》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存43.4万吨，环比-6.1万吨，-12.3%。钢厂焦炭库存282.8万吨，环比+6.0万吨，+2.2%。港口焦炭库存114.0万吨，环比-2万吨，-1.7%。焦企焦煤库存287.9吨，环比+12.0万吨，+4.3%。      

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.5%，周环比+0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.5%，周环比+0.2百分点。  

SMM3月19日讯：   原材料端，本周碳酸锂价格振荡运行，硫酸钴价格暂稳，硫酸镍价格小幅下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6400-6750元/锂点，价格环比上周四成交重心小幅下行。目前随着本周碳酸锂期货现货成交重心价格有所下行，铁锂黑粉本周的价格也经历了先小涨后跌的情况，但整体价格成交重心仍有所下行；三元及原材料端，和铁锂湿法企业类似，目前三元湿法企业已完全恢复正常采买，但由于镍钴价格变化不大，且部分企业在月初有进行刚需采买，在目前各品目政策尚不明确，且价格振荡的情况下，本周三元、纯钴废料端市场成交相对冷清，基本与上周持平。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM 3月19日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2736.67元/吨，较上周四上涨48.39元/吨。其中山东地区报2,680-2,720元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；河南地区报2,720-2,790元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；山西地区报2,720-2,750元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；广西地区报2,670-2,810元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格上涨15元/吨。 海外市场： 截至2026年3月19日，西澳FOB氧化铝价格为298美元/吨，海运费34.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2680.15元/吨左右，低于氧化铝指数价格56.49元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$297/mt FOB 西澳，3月船期。 （2）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$332/mt CIF中国，3月船期。 （3）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$298/mt FOB 西澳，3月底至4月初船期 （4）3月17日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$335.5/mt FOB 牙买加，5月船期 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8455万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.44个百分点至76.64%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.6个百分点至72.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低14.57个百分点至64.67%。 现货市场方面，本周共达成6笔成交。其中，广西地区成交0.3万吨现货氧化铝，出厂价格为2800元/吨，广西地区成交0.25万吨现货氧化铝出厂价格为2680元/吨。新疆地区铝厂采购1万吨现货氧化铝，到厂价为3080元/吨。新疆地区铝厂采购0.5万吨现货氧化铝，出厂价为2700元/吨。新疆地区铝厂采购1.5万吨现货氧化铝，到厂价为3120元/吨。河南市场成交0.2万吨氧化铝，出厂价为3050元/吨。 本周四国内氧化铝市场环比累库1.8万吨，主因仓单量增加明显。从供给端看，本周行业开工率下滑0.6个百分点，运行产能继续下降，本周氧化铝周度产量减少0.9万吨，降至162.2万吨。库存方面：电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少0.6万吨至350.3万吨，原料采购情绪整体一般，部分企业春节后主动降库存；氧化铝厂内成品库存略有回落，主因氧化铝运行产能小幅下滑，减少0.8万吨至121.6万吨；本周港口库存小幅下降0.3万吨，但据悉后续大量进口氧化铝要到港，库存可能再度转向累库；期货环节库存明显上升，期货对现货大幅升水，部分氧化铝注册为仓单，本周SHFE仓单库存环比累库月5.7万吨，而在途及站台库存则有所下降，减少2.3万吨至117万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周小幅回弹，但3月以来的去库趋势尚未扭转。广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需重点关注相关投产进度，这将成为影响库存变化的重要变量。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水40元/吨–升水40元/吨，均价平水。周内铜价下跌，对下游需求形成刺激，市场成交活跃度较高。因近期市场消费转好，华北地区现货供应表现偏紧，持货商挺价情绪抬升，现货升贴水表现优于国内其他地区。展望后市，铜价弱势运行将对需求形成支撑，给予上游挺价动力。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

