《上海市城市更新和住房发展“十五五”规划》发布。《规划》明确，发挥城市房地产融资协调机制作用，推进城市房地产融资协调机制“白名单”项目扩围增效。深化住房公积金制度改革，拓展覆盖面和使用范围，持续深化长三角地区住房公积金一体化合作。加大居民住房消费金融支持力度，更好满足居民合理购房信贷需求。 原文如下： 区人民政府，市政府各委、办、局：   《上海市城市更新和住房发展“十五五”规划》已经市政府同意，现印发给你们，请认真按照执行。 上海市人民政府办公厅 2026年7月24日 上海市城市更新和住房发展“十五五”规划   为高质量开展城市更新，推进住房发展，根据《上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，制定本规划。 一、总体要求   坚持以新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入学习贯彻总书记考察上海重要讲话精神和中央城市工作会议精神，以推进城市更新和住房发展为重要抓手，增强城市发展动力，改善住房民生，优化公共服务，增强安全韧性，提升治理效能，推动城市高质量、内涵式、可持续发展，把发展成果转化为民生福祉，努力建设现代化人民城市，为加快建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市提供有力支撑。   到2030年，人居环境持续改善，存量资源提质增效，公共服务优质均衡，风貌特色魅力彰显，生态系统拓展优化，本质安全全面加强。城市更新和住房发展体制机制更加健全，法规政策更加完善，模式路径更加多样，投融资方式更加丰富。   二、人居环境持续改善   （一）城中村和旧住房成套改造提速攻坚。 加快城中村改造，用足用好城中村改造专项借款、地方政府专项债等，加大财政资金投入。加快动迁腾地，积极推进实施房票等多元化安置。到2026年底，全面启动城中村整体改造项目，全面完成整治提升。到2027年底，全面完成整体改造项目的前期改造。同步推进实施规划拔点。   加快旧住房成套改造，通过拆除重建、旧城区改建、功能置换等方式实施不成套职工住宅改造，积极完善公房承租权归集、腾退更新路径。到2026年底，力争全面完成剩余约2万平方米小梁薄板房屋改造。到2030年底，力争基本完成不成套职工住宅改造，不成套里弄、公寓、花园住宅更新取得积极成效，推动实施一批兼具民生改善、保护发展的城市更新项目。    （二）老旧小区改造接续实施。 进一步扩大老旧小区改造覆盖面，同步解决房屋安全隐患问题，实现公房、售后公房类小区全覆盖修缮，逐步扩展至混合类、早期商品房小区，按照“先体检、后改造”的原则，分批纳入改造计划。提升改造水平，丰富改造内容，引导居民参与和自治，共同维护改造成果。支持老旧住房自主更新。有序推进老旧电梯更新和既有多层住宅加装电梯。持续推进既有居住建筑节能改造。    （三）房地产市场平稳健康发展。 加快构建房地产发展新模式，稳妥有序推进房地产开发、融资、销售等相关基础性制度建设，严格落实商品住房预售资金监管制度和项目开发公司制，强化房地产项目开发全过程管理。规范市场秩序，提升房地产服务业能级水平。加大专业化、规模化住房租赁企业培育力度，健全房屋租赁分类监管体系。   加快完善住房供应体系，综合考虑人口结构、家庭规模及变动趋势，科学合理确定各区住房供应规模、空间布局和产品结构。适应多子女家庭等多样化住房需求，增加房型更优、品质更高、配套更好的改善性住房供应。深化完善房地联动，增加主城区优质住宅用地供给，建立新城住宅用地供应与人口导入相适应的土地供应机制，优化住宅用地容积率、建筑高度、配建保障性租赁住房等指标。    （四）住房保障扩容提质。 强化公共租赁住房兜底保障，做到应保尽保。