6月8日，奇瑞就与印度塔塔集团的相关合作事宜发布一则澄清声明，原文内容如下： 我们关注到，近日许多媒体援引外媒信息，解读奇瑞与印度塔塔集团的相关合作，其中不乏善意的关心，但也衍生出大量不实猜测。现就实际情况说明如下： 奇瑞与印度塔塔集团正在商谈的合作协议，限定为车型相关的零部件供应，为其提供汽车散件。奇瑞没有在印度市场直接投资和技术转让等安排，部分媒体和账号所称的“平台转让”“平台授权”“技术授权”“技术出口”“技术输出”等表述，均与事实不符。 由衷感谢社会各界对奇瑞的关心和关注。 奇瑞汽车股份有限公司 2026年6月8日

锂矿： 本周初锂辉石价格成交重心相对持稳。 从市场实际成交来看，头部盐厂矿石库存相对充足，暂未有进一步备库动作；非一体化盐厂矿石库存方面仍有压力，且目前矿盐价格关联性极高，采购压力持续。后续，考虑到市场出于对仓单持续增加的担忧，空头情绪浓重，同时宏观情绪扰动使得商品整体走势也较为弱态，预计短期内锂辉石价格相对较弱，或有再进一步下跌的风险。但考虑到目前盐厂开工率仍处于高位，需求支撑下价格底部也更为坚挺。 碳酸锂： 本周初SMM电池级碳酸锂现货价格较前一工作日小幅上涨。 期货方面，碳酸锂2609合约今日低开于16.15万元/吨，开盘后迅速探底至16.03万元/吨，随后震荡反弹，早盘冲高至16.58万元/吨日内高点；午盘前后回落跌破16.31万元/吨均价线，下探至16.04万元/吨附近；午后震荡回升，尾盘围绕16.33万元/吨窄幅波动，最终收涨0.84%至16.33万元/吨，持仓量增加1378手，显示多头小幅增仓、多空分歧加剧，短期震荡整理压力显著，16.5万元/吨整数关口面临考验。现货市场方面，下游维持逢低采购策略，需求释放节奏偏谨慎；上游散单报价仍维持高位，大部分冶炼厂挺价惜售意愿较强。整体来看，市场询价活跃但实际成交相对平稳，多空双方仍在博弈。消息面上，智利发运数据不及预期，叠加下游排产维持韧性，预计短期供需仍将维持去库态势，对价格形成一定底部支撑。不过考虑到进口资源到港节奏及期货盘面情绪反复，短期价格预计维持区间震荡。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂市场价格环比短暂持平。 上游冶炼厂报价环比上周五变化不大，报价区间在16.0-17万元/吨；下游需求端询价动作有所增多，尤其与贸易商之间的散单较为活跃，普遍询盘、报价在15万元/吨左右。但市场整体来看，成交情况偏清淡。 电解钴： 本周一电解钴现货价格震荡走低，承压运行。 供应方面，主流冶炼厂和贸易商报价持稳。需求方面，下游合金及磁材企业继续坚持按需补库，对原料库存仍维持严格管控。近期电钴价格下跌主要源于钴盐价格的持续走弱，目前电解钴与钴盐之间的金属价差已基本消除，反溶套利窗口完全关闭。短期来看，市场或继续处于震荡承压格局，电解钴价格的企稳仍有赖于钴盐端价格的回归平稳。 中间品 ： 本周一钴中间品价格持稳。 供应端，主流矿企与贸易商报价仍坚守在26美元/磅附近；但由于钴盐市场持续疲弱，下游冶炼厂采购态度趋于谨慎，部分矿企的招标成交价已回落至25.1美元/磅。从发运环节看，2026年一季度配额审批仍因流程复杂推进缓慢，叠加刚果（金）当地运力紧张、钴原料运输排序靠后，大批货物到港时间一再推迟。短期来看，需求端支撑乏力，价格或将维持横盘整理；后市若要企稳走强，仍需等待下游需求回暖及钴盐价格的修复。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴现货价格短暂企稳。 供应端，主流品牌报价区间维持8.7-9.3万元/吨，部分冶炼厂及贸易商受制于资金周转压力，选择降价出货，市场低价资源触及8.5-8.6万元/吨。需求端，下游企业整体以降库为主，采购意愿低迷，市场成交仅限零星刚需补货。此轮价格持续走弱的核心原因在于供需双方策略错配：需求侧，钴酸锂企业采购力度不及预期，加之头部企业处于中报披露期，库存管控趋严，备货积极性偏低；供给侧，部分企业因资金压力或中报业绩考量，持续采取降价出货策略，进而加剧市场看空情绪，并通过成本端拖累黑粉系数及硫酸钴绝对价格，形成负向循环。短期来看，硫酸钴价格或维持偏弱运行，行情企稳修复仍有待下游集中补库需求的实质性释放。 周一，氯化钴市场氛围延续平淡。供应 方面，临近年中，部分企业受业绩及流动性压力影响，持续下调报价以促进出货。然而，下游需求整体偏弱，降价难以有效拉动成交，市场陷入“以价换量”的负向循环。与之相对，头部企业继续坚持挺价策略，拒绝低价走量，对价格形成一定支撑。需求端，下游企业受自身订单不足制约，采购意愿持续低迷。整体来看，6月价格下跌趋势已初步形成，后市继续下行的可能性较大。 钴盐（四氧化三钴）：  周一，四氧化三钴市场延续清淡态势。 供应端，各厂家难以维持高价，普遍让利出货。但在“买涨不买跌”的市场心理驱动下，持续降价反而进一步抑制了下游的采购意愿。需求端，下游钴酸锂材料企业仍以客供及长单采购为主，零单需求持续收缩；同时，受终端市场疲软影响，部分企业已开始放缓长单提货节奏。展望后市，四氧化三钴市场的冷清格局短期内难有改观。在原材料成本支撑减弱与需求疲软的双重压制下，价格有望继续下探。 硫酸镍： 6月8日，SMM电池级硫酸镍均价持稳运行。 从成本端来看，以伊冲突再起，霍尔木兹海峡开放预期受挫推动镍价有所反弹，硫酸镍生产即期成本略增；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，采购节点已过，下游采购情绪回落，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。展望后市，原料偏紧格局预计延续，硫酸镍价格短期预计仍偏强运行。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格持稳，今日硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对6月以及二季度订单，由于硫酸镍原料相对偏紧，价格运行强势，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协已商定，尚未出现直接上调。散单方面，由于硫酸镍价格仍处于相对高位，6月部分消费类散单镍系数上行明显，但硫酸钴价格表现相对偏弱，系数尚未明显恢复。生产方面，终端需求促进下，部分厂商海外订单表现较好；叠加原材料涨价，推动国内下游备库意愿有所回暖，头部厂商排产处于较高水平。 展望后市，近期硫酸盐成本支撑力度较强，但下游价格接受程度需观察二季度下游需求情况。 三元材料： 本周初，三元材料价格基本持平。 从原材料端来看，近期市场表现相对平淡，硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰及氢氧化锂价格持稳，碳酸锂仍处于震荡阶段，变动有限。成交情绪方面，动力市场订单已于5月底基本签订完成，当前处于交货阶段，暂无新签单需求。消费类电芯厂方面，因当前锂盐价格处于阶段性低位，部分厂商进行了小幅刚需补库。折扣系数方面，动力市场折扣基本保持稳定；消费市场中，镍和钴的折扣自6月起有所上调，主要因上游生产成本压力所致。需求方面，6月动力市场排产维持高位，主要受国内新车型集中上市交付以及欧洲车市需求旺盛所带动。此外，海外市场，尤其是韩国三元正极的订单，因美国终端客户需求增长而出现新的增量。相比之下，小动力及消费市场需求仍维持平淡。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格下跌影响，下降约1700元/吨，SMM碳酸锂价格在本周累计下跌约9250元/吨。 本周铁锂企业整体生产节奏偏稳定，多数企业维持现有排产水平。