SMM9月18日讯： 本周镍钴锂等盐类产品价格持续上涨。随着盐类产品的上涨，本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴、锂系数也持续上涨。而铁锂黑粉锂点本周价格也开始上涨，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2650-2800元/锂点，环比上周上涨100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73。5-75%，较上周环比持平，而锂系数在68-71%，也基本较上周持平。而铁锂湿法端，在周一多数企业以观望为主，多数铁锂湿法厂维持代工，但随着碳酸锂本周碳酸锂锂价格上涨，部分上游企业也基本跟涨，但现阶段外采铁锂黑粉生产锂盐的利润率逐渐由八月底的在盈余线徘徊至-5%--8%左右，所以多数在8月中旬复产的回收锂盐企业对采买黑粉等原料态度谨慎，市场成交情绪较上一周平淡。而随着硫酸钴从上月中旬至本月中旬价格的持续上涨，钴酸锂黑粉本周钴锂系数均有一定程度上涨，但因上游报价高涨叠加海外政策尚有不确定性，下游成交较为谨慎。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4700-4800元/吨 广州B50A800牌号：4400-4500元/吨 武汉50WW800牌号：4500-4600元/吨 上海市场： 本周上海冷轧无取向硅钢价格弱稳运行，市场整体成交表现一般。市场反馈，本周黑色系期货盘面冲高回落，其中国营资源现货报价持稳，民营资源现货价格有小幅探涨，但最终未能落实，当前需求表现仍偏弱，下游终端采购意愿不高，贸易商普遍持观望态度，市场成交量没有起色，部分贸易商库存出现小幅累积，处于积极去库存阶段，实际成交价格有一定优惠空间。综上，预计下周上海无取向硅钢价格将窄幅调整。 广州市场： 本周广州无取向硅钢价格窄幅波动，国营钢厂资源价格表现平稳，中低牌号民营资源价格调整比较明显，市场成交有所改善。市场反馈，近期黑色系期货市场冲高回落，虽然期货市场没有持续强势，但也缓解现货市场恐慌情绪，此外贸易商和部分民营生产厂家订单不足，面临较大销售压力，加之缺乏利好支撑，部分贸易商甚至采取降价出货策略，回笼资金。综上，预计下周广州无取向硅钢价格或维持弱稳运行。 武汉市场： 本周武汉冷轧无取向硅钢现货价格偏稳运行，市场询价拿货氛围一般。市场反馈，本周热卷期货盘面先强后弱，叠加前期国营钢厂订货成本增加，下游终端客户接受度不高，贸易商拿货偏谨慎，缺乏补库意愿，且当前市场需求增量有限，多数贸易对后市预期持谨慎观望心态。综上，预计下周武汉无取向硅钢价格或暂稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水140元/吨–贴水100元/吨，均价贴水120元/吨。受月差结构影响，周内换月后现货升贴水回升。然而，消费当前显著受到高铜价的抑制，虽周中铜价回落，但下游企业仍存畏高心理持观望态度。供应方面由于冶炼厂集中检修在即，出货积极性不高，供需两弱之下市场成交活跃度表现清淡。展望下周，国庆长假逐渐临近，但下游备货情况将取决于铜价，若价格高位运行加工企业或计划于假期期间进行检修，导致备货需求不及预期。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