持续扩大保障性租赁住房供给，着力优化空间布局和供应结构，强化供需匹配。加强新时代城市建设者管理者之家筹措供应，丰富点位规划布局，提高中心城区床位占比。根据需求确定配售型保障性住房、征收安置住房建设规模。加强各类人才安居服务，面向新就业大学生等青年群体，强化普惠性青年安居专项支持，面向重点单位急需紧缺人才，用好人才安居平台，实施“房补联动”。有序推进住房保障轮候库建设，加强保障房供后管理服务。    三、存量资源提质增效   （五）商业商办更新提升。 推进商办楼宇功能拓展和融合发展，支持存量商办楼宇因地制宜兼容符合地区发展导向和人民群众生产生活需求的功能业态，分类引导低效商办楼宇更新提升。加强招商引资，促进业态升级。依托上海市存量商办楼宇一站式服务平台，优化营商服务和管理流程。完善商办楼宇监测机制，加强监测平台建设，实现数据互联互通。做好宣传发布，引导和稳定市场预期。推进小陆家嘴、虹桥国际中央商务区、漕河泾、五角场等商务单元更新。   促进商业街区活力焕新，推动商业设施布局与消费功能要素相适应，优化重塑街区空间与功能业态。推动南京路、徐家汇等重点商圈能级提升，加强国际级消费集聚区建设。加强文商旅体展融合，加大智慧商圈和新型消费基础设施等建设力度，完善商业空间布局体系。支持企业自主更新，推进存量商业设施改造升级。   推动老旧街区功能转换、业态升级、活力提升，结合“美丽街区”建设，统筹道路设施、建筑立面、沿街绿化、路面保洁等进行全要素、一体化建设提升，打造“美丽街区+文旅”“美丽街区+商业”“美丽街区+生态”新模式，放大“美丽街区”溢出带动作用。   （六）产业空间集约盘活。 加强空间布局引导，持续稳定产业空间规模，确保产业用地用于产业发展。深化开展存量产业用地盘活处置，建立全生命周期管理制度。加强综合绩效评估，识别低效产业用地并形成分类处置方案，鼓励发展战略性新兴产业、未来产业。综合采用政府收购存储、自主更新、联合更新等方式，加快推进产业集聚区建设，培育一批高能级产业特色园区。推动低效产业用地盘活处置75平方公里。   （七）重点片区焕新引领。 通过城市更新专项规划，统筹划定若干城市更新片区，加大土地、规划、财税、金融等配套政策支撑。加强更新片区策划，提出目标定位、主要功能和业态产业，明确统筹主体、实施路径和资金来源，排摸更新项目并合理安排实施时序，形成项目实施方案。推进外滩第二立面、吴淞创新城等重点片区内不少于300个更新项目实施。    四、公共服务优质均衡   （八）城市功能持续完善。 充分利用存量低效资源，优先补齐民生领域公共服务设施短板。建设改造全民健身场地设施，开展市体育宫、江湾体育场场馆更新改造前期研究工作。推进适老化、适儿化改造，加快公共场所无障碍环境建设改造。加快全龄友好滨水空间建设，不断完善黄浦江、苏州河沿线公共服务设施，更新改造沿岸游船、轮渡码头及周边驿站。新增家门口养老服务站1000家；完成公交站台无障碍改造不少于300个；推进黄浦江、苏州河沿岸一批儿童友好体验点和滨水驿站提质升级，推动已贯通区域无障碍环境提升。    （九）完整社区扩面增效。 统筹实施完整社区建设与社区嵌入式服务设施、“15分钟社区生活圈”等工作。因地制宜设置社区托幼、养老、卫生、文化、便民商业等配套设施，加强存量闲置房屋复合利用。增加社区各类产业空间，发展相关服务业，构建“社居商企”多元融合的社区生态。建设更新改造社区公共空间、公共绿地、环境卫生等场所设施，增加健身休闲运动场所。加强各类基础设施建设，完善设施运行维护机制。到2027年底，主城区和五个新城完整社区覆盖率达到60%，新增建成特色类完整社区15个以上。在此基础上，进一步优化完整社区空间布局，推动完整社区向新市镇延伸。   （十）大居发展提质增能。 建设全龄友好、多元融合、业态丰富的大型居住社区。