SMM7月31日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比下降400元/金属吨至-1150元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降3.5美元/干吨至-98.13美元/干吨。月度数据看，7月SMM进口锌精矿指数环比下降17.01美元/干吨至-89.81美元/干吨。 国内矿市场。本周正值8月国内锌精矿加工费谈判高峰期，但近期国内供应端扰动频发，一些矿山因故停产，部分矿山年度利润任务完成生产积极性有所减弱，8月国内整体锌精矿供需持续偏紧，冶炼厂积极抢购国产矿，国内多地加工费延续跌势。此外，目前国内冶炼厂利润基本依赖硫酸及富含产品支撑，多积极采购富含锌精矿，据市场了解，国内部分地区高富含锌精矿8月成交加工费已低至-2000元/金属吨。 进口矿市场。近期锌内外比价进一步恶化，进口锌精矿经济性走弱，冶炼厂采购仍以国产矿为主，本周进口锌精矿现货成交相对有限，整体加工费维持低位运行。据市场消息，近期有贸易商和冶炼厂成交了四季度的进口锌精矿，成交TC为-100~-110美元/干吨左右，另有部分高富含锌精矿成交TC在-120美元/干吨附近。此外，近期BVC锌精矿招标结果出炉，中标价格听闻在-150~-160美元/干吨，8月份装期，货量约1万吨。 日本时间7月28日，日本熊本县南部发生7.1级地震，后续多次余震，据SMM了解目前日本主要锌冶炼厂有4家，2025年产量在37.5万吨，从地理位置上看不在震区，冶炼主体生产未受到影响。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计28.4万实物吨，环比上周降低0.5万实物吨，连云港库存贡献主要减量。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月31日讯：        本周上海现货升水走高，环比上周均价上涨10元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2609合约报价升水20~30元/吨，高价品牌双燕对2609合约报价升水130元/吨。周内锌内外比价进一步走弱，国内锌锭出口交仓窗口已接近盈亏平衡点，叠加月底贸易商出货意愿偏低，市场挺价情绪有所增强，带动现货升水小幅上行。但下游企业订单未见改善，且周内盘面锌价维持高位运行，下游接货积极性一般，市场整体成交表现平淡。预计下周上海现货升水依旧坚挺。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月31日讯：     本周宁波现货升水震荡运行，整体均价环比上周上涨5元/吨。截至本周五，宁波现货对2609合约报价升水5元/吨，对沪溢价升水25元/吨，周内对沪溢价维持震荡。周内宁波现货市场货量充裕，淡季下游企业订单较弱，本周现货采购积极性较差，整体现货成交依旧按需，但贸易商周内基本佛系出货报价，本周锌锭现货升水表现坚挺，预计下周升水维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月31日讯：本周沪伦比值回落至6.8附近震荡，锌锭进口窗口关闭。海外来看，美联储7月议息会议按兵不动，美国GDP及PCE数据不及预期，美指回落提振基本金属，同时LME库存降至10万吨左右，伦锌表现仍相对偏强。国内来看，矿端紧张格局延续，加工费继续下调，但8月冶炼厂检修恢复、供应预期增加，沪锌上行动力相对有限。综合来看，沪伦比值仍维持低位震荡，预计下周以震荡运行为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