        本周山东地区铜现货升贴水延续低水平运行态势，截至本周四，其现货升贴水均价报贴水185元 / 吨。具体来看，周初铜价重心持续上抬，终端对80000元/吨上方价格接受度有限，畏高情绪主导下采购意愿低迷，市场成交表现清淡。周四铜价回落后，采购情绪有所回升，成交活跃度随之改善。整体而言，山东市场需求未出现明显改善，终端企业对铜价敏感，高铜价对需求的压制作用十分明显。展望下周，铜价高位运行仍将对下游采购需求形成压制，但临近 “十一” 长假，部分加工企业存在节前备货需求，预计现货升贴水将有所抬升，后续需关注铜价走势及备货实际力度。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存31.4万吨，环比+5.2万吨，+19.8%。钢厂焦炭库存240.5万吨，环比+2.2万吨，+0.9%。港口焦炭库存123.0万吨，环比-2.0万吨，-1.6%。焦企焦煤库存278.5万吨，环比-11.6万吨，-4.0%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为76.5%，周环比+2.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.6%，周环比+0.9个百分点。    

        SMM9月18日讯：据SMM了解，截至9月18日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.76万吨，较9月11日增加约600吨；较9月15日减少0.13万吨。         周初沪铅2509合约进入交割，持货商移库交仓，铅锭库存有所增加。而随着交割结束，交割铅锭重新进入流通市场，下游企业按需接货，铅锭社会库存由升转降。本周华北、华中地区原生铅冶炼企业检修与恢复并存，同时下游企业对上周预购的铅锭陆续提货，铅冶炼企业库存下降，甚至个别企业出现提货紧张的情况。另安徽地区再生铅冶炼企业尚处于检修状态，铅锭地域性供应偏紧，致使部分下游企业选择就近采购社会仓库的货源。下周，考虑到国庆假期在即，部分下游企业仍将有一定节前备库需求，但原生铅冶炼企业检修后逐步恢复，再生铅企业亦是因亏损修复计划复产，铅锭供应预期增加，预计后续铅锭社库难有大降预期。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

SMM9月15日讯： 一、价 格回顾   锂电回收：   1-2月： 春节备库，价格振荡运行。   1月废旧锂电的价格整体呈区间震荡。 因电池废料价格坚挺，湿法生产企业的生产成本依然倒挂，节前并没有大规模备库需求，多出于订单需求进行刚需备库。部分中小型打粉厂和贸易商由于2月份春节假期的影响，预计休假会持续到元宵节前后，导致市场上废料流通量减少，成交情况冷清。硫酸镍和硫酸钴等盐类价格在需求方面基本保持稳定，碳酸锂价格出现小幅下跌。由于锂盐产品价格下降，而生产所需的黑粉价格却暂时稳定， 一些铁锂回收企业的成本倒挂现象更加严重，因此采取观望态度。   3月：刚果金政策带动钴价上行，叠加下游企业备货， 价格持续上涨   从数据整体来看，3月废旧锂电的价格以上涨为主，其中：三元、纯钴废料在中上旬随盐价上涨，铁锂价格小幅度上涨后阴跌。碳酸锂供应量仍较为强劲从原料端来看，碳酸锂呈现持续累库，碳酸锂现货价格在过剩格局延续下持续下跌；钴价格受刚果金暂停钴出口而在3月中上旬快速上涨，同时MHP受钴系数提高也导致镍盐成本提高，最终镍价上涨，而中下旬后，镍钴价并未维持上涨态势，略有阴跌。3月中上旬打粉厂及贸易商受镍钴盐价上涨影响从供应端来看积极挺价，而中下旬盐价阴跌的同时心理价位却并未下降，进而对三元及纯钴废料进行持续性挺价，同样在铁锂方面， 3月上旬铁锂锂点随碳酸锂小幅上升而快速挺价，在中下旬锂盐价格下降时缓慢阴跌。   4-6月：镍钴锂盐价格振荡，回收企业定价权逐渐让渡 至下游   近几个月回收市场价格跟随盐价，以振荡为主。 从数据整体来看，三元、钴酸锂黑粉及铁锂废料均受锂盐下行周期影响持续承压，其中铁锂黑粉锂点跌势尤为显著。碳酸锂市场在5月中旬后维持供强需弱格局从原料端来看，美国对华关税政策的不确定性持续压制市场情绪，叠加国内下游备库周期接近尾声，导致价格延续偏弱振荡。硫酸镍厂家因维持以销定产策略使镍盐价格保持平稳，而钴盐因非洲原料供应改善叠加国内库存去化缓慢，价格联动效应减弱。多数湿法厂在镍钴锂盐价格持续寻底背景下在需求端选择保守运营策略，尤其是铁锂湿法厂显著降低外采黑粉频率，部分产线转入维修或减产模式。