► 美指上行 隔夜铜价承压【SMM铜晨会纪要】 ► 宏观情绪有所减弱 内外盘铝价小幅收跌【SMM铝晨会纪要】 ► 氧化铝早评：紧平衡格局未有较大改变 短期氧化铝现货价格或震荡调整为主 ► 下游企业观望慎采 铅锭社会库存消化速度一般【SMM铅晨会纪要】 ► 宏观乐观情绪减弱 伦锌再次收跌【SMM晨会纪要】 ► 夜盘沪锡价格低开后持稳 下游企业补库情绪减弱【SMM锡早讯】 ► 镍盐下游需求走弱 供需紧张得到缓解【SMM镍晨会纪要】 ► 跌跌不休！市场心态转差？【SMM钢铁晨会纪要】 ► 西南工业硅企业6月陆续复产 多晶硅头部大厂检修计划取消 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线下跌，沪铜跌1.9%。沪锡跌1.37%，沪镍跌1.24%。沪铝跌0.09%，沪锌跌0.58%。沪铅跌1.11%。此外，氧化铝涨1.65%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿跌0.12%，不锈钢跌0.48%，焦煤涨0.12%，焦炭跌0.13%，螺纹钢平于3657元/吨，热卷涨0.16%。 隔夜LME金属近全线下跌。伦铜跌2.12%，报9928美元/吨。伦锌跌0.61%，伦锡跌1.61%，伦镍跌2.89%。伦铅跌1.97%，伦铝微涨0.02%。 隔夜贵金属方面：沪金跌0.61%，沪银跌3.02%。COMEX黄金跌0.97%，COMEX白银跌3.78%。 截至6月5日6:50分，隔夜收盘行情 》6月4日SMM金属现货价格 美元方面： 隔夜美元指数涨0.08%，报104.16。美元指数窄幅波动，市场目前正等待周五的美国非农就业数据，以明确利率前景。在周五的美国就业报告公布之前，市场参与者将焦点放在了JOLTS数据上，预计周五的报告将显示5月份新增就业岗位18.5万个，高于4月份的17.5万个。在JOLTS报告之前，周一的数据显示制造业活动连续第二个月放缓，建筑支出意外下降。 原油方面： 隔夜两油期货均延续前四个交易日的跌势继续下跌，美油跌1.75%，布油跌1.57%。全球市场需求已经显示出疲软迹象之际，市场对OPEC 决定在今年晚些时候增加供应持怀疑态度。美国等非欧佩克产油国的供应正在增加。 》原油五连跌 金属多飘绿 伦镍、伦铜跌幅居前 氧化铝涨1.65% 纽沪银跌超3% 【隔夜行情】 6月4日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 6月4日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 【铜价重心明显回落 临沂金属城再生铜吞吐量下降与否？】 据SMM数据显示5月27日-5月31日，1 #电解铜周均价为83426元/吨，环比下跌1.85个百分点；华东有色金属城光亮铜周均价为75640元/吨，环比下跌0.64个百分点；打包缆粗周均价为75840元/吨，环比下跌0.64个百分点...... 》点击查看详情 【SMM分析：5月中国冶金级氧化铝产量环比增4.64% 6月北方地区将进一步贡献增量】 SMM数据显示，5月（31天）中国冶金级氧化铝产量为698.9万吨，日均产量较4月增加1.04万吨/天至23.30万吨/天。5月总产量环比增加4.64%，同比去年增加4.59%。截至5月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8229万吨，全国开工率为82.3%。 2024年1-5月国内冶金级氧化铝产量总计3345.1万吨，同比增长3.42%。具体分析如下... 》点击查看详情 【SMM分析：铝水比例任务带来产能扩建 铝板带行业或需另辟蹊径】 僵局之下，铝板带企业将上游工序搬迁至电解铝厂周边，或许是一条值得探索的蹊径…… 》点击查看详情 【SMM电炉开工率：钢价走弱 电炉生产动力减弱】 据SMM调研，截止6月4日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为39.78%，环比下降1.02个百分点；产能利用率为41.69%，环比增下降0.48个百分点；建材日均产量为9.28万吨，环比下降0.11万吨。 