本周（8月29日-9月4日）SMM铜线缆企业开工率为66.75%，环比下降1.05个百分点，同比下降29.18个百分点，低于预期2.52个百分点。这一表现主要受铜价波动影响，9 月第一周铜价冲破8万元/吨，直接压制了企业新增订单。此前多数企业对9月首周行情抱有较好预期，但铜价突破高位打破了这一预期，叠加月初企业在手订单已接近完成、正需新增订单衔接生产的节点需求，最终导致部分企业对整个9月后续行情产生顾虑。分行业来看，本周高铜价对需求的压制作用显著，各领域表现普遍平淡。其中海缆领域排产保持稳定，成为少数表现平稳的板块。以往需求韧性较强的国网领域，本周表现也不及往期，需求释放力度减弱。光伏行业与建筑行业则延续此前态势，需求端持续冷淡，未出现明显改善。库存方面，本周样本企业原料库存比下降2.48个百分点，录得14550吨，铜价冲高期间企业多以消耗现有原料库存为主，直至周四铜价回调后，才有部分企业开展点价采购。成品库存则持续累库，成品库存比增加2.55个百分点，录得20140吨，一方面是部分企业受订单特殊性要求需进行备库，另一方面是下游提货速度较慢，双重因素共同推高库存。展望下周，短期市场可能会受铜价回调影响有所好转。随着铜价回落至8万元/吨下方，下游对当前价格的接受度逐步提升，前期因高价搁置的短期订单预计将释放。故SMM预期下周（9月5日-9月11日）铜线缆企业开工率上涨至67.75%。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                          据SMM数据显示，2025年8月铜棒企业综合开工率为43.87%，环比下降0.96个百分点，同比下降6.69个百分点，下滑幅度超出此前预期。 从企业规模来看，大型企业开工率为48.16%，中型企业为39.5%，小型企业仅为27.79%，整体表现偏弱，行业仍处于传统需求淡季的调整阶段。        造成8月开工率超预期下滑的主要原因包括：        首先，订单结构出现明显分化，挤压棒市场受到较大冲击，下滑显著；而受制冷等行业淡季影响，连铸棒市场支撑也表现偏弱。部分生产挤压棒的企业为维持产量，转向承接连铸棒订单，但利润空间持续收窄。        其次，8月下旬再生铜原料政策再度出现调整动向，引发市场广泛担忧。不少企业选择减产、停产并观望政策进展，主动控制原料库存，避免高位风险，SMM样本企业原料库存天数仅5.06天，成品库存天数7.54天。同时，进口再生铜原料现货价格保持坚挺，不断推高企业生产成本。        展望9月，SMM预计铜棒开工率将小幅回升至44.89%，环比增长1.02个百分点，但同比仍呈现下降趋势，同比下滑6.09%，整体表现为“环比微升、同比偏弱”的特征。 尽管进入“金九银十”传统旺季，但多数企业反馈终端订单尚未出现明显回暖，部分地区持续高温天气也延缓了生产恢复节奏，需求复苏力度较弱。分行业来看，地产及基建领域表现平淡，难以形成有力支撑；制冷行业仍处淡季，广东部分企业甚至表示下游“几乎无订单”。叠加铜价持续高位运行，下游采购意愿受到明显抑制。        此外，再生铜政策不确定性仍在延续，企业观望情绪浓厚，原料供应紧张、价格高企不断压制生产积极性。大型企业凭借渠道优势尚可维持生产，中型企业开工情况不一，小型企业则面临订单不足和价格竞争的双重压力，开工率持续低迷。        不过，随着国庆假期临近，预计月底前将有一部分下游企业提前备货，对铜棒需求产生一定拉动。综合来看，9月开工率预计仅实现环比小幅增长，同比仍将处于较低水平。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势         据SMM了解， 8 月份漆包线行业综合开工率为 66.55%，环比下降0.7个百分点，同比下降 1.13个百分点。 分企业规模来看，大型企业开工率为 64.39%，中型企业开工率为 70.89%，小型企业开工率为 68.94%          8 月份漆包线行业开工率如期回落，符合市场预期。 8月份仍是行业传统淡季，下游订单不足成为制约漆包线需求、导致开工率低迷的核心因素 ，其中漆包圆线受淡季效应影响更为显著，家电市场需求持续低迷，订单表现疲软，成为拉低整体开工率的关键因素。同时， 铜价走高进一步抑制需求释放 ，叠加两轮车领域受新国标政策扰动，8 月下旬对漆包线的需求增速放缓，多重压力共同加剧了开工率的低迷态势。从需求结构看， 漆包圆线与漆包扁线表现分化 ：漆包扁线凭借新能源、变压器领域的稳定订单支撑，需求持续向好；而漆包圆线受家电需求疲软拖累，需求端始终承压，这种差异化表现也进一步凸显了 8 月行业需求的结构性特征。        从库存维度观察，漆包线企业当前仍承受一定销售端压力， 月末成品库存水平仍偏高 。数据显示，8 月份漆包线企业成品库存比为 39.1%，较上月环比上升0.31个百分点，直观反映出行业库存压力小幅攀升。        SMM 预计， 9月漆包线行业综合开工率将回升至 68.78%，环比增长2.23 个百分点，同比回升4.81个百分点 ，为行业运行带来一定向好预期。不过从当前市场环境来看，行业对 9 月走势仍存多重顾虑：一方面，当前铜价持续居高不下，叠加家电行业作为漆包线重要下游领域，暂未显现明确的转旺迹象，需求端的不确定性使得市场对 9 月整体复苏力度较为担忧；另一方面，部分企业指出，9 月末将迎来国庆长假，铜价走势将影响下游节前的备货情绪， 9月铜价走势及下游的采购意愿值得关注。              

