SMM8月14日讯：          本周宁波现货升水走跌，整体均价环比上周下降5元/吨。截至本周五，宁波现货对2609合约报价升水10元/吨，对沪溢价升水50元/吨。周内长单锌锭陆续到货，市场整体现货货量充足，贸易商出货报价相对平稳，现货升水整体变化不大。需求端来看，下游合金厂订单暂未明显改善，锌锭现货采购以刚需为主，市场成交表现一般。预计下周宁波现货升水维持震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM8月14日讯：本周沪伦比值维持在6.8附近震荡，锌锭出口窗口间歇开启。海外来看，美国7月PPI意外低于预期，通胀压力正在消退，加息预期减弱，市场情绪小幅改善，美伊不确性增加，LME库存继续去库，资金集中度较高，伦锌持续高位运行。国内来看，矿加工费继续下探，因出口窗口间歇性打开，国内不断去库，给予沪锌支撑，沪锌重心小幅上行。综合来看，沪伦比值持稳。预计下周，沪伦比值震荡为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周（8月7日-8月13日）SMM铜线缆企业开工率录得62.25%，环比下降1.4个百分点，同比下降7.05个百分点。周内铜价维持高位运行，持续压制下游采购积极性，叠加终端订单整体疲软，需求端未见实质性改善，行业生产负荷继续下行。库存方面，受高铜价制约，线缆企业普遍执行刚需采购策略，仅在铜价小幅回调时点价少量补货，原料库存环比微降0.49%；为缓释库存压力，下游企业优先消耗成品库存，成品库存环比减少2.33%。展望下周，各细分领域需求疲弱格局难以扭转，行业短期复苏动力不足，在铜价高位与淡季需求的双重压制下，SMM预计下周（8月14日-8月20日）铜线缆开工率将继续环比下降1.18个百分点至61.08%，同比下降7.8个百分点。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 8月13日，SMM进口铜精矿指数（周）报-175.37美元/干吨，较上一期的-173.91美元/干吨下降1.46美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数报98.5%-99.5%。 本周现货市场活跃度较上周有所下降，有部分矿山进行招标。现货成交方面，有贸易商以指数扣减25美元/干吨销售1万吨Carmen，装期为9月，QP:M+1/M+5，附加条款Ag20g以下计价65%；有贸易商以指数扣减23美元/干吨销售1万吨南美干净矿，装期为10月，QP：M+1/M+5；有贸易商以指数扣减20美元/干吨销售1-2万吨额尔登特；另有两家贸易商报盘指数扣减24~25美元/干吨的干净矿，装期为9~10月；此外，有市场传言，有贸易商以固定数字-180美元/干吨向冶炼厂销售铜精矿。矿山招标端，此前招标的9月高砷矿，贸易商端口成交价格为-260美元/干吨，QP：M+1/M+4，其中0.6~1g黄金不计价；有1万吨9月的Mantoverde与1万吨9~10月的Timok在进行招标，另有9~10月各1万吨的BVC进行招标，目前招标结果未知。当前，在进口铜精矿指数持续下探、现货成交扣减幅度进一步扩大的背景下，部分冶炼厂对指数扣减20美元/干吨及以上的定价方式接受度有所下降，并开始尝试以固定TC进行议价；持货商则仍更倾向于采用指数扣减方式报价。买卖双方在定价基准及合理扣减幅度上的分歧有所扩大，现货成交推进整体趋于谨慎。 Cochilco最新将2026年智利铜产量预期下调至527万金属吨，同比下降2.6%，主要受上半年大型矿山品位下降、检修、项目爬坡偏慢及运营约束影响。2026年1至6月，中国自智利进口铜精矿共计428.08万矿吨，同比下降8.26%，进口占比降至29.3%，智利货源对中国市场的供应贡献阶段性减弱。不过，多数矿企仍维持全年产量指引，主要寄望于下半年高品位矿段切换、检修结束及项目爬坡带来的修复。 First Quantum旗下Cobre Panamá铜矿重启预期升温。巴拿马工商部长Julio Moltó近日走访Donoso、Omar Torrijos Herrera及La Pintada等地区，会见矿山工人、地方政府及供应商，相关建议将提交跨部门委员会评估。该矿目前获准处理库存矿石，已支持约3,200个直接岗位及逾3,000个间接岗位。截至6月底，First Quantum已处理210万吨库存矿石，产出约3,200吨含铜量，首批发运预计于本月进行。 印度尼西亚PT Smelting位于东爪哇Gresik的铜冶炼厂转炉（C-Furnace）发生熔融物料泄漏事故，目前受损设备暂无明确恢复预期，预计修复至少需要数周。由于厂内阳极板库存偏低，粗炼环节停产已直接影响精炼端金属生产，预计未来数周电解铜产品无法正常发运，厂方正在与客户协商延迟交付。产能方面，PT Smelting Gresik粗炼端具备年处理约130万干吨铜精矿的能力，精炼端电解铜产能为34.2万吨/年。