以需定建，统筹建设筹措转化保障性住房，加强品质管控，提高房源使用效能。加强人口监测分析，结合完整社区建设要求，动态评估和优化基础设施和公共服务设施空间布局，滚动实施大型居住社区配套三年行动计划，提高建设及开办品质，形成特色亮点。新增公共服务配套300项，成熟大型居住社区占比提升至80%以上。   （十一）“好房子”建设有序推进。 实施房屋品质提升工程，全链条提升住房标准、设计、材料、建造、运维水平，聚焦隔声降噪、防水防反味、抗菌防霉、保温隔热等问题，建设改造安全舒适绿色智慧的“好房子”。优化房型设计和全装修标准，提高建筑性能，完善配套设施。发展智能建造，培育现代化建筑产业链，加快推动建筑业转型升级。加强规划、建设、预售、交付全流程管理，完善预看房、工程质量保险、竣工验收等制度。推动既有住房更新改造，把老房子改造为“好房子”。    （十二）物业治理水平显著提升。 优化住宅小区党建引领物业治理体制机制，健全居民区党组织领导下的居民委员会、业主委员会、物业服务企业协调运行机制。推动业委会应建尽建、按时换届，全链条完善业主大会、业主委员会组建、运行与监督机制。实施物业服务质量提升行动，建立质价相符的物业行业市场调节机制，推广酬金制物业服务计费方式。提升物业服务企业履约水平，鼓励支持物业服务企业业态向居家养老、健康管理、家政服务等个性化服务领域延伸。强化物业服务企业应急状态响应能力和水平。鼓励引导物业管理区域或管理单位合并，支持企业开展集团化运作、品牌化经营。加快智慧物业建设。全市住宅小区物业治理覆盖率达到100%。    五、风貌特色魅力彰显   （十三）构建保护传承体系。 健全历史文化保护传承法规体系，研究并推动历史文化名城保护规划编制工作，开展中国历史文化名镇保护规划修编。摸清文化遗产资源底数，完成第四次全国文物普查和新发现文物认定公布，完成老城区和老街区专项调查工作，公布一批上海市历史文化名镇，完成第六批优秀历史建筑、第二批上海市红色资源、第四批上海工业遗产认定公布。   （十四）分级分类保护利用。 积极探索历史文化资源活化利用模式。持续推进衡山路—复兴路、老城厢、愚园路、南京西路等历史文化风貌区有机更新，注重发掘和带动传统特色产业的提升。持续推进新场镇、朱家角镇等历史文化名镇保护提升和传承利用。坚持保护第一、应保尽保、以用促保，实施海关大楼、真如寺大殿等重点文物建筑以及高阳大楼、花园坊等优秀历史建筑的保护修缮项目。积极引导具备对外开放条件的文物和优秀历史建筑向社会公众开放。    （十五）彰显历史人文元素。 保护好传统文化基因，鼓励继承创新，建设彰显上海红色文化、海派文化、江南文化的城市特色风貌，推出一批人文、艺术、建筑、时尚相融合的“城市行走”线路。动员组织社区居民和社会机构深度挖掘传承历史文化。继续用好“文化和自然遗产日”等品牌主题活动，开展形式新颖、内容丰富的文化遗产宣传展示。    六、生态系统拓展优化   （十六）加强生态环境治理。 构建多层次、成网络、功能复合的城市生态基础设施体系。系统化全域推进海绵城市建设，强化初雨治理和排水能力提升融合。修复河湖海岸湿地空间，保护湿地风貌。巩固城市黑臭水体治理成效，打造一批高品质生态清洁小流域。加强建设用地土壤污染风险管控和修复。    （十七）推进公园城市建设。 实施新一轮“公园城市”建设工程，加快环城生态公园带建设。重点构建“一江一河一带”蓝绿生态网络，以黄浦江、苏州河、外环绿道为骨架，拓展延伸“一江一河”滨水开放区域，联通垂江生态廊道。系统推进城市绿环绿楔绿道建设。公园数量累计达到1600座以上，新增黄浦江滨江绿地及公共空间面积100公顷，活化提升苏州河滨河绿地及公共空间面积100公顷，新增黄浦江滨水贯通岸线长度52公里（干流水系4公里、支流水系48公里）。    （十八）推动绿色低碳转型。 