部分企业因新增订单叠加新产线爬产，开工率略有提升；但与此同时，少数企业安排产线检修，对实际产量形成一定拖累。受磷酸价格持续高企影响，企业生产积极性有所受抑，整体周产增幅不大。库存方面，部分头部大厂出现一定累库，中尾部企业库存水平则维持相对稳定。本周原料端价格延续上行态势。磷酸价格受硫磺价格持续上涨推动，月内累计涨幅明显。受此影响，磷酸铁市场价格随之走高，磷酸铁锂企业成本端压力进一步加大，尤其是外购磷酸铁的非一体化企业，原料成本传导不畅问题愈发突出。预计6月整体产量维持正增长，但增幅有限。 磷酸铁： 本周SMM磷酸铁价格维稳运行，新签订单已陆续落地， 在本月订单中，非磷酸工艺产品市场成交均价约在13500元/吨以内，磷酸工艺产品因原料涨价传导使成本增加明显，上游报价均于14500以上，但下游接货意愿低，部分订单仍在谈判中；原料端，磷酸价格自上轮涨价至10600元/吨后开始维稳运行，工业一铵企业有调涨意愿，但落地困难，硫酸亚铁变化不大，约1000至1100元/吨。生产端，部分磷酸铁企业检修或做产线改造升级，产量或将受影响，部分一体化企业在本月有新增产能，且产量有所增长。下游订单方面，目前5月磷酸铁锂需求依然有所增量，增速约4%以上。 钴酸锂： 周一，钴酸锂市场价格出现下滑。 上游碳酸锂与四氧化三钴价格持续下跌，对钴酸锂价格形成明显冲击，各家企业报价普遍出现不同幅度下调。需求侧来看，6月本应是企业集中洽谈与采购的时间节点，但碳酸锂及四氧化三钴价格波动剧烈，显著抑制了下游的采购意愿。受原材料价格波动影响，短期内钴酸锂价格仍有继续下探的可能。 负极： 本周，部分人造石墨负极材料出现小幅调涨。 成本层面，负极厂现阶段所用原料多为前期高价库存，原料成本居高不下，同时石墨化外协加工价稳步抬升，双重因素筑牢人造石墨成本基底。供需端，需求持续释放，一线负极厂一体化产能满产运行，供给紧缺助推部分人造石吗负极材料报价小幅上行。天然石墨负极本周行情横盘僵持。下游终端需求表现平淡，市场整体出货偏缓；受上游原料及加工费用牵制，行业盈利已压缩至低位，厂家让利走货意愿不足，成本端托底抑制价格下行空间，行情维持胶着维稳。展望后市，人造石墨依托“成本上行、需求向好、供给偏紧”三重逻辑，价格仍存上行动力；天然石墨负极材料价格受供需疲软、价格紧贴成本线约束，短期行情大概率延续稳价运行。 隔膜 ： 本周隔膜市场整体平稳，整体呈现稳中偏强走势。 从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.132-1.33元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.13-1.27元/平方米。产量方面，5月隔膜产量环比增长3.13%，增速较4月略有放缓，主要受部分企业产线检修及新产能爬坡节奏影响。展望6月，下游终端排产预计环比增长7.1%，动力及储能领域均将迎来新一轮放量，其中储能抢装“630”节点效应明显，欧美需求持续向好。受此带动，隔膜企业订单能见度提升，预计产量及出货量将同步增加。当前行业开工率维持高位，头部企业满产运行，供需紧平衡格局延续。在需求增量支撑下，后续隔膜价格有望获得较强支撑，不排除小幅上行的可能。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。 成本端来看，六氟磷酸锂虽然此前经过一轮去库导致供需有所收紧，但供给依旧能够保证生产；同时碳酸锂价格近期持续走低带动六氟磷酸锂原料成本小幅回落；叠加电解液企业向下游电芯环节成本传导偏缓，电解液厂商承压，采购意愿偏弱。多重因素共同推动六氟磷酸锂现货价格下行。订单结构上，电解液企业长协、月度定价订单几乎不受本轮降价冲击；部分订单虽然电解液企业按照市场散单价格购买六氟磷酸锂，但此前未能把涨价成本完全向下传导，因此本轮六氟小幅回落暂未对电解液价格产生影响。需求端来看，新能源车销量环比改善加之新车型落地有望拉动动力电芯生产；储能端虽集中并网备货几乎结束，使得需求增速可能放缓，但中长期需求景气度仍存，共同支撑电解液需求稳步抬升。下游电解液企业秉持以销定产模式，产量有望稳步上行。综上，在前期成本传导不畅的背景下，即便上游原料成本小幅下行，电解液短期价格预计仍维稳。 钠电： 本周正极与硬碳负极产能持续吃紧，头部企业供不应求， 硬碳端已出现找代工补缺口现象，原材料成本上行压力积蓄，上游有调涨价格预期，三季度扩产预期明确。电解液产量高增但企业扩产信心不足，核心制约在于六氟磷酸钠等关键原料供给尚未突破量产瓶颈。电芯产量增速领跑全链，但应用场景仍集中于两轮车及小储，大储放量尚待下半年。展望6月，四环节排产预计延续增长，全链协同的关键变量在于电解液原料供给突破与电芯大储场景打开。 回收： 原材料端，本周碳酸锂、硫酸镍价格振荡运行，硫酸钴价格持续下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为7000-7500元/锂点，价格环比上周一成交有所下跌。本周碳酸锂价格偏弱运行，进一步带动铁锂黑粉价格也持续下跌，且时间来至月初，多数企业已于月底进行刚需补库，具备一定库存，市场也普遍看弱锂价，大家更倾向逢低采买；三元及钴酸锂端，三元端黑粉镍钴系数暂稳，锂系数小幅下跌，三元极片粉镍钴系数为78-80%左右，锂系数为77-80；本周，下游市场基本按需采买，纯钴、高钴废料系数的钴锂系数价格基本持稳，虽钴锂价格持续下跌，但多数企业在4月初因高库存陆续停收后，消耗了高位库存，部分企业至5月底6月初，开始出现刚需补库行为，且纯钴、高钴黑粉供应一直偏紧，因此在盐价偏弱的情况下维持价格暂稳。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格小幅上行，5MWh直流侧平均价格在0.454元/Wh，3.44/3.72MWh价格在0.44元/Wh。 6月1日，三峡能源青海海西州50万千瓦风电项目EPC总承包储能系统及其附属设备采购中标候选人公示，南瑞继保、宁德时代、海博思创分别以0.615元/Wh、0.637元/Wh、0.638元/Wh的报价入围。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【固态电池解锁飞行汽车新可能】飞行汽车想要实现“飞得安全、飞得远、飞得经济”，动力系统是核心基础，固态电池技术正在被应用到飞行汽车上，通过互相赋能缩短产业化进程。在电池车间里，生产的固态电池用固态电解质替代了传统的液态电解液，满足飞行汽车高安全的适航要求。搭载高能量固态电池的飞行汽车已经成功飞越琼州海峡，下一步，在飞行经济性方面，提升电池寿命是关键因素。目前，行业内的飞行汽车较多采用高能量密度的液态锂电池，固态电池正处于从实验室向量产冲刺的阶段。（央视财经）(金十数据APP) 【乘联分会：5月新能源乘用车出口42.4万辆，同比增长112.6%】 乘联分会：5月新能源乘用车出口42.4万辆，同比增长112.6%，环比增长4.4%。占乘用车出口54.1%，较去年同期增长9.5个百分点；其中纯电动占新能源出口的59.3%（去年同期66.1%），作为核心焦点的A00+A0级纯电动车占纯电动出口的53.8%（去年同期50.7%）。伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求，中国制造的新能源品牌产品越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升。(来自华尔街见闻APP) 【字节跳动：没有造车或推出汽车品牌的计划】字节跳动：我们注意到，近期有部分报道将“赛豆”解读为“豆包汽车品牌”或“字节跳动造车”。1.相关说法不准确，字节跳动没有造车或推出汽车品牌的计划。2.赛豆不是字节跳动或豆包推出的汽车品牌，字节和赛豆没有股权合作。3.豆包、火山引擎与汽车行业伙伴的合作，主要是给行业伙伴提供豆包大模型、智能座舱等技术服务，帮助合作伙伴提升车载智能交互体验。(金十数据APP) SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

