本周漆包线行业机台开机率环比回升 0.13 个百分点至 77.8%，新增订单同步回升 1.08 个百分点。本周开机率与订单回升主因终端空调领域订单出现小幅回暖，部分企业新增订单增长。当前行业整体仍延续淡季周期，下游需求未明显好转，且铜价重心回升至 80000 元 / 吨以上，导致下游订单依旧受抑，新增订单整体表现不佳；库存方面，本周企业成品库存天数为 10.2 天，延续高位运行态势，高铜价下下游需求释放不足致去库受阻，库存压力仍制约行业短期运行。综合来看，SMM 预计下周机台开机率将继续小幅回升至 78.47%，核心支撑为空调需求转好趋势有望延续，但需警惕高铜价对下游整体需求的压制未解除，若其他下游领域需求未同步改善，行业回升幅度或受限，整体仍处缓慢复苏的低迷阶段。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周现货升贴水持续走弱，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水180元/吨–贴水140元/吨，均价贴水160元/吨。周内伴随铜价重心上移，消费愈发显现疲软，下游对于当前铜价畏高心理较强。此外，因有其他地区铜杆流入冲击华北市场，导致华北当地加工企业订单下滑采购需求不佳。展望下周，炼厂检修对于市场供应端的影响将体现于10月，而下游当前观望情绪较高，若铜价回落将明显刺激企业补货动作。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM9月11日讯：据SMM了解，截至9月11日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.7万吨，较9月4日增加900吨；较9月8日减少600余吨。         本周原生铅与再生铅冶炼企业均有检修的情况，现货市场地域性供应存在差异，加上下游企业陆续按需采购，华北、华中市场市场现货交易活跃度相对好转，而华南市场供应较为充裕，现货普遍以贴水交易，最新厂提货源报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。同时，再生铅最大产区—安徽地区冶炼企业多有检修，少数下游企业开始选择仓库货源，进而部分社会仓库库存有所下滑。与此同时，沪铅2509合约距离交割仅2个工作日，部分交仓货源逐步转移至交割仓库，预计交割前仍有一定库存转移的体量。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

       本周山东地区现货升贴水持续下行，截至本周四，其现货升贴水均价报贴水 200 元 / 吨。具体来看，受近期进口铜流入影响，上海地区现货价格承压下行，山东地区现货价格同步跟调；此外，本周铜价重心维持高位，下游需求延续弱势，周内采购情绪低迷，零单成交稀少。在此供需格局下，持货商为加速库存去化，主动下调升贴水以促进出货，市场整体交投活跃度明显回落。展望下周，预计高位铜价对下游需求的抑制作用仍将延续，需求端难有实质性改善，山东地区铜现货升贴水大概率维持低位区间运行。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                 9月已至，电线电缆行业传统“金九银十”消费旺季效应尚未显著显现，旺季需求释放存在一定滞后，市场对行业需求释放节奏的关注度持续攀升。据SMM了解，铜线缆企业9月预计开工率为72.46%，环比微增0.04个百分点。当前行业整体处于“向上拉动不足、向下调整有限”的淡季向旺季过渡阶段，受旺季滞后影响，景气度始终保持平稳，未发生明显起伏。从下游细分领域来看，光伏行业受前期抢装需求透支影响，当前需求释放节奏放缓，对行业整体需求的拉动作用有限；建筑行业则叠加季节性淡季与行业周期调整压力，需求持续偏淡，同样难以有效带动行业需求增长。       作为电线电缆下游核心领域的电力行业，受宏观需求整体偏弱的大环境影响，整体表现不及预期。不过行业内部呈现明显分化：具体来看，海缆领域依托海上风电等场景的稳定需求，表现持续向好，排产节奏保持平稳；两网订单则差异显著，南网订单释放节奏放缓，需求端相对疲软，而国网订单始终保持稳定释放，为线缆企业开工提供了关键支撑。       2025年作为“十四五” 规划收官之年，国网计划投资额首次提升至6500亿元，且从历史数据来看，国网实际投资额通常高于计划投资额，因此今年国网对线缆行业的需求拉动预期较强。从投资进度来看，上半年国网累计投资额达2700亿元，同比增长11.7%，但尚未达到全年计划投资额的50%，市场普遍对下半年国网投资释放节奏抱有较高期待。