难有显著过剩的矛盾拖累，那么大概率铝价上行空间仍可进一步打开，具体价位建议动态跟踪 。对于电解铝的微观基本面，此前我们比较担心地产竣工及光伏对需求侧的负面传导，但现阶段看光伏4季度的边际弱化不再是主矛盾，且市场前期对此已有较充分的预期，而地产在近期政策信号托底下却可能在获得边际的预期改善。 周度教据跟踪来看，过去一周铝板带箔周度产量环比持稳小增(与9月底接持平)，型材开工率环比上周显著拾升(修复假期跌幅)。铝锦社会库存去化本周仍偏快，上周四环比节前小增1.4万吨至66万吨长假期间累库幅度为近5年最低位。下游加工利润看，铝棒加工费较节前回落10元/吨至140元/吨，上周最低至110元/吨。 品种板块排序：偏强。 品种资金动向：持仓中偏低位，边际小降。 氧化铝： 强势拉涨，关注资金博弈 AO本周强势拉涨，录得有色板块最强表现，主力11月合约周涨幅接近7.53%，周五夜盘再收涨4.90%，最高触及4778元/吨，收在4776元/吨，持续刷新上市以来的记录新高。 基于当下市场的认知看，AO仍深陷在短期现货坚挺+大厂检修+长单供应不足+累库拐点未出，与远期有供应新增压力+基本面格局转供强需弱的可能性之间的矛盾中，且亦受到有色大板块的扰动影响。 自9月下旬宏观面给到有色板块风险情绪改善的窗口期开始，AO主力合约一举突破今年5月4200关口附近的前高位置，逐步蓄势拉涨。 可以说， 当下有色的宏观面为AO提供了偏利多的整体定价环境，而现货端的基本面矛盾则成为了推涨价格的催化剂。 过去一周内现货价格延续了大幅涨价的格局，山西、河南、山东、广西、贵州、内蒙古4网报价继续全线抬升，周涨幅均在100元/吨及以上青岛港及连云港现货均价、澳洲FOB及鱼圈CIF也继续环比前周抬升，据悉印度及澳洲氧化铝FOB报价或已及600-650美金/吨附近。近期国内外铝土矿供应再出减量扰动，亦进一步加剧市场对氧化铝现货端吃紧的紧张情绪。据悉河南矿再次发生停产作业而更关键的是已占到国内铝士矿进口比重70%以上的几内亚，当地某千万吨产量等级的矿企突发出口暂停事故一一涉及到该企业对其中东年产能200万吨量级(月影响产量20万吨左右)氧化铝厂的原料供应问题。目前该中东氧化铝企业生产正常，但出口恢复时间待定 因此可以看到， 尽管氧化铝远端的产能新增预期在逐步兑现到现实层面 (如山东产能)但仍未能有效扭转现货涨价及社库去化的趋势，所谓远端布空的时机也并未到来。 后续对于几内亚矿企出口情况仍需动态关注，过往案例看有一定窗口期，但时间应不长。此外，在AO月差结构上，此波B结构在进一步扩大，考虑到全球范围看氧化铝的产业纵深相对浅，区域贸易关系比较脆弱，较易发生区域性的供应吃紧，反套头寸需谨慎。 品种板块排序：氧化铝强于铝。品种资金动向： 持仓连日攀升，创上市以来新高。 氧化铝：冶炼电解铝的直接原材料 氧化铝的产业定位：联结铝金属矿石形态和工业应用形态（原铝锭及其合金）之间的重要中间品。 在全铝完整产业链版图中，氧化铝处于偏上游位置，是冶炼电解铝的直接原材料，占电解铝生产成本30-40%。 氧化铝与电解铝的产业利润情况： 电解铝2021年后就在以产能换利润，当下氧化铝在产业链中的利润争夺能力偏强 近两年电解铝厂的利润表现犹显韧性，今年上半年迄今继续维持了历年同期相对偏高的利润水位，维持正向利润的时间也较以往的周期规律更加延长。 4月中旬之后，国内电解铝厂的冶炼利润出现了一定的边际下行，这对应了市场资金多AO空AL的套利头寸。 从氧化铝自身的产业格局看，尽管长周期仍可将其定性为拥有“潜在”高供应能力的行业——其需求侧即为下游电解铝的生产端， 已经在不断逼近政策性产能天花板，即氧化铝的需求增速在不断下台阶；而供给侧，并无产能天花板限制，在铝矿供应充裕的前提下， 氧化铝具备较强的提产能力；然而，这也只是“潜在”的高供应能力，事实上自去年氧化铝期货上市至今， 国内的现货市场屡现阶段 性的供应吃紧，这使得氧化铝在产业链中的利润争夺能力有所增强。 2025年国内外氧化铝产能新投规划：中国新增产能或可接近千万吨级别 2026年及远期新增氧化铝在760万吨左右。 供给端：偏明牌，适当关注海外供应在高利润下起量的可能，但应无远虑 国内市场：长期“低产”有确定性，年内降碳2.0版本+碳权工作方案带来边际更大的减量也难看到。 自2021年至今我们不断在重申对铝品种的长趋势定性：这是 一个供给侧的稳定性已经在趋向下降的商品。 更远期来看，中国电解铝的“低产”格局将持续维系。今年全年国内电解铝产量或可达4300万吨，同比增速接近3.6%（略高于去年的3.1%）。上下半年同比增速或分别在5.8%、1.4%，可见下半年产量增速相较上半年大概率呈现边际下行。 下游的负反馈？——未见明显的“主动式”去库 就今年上半年来看，下游甚至呈现了一定的“正反馈”，体现在——（1）采购心理价位在不断适应与重塑；（2）主要下游加工材— —铝型材及板带箔也都没有出现明显的原料主动去库，上半年铝液比例仍高于去年同期，可视为合金化趋势下的下游“被动式”补库； （3）头部下游加工企业主动以价换量，本身的产业环节相当于在进行降本增效，产业平均成本重心的下移增厚了对于高价原材料的缓 冲垫，需求的反噬仍未看到。 下半年供需平衡：中国供需增速双降，下半年呈小幅缺口，全球缺口放大 如果基于上文对2024年中国及海外电解铝供需两侧的评估，目前在国内产量增速按3.7%、需求增速按4.2%、净进口接近给到190万吨的情形测算下，今年国内原铝供应（产量+净进口）可达4495万吨，需求规模可达4483万吨级别， 整体供需平衡将呈现12.5万吨左右的小幅过剩。因此，今年整体依然是紧平衡格局，产需全年或接近有176万吨的缺口。上半年国内兑现供需过剩约31.6万吨，这也就意味着下半年小幅短缺19.1万吨。 上半年产需短缺累计达到87.4万吨，也意味着下半年产需还将合计短缺89万吨左右。 因此， 尽管下半年国内产需增速双降：需求增速自上半年的8.1%下滑至1.2%，产量增速自5.9%下滑至1.7%，但下半年国内市场依然存在小幅的供给短缺以及接近90余万吨的产需缺口。 海外市场在今年全年产需分别给到2.5%、3%的同比增速预估下，对应的产需规模预计分别可达到2988万吨、2870万吨， 海外产需平衡约接近118万吨的过剩，供需平衡约呈现70万吨的短缺。 下半年看，海外市场的产需增速或相较上半年边际都有所上行，上下半年或都可呈现供需缺口，分别约为-33万吨、-37万吨。 海外叠加中国市场的平衡来看， 2024年全球原铝供需约短缺59万吨，短缺数将较2023年的22万吨继续扩大。 尽管59万吨的缺口数依然只占到全球需求规模的0.8%左右， 仍应定性为紧平衡格局，但在当下内外库存水位均偏低的市场环境中（LME即使有大量库存交仓，但可视为隐性库存显性化，并未形成即期供应的冲击），今年微观基本面的基调还是偏健康。 鉴于上半年全球市场已接近形成了5.8万吨左右的供需缺口，这意味着 下半年还将呈现53.2万吨左右的供需缺口，且因中国市场下半年的供需缺口并不大（-19.1万吨），因此主要的缺口贡献将来自海外市场（-34.1万吨）。 预计2024年全球原铝供需约短缺59万吨，仍应定义为紧平衡格局整体基本面基调还是偏健康。 结论：单边、月差、跨品种、产业链套利机会可期 有色产业结构：“金字塔型” 金字塔型”的产业结构——产业链条上采销价格不匹配的风险天然存在 有色市场主流套利保模式 有色行业对冲风险、获取额外利润的套保套利模式特征： 交易模式非常丰富且成熟；资金体量巨大；定价复杂，内外联动程度高；参与者专业化程度高。 近几年市场面临的痛点： 市场波动率放大；低资金成本参与者进入，全行业平均套利空间趋向收窄；套利窗口持续时间趋短；宏观在远月强定价，导致传统的间正套和反套交易难度提升。 正套与反套的理解 有色套利模式逻辑导图 有色市场的跨期套利 单边看多：期货深贴水 +低库存 +低利润； 正套对冲：期货深贴水 +低库存 +高利润。 单边看空：期货高升水 +高库存 +高利润； 反套对冲：期货高升水 +高库存 +低利润。 》2024SMM第十三届金属产业年会专题报道