大力发展绿色建筑，加快新型建材研发应用，推动超低能耗建筑、低碳建筑规模化发展，推行装配式建筑和全装修住宅。推动金山绿色低碳转型，打造宝山吴淞创新城绿色低碳样板区。健全生活垃圾全程分类体系，持续开展生活垃圾分类投放设施友好化改造，因地制宜推动部分生活垃圾转运站升级改造。完成既有公共建筑节能改造3000万平方米，完成既有居住建筑节能改造2000万平方米。    七、本质安全全面加强   （十九）加强房屋安全管理。 健全房屋安全体检、房屋安全管理资金、房屋质量安全保险等房屋全生命周期安全管理制度。完善数字化智慧体检、专业评估和检测鉴定相结合的房屋安全体检制度，优化既有房屋安全风险评估预警大模型。完善住宅专项维修资金政策，推动建立健全既有房屋安全管理公共资金筹集、管理、使用模式。积极探索普惠性综合保险机制，结合市场化手段提升房屋安全保障水平。    （二十）完善交通基础设施。 推进既有轨道交通线路提效增能，开展轨道交通信号系统升级和车站综合改造。持续开展城市快速路功能提升工程和道路老旧设施更新，继续实施高架道路“年轻化”改造。优化城市货运网络规划设计，健全分级配送设施体系。持续推进停车资源优化和智能化改造，推动一批既有公共停车场（库）更新改造、功能提升。稳步实施慢行交通专项提升项目，建设慢行交通精品区域。    （二十一）统筹防洪排涝治理。 加强河网管网联排联调，加快排水防涝设施建设改造，加强绿色调蓄顶层设计，深度融合城市更新、海绵城市建设等工作，推进公园、绿地、下沉式广场、地下空间等绿色调蓄设施建设，构建完善的城市防洪排涝体系。有序实施河道整治工程、重要泵闸口门建设和主海塘提标改造建设，持续开展防汛泵站设备集中更新工程，并推进实施一批低洼圩区改造、积水点改造项目。   （二十二）实施市政管网更新。 加快城市基础设施生命线安全工程建设，推动重要设施、能源、水源等分布式布局，完善抗灾设防标准，提高安全保障能力。全面排查基础设施风险隐患，实施老旧燃气、供排水、电力等管网设施改造。持续开展雨污混接排查整治，建立健全长效管理机制。加强城市生活污水收集处理、再生利用和污泥处理处置设施建设改造，加快建立污水处理厂站网一体建设运维机制。到2028年底，完成架空线入地和杆箱整治道路长度300公里。   （二十三）强化重点领域安全管理。 开展消防救援设施和力量配置评估，加快实施老旧消防设施更新改造，着力解决老旧高层建筑消防突出风险隐患，推动一批高层建筑消防安全设施设备更新。加强消防救援站点、救援设施设备更新。推动应急避难场所提升改造，推进地下空间统筹开发和综合利用。    八、持续强化支撑保障   （二十四）创新工作机制。 建立健全城市体检和城市更新一体化推进机制，加强体检成果向更新项目实施转化。建立完善城市更新“专项规划—片区策划—项目实施方案”规划实施体系，衔接国土空间规划，编制城市更新专项规划，开展片区策划，制定项目实施方案，推动项目实施。建立健全适应城市更新的建设、运营、治理体制机制。加强城市更新社会风险评估、矛盾化解处置机制建设。完善“人房地钱”要素联动机制，以人定房、以房定地、以房定钱。加强住房发展年度计划实施情况的动态监测，提高住房供给与人口变化匹配度，强化住宅用地供需衔接。    （二十五）完善法规政策标准。 持续贯彻实施《上海市城市更新条例》。健全党建引领物业治理法规体系，推动修订《上海市住宅物业管理规定》及配套文件。持续优化城市更新规划资源政策。推动土地混合开发利用和用途依法合理转换，完善过渡期政策，依法稳妥推进工商业用地土地使用权延期续期，推动零星用地集中改造政策落地实施。优化产权归集、整合、置换和登记政策。进一步完善住房租赁相关配套政策。完善适用于高质量城市更新和住房发展的技术标准。制定修订分类适用的消防、配套公共设施等标准。构建“好房子”建设技术标准体系。