SMM 12月23讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨50元/吨为16875元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，不含税主流精铅出厂报价15700元/吨附近，企业报价跟涨乏力。下游电池生产企业观望慎采，部分因原料库存较高，预计下周恢复采购。今日再生精铅采购情绪为1.23，出货情绪为0.77。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

12月23日，伊之密的股价出现小幅上涨，截至12月23日10:46分，伊之密涨0.24%，报25.22元/股。 有投资者在投资者互动平台提问：新国标对镁合金件的力学性能、精细化程度提出了更高要求，请问公司现有的LEAP系列超大型压铸机及半固态注射成型机在参数上是否已完全覆盖并优于新标准？针对新标准中新增的材料牌号，公司的压射控制系统是否已完成技术匹配？相较于国内外竞争对手，公司在满足新国标合规性方面具备哪些先发优势？伊之密12月22日在投资者互动平台表示，公司LEAP系列超大型压铸机及半固态注射成型机在锁模稳定性、压射系统动态响应、温控系统精度与安全结构上具有一定优势，可满足高强韧、薄壁件等对成型的核心要求。 伊之密12月22日在互动平台回答投资者提问时表示，公司看好镁合金成型方案的发展前景。其他相关信息请关注公司后续的官方信息。 伊之密12月19日在互动平台回答投资者提问时表示，公司管理层看好公司长期发展，公司将聚焦主业，努力以持续、高质量的业绩增长回报投资者。同时将加强与资本市场的沟通，传递公司价值。 伊之密12月16日在互动平台回答投资者提问时表示，公司会在智能制造装备领域加强技术积累，进一步提高创新能力，持续提升技术壁垒，把握国家高端装备国产化替代的机遇，积极寻求与更多高端产业链企业的合作机会。 12月16日，伊之密在互动平台回答投资者提问时表示，公司一直高度关注国家宏观产业政策及高端装备制造业的发展趋势，公司会积极把握与公司发展需求契合的合作机会。 伊之密12月9日在互动平台回答投资者提问时表示，公司UN系列设备已构建“设备-模具-工艺”深度联动的技术体系。多段式充型流速依托高响应伺服液压系统与智能算法，实现动态精准调控。 伊之密12月4日在互动平台回答投资者提问时表示，LEAP系列超大型压铸机是公司在高端装备领域的核心竞争力之一，公司力争在一体化压铸领域获取更多的订单。关于半固态镁合金注射成型技术，其在轻量化与高强度方面的优势使其非常契合新能源汽车等新兴领域的需求。公司已对该技术制定了长期的产业化规划，正加大资源投入推动其在客户端的应用。公司对其未来的市场潜力充满信心。 伊之密12月4日在互动平台回答投资者提问时表示，公司海外产能布局进展顺利，能较好的满足海外客户的交付要求和服务响应速度。此外，公司将不断完善本地化供应链与服务网络，确保海外业务的持续稳健增长。 伊之密 12月3日在互动平台回答投资者提问时表示，公司通过持续优化UN系列设备的注射稳定性、模具温控精度及充型动态响应能力，配合与材料和结构设计端的协同开发，稳步拓展半固态技术的实际应用边界。 伊之密公告的11月28日投资者关系活动记录表显示： 11 月 28 日，伊之密在全球创新中心举办了“伊之密投资者交流会”，伊之密董事、高管发表了重要讲话，并与投资者们进行了充分的交流。 1、问：请描述下公司的经营战略，海外市场规划及拓展，以及行业的情况？ 伊之密回应：在经营战略层面，公司坚持“技术驱动、全球布局、客户至上”的核心战略，聚焦高端智能装备制造，持续加大研发投入，推动注塑机、压铸机等主力产品向高精度、高效率、智能化升级。同时，公司深化精益生产与数字化管理，提升运营效率和成本控制能力。在国内市场巩固领先优势的基础上，加速全球化进程，通过本地化服务与海外生产基地建设，增强国际竞争力。未来，公司将围绕“绿色制造”与“工业 4.0”趋势，打造可持续发展的智能制造生态体系。 