据外电10月18日消息，印尼能源部长周五表示，印尼计划下个月向美国出口电动汽车电池前驱体。 能源部长Bahlil Lahadalia没有提供有关出口量的进一步细节。

【雅化集团：卡玛蒂维锂矿二期预计年内可产出锂精矿】 雅化集团在互动平台表示，公司卡玛蒂维锂矿二期项目近期调试完毕后，预计年内可产出锂精矿。 【宁德时代：公司对宜春碳酸锂生产安排进行了调整】 关于“江西锂矿情况如何？未来是怎么打算的？”，宁德时代在业绩说明会上表示，根据近期碳酸锂市场情况，公司对宜春碳酸锂生产安排进行了调整。目前，公司积极采取多项措施进行降本，已取得一定成效。此外，公司产能利用率持续提升，第三季度的产能利用率已经比较饱和，相比第二季度提升了十来个点。半年报中有披露，公司在建产能有所增加。第四季度的产能利用率目前看比较饱和。公司在进行产能建设时，会提前对市场需求情况进行预判以满足客户交付。 【安达科技：预计第4代磷酸铁锂产品明年一季度批量出货】 安达科技发布投资者关系活动记录表，目前具备15万吨/年磷酸铁锂及其前驱体产能，新一代产品正稳步量产。第4代产品粉末压实密度2.60-2.65g/cm³，0.5C放电比容量145-148mAh/g，预计明年一季度批量出货。公司主要客户包括比亚迪、中创新航等。 【海目星：公司已经形成交付的是准固态电池的生产设备】 海目星在互动平台表示，公司已经形成交付的是准固态电池的生产设备，技术路线采用氧化物固态电解质和金属锂作为负极，电解液含量低于10%，能量密度超过 450Wh/kg。固态电池锂金属作为负极的优点在于：能量密度可提升至 400Wh/kg 以上。以后要实现低空经济必须要用到 400Wh/kg 以上的电池，目前唯一可实现的方案是用锂金属作为负极材料，故金属锂是业界公认的最终负极材料，目前来看只有锂金属可以将电池的能量密度提升至 400Wh/kg 以上。技术创新始终是公司的核心生产力，公司未来将持续进行更大容量、更高密度的固态电池的设备研制与生产，以满足更多客户，适应更多新能源应用场景。 【SynVista公司创始合伙人屠枫：电池产业链出海至少还有3至5年的窗口期】 SynVista公司创始合伙人屠枫10月18日在2024先进电池产业集群论坛中作主题演讲表示，虽然现在很多海外市场已经慢慢呈现充分竞争的态势，但是电池产业链出海至少还有3年至5年的窗口期，中国企业可以把现有的产能、成熟技术出海，形成正向的现金流来反哺国内的高精尖研发及产业升级。 【加拿大政府允许企业申请减免对中国电动汽车和钢铝制品等加征的关税】 加拿大政府10月18日宣布启动一项程序，允许加拿大企业申请减免对于从中国进口的电动汽车、钢铝制品等加征的关税。加政府计划对自中国进口的“关键制造业”产品加征的附加税也将可以申请减免。加财政部发布的消息称，提供相关减免政策是考虑到加拿大工业在及时调整供应链方面可能面临挑战。加政府称，附加税的减免需适用于“有说服力”的情况。 相关阅读： 【SMM分析】 “好景不长” 碳酸锂价格持续回落 【SMM分析】磷酸锰铁锂9月市场平稳 均价和产量环比下行 【SMM分析】盛新锂能获取百万吨锂辉石矿采矿证 【SMM分析】回收废料价格稳中有降 主因镍钴锂价弱势运行 【SMM科普】锂产业链梳理 【SMM分析】又一欧洲锂盐生产项目再度得到进展 【SMM分析】一览钴酸锂产业链及市场格局 【SMM分析】锂电回收规范化 势在必行！ 【SMM分析】我国学者在界面光热盐湖提锂技术研究方面取得进展 【SMM分析】市场需求持续弱势 9月石墨化价格小幅下行 【SMM分析】意大利将于2025年上半年举行首次MACSE能源存储容量拍卖 【SMM分析】澳大利亚：新南威尔士州提出到2034年实现28GWh的长期储能目标 【SMM分析】9月低硫石油焦、针状焦价格盘点及后续走势预测 【SMM分析】9月三元材料需求下滑竞争激烈 磷酸铁锂市场供需双旺 【SMM分析】数码消费市场逐步复苏 2024Q3全球智能手机出货量同比增长5% 【SMM分析】新能源镍产业链科普 【SMM分析】镍盐价格随镍价振荡 下游需求表现弱势 SMM：三元电池PK磷酸铁锂电池 后者全球市场占有率持续增加【欧洲锂电峰会】 【SMM分析】9月海外三元材料市场状况分析 【SMM分析】9月储能电芯产量环增9% 10月或为储能电芯全年产量高峰 【SMM分析】10月全国有14个省市峰谷价差超过0.7元/Kwh 【SMM分析】在西澳大利亚首个2000MWh电池储能系统安装了首批单元 这是一个重要的里程碑

SMM10月21日讯： 9月，磷酸锰铁锂价格稳中波动，因当前市场需求受限，价格受压制；产量方面，9月磷酸锰铁锂产量小幅下行。 9月LMFP价格方面，磷酸锰铁锂的价格小幅波动，均价在50400-51000之间，也因其应用场景价格差异较大。预计10月持续走弱。 汽车行磷酸锰铁锂LMFP市场供需方面：供应稳定，需求市场尚未放量。 市场供应方面：磷酸锰铁锂的生产厂家在努力提升产能以满足市场需求。主要供应企业仍然是容百斯科兰德、德方纳米和珩创纳米，二梯队企业在成长中，磷酸铁锂头部企业湖南裕能、融通高科、常州锂源等企业技术储备和产业调试已完成，等待LMFP市场放量时一涌而入。湖南裕能大产业将要投产、珩创和斯科兰德亦有新产能在2024年投放。随着LMFP企业通过技术改进和产能扩张，将极大提高磷酸锰铁锂的生产效率和产量。 而市场需求方面：随着新能源业的持续发展，动力电池市场需求旺盛。磷酸锰铁锂作为动力电池的正极材料之一，其市场需求理应呈现出增长态势，但因其目前的产品特点尚无法在新能源汽车市场上担当大任：成本上高于磷酸铁锂而性能上无法单独使用。   行业趋势：从行业趋势来看，磷酸锰铁锂市场的发展将受到多方面因素的影响。一方面，新能源汽车行业的快速发展将继续推动磷酸锰铁锂市场的需求增长，但目前LMFP仍然只是适用于为数不多的几款车型中，而且以约20%比例掺混形式；另一方面，随着技术的进步和成本的降低，磷酸锰铁锂的性价比将进一步提升，有望在动力电池市场中占据更重要的地位。目前，LMFP在小动力市场应用较广泛，小动力市场也是大动力市场的试金石。 后续LMFP信息和未来趋势，SMM新能源磷化工产品报告中详细介绍。 2024年有关磷酸锰铁锂的市场动态（部分）： 【新增钠磷酸锰铁锂价格点】SMM从2024年6月26日起新增发布磷酸锰铁锂送到成交价，以供市场参考。 【磷酸锰铁锂：英国Integrals Power公司宣布LMFP有突破性进展】2024年10月14日，英国初创公司Integrals Power宣布在磷酸锰铁锂（LMFP）正极材料的研发方面实现了突破性进展。具体而言，材料中的锰含量提升至80%，比容量达到150mAh/g，工作电压达到4.1V。 【磷酸锰铁锂：裕能二期16万吨磷酸锰铁锂项目预计在2024年四季度陆续投产】湖南裕能在2024年10月10日的投资者接待日活动中宣布，公司目前产销两旺，随着新产线陆续投产，公司将加大市场推广力度。云南裕能二期16万吨磷酸锰铁锂项目预计在2024年四季度陆续投产。此外，公司表示，其正极材料能够应用于固态电池，并且正在积极对接固态电池厂商，专注于符合固态电池性能的正极材料的研发和储备。【磷酸锰铁锂：裕能在云南基地规划布局了磷酸锰铁锂】裕能公司在磷酸锰铁锂的研发工作进展顺利，目前正积极与客户进行对接。同时，公司已在云南基地规划布局了磷酸锰铁锂的生产。在其生产线设计方面，充分考虑了与磷酸铁锂生产的兼容性，这将有助于提升产能利用率。 