【固态电池解锁飞行汽车新可能 有望拉动10万亿级市场】 飞行汽车想要实现“飞得安全、飞得远、飞得经济”，动力系统是核心基础，记者了解到，固态电池技术正在被应用到飞行汽车上，通过互相赋能缩短产业化进程。在电池车间里，生产的固态电池用固态电解质替代了传统的液态电解液，满足飞行汽车高安全的适航要求。记者了解到，搭载高能量固态电池的飞行汽车已经成功飞越琼州海峡，下一步，在飞行经济性方面，提升电池寿命是关键因素。目前，行业内的飞行汽车较多采用高能量密度的液态锂电池，固态电池正处于从实验室向量产冲刺的阶段。飞行汽车是低空经济实现从工业级无人机“生产作业”到“载人交通运输”跨越的核心载体，有望牵引万亿级至十万亿级产业集群。 (央视财经) 【中信证券：锂价在2026年下半年仍有望走强】 中信证券指出，2026年一季度，海外主要锂资源项目产量小幅下滑，售价涨幅扩大。受到锂价大涨刺激，海外锂矿开启复产扩产潮，但产能爬坡以及非洲多国强化锂资源开发管制给供应增长带来不确定性。2026年5月以来，需求担忧和库存变动压制锂价表现，但预计供需紧张格局短期内不会逆转，锂价在2026年下半年仍有望走强，维持25万元/吨的目标价预测。建议关注板块调整后的配置机遇。（华尔街见闻） 【奇瑞回应“与印度塔塔集团相关合作”：没有在印度市场直接投资和技术转让等安排】 奇瑞汽车发布关于奇瑞合作事宜失实报道的澄清声明称，公司关注到，近日许多媒体援引外媒信息，解读奇瑞与印度塔塔集团的相关合作，其中不乏善意的关心，但也衍生出大量不实猜测。现就实际情况说明如下：奇瑞与印度塔塔集团正在商谈的合作协议，限定为车型相关的零部件供应，为其提供汽车散件。奇瑞没有在印度市场直接投资和技术转让等安排，部分媒体和账号所称的“平台转让”“平台授权”“技术授权”“技术出口”“技术输出”等表述，均与事实不符。（华尔街见闻） 【乘联分会：5月新能源乘用车出口42.4万辆，同比增长112.6%】 乘联分会：5月新能源乘用车出口42.4万辆，同比增长112.6%，环比增长4.4%。占乘用车出口54.1%，较去年同期增长9.5个百分点；其中纯电动占新能源出口的59.3%（去年同期66.1%），作为核心焦点的A00+A0级纯电动车占纯电动出口的53.8%（去年同期50.7%）。伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求，中国制造的新能源品牌产品越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升。(来自华尔街见闻APP) 【中金2026下半年展望：新能源车中游上行周期趋势不改 基本面与新技术共振】 中金公司发布研报展望2026年下半年，结合需求和产能周期位置，中金公司认为本轮锂电周期仍然处于上行趋势中，各环节2026年下半年供需关系维持良性、部分环节有望趋紧，产业链利润表有望持续修复；而随着行业“反内卷”逐步推进，看好本轮锂电景气周期延续。 【中辰股份：新能源汽车充电桩用液冷超级快充电缆为公司推出的新产品】 6月8日，中辰股份在互动平台回答投资者提问时表示，新能源汽车充电桩用液冷超级快充电缆为公司推出的新产品，以高效散热、稳定可靠为核心亮点，专为大功率快充场景量身打造。该产品如有相关业务进展及合作详情达到披露条件，公司将及时履行信息披露义务。 相关阅读： 【SMM分析】从资源优势到制造能力：非洲电池金属产业链升级的真实门槛 【SMM锂电】 【重磅】磷酸铁锂结算终极方案落地：SMM磷酸铁全面入场，“磷系定价”不应是半程折返跑 【SMM分析】5月需求拉动负极产出增长 成本承压制约产出涨幅 【SMM锂电】 本周SMM磷酸铁价格维稳运行，新签订单已陆续落地 SMM副总裁王聪：关键矿产二十年（2016-2036）：供应结构如何塑造市场格局 【SMM分析】三元材料部分订单折扣上调 【SMM分析】散单系数仍呈现上涨趋势，硫酸钴价格回落带动前驱体价格走弱 多家车企5月交付量大幅增长！乘用车板块表现活跃 长安汽车、比亚迪多股跟涨【热股】 【SMM分析】多空交织 碳酸锂高位区间博弈仍在延续 5月硫磺牵制磷化工产业 黄磷热法磷酸及磷石膏制酸寻求突破【SMM分析】 蓝固万吨氧化物固态电解质量产 固态电池布局解析【SMM分析】 4月电池材料进出口数据出炉 锂辉石碳酸锂进口同比双增 其他环节如何【SMM专题】 【SMM分析】4月中国氢氧化锂进口6689吨，出口5535吨，出口持续小于进口量级 【SMM分析】Galan 锂业首批氯化锂卤水成功产出 【SMM分析】四川迪信碳酸锂生产线技改项目（二期）环评文件获受理 固液装车启幕和全固态冲刺“一元”引领固态电池5月市场【SMM分析】 【SMM分析】废旧锂电池回收项目密集落地，全国多省市产能布局加速（2026.5.25-2026.5.28） 【SMM锂电】成本硬传导，磷酸触及近三年高点，磷酸铁报价站上15000元关口 钴系产品价格多下跌 钴盐市场整体表现平淡 价格拐点在何方？【周度观察】 广期所发布关于修改《广州期货交易所碳酸锂期货、期权业务细则》的通知 【SMM分析】4月中国锂辉石进口量达75.8万实物吨 环比减少9.5% 同比增加21.7% 【SMM分析】华能4GWh储能系统框采候选人出炉：大电芯标段单价最低约0.513元/Wh 【SMM分析】碳酸锂每上涨一万，储能收益率到底降多少？ 磷石膏制酸分析三部曲之三：从“格局分布”到“未来趋势”的前瞻性【SMM分析】 【SMM分析】三元正极产量达到历史新高 【SMM分析】钴酸锂：价格平稳运行，关注补库节奏变化 【SMM分析】本周湿法回收市场：铁锂黑粉价格持续下跌，纯钴黑粉系数维持暂稳（2026.5.25-2026.5.28） 触低回升！六氟磷酸锂报价一个月涨近19% 企业预期后市高景气？【SMM热点】

5月乘用车市场成绩单，透着几分复杂。 据乘联分会数据，5月全国乘用车市场零售151万辆，同比下降22.1%。这个数字放在任何一个行业，都称得上寒意逼人。但环比9.2%的增长，又说明市场并非一潭死水。 图片来源：乘联分会 真正值得关注的，是这组数据背后的结构性变化：燃油车在加速退场，新能源在强势接棒。5月燃油车零售同比下降39%，而新能源渗透率则攀升至62.9%，创下历史新高。一升一降之间，行业图景正在加速更迭。 自主品牌向上，合资加速转型 长久以来，自主品牌凭借新能源的先发优势对合资阵营形成了降维打击，但在5月的牌桌上，战局变得更为复杂。纯粹的“此消彼长”已不足以形容当前态势。 整体来看，自主品牌依旧牢牢掌握着市场主导权。5月自主品牌零售104万辆，虽然同比微降17%，但国内零售份额已升至68.7%，同比增长3.8个百分点。这意味着，每卖出三台新车，就有超过两台是自主品牌。然而，光鲜的份额背后暗藏隐忧：自主品牌的增长动能正在发生结构性转移。 曾经在低端市场摧城拔寨的自主品牌，5月遭遇了严峻挑战。受补贴退坡透支和入门级消费疲软的影响，自主品牌新能源国内零售同比下降了10%。这直接印证了乘联分会秘书长崔东树所指出的“低端经济型车承压”的困境。 据乘联分会数据显示，A00级纯电动车批发销量同比暴跌44%，微型电动车的黄金时代似乎按下了暂停键。县乡市场、入门级车型的下滑，敲响了“普惠式电动化”进程中的警钟。 与自主品牌在低端市场的阶段性受挫形成鲜明对比的是，高端市场正成为自主品牌新的利润池与技术高地。 乘联分会数据显示，在20-30万元、30-40万元乃至40万元以上乘用车市场，自主品牌的零售份额均超过了50%。