Freeport-McMoRan年报显示，2025年该厂阳极铜产量为23.03万吨、阴极铜产量为20.72万吨；受原料供应中断及检修影响，明显低于2024年的阳极铜39.82万吨和阴极铜33.52万吨。 2026年8月14日，SMM录得十一港铜精矿库存77万实物吨，较8月7日增加7.8万实物吨。主要增量来自于青岛港、防城港及烟台港，分别环比增加3万吨、2万吨和2.3万吨；减量主要来自于南京港环比减少1万吨。  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（8月7日-8月13日）开工率为59.3%，环比增加1个百分点，较预期减少0.12个百分点，同比减少11.3个百分点。当前处于传统消费淡季，叠加铜价高位震荡运行，下游需求暂无明显起色，市场观望情绪浓厚。仅周四铜价小幅回调之际，少量刚需订单释放；多数买家仍静待铜价进一步下行。受益于部分前期检修产能复产，带动精铜杆开工小幅回升，但企业整体订单依旧偏弱。线缆、漆包线等下游终端持续受高铜价压制，刚需支撑力度不足。库存方面，前期点价货源本周集中到厂，原料库存环比上升2.43个百分点；铜价回调阶段虽有下游开展点价操作，但提货节奏未见加快，需求偏疲弱，成品库存环比上升1.78个百分点。展望下周（8月14日—8月20日），前期刚需订单逐步投入生产，开工水平保持稳定。SMM预计下周精铜杆企业开工率环比减少0.29个百分点至59.01%。

SMM8月14日讯：据SMM了解，截止本周四（8月13日），上海保税区库存为0.03万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM8月14日讯：本周镀锌行业开工率为52.62%，较上周增加0.67个百分点。从原料端来看，本周锌价维持高位运行，企业采购仍以刚需为主，原料库存整体偏低。需求端来看，终端消费表现仍较一般，镀锌管走货不畅，新增订单有限。生产端方面，月初部分企业为补充库存，主动增加排产，带动整体开工率有所回升，但在消费承接不足的情况下，部分增量产出未能及时消化，成品库存小幅增加，对企业后续排产形成一定压力。此外，近期台风天气仍对部分地区生产及运输造成影响，少数企业阶段性停产，也限制了行业开工率的回升幅度。综合来看，部分企业增产带动开工率小幅回升，但终端消费承接不足，成品库存有所累积，行业整体修复仍受到需求端制约，预计下周部分企业补库生产仍将延续，但受需求制约，开工率提升空间有限，预计升至53.2%。

SMM8月14日讯：本周天津地区现货升水小幅上涨，较上周上涨10元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2609合约报贴水60~110元/吨附近，高价品牌对2609合约报升水10~20元/吨附近，津市对沪市报贴水65元/吨附近。本周锌价仍高位震荡，下游畏高慎采，询价较少，消耗库存或以长单为主，后点价情绪不高，而出口窗口打开带动天津去库，贸易商交投为主，出货升水小幅抬升，但天津地区消费仍较为低迷，预计下周升水仍偏弱。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        截至8月14日当周，国内硫酸市场延续弱势下行态势，价格重心继续下移，需求疲软成为压制市场的核心矛盾。SMM中国铜冶炼酸指数报1631元/吨，环比下跌72元/吨，连续第六周回落，跌幅较上周显著扩大。本周山东、山西、四川、云南、湖北等地价格继续下行，仅东北及内蒙因月初调价维持坚挺，市场整体仍未出现止跌信号。        从成本端看，本周国内硫磺价格震荡偏弱，SMM硫磺（EXW山东）8月14日报8650-9400元/吨，均价9025元/吨，较上周五下跌约115元/吨，成本支撑边际松动，进一步削弱了硫酸的底部支撑。         核心矛盾：需求持续缺席，化肥启动预期一再落空。 市场原预期7月底8月初秋季备肥启动将带动硫酸需求回暖，但截至8月中旬，下游磷肥企业仍无明显采购迹象。磷肥出口限制持续（磷酸一铵、磷酸二铵出口仍处暂停状态），硫酸铵出口法检政策收紧，尿素出口实行配额管理，多重政策压制下，化肥行业整体开工率维持低位，中小企业大面积停产，仅保供企业维持50%-70%开工。此外，钛白粉、氟化工、氢钙等下游行业需求同步走弱，部分农户转向使用低磷高氮肥替代，进一步削减了硫酸消耗。         供应端：弘盛铜业复产释放增量，部分炼厂开始减产。 8月10日弘盛铜业正式复产。但当前硫酸价格水平下部分冶炼企业已开始主动降负。金川集团镍线检修将减产2000余吨/日，短期或对区域供给形成一定收缩，但全国来看，整体供应仍偏宽松。减产提供边际缓冲，但与需求走弱的速度相比，尚难以扭转整体供过于求的格局。        区域表现上，本周多数地区价格继续下行，山西、山东、四川、湖北等地跌幅较为显著，仅东北及内蒙因月初调价维持坚挺。         