【磷酸锰铁锂：锂源LMFP研发项目立项】2024年9月25日消息，锂源科技的子公司贝特瑞（天津）纳米材料制造有限公司宣布，与中国科学院物理研究所及天津理工大学合作的《高功率型磷酸锰铁锂正极材料的研发》项目，已成功获得院市合作项目的立项。 【磷酸铁锂：容百科技透露磷酸锰铁锂是磷酸铁锂的下一代升级产品】容百科技（688005.SH）在9月23日的投资者互动平台上透露，磷酸锰铁锂是磷酸铁锂的下一代升级产品，具有更高的能量密度、更低的成本以及更优异的低温性能。目前，公司多款磷酸锰铁锂正极材料已实现动力、两轮、储能和消费等领域的销售。新一代低成本产品的开发也取得了阶段性进展，并获得了终端客户的认可。混合使用体系已通过国内两款车型的工信部备案，纯用体系也获得了海外电芯客户的指定认证。预计到2024年上半年，公司磷酸锰铁锂的出货量将大幅提升，同比增幅超过160%，出货量和市场占有率均将继续在行业内保持领先地位。 【磷酸锰铁锂电池：力神展示两款锰铁锂电池】在7月15日的科技展上，力神电池展示了两款新产品：三元锰铁锂电池和磷酸锰铁锂电池。力神的三元锰铁锂电池在能量密度上接近传统三元电池，但具备更高的安全性能和更强的成本竞争力，支持纯电动乘用车实现900公里以上的续航，可完全替代现有的三元电池产品。力神的磷酸锰铁锂电池相比目前主流的磷酸铁锂电池，续航能力提升了15%，能够满足800公里以上车型的续航需求，并在低温性能方面表现更佳。 【磷酸锰铁锂LMFP：万润磷酸锰铁锂正处于试生产和验证阶段】2024年7月18日万润新能源（股票代码：688275.SH）在投资者互动平台上表示，虽然磷酸锰铁锂（LMFP）理论上具有比磷酸铁锂（LFP）更高的能量密度，但目前LMFP的实际性能指标仍显著低于LFP。随着未来技术的不断进步，LMFP的性能有望得到提升，从而实现与LFP的互补和部分替代。万润的磷酸锰铁锂产品目前正处于试生产阶段，生产线具备大规模生产能力，现正处于客户验证阶段。 【磷酸锰铁锂LMFP：湖南裕能磷酸锰铁锂产品的研在锰溶出等性能方面取得较大突破】2024年7月19日湖南裕能（301358.SZ）在投资者互动平台上表示，公司已成功推出多款磷酸铁锂LFP新产品。首先，公司的CN-5系列新产品主要用于储能领域。经前期推广和客户试用，这款产品在循环寿命、能效、能量密度方面展示了显著优势，部分指标优于先前产品。其次，YN-9系列产品以高能量密度为主要特点，专用于动力电池，并已获得客户的高度认可。此外，公司在磷酸锰铁锂（LMFP）产品的研发上也取得了显著进展，特别是在锰溶出、高温循环和压实密度等性能上实现了重大突破，同时持续优化其他重要性能。 【磷酸锰铁锂：国轩高科展示磷酸锰铁锂电池】近日，国轩高科公司签订了一份总量达2GWh的储能项目订单，这标志着其在全球新能源领域的影响力正在不断提升。在展会上，国轩高科展示了其创新的5MWh液冷大储产品Gotion Grid、磷酸锰铁锂电池以及46系列圆柱电池产品。 【百利工程公告之特瓦时10万吨磷酸锰铁锂EPC合同执行：项目未启动】湖南百利工程科技股份有限公司就上海证券交易所对其2023年年度报告的信息披露所发布的监管问询函进行了回复，并特此公告。公司于2024年1月9日与山西特瓦时能源科技股份有限公司（简称“山西特瓦时”）签订了《山西特瓦时能源科技股份有限公司年产10万吨磷酸锰铁锂正极材料项目设计、采购、施工工程总承包EPC合同》，合同暂定金额为8.38亿元。截至目前（2024年6月25日），该项目还未启动，公司也未收到项目预付款，亦未支付任何采购预付款。山西特瓦时的实际控制人为孙琦，内蒙古乾运高科新材料有限公司与山西特瓦时同为孙琦实际控制。 【磷酸锰铁锂：投资3亿的1.5万吨磷酸锰铁锂项目签约】晶石公司计划与四川省广元市青川县人民政府签订《年产1.5万吨磷酸锰铁锂生产线项目投资协议》，将控股子公司“四川晶石新材料科技有限公司”。该公司计划在四川青川经济开发区投资建设年产1.5万吨的磷酸锰铁锂生产线，总投资3亿元，其中固定资产投资1亿元。 【磷酸锰铁锂：万润磷酸锰铁锂与现有磷酸铁锂产线共用】6月11日消息，万润新能表示，公司目前开发的第二代高比容量磷酸锰铁锂产品采用更精准的大小颗粒级配，碳层更薄、更均匀的原位立体碳包覆技术和多元离子体相掺杂技术，有效增强离子扩散和电子导电能力。此产品可以与现有磷酸铁锂产线共用，转产所需资金和时间较长。 【年产1万吨！珩创纳米磷酸锰铁锂项目试生产】珩创纳米年产1万吨磷酸锰铁锂项目已开启试生产，项目第一批产品于5月29日正式下线。据悉，珩创年产1万吨磷酸锰铁锂项目于2023年启动建设，建成后珩创盐城基地将拥有年产1.5万吨磷酸锰铁锂产能，预计年产值超10亿元，新增岗位百余个。目前，珩创纳米已完成多轮融资，累计融资额近5亿元。拥有全球磷酸锰铁锂核心组分的唯一企业。到目前为止，珩创纳米开发出的磷酸锰铁锂系列产品，已在两轮电动车及消费电子领域实现了大规模商业应用。2023年，珩创销售收入近亿元，出货量超千吨。2024年出货量预计会逆势强劲增长，相比2023年实现5倍以上的增长。 【欣旺达：已顺利实现向海外知名车厂量产交付HEV产品】欣旺达接受机构调研时表示，公司研发的HEV产品，具有高功率、长寿命、高安全等特点，满足HEV电池的高门槛技术要求。目前与国内主要HEV整车厂商均建立了合作关系，并已顺利实现向海外知名车厂量产交付HEV产品。公司秉承着“聚焦+差异化”策略，除聚焦方形铝壳电池外，还布局动力大圆柱电池，覆盖BEV、PHEV/EREV动力和储能两大应用市场。公司在新技术方面保持持续投入，在持续研发固态电池、锂金属电池、硅负极高比能电池、磷酸锰铁锂电池、钠离子电池等先进电池产品。 【磷酸（锰）铁锂：富临精工（江西升华）江西基地现有磷酸铁锂年产能14万吨】富临精工（300432.SZ）5月20日在投资者互动平台表示，公司子公司江西升华现有磷酸铁锂年产能14万吨，公司依托现有的产品及技术体系支撑可满足客户和市场对高压实磷酸铁锂和磷酸锰铁锂的多元化需求。 【磷酸铁锂：当升磷酸铁锂及磷酸锰铁锂等正极材料适用于固态电池】当升科技5月17日在投资者互动平台表示，公司磷酸铁锂及磷酸锰铁锂等正极材料适用于固态电池体系。 【磷酸铁项目签约：规模未知】5月13日，九墨科技磷酸铁锂正极材料前驱体项目在长沙成功签约，将落户国家级经济技术开发区——望城经开区。主要开发一种全球领先的新型磷酸铁锂正极材料前驱体，为磷铁正极厂商提供下一代低成本、高性能的磷酸铁锂、磷酸锰铁锂所需的核心关键原材料。当前，长沙已经有磷酸铁企业：如湖南雅城，产能11万吨。 格林美磷酸锰铁锂已经进入产线吨级调试阶段，正在与下游客户进行认证中。 【容百海外磷酸锰铁锂进展：韩国基地二期项目中的2万吨LMFP加速推进建设】容百在韩国JS基地已有一期项目年产2万吨三元正极材料产能，目前已达到每月百吨级批量出货，JS二期产能规划包含年产4万吨三元正极材料和2万吨磷酸盐材料，目前正加速推进建设。预计一期项目在今年的三、四季度产能会逐渐爬坡，到今年年底或明年年初将迎来大规模量产公司一季度向海外客户累计交付产品近5000吨，占总出货量比例约20%下半年随着韩国基地量产规模提升，加之国内基地向海外客户的销量增长，两者均会带来海外客户销量占比的大幅提升，带动全年销量和利润的增长。 【久辰年产10万吨磷酸锰铁锂（LMFP）项目开工奠基】总投资40亿元的新疆久辰新材料科技有限公司年产10万吨磷酸锰铁锂正极材料建设项目开工奠基，地点新疆伊犁霍城县。项目一期于2024年4月开工建设，计划年底建成2条磷酸锰铁锂生产线并投产；二期计划2025年建成2条磷酸锰铁锂生产线及2条前驱体生产线并投产。相较于磷酸铁锂能量密度提升约25%，成本只增加约5%，主要运用于新能源汽车电池及储能电池领域。 