完善大居配套建设管理导则。    （二十六）健全投融资方式。 建立可持续的城市更新投融资体系。加大市、区财政投入，积极争取中央预算内投资、专项借款支持，用好超长期特别国债，对符合条件的城市更新项目，给予专项债等支持。落实城市更新相关税费减免政策。完善市场化投融资模式，创新激励机制，吸引社会资本参与城市更新。建立健全政府、经营主体、社会群众多方资金共担模式。鼓励各类金融机构加强对城市更新项目的信贷支持，创新金融产品。完善住房金融相关政策。发挥城市房地产融资协调机制作用，推进城市房地产融资协调机制“白名单”项目扩围增效。深化住房公积金制度改革，拓展住房公积金覆盖面和使用范围，持续深化长三角地区住房公积金一体化合作。加大居民住房消费金融支持力度，更好满足居民合理购房信贷需求。    （二十七）构建多主体协同参与机制。 政府统筹协调各类存量资源，支持国有企业、民营企业参与城市更新。充分发挥街道社区作用，注重在城市更新中问需、问计、问效于民，建立居民、产权人、企业等多方主体参与机制。有效发挥市场作用，充分调动经营主体积极性。鼓励产权所有人自主更新，支持企业盘活闲置低效存量资产，更好发挥国有资本带动作用，优化国企考核机制。统筹各项城市更新任务，用好“三师”联创机制，推进集成设计实施一体化工作，支持多领域专业力量和服务机构参与城市更新，健全专家参与公共决策制度。培育城市更新专业化运营机构。   （二十八）加大科技赋能。 加强城市更新科技创新能力建设，大力研发新技术、新工艺、新材料，加快科技成果推广应用。全面推进市城市更新信息系统建设。持续推进城市信息模型底座建设，推广建筑信息模型技术应用于既有建筑改造等场景。探索智能感知设施在城市更新领域的应用。着力构建“数据驱动、智能协同、韧性安全”数字房管治理体系。   九、组织实施   全面加强党的领导，持续强化市、区城市更新领导小组统筹调度职能，完善城市治理工作体系，发挥好“一委一办一平台”作用，建立健全城市管理统筹协调机制。坚持市、区协同，推动城市治理重心和配套资源下沉，市级有关部门做好政策制定和重点工作的协调指导，明确目标、任务和措施。各区政府压实主体责任，细化落实本规划确定的重点任务，确保顺利实施。加大宣传力度，广泛宣传新时代党领导城市更新的创新政策和工作成效，积极营造良好氛围。 本文来源： 上海市人民政府办公厅

美国财政部宣布大幅扩大长期国债回购规模，打断了近期全球债市的抛售势头，提振亚洲股市和债市全线走高，美元则在触及三个月低点后企稳。 周四，美股盘前，存储芯片股普涨，SK海力士涨约5%，闪迪涨约3%，西部数据涨约2%，美光科技涨约2%，希捷科技涨约2%。SK海力士与三星电子相继宣布大规模股东回报计划，合计规模高达140万亿韩元，直接点燃韩国股市。日经225指数收涨1.4%，报66216.79点；韩国首尔综指收涨5.9%，报6852.58点。 美国30年期国债收益率下跌1个基点至5.18%，延续周三9个基点的跌幅；基准10年期收益率同样下行约1个基点至4.63%，此前一个交易日已累计下跌6个基点。彭博追踪20年及以上期限美国国债的指数周三单日上涨1.7%，创2025年2月以来最大单日涨幅。受此带动，日本、澳大利亚和新西兰国债价格同步上涨。现货黄金日内跌幅达1.0%，报4477.33美元/盎司。 Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示："这届政府需要一场胜利，或许正是以人为压制长期国债利率的方式来实现。""全球长端市场的情绪之悲观，是我很长时间以来所未见的，他们必须有所行动。" 美股盘前，存储芯片股普涨，SK海力士涨约5%，闪迪涨约3%，西部数据涨约2%，美光科技涨约2%，希捷科技涨约2%。 