》点击查看详情 【广期所：2024年端午节假期前后调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准】 广州期货交易所发布通知，自2024年6月6日（星期四）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为7%，投机交易保证金标准调整为9%，套期保值交易保证金标准调整为8%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准维持不变。自2024年6月11日（星期二）恢复交易后，在工业硅期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度维持7%，投机交易保证金标准维持9%，套期保值交易保证金标准维持8%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准维持不变。如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时，则按两者中幅度大、标准高的执行。 【SMM分析：6月多晶硅排产大降24% 硅料价格要触底？】 据SMM数据统计，6月国内多晶硅排产将大幅减少至13.6万吨左右，环比5月实际产量减少约24%。而实际上5月的实际产量17.8万吨也比此前预期少了约5千吨的量…… 》点击查看详情 【5月中国锑锭产量环比小幅上升6.77%】 据SMM调研统计，2024年5月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为6497.93吨，整体与上个月4月的6086.115吨相比，环比上升6.77%。 》点击查看详情 ► 6月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1097元 ► 陆家嘴论坛召开在即 四大看点不容错过！证监会将发布资本市场相关政策措施 ► 周末国内铝锭仍无力去库 六月库存表现难言乐观【SMM分析】 ► 国务院印发节能降碳行动方案 一定程度上引起市场对电解铝产能稳定性的担忧【SMM解读】 ► 终端需求淡季效应“击落”铁矿石 九连跌后将如何表现？【SMM评论】 ► 铜价震荡 再生铜贸易商提货速度放缓 ► 进口比价再次走弱 美金铜市场成交寥寥【SMM洋山铜现货】 ► 盐厂挺价心态受镍价回调影响走弱 下游对镍盐询单活跃度走强 ► 【SMM调研】华中建材产量回落 库存小幅累积 ► 【SMM热卷区域库存】本周沈阳热卷库存增至18.91万吨 ► 【SMM热轧到货】到货又增了 降库怎么办？ ► 【SMM煤焦航运】SMM中国煤炭到港总量348.16万吨 环比下降63% ► 【SMM钢材航运】上周中国出口总量环比上升30% ► 【SMM钠电】6月12日璀璨时刻 全国首条钠离子电池柔性量产线将投产 ► 日本央行副行长：必须警惕日元对经济的影响 或是加息考量因素之一 Shibor： 隔夜报1.6630%，下跌6.00个基点。7天报1.7850%，下跌2.60个基点。3个月报1.9490%，下跌0.40个基点。 人民币： 在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.2444， 涨0.0235%， 人民币中间价报7.1083， 涨0.0042%。 NDF：3个月报7.1030，6个月报7.0870，1年报7.0290，2年报6.9290。 【江西铜业：拟终止分拆控股子公司江铜铜箔至创业板上市】 江西铜业公告，基于目前市场环境等因素考虑，为统筹安排公司控股子公司江铜铜箔业务发展，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司拟终止分拆江铜铜箔至深圳证券交易所创业板上市并撤回相关上市申请文件。 【中色股份：签署14.14亿美元哈萨克斯坦30万吨/年铜冶炼厂项目总协议】 中色股份6月3日公告，公司及控股子公司中色哈萨克斯坦有限责任公司（以下简称“中色哈萨克斯坦”）与哈萨克斯坦矿业冶炼有限责任公司签署《哈萨克斯坦30万吨/年铜冶炼厂项目总协议》，合同金额为14.14亿美元（含增值税）。