【鹏辉能源申请磷酸锰铁锂复合材料及其制备方法专利 产品形貌和粒径可控】2024年4月16日消息，据国家知识产权局公告，广州鹏辉能源科技股份有限公司申请一项名为“一种磷酸锰铁锂复合材料及其制备方法“，公开号CN117894960A，申请日期为2024年1月。本发明提供了一种磷酸锰铁锂复合材料及其制备方法，涉及锂离子电池技术领域。所述制备方法包括：将锰盐化合物、铁盐化合物、锂盐化合物和磷源化合物混合后经水/溶剂热反应得到悬浊液；将悬浊液分离后得到的沉淀物质洗涤干燥后得到亚微米前驱体；对亚微米前驱体干燥并进行一次烧结得到一次烧结物料；加入去离子水、碳源和导电剂，混合后进行干燥处理得到预处理前驱体颗粒；经二次烧结后即得。本发明制备工艺简单，操作方便，易于维护和控制，产品形貌和粒径可控，极易进行工业化大规模生产。通过该合成方法，能够有效克服磷酸锰铁锂的缺点：电子电导率低、离子电导率低、锰溶出，有望助推磷酸锰铁锂材料的推广应用。 【星恒推出磷酸锰铁锂LMFP电池】高容量、高密度，星恒推出24Ah磷酸锰铁锂体系方形铝壳锂离子电池。星恒24Ah磷酸锰铁锂体系的方形铝壳锂离子电池主要参数： 型号：IMP17/119/129(24)EA； 额定容量：24000mAh@0.5C； 标称电压：3.75V；标称能量：90Wh； 交流内阻：≤4mΩ。 【德方纳米：公司补锂剂产品是固态和半固态电池的重要材料之一 已在部分客户中实际应用】德方纳米在互动平台表示，公司主要从事锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，不生产电池。公司现有产品纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等正极材料及补锂剂等高性能辅助材料适用于固态电池体系。公司的补锂剂产品是固态和半固态电池的重要材料之一，目前已经开始在部分客户中实际应用。按照测算，固态电池和半固态电池对补锂剂的添加量和比例均大于目前的液态电池体系。此外，公司在固态电池电解质及其他添加剂材料方面也有技术储备和专利布局。相关事项如达到披露标准，公司将会及时对外披露。 【德方纳米：磷酸锰铁锂产品已率先上车应用 出货量逐渐增加】德方纳米在互动平台表示，磷酸锰铁锂作为新一代正极材料，拥有广阔的市场空间。2023年，首款搭载“三元锂离子+磷酸铁锰锂电池”的车型智界S7上市，2024年，陆续新增了星途瑶光、享界S9、智界R7等新车型，磷酸锰铁锂的商业化进程进一步加速。公司的磷酸锰铁锂产品已率先上车应用，产品性能和产能规模行业领先，具备大规模供货应用能力，出货量根据客户需求节奏逐渐增加。   磷酸锰铁锂资讯和行业分析： 【SMM分析】“磷酸锰铁锂+三元”开辟正极材料新路径 【SMM分析】2024H1低速陪跑 磷酸锰铁锂在动力汽车上的应用回顾 【SMM分析】电池技术迭代焕新--磷酸锰铁锂的未来还有多远？ 【SMM分析】从容百全球战略发布会看磷酸锰铁锂的市场情况 中国磷酸锰铁锂正极材料项目产能汇总表（不断更新中……）【SMM分析】 新秀将落地Model 3  磷酸锰铁锂电池到底有多猛【SMM分析】 高纯硫酸锰的更多应用——磷酸锰铁锂【SMM分析】 磷酸锰铁锂的锰原料居然这么多！快看看有没有你不知道的 说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707875吕彦霖，021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！                                               SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

汽车行业人才正呈现出“反向流动”的趋势。 整体表现为，汽车产业人才一改以往青睐去外资和合资车企就业的常态，出现反向流动：外资车企人才流向中国车企，合资车企人才流向国内自主车企。 在此，盖世汽车需要指出的是，此次汽车产业“人才反流”的背后，除了意味着中国汽车产业在全球范围内掌握新的话语权之外，还需要注意的是，中国汽车产业的发展或存在国内高精尖技术人才短缺的问题。 且这一问题不仅仅单依靠“互挖人才（传统汽车企业人才）”就可以解决的，在这场中国引领的新汽车“革命”中，中国的汽车产业从业者也需要占据绝对的人才高地。 人才“反流”：一边是裁员，一边是扩招 上述现象可从近年来外资、合资车企相继关闭工厂以及进行大规模裁员，而中国车企在小规模裁员中仍然保持持续、高频率且大规模人才扩招中看出端倪。 而导致这一极端现象的原因，毋庸置疑，主要是由于近年来国内新能源汽车产业崛起，并在一定程度上挤压燃油车市场份额，无论是国内还是国际市场，传统燃油车企甚至相关传统供应商皆在很大范围内受到了重创。 在被来自中国汽车产业相关的技术和产品持续“攻击”下，不少外资、合资车企以及汽车产业头部零部件供应商在逐步收缩规模。 根据盖世汽车观察，就今年来看，已有不少外资、合资车企和供应商宣布裁员。 就外资车企海外裁员来看，9月20日，有消息称，随着欧洲汽车市场萎缩，大众集团或将在德国削减多达3万个工作岗位，以增强其竞争力。另外，报道还称，大众集团研发部门的裁员幅度或为最大，在德国的1.3万名研发员工中将有4,000至6,000人失业。 8月底，有报道称，通用汽车软件和服务部门将在全球范围内解雇1,000多名受薪员工。而通用汽车也在一份声明中证实了裁员消息，但没有具体说明有多少人会受到影响。 通用汽车方面表示：“在构建通用汽车的未来时，我们必须简化流程以追求速度和卓越，做出大胆的选择，并优先投资那些能产生最大影响的领域。”通用汽车拒绝透露此次裁员将使其整体软件工程师队伍减少多少人。据悉，此次裁员包括美国底特律附近通用汽车技术中心的大约600个工作岗位。通用汽车表示，裁员中约有一半将发生在美国。 在传统车企之外，作为新能源电动汽车的“优等生”——特斯拉，也未能避免裁员风波。 据CNBC报道，特斯拉的内部数据显示，该公司采取的大规模裁员措施已将其全球员工总数减少到121,000多人（包括临时工），而就今年来看，特斯拉迄今已削减至少14%的员工。 就合资车企中国地区裁员来看，今年5-8月，广汽本田频繁被传出将裁员1700人，占该公司总员工的14%。据悉，广汽本田裁员的赔偿方案为：离职员工提供“N+2+1.8”的补偿方案，其中“N+2”是标准赔偿，即工作年限加上两个月薪资，而额外的1.8个月是作为奖金发放。裁员时间从5月到8月。 在盖世汽车统计的去年下半年到今年上半年的车企裁员赔偿方案对比中，广汽本田一线员工的薪资待遇排在前列，可达到月薪2.5万-3万元。如果有员工在广汽本田工作超20年，那么到手的赔偿可高达大几十万。 同样为中日合资，9月10日，盖世汽车获悉，东风本田计划裁员2000人，裁员补偿方案为“N+2+1”。因为补偿较为优厚，甚至出现了员工排队争抢裁员名额的行为。 另外，盖世汽车查阅相关信息发觉，包括上汽大通、上汽通用、一汽-大众佛山分公司等部分合资车企皆被传启动内部裁员或部分劳动合同到期员工不再续约的消息。 与此同时，裁员的阴霾同样蔓延到了国际汽车零部件头部供应商们：英特尔、采埃孚、大陆集团、博世、法雷奥、英飞凌、激光雷达制造商Luminar、韩国电池厂商SK On等知名企业也纷纷宣布了裁员计划。 那么，这些或主动离职或被动裁员的汽车行业从业者，尤其是整车厂相关从业者，最终都去了哪里呢？ 已然知晓的事实是，中国汽车产业相关企业，尤其是整车企业，则“反其道而行”，它们在进行常规小规模裁员以保持正常的人才迭代之时，仍然长期且不遗余力地致力于吸纳全球以及汽车全行业的优质汽车行业人才。盖世汽车分析师表示，中国汽车企业可谓广聘“天下汽车行业英才”，对高素质创新型汽车产业从业者“求贤若渴”。 