在海外市场规划及拓展方面，公司持续推进“本土化+全球化”双轮驱动策略，已在印度、越南、墨西哥等地设立子公司或服务中心，并计划在欧洲、北美增设技术与售后支持网点。公司通过并购、合资及战略合作等多种方式，加快融入当地产业链，提升品牌影响力。针对不同区域市场，定制化开发适配产品，如面向东南亚的中小型高效机型、面向欧美的高精密设备。同时，强化海外人才队伍建设，提升本地响应速度与服务能力，全面打造伊之密品牌国际化形象。 目前，全球制造业正加速向自动化、智能化、绿色化转型，为高端装备带来结构性机遇。新能源汽车、3C 电子、医疗包装等领域对高精密成型设备需求持续增长，叠加新兴市场工业化进程提速，行业长期向好。尽管短期受地缘政治与经济波动影响，但中国装备制造业凭借技术积累与供应链优势，在全球价值链中地位不断提升。公司将紧抓产业升级窗口期，巩固并扩大领先优势。 2、问：请描述下目前的注塑机的行业景气度？ 伊之密回应：2025 年前三季度，注塑机需求较为稳定，国内注塑机出口同比略有增长，出口景气度较良好，国家政策推动了工业领域设备更新，为注塑机行业带来了新的发展机遇，公司注塑机产品的销售收入同比有所上涨，优于行业整体水平。注塑机应用场景广泛，公司看好注塑机市场的持续向好发展。另外，注塑机海外出口业务快速发展，也为注塑机带来较好影响。公司会持续加大全球化投入，对重点行业进行深度开发，积极把握新的市场机遇，更好的满足行业及客户新的需求。 3、问：展望未来两年压铸机行业的发展趋势 伊之密回应：展望未来两年，压铸机将呈现“更大型、更智能、更绿色”的趋势。首先，随着新能源汽车、电池结构件、储能外壳等需求快速增长，大吨位、高稳定性的压铸机需求持续提升，超大型压铸设备将成为增长重点之一。其次，智能化将全面渗透：包括注射曲线自适应控制、在线质量监测、工艺参数闭环调节，以及整线数字化管理，以帮助客户降低不良率、提升一致性。第三，绿色制造要求更高效的液压系统、更低能耗的伺服方案，以及更简化的工艺流程。公司未来的产品方向也将围绕高端化、智能化、绿色化等方面进行布局，通过在 NEXT 系列压铸机、自动化单元及工艺优化上的投入，进一步提升在大型结构件和新能源领域的竞争力。 4、问：公司目前海外销售和生产布局情况 伊之密回应：公司一直坚持全球化战略，目前已有超过 40 多个海外经销商，业务覆盖 90 多个国家和地区。公司通过现有的海外销售网络，进一步拓展现有市场份额。加大战略性市场开发力度，实现战略性市场的新突破。在印度等重要市场实施本土化投资及经营，加大产品的直销力度及售后服务能力，提升国际市场竞争力，不断巩固现有国际市场，开拓有潜力的新市场，全面打造伊之密品牌国际化形象。 2025 年前三季度，公司的外销收入为 121,355.78 万元，同比增长 15.58%。海外的注塑机、压铸机市场空间巨大，未来海外市场有望迎来快速发展。截止目前，公司已在印度设立工厂、并成立德国研发中心、巴西服务中心、越南服务中心等，海外市场布局不断扩大，公司将进一步拓展海外市场，提高海外市场份额。 5、问：公司镁合金设备的情况？ 伊之密回应：公司半固态镁合金注射成型机产品是专为满足新能汽车高性能、轻量化镁合金铸件而设计的智能装备，产品采用了压铸和注塑工艺合二为一的“一体化”成型方式，模具和成型材料与压铸工艺相似，工艺过程则接近于注塑成型。整机采用高速开合模技术、传感测控、实时控制等先进技术，具有远程监控、信息储存与记忆、安全密匙及自动报警等功能，是集材料技术、自动控制技术、互联网技术、液压控制、机械设计为一体的高端智能装备，主要应用于生产新能源汽车用大型关键零部件，如新能源汽车的电机零件与中控仪表板横梁等。 随着新能源汽车如火如荼的推广，高精度 3C 产品、户外运动产品、医疗保健产品引发的新消费浪潮及节能减排、绿色发展的实际需求，镁合金轻量化零件越来越频繁的出现在大众视野，而镁合金半固态注射成型工艺因其优良的性能和安全环保得到了越来越多的关注和应用。