根据总协议，公司负责哈萨克斯坦30万吨/年铜冶炼厂项目的设计和采购等工作，中色哈萨克斯坦负责项目的建设施工等… 》点击查看详情 【国家能源集团黄骅港务5月煤炭下水量创历史同期最高】 从国家能源集团黄骅港务公司获悉，5月份，该公司完成煤炭下水量1933.9万吨，同比增长22.2%，创历史同期最高水平。国家能源集团黄骅港务公司运营着全国最大煤炭下水港——黄骅港，是我国西煤东运、北煤南运重要枢纽港口。（财联社） 【陕西煤业：5月煤炭产量同比增长5.05% 自产煤销量同比增长5.08%】 陕西煤业6月5日公告，2024年5月煤炭产量1532.71万吨，同比增长5.05%；自产煤销量1520万吨，同比增长5.08%。前5月累计销量7055万吨，同比增长2.08%。陕西煤业发布2023年年报显示：2023年，公司实现归属于上市公司股东的净利润2,123,901.54万元，同比下降39.67%。 》点击查看详情 【英洛华：目前稀土价格较低 无稀土电机不占优势 一季度净利同比增74.84%】 英洛华回应：无磁电机理论上相较永磁电机体积更大，很多厂家希望电机体积越小越好，因此在稀土价格较低的情况下，无稀土电机不占优势。部分工业场景中电机体积不太受限，因此结合其成本和节能考虑，这一产品可能在一些工业领域中的使用性会相对更高。公司在无磁电机领域拥有一定的技术储备。对于一季度营业利润增加的原因，英洛华表示…… 》点击查看详情 【玉龙股份涨停 帕金戈金矿2023年黄金产量创近年来最佳 2024年将凸显矿业属性】 此前曾连续三个交易日下跌的玉龙股份在6月4日以涨停报收，截至6月4日收盘，玉龙股份报12.5元/股，涨10.04%。玉龙股份2023年年报显示：2023年，帕金戈金矿黄金产量、成本管控及盈利水平均创近年来最佳，高质量发展基本盘更加稳固；收购钒矿，参投石墨矿和硅石矿，新能源新材料业务集聚势能谋突破。2023年…… 》点击查看详情 【濮耐股份：目前公司金属镁项目聚焦金属镁生产 镁合金属于下一步规划】 被问及公司金属镁项目是否打算往镁合金发展？濮耐股份5月31日在投资者互动平台表示，目前公司金属镁项目聚焦于金属镁的生产，镁合金属于下一步规划。对于金属镁项目进展如何？濮耐股份5月31日回应：公司金属镁生产线已投入使用，部分工艺及生产细节继续优化中。 》点击查看详情 ► LME期铜三周来首次跌破10000美元关口 ► 印尼对铜精矿出口征收7.5%的出口税 即刻生效 ► 490亿美元收购英美资源失败后 必和必拓面临耐心考验 ► 6月4日LME铜库存增加2950吨 至逾一个月来最高水平 ► 澳大利亚铝土矿、铁矿⽯、锂等资源丰富 有何投资机遇？【SMM新能源峰会】 ► 6月4日LME铅库存续降1700吨 创三个月新低水平 ► 中铝国际沈阳院开拓红土镍矿工程市场 ► 安钢股份与江苏宝华金属材料有限公司签署战略合作暨技术合作协议 ► 黄金进入调整期 这两种金属表现更好？ ► 5月全国碳市场价跌9.49% 碳排放配额总成交288.15万吨【交易月报】 ► 6月4日全国碳市场价跌1.55% 碳排放配额总成交7.58万吨【交易日报】 ► 摩根大通：全球石油需求很好 只是原油需求不佳 【国家能源局：做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展】 国家能源局发布了《关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》。①常态化开展新能源消纳监测分析和监管；②部分资源条件较好的地区可适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90%；③加快建设与新能源特性相适应的电力市场机制。 》点击查看详情 【乘联会：5月全国新能源乘用车厂商批发销量91万辆 同比增长35%】 6月4日，据乘联会统计，5月全国新能源乘用车厂商批发销量91万辆，同比增长35%，环比增长16%。5月份国民经济运行平稳，虽然受节假日错月、上年同期基数较高等因素影响，但随着国家“以旧换新”的政策落地实施.....（智通财经） 》点击查看详情 【中国汽车流通协会：5月份中国二手车经理人指数为42.9% 同比下降5.2个百分点】 6月3日，中国汽车流通协会发布新一期“中国二手车经理人指数”(UCMI)。本期UCMI结果显示，5月份二手车经理人指数为42.9%，同比下降5.2个百分点，环比下降2.7个百分点。