有数据显示，在2023年，比亚迪增员13.34万人，吉利增员1.1万人，长安、蔚来和理想也在不同程度上增加人员配置。这都充分证明了中国车企在人才储备方面的决心和力度。 特别是比亚迪，在2023年校招人数高达3.18万人，今年虽然校招人数有所缩减（控制在1.13万人），但硕博比例却高达67%，其中博士占比为10%，78%全都是研发岗位，这让比亚迪被誉为在互联网汽车之外的汽车产业内的“新大厂”。 盖世汽车根据目前中国汽车产业发展的两大需求来判断，中国汽车产业链相关企业致力于吸引海内外优质汽车人才就业主要为两个维度：“内需”，以及“外求”。 “向内”迭代：高新技术岗位研发人员是刚需 随着中国新能源汽车产业逐步迈入智能化“下半场”，无论是车企还是自动驾驶厂商，皆在全球范围内广招高新技术人才，以求用最快速度实现垂直领域的技术领先，占据先发优势。 去年年初，极氪宣布开启全球招聘计划，招聘规模超3000人，覆盖智能驾驶、软件及电子、用户增长等多个中心岗位，分布在硅谷、哥德堡、北京、上海等全球30多座城市。 集度汽车武汉总部项目落地并启动招聘，据集度官方微信公众号消息，招聘的岗位主要集中在前后端开发、服务端开发测试、地图开发、智舱开发、整车工程开发等等。 奇瑞控股集团董事长尹同跃曾在公开场合表示，奇瑞的研发团队已经从过去的一两千人扩张到现在的2万人，团队实力更加雄厚。 着眼于早前的“造车新势力”，理想在经历了人员调整后，仍在大量招聘。有消息称，理想汽车招聘的岗位达到3257个，涉及汽车研发、生产制造、供应链、智能与信息技术、自动驾驶等各个领域，其中市场与销售服务岗位达2418个，占比超74%。 且值得一提的是，或许是受到有华为智能驾驶解决方案加持的问界系列车型的冲击，近年来，理想尤其注重自动驾驶领域的人才招聘。 去年10月10日，理想汽车招聘公众号发布智能驾驶团队招聘特辑，对外开放算法工程师、大模型工程师、软硬件工程师、测试工程师以及运营类共计50个社招岗位。工作地点包括北京、上海和深圳。第三方招聘平台信息显示，理想智能驾驶算法工程师起薪在3万元左右，大模型与自动驾驶相关的岗位，最高月薪可以达到9万元。 此外，相关信息显示，理想智能驾驶部门从2023年初的约600人扩充至2024年初的近1000人。 以“智驾起家”的小鹏汽车同样不会落于人后。10月10日，正值特斯拉将推出Robotaxi产品之际，有报道称，小鹏汽车正在加码Robotaxi团队，高薪招聘有全球一线Robotaxi从业经验的员工，岗位包括运营总监、运营高级经理。据了解，该岗位的薪酬区间为40-60K.15薪，年薪最高可达近百万。 根据报道，小鹏汽车招聘页面显示，小鹏汽车招聘的RoboTaxi运营总监一职主要负责 RoboTaxi运营业务全栈体系建设，推动 RoboTaxi 出行服务整体落地；要求具备全球一线 RobotTaxi 公司任职经验，实际参与过无人 Robotaxi 运营和全栈自动驾驶运营体系建设，需要具备 20-50 人的团队管理经验。据了解，该岗位的薪酬区间为 40-60K・15 薪，年薪最高可达近百万。 在这里，盖世汽车分析，小鹏汽车招聘需求中所谓“全球范围内具备Robotaxi一线厂商工作经验的人才”，实际上目标也无非就是瞄准了比如特斯拉，Waymo，通用Cruise等自动驾驶企业的“人才池”。 除了较为刚需的以自动驾驶为主的高新技术岗位研发人员之外，盖世汽车还注意到，近年来，中国车企似乎对不少外资车企等高端、豪华汽车品牌的整车设计师“敞开了怀抱”。 近期来看，几乎一个月的时间里，东风汽车迎来了两位知名设计师。先是尼古拉斯·岳(Nicolas·Hust)于8月15日加盟东风汽车，并担任东风全球造型设计中心执行总监。紧接着，拉蒙·吉纳（Ramon Ginah）于9月9日加入东风上海设计中心，担任设计总监。 就上述两位设计师相关从业履历来看，公开资料显示，尼古拉斯·岳拥有超25年汽车设计经验，曾先后在宝马、通用、宝沃和高合汽车等多家车企担任职务。其中，在宝马总部担任首席高级设计师职位期间，尼古拉斯·岳主导并参与设计包括1系、4系、6系等电动车型的设计。 而拉蒙·吉纳曾就职于玛莎拉蒂、法拉利等多个欧美的汽车造型设计，2013年后先后供职于长城和小鹏汽车，拥有25年汽车行业经验。其在阿尔法罗密欧工作了十多年，参与了一些重大项目，包括4C概念车、Giulietta、Giulia、SUV和New Duetto。 无独有偶，长城聘请了宝马M系设计总监皮埃尔、比亚迪挖来了前奥迪设计总监艾格、吉利聘请沃尔沃前设计总监彼得，红旗重金挖来了劳斯莱斯的设计总监贾尔斯泰勒、欧拉聘请了前保时捷设计师艾蒙德尔塔、奇瑞聘请了克莱斯勒设计师James Hope。 造型备受好评的小米SU7也是由首席设计师李田原（前宝马全球首位中国设计师）以及一系列国际知名设计师共同打造的。据悉，小米SU7的设计团队还包括前奔驰高级外饰设计师仇臻和前宝马高级内饰设计师Shin Muto。 向外“走”：出海业务拓展，人才“因地制宜” “内需”是驱动，“外求”是拓展。 近年来，随着中国汽车产业全产业链出海节奏越来越快，在全球海外市场范围内，尤其在南亚、中亚、西亚和东南亚等地区，很多中国主机厂以及电池厂都在极力推进海外建厂已解决“本土化”问题。 比如近年，中国汽车厂商如潮水般涌入印尼。 有媒体报道称，比亚迪在西爪哇省建设年产15万辆的工厂，不断扩大业务。对这些中国企业而言，日资企业是“人才宝库”。 该分析指出，丰田等日本汽车厂商从1970年代开始进入印尼市场，它们已经在所有车型上占据90%以上市场份额，拥有经验丰富的营业和生产人才。日本厂商聚集着外国新兴厂商极其渴望的人才。 此言或许不虚。毕竟不得不承认的事实是，很多外资传统车企的汽车制造业经历几十年甚至百年积淀，具备较为优越的汽车制造工业人才积累。与此同时，这些车企在全球市场扩张较早，为中国车企在海外提供了较多经验更多的汽车制造业人才。 且值得注意的是，盖世汽车分析师认为：随着中国汽车全产业链出海进程加快，出海版图变多，汽车产业人才“因地制宜”趋势将更加明显，欧洲便是潜在目的地之一。另外，随着欧洲关税政策落实，也有中国车企表示或将在欧洲部分国家建厂，实现本土化， 10月4日，欧盟成员国投票赞成对中国产电动汽车征收高达45%的进口关税。随后，盖世汽车注意到，已有中国车企表达了或将前往欧洲本土建厂的意愿。 比如10月12日，报道称，中国汽车制造商正寻求实现海外的本土化生产，以避开对中国制造的电动汽车征收的关税，其中广汽集团计划到2026年在欧洲和南美建立汽车组装工厂。 广汽集团国际业务高级副总裁王顺胜在老挝出席东盟商业与投资峰会期间说道：“我们正在与潜在合作伙伴进行洽谈，并计划于明年或后年在欧洲和南美洲建厂。尽管欧美对中国产电动汽车征收的关税对汽车行业产生了很大影响，但广汽集团仍在积极推进全球扩张战略。” 据悉，王顺胜表示，广汽集团正将巴西作为其南美洲厂址的首选，但并未详细说明广汽集团正在考虑哪些欧洲国家。 实际上，早在今年4月，盖世汽车就注意到，有消息称，东风汽车集团欧洲业务负责人透露称，东风汽车集团正考虑在意大利建立一家年产能超过10万辆汽车的工厂，并已与意大利政府开始谈判。 当时，东风汽车集团方面对此进行了辟谣。 但在8月14日，针对赴意大利建厂的传闻，东风汽车集团回应称：目前和意大利政府只是初步接触，尚未开展实质性接触。 市场消息显示，作为支持东风汽车集团在当地新建工厂的条件，意大利政府要求东风汽车集团同意在网络安全和数据保护方面采取措施。 上述消息皆在一定程度上表明，如若中国车企在欧洲市场顺利建厂或加大投资，势必会吸引不少外资车企的优质员工加入中国车企，带动当地就业市场发展。 尾声 然而，值得注意的是，上述种种中国汽车产业广泛吸引全球汽车产业人才“反向流动”的现象，是否就意味着传统燃油车时代汽车产业人才可以“平移”、“复制”到新能源智能汽车产业时代呢？ 或许不然。 现如今，“智能型”汽车人才供需矛盾逐渐显现。正如极氪高管朱凌所言：“汽车永远不会消失，永远不会过时，只是在不断地进化，汽车行业永远是朝阳行业。” 只不过，汽车动力类型和技术路线在日新月异，没有任何方法论可以一以贯之。汽车产业人才亦是如此。 汽车分析师、国际智能运载科技协会秘书长张翔在受访中表示：“除了大家熟知的燃油车发动机、变速箱，底盘和空调的研发制造也有颠覆性变化。传统燃油车的底盘结构中动力系统在前面，新能源汽车的底盘需要容纳电池包，大多是平整结构，两者有根本性不同；空调方面，燃油车利用发动机余热，新能源车使用电能，空调工作原理不同，相关人员的知识结构和要求也完全不同。” 更有汽车人才研究会秘书长李喆乐认为，综合来看，无论是产业工人还是工程技术人员，随着AI融入汽车业，从事重复劳动的岗位都可能被彻底淘汰。