公司会积极把握新的市场机遇，更好的满足行业及客户新的需求。 6、问：公司未来的战略发展规划？ 伊之密回应：公司未来将继续围绕“高端化、智能化、国际化”三大方向展开。首先，在产品端持续推进高端装备升级，加大对 NEXT 系列压铸机、A6 高端系列注塑机、等核心产品的研发投入，向大型化、精密化和绿色化方向突破。其次，全面推进智能制造解决方案建设，通过数字化工厂、智能工艺控制及整线集成服务，提升客户价值与粘性。同时，公司将加速在新能源汽车、储能、光伏等战略性新兴行业的布局，以获取未来增长动能。在全球化方面，公司将扩大海外产能与服务网络，提升品牌在欧美与东南亚的市场份额，形成“本地化制造+全球交付”的竞争优势，推动公司迈向更高质量的发展阶段。 7、问：超大型一体式压铸机在电动汽车实际生产应用中会遇到哪些困难点？以及公司在这个领域竞争的主要优势和不足有哪些？ 伊之密回应：超大型一体式压铸在新能源汽车实际生产中面临多方面挑战。一体化结构件对设备稳定性、锁模力一致性以及铝液品质控制提出更高要求，车企在产品设计、模具开发、工艺验证等方面也需要与设备商深度协同，前期验证周期长、成本高。同时，超大吨位设备体量庞大，对工厂基础设施、自动化集成、品质检测体系都提出更高标准。 面对这些行业共性难点，公司在大型压铸机平台化研发、整线自动化集成、模具与工艺协同验证方面积累了较多经验，能够根据客户项目需求提供成套化、一站式解决方案，并依托本地化制造与服务体系实现更快交付与更高性价比。同时，公司在轻量化材料成型、半固态镁合金等前沿技术上保持领先，为未来一体化压铸结构件多材料应用提供更多可能。 在超大吨位机型的全球高端项目经验、海外市场认知度、与整车厂前端联合开发的深度方面，公司仍具有提升空间。公司将继续加强核心技术攻关以及智能制造整线能力的提升，为行业一体化压铸的规模化、稳定化量产贡献更多价值。 8、问：公司全电动注塑机的情况？ 伊之密回应：全电动注塑机是注塑机的重要分支。公司高度重视全电动注塑机的研发、生产、销售。2025 年度，公司的全电动注塑机保持持续增长态势。公司在 FE 系列的基础上，开发了 FF全电动注塑机，产品系列进一步完善，应用场景进一步丰富。 目前，全电动注塑机以中小型三板机为主，产品在性能、质量、效率、环保等各方面优于传统注塑机，进口替代空间较大。 9、问：公司国内市场竞争策略？ 伊之密回应：1、技术创新驱动。持续加大研发投入，在注塑机、压铸机等核心产品中引入智能化、自动化和节能技术，以满足下游新能源、汽车、家电、包装等行业对高性能设备的需求。 2、产品差异化与系列化。通过覆盖不同吨位和应用场景的产品线，形成从中低端到高端的完整布局，提升客户粘性。 3、智能制造与服务升级。推动“数字化工厂”与“智能装备”方案，结合远程监控、预测性维护等服务，提高客户生产效率。 4、本土化营销与渠道深化。依托全国多个销售与服务网络中心，贴近客户需求，提供快速响应与定制化解决方案。 5、品牌与客户关系建设。通过行业展会、技术交流和重点客户战略合作，提升品牌影响力和市场信任度。 整体而言，公司的国内竞争策略是“以技术创新和智能制造为核心，以服务和本土化为支撑”，实现上下游产业共同成长。 10、问：注塑机行业目前的竞争格局 伊之密回应：目前国内注塑机市场呈现“本土品牌主导、高端外资坚守”的格局，中国作为全球最大的注塑机生产和消费市场，本土注塑机企业在中低端和中高端市场占据一定的优势，本土厂商依托规模和成本优势在中低端及中高端市场快速扩张；外资品牌凭借技术壁垒在高精密、医疗、电子等高端领域仍有一定优势。 整体来看，本土企业在智能化、节能化和大型化方向持续突破，与外资品牌的差距不断拉近。 11、问：请简述公司目前的全球化战略 伊之密回应：目前公司的全球化战略一方面依托多个国内基地作为研发与制造中心，保证成本与规模优势；另一方面积极在欧洲、印度、越南等地设立子公司、工厂和服务中心，实现本地化生产与服务，贴近主要客户市场。公司通过参与国际展会、建立全球经销网络、与跨国客户深度合作，提升品牌国际影响力。