欧洲斯托克50指数平开，德国DAX指数跌0.3%，英国富时100指数涨0.1%，法国CAC 40指数涨0.1%。 日经225指数收涨1.4%，报66216.79点；韩国首尔综指收涨5.9%，报6852.58点。 美国30年期国债收益率下跌1个基点至5.18%，延续周三9个基点的跌幅；基准10年期收益率同样下行约1个基点至4.63%。 日本10年期收益率下降6个基点，至2.835%. 美元指数在亚洲交易时段小幅上涨0.1%，此前一日已下跌0.8%，创5月以来最低水平。 欧元兑美元上涨0.1%至1.1687，为5月14日以来最高水平。 WTI原油日内涨3%，报86.94美元/桶。布伦特原油日内涨2.6%，报94.10美元/桶。 现货黄金日内跌幅达1.0%，报4477.33美元/盎司。 比特币上涨至69300美元上方。 回购规模至少翻倍，财政部剑指长端利率 美国财政部宣布，将把长期国债回购规模至少扩大一倍。此举旨在压制长期国债收益率，后者近期已攀升至数十年高位。 本周早些时候，长期美国国债收益率大幅上行。其中，30年期收益率触及2007年以来最高水平；上周的10年期国债拍卖以2007年以来最高融资成本成交，30年期拍卖的成交收益率更是创下2001年以来新高。 市场人士将此次回购操作与美联储"扭曲操作"（Operation Twist）相提并论。财政部尚未说明回购资金的具体来源，但通常依赖短期国库券满足浮动资金需求。若当局实质上以短期债券替换长期债券，这一操作在机制上与"扭曲操作"异曲同工。 Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示："这届政府需要一场胜利，或许正是以人为压制长期国债利率的方式来实现。""全球长端市场的情绪之悲观，是我很长时间以来所未见的，他们必须有所行动。" 市场对回购效力存疑，美元叙事悄然转向 尽管市场短期情绪明显改善，但多位分析人士对回购政策的持续效果持保留态度。 Reed Capital首席投资官Gerald Gan表示："回购计划令我相信，美国财政部对长期借贷成本极为忧虑。但就像干预日元汇率一样，这种效果是暂时的，回购不可能持续太久。" 在外汇市场，彭博美元指数在亚洲交易时段小幅上涨0.1%，此前一日已下跌0.8%，创5月以来最低水平。欧元兑美元上涨0.1%至1.1687，为5月14日以来最高水平。 三菱日联银行（MUFG Bank）新加坡外汇策略师Lloyd Chan在研报中写道："单靠回购本身不太可能改变更长期的基本面，但它确实释放出政策制定者倾向于抵制收益率进一步上行的信号。这意味着此前支撑美元的相对利率逻辑正在消退。" 彭博市场策略师Mark Cranfield亦指出："对于权衡国债回购与美国财政赤字持续扩大的投资者而言，美元正成为最薄弱的一环，这为亚洲货币提供了进一步走强的空间。" 债市抛售根源未除，金油走势分化 本轮债市动荡的深层诱因并未消散。近日全球债市承压，源于投资者要求对通胀风险和政府债务水平攀升获得更高补偿，中东局势紧张进一步加剧价格压力；与此同时，企业为融资人工智能热潮而集中发债，也放大了此轮抛售的烈度。 大宗商品市场方面，布伦特原油上涨0.4%至约每桶92美元。特朗普此前表示将对伊朗发动"前所未有的经济战"，并指责伊朗错失了与其达成协议的机会，地缘风险溢价对油价形成支撑。 黄金则在涨至6月初以来高位后有所回落，下跌0.8%至约每盎司4480美元。比特币上涨至69300美元上方，此前特朗普在白宫接见加密货币行业高管，并敦促国会推动相关立法通过。

