短短数周时间，全球便有多达60万吨计划中的铜产量“灰飞烟灭”，这也令人们原先对2024年将继续出现铜过剩局面的猜测，如今似乎已沦为了过时的产物…… 行业人士表示，由于全球范围内一系列新的大型开采项目的启动，未来几年原本应是一段铜供应充足的时期。大多数业内人士此前预计，在本十年晚些时候市场再次收紧之前——届时电动汽车和可再生能源基础设施的激增需求将与新矿山的缺乏产生冲突，铜供应面的问题并不算大。 然而，如今采矿业的困境，却凸显了铜供应面临的脆弱性：无论是由于政治和社会反对、开发新业务的困难，还是仅仅是将矿石从地底深处挖上来所存在的日常挑战。 过去两周，全球最大铜矿之一在公众的激烈抗议下被勒令关闭，而一系列运营挫折还迫使一家主要的铜矿商下调了产量预测。 分析师表示，累计突然“消失”的约60万吨的预期供应量，将使市场从原先的大幅过剩转为平衡，甚至不排除明年就出现供不应求的局面。 这也是对未来能源转型的一个重大警告：铜是全球经济去碳化所需的基本金属，这意味着矿业公司将在促进向绿色能源的转变方面发挥关键作用。 尽管到目前为止，由于对房地产行业担忧情绪的存在，铜价对供应中断的反应一直很温和，但未来任何需求复苏的迹象都将打击这一愈发紧张的市场。 60万吨铜如何“消失”了？ 上周，巴拿马政府正式下令第一量子矿业有限公司结束其在该国价值100亿美元的铜矿的所有运营。这一命令是在长达数周的抗议和政治纷争之后下达的，而这些抗议和政治纷争，也因该国最高法院宣布支持其采矿许可证的法令无效而终于告一段落。 今年10月下旬，巴拿马政府曾与第一量子矿业方面续签巨型铜矿Cobre Panama未来20年的采矿特许权合同，作为回报，巴拿马每年将获得3.75亿美元的收入，但随即引发了大规模抗议示威活动。Cobre是全世界最大的铜矿之一，每年可生产约40万吨铜。 而就在市场才刚刚消化全球最大铜矿之一即将关闭的消息之际，英美资源集团上周五也突然发布了一个重磅消息，宣布将削减其南美旗舰铜矿业务的产量。 虽然该公司在南非的铂矿和铁矿的问题早前就已广为人知，但铜矿的减产仍让许多投资者措手不及，该消息导致英美资源股价暴跌了19%。据悉，英美资源集团已将明年的铜产量目标削减了约20万吨——基本上相当于从全球供应中减少了一座大型铜矿的产量。到2025年，产量预计还将进一步下降。 明年铜市场就将出现供应短缺？ 对于全球市场的铜供应是否能满足需求，蒙特利尔银行资本市场早前曾预计，明年精炼铜将出现大量过剩，但 如今已认为会出现少量短缺。 而高盛集团则要更为悲观，其此前已经预测2024年精炼铜将出现短缺，现在则预计缺口将膨胀至50万吨以上。此外，杰富瑞现在也预计明年将出现严重短缺。 高盛分析师Nicholas Snowdon等人表示，“供应减少强化了我们的观点，即铜市场正在进入一个更为明确的紧缩时期。” 值得一提的是，在今年大部分时间里，对短期内市场趋于宽松的预期都对铜价构成了压力，导致铜价长期横盘震荡。10月初，国际铜研究小组(International Copper Study Group)还曾预计明年铜供应将过剩46.7万吨，这是自2014 年以来最大的过剩预测。 库存数据显示，伦敦金属交易所的实货铜库存在今年年中曾飙升至两年高位，但目前已连续三周回落。 杰富瑞指出，“干扰因素已明显增加，市场出现供应短缺的可能性越来越大。我们可能正处于下一轮铜周期的山脚下”。

SMM12月12日讯： 今日1#电解铜现货对2312合约报贴水30元/吨-升水10元/吨，均价报贴水10元/吨，较上一交易日跌125元/吨，平水铜成交价68320-68400元/吨，升水铜成交价68330-68410元/吨。沪铜2312合约昨夜跳空低开，早盘窄幅上行。盘初于68350元/吨附近波动，随后略微走高，震荡于68370-68420元/吨区间内。期间多次上测68420元/吨。早盘结束报收68410元/吨。沪铜2312对2401合约隔月月差从盘初BACK370-400元/吨收窄至BACK350-370元/吨，早盘结束继续收至BACK320元/吨。 日内升水继续跳水，上海地区出现贴水交易。早盘盘初持货商对主流平水铜报升水40元/吨。好铜与平水铜几无价差，ENM报升水40元/吨，CCC-P升水50元/吨。湿法如ESOX贴水30-贴水20元/吨。伴随月差坚挺于BACK370-400元/吨，持货商进一步下调升水。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水10元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报平水交易部分成交，然下游多持观望态度。随后升水进一步走跌，主流平水铜价格跌至贴水30-贴水20元/吨部分成交，好铜价格亦跟随至贴水30-贴水20元/吨。湿法贴水80-贴水50元/吨部分成交。下游买兴回暖采购积极。贸易商亦表现收货情绪。至上午11时前月差收窄，升水企稳。部分持货商压低主流平水铜价至贴水40元/吨但市场未跟随。主流价格维持于贴水20元/吨附近。好铜湿法价格亦无波动。 今日铜价回落，升水亦走跌。下游采购虽有回暖但因价格波动较大仍持谨慎态度。若明日月差仍然坚挺，预计升水将企稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