行业库存消化目前以内部消耗为主，市场对锂盐价格的悲观预期导致铁锂黑粉采购行为趋于谨慎， 整体成交活跃度处于低位。   梯次利用：   1-2月：   临近春节月份，梯次市场价格供需双弱，价格方面整体持稳。 在供应端，电池厂方面，由于春节假期影响，储能与动力电芯生产处于传统淡季，叠加2月较短的工作日，生产端产出的A、B品梯次利用电芯量环比均略有降低；从市场需求侧来看，部分梯次工厂同样在新年期间较长假期，于元宵节前后才开始复工复产，加之节前备有的安全库存， 市场整体仍呈现出供过于求的态势。                 3-6月：   从数据整体来看，3-6月梯次市场延续冷清态势，B品梯次电芯价格短期持稳微跌，A品电芯价格波动与镍钴锂盐价格及供应情况紧密相关。现阶段，梯次市场在拆解打粉和湿法处理阶段仍保有利润空间，但前期电芯厂大规模去库存导致B品供应过剩，使价格在上游电芯厂挺价和下游梯次厂谨慎采购的博弈中维持平衡。在需求端，梯次利用企业普遍对后续价格持悲观态度，仅进行刚需补库。受全球关税政策影响，海外出口需求虽受一定抑制，但因美国电芯市场占比较低，国内市场供应相对充足，且各地公交车电池更换项目持续推进， 导致B品电芯供应缓步增长，涨价动力不足。     二、采购量回顾：     据SMM调研，2025年1-6月中国锂电回收料供应量总计（转黑粉口径）为13.2万吨，相较去年同期得12.9万吨同比上涨2%。而从分原料类型来看， 2024年1-6月三元废料回收总量（转黑粉口径）为5.2万吨，相较去年同期的4.0万吨，同比上涨30%。铁锂废料方面，铁锂废料总量（转黑粉口径）回收总量为7.6万吨，同比下跌约10%。钴酸锂废料方面，钴酸锂废料总量（转黑粉口径）回收总量为0.4万吨，同比上涨约50%。   从上半年的回收量来看，年初时，回收市场整体的成交较为清淡，多数企业由于行业黑粉系数长期的倒挂，生产积极性整体偏低。且由于彼时行业对部分下游产出品价格预期较为悲观，多数湿法厂不愿以高系数成交黑粉，并更倾向于节后收货， 市场几乎无批量黑粉、极片成交。   从整体数据分析来看，2025年3月份的市场采购情况较2025年2月份有一定上涨。下游需求动力端及储能端生产稳步提升在需求端，多数湿法企业厂家年前库存消耗较为明显，采购活跃度有一定上升，且3月工作时间环比较长，使得3月份整体市场需求回暖明显。电池厂挺价情绪依旧明显在供应端另一方面，月初镍钴锂盐价格有不同比例的上涨，电池厂及贸易商价格跟进迅速，而在3月中下旬，盐类价格阴跌的情况下，电池厂打粉厂也并未进行降价，借助镍钴近期的高价来维持废料的高价位。硫酸钴的价格3月中上旬依旧受刚果金钴盐禁止出口的政策而快速上升从材料角度看，硫酸钴价格上涨进一步带动了MHP卖方的挺价情绪，使硫酸镍成本被推高， 导致价格同样在3月中上旬出现上升。   从整 体数据分析来看，5-6月时2025年56月份的市场采购情况较4-5月份有所下滑。在需求端一方面，多数湿法厂在镍钴锂盐持续下跌的情况下选择半停摆状态，多数三元铁锂湿法厂在本月都降低了采购量，仅消耗基本库存。对铁锂黑粉采买谨慎由于市场对后续锂盐价格仍呈悲观态度，因此市场成交非常清淡。预计将在6月陆续恢复采购随着湿 法厂库存的降低。另一方面在供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，黑粉价 格基本随盐价持续降价，但降价幅度仍慢于盐价下跌速度 。且部分打粉厂因现阶段打粉端利润仍处于盈余线之下，因此干脆选择捂货不出，等待后续回暖行情，市场成交清淡。   三、重大政策回顾：   1月20日，国家市场监督管理总局、 国家标准化管理委员会发布了GB/T 45203-2024《锂离子电池用再生黑粉》。该规范条件详细阐述了对锂离子电池用再生黑粉的具体化学成分、检查与验收标准、取样制样、 包装运输情况等多项要求规定，其中主要重点内容如下：相比2024年6月发布的预审稿，本次锂离子再生黑粉根据不同镍钴锂及杂质含量将黑粉分为两类两级，增加了对水溶性氟化物的要求，并对铁磷锰等化学成分含量加以标注。