从比亚迪仰望、腾势，到蔚来、理想，再到极氪、阿维塔，中国品牌用技术实力和用户体验，成功撕开了合资与豪华品牌固守的高端防线。这不再是简单的性价比替代，而是品牌价值的正面交锋。 反观合资品牌，处境则更为复杂。 5月，主流合资品牌零售31万辆，同比下降35%。其中德系品牌零售份额13.4%，同比下降2.3个百分点，日系品牌零售份额10.5%，同比下降2.1个百分点。燃油车这个基本盘，正在以同比39%的降速崩塌。 崔东树直言，高油价对国内市场的压力冲击是极其巨大的，“5月份，部分燃油车用户转到新能源车。整体乘用车零售同比下降22%，而新能源车零售仅下降了7%，燃油车下降了38%。所以部分燃油车主转向了新能源车，而且转向的是纯电动类产品。高油价情况下，消费者对用油车型的敏感度大幅提升，导致大家不乐意用燃油车，而愿意转到新能源车。” 对于以燃油车为基本盘的合资车企，这显然是不小的冲击。 不过值得注意的是，在新能源赛道上长期“陪跑”的合资品牌，5月终于展现出加速追赶的迹象。据乘联分会数据，5月新能源合资车型销量同比增长51%，而自主新能源增速下降10%。这个反差值得深思。虽然合资新能源的绝对规模还很小，国内零售份额只有5%，但增长势头不容忽视。 这表明，合资巨头在经历阵痛后，开始真正将资源倾注于电动化产品，依靠更扎实的合资底蕴和品牌认知，试图在纯电与插混市场找回场子。一场由“自主进攻，合资防守”转向“自主高端突破，合资低位反扑”的新战役，已经打响。 新能源高端火热，低端承压 如果说燃油车的下滑是预料之中的剧本，那么新能源市场内部的分化，则是5月车市最值得深思的关键点。 图片来源：乘联分会 62.9%的渗透率背后，藏着两个截然不同的故事。 一个故事在高端市场。5月，B级纯电动车批发销量同比增长42%，成为拉动纯电市场的核心引擎。在纯电动批发结构中，B级车占比已达31%，较去年同期提升4.3个百分点。消费者愿意为更长的续航、更聪明的智驾、更极致的性能掏更多钱。特斯拉、蔚来、极氪、比亚迪的高端系列，都在这个赛道里找到了自己的增长点。 另一个故事在低端市场。A00级纯电动车，曾经被称为“国民代步神器”，5月批发销量同比暴跌44%，市场份额从20%以上缩到了10%。这是一个值得警惕的信号。低端经济型电动车，作为燃油车替代中最具普及潜力的品类，正因补贴退坡、原材料成本压力以及消费降级趋势而面临生存危机。 从技术路线看，纯电动仍是主流，但增程式出现了明显降温。据乘联分会数据，5月纯电动批发销量88.6万辆，同比增长16.6%，狭义插混37.2万辆，同比增长10.5%，而增程式批发9.5万辆，同比下降24.9%。 换句话说，5月的反弹并不是普涨，而是一场明显的结构性分化。 好在，出口市场帮中国新能源车消化了不少压力。 乘联分会数据显示，5月，新能源乘用车出口42.4万辆，同比增长112.6%，占乘用车出口总量的54.1%，再创历史新高。比亚迪单月出口超过15.5万辆，奇瑞、吉利、特斯拉紧随其后。崔东树特别强调：“出口实现了爆发增长，占比54%，形成了新能源加自主的一个驱动的特征。” 图片来源：乘联分会 从出口结构看，纯电动仍占主导，但插混的占比在快速提升。据乘联分会数据，5月纯电动占新能源出口的59.3%，狭义插混占36.2%，较去年同期的31.9%有明显增长。这意味着中国插混技术在国际市场的认可度正在上升。 值得注意的是，插混车型在发展中国家市场增长迅猛。这说明中国新能源车正在从“产品出海”走向“产业出海”，不仅仅是卖车，更是在输出整条产业链的能力。 从全球视角看，中国新能源的领先优势依然稳固。据乘联分会数据，2026年1-4月，中国在世界插电混动市场份额达到71%的高水平，纯电动车市场份额为56%。中国不仅是全球最大的新能源市场，更是核心技术的输出地。 新势力的表现也印证了这种结构性分化。 5月，新势力零售份额达到24.9%，同比增加4.5个百分点。零跑、蔚来、理想、小米都在各自的细分市场站稳了脚跟。 从车企表现看，头部集中效应明显。据乘联分会数据，5月新能源月度批发销量突破万辆的厂商达到20家，占新能源乘用车总量的93.4%。其中，比亚迪汽车以37.7万辆领先，吉利汽车13.1万辆、奇瑞汽车9.5万辆、特斯拉中国8.6万辆、零跑汽车8.2万辆紧随其后。 新能源市场的竞争，已经进入了“体系化作战”的阶段。一款爆款车打天下的时代过去了，技术、渠道、服务、成本控制，缺一不可。 而合资品牌虽然在加速转型，但正如崔东树所言：“改变得还不是特别明显。”5月主流合资品牌的新能源渗透率仅上升到14.5%，与自主品牌的81.4%相比，差距依然悬殊。 6月车市，在变数中求稳 站在6月的门槛上眺望，中国车市能否延续5月的环比回暖势头？答案似乎并不乐观。一个特殊的“干扰项”和一场持续的“风暴”，给即将到来的6月蒙上了一层不确定性的阴影。 四年一届的世界杯再次到来。这个看似不相关的因素，对车市的影响却不容忽视。 崔东树表示：“对6月份的走势，我们认为期待环比回暖、同比承压。但回暖能回到什么程度，我们也没把握。因为6月最大的特色是有世界杯。要知道，2018年6月世界杯时乘用车市场环比下降了7%，2010年和2014年也都环比下降了4%。世界杯期间大家只看球不看车，这就带来了6月份的一定压力。” 除了世界杯，今年6月还有另一个扰动因素。据乘联分会分析，今年端午假期落在6月19日，较去年5月31日的档期明显延后，节日客流与消费分流将集中扰动本月市场，小幅压制月中订车热度。 抛开这些短期扰动因素，更本质的压力来自于宏观经济环境与消费信心的挑战。 崔东树反复强调的“高油价”，已成为悬在整个车市头顶的达摩克利斯之剑。当前国际油价高位运行，国内成品油价格随之飙升，这直接导致燃油车使用成本剧增，极大地抑制了潜在消费者的购车意愿。即使一部分消费者转向新能源，但高油价对整体消费力的侵蚀，也会让那些对价格敏感的购车者选择观望。 从行业盈利层面看，压力同样不小。据乘联分会数据，2026年1-4月汽车行业销售收入33,129亿元，同比增长1.1%，但利润仅1,119亿元，同比下降17%，销售利润率进一步降至3.4%，处于历史低位。上游原材料涨价、下游终端承压，车企两头受挤。 所以，对于6月的判断，业界似乎很难给出一个乐观的预期。 据乘联分会展望，6月车市大概率呈现“环比回暖、同比承压”的弱复苏格局。一方面，半年末冲业绩的传统还在，车企终端促销力度会加大，政策利空也已基本出尽，环比小幅增长是可以期待的。另一方面，6月工作日为21天，较去年6月多出1天，形成同比天数优势，对产销有一定正向支撑。但世界杯和高油价的叠加效应，同比大幅转正几乎不可能。 不过，黑暗中还是有亮点的。 最大的亮点依然是出口。国内需求疲软，出口就成了支撑信心的核心支柱。5月的强劲表现大概率会在6月延续。自主品牌在海外市场的开疆拓土，正在有效对冲国内市场的增长压力。“内需偏弱、外需领跑”的格局，在6月会更加清晰。 图片来源：奇瑞 从海外市场布局看，中国车企正在多元化拓展。据乘联分会数据，2026年1-4月，中国汽车出口前三大目的地为巴西、俄罗斯和英国，巴西同比增长超过20万辆，成为增长最快的单一市场。拉美、欧洲、东南亚多点开花，有效分散了单一市场的风险。 另外，新能源渗透率稳固在60%以上，应该没有悬念。高油价持续推动消费偏好向电动车转移，加上6月多款新能源新车的集中交付，电动化的主导地位只会更加稳固。 这意味着，即便整体市场增速放缓，产业内部的结构性升级不会停止。 从库存层面看，行业正在主动去库存，这为下半年的健康发展奠定了基础。据乘联分会数据，1-5月总体乘用车行业库存下降35万辆，而2025年同期为增长约1万辆。经销商的生存压力虽大，但库存包袱正在减轻。 对于车企来说，6月的考题很现实：如何在世界杯月精准触达目标客户？如何通过产品结构的优化抵御成本压力？如何在存量博弈中找到增量？ 淘汰赛的规则已经逐渐清晰：依赖燃油车红利的，将面临越来越大的压力；固守低端市场的，必须找到转型路径，而坚持技术立身、品牌向上、全球布局的玩家，才有机会在下一轮竞争中占据主动。 2026年的夏天，中国车市注定在变数中前行。但变数之中，趋势已经不可逆转。

