6.10 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2507合约开于20075元/吨，最高点20100元/吨，最低点至20040元/吨，收于20060元/吨，较前收涨0.17 %。伦铝开于2452.5美元/吨，最高点2484美元/吨，最低点2445美元/吨，收于2483美元/吨，涨幅1.28 %。 宏观：（1）当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。玉渊谭天了解到，当地时间6月10日，中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。（中性★）（2） 国家统计局数据显示，5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。国家统计局表示，CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响；PPI仍处低位，但从边际变化看，我国宏观政策加力实施，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。 （利多★）（3） 海关总署数据显示，今年前5个月，我国装备制造业产品出口达6.22万亿元，同比增长9.2%，占出口总值的58.3%。其中，电动汽车、工业机器人等细分领域增势显著，分别增长19%和55.4%。装备制造业对整体出口增长贡献率达73%，5月更是高达76.9%，成为外贸稳定增长的重要支柱。（利多★） 基本面：（1）海关总署数据显示，2025年3月中国未锻轧铝及铝材出口量达50.6万吨，尽管同比微降1.17%，但环比显著增长24.02%；1-3月累计出口136.5万吨，同比减少7.6%（利多★）（2）原料端萤石方面，当前氟化铝企业97%萤石粉到厂价集中于3,200-3,550元/吨区间，萤石市场整体延续低迷态势，供需两端博弈激烈，价格重心持续下移。（利空★）（3）据SMM统计，6月9日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计15373吨，较前一交易日增加411吨 。（利多★）（4）乘联分会数据显示，5月全国乘用车市场零售196万辆，同比增长13.9%，环比增长10%；1-5月全国乘用车市场零售累计893.4万辆，同比增长9.5%。其中，5月新能源乘用车市场零售102.1万辆，同比增长28.2%，环比增长12.1%；1-5月累计零售435.1万辆，增长34.1%。（中性） 原铝市场：上一交易日早盘沪铝冲高至20180元/吨附近后，重心小幅回落，围绕20130元/吨附近位置，窄幅震荡。高月差结构下，持货商持货压力增大，出货积极性较高，但下游消费已经开始走弱，部分加工材减负运行，市场对SMM成交基本贴水10元/吨。上一交易日日SMM A00铝报20210元/吨，较上一交易日跌20元/吨，对06合约升水70元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。 中原市场，市场货源偏紧，低库存下持货商仍然高挺升水，报盘围绕升水10元/吨到平水展开。但下游加工材企业进入6月出货量几乎持续下滑，成品库存已开始累库，部分企业陆续开始减产，升水存下行预期。SMM中原A00对沪铝2506合约录得20150元/吨，较上一交易日跌20元/吨，豫沪价差为-60元/吨，较前一交易日持平，对2506合约升10元/吨，跌10元/吨。 再生铝原料：昨日废铝市场价格普遍持稳。六月淡季开启，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 昨日打包易拉罐废铝集中报价在15000-15500元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15500-17000元/吨（不含税价格）。 分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在0-50元/吨，江西、佛山、贵州等地调价幅度滞后于铝价，报价与昨日持平，安徽地区今日针对ADC12铝屑，机件生铝等集中调价，调价幅度在100-200元/吨不等。分产品来看，打包易拉罐价格除河南、佛山、江西等地与上一交易日持平外，四川、重庆、上海，浙江等地整体下调50元/吨； 预计废铝市场延续高位震荡格局。生铝供应紧缺格局难改，价格支撑稳固；熟铝仍随原铝窄幅波动，但原铝高位回调风险叠加淡季需求疲软或压制上行空间。下游再生铝企业开工率或维持低位，成本与订单博弈难解。反向开票方面，目前江西、安琥、湖北等地正在积极推动生产企业及持货商执行，据部分利废企业反馈，反向开票所带来的税务成本将由持货商与生产厂家共同承担，此成本最终将传导至原料价格上。