华北及西北地区 ：山西出厂价大幅下调200元/吨至1450-1480元/吨，跌幅居前。甘肃地区相对坚挺（1700-1910元/吨）。青海地区报价持稳（1720-1740元/吨），但出货压力有所增加。         华东地区 ：山东出厂价已降至1400-1500元/吨，较上周下调160元/吨。福建前期降幅较大，本周持稳于1580-1640元/吨。另有市场消息称，安徽、江西部分炼厂已开始减产应对亏损。         华中地区 ：湖北出厂价本周持稳。河南地区报价1500-1650元/吨，较上周下调125元/吨，其中豫光金铅本周报价下调至1500-1550元/吨。湖南报价在1600-1650元/吨，下游需求疲软仍存在压力。         西南地区 ：四川价格持续走弱，宏达本周采购价降至1650元/吨（较上周下调150元/吨），盛屯锌锗预计下周一进一步调价。云南价格已跌至全国低位区间，最低出厂报价在1250元/吨。         东北及内蒙 ：月初调涨后价格维持坚挺，赤峰、辽宁、吉林、黑龙江价格持稳。         国际市场方面 ，SMM硫酸（CFR印尼）报320-350美元/吨，均价335美元/吨，环比持平；SMM硫酸（FOB韩国）报310-320美元/吨，均价315美元/吨，环比持平，高低价差收窄。SMM硫酸（EXW刚果金）报910-960美元/吨，均价935美元/吨，环比持平；SMM硫酸（EXW赞比亚）报380-420美元/吨，均价400美元/吨，环比持平。SMM硫磺（CIF印尼）报1050-1100美元/吨，均价1075美元/吨，环比下跌25美元/吨。        展望后市，国内硫酸价格短期预计延续弱势探底。需求端秋季备肥启动时间不断推后，磷肥出口限制短期难以放松，化工需求持续走弱。当前价格水平下，部分高成本冶炼企业已开始减产，或对价格形成一定底部支撑，但需求回暖信号出现前，市场难言企稳。后续关注8月下旬秋季备肥能否实质启动及磷肥出口政策变化。         本周核心数据汇总： SMM中国铜冶炼酸指数：1631元/吨，环比下跌72元/吨（连续第六周回落） SMM硫磺（EXW山东）：9025元/吨（-115） 8月硫酸指导价：1555元/吨 山西硫酸：1450-1480元/吨（-200） 山东硫酸：1400-1500元/吨（-160） 四川硫酸（宏达采购价）：1650元/吨（-150）

7 月价格回顾 ： 7 月国内取向硅钢价格呈现先涨后回落走势，上旬至中旬依托下游变压器刚需、新能源及特高压订单支撑，B23R085等主流牌号冲高至阶段高位；但高价持续压制下游采购意愿，市场交投转淡，月末现货价格承压下行，涨势终结。结合远期预期，市场普遍认为本轮冲高行情告一段落。 基本面分析： 8 月国内取向硅钢钢厂整体排产规模与7月大体持平，生产端维持高位运行态势，供给释放节奏未有明显收紧；从产品结构来看，产量依旧以高磁感 HIB 取向硅钢为绝对主力，普通 CGO 取向硅钢产出占比持续偏低，两类品种产出水平相较7月变化不大，钢厂暂无主动集中减产动作，持续高位释放的供应量持续作用于现货市场，对价格进一步上涨形成明显压制。 6 月各类电源新增装机分化特征明显，对取向硅钢需求形成结构性支撑：火电新增装机同比维持较高水平，火电配套升压变、厂用电变压器持续带来取向硅钢刚需；水电新增装机规模大幅走高，水电主变、辅变需求释放；风电、太阳能新增装机相较往年同期偏弱，新能源配套箱变、主变增量有限；核电新增装机回落，核电特种取向硅钢需求阶段性走弱。整体来看，6月传统电源建设发力，火电、水电装机贡献主要增量，支撑大型电力变压器订单，进而带动高牌号取向硅钢需求，风光装机增量不足一定程度上对冲了部分需求增量，需求呈现传统电源强、新能源偏弱的结构性格局。 8 月份价格展望： 展望2026年8月，供应方面，8月我国取向硅钢供应略微下降，主流国营钢厂产线基本延续高负荷运行，部分民营企业存在少量检修，整体供应偏平稳。尽管7月取向价格回落，但多数钢厂利润尚可，加之宝武等主流钢厂8月取向基价上调50元/吨，挺价意愿明显，整体生产积极性尚可，高端牌号资源稳步释放；不过普通牌号货源供给相对充足，导致市场存在库存压力。需求方面，国内“十五五”特高压项目持续落地，变压器企业重点保障特高压配套订单，新能源并网配套变压器高牌号取向硅钢需求保持韧性，但8月高温淡季影响显现，下游多数企业以刚需补库为主，国网、南网招标订单转化存在滞后性，主动备货意愿不强，加之印度对华取向硅钢反倾销调查仍在推进，出口受阻导致回流资源，持续冲击国内市场，价格承压。成本方面，预计8月热卷价格弱势震荡，持续向上动能不足，月均价环比继续下移。综上，SMM预计2026年8月取向硅钢价格将震荡偏弱运行，高端牌号相对抗跌，普通牌号承压更为明显。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。