据外电12月11日消息，秘鲁矿业和能源部周一表示，该国10月份铜产量较上年同期增长1.9%，达到240,097吨。 秘鲁能源和矿业部11月曾表示，秘鲁9月铜产量同比增长2.5%，至235,178吨。声明称，这一增长是由英美资源集团(Anglo American)控股Quellaveco矿--去年投产，以及五矿资源（MMG）控股的Las Bambas矿产量增加推动。在1-9月期间，秘鲁铜产量同比增长16%，至200万吨。由于社会动荡导致一些矿山停工，铜生产在年初受到影响。 秘鲁矿业协会负责人表示，2023年产量预计将为260-270万吨，明年料增至270-280万吨。

SMM12月11日讯：沪铝主连自11月7日刷2023年末10月9日以来新高至19370元/吨后持续下滑，今日刷2023年8月15日以来新低至18240元/吨，一个月内最大跌幅约为5.83%，截至日间收盘跌0.16%。 伦铝走势类似，11月6日刷2023年10月4日以来新高至2295.00元/吨后持续走弱，今日刷2023年8月21日以来新低至2123.50元/吨，截至16:20分跌0.56%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 11月中旬以来， SMM A00铝 现货均价持续走弱，12月11日较前一日跌0.76%，报18380元/吨。 据SMM分析，目前国内电解铝主流消费地库存维持去库趋势，无锡地区货源流通收紧，但部分属于货源跨区域转移，无锡地区铝锭出库量也因此有所增加，但实际需求不佳，华东地区短期升贴水或震荡调整为主。市场目前进口窗口阶段性打开，预计有部分保税区货源进入国内市场，警惕进口铝锭的冲击。据SMM了解中原地区目前在途量有所增加，加之部分贸易商有从其他区域调货补充，且近期河南巩义等地区环保督察下游减产较多，铝锭需求量有下降预期，预计中原升水或承压回落。 》点击查看详情 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，进入12月，国内仍有少量新增产能投产，但云南地区目前运行产能仍高于历史同期高位，省内电力存在较大不确定性，其他地区暂无较大变动可能性，预计12月国内电解铝运行产能短期持稳运行为主，后续仍需关注西南地区电力供应情况。结合未来产能变动情况，SMM预计12月国内电解铝产量为356万吨左右，同比增3.5%，2023年全年电解铝产量有望达4150万吨，同比增3.6%。 库存： 11月中下旬以来，国内电解铝分地区社库持续去库，12月11日库存合计为52.9万吨，较11月13日高点去库约16.5万吨。进入12月后，北方地区因铝棒减产，部分地区铸锭量或将上升，以及进口窗口打开后，进口货源流入增加对去库造成干扰，而云南减产对到货的影响已经不断体现，增减共存之下，SMM预计，年末期间，国内铝锭库存整体仍得以维持偏弱去库的走势，但由于12月初的去库速度有所加快，SMM推算12月国内铝锭库存最低将回落至50万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内下游需求整体一般，汽车工业型材相对较好，其他版块暂无订单增量释放。无锡等地终端采购积极性一般，现货持续贴水，部分持货商将货转移至北方等。周内河南地区环保督察，部分加工企业出现减停产，但分行业来看，主要是再生铝加工企业影响较大，原铝消费企业开工相对稳定。近期铝现货价格持续低位，铝棒等产品加工费报价坚挺，部分型材企业转采铝锭自产铝棒加工型材，带动部分铝锭去库。 据海关数据显示，11月份国内未锻轧铝及铝材出口出现同环比双增情况，一般年底海外铝材市场有备货习惯，预计12月份铝材出口仍维持小幅增加为主。 SMM 展望 SMM认为，12月国内电解铝产量预计同比增3.5%，但预计仍将维持去库状态，12月国内铝锭库存或将最低将回落至50万吨附近。在目前国内处于下游消费淡季下，短期内沪铝主连或偏弱震荡运行。宏观面看，近期美元有所反弹，但上方承压，关注后续数据对美元的影响。

 

