》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势         近日，全国多地迎来降雪，大范围寒潮已至，当前漆包线行业是否同样进入了“寒冬”呢？漆包线企业的经营现状究竟如何呢？从SMM调研来看，当前漆包线行业正同样经历“寒冬”。此前，漆包线行业就已进入了“内卷”模式，由于产能严重过剩，市场供求关系逐渐恶化，企业竞争加剧，产品加工费一降再降，产品利润已十分微薄；除此之外，订单账期也不断延长，这对企业资金周转能力是一巨大考验，漆包线企业难上加难。 数据来源：SMM 数据来源：国家统计局         从SMM漆包线行业开工率开看，今年的开工率较往年同期多数时处于较低水平，主因今年下游消费需求量较往年有所减少，同时今年漆包线行业有不少新增产能，行业竞争再次被加剧导致企业开工率有所下降。我国制造业PMI今年多处于荣枯线之下，表明制造业需求仍存增长空间。分行业来看，今年下游家电行业订单表现较为一般，仅在近期听闻因部分下游家电企业有年前备货需求而使得漆包线企业家电类订单出现了明显增长，但近期家电类订单增长多出现在大型企业中，中小型企业感受并不明显，表明即今年下游年前备货需求总量较往年有所减少。工业电机、电动工具、电子类等订单同样表现平平。在SMM调研过程中，仅听闻新能源汽车、风电光伏以及电力变压器类订单在政策支持背景下积极发展，订单量表现较为乐观。 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局         整体来看，我国漆包线行业正经历“寒冬时刻”，在SMM调研过程中几乎所有企业都认为漆包线行业正经历疫情后的新一轮“洗牌”。截至当前，多数企业对明年的订单增长持保守态度，认为短期内下游需求难以实现明显回升；但不论如何，竞争从未停止脚步，当前企业只有咬紧牙关，保证自身产品竞争力的同时积极拓展市场订单才能在这一轮的竞争中占有一席之地。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势         2023年我国国家电网计划投资额达5200亿元，同比增长约4%，国网已连续四年提高电网投资额。据SMM测算，2023年我国电力行业总耗铜量约为704万吨，同比增长5.07%，增幅处于近年来高位，SMM认为2023年我国电力系统耗铜量能实现如此增幅与国网加大投资力度息息相关。 数据来源：SMM         从我国国网铜交货量来看，自2020年起，国网铜交货量逐年增加。其中，二季度和四季度为电网订单的集中交货期，铜交货量均明显增多。 数据来源：SMM 数据来源：SMM         从SMM线缆开工率来看，今年线缆企业开工率较前两年有所提升，且自6月起，线缆企业开工率连续5个月增长并于11月时线缆企业开工率创今年新高。据某大型线缆企业向SMM表示：今年其订单增长的原因之一就是受到电网订单的提振，尤其是进入下半年后，线缆企业订单量较上半年有所增加，在11月时其国网和新能源类订单超预期增长，单日用铜量超千吨，也创下今年该企业单日用铜量记录。         在SMM调研过程中，“铝线缆订单占比增多”的声音也不绝于耳，甚至有个别小型企业的铜线缆订单已完全被铝线缆订单替代。据SMM了解，近年来电网投资的重点方向为特高压、抽水蓄能以及推动新型电力系统整体建设；当前随着风光大的加速建设，新能源消纳需求压力推动着全国特高压建设的进程，这使得铝线缆的需求量快速增加。SMM预计，2024年我国电力行业用铜总量仍将增长，预计达到729万吨，但因受到“铝代铜”的影响，同比增速较2023年已有所放缓；另外，2024年我国国网铜交货量也将呈现减少趋势。 》查看SMM金属产业链数据库    

12月16日讯： 截至2023年11月30日，氢氧化锂市场总库存为29,356吨，环比下滑3%。自年中以来，随着氢氧化锂价格持续大幅下行且与碳酸锂倒挂，氢氧化锂生产经济性持续走低，诸多冶炼厂逐步减产或转产碳酸锂，排产明显下调。需求方面，由于下游终端动力、小动力市场的年终冲量均不及预期，需求亦减量较多且预期偏悲观。正极厂普遍采买谨慎，仅将库存保留在相对低位。供需两端下行之下，行业库存仅呈小幅去库状态。 随着时间逐步逼近年末的动力、小动力消费淡季，电芯端由于自身库存高企，将在12月起逐步砍单正极，致正极端成品库存周期拉长，对氢氧化锂的需求进一步缩量。但考虑到彼时部分上游冶炼厂亦逐步进入减产、停产检修状态，并逐步降库回款，供应端亦存一定减量。市场供需双降，库存或将缓步下行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周白银价格下跌盘整之后上涨。