        据SMM数据显示，本周黄铜棒企业开工率录得49%，环比下降0.51个百分点，行业运行水平仍处于中等偏下，生产活跃度未出现明显提升。 库存方面呈现“原料紧、成品稳”的分化格局，SMM样本企业原料库存天数进一步下滑至3.77天，处于偏低储备水平，原料端供应紧张态势进一步凸显；成品库存天数稳定在5.61天，受高铜价成本压力影响，企业对成品的备库意愿普遍偏低，多倾向于控制库存规模以规避价格波动风险。        展望下周，多重因素将继续对黄铜棒行业运行形成制约，行业仍难摆脱平缓运行态势：从需求端看，市场尚未完全走出传统消费淡季，且部分地区高温天气仍在持续，多数企业反馈终端订单量呈减弱趋势，需求回暖节奏缓慢，对生产端的拉动作用有限；从供应与预期端看，再生铜原料相关政策调整方向仍不明确，政策不确定性导致企业观望情绪浓厚，既不愿承接过多订单以避免产能过剩风险，也不敢盲目增加库存以应对成本波动。综上， SMM预计下周黄铜棒企业开工率将继续下降0.33个百分点至48.67%，行业整体仍将维持平缓运行状态。

SMM9月4日讯：   本周硫酸钴价格持续上涨，硫酸镍价格也小幅上涨，而碳酸锂等盐类产品价格持续下跌。本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数虽盐价上涨而小幅抬升，锂系数则在下跌后下跌。而铁锂黑粉锂点本周价格基本也振荡运行。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73-75%，较上周环比持平，而锂系数在68-71%，环比较上周有所下降1%。铁锂极片黑粉价格为2700-2950元/锂点，电池黑粉价格为2450-2650元/锂点，环比下跌100元/锂点。目前随着碳酸锂价格的持续下跌，三元回收湿法企业基本将镍钴锂系数分开计价，一般锂系数会比镍钴系数低4-5个点。而铁锂湿法端，多数铁锂湿法厂维持代工，且随着碳酸锂价格振荡，部分上游打粉企业因对价格不确定而暂停报价，但市场整体成交也是随锂盐波动而波动。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

       本周漆包线行业机台开机率环比微降 0.06 个百分点至 78.4%，新增订单同步下降 0.81 个百分点；据 SMM 了解，本周铜价上涨至 80000 元 / 吨以上，受此影响下游下单与提货节奏均有所放缓，新增订单明显下降，同时家电端口订单需求延续淡季疲软态势，圆线订单表现不佳，行业暂未显现转旺苗。不过，扁线订单表现较好，尤其在新能源汽车和电力变压器行业领域。库存方面，本周漆包线企业成品库存回升至 10.15 天，库存压力有所加剧。整体来看，当前行业暂未显现转旺迹象，需求疲软与铜价扰动相互交织，开机率与订单均延续收缩态势，SMM 预计下周漆包线行业机台开机率将继续回落至 77.6%。​