反映出5月二手车市场景气度下降，由于指数还处于荣枯线以下，5月市场景气度仍处在不景气区间。（智通财经） 》点击查看详情 【“沪九条”出台满一周：新房成交量环比增34% 二手房去化速度明显加快】 ①据中原地产今日公布的数据，上周（5月27日—6月2日）上海楼市成交量出现大幅反弹，新建商品住宅成交面积15.5万平方米，环比增加34.83%；②不只是新房市场，上海二手房市场热度的回升也相当明显。 》点击查看详情 【深圳5月份二手房成交回升42.1%】 根据深圳住建局公布的最新数据显示，5月深圳新房住宅成交2009套，环比下跌14.7%，同比下跌27.9%；二手住宅成交3963套，环比下跌5.0%，同比上升42.1%。 【碳酸锂当量增至75.09万吨！这一锂矿资源量更新】 5月27日晚间，雅化集团（002497）公告，近日公司收到下属控股子公司KMC公司的通知，KMC公司委托第三方机构四川省第五地质大队对KMC公司拥有的Kamativi多金属矿的资源量估算进行了更新，编制了《津巴布韦北玛塔贝莱兰省Kamativi矿区锂矿勘探报告》。2022年收购时的历史勘探数据显示，该矿区已钻孔勘探区域矿石资源量1822万吨，氧化锂平均品位1.25%，折合氧化锂资源量约22.78万吨。 》点击查看详情 【SMM新能源峰会 | 专家谈：绿氢、绿氨与绿醇产业展望 交通运输等将成为氢需求重要增长点】 中国石油和化学工业联合会特聘专家赵军表示，我国工业部门的二氧化碳排放量将在2020-2060年间下降近95%。工业、交通运输等领域将成为氢需求的重要增长点，制氨和合成燃料领域的需求将保持一定的增长态势，主要来自航运和航空需求。 》点击查看详情 【61.7亿元！中环低碳拟建年产16GW高效电池+4GW先进组件项目】 北极星太阳能光伏网获悉，6月3日，安徽省淮南市凤台县生态环境分局发布《中环低碳（凤台）光伏科技有限公司年产16GW高效晶硅太阳能电池和4GW先进组件项目环境影响报告书批前公示》。根据公示，该项目位于安徽省淮南市凤台县凤城大道和102省道交叉口以北凤台经济开发区凤凰湖产业园，项目拟投资61.7亿元，其中环保投资10425万元，项目建设用地共计约428亩，计划分两阶段建设，一阶段建成后年产8GW高效太阳能电池；二阶段建成后年产8GW高效太阳能电池和4GW先进组件。第一阶段项目与第二阶段项目基建同步建设，机电设备和生产性设备分期进场。目前，该项目已经凤台县发展和改革委员会备案。 》点击查看详情 ► 工信部调整享受车船税优惠的节能新能源汽车产品技术要求 ► 红海危机下运费“涨疯了”！马士基一个月内第二次上调盈利预期 ► 百城二套房利率进入“3时代” 超八成城市已执行“517”新政 ► 总投资25亿！云威锂业年产2万吨氢氧化锂和碳酸锂项目投产 ► 2025年我国氢燃料电池汽车保有量或将达10万辆左右【SMM新能源峰会】 ► 全球氢能市场前景可观 电解水制氢增量市场巨大【SMM新能源峰会】 ► 山东：2023年新增新能源和可再生能源装机1934.9万千瓦 ► 未来碳市场控排规模将持续增加 绿色氢基能源发展痛点解析【SMM新能源峰会】 ► “双碳”目标驱动 未来我国氢气将转向绿氢生产【SMM新能源峰会】 ► 德国游说Northvolt在该国建第二座大型电池工厂 ► 天合、晶科、阿特斯等8企入围京能集团10GW N型双面组件采购大单 ► 4月国内手机出货量同比增长近3成 手机市场继续回暖 ► 台积电正式换帅！新老掌门人谈AI：将推动芯片行业复苏 ► 美国银行预计芯片行业顶峰将至2026年中 云计算、汽车等子领域将先行繁荣

盘面：隔夜伦铜开于10004.8美元/吨，盘初震荡中摸高于10024.5美元/吨，随后重心下沉在盘尾摸底于9914美元/吨，最终收于9933.5美元/吨，持仓量至34.3万手。隔夜沪铜主力合约2407开于80960元/吨，盘初震荡中摸高于81060元/吨，而后重心下沉全程维持小幅震荡，盘中摸底于80320元/吨，最终收于80500元/吨，成交量至8.2万手，持仓量至18.1万手，跌幅达1.9%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）德国5月季调后失业人数录得2.5万人，远高于预期得前值得1万人。