周初白银价格下跌，主要是由于上涨美国经济数据利空，白银价格下跌，最后白银价格在5800元/千克左右盘整，周四美联储公布不加息，维持5.25%-5.5%利率不变，但是在本次会议中，放出了未来降息的信号，“鸽”声四起，推动白银价格上涨。 【经济数据】： 利多 ：美国至12月8日当周EIA原油库存公布值为-425.9万桶，高于前值-463.3万桶，低于预期值-65万桶。 利空： 美国11月季调后CPI月率公布值为0.1%，高于前值和预期值0.00%；美国至12月9日当周初请失业金人数公布值为20.2万人，低于前值和预期值22万人；美国11月零售销售月率公布值为0.3%，高于前值和预期值-0.1%。 影响不大 ：美国11月末季调CPI年率公布值为3.1%，低于前值3.2%和预期值持平；美联储公布本次不加息。 本周市场仍是受到美联储“鸽”派发言提振，白银走高，由于情绪释放，因此预计下周白银价格以盘整为主。 【现货市场】： 白银： 本周白银现货升贴水受到基差的影响，价格回调，上海地区的量大的现款现货的国标银锭升贴水报价为3元/千克，国标仓单报价为02-7元/千克，上海地区的量大的现款现货的大厂银锭升贴水的报价为4-5元/千克。本周周初由于价格下跌，市场在等在抄底，在周二、周三价格盘整之时，下游开始刚需拿货，周二周三的成交向好，周四由于部分企业周三需求延续，仍有刚需拿货，但是到周五，由于价格上涨且升贴水较高，下游刚需前段时间补充，因此成交相对冷清。 光伏 ：本周光伏仍以稳定生产为主，由于下游市场仍处于P/N产能市场变动之际，类型变动带动上游需求变动。   》查看SMM贵金属现货报价  

SMM12月15日讯：2023年11月，国内氧化镝产量为216吨，环比11月缩减0.8%，主要减量体现在江西地区。国内氧化铽产量为41.5吨，环比11月缩减7%，主要减量体现在广西和江西地区。 》免费申请试用SMM金属产业链数据库 据SMM调研了解，11月上半月，稀土价格全线偏弱，分离厂利润也一再压缩，加上临近年底，部分分离厂也开始了年底检修行为。江西地区正是因为有分离企业在11月开始进行停产检修，导致当地氧化镝产量环比出现了18%的缩减幅度，氧化铽产量环比缩减幅度更是达到了27%。 在11月份期间，缅甸封关消息的再次发酵，部分矿端企业在封关前夕将稀土矿集中运入国内，市场上离子矿供应量较为充足，部分地区中重稀土产量出现增长。其中，广东地区氧化镝产量环比增幅达到了20%，而广西地区产量环比也有15%的增长。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM12月15日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在31930吨，周度开工率在85%，环比小增，厂库库存方面环比也表现为小增。周内样本内硅企存在个别增开的情况，样本外个别硅企受环保检查影响正常开工，新疆整体开工率变化不大。近期多晶硅企业采购订单陆续释放，疆内硅企询单较多报价也有一定提涨，部分反馈采购难度有所提升。疆内大厂硅块对外报价维持稳定，近期以定向签单为主。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在3850吨，周度开工率在45%，较上周大幅降低。厂库库存方面环比基本持平。上周减产硅企带来的产量下降在本周体现。前期云南硅企因成本高报价高于其他地区，虽周内北方等低品位价多次调涨，云南硅企价格优势仍不高周内成交一般。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1635吨，周度开工率在25%，环比持平。厂库库存方面环比持平。周内四川样本硅企开工率环比持平，停产硅企也多计划在明年二季度复产。近期四川开工率以持稳为主。   》点击查看SMM金属产业链数据库

本周主产区90镁锭的市场主流成交价格在20500元/吨，较上一工作日持平。12月前半个月，镁价持续低位盘整运行，供需僵持态势尽显。      据SMM了解，本周周初北方多地迎来寒潮天气，主产区大雪封山，各地交通受阻，物流运输延误。前半周受成本支撑工厂挺价意愿较浓，市场成交多为刚需采购。周中之后，受大雪封山交通受阻影响，镁厂出货压力增加， 镁锭议价中心下调50元/吨，市场交投氛围有所转好 。 供给方面： 主产区部分复产镁厂近期已生产出锭，目前暂未恢复到停产前生产水平，对镁市冲击有限 。 需求方面：下游采购多为刚需采购，若没有重大利好消息支撑，镁锭价格上行动力不足。