同时，伊之密不断推动产品向高端化、智能化发展，以满足新能源、汽车、包装、医疗等全球客户的多样化需求，从而在国际市场扩大份额，逐步形成全球运营体系。 此外，伊之密10月29日披露2025年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业总收入43.06亿元，同比增长17.21%；归母净利润5.64亿元，同比增长17.45%；扣非净利润5.56亿元，同比增长18.70%。 东吴证券点评伊之密三季报的研报显示：营收稳健增长，单季度业绩屡创新高。毛利率承压净利率持稳，费用管控整体有效。在手订单充沛支撑增长，现金流质量显著优化。拟投资3.74亿元置地扩产，加码智能制造强化核心竞争力。考虑到公司在注塑机/压铸机领域龙头地位，维持公司“增持”评级。 风险提示：制造业复苏不及预期，原材料价格波动，海外拓展不及预期。 华鑫证券点评伊之密的研报显示：技术研发筑壁垒，核心产品竞争力凸显。海内外市场共振，需求结构持续升级。中长期激励落地，绑定团队赋能成长。考虑伊之密压铸机与注塑机技术优势明显，海外产能与渠道建设拉动海外收入增长，维持“买入”投资评级。风险提示 ：下游行业景气度波动；技术路线更迭风险；市场竞争加剧；新品销售不及预期；原材料价格波动；海外业务拓展受阻风险，应收账款回收风险。

【华联控股：拟12.35亿元收购Argentum100%股份 切入盐湖提锂生产业务】 华联控股(000036.SZ)公告称，公司拟以自有或自筹资金约1.75亿美元（折合人民币12.35亿元）受让Lithium Chile Inc.和Steve Cochrane合计持有的Argentum Lithium S.A.100%股份，从而获得Arizaro项目80%的权益。同日，公司与交易对方签署了《股份购买协议》。标的公司未来的主要收入来源于盐湖提锂业务，其主要产品为电池级碳酸锂。本次交易后，华联控股在保持原有房地产开发和物业经营与服务管理业务的同时，将新增海外锂盐湖矿资产，并拟切入盐湖提锂生产业务。本次交易将与公司此前布局的盐湖提锂、吸附剂生产等业务形成协同效应，助力公司完善在新能源产业链的投资布局，推动公司产业转型工作稳步拓展。（财联社） 【川能动力：公司李家沟锂矿项目已于2025年8月底基本达到设计产能】 12月22日，川能动力在互动平台回答投资者提问时表示，公司李家沟锂矿项目已于2025年8月底基本达到设计产能，目前项目生产经营正常。 【欧盟放宽2035年电动车目标 引发初创企业和部分汽车制造商担忧】 特斯拉（TSLA）周一早盘上涨1.7%，此前布鲁塞尔放宽了2035年完全禁售燃油车的禁令，允许在抵消措施下有限销售非电动车。该计划引发初创企业和部分汽车制造商的担忧；这一调整出台之际，特斯拉和沃尔沃汽车（斯德哥尔摩交易所代码：VOLCAR-B）正推动全面电动化。（新浪汽车） 【华宝新能：目前暂未生产商业航天用电池与逆变器】 华宝新能在互动平台表示，公司密切关注商业航天产业的发展，目前暂未生产商业航天直接使用的电池与逆变器的产品。（财联社） 【浩瀚深度：已为多地L3级自动驾驶提供安全系统支持】 浩瀚深度在互动平台表示，近一年以来，浩瀚深度陆续在上海奉贤、浙江宁波、河北雄安、海南琼海、四川成都交付了用于自动驾驶示范区的v2x身份安全管理系统、自动驾驶汽车安全监测运营系统，均服务和应用于L3及以上的自动驾驶车辆，提供自动驾驶业务安全保障。（财联社） 【中信建投：首批L3试点落地 重视汽车智能化投资机会】 中信建投研报称，当前市场对汽车明年刺激政策及产销总量预期较弱，汽车顺周期属性弱化，目前来看预期或已见底，科技属性下机器人及无人驾驶等成长方向仍是核心主线。工信部许可重庆、北京两家主机厂各一款L3级自动驾驶车型产品，标志着我国L3自动驾驶迈入商业化应用关键一步，看好自主乘用车智能化、高端化、强势新车周期和新能源出海头部车企。