根据CleanTechnica最新公布的注册量数据，今年8月份，全球电动汽车（包括纯电动汽车和插电式混合动力汽车）注册量达1,464,869辆，环比增长9%，同比大涨19%，是有史以来销量第二好的月份，仅次于去年12月份创下的1,556,728辆的纪录。其中纯电动汽车注册量同比仅增长6%，至近100万辆，而插电式混合动力汽车注册量则大涨51%，接近50万辆。 当月，全球电动汽车的市场份额也较7月份上升2个百分点至22%，其中，仅纯电动汽车占据全球汽车市场14%的份额。年初至今，全球电动汽车累计注册量已超过1000万辆，市场份额为19%。 8月全球Top 20电动车型榜单：一半以上来自比亚迪 今年8月份，特斯拉旗下两款车型的全球注册量均出现下降。其中，特斯拉Model Y虽一如既往蝉联全球电动汽车销冠，但其注册量（9.9万辆）却同比下降15%；现在来看，虽然Model Y依然是一款综合能力相当不错的产品，但可能已经不是最优选，因为诸多Model Y的竞品已经开始出现，例如乐道L60和极氪7X等。 特斯拉Model 3的排名虽较7月份上升3个名次至第4名，但其注册量（4.4万辆）跟去年同期相比也是下降了10%。不过，鉴于特斯拉通常在每个季度的最后一个月会达到销量高峰，因此9月份预计榜单前两名依然将被特斯拉包揽。 至于比亚迪，8月份上榜全球Top 20榜单的车型进一步增多，足足达11款。其中最大的亮点要属全新比亚迪秦L，继上市的首个完整月份就售出1.8万辆并跻身榜单前十，在上市第二个完整月份（7月份）注册量突破3万跻身榜单前五后，8月份，在其上市的第三个完整月份，该款车继续发力，注册量攀升至近3.6万辆，实力不容小觑。 值得一提的是，比亚迪秦Plus依然顶住了压力，没有受到秦L强劲攻势的影响，以逾4.3万辆的注册量继续压秦L一头。另外，与秦L同步上市的兄弟车型海豹06表现也不错，以32,316辆的注册量攀升2个名次至第7名。如果再加上比亚迪驱逐舰05（第11名，22,870辆注册量），榜单中一共有4款比亚迪中型车进入了前11名，累计注册量达13.5万台，这是特斯拉Model Y巅峰时的销量表现。可以说，现在比亚迪已经酝酿出了“特斯拉杀手”，而现在这4款车还尚未出口海外，一旦进军全球市场，将进一步分食特斯拉Model Y的市场份额。 比亚迪另一款稳定发挥的车型是海鸥（在一些出口市场也被称为海豚Mini），8月份，该款车凭借创纪录的49,714辆注册量登上领奖台，排名第三，考虑到在许多出口市场海鸥的交付还处在初始阶段，甚至尚未登陆欧洲，明年该款车的攻势预计会更强烈。 在榜单前15名基本被特斯拉和比亚迪霸榜的情况下，有3款车型杀出了重围，其中两款都来自五菱旗下，并且注册量都突破了2万辆，一是五菱宏光Mini EV，以2.6万辆的注册量攀升6个名次来到第9位，二是五菱缤果，名次同样攀升了6名；另一款是理想L6，注册量稳定在2.5万辆左右。 在榜单后半部分，当前排名第16位的问界M9令人印象深刻，不仅击败了它的主要竞争对手理想L9，而且还击败了曾经强大的比亚迪汉（包括BEV和PHEV），后者名次跌至第19位。不过随着比亚迪汉即将迎来更新，预计其注册量将在第四季度迎来反弹。 在Top 20之外，值得一提的车型有吉利银河E5，该款车在上市的第一个完整月就达到了12,227个注册量。在众多品牌和车型的竞争下，吉利品牌需要一款可以常驻Top 20榜单的车型，银河E5会成功吗？随着该款车今年底前将登陆挪威、澳大利亚、泰国、印度尼西亚和马来西亚等市场，吉利的胜算又多了几分。 另外，大众ID.3 8月份再次未能获得Top 20榜单的入场券，仅售出12,971辆，现在月度注册量在1.5万辆以下的，基本都无缘榜单。这也意味着大众ID.4成为Top 20榜单中唯一一款来自国际传统车企的电动车型。 8月 全球Top 20电动车型榜单：一半以上来自比亚迪 就品牌榜来看，8月份，比亚迪以逾35万辆的注册量断层式领先，与第二名特斯拉之间有20万辆的销量优势，预计将继续保持领先优势至年底，蝉联2024年全球最畅销的电动汽车（包括插电式混合动力）品牌。 至于特斯拉，该品牌仍然在销量增长和下降之间反复横跳。继7月份注册量上涨4%之后，8月份又回到了下滑状态，注册量同比下降11%。尽管Cybertruck的交付量有所增加，目前每月超过4,000辆，但Model Y和Model 3等车型销量的下滑依然拖累了特斯拉。事实上，今年前8个月中，特斯拉只有3个月实现了注册量增长，因此2024年很可能成为特斯拉年度销量下滑的第一年。 前三甲中最大的看点来自第三名，时隔数月，五菱品牌再次跻身前三，得益于五菱宏光Mini EV和五菱缤果两款车型销量的增长，以及其他传统品牌（尤其是欧洲品牌）的销售低迷，五菱以近5.9万辆的销量击败了理想，赢得了最后一个领奖台的位置，而理想也再次回落至第四名。 吉利品牌的排名也在上升，同样得益于大众、宝马和奔驰等欧洲品牌的销量放缓，以及银河E5和熊猫Mini的月度销量均过万，吉利以4.2万辆的注册量攀升了4个名次至第5。另外，零跑凭借2024年最好的月度成绩（2.8万辆）也攀升了3名，跻身榜单前十。 由于欧洲多个国家今年来纷纷取消了电动汽车补贴，欧洲电动汽车销量放缓，梅赛德斯奔驰和沃尔沃等欧洲品牌纷纷跌出了前十名，奥迪、标致和Jeep等更是跌出了Top 20榜单；伴随而来的是极氪重新跻身Top 20榜单，奇瑞和东风等中国品牌的名次上升。总体而言，今年8月，中国有12个品牌进入前20名。 各汽车集团的电动汽车（BEV+PHEV）市占率；图片来源：CleanTechnica 就汽车集团的电动车（包括BEV和PHEV）上牌量来看，今年前8个月，得益于降价和新车型的推出，比亚迪的市场份额再次攀升，从7月底的22.8%上升到23.2%，更是高于去年同期的21.8%。特斯拉的市场份额较7月底微跌了0.1个百分点，大众集团的市场份额也较7月底下降了0.2个百分点。上汽集团得益于8月五菱品牌销量的反弹，市场份额上升了0.1个百分点。 在上汽集团之后，排名第六的宝马集团（3.7%市场份额，低于7月份的3.9%）也在竞争中失去了优势。另外，现代起亚（3.5%市场份额）超越了继续直线下滑的Stellantis（3.3%份额，7月份为3.6%）攀升至第7位。Stellantis的境况尤其令人担忧，市场份额较去年同期下降了1.3个百分点，这家跨国企业集团需要迅速做出反应，其平价电动汽车（雪铁龙e-C3、e-C3 Airscross、欧宝Frontera电动汽车、菲亚特Grande Panda 等）需要尽快大规模上市，否则将有被竞争对手吞噬的风险。 各汽车集团的纯电车市占率； 图片来源：CleanTechnica 不过，单就纯电动车的市场份额来看，特斯拉依然以17.5%的市场份额保持领先，但与去年同期相比，其市场份额下降了3.1个百分点。随着特斯拉的份额持续下降，我们可能会在2025年上半年看到比亚迪的纯电份额超过特斯拉，真正成为全球电动汽车市场的王者！