矿产资源只是起点 如果把全球新能源产业链比作一条不断延伸的河流，非洲长期位于河流的源头。 钴、锂、铜、锰、石墨和磷酸盐等关键矿产，从非洲的矿山进入国际市场，再流向亚洲的冶炼厂、材料厂和电池工厂，最终被装入欧洲、中国和北美销售的新能源汽车与储能系统。非洲提供了资源，却往往只能分享产业链最前端的一部分价值。利润更高、技术积累更深、就业带动更强的精炼、材料制造和电池生产环节，长期集中在非洲以外。 随着全球能源转型加速，这一模式正在受到挑战。关键矿产不再只是普通工业原材料，而逐渐成为各国供应链安全、产业政策和贸易规则的核心议题。非洲资源国也开始重新思考自身定位：如果全球新能源产业高度依赖非洲矿产，非洲是否仍应满足于原矿和初级精矿出口？如果进一步向中游加工延伸，资源优势能否转化为制造能力？ 答案并不简单。 发展本地加工并不是在矿山旁边增加一座工厂。它意味着一个国家需要同时具备稳定能源、物流体系、化工基础、工程能力、客户认证、融资渠道、政策连续性和透明价格机制。资源可以吸引项目，但无法保证项目成功。真正决定非洲电池金属产业能否升级的，不是地下埋藏了多少矿石，而是地上能否建立一套稳定运行的工业体系。 一、全球产业链正在重构：最低成本不再是唯一答案 过去十年，电池产业链的布局逻辑主要围绕成本效率展开。资源从全球各地流向亚洲，锂盐、前驱体、正极材料和电芯制造集中在拥有成熟供应链、规模化产能和工程经验的区域，终端产品再销往全球市场。这一模式形成了高度专业化的全球分工，也使部分国家对外部供应链产生较强依赖。 但近年来，产业链的评价标准发生了变化。 企业仍然关注成本，却不再只关注成本。供应安全、地缘风险、贸易壁垒、碳足迹、原料来源和可追溯性，正在成为投资决策的重要变量。欧洲希望降低对外部供应链的依赖，非洲资源国希望获得更多本地附加值，中国企业则在全球范围内寻找新的产业落点。 新的产业链并不是简单地回到欧洲，也不是彻底摆脱亚洲，而是在安全、成本和合规之间寻找新的平衡。欧洲继续掌握终端市场、监管规则和资本优势；摩洛哥等近岸国家开始承接面向欧洲市场的材料和电池制造；撒哈拉以南非洲资源国则尝试从原矿出口向精矿、中间品和部分精炼环节延伸；中国企业仍然在资本、技术、工程建设和供应链整合中发挥重要作用。 二、欧洲的困境：政策雄心并不等于产业竞争力 欧洲是全球新能源汽车和电池产业链重构的重要推动者。欧盟通过《关键原材料法案》等政策，希望增强战略原材料供应安全，并提高本地开采、加工和回收能力——具体目标是到2030年实现战略原材料国内开采量10%、加工量40%、回收量25%。欧洲的方向非常清晰：关键产业不能过度依赖单一外部来源，电池供应链需要具备更强的韧性。 但过去数年的实践也说明，产业链本土化远比政策文本复杂。 曾被视为欧洲自主电池制造旗手的Northvolt于2025年3月宣告破产。随后，ACC、Cellforce、沃尔沃集团等多家企业相继压缩在欧洲的电池生产计划。仅2024年秋季，欧洲就有至少100 GWh的计划产能被取消或延期。问题不只在于融资环境变化，更在于欧洲电池制造面临一组难以回避的结构性挑战：能源成本较高、供应链配套不足、项目爬坡困难、技术迭代速度快，而新能源汽车需求路径也存在不确定性。 更深层的问题在于政策工具本身的局限。《净零产业法案》和《关键原材料法案》等措施缺乏本地含量激励机制和约束性要求，对真正意义上的价值链本土化拉动有限。补贴可以降低初始投资压力，但很难长期抵消结构性运营成本差异——欧洲工业电价普遍是中国的三到四倍，而电费在锂盐精炼、正极材料煅烧等中游工序的成本构成中占比极高。 电池制造不是简单的产能建设。从项目设计、工程建设到调试爬坡，每个环节都存在风险。即使工厂建成，也可能因为技术路线、杂质处理、良率控制和产品一致性问题，无法达到预期产量。更重要的是，需求端才是产业投资真正的锚。超级工厂是高度资本密集型资产，企业需要对未来订单、车型规划和终端销量形成较强信心。如果需求增长不及预期，或者技术路线快速变化，扩产决策就会更加保守。 欧洲的经验并不意味着本土化没有必要，而是说明： 政策可以创造机会，却不能替代竞争力。 这一教训对非洲尤为重要。 三、非洲为什么必须向下游延伸？ 尽管路径复杂，但非洲推动产业链升级仍然具有现实必要性——而且这种必要性正在被一组具体的市场信号所印证。 长期以来，非洲在全球新能源产业链中承担着重要但相对单一的角色：提供资源。刚果（金）是全球钴矿供应的核心来源，掌控约75%的全球产量；津巴布韦已成为非洲重要的锂辉石精矿出口国；赞比亚和刚果（金）的铜资源对全球电气化进程具有重要意义；莫桑比克、坦桑尼亚和马达加斯加等国家也具备石墨资源潜力。 但资源输出并不等于产业掌控力，价格下行周期会将这一矛盾放大。 刚果（金）于2025年初对钴实施出口禁令，随后调整为配额管理制度。这一政策的导火索，正是此前钴价跌至2025年初每磅不足10美元的历史低位——价格之所以崩溃，根本原因在于供应持续增加而加工端定价权完全在海外。出口限制推出后，全球钴价从低位反弹约170%，充分说明非洲资源国在供给端确实具备影响价格的能力。但政策也暴露出另一层矛盾：刚果（金）在限制出口后，境内库存持续累积，部分企业现金流承压，因为缺少能够稳定消化资源的本地加工产能。资源国真正需要建设的不是一道出口壁垒，而是一套能够把资源转化为更高价值产品的工业体系。 津巴布韦的锂产业提供了另一个维度的观察。随着华友钴业等中国企业持续投资，津巴布韦在精矿出口基础上进一步推进硫酸锂项目建设，使产品形态向中间品延伸。这一变化的意义在于：中间品减少了低价值物料的跨境运输，提高了单位出口的含金量，也使资源国能够参与一部分加工利润的分配。它并非产业链终点，但代表着一种可验证、可复制的升级路径。 硫酸锂项目的落地具有一定的示范意义。与直接出口精矿相比，硫酸锂减少了部分低价值物料的跨境运输，提高了单位出口产品的价值密度，也使津巴布韦能够参与一部分中游加工利润的分配。更重要的是，硫酸锂处于精矿与电池级锂盐之间，其技术门槛、能源需求和项目复杂度相对可控。对于电力供应、化工配套和工业基础仍在完善中的资源国而言，这是一条比直接建设电池级碳酸锂或氢氧化锂工厂更务实的升级路径。 但津巴布韦案例的意义并不只在于产业升级，也在于它揭示了 资源民族主义与产业竞争力 之间的张力。政府希望通过出口限制、配额管理和本地加工要求，加快产业链向下游延伸。这种政策能够推动企业重新评估加工布局，也能够在短期内提高资源国的谈判能力。然而，如果政策调整速度快于基础设施和加工能力的建设速度，出口限制也可能带来库存积压、现金流压力和供应链扰动，并进一步抬高项目融资成本，甚至可能会抑制投资信心和后续的资本开支。 摩洛哥则提供了一个更接近终点的参照系——但也是一个有边界的参照系。 摩洛哥凭借毗邻欧洲的区位、丰富的磷酸盐资源、相对完善的工业基础和稳定的投资环境，成功吸引了国轩高科、贝特瑞、华友钴业等企业布局正极材料和电芯制造，逐步形成面向欧洲市场的近岸制造枢纽。中摩合资企业COBCO已于2025年在Jorf Lasfar建成首座锂离子电池材料工厂；国轩高科在Kenitra规划初期20 GWh、远期100 GWh的电池超级工厂；雷诺集团则通过与Managem的七年协议锁定每年5000吨低碳硫酸钴供应，足以支撑约15 GWh电池年产量。 但摩洛哥的成功依赖于一组难以快速复制的条件：紧邻欧洲消费市场、具备成熟港口和汽车制造集群、投资监管环境稳定，且能够同时承接中国资本与欧洲客户。