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】2025年11月中国锂辉石进口量环比增12% 达72.9万吨 【SMM分析】2025年11月国内碳酸锂进口量出炉 【SMM分析】2025年11月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降30% 【SMM分析】2025年11月中国未锻轧钴进口量环上涨483%，出口量环比上涨461% 【SMM分析】11月中国氢氧化锂出口3357吨 环比增加17% 【SMM分析】11月三元正极进出口量出炉，出口环比增加10% 【SMM分析】11月人造石墨出口量级出现下滑 【SMM分析】三元前驱体11月出口情况解析 【SMM分析】2025年11月六氟磷酸锂出口量环比下降约18.2% 11月中国磷矿石进口环减4%量减价增 磷酸出口环增66%【SMM分析】 新安化工以氧化物固态电解质产品进入固态电池赛道【SMM分析】 【SMM分析】2025年锂电回收政策深度解读：全链规范下的产业转型与机遇 钴系产品报价集体上涨 冶炼厂多维持挺价 1月硫酸钴市场仍有期待？【周度观察】 无人驾驶、汽车零部件板块一同走高 浙江世宝四连板 索菱股份等多股涨停【热股】

SMM 12月22讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为16825元/吨，因下游拿货意愿不足，再生精铅散单报价跟涨乏力。主流含税出厂报价对SMM1#铅均价维持平水，不含税主流精铅出厂报价15700元/吨附近。下游电池生产企业观望慎采，询价与采购积极性均不足。今日再生精铅采购情绪为1.38，出货情绪为0.53。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【近期价格大涨 广期所调整碳酸锂期货相关合约交易限额】 根据《广州期货交易所风险管理办法》，经研究决定，自2025年12月23日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量分别不得超过800手，在碳酸锂期货LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约上单日开仓量分别不得超过2,000手。交易所将根据市场情况对交易限额进行调整。 》点击查看详情 【盛新锂能：中创新航2026年至2030年期间向公司采购20万吨锂盐产品】 盛新锂能(002240.SZ)公告称，公司与中创新航就锂盐产品业务合作拟签署《2026-2030年合作框架协议》，中创新航在2026年至2030年期间向公司采购锂盐产品20万吨。本次交易构成关联交易，对公司本年度经营业绩不会产生影响，预计将会对公司未来的经营业绩产生积极影响。小财注：当前碳酸锂价格持续上行，期货价格已突破10万元/吨关口。若以当前价格估算此次协议金额规模预计将超过200亿元。（财联社） 【天齐锂业：泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已建成并试车】 天齐锂业(002466.SZ)公告称，公司控股子公司文菲尔德之全资子公司泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已建设完成并正式投料试车。该项目建成投产后，泰利森锂精矿项目总产能将达到214万吨/年。公司国内外各锂化工产品生产基地所需化学级锂精矿主要来源于泰利森所拥有的格林布什锂辉石矿，该项目的投产将为公司提供持续且充足的原料保障，有助于实现公司产能与资源的高效匹配，增强产业链上下游的协同效应，有望进一步提高公司的盈利能力。但同时也存在市场风险和项目实施风险，包括锂产品价格波动和项目后续试车、达产的不确定性。（财联社） 【枧下窝锂矿进入首次环评信息公示阶段 专业人士：正常审批环节】 宁德时代宜春枧下窝锂矿复产又有新的进展。