在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），西部矿业主办，中国金属材料流通协会、铝业加工技术中心特邀指导的 2024 SMM第十三届金属产业年会——2024 SMM铝业年会 上，SMM 铝土矿分析师郭茗心针对“ 海内外矿端供应扰动不断 国内铝土矿供给何去何从 ”的话题展开分享。她表示， 自2022年以来，中国铝土矿供应由过剩转为短缺，预计2024年仍将呈现供应短缺的情况，不过随着几内亚供应持续增长，铝土矿供应在2025年或再度转过剩。 全球氧化铝产量呈现增长的趋势，对矿石的需求同样增长，但海内外呈现不同的供需现状 预计在2024年到2026年间，全球铝土矿市场将呈现供需双增的局面。海外铝土矿供应将持续过剩，大量流入国内市场。中国进口矿依存度于2024年或超70%。 铝土矿需求 全球氧化铝产量呈现增长的趋势，对矿石的需求同样增长 据SMM预测，2023年全球氧化铝产量在13670万吨左右，2024年全球氧化铝产量预计在13960万吨左右，2024年到2026年氧化铝产量将继续呈现增长态势，对矿石的需求也同样会持续增长。 全球氧化铝产量分布-中国氧化铝产量接近全球的60%，也是铝土矿的主要需求国 2023年到2024年，受天然气供应问题以及某氧化铝厂关停影响，澳洲氧化铝产量下降，占比降低。 海外氧化铝价格高涨，中国氧化铝供应主要靠国内氧化铝厂，中国氧化铝产量增涨预计超300万吨，占比提高。 2024年到2025年，预计新增氧化铝产能集中于印度和印度尼西亚，其氧化铝产量占比提高。 中国2025年氧化铝新增产能或达1320万吨，但因电解铝天花板对氧化铝需求的限制，产量增速有限，占比降低。 海外氧化铝新建产能集中于印尼和印度 据SMM调研显示，2024年到2027年，海外氧化铝的新增产能将集中于印尼和印度等地区。 海外氧化铝产能增速有限，2025年预计新增产能510万吨 根据海外氧化铝产能的投产情况来看，预计2024年海外氧化铝产能在340万吨左右，2025年预计新增产能510万吨。 国内氧化铝新投项目较多，2024年及远期产能增量达2360万吨 历经多年发展，晋豫地区的国产矿石资源消耗严重，后续矿石增量十分有限，故此近年来新投的产能更青睐于具备港口优势的山东、河北、广西以及长江水运便捷的重庆地区。 2025年中国氧化铝产能增量或达1320万吨，但受电解铝天花板限制，冶金级氧化铝产量增速或有放缓，2026年增速或放缓至1% SMM预计，2024年国内将有约360万吨新增氧化铝产能投产，2025年国内将有1320万吨新增氧化铝产能投产，且新增产能主要集中在广西地区，共有780万吨左右。 乐观预计，2026年及远期国内将还有680万吨左右氧化铝产能待投产。 受电解铝4550万吨合规产能天花板限制，氧化铝产量增速或有放缓。 多因素影响下，中国对铝土矿的需求呈现连年增长的趋势，2015至2025年复合增长率约为5% 在中国氧化铝产能产量不断增长，且未来几年预计有一些新的氧化铝产能投产、国产矿品位下滑，氧化铝生产矿耗提高，生产单吨氧化铝需求增加以及国产铝土矿产量呈连年下降趋势等因素的综合影响下，中国对铝土矿的需求呈现连年增长的态势，2015至2025年复合增长率在5%左右。 铝土矿供给 中国国产矿供应 国产铝土矿产量呈连年下降趋势，其中晋豫铝土矿产量下滑造成全国铝土矿产量减少。 中国国产矿分省新增铝土矿项目——主要集中于贵州省， 铝土矿开采相关的政策逐步收紧，国产铝土矿生产受此影响产量下降 铝土矿开采相关的政策逐步收紧，国产铝土矿生产受此影响，产量下降。 国产矿产量下降原因之一，中国铝土矿储量下滑 从2016到2025年铝土矿储量年复合增长率预计为-3%。 海外铝土矿：产量逐年增长，2025年产量或增加3100万吨，主要出现在几内亚 海外铝土矿方面，产量呈现逐年增长的态势，预计2025年产量或增加3100万吨，主要来自几内亚。 几内亚铝土矿增量预测：2025年产量或同比增加2400万吨湿吨 据SMM对几内亚矿山增量的预测来看，预计2025年产量或同比增加2400万吨湿吨。 中国铝土矿平衡 几内亚和澳大利亚进口增量是中国进口增量的主要贡献者 据SMM对2024年中国进口铝土矿国家的分类来看，几内亚和澳大利亚是中国进口增量的主要贡献者。预计从2020年到2025年，几内亚铝土矿进口量年复合增长率或达到20%左右，澳大利亚年复合增长率在2%左右。 几内亚铝土矿发运扰动频频，一定程度限制进口矿增速 4月及5月底几内亚铝土矿发运受到影响，铝土矿出港数据有所下降，发运屡受扰动，上半年几内亚铝土矿增量不及预期； 几内亚港口发运似乎抵达瓶颈，部分项目码头配套设施处于建设期/试运行； 7月开始几内亚雨季影响逐步明显，对铝土矿发运同样有较大影响，据SMM了解，今年雨季影响较去年更长久，9月仍未摆脱雨季影响，进入10月雨季影响逐步减弱。 多因素制约中国非主流进口矿供应增量，1-8月同比绝对增量仅109万吨 土耳其：红海问题影响运输，多数铝土矿二氧化钛含量偏高； 巴西：海运费过高； 加纳：仅有一个矿山在产，且海运费较高； 老挝：通过越南港口发运，仅能发运2-5万吨的船，存在有机物问题； 马来西亚：政治因素限制，出矿不稳定； 科特迪瓦：仅一家公司在运营，产量较低； 黑山：产量较低，且因红海问题运输受到影响； 印度：溶出效果一般，且印度铝土矿并不过剩； 塞拉利昂：基础建设问题，发运能力等相对有限。 中国铝土矿总供给 据SMM调研，中国铝土矿总供给呈现增长趋势，主因中国铝土矿进口量连年增长，中国进口矿依存度增加。 国内铝土矿总需求在增加，铝土矿进口量也呈现增长趋势，几内亚铝土矿是中国进口矿增量的主要贡献者，中国对几内亚铝土矿依存度也在增加。 中国铝土矿平衡-随着几内亚矿供应持续增长，铝土矿供应或再度转过剩 自2022年以来，中国铝土矿供应由过剩转为短缺，预计2024年仍将呈现供应短缺的情况，不过随着几内亚供应持续增长，铝土矿供应在2025年或再度转过剩。 需求角度：氧化铝产量呈现增长趋势，虽产量增速或有放缓，但叠加国产矿供应减量，矿石品位下滑等原因，短期中国对铝土矿的需求或仍呈现持续增长。 供给角度：国产矿政策收紧加资源相对枯竭，供应量或呈现一定的下滑趋势，进口矿供应或成为增量主力，其中几内亚与澳大利亚为核心。 非主流矿受多因素影响供应增量有限，而几内亚铝土矿方面，虽然发运一定程度限制了其增量，但随着部分码头港口项目建设的完工以及一些码头港口的扩建，几内亚发运能力或有长足的增长。 中国铝土矿价格-国产矿产量下降，供应紧张价格上行 中国铝土矿价格-国产矿供应减少进口矿需求增加，供应偏紧价格上涨 2024年7月以来，山西河南部分铝土矿持续停产，晋豫国产矿现货供应紧缺，氧化铝厂增加进口矿用量，进口矿需求增加，供应增量难以覆盖需求增量，中国铝土矿价格继续上涨。 1-9月几内亚铝土矿海运费同比平均上涨6美元/吨，铝土矿成本上涨 澳矿海运费同比平均上调1-2美元/吨；几内亚铝土矿海运费同比上调6美元/吨； 铝土矿成本上调，对矿石价格高位运行提供一定的支撑。 》2024SMM第十三届金属产业年会专题报道