对撒哈拉以南非洲的资源国而言，摩洛哥是一个有价值的对比坐标，而不是可以照搬的模板。更值得关注的是：摩洛哥能够走到今天这一步，正是因为它在基础设施、政策稳定性和工业配套上长期积累，而不是因为突然拥有了某种资源。 这恰恰是非洲大多数资源国当前最需要直面的差距。 四、非洲电池金属本土化面临的五道门槛 非洲不缺资源，但资源只是入场券。要从矿石出口迈向材料制造，至少需要跨越五道门槛。 1）电力与基础设施决定产业上限 采矿和中游加工是两种不同的工业逻辑。 矿山可以围绕资源开发建立相对独立的运营体系，但锂盐、硫酸盐、前驱体和正极材料工厂需要持续、稳定且价格可控的电力供应，也需要工业用水、化学品、道路、铁路、港口和环保处理设施。如果供电不稳定，工厂不仅难以连续运行，产品质量、设备寿命和客户交付都会受到影响。津巴布韦的电池级锂盐项目至今推进迟缓，电力供应不稳是被明确点名的核心障碍之一。 因此，一个国家是否拥有矿产资源，与它是否适合发展中游加工，是两个不同的问题。低成本矿石并不必然对应低成本材料。只有当能源、物流和工业配套同时具备竞争力时，资源优势才可能传导至加工环节。 2）工程能力决定项目能否按时投产 全球电池材料行业已经反复证明，中游加工项目并不是简单复制一套设备。 从项目设计、工程建设到调试爬坡，每个环节都存在风险。即使工厂建成，也可能因为技术路线、杂质处理、原料波动、良率控制和产品一致性问题，无法达到预期产量。 对非洲资源国而言，最值得警惕的不是项目规模太小，而是在尚未验证商业模式之前，过快推进高资本开支项目。矿企擅长采矿，并不代表天然具备运营化工项目的能力。向下游延伸需要新的技术合作方、新的管理体系和新的客户关系。产业升级不是在原有业务上简单增加一道工序，而是进入另一种能力体系。 3）客户认证决定产品是否真正具有市场价值 非洲本地新能源汽车和储能需求仍然有限，因此多数电池材料项目从一开始就必须面向国际市场。 这意味着产品不仅要能够生产，还要能够销售；不仅要符合化学指标，还要满足客户对稳定性、批次一致性、交付能力、碳足迹和可追溯性的要求。 对于电池级锂盐、硫酸钴、前驱体和正极材料而言，客户认证周期通常较长。项目如果没有明确的承购协议，即使建成产能，也可能面临销售困难。反过来，如果项目尚未建成、产品质量尚未验证，又很难提前锁定高质量客户。 这构成了中游项目最常见的融资困境：没有订单，难以融资；没有融资，无法形成稳定产能；没有稳定产能，又难以通过客户认证。 4）政策稳定性决定资本成本 部分资源国希望通过限制原矿出口、提高出口税或设置配额，推动企业在本地建设加工产能。这种政策具有现实逻辑，但必须把握节奏。 如果本地电力、物流和技术能力尚未形成，过快限制出口可能导致库存积压、企业现金流恶化和项目投资推迟。刚果（金）2025年的出口限制就出现了这种局面：政策意图合理，但执行过程中库存持续累积，企业财务压力上升，部分投资者开始重新评估在当地推进加工项目的可行性。政策变化越频繁，投资者要求的风险溢价越高，融资成本也越高。 企业并不一定排斥更高的本地化要求，但需要清晰、连续和可预期的政策路径。相比突然调整规则，更有效的方式是设定分阶段目标，并同步改善基础设施、审批效率和投资环境。 5）透明价格机制决定市场能否成熟 当产业链从矿石向精矿、中间品和精炼产品延伸，定价问题会变得更加复杂。 不同品位、杂质、水分、粒度、贸易条款和物流路线，都会影响产品价值。锂辉石精矿、硫酸锂和电池级锂盐之间，也需要建立清晰的价格传导关系。 如果缺乏透明价格基准，矿企难以判断本地加工究竟创造了多少增值；贸易商难以建立稳定的升贴水机制；加工企业难以管理利润；银行和投资机构也难以评估项目现金流。价格体系看似只是交易工具，实际上是产业基础设施。没有共同的定价语言，资源、贸易、融资和制造就难以真正连接起来。 五、非洲需要的不是统一答案，而是分层本土化战略 非洲国家的资源禀赋、能源条件、基础设施和市场环境差异明显，因此不适合采用统一模板。更加现实的路径，是根据各国条件推进分层本土化。 对于多数资源型国家，第一步应当是提升选矿能力和精矿质量，建立稳定的产品规格、杂质控制和交付体系。标准化精矿可能不是附加值最高的产品，却是进入全球供应链的基础。如果品位波动大、杂质不透明、装运不稳定，企业很难获得长期客户，也难以建立可信定价。 第二步是发展中间品加工。对于锂产业而言，可以重点关注硫酸锂；对于钴产业而言，可以发展氢氧化钴和部分硫酸盐；对于石墨产业而言，可以提升初级加工和提纯能力。中间品是原材料出口和高端材料制造之间的重要桥梁。它能够提高价值留存，也不需要资源国一步跨入最高技术门槛的环节。 第三步是在少数具备工业基础的国家选择性发展精炼化学品。电池级碳酸锂、氢氧化锂、硫酸钴和高纯硫酸锰等产品，需要稳定电力、成熟化工配套、环保处理能力、技术伙伴和下游客户。不是所有国家都适合进入这一阶段。 第四步才是在极少数区域枢纽发展正极材料、电芯和电池包制造。摩洛哥更接近这一类型。电芯制造不是非洲产业升级的起点，而是产业生态逐渐成熟后的结果。 六、真正可行的模式：资源走廊、加工枢纽与全球客户 非洲电池金属产业链升级不应依赖单个国家独立完成所有环节。更现实的模式，是形成"资源走廊、加工枢纽和出口节点"的区域分工。 资源丰富的国家可以重点提升矿山开发、选矿和初级加工能力；电力和工业基础较强的地区可以建设集中式加工园区；拥有港口、金融和贸易能力的城市则可以承担出口、仓储、融资和价格发现功能。跨境铁路、港口、电网和海关便利化，将成为产业升级的重要基础。 这种区域协同能够降低单个项目重复建设基础设施的成本，也能提高产业链韧性。对非洲而言，完整产业链未必需要存在于同一个国家，但可以存在于同一个区域网络中。 企业端同样需要更加务实。非洲矿企不应盲目追求一次性完成全产业链一体化，而应采取模块化投资和分阶段扩产。先解决精矿质量和交付稳定性，再验证中间品加工的经济性；先获得技术伙伴和承购协议，再决定是否进一步进入电池级化学品；先形成稳定现金流，再评估是否具备向更下游延伸的能力。 真正可融资的项目，不是规划规模最大的项目，而是商业闭环最清晰的项目。投资者通常会关注六个问题：原料是否稳定、能源是否具备竞争力、技术伙伴是否可靠、客户订单是否明确、政策是否可预期、价格机制是否透明。只有当这六个条件形成闭环，项目才具备穿越周期的能力。 七、价格基准：从资源输出走向产业化的隐性基础设施 随着非洲资源产品向中间品和精炼产品延伸，价格体系建设的重要性会不断提升。 以锂产业为例，市场不仅需要一个锂辉石精矿价格，还需要区分不同品位之间的升贴水，识别FOB与CIF之间的物流成本，衡量硫酸锂等中间品的价值，并建立矿石、锂盐和材料之间的转化关系。 透明价格体系至少需要覆盖四个层次：基准价格回答市场当前的主要成交水平；品质升贴水识别品位、杂质、水分和粒度差异；物流价差将矿山、港口和终端市场连接起来；转化经济性评估从矿石到中间品、再到精炼化学品的利润空间。 这些指标不仅服务于贸易，也服务于产业投资。对矿企而言，价格基准帮助判断本地加工是否真正创造价值；对加工企业而言，价格基准可以支持采购和利润管理；对金融机构而言，价格基准则是项目估值、融资测算和风险管理的重要基础。非洲产业链升级需要的不只是更多工厂，也需要更加成熟的市场机制。 资源决定起点，项目执行力决定能否穿越周期 全球供应链重构为非洲带来了外部需求：欧洲需要更具韧性的供应链，中国企业需要新的全球化落点，资源国则希望从单一原材料出口模式中走出来。摩洛哥的崛起证明，非洲可以在新能源产业链中承担制造角色。欧洲的挫折则提醒所有参与者，资本和政策是必要条件，不是充分条件——真正决定中游加工项目能否长期存活的，是成本、技术、能源、客户认证和运营纪律的系统性积累。 非洲不需要在每个国家复制一条完整的电池产业链，也不应简单追求加工环节越深越好。更加现实的方向，是在资源国提升精矿质量和中间品能力，在具备条件的区域枢纽发展精炼和材料制造，通过跨境基础设施形成资源走廊，并通过长期客户关系和透明价格体系提高项目可融资性。 真正需要的，是一批能够稳定运行、具备全球竞争力、并且可以穿越商品周期的中游加工项目。 资源决定产业发展的起点。 能源与基础设施决定产业上限。 工程与运营能力决定项目能否盈利。 客户需求决定产能能否真正消化。 政策稳定性决定资本是否愿意长期留下。 透明价格体系决定市场能否走向成熟。 而能否将以上六点同时做到，决定了哪些项目能够穿越周期、真正落地。   新能源分析师 杨玏 +86 13916526348 yangle@smm.cn  