（2）6月4日LME电解铜库存增加2950吨至118950吨。 现货：（1）上海：6月4日1#电解铜现货对当月2406合约报贴水90元/吨-贴水50元/吨，均价报贴水70元/吨，较上一交易日涨15元/吨。昨日升水继续上抬，但下游对当前现货升水接受度较低。买卖双方出现一定分歧。目前沪铜底部支撑表现强劲，预计今日现货升水将维持平水价格下方。 （2）广东：6月4日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，均价贴水150元/吨较上一交易日涨10元/吨。总体来看，库存迫近7万大关，现货升水承压难以大幅走高。 （3）进口铜：6月4日仓单价格-18到2美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单价格-19到-5美元/吨，QP7月，均价较前一交易日下降4美元/吨；EQ铜（CIF提单）-70到-60美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月中下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜07合约-757元/吨附近，伦铜3M-July为C56.69美元/吨，7月date与8月date C44美元/吨附近。昨日进口比价较上一交易日走弱，由于美金铜市场买方采购意愿不高，实盘偏低，买方报盘积极性持续下降，仅部分6月中上旬到港提单低价成交。 （4）再生铜：6月4日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格74600-74800元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差2679元/吨，较上一交易日下降38元/吨，精废杆价差1455元/吨。据SMM了解，铜价暂时企稳后，精废价差暂时企稳2600-2700元/吨，再生铜杆厂反映贸易商下单量略微减少，目前在手订单主要以下游终端消费企业为主。 （5）库存：6月4日LME电解铜库存增加2950吨至118950吨；6月4日上期所仓单库存增加2075吨至253658吨。 价格：宏观方面，美国非农数据即将公布，美指受到情绪抬升自近期低点回升，同时国内需求长期疲软，使铜价承压。另外美国4月职位空缺降至2021年以来最低水平，数据公布后，美联储利率掉期显示2024年降息步伐加快。印尼财政部周二发布的一项规定显示，将对铜精矿出口征收7.5%的出口税，也适用于目前豁免出口禁令的两家公司。基本面方面，供应端来看，近期国产铜及进口铜陆续到货，进口低价铜也持续流入。消费来看，随着铜价重心走低叠加临近交割月差走扩，升水重心继续抬升，但整体需求并无明显回暖，若铜价持续走低或可见消费复苏。综合来看，美指回升压制铜价重心走低，但在降息步伐加快以及需求缓慢恢复的带动下，铜价底部或有支撑。今日关注美国非农数据。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  6.5 镍晨会纪要 6 月4日，金川升水报1000-1200元/吨，均价1100元/吨，均价与上一交易日相比上调300元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，均价较前一交易日相比上调150元/吨。今日早间盘面持续下行，现货市场成交有所转暖，且现货市场出现电积镍现货紧缺现象。今日镍豆价格143600-144300元/吨，较前一交易日现货价格减少2900元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为7186元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高7186元/吨）。 纯镍： 6 月4日，金川升水报1000-1200元/吨，均价1100元/吨，均价与上一交易日相比上调300元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，均价较前一交易日相比上调150元/吨。今日早间盘面持续下行，现货市场成交有所转暖，且现货市场出现电积镍现货紧缺现象。