在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），西部矿业主办，中国金属材料流通协会、铝业加工技术中心特邀指导的 2024 SMM第十三届金属产业年会——2024 SMM铝业年会 上，SMM铝高级分析师姚可欣围绕“新能源驱动下的铝加工市场分析与展望”的话题展开分享。她表示，2024年四季度国内早前技改停产产能将陆续恢复满产运行状态，叠加云南地区今年电力供给充沛，云南地区电解铝厂暂无减停产计划，2024年四季度电解铝产量增速有望达3.0%。SMM预计2024年国内电解铝消费量在4.7%左右，年末国内或呈现小幅过剩的状态。 新能源产业链建设驱动铝加工产量增长 消费驱动：新能源用铝量持续加大 铝的终端消费中，建筑、交通以及电子行业消费总占比接近70%。 2024年是国内铝消费继续向新能源行业倾斜的一年，全球光伏装机增长预期及新能源汽车的渗透率逐年增长，带动电力及交通版块用铝量增长，弥补建筑等其他传统行业用铝量的下降，2024年国内电力及交通版块总用铝量同比增长7.5%，占国内总用铝量的46.3%。2025年这两部分用铝总量有望继续增长4%，为国内铝消费提供新的消费引擎。 综合其他版块的用铝测算，SMM预计2025年国内原铝消费量有望同比增长2.1%，其中电力电子及交通用铝量增速居前。 消费驱动：电源端、输电端和储能端同步提振用铝量 以光伏为例： 在2013年，我国光伏发电装机容量达到了90万千瓦，成为了全球最大的光伏发电市场；同时，光伏发电成本也继续下降，让光伏发电变得更加经济实惠。但随着2019年中国实现光伏平价上网，光伏发电竞争优势加强，受政策补贴等影响逐渐降低，经济周期对光伏的影响越来越小。2020-2023年，光伏市场需求飞速增长，尤其经历2022年能源危机爆发期，带动光伏组件需求猛增，各环节供应缺口打开，致使组件价格一路上扬。2024年起，光伏市场进入发展成熟期，光伏组件需求趋于平缓，供应链竞争态势明确，企业间为抢占市场份额开启价格战。 从用铝量来看，光伏边框占光伏用铝超70%，2024年1-9月国内光伏边框需求量累计同比增速达13%。 以输电为例： 输电端，随着国网建设需求，铝线缆产量稳步提升。 据SMM测算，2023年铝线缆产量达360万吨，耗铝量为288万吨；预计2024年铝线缆产量为382万吨左右，耗铝量为306万吨左右。 消费驱动：新能源汽车轻量化需求拉动汽车用铝量抬升 在全铝汽车用铝材与铝件中，按质量计算，其占比通常是平轧材占50%、挤压材占20%、铸件与压铸件占27%、锻件占3%。 据SMM调研测算，2024年预计汽车用铝量达538万吨左右，同比增长14%左右，后续仍将维持正增长的趋势但增速放缓，预计2025年同比增长10%左右。 此外，新能源汽车促进衍生需求——充电桩的发展， 目前市面上部分超级充电桩单体用铝量已达40kg， 但处于成本考虑，充电桩用金属材料仍以钢为主导。 痛点：铝加工“量”与“价”两级分化显著 SMM预计，2022年到2026年，中国铝加工产量或呈现稳步提升的态势。但近一年里，6014汽车外板加工费跌幅近10%、光伏边框加工费跌幅超40%，产量与加工费两级分化显著。 新能源终端需求倒逼铝加工原材料结构变化 原材料：低碳铝终端需求市场成熟从下往上倒逼企业改革其原材料结构 据SMM调研了解，以主机厂、3C为代表的企业近年来对“原材料绿色、低碳”的需求越来越高，倒逼铝加工企业使用绿电，采用低碳铝等，“节能降碳”的要求对铝加工的影响不断加大。 铝加工企业“节能降碳”常见方式：1. 使用绿电生产的铝锭；2. 使用废铝；3.使用绿电。 原材料：中国低碳铝产能占比持续提升 电解铝减碳的三种途径： 而自2021年以来，低碳铝占比也在持续提升， 预计2025年低碳铝产能占比提升至24%。 原材料：废铝扩大使用 再生铝消费主要集中在交通领域（汽车、摩托车行业），占比70%左右。 未来随着再生铝合金锭在纯度、机械性能等方面的改善以及铸造工艺的发展，再生铝应用将逐步渗入到建筑、通信、电子以及包装等行业，同时汽车行业的再生铝应用也将不断拓展，服务企业减碳降碳。 终端降碳要求倒逼铝加工环节对废铝需求量抬升，国内旧废占比提升未来废旧紧张的局势或将缓解。 再生变形合金新增产能激增新项目布局在废铝集中地，预计2024年国内各地铸造新增产能在600万吨左右，变形合金新增产能在907万吨左右。 原材料：绿色电力交易为企业低碳转型的重要补充工具 新能源相关政策督促国内铝加工低碳进程 国内双碳政策持续影响铝产业链 国务院此次发布的相关方案一定程度上引起市场对于电解铝目前在产产能生产稳定性的担忧，行业能效低于标杆值占比仍需提高，后续技改或产能升级的发生的可能性仍存，但目前行业技改多采用停部分槽子轮流技改升级的情况，或对产量上影响较小。 从方案的细节解读来看，完成相关的目标都是一个持续化过程，短期不会引起供需端发生较大的变化，但中长期来看，电解铝行业产能天花板临近，产量增速放缓，未来消费预期仍有增量的情况下容易引发市场对于未来铝市场供应紧张上的思考，且行业高耗能的属性，电解铝纳入碳交易等相关政策变动都将引起对这个行业产能稳定性及成本上的波动。 9月9日生态环境部发布的《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》。其中在确定重点排放单位时提到，水泥、钢铁、电解铝行业中年度温室气体直接排放达到2.6万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理。 《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》是电解铝等行业纳入碳交易市场的信号，考虑到政策落地执行还需一定的时间， 短期暂未对产业链供应吨及成本端产生直接影响，因而存在情绪消散后价格回落的风险，但仍需关注后续细化政策的落地对行业发展的影响。 海外CBAM倒逼中国铝加工企业加速“碳溯源” 2023年10月1日起欧盟碳边境调节机制开启，CBAM倒逼中国铝加工企业加速“碳溯源”，中国直接出口到欧盟的铝材占比逐年递减。 《公平竞争审查条例》落地国内再生铝市场机遇挑战并存 此《条例》的出台，意味着地方政府将取消给予税收优惠、财政奖补。为招商引资、鼓励相关产业发展或促进当地经济发展，部分地方政府会采用优惠税收政策吸引企业入驻，因各地执行的政策不同，易导致“税收洼地”现象，不利于全国行业内公平竞争。若政策取消，对于享有税收返还的以安徽、江西等地区为代表的再生铝企业而言，将面临税负增加的压力。 政策执行后或导致未来再生铝产能格局发生变化，企业更趋向于原料丰富或贴近市场地方建厂，减少对税收返还的依赖。 总结 宏观：全球降碳态度坚决企业改革刻不容缓 基本面：国内电解铝产量2024年预计增长3.9% 全球供需呈现小缺口状态 2024年四季度国内早前技改停产产能将陆续恢复满产运行状态，叠加云南地区今年电力供给充沛， 云南地区电解铝厂暂无减停产计划，2024年四季度电解铝产量增速有望达3.0%。 同时，同时，电解铝进口持续亏损的影响，四季度国内电解铝净进口量同比或将大幅下降31%，表观消费量来看24四季度同比小增1.3%。此外，受矿端扰动影响，四季度氧化铝价格快速拉升，或将带动电解铝成本显著增加，对后续铝价形成较强支撑。反观消费，2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期， SMM预计2024年国内电解铝消费量在4.7%左右，年末国内或呈现小幅过剩的状态。 2025年全年来看，2025年国内供应端逐步逼近天花板，产量增幅收窄至2%附近，同时国内新能源等方面的发展还将持续推动原铝消费，但传统建筑版块用铝仍有下降预期，SMM预计2025年全年铝消费将有1.3%左右增幅。此外，原铝净进口的问题SMM预计明年的国内的电解铝供需维持小缺口的状态，但海外来自东南亚新增产能投产的压力仍在，中国外铝或出现小幅过剩的情况。 2025年从全球的供需平衡维持小幅过剩格局，需要警惕全球针对电解铝行业碳排放等方面的政策调整带来刺激。 附录1：国内电解铝产业链拆分 》2024SMM第十三届金属产业年会专题报道