        SMM9月4日讯：据SMM了解，截至9月4日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.61万吨，较8月28日减少0.1万吨；较9月1日减少0.1万吨。 本周再生铅冶炼企业检修增多，地域性供应进一步收紧，尤其是最大产区—安徽产量明显缩减，使得当地及周边地区下游企业采购更多的偏向原生铅。同时，上半周由于上合峰会和阅兵活动，华北、华中等部分地区车辆运行受限，冶炼企业发货周期拉长，部分下游企业继续消耗社会仓库的铅锭存货，铅锭社库延续下降态势。另9月3号阅兵等活动结束，部分地区车辆限制解除，现货市场流通货源增加，而当前铅消费表现一般，后续铅锭社库或出现累库风险。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM9月4日讯： 2025年8月，中国负极材料产量环比增加13%，同比增加52%。 成本端，石墨化外协价格保持稳定运行；原料焦价格则受下游需求回暖带动，呈现稳步上扬走势。需求端，国内终端需求持续向好，叠加关税政策利好推动海外订单量旺盛，8月储能订单较好；动力领域，主机厂为应对 “金九银十” 传统旺季及年底汽车销售冲刺需求积极备货，开工率逐步上行，进而带动动力电池企业 8 月产量实现环比增长。在此市场背景下，负极企业顺势调整生产节奏，随行就市提升自身开工率，8月产量实现 13%的环比增长。 展望9月，动力端，重卡铁锂动力电池订单预计或将出现较大增幅，且三元动力和铁锂储能订单均降呈小幅上涨态势。综合动力和储能端的需求来看，9月负极下游需求将继续高企。在此背景下，叠加当前负极原料价格虽存在上涨预期，但尚未出现大幅抬升的局面，降进一步激发负极企业的生产积极性。因此，预计9月负极材料产量或将继续上行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

       山东地区本周升贴水一路走低，截至本周四，山东现货升贴水均价报至贴水150元/吨，市场供需博弈下的弱势特征显著。具体来看，当前山东持货商现货库存仍偏低，主观上并无主动降价意愿，低库存本应形成一定价格支撑，但需求端表现疲弱成为主导市场走向的核心因素 —— 本周铜价高位运行，终端企业普遍存在畏高情绪，多处于观望状态，下游加工企业订单也较为有限，周内电解铜成交以刚需补货为主、零单寥寥，持货商无奈下调现货升贴水；展望下周，在高位铜价的持续影响下，下游需求难以得到有效改善，山东电解铜现货升贴水将依旧处于低位。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                  据SMM了解，今年8月铜线缆开工率为72.42%，环比增加0.81个百分点，同比下降4.11个百分点，高于预测1.99个百分点。其中大型企业开工率为76.66%，中型企业开工率为56.71%，小型企业开工率为49.95%。         具体来看，8 月铜线缆行业开工率呈现 “环比回暖、同比下降” 的特点，行业整体处于 “难上难下” 的平稳区间。从订单影响因素来看，铜价的抑制作用较为显著，特别是月末铜价冲高时，线缆企业明显感受到订单增速放缓，结合下图也能发现，去年同期铜价处于相对低位，这直接导致本月开工率同比表现不佳。从行业需求分化情况来看，两网订单差异明显，国网订单为行业开工提供了关键支撑，南网订单则表现偏淡，还对华南地区线缆企业生产造成一定影响。除此之外，其他行业需求同样平淡，整体仍未脱离淡季格局，目前暂未出现新的需求增长点。       库存方面，8月原料库存录得43807吨，原料库存比下降0.72个百分点，这一变化主要源于当月铜价整体处于高位区间，企业多以维持刚需采购为主。与此同时，受下游企业资金紧张制约，提货动能不足，本月成品库存录得 54150 吨，成品库存比增加 1.81个百分点。       根据 SMM 预测，9 月铜线缆行业开工率预计为 72.46%，环比微升 0.04 个百分点，同比则减少 5.32 个百分点。从行业订单预期来看，据 SMM 调研，当前铜线缆企业看法存在分化。部分企业对 9 月行情持转暖预期，认为行业正逐步向旺季过渡，另有企业判断 9 月表现将与 8 月基本持平。       整体而言，尽管市场已步入 “金九银十” 传统周期，但下游各行业暂未出现新的需求增长点，暂无明确复苏转暖迹象，旺季行情会有所滞后。综合判断，9 月行业整体开工率与 8 月基本一致，仅会有小幅上涨，且部分企业认为真正的旺季将滞后至国庆节后。