2026年8月20日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得60.0%，环比上升0.1个百分点。各细分板块整体延续传统消费淡季特征，市场需求修复乏力，行业运行呈现明显结构性分化，整体开工偏弱运行。原生铝合金开工率持稳于58%，汽车消费走弱拖累明显，散单新增有限，铝价回落未带动采购回暖，预计延续弱势运行。铝板带开工率微升0.2个百分点至69.2%，控产去库见效、库存压力缓解，个别企业试探提产，但7月出口环比下滑9.3%、旺季备货不及预期，回暖成色不足。铝线缆开工率持稳于62.4%，7 月铝线出口同比大增 481.8% 但环比回落，国网提货缓慢、出口窗口动态开关，9月下旬地方项目落地及 Q4 订单集中交货有望带动逐步企稳。铝型材开工率持稳于 50.8%，建筑型材需求疲软、下游对"金九"预期偏谨慎；工业型材受储能与新能源订单支撑，光伏边框受美国 232 政策窗口期前置出货边际回暖，板块分化延续。铝箔开工率微升0.3个百分点至 70.4%，空调产线检修后小幅恢复叠加电池箔稳定构成支撑，但出口降温、包装淡季及库存压力制约回升空间。再生铝开工率持稳于 49.1%，处近年低位，合规废铝偏紧、成本高企叠加淡季需求疲弱，短期难见改善。总体来看，行业传统淡季制约持续凸显，多数板块需求回暖乏力，整体开工稳中偏弱。铝板带与铝箔初现微弱企稳迹象但回暖成色不足，铝线缆有望受益于Q4订单集中交付逐步企稳，预计短期各板块仍以稳中偏弱为主。 原生铝合金： 本周，国内原生铝合金龙头企业开工率录得58%，与上周持平，延续偏弱运行态势。目前仍处于传统消费淡季，汽车消费需求持续走弱，对原生铝合金市场形成明显拖累。行业层面，企业排产仍以执行年度长单为主，散单新增极为有限，整体订单量未见明显改善，开工率整体维持稳定。周内铝价虽有回落，但下游及贸易商观望情绪依然浓厚，询价及现货成交活跃度未见明显回暖，对开工提振作用有限。综合来看，短期市场缺乏明确利好驱动，企业主动提产意愿不足，预计下周龙头企业开工率将维持当前水平，延续弱势运行格局。 铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率环比小幅上涨0.2个百分点至69.2%，呈现微弱回暖迹象。企业运行层面，前期控产去库策略持续见效，成品库存压力较淡季高峰期有所缓解，个别龙头企业试探性小幅提升生产负荷。出口方面，据海关数据统计，7月铝板带出口32.19万吨，环比下滑9.3%，同比增长9%，前期锁单集中交付订单已逐渐消化。国内方面，8月淡旺季转换期下游备货持续不及预期，金秋季节即将到来之际，生产企业原料备货及客户下单提货仍未出现集中回暖表现。短期来看，开工率虽初现企稳回升，但回暖成色明显不足，旺季回暖节点仍需向后推迟，预计开工率将呈现小幅回升态势。 铝线缆： 本周国内铝线缆行业开工率录得62.4%，环比持平。出口方面，海关数据显示，2026年7月我国铝线出口量达10.3万吨，环比下降8.5%、同比大幅增长481.8%，1-7月累计出口38.6万吨，同比增长152.8个百分点，海外需求整体维持高位但增速边际放缓，结构上其他非绝缘铝制绞股线仍占主导，钢芯铝绞线占比环比小幅提升。订单端，近期铝线缆订单表现相对平稳，国网整体仍处淡季水平，但据客户反馈，9月下旬各地方项目预计陆续落地，届时对Q4行业开工将形成边际提振。当前铝绞线出口窗口处于动态开关状态，国内厂家仍有零散出口订单承接，但增量有限，叠加国网提货节奏缓慢与行业传统淡季效应，整体开工缺乏强动力支撑。展望后续，伴随9月下旬地方项目落地预期升温及Q4输变电订单集中交货期临近，预计行业开工率在进入9月后有望逐步企稳。 铝型材： 本周国内铝型材行业周度开工率持稳于50.8%。建筑型材需求疲软格局仍在延续，近期电解铝现货价格快速下行，叠加终端市场成交整体清淡，下游观望情绪升温，采购节奏放缓，拖累建筑型材开工率本周继续回落。当前尚未观测到传统淡旺季切换的有效信号，多数建筑型材企业对“金九”旺季需求修复预期偏谨慎，后市多持观望态度。