近期人民币汇率大幅升值，对镁锭出口造成一定影响， 考虑到人民币兑美元汇率回升行情或仍在持续，或将影响海外圣诞节前备货 。 成本方面：原料市场整体维稳运行，陕西75#硅铁价格主流出厂价格在7000-7100元/吨，陕西地区兰炭小料1080-1160元/吨左右。业内人士表示，上周兰炭价格小幅下调，兰炭成本倒挂愈发严重，受成本支撑工厂挺价意愿较浓。 SMM分析，目前镁市缺乏利好消息，近期府谷复产镁锭产出，下游观望情绪浓厚，叠加人民币升值不利于出口，业内心态不稳，对后市行情看空。 因此，预计短期镁锭市场行情将稳中趋弱运行，但近期镁价运行也存有变数，镁锭价格或受雨雪天气影响供应不足从而短期上调。   》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

据SMM产量调研，因新增产能如期投产，2023年原生铅冶炼厂产量如期增加，1-11月累计产量较去年同期上升14.04%，考虑12月产量预期，2023年原生铅冶炼厂总产量预期将超370万吨，累计同比增幅约13%，但在矿供应偏紧的背景中，矿产铅产量并未同步增加。由于矿产铅资源有限、进口亏损、再生项目补贴等原因，2022年以来原生铅冶炼厂渗入再生拆解领域及综合回收领域热度高涨，因此2022年下半年以来出现大幅增长的原生铅产量并未不意味着铅精矿实际消费量的累增。     》点击查看SMM金属产业链数据库 原生铅冶炼企业渗入再生铅行业主要以“废旧蓄电池综合回收利用项目”筹建审批，尽管最早一批原生铅企业已在2018年入场，但当时废电瓶拆解并未直接支持电解系统，而是以再生铅冶炼为主。2023年初，河南地区几家原生铅冶炼厂完成了电解铅产线配套并进入稳定运行，该地区原生铅冶炼厂投建的废电瓶拆解产能已达到235万吨/年，较2018年增加84万吨/年，废电瓶拆解系统对电解铅产线的支持比例大幅增加。由于这类电解铅仍然由原生铅冶炼厂产出并进入市场交易，因此这类非矿产铅仍被归入原生铅范畴。   SMM原生铅调研总产能583.57万吨，SMM根据冶炼厂情况调研评估后认为，2023年1-12月矿产铅产量共计约242万吨，较2022年矿产铅产量下滑18万吨，2022年原生铅冶炼厂产出的电解铅中矿产铅占比仍可接近80%，而2023年该类矿产铅占比已下滑14个百分比至65%。据调研了解，实际生产过程中，原生铅冶炼厂投料情况差距较大。国内一半以上冶炼厂因再生回收许可等原因仍完全使用矿产铅，而完成废电瓶拆解配套的冶炼厂则会根据废电瓶行情灵活调整其用于电解系统和再生精铅产线的铅膏原料。尽管再生精铅产能扩张后带来废电瓶价格居高不下等问题或许会限制一部分原生铅冶炼厂的非矿产铅补充，但考虑到2024年铅矿供应维持偏紧及进口矿加工费持续走低等影响，2024年原生铅冶炼中矿产铅比例不排除再度小幅下滑的可能性。

核心观点：供应端，本周北方寒潮到来，大雪封路，焦企发运不畅，自身焦炭库存出现明显累积，但下游需求尚在以及吨焦盈利得到明显修复，焦企生产积极性略有增加。需求端，本周钢厂同样存在运输问题，原料到货不佳，加之自身焦炭日耗较大，钢厂焦炭库存出现下降，多数钢厂有补库需求。成本端，本周吕梁某煤矿发生事故，局部炼焦煤供应再度收紧，但炼焦煤价格已经处于高点，下游接受度较低，多数焦钢企业按需采购，炼焦煤价格后续上涨空间较小。综合来看，焦炭供需出现短期错配，下游钢厂对焦炭补库积极性较高，且炼焦成本坚挺，焦炭第四轮提涨仍有落地执行预期，下周焦炭市场或稳中偏强运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格第三轮提涨落地执行，干熄焦提涨110元/吨，水熄焦100元/吨，且主流焦企还对焦炭价格提出第四轮提涨，但主流钢厂没有回应。一级冶金焦-干熄2890元/吨；准一级冶金焦-干熄2750元/吨；一级冶金焦2440元/吨；准一级冶金焦2358元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格震荡运行，一级水熄焦2570元/吨，周环比上涨40元/吨，准一级水熄焦2470元/吨，周环比上涨40元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面震荡偏弱运行。周三，社融数据公布，中国11月M2货币供应年率10%，预期10.1%，前值10.30%，中国11月M1货币供应年率1.3%，预期2%，前值1.90%，中国11月M0货币供应年率10.4%，前值10.20%，均不及市场预期，焦炭期货盘面有所下跌；周四，焦炭期货移仓换月，主力合约变更为2405，市场期待更大宏观利好，市场情绪比较低迷，焦炭期货横盘休整。 