今日镍豆价格143600-144300元/吨，较前一交易日现货价格减少2900元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为7186元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高7186元/吨）。 硫酸镍： 6 月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为33210元/吨，较前一工作日下调148元/吨，电池级硫酸镍价格为33000-33500元/吨，均价较前一工作日持平。镍盐受下游需求走弱，供需紧张逐步得到缓解。镍价回调后使得镍盐厂成本压力得到部分缓解，但压力仍存。部分盐厂存下调报价趋势，后续镍盐价格或受成本下移影响，迎来拐点。 镍铁： 6 月4日讯，SMM8-12%高镍生铁均价998.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下跌0.5元/镍点。供给端来看，6月印尼RKAB审批进度市场较为关注，但从新增审批量中来看仍未有增量，当前印尼镍矿可开采额度仍较为承压，冶炼厂原料偏紧的局面短期内仍将延续，镍生铁价格虽有上行驱动但产量爬坡较为乏力，6月预计产量难有大幅增量。国内方面，国内镍生铁冶炼厂当前利润倒挂局面未解，从辅料以及镍矿价格方面来看短期内持稳运行难有下行预期，产量方面同样难有大幅增量，且国内镍生铁冶炼厂资源大部分已被贸易商和钢厂长协锁定，可流通量较为紧张。需求端来看，不锈钢社库高企叠加终端消费疲弱难有去库表现，海外对国内不锈钢反倾销对出口方面或有影响，导致钢厂或有调整产量预期下行，伴随镍生铁或有需求减弱的风险。综上，当前镍生铁市场可流通货源偏紧叠加成本支撑，推动镍生铁价格上行，但短期内下游钢厂采购偏观望，预计短期内镍铁价格持稳运行。 不锈钢： 6 月4日盘，SS合约2409合约收盘价为14425元/吨，较上一交易日收盘价下跌85元/吨。今日成交量为187086手，较上一交易日减少72704手，持仓量为150278手，较上一交易日减少1591手。今日成交前五机构总成交量181159手，减少85872手，多头持仓前五机构总多单量为45396，增加2692手，空头持仓前五机构总多单量为54040，减少1171手；今日空方主动止盈离场，而多方不愿认输在低位被动式增仓。因此，但成交持仓均有走弱迹象，多方信心不足叠加基本面弱，预计SS09合约后续上行承压偏弱震荡。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 6.5 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2407合约开于21295元/吨，最高点21345元/吨，最低点21220元/吨，收于21275元/吨，跌20元/吨，跌幅0.09%。伦铝上一交易日开于2662美元/吨，最高点2686.5美元/吨，最低点2635美元/吨，收于2662美元/吨，跌2美元/吨，跌幅0.08%。 宏观：（1）美国4月职位空缺降至2021年以来最低水平，数据公布后，美联储利率掉期显示2024年降息步伐加快，10年期国债收益率跌至5月16日以来最低水平。（利空★）（2）国务院副总理丁薛祥:推动国有资本和国有企业做强做优做大，为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会（利多★） 基本面：（1）SMM统计，6月4日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存26.49万吨，较上一交易日增加0.05万吨，6月4日巩义地区铝锭库存约9.79万吨，较上一交易日减少0.05万吨。（利空★）（2）6月4日LME铝库存下降3250吨，降幅全部源自巴生仓库。（利多★）（3）SMM数据显示，5月（31天）中国冶金级氧化铝产量为698.9万吨，日均产量较4月增加1.04万吨/天至23.30万吨/天。5月总产量环比增加4.64%，同比去年增加4.59%。（利空★） 现货：6月4日华东地区持货商出货为主，成交尚可。