2026年一季度，国内银锭现货市场经历了从极度狂热到理性回归的显著转变——在投资热度明显下滑和进口银锭大量涌入的双重影响下，现货市场升贴水结构发生了根本性变化，市场供需格局正在重塑。 一、白银价格及国内现货升贴水剧烈波动 根据SMM数据显示，2026年一季度金交所白银T+D价格经历了历史性的剧烈波动。1月份白银T+D加权平均价格为23,156.5元/千克，最高触及29,797元/千克的历史高位；2月份均价回落至20,796.1元/千克；3月份至今均价为21,836.8元/千克。 更为引人注目的是现货升贴水的剧烈变化。1月份现货对T+D的平均升水仅为304.25元/千克，但2月份这一数字飙升至2,018.21元/千克，最高达到3,650元/千克的惊人水平。进入3月份后，升水快速回落至907.5元/千克，最新数据显示3月13日现货升水已降至500元/千克。 二、市场投资热度降温、投机资金转场及国内供需格局的变化 2026年1月份，白银市场投资热度达到顶峰。当时白银超越英伟达成为全球第二大资产，市值突破5万亿美元，散户投资者对白银的追捧热情甚至超过了传统的人工智能交易。然而，贵金属牛市叙事和投资热度在各交易所大幅上调保证金及其他避险规则中不再被追捧此前的狂热多头情绪在2月份开始明显降温。尽管3月地缘政治冲突短暂提振金银价格避险需求，但贵金属早已不再是资金面追捧的对象，石油供应短期紧张的行情使投机资金逐渐转场至热度更高的原油及其化工衍生品市场。 SMM市场监测显示，1月底至2月初，深圳水贝市场的投资需求热度较元旦节前明显回落，终端消费者“买入看涨”的投资需求开始下滑。2月份以来，由于国内外实物银锭现货价格巨大差异，国内银锭及含银原料进口窗口稳定开启，进口银锭开始大量进入国内市场，并对现货市场供需产生了深远影响。据SMM了解，最早进入国内的银锭以粗银为主，但国内闲置的粗银加工产线产能有限，冶炼厂通常优先原生产计划而将新增的粗银代加工业务进行后置排期，因此由进口粗银加工而来的精炼银延迟至2月下旬缓慢进入市场。此外，国内加工贸易出口的银锭又再次进口回流，这类银锭以大锭形式或加工成国标小锭并以略低于国内现货升水的价格直接进入冲击市场。 最新数据显示，截至3月12日，上海市场国标银锭对T+D升水报价已下调至600-700元/千克，下游如有大量成交需求可能会进一步议价调低升水至400-500元/千克，由于基差收窄、成本压力等原因，部分持货商接受降价成交。由于进口银锭主要集中在深圳市场，深圳地区银锭升水下降速度及幅度快于上海市场，部分持货商因对后续升水继续下跌的担忧进行抛售。 三、价格展望：理性回归与结构性调整 展望后市，SMM分析认为国内银锭现货市场将呈现以下趋势： 1. 升水溢价继续收窄 据SMM了解3月中下旬，进口银锭仍将继续流入市场，多家贸易商表示自己仍有已预订但尚未送到的进口银锭订单，前期供应紧张的局面得到缓解。下游工业刚需在春节假期后陆续完成备库，短期银价走弱及升水下调行情下谨慎观望，实物投资需求与工业接货需求均有转淡迹象，后续国内银锭升水溢价仍存在继续收窄预期。 2. 投资需求结构性调整 前期过热的投资需求已经明显降温，市场将更多回归工业刚需。光伏行业出口退税预期将于4月初取消的消息提振的"抢出口"订单需求，与待交付订单匹配的下游硝酸银及银粉企业备库积极性在3月尚可支撑白银工业供需，后续则需关注国内光伏市场需求转暖情况。 3. 价格波动趋于理性 上海黄金交易所多次调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板比例，旨在防范市场风险。随着监管措施的加强和市场参与者的理性回归，白银价格波动有望趋于平稳。 4. 进口影响持续显现 进口银锭的持续流入不仅缓解了国内供应紧张，也对国内冶炼企业的加工贸易出口节奏产生影响。冶炼厂已调整加工贸易出口的节奏，短期增加国内供应。 结语 2026年一季度国内银锭现货市场的深刻变化，标志着市场正从非理性狂热向理性基本面回归。投资热度的下滑和进口冲击的双重作用下，市场正在经历结构性调整。未来市场将更加注重供需基本面的平衡，价格波动也将更加理性。在这一转型过程中，市场参与者需要及时调整策略，适应新的市场环境。