据SMM了解，在7月期间，线缆企业便已陆续感受到国网订单的增量信号，行业正逐步向6500亿元年度投资计划的冲刺阶段过渡。不过目前订单尚未出现大幅增长，市场普遍预计，要到10月下旬才会迎来国网订单量的集中释放。       当前线缆企业在手国网订单有所增加，但整体需求尚未明显改善，终端提货节奏放缓，进而导致铜线缆企业成品库存出现累库情况。市场对此产生两点担忧： 一是当前宏观环境下整体需求尚未出现实质性改善，订单增长能否持续匹配库存变化存在不确定性； 二是在高额投资目标下，若为完成计划投资额而加快短期订单释放，可能引发需求前置风险，对后续行业需求的平稳释放造成压力。       综合来看，短期内国网订单的稳定释放及下半年冲刺年度投资计划，仍将为电线电缆行业平稳运行提供重要支撑，一定程度对冲光伏、建筑等领域需求偏淡的压力。不过当前订单增长伴随的终端提货放缓、铜线缆成品累库及潜在需求前置风险，仍需行业关注。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势         据SMM了解， 2025年8月SMM铜板带企业开工率为65.87%，环比微增0.25个百分点，同比下降5.36个百分点。 其中，大型企业开工率为70.32%，中型企业开工率为59.29%，小型企业开工率为62.69%。          8 月国内铜板带开工率虽实现环比小幅增长，但实际表现与预期存在差距，较预期水平低 1.05 个百分点，整体运行未达前期预判。 8月铜板带下游订单增长不及预期，除受季节性淡季影响导致需求不足、终端家电与光伏等领域需求疲软外，8 月下旬铜价重心上抬使得下游制造企业采购意愿明显下降，对订单形成压制；同时，再生铜市场政策调整后，部分企业面临再生铜原料供应紧张局面，原料获取难度加大且采购成本同步上升，也进一步拖累了开工率。        从产品类型来看，新能源领域需求依旧亮眼，高端电子元器件和电力领域也需求保持稳定，紫铜带市场订单稳中有升。与之相对，黄铜带市场则依旧平淡，下游传统五金、日用消费品和服装配饰等领域需求复苏乏力，订单量持续低位运行，加之黄铜生产对废铜依赖度更高，原料短缺问题进一步加剧经营压力，最终导致黄铜带企业开工率出现明显下降，成为行业内的薄弱环节。         加工费层面，8 月铜板带市场同样呈现分化态势，成本变化与竞争格局主导了加工费调整方向。 黄铜带企业受生产成本上涨影响，普遍选择上调加工费以转嫁压力， 以江西地区为例，主流 H65 黄铜带加工费已回升至 1500元/吨附近。而 紫铜带加工费则出现下行 ，据市场反馈，某原本仅生产黄铜带的企业，受自身需求疲软、成本压力大的影响，本月跨界进入紫铜带生产领域，新玩家为快速抢占市场采取低价抢单策略，引发加工费 “内卷”，目前市场t2紫铜带产品已出现低于2800元/吨的报价，打破了市场既有的加工费平衡，对后续紫铜带价格稳定及企业接单策略均造成直接冲击。        库存方面，8 月铜板带样本企业原料库存比（原料库存量 / 月产量）为 15.57%，环比微增 0.05 个百分点；成品库存比（成品库存量 / 月产量）为 19.34%，环比下降 2.26 个百分点。 当前整体库存水平表现正常，但需注意的是，受再生铜供应紧张影响，部分企业出现原料库存下降的情况。         展望9月，据SMM对铜板带企业排产情况了解，9月虽即将迎来铜板带行业传统旺季，但部分企业对当前终端需求并不看好，月初高铜价对需求的抑制作用尤为明显，使得部分企业对 9 月预期偏向悲观，叠加再生铜原料 “货紧价高” 的局面阶段性持续， 预计 9 月铜板带行业开工率仅小幅回升 0.07 个百分点，至 65.94%。  

        SMM9月8日讯：据SMM了解，截至9月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.77万吨，较9月1日增加约600吨；较9月4日增加0.15万吨。         本周华北、华中地区物流限制因素完全解除，一方面现货市场流通货源增多，现货贴水扩大，尤其是华南地区厂提货源贴水扩大，一度报至对沪铅2510合约贴水200-180元/吨出厂；另一方面，铅消费表现偏弱，下游企业刚需采购分散，部分电解铅厂库货源流向社会仓库，故铅锭社会仓库库存转为累增趋势。此外，本周为沪铅2509合约交割的前一周，后续持货商交仓动向，或使得社会仓库延续增势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。