6月4日SMM A00铝价对2406合约贴水110元/吨左右，较上一交易日上调10元/吨，现货价格录得21190元/吨，第二交易时段，盘面运行重心上移，持货商跟盘调价出货为主，6月4日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。6月4日中原地区现货成交尚可，现货贴水持续收窄，6月4日SMM中原价对2406合约贴水180元/吨左右，较上一个交易日上调30元/吨，现货均价录得21120元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 总结：宏观面上近期公布的数据显示美国经济正逐步放缓，制造业和建筑支出的数据弱于预期，这表明美联储有望在今年晚些时候开始降息。市场现在期待着周三的ADP就业报告和周五的美国非农就业数据。基本面上，国内电解铝运行产能维持抬升为主，云南复产进度较好，6月份或完成复产，供应端压力或逐步凸显，铝锭社会库存连续出现累库。从需求端来看，近期铝价创出年内新高，且波动性较强，抑制下游提货积极性，导致铝加工企业订单及开工率下调。另外当前处于淡旺季切换阶段，多板块企业订单出现小幅下滑迹象，后续综合开工率预计稳中走弱为主。SMM预计短期铝价或将维持高位宽幅震荡运行。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2292.5美元/吨，亚洲时段围绕日内均线震荡；进入欧洲时段，受美元走势影响LME铅先扬后抑，期间高位在2300.5美元/吨，尾盘探低至2240.5美元/吨，终收于2243.5美元/吨，跌幅1.82%。 隔夜，沪铅主力2407合约跳空低开于18815元/吨，盘初轻触高位18905元/吨后震荡下行，尾盘探低至18770元/吨，终收于18780元/吨，跌幅为1.11%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅19055-19100元/吨，对沪铅2406合约升水0-20元/吨；江浙地区济金、江铜、铜冠铅19045-19110元/吨，对沪铅2406合约贴水10到升水30元/吨报价。沪铅延续偏强走势，持货商报价不多，部分有意后续交仓，报价较为坚挺，同时炼厂厂提货源维持升水（对SMM1#铅均价），再生铅则以贴水出货，下游刚需采购状态不变。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美国4月职位空缺降至2021年以来最低水平，数据公布后，美联储利率掉期显示2024年降息步伐加快，10年期国债收益率跌至5月16日以来最低水平。 现货基本面，随着期现价差的扩大，原生铅持货商交仓意愿增加报价减少；再生铅货源则随着几家大型炼厂的复产而增加，出货报价维持贴水。下游电池生产企业采购偏向再生且维持刚需，社会库存消化速度一般。综合来看，短期铅价或维持区间震荡。

SMM6月4日讯：伴随着市场交易宏观情绪的消散，回归基本面行情的铁矿石期货受到了终端需求淡季效应的冲击，铁矿主力期货出现了九连跌，截至6月4日日间行情收盘，铁矿石主力期货跌2.11%，报834元/吨。这一价格与其5月22日的前期高点925.5元/吨相比，下跌了91.5元/吨，跌幅为9.89%。是什么原因使得铁矿石期货在10个交易日的时间里出现了近10%的下跌？跌跌不休的铁矿石后市又将如何走？ 》点击查看SMM期货数据看板 下跌原因 》点击查看SMM金属产业链数据库 从铁矿石自身供需方面来看，铁矿自身供需矛盾不算突出，铁矿石供应比较宽松，而需求方面，从铁水产量方面来看：受5月终端需求旺季驱动，前期检修高炉陆续复产，铁水产量呈现持续上涨趋势，不过，随着主流钢厂的复产，铁水产量增幅已有缩窄的趋势。从35港口库存的库存数据来看：自3月29日当周35港口库存升至14000万吨之后，35港口库存持续累积，并一直持续在14000万吨以上的高位。截至5月31日当周，35港口库存库存为14455.1万吨。35港口库存的高企使得铁矿石期货承压。 从终端需求来看，终端需求淡季效应凸显成为击落铁矿石的重要原因！从SMM调研的螺纹、热卷等的库存数据来看，建材和热卷未来或将面临累库的风险。上周螺纹总库存721.31万吨，环比前一周减少10.38万吨，降幅1.42%（前值-5.17%），同比去年减少10.07万吨，降幅1.38%（前值-4.86%）。