一 印度JSW钢铁投资新建年产能60万吨高端无取向硅钢项目 JSW 钢铁是印度规模最大的民营钢铁企业，近期正在积极拓展其硅钢产能，以支持印度工业发展规划。该规划目标是到2030年实现印度全国钢铁产能翻倍，此次JSW产能扩建正是响应国家产业规划的重要举措。该项目落地于JSW钢铁位于托拉纳加卢的维贾亚纳加尔厂区，用于生产无取向硅钢，产品广泛应用于电动汽车及通用电机领域。 该项目包含三条硅钢处理线的设计与建造： 1条常化酸洗线（APL），年产能60万吨；2条退火涂层线（ACL），单条年产能27万吨。 二 我国无取向硅钢产能已经过剩 且仍有近千万产能待投产 数据来源：公开数据 产能层面，2026年无取向硅钢行业预计产能达到2509万吨，结束了2020-2026年的高速扩产周期，自2026年起产能增长放缓，后续2027至2030年仅维持每年6%的低速平稳增长；产品结构层面，2026年6月已投产无取向硅钢产能牌号完成大幅升级，相较于2020年中低牌号独占79%的低端结构，2026年中低牌号占比降至47%，高牌号占比提升至30%，适配新能源车、风电等赛道的新能源牌号产能占比从8%飙升至22%，充分体现无取向硅钢行业在产能增速换挡、产品高端化与新能源专用化结构迭代上的标志性意义。 数据来源：公开数据 待投产产能面，根据公开数据，无取向硅钢待投放产能约940万吨，投放时间集中在2026年下半年至2027年，其中2026年待投产项目全部为高牌号、新能源牌号高端产品，分布于华北天津、华东苏浙赣、华南福建广西，以半流程生产方式为主，国营与民营企业均有布局；2027年同样为产能投放大年，大额增量集中在华北、华东、华南多地，不仅持续投放高牌号、新能源牌号产能，还出现少量中低牌号补充产能，且涌现河北、江苏等地百万吨级新能源牌号大型项目，全流程产能占比有所提升，民营资本成为扩产主力；从区域来看，华东、华北为产能投放核心大区，生产方式以半流程为主，产品整体以适配新能源电机、高效电机的高牌号与新能源专用牌号为绝对主流。 我国无取向硅钢产能已经基本完成产能结构转变，也能够满足国内需求，但仍有近千万吨产能待投产，这将导致我国无取向硅钢供应更加宽松。 三 总结 当前我国无取向硅钢正在经历高强度产能扩张，大量规划中的高端产能持续集中投产，行业整体已显现明显产能过剩压力，市场希望海外出口来消化部分富余产量、平衡国内供需矛盾。但海外市场的壁垒与供给端冲击，大幅削弱了出口这条路的可行性：一方面，海外多个经济体为保护本土钢铁产业，频频对华发起无取向硅钢反倾销、反补贴贸易调查，通过加征高额惩罚性关税、设置技术性贸易壁垒等方式抬高我国产品准入成本，直接阻滞货物出口；另一方面，海外钢厂同步加速本土化产能布局，依托本地政策扶持、能源成本优势新建无取向硅钢生产线，逐步实现高端硅钢自给替代，不仅减少了对中国进口产品的依赖，还在全球市场与我国产能形成直接竞争。 内外双重压力叠加之下，依靠出口化解国内产能过剩的路径阻力陡增，行业过剩产能消化难度进一步加大，倒逼国内企业加快产品差异化升级、向下游新能源高附加值产业链延伸，并开拓新兴海外市场、搭建本地化海外生产基地来破局。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 7月31日，SMM进口铜精矿指数（周）报-159.37美元/干吨，较上一期的-154.76美元/干吨下降4.61美元/干吨。7月SMM进口铜精矿指数（月）报-148.28美元/干吨，较6月的-121.44美元/干吨下降26.84美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数报98.5%-99.5%，较上一期上涨0.25%。 本周铜精矿现货市场以指数成交较多，有部分矿山进行招标。现货成交方面，本周有5笔指数扣减成交，其中两笔只以SMM指数作为基准。有贸易商以SMM指数扣减20美元/干吨向冶炼厂销售1万吨干净矿，装期为9月，QP：M+1/M+5；有贸易商以指数扣减23美元/干吨向冶炼厂销售1万吨Sierra Gorda，装期为9月，QP：M+1/M+5；有贸易商以SMM和FM指数平扣减20美元/干吨向冶炼厂出售1万吨南美干净矿，装期为9月，QP：M+1/M+5；有市场传言，有贸易商以指数扣减20美元向冶炼厂销售2万吨四季度干净矿，其中1万吨Carmen的银子20g开始计价90%，也有市场传言，有贸易商以指数扣减25美元/干吨向冶炼厂销售2-3万吨四季度货物。矿山招标方面，某大型矿山招标结果出炉，市场传言，本次招标冶炼厂端口有2万吨HVC成交，价格为-220美元/干吨，装期为9-10月，QP：M+0/M+4（买方选择）；贸易商端口有2万吨HVC成交，价格为-275美元/干吨附近，装期为9-10月，QP：M+0/M+4（买方选择）；此外，贸易商端口还有1万吨QB成交，价格在-275美元/干吨~-280美元/干吨之间，装期为10月，QP：M+0/M+4（买方选择）。