另一方面，铸造铝合金期货将于6月10日上市，期货套利活动或将短暂提升再生铝合金市场活跃度，废铝作为核心生产原料，价格敏感神经或将被进一步牵动。 再生铝合金：昨日SMM A00铝价较前一交易日跌20元/吨至20210元/吨，国内SMM ADC12价格暂稳于19900-20100元/吨区间。进口市场方面，进口ADC12 CIF报价继续处于2370-2400美元/吨，进口即时亏损位于400元/吨附近。受铝价窄幅波动以及铸造铝合金期货即将于周二上市的影响，周一市场调价意愿不强，多持稳观望。铸造铝合金期货自2025年6月10日起上市交易，挂牌合约为AD2511-AD2605，合约挂牌基准价为18365 元/吨。因该基准价显著低于现货价，市场做多心态明显，关注首日19000-19500元/吨区间。当前基本面支撑偏弱，需求疲软将持续压制ADC12现货价格，对A00贴水格局短期料将延续。 总结：宏观方面，中美通话或将促使贸易战缓和，而中国5月制造业PMI回升和出口指标改善提供需求支撑，国内经济韧性仍存。基本面上，国内电解铝运行产能持稳运行，铸锭量减少促使国内铝锭库存暂维持去库趋势；成本端，几内亚矿端事件对氧化铝价格影响有所缓和，电解铝即时成本环比小幅走低；需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力，短期铝加工企业开工率将承压下行，淡季氛围愈加浓厚。整体来看，当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提供强势支撑，但需求端淡季压力限制上行空间，主流消费地铝锭现货或即将面临供需双弱的局面，短期铝价或维系震荡整理为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1977.5美元/吨，亚洲时段弱势震荡，期间低位1973.5美元/吨；进入欧洲时段，触低反弹探高至1993.5美元/吨，尾盘窄幅震荡，终收于1988美元/吨，涨幅0.71%。 隔夜，沪铅主力2507合约跳空高开于16815元/吨，盘初轻触低位16790元/吨，因空头减仓补涨后盘整，期间高位16905元/吨，终收于16865元/吨，涨幅0.81%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美国国会预算办公室：预估将在8月中旬至9月底之间耗尽避免达到债务上限的措施。美国参议院本周拟推出特朗普税改法案重大调整方案。当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。玉渊谭天了解到，当地时间6月10日，中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。国家统计局：5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%。中国海关总署：今年前5个月货物贸易进出口同比增长2.5%。美国为我第三大贸易伙伴，前5个月我与美国贸易总值下降8.1%。 现货基本面 ： 沪铅延续震荡态势，持货商随行出货，部分仓单货源报价贴水较上周五扩大，而厂提货源报价贴水则收窄，主流产区电解铅报价对SMM1#铅均价升水0-125元/吨；另再生铅炼厂减产增多，市场报价分散，再生精铅报价对SMM1#铅均价平水出厂，下游企业仅以刚需采购，且刚需有限，散单市场成交相对清淡。 库存方面：6月9日，LME铅库存减少1300吨至279975吨；截至6月9日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.39万吨，较5月29日增加0.45万吨；较6月3日增加0.4万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 近期，铅价呈探低回升态势，持货商多积极出货，部分地区（尤其江浙）再生铅价格与原生铅形成倒挂，再生精铅报至对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂，促使小部分下游企业按需逢低接货，且偏向电解铅交割货源，社会仓库仓库库存转而小降。此外，上周内蒙古、安徽等地区进入环保检查，部分再生铅企业顺势减停产，短期供应端减量将缓和铅锭累库压力，铅价或维持震荡运行。

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 SMM6月9日讯，今日国内镁价持续下行，陕西地区现货90镁锭市场主流报价在15900-16000元/吨，较上午报价下调100元/吨。 受下游需求疲软以及买涨不买跌的心态影响，国内镁价格已连续下滑一周有余，如此行情下，下游普遍采取观望策略，刚需普遍压价采购，镁价低位成交不断涌现。从国内某镁厂销售人员处了解，目前带单询盘，对外暂无报价。某大型贸易商表示随着镁价回落，后续下游待交积压的订单有望的得到释放，镁价后续下降幅度将有所收缓，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。  