12月19日，江西省宜春招标网发布《江西省宜丰县圳口里-奉新县视下窝锂矿采矿项目环境影响评价第一次环评信息公示》，对宜春时代新能源矿业有限公司的江西省宜丰县圳口里-奉新县视下窝锂矿采矿项目进行第一次环评信息公示。北京市京师律师事务所矿产资源法律事务部主任曹旭升告诉记者，这是众多办证流程中的正常审批环节之一，若想正常开采，后续还需办理一系列申请、审查、备案、审批等手续。据悉，枧下窝矿区是宜春地区重要的锂云母矿，采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请。‌当前，宁德时代已向江西省宜春市自然资源局提交了采矿权延续申请。 》点击查看详情 【鹏辉能源：目前大储产品基本满产 主要产品排产预计到明年上半年】 鹏辉能源(300438.SZ)在投资者关系活动中透露，公司衢州基地二期厂房已基本建好，计划明年新建587Ah电池产线。公司小储电池产品包括圆柱、软包、方形，电池容量涵盖20-150Ah，主要客户包括固德威、德业、阳光、艾罗等。公司目前大储产品基本满产，主要产品排产预计到明年上半年。海外大储订单较往年有较大增量变化，主要分布在北美、印度、欧洲，占比约为1:1:1。公司预计明年国内增长与今年相近，海外增速后续会越来越高，海外用户侧储能也会越来越多。（财联社） 【河北省保定市十五五规划：大力发展新型储能 开发多元储能技术】 河北省保定市发布《中共保定市委关于制定保定市国民经济 和社会发展第十五个五年规划的建议》。建议提出：培育壮大新兴产业和未来产业。顺应数智时代发展趋势，实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级。加快发展生命健康、绿色健康建筑、数据服务、新材料、新型储能、低空经济、安全应急装备、空天信息等新兴产业。久久为功建设国家区域医疗中心和国际医疗基地，打造特色专科引领、医产研教数养融合发展的一流生命健康之都。推广超低能耗建筑、建筑光伏一体化、装配式建筑、智能建造，发展绿色健康建筑全产业链。提升高性能膜材料产业链水平，创建全球膜材料技术策源、应用高地。开发多元储能技术方案，建设国际领先的储能产业基地，聚焦新型储能、消费电子等应用领域，高质量推动固态电池产业发展。（财联社） 相关阅读： 钴系产品报价集体上涨 冶炼厂多维持挺价 1月硫酸钴市场仍有期待？【周度观察】 无人驾驶、汽车零部件板块一同走高 浙江世宝四连板 索菱股份等多股涨停【热股】 【SMM分析】2026新能源车价格战踩下刹车？电池成本上行叠加监管红线，新能源车竞争逻辑生变 【SMM分析】欧洲推迟燃油车禁令是纠偏而非逆转 固态电池国测结果意料中 行业实验室高热度持续【SMM固态电池周度分析】 盛新锂能固态电池布局 锂硫资源闭环抢滩硫化物固态电解质量产【SMM分析】 湖北磷化工环保限产突袭 磷系新能源产品成本增加【SMM分析】 【SMM分析】宜春自然资源局公示注销的27个采矿权实际影响几何？ 碳酸锂期货大涨 能源金属板块一同走高 江特电机对矿权拟注销提出异议【SMM热点】 磷酸铁锂企业“涨声四起” 多家企业回复涨价事宜 多数企业订单已饱和【SMM热点】 固液电池：冠盛东驰固液混合电池量产线设备进厂【SMM分析】

中国神华日前发布公告称，11月商品煤产量为27.0百万吨，同比下降4.3%，年内累计商品煤产量为304.3百万吨，同比下降1.4%；11月煤炭销售量为37.0百万吨，同比下降3.6%，年内累计煤炭销售量为389.5百万吨，同比下降7.7%。11月总发电量为17.65十亿千瓦时，同比下降4.1%，年内累计总发电量为198.50十亿千瓦时，同比下降4.7%。9月17日，中国神华股价出现上涨，截至17日收盘，中国神华涨1.48%，报38.98元/股。 中国神华在公告中表示：2025 年 11 月，本公司航运货运量及周转量同比下降的主要原因，是业务结构调整、航线结构变化。 2025 年 1-11 月，本公司聚乙烯、聚丙烯销售量同比增长的主要原因，是上年同期煤制烯烃生产设备按计划检修导致基数较低。 