下周焦炭现货价格仍有第四轮提涨落地预期，加之移仓换月后，主力资金开始买入，下周焦炭期货盘面或震荡偏强运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利65.2元/吨，利润增加90元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭第三轮提涨落地执行，焦企吨焦盈利直接增加。从成本端来看，本周山西吕梁再度发生煤矿事故，但仅部分煤种价格上涨50元/吨，焦企炼焦成本小幅增加，焦企盈利未被挤占太多。 后续焦炭价格仍有第四轮提涨预期，焦企吨焦盈利有望继续增加，且尽管炼焦煤供应依旧紧张，但多数煤种上涨空间有限，炼焦成本增加有限，下周焦企吨焦盈利或继续增加。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.8%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.5%，周环比增加0.1个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企盈利得到明显修复，但因为原料库存补充困难，多数焦企维持原有生产，焦炭供应基本不变。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存明显增加，但并非需求不好，而是运输受阻带来的库存累积，下游钢厂对焦炭需求尚在，焦企心态较好。 后续下游钢厂铁水产量下降缓慢，且部分钢厂因为运输问题，自身焦炭库存持续下降，对焦炭菜狗积极增加， 加之焦企盈利已经得到修复，下周焦企焦炉产能利用率或或上升。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存42.1万吨，环比增加19.2万吨，增幅83.8%。焦企焦煤库存340.5万吨，环比增加1.4万吨，增幅0.4%。钢厂焦炭库存243.5万吨，环比减少7.8万吨，降幅3.1%。港口焦炭库存143万吨，环比增加6万吨，增幅4.4% 。 本周山西、陕西等地区大雪封路，多数焦企发运受阻，库存有大幅累积。后续下游钢厂对焦炭刚性需求仍存，但下周北方仍有雨雪天气，道路运输难以完全恢复，且焦炭供应或继续增加，因此下周焦企焦炭库存或继续累库。 本周山西吕梁地区再度发生煤矿事故，炼焦煤局部供应收紧。后续煤矿安全检查依旧严格，炼焦煤供应难以增加，且道路运输不畅，焦钢企业采购困难度增加，加之炼焦煤价格处于高点，下游接受意愿较低，多按需采购，下周焦企炼焦煤库存或暂稳。 本周因为运输问题，钢厂焦炭库存下降。后续短期运输难以快速恢复正常，钢厂到货不佳的局面或将延续，加之钢厂焦炭日耗维持高位，下周钢厂焦炭库存或下降。 本周部分贸易仍看好焦炭第四轮提涨，但因为运输不畅以及焦炭价格处于高位，实际港口库存增加量较少，且部分贸易准备套现，开始减持手中库存，两者综合来看，下周两港焦炭库存或暂稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 临近年底，随着西南地区硅厂开工下降，工业硅原料需求跟随走低，但新疆地区开工缓步提升，西南硅厂原料需求走低部分被疆内硅厂月内开工拉高的原料需求增量填补。 硅煤价格调涨主要集中在新疆、宁夏两地。受北方冬季气候影响，矿山开采不易，且多数矿山年度生产目标已经完成，临近年底，多不再额外开采，供应量上已无增加，叠加新疆地区硅厂近期开工走高双焦价格也强势运行，疆内硅煤价格几度调涨，目前硅煤价格疆内硅厂仍在承接范围之内。宁夏地区硅煤同理，但虽然矿口原料价格上涨，下游西南硅厂需求却又大幅走低，需求面走弱牵制下，宁夏硅煤近期价格暂稳为主。在疆煤供应仍紧的情况下，或有转采宁夏粘结硅煤补充的情况。临近年底，保利无粘结硅煤暂无调涨价格计划。 木炭受西南开工大幅下降需求走弱影响，价格稍有遇冷，但供应缺口仍在，目前价格仍处高位运行，云南地区个别在产硅厂仍有继续生产意向，但原料库存基本消耗完毕，据硅厂反馈目前原料采购尤以木炭、昭通硅石两方有采购困难，两者供应较少，目前仍未有有效进口木炭来源补充缅甸木炭空缺。整体供应面仍是紧缺状态，西南地区在产硅厂后续生产计划受原料供应影响较大。 综合近期原料情况来看，工业硅原料端硅煤以及木炭供应处于紧缺状态，硅煤以及木炭价格也处在高位。尤其木炭处在有价无市情况下，缺少缅甸进口木炭补充情况下，仅能依靠各厂家库存以及贸易商端囤货库存消耗为主。西南硅厂在电价原料双走高背景下，月内减产继续，继续在产硅企也仅留存个别矿热炉保持低产量交单生产。 》点击查看SMM金属产业链数据库