总的来说，新的规范条件为新能源汽车废旧动力电池综合利用行业提供了更详细、具体的指导和规范，有助于推动行业的健康发展。     2月13日，为做好2025年汽车以旧换新工作，方便消费者申领补贴，根据《商务部等8部门办公厅关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》（商办消费函〔2025〕8号，以下简称《通知》）要求，该次修订目的是为了加力推进设备更新、扩围支持消费品以旧换新并且加快提升回收循环利用水平。其中主要重点内容如下：1.扩大报废车范围：从国三及以下排放标准燃油乘用车，扩大到将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围， 且新能源乘用车注册登记时间从2018年4月30日前扩围至2018年12月31日前 。2. 调整旧车持有时间要求：消费者申请汽车报废更新补贴，相应、报废的机动车须在2025年1月8日前登记在本人名下。3. 完善汽车汽置换更新补贴标准：个人消费者转让登记在本人名下的乘用车 ，并购买新能源乘用车的单台补贴最高不超过1.5万元，购买燃油乘用车的单台补贴最高不超过1.3万元。   6月10日，中国人民共和国生态环境部公开发布《关于规范锂离子电池再生黑粉原料、再生钢铁进口故案例有关事项的公关》， 文件索引号为000014672/2025-00219，该文件将锂离子电池再生黑粉原料的海关编码公布为3824999996，且公告自2025年8月1日起实施。 公布宣告，符合该表的锂离子电池用再生黑粉原料不属于固体废物，可自由进口，且再生黑粉原料不能与其他分类的再生原料混装，报关时同一报关单下不允许申报不同种类的再生原料。   四、 H2回收供需展望预测： 2025年全球黑粉回收市场报废电池理论预期规模达到330Gwh，且该理论值预计2030年将突破1000Gwh（复合年增长率24.8%） , 未来增量主要来源于电动汽车退役电池的大规模增加及欧盟《新电池法》等法规约束。以2025年为例，中国锂电回收目前占据全球市场约70%以上的规模，历经十余年发展，国内锂电回收企业已超200家，并覆盖从整车拆解、破碎打粉、湿法演练、物理修复等多环节多流程产业链。随着8月份国家放开相关政策，符合标准的海外黑粉可以实现自由进出口后，越多越人开始关注海外黑粉规模及价格。 2025年，欧洲及北美报废电池规模总量达到70Gwh，占比全球约20%， 但因当地环保标准要求严格，仅分布部分打粉企业和少量处于中试阶段的湿法线，多数废旧电池流向作为黑粉贸易中心的东南亚、韩国等地进行拆解、打粉处理。    综合来看，国内及海外锂电回收供应都在逐渐增长，预计下半年锂电回收供应将持续增加。             SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

        SMM9月15日讯：据SMM了解，截至9月15日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.89万吨，较9月8日增加0.12万吨；较9月11日增加0.19万吨。 今日为沪铅2509合约交割日，周末交割品牌货源陆续抵达仓库，社会库存如期增加。根据当前沪铅2509合约的持仓量估算，本次铅锭交割量约在2万吨，较上月2508合约交割量接近翻倍，但对比交割仓库铅锭现有存量近7万吨，完成本次交割绰绰有余。另进入9月中下旬，距离国庆假期仅半个月时间，按传统惯例，下游企业将在国庆前对铅锭进行按需备库，部分企业在上周已出现少量备库的动作，叠加当前原生铅与再生铅企业正值检修状态，预计在交割结束后，铅锭社会库存将扭势回落。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。