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 疆内硅厂开工保持高位，硅煤需求保持较高热度，叠加疆内硅煤供应趋紧，近期疆内硅煤再次调涨。 新疆地区硅煤主分两个类别，中煤保利无粘结硅煤以及库车等地区的粘结硅煤。疆内无粘结硅煤主要下游为疆内头部硅企，其余疆内和疆外部分大厂也有部分采购需求，但多为两种硅煤混合使用。疆内矿山年度生产目标基本完成，叠加冬季开采困难，矿山基本暂停开采工作，原煤供应受到一定限制，疆内硅煤开始趋紧，价格调涨。 截止目前新疆无粘结硅煤月内暂未调涨价格。目前出厂价格仍是1530元/吨附近。月内主要调涨为新疆粘结硅煤，疆内中小硅厂冶炼使用硅煤主为粘结硅煤，目前粘结硅煤（混）出厂价格在2300元/吨附近，颗粒煤出厂价格在2600元/吨附近，12月环比上月价格调涨7.8%。虽疆内送到运费较低，运费多为百元左右，但目前混煤送到疆内硅厂价格已在2400元/吨附近，颗粒煤送到价格更是在2700元/吨附近，对比仍未有明显涨势的硅价来说，疆内硅企生产成本再度攀升。 》点击查看SMM金属产业链数据库

电解二氧化锰 SMM数据显示，2023年11月我国电解二氧化锰产量为1.82万吨（其中锰酸锂型0.27万吨，碱锰型1.05万吨，碳锌型0.51万吨），环比增加18.60%，同比增加23.10%。2023年1-11月累计产量约为18.02万吨，累计同比下降30.65%。本月电解二氧化锰在锰酸锂型、碱锰型和碳锌级的产量均有增加，主因检修停产的头部电解二氧化锰企业在本月已经恢复正常生产，导致本月开工率有所提高。然而，锰酸锂市场较为低迷对锰酸锂型二锰的采购量有限，因此存在小幅累库的现象。 进入12月，临近元旦和春节，部分电芯厂存在备货计划，对碱锰型和碳锌型的采购或有小幅提高。但锰酸锂市场的低迷趋势将继续延续，导致锰酸锂型二锰产量下降。因此综合判断，12月电解二氧化锰实现产量约为1.76万吨。   四氧化三锰 SMM数据显示，2023年11月我国四氧化三锰产量为0.91万吨（其中电子级0.48万吨，电池级0.43万吨），环比下降16.24%，同比下降37.38%。2023年1-11月累计产量为11.60万吨，累计同比下降18.66%。本月电池级四氧化三锰产量下降较多：主因本月碳酸锂现货价格进入下行通道，锰酸锂订单缩减较多，因此对电池级四氧化三锰的采购需求有所减少。而电子级四氧化三锰方面，基本维持正常生产，受地产市场低迷影响，需求很难被带动。 从市场反馈来看，进入12月，锰酸锂市场的低迷态势会更加严峻，锰酸锂企业排产或将环比下降较多。因此12月电池级四氧化三锰产量也会有所下降。而电子级四氧化三锰产量波动或将不大。综合来看，12月四氧化三锰总产量预计约为0.79万吨。  

SMM12月11日讯： 今日1#电解铜现货对2312合约报升水90-140元/吨，均价报于115元/吨，较上一交易日跌40元/吨。平水铜成交价68680-68860元/吨，升水铜成交价68700-68880元/吨。沪铜2312合约早盘高开低走。盘初上测68850元/吨后窄幅下行，盘末下测68550元/吨，收于68590元/吨。沪铜2312对2401合约月差从盘初BACK360-390元/吨收窄至340-360元/吨。 上周五晚沪铜跳空高开，铜价上扬。今日早盘盘初，持货商报主流平水铜升水170-190元/吨，好铜如CCC-P报升水210元/吨。湿法如ESOX报升水150元/吨附近。市场成交不佳后升水进一步下调。然因月差收窄，部分持货商跟价意愿较低，市场报价差异较大。进入主流交易时段，平水铜价格报升水120-140元/吨部分成交，CCC-P报升水140-150元/吨。随后价格继续走跌。主流平水铜价格降至100-120元/吨， CCC-P，ENM等报升水110-120元/吨部分成交。湿法价格跌幅较大，报升水50-70元/吨部分成交。至上午11时前，主流平水铜价格跌至90元/吨，好铜货源稀少暂无报价，湿法铜报升水40-50元/吨。下游买兴渐暖，有成交支撑后铜价企稳。 今日铜价较上周五走高，虽然月差收窄，但持货商仍选择让利升水。但因进入消费淡季，下游订单不佳，市场虽有成交但情绪仍较为平淡。本周进入交割倒计时，沪铜2312目前持仓32190手，然上期所上周五仓单仅2573吨。目前减仓压力较大。若近日盘面继续走高，预计升水将持续下调。 》订购查看SMM金属现货历史价格