当地时间6月5日，自动驾驶技术公司Waymo宣布与储能企业B2U Storage Solutions达成合作，将其在美国运营的退役电动自动驾驶出租车（robotaxi）电池用于加利福尼亚州和得克萨斯州的电网储能系统。此举旨在延长电池使用寿命，支持当地清洁能源基础设施建设。 Waymo表示，该合作将部署“数百兆瓦的储能容量”，首批项目将聚焦于其已开展大规模公共服务的加州和得克萨斯州。目前，Waymo在美国部署的数千辆robotaxi主要为捷豹I-Pace电动车型，近期也开始小规模引入由中国车企极氪（Zeekr）生产的电动厢式车。 根据协议，这些从车队退役的电池不会直接进入回收流程，而是通过B2U的专利技术重新集成至电网级储能系统。此类系统可在可再生能源发电高峰时段（如中午）吸收多余电力，并在用电需求高峰时向电网释放电能，从而提升电网稳定性。 Waymo可持续发展与环境负责人亚当·伦茨（Adam Lenz）表示：“我们的共享电动车队为支持电网清洁化和循环经济提供了巨大机会。通过这一合作，我们能让电池在结束道路服役后，继续为社区带来经济和环境价值。” B2U首席执行官弗里曼·霍尔（Freeman Hall）称，该协议是公司为汽车行业提供一体化电池再利用服务的重要里程碑，“通过将这些电池转用于电网储能，我们正在充分挖掘其全生命周期潜力，为不断增长的能源需求提供关键支撑”。 Waymo强调，此举与其维护计划相辅相成——该计划显著延长了车辆使用寿命。公司指出，截至2026年，加州日均已有6.1小时实现100%清洁电力供应，而得克萨斯州则在全国新增太阳能装机容量中保持领先。扩大电池储能规模对维持这一清洁能源增长至关重要。 值得注意的是，B2U并非唯一布局电池“二次利用”的企业。由前特斯拉首席技术官JB·斯特劳贝尔（JB Straubel）创立、并获Waymo母公司Alphabet部分投资的Redwood Materials，近期也启动了基于退役电动车电池的储能业务。

一名加拿大车主近日公布了其特斯拉Model Y在六个月内行驶约16,000英里（约25,750公里）、主要依赖直流快充后的电池健康测试结果。数据显示，该车电池容量保持率为99%，续航里程仍为326英里（525公里），与新车状态一致。 根据该车主BCTESLAGUY的分享，在此期间车辆通过交流家用充电桩（AC）充入2,588千瓦时电能，通过直流快充桩（DC）充入2,888千瓦时，快充占比略高于家用慢充。尽管普遍认为频繁快充会加速电池老化，但该车主采取了多项保护措施，包括将充电上限设为75%、尽量避免电量低于35%，并在每次快充前对电池进行预加热（preconditioning）。 由于对第三方监测应用Tesli显示“无衰减”的结果存疑，车主执行了完整的电池容量测试流程：将车辆电量降至20%后接入至少5千瓦的交流电源，随后让系统自动放电至接近0%再充满至100%，全程耗时约20小时。测试结果显示，电池总可用容量为82.8千瓦时，与此前测试结果一致，表明其搭载的是采用镍锰钴（NMC）化学体系的长续航电池包。 测试同时发现，电池单体间的电压不平衡度从此前的16毫伏上升至30毫伏，但车主表示对此并不担忧。他计划维持现有充电习惯，并在六个月后再次进行测试以追踪变化。 业内普遍认为，电动车电池在初期使用阶段衰减速度较快，随后趋于平缓。此次实测结果表明，即便频繁使用快充，只要避免电量处于极端区间（如长期满充或深度放电），并配合电池预热等操作，仍可有效减缓容量损失。文章指出，磷酸铁锂（LFP）电池通常更耐受频繁快充至100%的使用方式，而NMC电池则对使用习惯更为敏感。 该案例并未否定快充对电池的潜在影响，但强调了使用方式的重要性。专家建议，日常使用中将充电上限控制在80%以下、避免电量过低，并在条件允许时进行快充前预热，有助于延长电池寿命，尤其适用于高度依赖公共快充设施的用户。

英国汽车制造商和贸易商协会（SMMT）6月4日发布的最新数据显示，受终端购车需求坚挺、电动汽车销量上涨的拉动，英国5月新车销量同比增长7.1%，总量达160,662辆，创下2019年之后历年5月最佳销售表现。其中纯电动汽车作为电动化车型的主力，销量大涨34.2%。 受益于车型选择更加丰富、经销商优惠加码，叠加英国政府依托电动车购车补贴等扶持政策刺激消费，5月英国私人散户购车上牌量同比大增17.2%。 另据调研机构New Automotive近日发布的数据，在插电混动车型需求带动下，英国新车销量同比上涨约6%。SMMT与New Automotive统计口径、数据源各不相同，因此两份统计数据存在差异。 英国充电桩服务商Pod首席执行官梅兰妮·莱恩（Melanie Lane）表示：“今年年初各类宏观冲击因素催生的购车意向，现已转化为实实在在的终端消费需求。” 受伊朗局势引发国际油价剧烈波动、用车燃油成本走高影响，英国消费者加速转向电动化车型，电动汽车的市场占有率持续提升。 今年迄今为止，英国纯电动车销量占新车总销量比重上升至24%，不过距离英国政府33%的既定目标仍有差距，反映出该国在加速普及零排放汽车进程中整体阻力犹存。 英国汽车制造商和贸易商协会首席执行官迈克·霍伊斯（Mike Hawes）谈及英国长期减排规划时称：“电动化转型虽在稳步推进，但消费者购车落地速度仍不及现行发展目标，更难达成英国最新碳预算方案中的远期指标。”英国近期敲定了最新减排目标：以1990年排放基准线为参照，2038至2042年间碳排放降幅达到约87%。

【花旗上调宁德时代港股目标价至888港元 料今年利润达千亿人民币】 花旗发表研究报告指，在宁德时代(03750.HK)公布第一季度业绩后，该行更新了其财务模型，并将2026至2028财年的盈利预测分别上调9%、9%及7%，至1030亿、1260亿及1490亿元人民币。尽管单位毛利预测有所下降，但该行调高了电池销量预测，预计其电池产量和销量将在2026财年达到1.2及1.0太瓦时（TWh）的里程碑，分别按年增长61%及54%。尽管基数较高，该行预计宁德时代下半年的电池产量和出货量将保持强劲，其中储能系统（ESS）的需求将成为亮点。该行亦指出，短期内碳酸锂价格高于每吨20万元人民币并不会摧毁需求，相反，更高的锂价将是需求稳固的证明。花旗预期2026财年第二季该公司纯利将达到243亿元人民币，对应电池销量为260吉瓦时，分别按年增长77%及按季增长29%。花旗将宁德时代H股目标价由621港元上调至888港元，维持「买入」评级，并继续列为该板块的「首选」。H股新目标价相当于2026财年预期市盈率的34.3倍及市净率的8.7倍。(金十数据APP) 【粤电力A：拟投资4.24亿元建设珠海富山独立储能电站项目】 粤电力A公告，公司董事会审议通过投资建设珠海富山200MW/400MWh独立储能电站项目，项目总投资4.24亿元，资本金按20%设置。项目由珠海粤电新能源有限公司作为投资主体，广东粤电新能源发展有限公司与广东储能产业发展有限公司将对其进行增资扩股，完成后股权结构分别为51%和49%。项目采用半固态电池储能技术，投资回收期15.57年，资本金财务内部收益率5.1%。