全国建筑钢材总库存延续低于往年同期水平，上周螺纹、线盘去库分化，螺纹去库明显放缓，线盘已有累库迹象。供应端，长流程钢厂生产效益尚可，建材生产积极性不减，产量微增；电炉厂延续平谷电生产水平，部分地区利润好转。需求方面，期螺冲高回落后窄幅震荡运行，在此价位市场商户出货意愿更强，投机需求趋于谨慎，部分终端受资金偏紧影响需求释放一般。综合来看，供应有增量，需求环比走弱，厂库社库去化明显放缓。上周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库388.29万吨，环比+2.17万吨，环比+0.56%，新历同比+13.14%。分地区来看，除华东、华中市场降库外，华南、华北、东北市场均呈现增库。 后市 不过，鉴于传统淡季下游施工进度将放缓，同时部分终端受资金偏紧影响，需求强度受限，整体市场对6月需求预期转弱，钢厂成材库存有累积风险，今年建材库存拐点或提前到来。钢厂库存矛盾加大之后或引发负反馈！终端需求的压制将使得铁矿石继续偏弱运行。考虑到铁矿石期货自身的供需矛盾没有特别突出，铁矿石期货在经历了连续九个交易日的下跌之后，倘若无特别的利空事件发生，SMM预计铁矿石期货下跌动能将减弱。后续还需关注宏观面数据和政策对铁矿石期货的影响。 机构声音 国投安信期货认为：全球铁矿发运和国内到港量高位有所回落，铁矿港口累库速度放缓，但仍然处于绝对高位。需求端，铁水产量小幅下降，由于钢厂盈利水平尚可，预计短期铁水复产趋势不变。钢材表需出现一定走弱压力，未来继续关注终端承接能力。粗钢产量调控在更多细则落地前对现实需求影响有限，但对铁矿需求预期仍有压制。整体来看，铁矿供需依然宽松，宏观环境相对偏暖，预计短期盘面走势震荡为主。 国信期货指出：市场情绪转弱，商品普遍下跌，国务院印发2024年-2025年节能减排方案，提到对粗钢产量进行调控，铁矿石在利空影响下震荡下跌。供需情况看，铁水产量有见顶回落迹象，供应维持高位，库存持续攀升，压力较大。快速回落后注意短线波动，操作上建议短线偏空参与。 一德期货表示：5月宏观层面利空因素在盘面反馈已经结束，暂时没有新的利空政策影响，预计短期盘面在回调后呈现震荡。 银河期货研报显示：前期09主力上涨至阶段性高点后，市场博弈加大，盘面呈现宽幅震荡走势，但趋势性下跌的机会预计很难看到。现实层面来看，终端建材需求持续恢复，制造业用钢延续偏高水平，终端需求预计较为乐观。当前进口铁矿港口高库存去库周期的开启可能会有所延后，但当前高库存并不是市场交易的重点。整体来看，当前终端建材需求持续恢复，宏观预期好转对盘面估值的推升，随着时间的推移终端需求好转会逐步验证。 推荐阅读： 》【SMM调研】 5月铁水产量持续上涨 6月或将继续？ 》【SMM建材库存】 螺降盘增 库存拐点还会远吗

SMM6月4日讯：6月4日盘，SS合约2409合约收盘价为14425元/吨，较上一交易日收盘价下跌85元/吨。今日成交量为187086手，较上一交易日减少72704手，持仓量为150278手，较上一交易日减少1591手。今日成交前五机构总成交量181159手，减少85872手，多头持仓前五机构总多单量为45396，增加2692手，空头持仓前五机构总多单量为54040，减少1171手；今日空方主动止盈离场，而多方不愿认输在低位被动式增仓。因此，但成交持仓均有走弱迹象，多方信心不足叠加基本面弱，预计SS09合约后续上行承压偏弱震荡。

SMM6月4日讯： 6月4日，金川升水报1000-1200元/吨，均价1100元/吨，均价与上一交易日相比上调300元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，均价较前一交易日相比上调150元/吨。今日早间盘面持续下行，现货市场成交有所转暖，且现货市场出现电积镍现货紧缺现象。今日镍豆价格143600-144300元/吨，较前一交易日现货价格减少2900元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为7186元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高7186元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格