SMM6月9日讯，       6月9日讯，SMM8-12%高镍生铁均价949元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格仍较为坚挺，冶炼厂成本倒挂仍在持续，产量低位运行。印尼方面，当前内贸火法矿的价格继续上行，冶炼厂成本线再次上抬，成品端的价格弱势导致冶炼厂亏损持续，但在高冰镍需求不佳的背景下，印尼当前仍以高镍生铁为主要产品，导致产量上仍出现小幅增量。需求端来看，不锈钢方面进入季节性淡季，部分钢厂在此期间进行检修，产量有所下行，对高镍生铁需求有所走弱。另外，不锈钢的价格弱势传导至废不锈钢端，废不锈钢经济性优势扩大，高镍生铁价格较为承压。综合来看，预计短期内高镍生铁价格或偏弱运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 6 月 9 日讯， 今日， SS 期货盘面延续弱势态势，日盘开盘即跌破 12600 元 / 吨关口。现货市场同样表现低迷，进入消费淡季后，下游采购意愿持续疲软，仅以刚需采购为主。尽管 6 月不锈钢整体产量有所下滑，但仍处于历史高位水平，市场供给宽松格局未改。受成交持续清淡影响，午后多家钢厂纷纷下调出厂盘价，进一步带动不锈钢现货市场整体价格走低。 期货方面，主力合约 250 7 偏弱震荡 。上午 10:30 ， SS250 7 报 1 2655 元 / 吨，较前一交易日 下跌 45 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 465-665 元 / 吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧 201/2B 卷均报 7850 元 / 吨；冷轧 毛 边 304/2B 卷，无锡均价 1 3 050 元 / 吨，佛山均价 13 050 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷 2 4050 元 / 吨，佛山地区 2 4050 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，在两地均报 2 3350 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均为 75 0 0 元 / 吨。 当前，不锈钢市场已全面步入传统消费淡季，下游需求持续疲软。尽管不锈钢企业普遍面临成本倒挂困境，部分钢厂也已推出减产计划，但由于前期产量基数较大，当前供给规模仍处于历史高位，导致市场供过于求态势显著。贸易商出货压力剧增，为缓解库存压力，部分商家被迫让利促销，这进一步强化了市场的悲观预期。在原料端，受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁价格上行乏力；同时，高碳铬铁价格持续回落，使得不锈钢成本支撑不断弱化。若后续不锈钢厂减产力度不及预期，在消费淡季需求低迷的背景下，短期内不锈钢价格或将延续弱势运行态势。

6月9日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1190元/吨。唐山低硫主焦煤报价1280元/吨。 原料基本面，部分地区煤矿产量小幅下降，但市场信心未得到修复，煤矿连续下调报价后成交依旧不佳，煤矿出货不畅，焦煤库存继续累积，线上竞拍仍以流拍和价格下跌成交为主，本周焦煤价格或延续弱势运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1495元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1355元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1170元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1080元/吨。 供应方面，煤矿继续让利，焦企亏损逆转成小幅盈利，整体生产暂稳，部分存在累库压力的焦企有减产，焦炭供应小幅收紧。需求方面，近期成材市场低迷，部分钢厂高炉停产检修增多，铁水产量下降，钢厂采购意愿较低，存在控制到货行为。综上，成本支撑减弱，供应仍偏向宽松，市场看降情绪仍存，本周焦炭市场或弱稳运行，有第四轮降价预期。【SMM钢铁】

厦门钨业6月上半月APT长单外购采购价为25万元/吨，较上轮报价上调1.2万元/吨。