中国神华11月30日晚间公告，公司持股约52%的控股子公司国能广投北海发电有限公司二期扩建工程项目（北海二期）3号机组顺利通过168小时试运行，移交商业运营。北海二期位于广西壮族自治区北海市铁山港区，是广西能源发展“十四五”规划重点工程，规划建设2台100万千瓦超超临界一次再热燃煤发电机组。项目采用超净燃煤发电、深度调峰等先进技术，调峰深度达到国内领先水平，设计供电煤耗为266.86克/千瓦时，实现废水、固废零排放和大气污染物超低排放。公告显示，目前，北海二期4号发电机组建设工作正稳步推进，计划于2025年12月投入运行。北海二期全部投运后，将优化区域电源结构，提升电网安全稳定水平，有效满足中长期负荷增长需求，为我国西部陆海新通道建设及区域经济社会发展提供重要支撑。 中国神华此前发布的三季报显示：2025年前三季度实现营收2131.51亿元，同比下降16.6%；净利润390.52亿元，同比下降10%。其中，第三季度实现营收750.42亿元，同比下降13.1%；净利润144.11亿元，同比下降6.2%。 中国神华表示，报告期内，营收下降主要受煤炭销售量及平均销售价格下降，以及售电量及平均售电价格下降影响。从具体数据来看，前三季度，中国神华实现商品煤产量250.9百万吨，同比减少0.4%；煤炭销售量316.5百万吨，同比减少8.4%；总发电量1628.7亿千瓦时，同比减少5.4%；总售电量1530.9亿千瓦时，同比减少5.5%。 中国神华在其半年报中介绍：集团的主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工一体化经营模式是集团独特的经营方式和盈利模式。集团拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区、宝日希勒矿区及新街台格庙矿区等优质煤炭资源，于 2025 年 6 月 30 日，中国标准下煤炭保有资源量 415.8 亿吨、煤炭保有可采储量 174.5 亿吨。集团控制并运营大容量、高参数的清洁燃煤机组，于2025 年6 月30 日集团控制并运营的发电机组装机容量 47,632 兆瓦。集团控制并运营围绕“晋西、陕北和蒙南”主要煤炭基地的环形辐射状铁路运输网络及“神朔—朔黄线”西煤东运大通道，以及环渤海能源新通道黄大铁路，总铁路营业里程达 2,408 公里。集团还控制并运营黄骅港等多个综合港口和码头（总装船能力约 2.7 亿吨/年），拥有约 2.24 百万载重吨自有船舶的航运船队，以及运营生产能力约 60 万吨/年的煤制烯烃项目。集团的煤炭开采、安全生产技术处于国际先进水平，清洁燃煤发电、重载铁路运输等技术处于国内领先水平。报告期内，集团主营业务、主要产品及其用途、经营模式、市场地位及主要业绩驱动因素未发生重大变化。 东兴证券点评中国神华三季报的研报显示：煤炭分部：2025年前三季度销售毛利率同比上升；2025Q3产销恢复增长，是2025年以来首个季度转正。发电分部：25前三季度，度电毛利率提升，利润增加。虽然系季节性需求疲弱总发电量和售电量下降，但燃煤价格及采购成本下行，版块利润仍呈上行态势。运输分部及煤化工分部：2025年前三季度，自有铁路业务利润总额提升；港口业务毛利增长；航运业务毛利率下降；煤化工产品营收提升。其认为，煤炭底部在2025H1，业绩受煤价影响下滑，但中枢因“反内卷”供给约束正逐步向上修复，公司凭借自产煤成本优势及煤电一体化的发展，展现较强韧性。从中期看，公司向国家能源集团及西部能源，购买国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电及煤化工等相关资产。同时在建矿井逐步投产，公司煤炭业务有望迎来产量外延增长，贡献稳定业绩，同时公司持续高分红，将同步构建成长+红利双重价值。 华源证券点评中国神华三季报的研报指出：前三季度煤炭量价承压，发力成本控制对冲市场压力。Q3煤炭量增价跌，成本环比微增保持稳健。Q3电量环比季节性大增同比微降，电煤成本下降大幅抬升电力业务同环比盈利，带动前三季度电力盈利同比转增。注入集团资产解决同业竞争，优化资源配置增强一体化运营能力。其认为非永续资产的估值对久期长度的敏感性极高，而无论是从实体基本面还是从财务报表来看，公司对煤炭行业整体需求波动的抵抗能力都远高于行业平均水平。维持“买入”评级。风险提示。煤炭价格超预期下跌，电价超预期下跌，新能源转型速度大幅加快。