(金十数据APP) 【我国新能源车要减肥了】 数据显示，2024年，我国乘用车平均整备质量达1704公斤，比2012年足足“胖”了近400公斤。此外，2000年前后，市场常见的家用新能源汽车，车宽多在1.7米。2015年，宽度增加到1.8米。本周，动辄接近2吨重的家用车，正因为变大变胖，引发大家讨论。车企工程师表示，新能源汽车车身每增加10毫米宽度，大约能多塞进0.8度电。但专家说，车辆变“胖”不仅这一个原因。专家介绍：有些车企通过续航里程做卖点，号称车可以充一次电开800公里、1000公里，其实背后是要在车里面装一个很大的电池包，一个大的电池包可能有七八百公斤。甚至有些车企把马桶都设计到车里去了，就是为了让车企的产品在市场中脱颖而出。今年1月1日，一项针对电动汽车的强制性国标正式实施。凡是能耗不达标的新车型，工信部将不予备案，车辆无法生产、销售、上牌，引导车企遏制电动汽车日益“肥胖”的趋势。未来，新能源汽车，或将有望回归到标准身材。（央视财经）(金十数据APP) 【字节跳动：没有造车或推出汽车品牌的计划】 字节跳动：我们注意到，近期有部分报道将“赛豆”解读为“豆包汽车品牌”或“字节跳动造车”。1.相关说法不准确，字节跳动没有造车或推出汽车品牌的计划。2.赛豆不是字节跳动或豆包推出的汽车品牌，字节和赛豆没有股权合作。3.豆包、火山引擎与汽车行业伙伴的合作，主要是给行业伙伴提供豆包大模型、智能座舱等技术服务，帮助合作伙伴提升车载智能交互体验。(金十数据APP) 【宁德时代与中钢协启动钢铁行业两项新能源团标】 据宁德时代消息，近日，“钢铁行业能源转型研讨会暨产业融合之旅——钢铁企业走进宁德时代”活动在江苏溧阳举行。在此次活动中，宁德时代与中国钢铁工业协会联合宝武集团、鞍钢集团等8家行业重点单位启动了钢铁行业储能与内燃机车电动化团体标准工作。其分别为《钢铁行业内燃机车动力锂电池改造技术规范》与《钢铁行业预制舱式锂离子电池储能系统技术规范》。(来自华尔街见闻APP) 【摩根大通更换分析师后，对特斯拉悲观态度锐减】 摩根大通安排Rajat Gupta接替Ryan Brinkman负责跟踪汽车板块。Gupta接手后，将摩根大通对特斯拉的目标价上调至475美元，并将该股评级上调至相当于持有的水平。曾在Brinkman手下工作的Gupta在周五发布的一份报告中，盛赞特斯拉垂直整合模式的“独特优势”，称这一优势“在某种程度上仍未得到充分重视和理解”。Brinkman长期以来一直是华尔街最不看好特斯拉股票的分析师之一。Brinkman自2015年以来一直建议卖出特斯拉股票，并曾预测其股价将在年底前暴跌至145美元。（华尔街见闻） 相关阅读： 【SMM锂电】 【重磅】磷酸铁锂结算终极方案落地：SMM磷酸铁全面入场，“磷系定价”不应是半程折返跑 【SMM分析】5月需求拉动负极产出增长 成本承压制约产出涨幅 【SMM锂电】 本周SMM磷酸铁价格维稳运行，新签订单已陆续落地 SMM副总裁王聪：关键矿产二十年（2016-2036）：供应结构如何塑造市场格局 【SMM分析】三元材料部分订单折扣上调 【SMM分析】散单系数仍呈现上涨趋势，硫酸钴价格回落带动前驱体价格走弱 多家车企5月交付量大幅增长！乘用车板块表现活跃 长安汽车、比亚迪多股跟涨【热股】 【SMM分析】多空交织 碳酸锂高位区间博弈仍在延续 5月硫磺牵制磷化工产业 黄磷热法磷酸及磷石膏制酸寻求突破【SMM分析】 蓝固万吨氧化物固态电解质量产 固态电池布局解析【SMM分析】 4月电池材料进出口数据出炉 锂辉石碳酸锂进口同比双增 其他环节如何【SMM专题】 【SMM分析】4月中国氢氧化锂进口6689吨，出口5535吨，出口持续小于进口量级 【SMM分析】Galan 锂业首批氯化锂卤水成功产出 【SMM分析】四川迪信碳酸锂生产线技改项目（二期）环评文件获受理 固液装车启幕和全固态冲刺“一元”引领固态电池5月市场【SMM分析】 【SMM分析】废旧锂电池回收项目密集落地，全国多省市产能布局加速（2026.5.25-2026.5.28） 【SMM锂电】成本硬传导，磷酸触及近三年高点，磷酸铁报价站上15000元关口 钴系产品价格多下跌 钴盐市场整体表现平淡 价格拐点在何方？【周度观察】 广期所发布关于修改《广州期货交易所碳酸锂期货、期权业务细则》的通知 【SMM分析】4月中国锂辉石进口量达75.8万实物吨 环比减少9.5% 同比增加21.7% 【SMM分析】华能4GWh储能系统框采候选人出炉：大电芯标段单价最低约0.513元/Wh 【SMM分析】碳酸锂每上涨一万，储能收益率到底降多少？ 磷石膏制酸分析三部曲之三：从“格局分布”到“未来趋势”的前瞻性【SMM分析】 【SMM分析】三元正极产量达到历史新高 【SMM分析】钴酸锂：价格平稳运行，关注补库节奏变化 【SMM分析】本周湿法回收市场：铁锂黑粉价格持续下跌，纯钴黑粉系数维持暂稳（2026.5.25-2026.5.28） 触低回升！六氟磷酸锂报价一个月涨近19% 企业预期后市高景气？【SMM热点】

通用汽车（General Motors，简称GM）计划于2028年将其研发的锂锰富集（LMR, lithium manganese-rich）电池投入电动车市场，并已通过其国防部门GM Defense为NASA“阿尔忒弥斯”（Artemis）登月任务中的“飞马座”（Pegasus）月球车提供先进电池技术支持。 根据通用汽车近期披露的信息，LMR电池将采用棱柱形（prismatic）电芯结构，目标是成为首款在量产电动车中部署该类型电池的汽车制造商。公司表示，该技术有望在长续航与低成本之间取得平衡。锰作为地壳中第五丰富的元素，有助于降低原材料成本，同时提升电池稳定性。美国劳伦斯伯克利国家实验室（Lawrence Berkeley National Laboratory）在2024年的一份报告中指出，基于锰的材料“具有成为下一代锂离子电池正极的巨大潜力，因其资源丰富、成本低且性能稳定”。 通用汽车先进电动车电池电芯工程总监库沙尔·纳拉亚纳斯瓦米（Kushal Narayanaswamy）表示，过去十年间，公司与LG能源解决方案（LG Energy Solution）合作，致力于解决LMR电池长期存在的技术障碍，包括电池寿命短和电压衰减等问题。他透露，双方合资项目已进入量产准备阶段，目标是在2028年实现大规模生产。今年内，该电池将在通用位于密歇根州的华莱士电池电芯创新中心（Wallace Battery Cell Innovation Center）进行小批量测试评估。 去年秋季，通用汽车的LMR电池荣获第15届北美电池展“年度电池创新奖”，并入选《快公司》（Fast Company）“2025年科技新趋势”榜单。纳拉亚纳斯瓦米还指出，通用计划跳过小型应用和轻型车辆，直接将LMR棱柱形电池用于全尺寸SUV和皮卡等高能耗车型。 与此同时，通用汽车国防部门正参与由Lunar Outpost牵头的NASA月球车项目。今年5月，通用披露其为“飞马座”月球车开发了镍钴锰铝氧化物（NCMA）正极电池技术。上个月，Lunar Outpost团队成功赢得NASA一项载人“高可行性任务订单”，计划于2028年执行月球南极探测任务。通用汽车表示，其为月球环境开发的电池需应对极端温差，强调长期可靠性和容错能力。 GM Defense总裁斯蒂芬·杜蒙特（Stephen duMont）称：“通用的电动化技术本就设计用于地球上最严苛的驾驶环境，而将其适配至月球所需的航天级电池是一项非凡的技术挑战。” 尽管通用汽车同时推进LMR电池的地面商用与月球应用，但目前尚未确认LMR技术是否将用于“飞马座”月球车。公司仅表示，其电池组合还将包括磷酸铁锂（LFP）电池，以增强未来电动车产品在成本与续航方面的灵活性。