此外，有1万吨9-10月的BISHA和2000吨左右的Black Mountain进行招标，目前招标结果未知。整体来看，本周现货成交继续以指数扣减模式为主，扣减幅度仍维持在较深水平；矿山招标端价格进一步下探。冶炼厂虽维持刚需补库，但对深度负值货源接受度仍较有限。 7月29日，First Quantum Minerals表示，正加快推进巴拿马Cobre Panama铜矿重启准备工作，已提前启动库存矿石加工，并新增约1000个就业岗位。公司表示，与巴拿马政府就矿山未来安排的正式谈判正逐步临近。公司于今年5月启动三条磨矿生产线中的首条生产线，二季度共处理约210万吨库存矿石，生产铜精矿3,216吨。Cobre Panama目前约有3,800万吨库存矿石，预计可回收铜约7万吨，按当前加工节奏可支持约12个月生产。公司维持2026年铜产量指引3万至4万吨，全部来自库存矿石加工。与此同时，矿山员工数量已由今年4月初约2,350人增至6月底约3,000人，以支持设备调试、检修及运营准备工作。其中，超过一半新增员工来自矿区周边社区，女性员工占新增招聘人数约17%。目前，巴拿马政府正研究多种矿山重启方案，包括成立国有矿业公司与First Quantum共同运营矿山，或由First Quantum持有60%至65%权益、政府持有其余权益等模式。公司此前已暂停针对巴拿马政府提出的200亿美元国际仲裁，为双方继续协商创造条件。 7月29日，嘉能可发布2026年上半年生产报告显示，上半年自产铜产量为39.70万吨，较上年同期的34.39万吨增长15%。产量增长主要受非洲铜业务采矿量增加、入选品位改善，以及秘鲁Antamina铜矿品位上升推动，但澳大利亚Mount Isa铜矿于2025年7月按计划关闭，部分抵消了上述增量。 嘉能可维持2026年自产铜产量81万—87万吨的指引不变，预计全年约53%的铜产量将在下半年释放。公司表示，Collahuasi铜矿下半年原生矿回收率及采矿表现预计改善，将支撑铜产量环比增长。此外，尽管嘉能可已于6月1日完成Kidd矿山出售、由此减少年内约1.1万吨铜产量，但公司仍未下调全年指引。 7月28日，Rio Tinto公布2026年上半年业绩，公司基础盈利达68.5亿美元，同比增长43%，创近四年来同期最高水平。其中，铜和铝业务受电气化、人工智能及能源转型需求推动，合计贡献约56%的利润，首次超过铁矿石业务，成为公司最主要的盈利来源。分业务来看，铜业务EBITDA同比大幅增长84%至57亿美元；铁矿石业务EBITDA为68亿美元，同比下降1%。公司表示，上半年铜产量增长及生产效率提升是盈利增长的重要驱动因素，同时受益于铜价上涨。 2026年7月31日SMM十一港铜精矿库存为66.44万实物吨，较7月24日增加0.29万实物吨。主要增量来自于锦州港与青岛港，分别环比增加3万吨和1万吨；减量主要来自于南京港与钦州港，分别环比减少1万吨和1.9万吨，整体库存基本持平。    》查看SMM金属产业链数据库  

SMM7月31日讯：据SMM了解，截止本周四（7月30日），上海保税区库存为0.03万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月31日讯：本周镀锌行业开工率为53.39%，较上周下降1.47个百分点。从原料端来看，本周锌价维持高位震荡，企业采购仍以刚需为主，镀锌企业锌锭库存继续下降。需求端来看，镀锌管市场走货不畅，终端采购表现偏弱，企业成品库存大幅累积。受出货压力影响，部分企业主动减产消化库存，同时受高温天气影响，部分企业减少生产班次或调整为夜班生产，行业整体排产进一步下滑，带动本周开工率继续回落。预计下周终端需求仍难有明显改善，企业仍以去库存为主，部分企业月初提产备库，镀锌行业开工率小幅提升至53.56%。

SMM7月31日讯：本周天津地区现货升水小幅持稳。截至本周五，国内普通品牌对2609合约报贴水60~120元/吨附近，高价品牌对2609合约报平水附近，津市对沪市报贴水100元/吨附近，沪津价差扩大，本周换月报价。本周锌价持续高位震荡，周尾拉涨，终端消费仍较差，下游观望情绪浓厚，畏高慎采消耗库存为主，叠加大厂长单开始发货，点价情绪不高，月底贸易商出货不多，整体升水持稳为主，天津地区消费仍较为低迷，预计下周升水仍偏弱。