2025年12月19日： 本周伦铅开于1969.5美元/吨，盘初一路震荡下行触低1937.5美元/吨后，于1950美元/吨至1930美元/吨之间窄幅震荡，周中因美元指数走弱，伦铅震荡上行至1967美元/吨一线后横盘整理，尾盘再度上升，摸高1979.5美元/吨，截至北京时间2025年12月19日15：00，终收于1973美元/吨，涨15美元/吨，涨幅0.66%。 本周沪铅主力2602合约开于17140元/吨，盘初轻触高位17195元/吨后，因美联储降息带来的乐观情绪减退，美元指数有所反弹，沪铅一路下行，运行重心环比上周下移。周中触低16680元/吨，后因国内北方地区进入环保管控，冶炼企业减产，促使铅价回温，终收于16880元/吨，涨幅0.42%。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 12月19日讯： 再生精铅散单货源稀缺，持货商出货意愿普遍低迷，仅少数持货商周内畏跌抛售。本周再生精铅散单主流含税出厂价格对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，华东地区少量低价货源到厂成交价贴水30元/吨附近。下游电池生产企业虽逢低补库，但整体观望情绪浓厚。虽然下周再生铅产量有望增加，但因精铅散单货源紧张叠加元旦节前下游备货需求仍存，SMM预计再生精铅报价贴水无扩大迹象。 周内再生铅冶炼企业废旧铅酸蓄电池采购报价仅小幅下滑，而铅价运行重心跌至万七下方，再生铅炼厂利润明显下滑，部分企业进入亏损。截至2025年12月19日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为62元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为-144元/吨（模型中的副产品收益不包括锡、锑）。目前废旧铅酸蓄电池回收商捂货待涨情绪浓厚，再生铅炼厂成本压力高企；若下游电池生产企业元旦节前采购意愿无法明显提振铅价，则再生铅冶炼企业利润空间难修复。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 12月19日讯： 2025年12月12日-2025年12月18日SMM再生铅四省周度开工率为41.61%，较上周下滑3.75个百分点。本周华东、华北多地因大气污染严重实施环保管控，再生铅主产区——安徽冶炼企业严重减产，地区开工率环比下滑11.88个百分点；若本周末管控可以解除，则恢复正常生产。河南、江苏地区开工率持平上周，内蒙古地区某再生铅冶炼厂上周因更换设备部件短暂停产，本周恢复正常，地区开工率反弹，但当地炼厂表示原料供应紧张对生产的压力仍存。综上所述，若本周末安徽地区炼厂恢复正常生产，则下周再生铅开工率有望回升。但冬季雾霾天气多发，环保管控对再生铅炼厂的产量存有潜在限制；叠加电动车用废旧铅酸蓄电池报废量转淡，原料供应压力亦是影响再生铅开工率的主要因素。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 12月19日讯： 截至2025年12月19日，再生铅周度成品库存环比减少240吨为0.2万吨。由于环保管控，华东地区再生铅炼厂存在减产现象，铅锭供应阶段性紧张，冶炼企业厂库散单货源有限。另外，本周铅价低位震荡，下游电池生产企业虽存观望情绪，但仍有逢低补货行为，这也促使再生铅冶炼企业成品库存下滑。若下周再生铅产量出现上升，且下游电池生产企业铅锭采购情绪依然维稳，预计再生铅冶炼企业成品库存下滑速度放缓。 》订购查看SMM金属现货历史价格