工业型材板块韧性凸显，储能、新能源赛道在手订单储备充足，支撑相关细分板块偏强运行。光伏型材方面，本周受美国232政策缓冲窗口期前置出货带动，国内光伏组件出口美国订单边际抬升，光伏边框配套需求有所回暖，整体小幅拉动工业型材开工率边际回升。综合来看，建筑型材旺季兑现仍有待验证，弱势格局将延续；工业型材新能源板块韧性仍存，后续开工有望维持偏强运行。短期行业内部结构性分化延续，铝型材整体开工率将稳中偏弱运行。 铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率环比小幅上涨0.3个百分点至70.4%。企业运行层面，空调终端基本完成产线检修，部分空调箔企业小幅提高生产比例，但整体消费羸弱已久、订单回暖力度差强人意。出口方面，据海关数据统计，2026年7月国内铝箔出口量为11.9万吨，环比下滑9.3%，同比增长9%，8月新接出口订单同步减少，出口端较Q2降温明显；综合来看，空调箔产线检修后的小幅恢复与电池箔的稳定构成支撑，但出口降温、包装淡季及库存压力仍制约回升空间，短期铝箔开工率回暖仍需寻找更多消费支撑点。 再生铝： 本周再生铝行业龙头企业开工率持稳于49.1%，仍处近年同期低位。原料方面，废铝价格随铝价回落，但合规废铝供应依然偏紧，原料成本维持相对高位，企业采购与生产成本压力不减。需求方面，当前仍处高温淡季，终端订单释放有限，下游仅维持刚需采购，市场整体需求偏弱，企业排产积极性不高。周内价格虽有下行，但未能激发下游集中逢低补库，市场补库意愿持续低迷。部分企业受出货不畅影响，成品库存有所累积，库存压力上升亦对生产节奏形成制约。综合来看，原料成本高企、淡季需求疲软及成品库存压力共同限制产量释放，预计短期开工率仍将低位运行，后续需关注终端需求恢复及原料供应变化。     》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

近日广汽埃安2027款RT正式上市，新车搭载全球首款量产装车的非晶合金电驱系统，全系标配宁德时代动力电池，共推出四款配置版本，CLTC续航最高710km，百公里电耗低至8.571度。这套此前仅应用于30万以上高端车型的三电组合实现下探，也标志着非晶合金正式向新能源电机主流的新能源无取向硅钢发起产业层面的替代挑战。 续航与能耗一直是新能源汽车用户核心痛点。过去国内新能源驱动电机，几乎全部以新能源专用无取向硅钢作为定子铁芯材料，主流采用0.20 ‑ 0.35mm 薄规格牌号，例如 B25AV1300 、 B30AV1500 等，行业通过不断减薄带材、优化冶炼退火工艺压低铁损，把电机效率推向材料天花板，但高频高速工况下铁损、发热依旧难以彻底解决，能效每提升0.5%都要付出巨大研发成本。 2027 款埃安RT搭载的非晶合金电驱，铁芯采用航天同源非晶合金带材，俗称手撕钢，厚度仅0.025mm，仅为主流0.2 ‑ 0.35mm 新能源无取向硅钢片的十分之一，搭配碳纤维转子，实现铁芯损耗直降75%，电机峰值效率达到99%，整车实现每一度电多跑一公里的能效提升。 非晶合金 VS 新能源高牌号无取向硅钢核心对标 数据来源：公开数据整理 从性能上看，新能源无取向硅钢优势在于饱和磁感更高、叠片工艺成熟、功率密度更容易做大，是当前新能源电机绝对主流；而非晶合金最大优势集中在电机高频高速区间，铁损大幅压低，电机发热显著降低，直接改善高速续航达成率，但受饱和磁密、叠装系数制约，同等体积下功率密度会有所妥协，同时加工难度远高于无取向硅钢。 过去非晶合金大量应用在配电变压器领域，受制于铁芯裁切、堆叠、退火成套工艺难题，一直难以在车用驱动电机实现大规模量产装车，更多停留在实验室和样机阶段。广汽埃安实现量产，打通非晶合金电机从材料到整车的产业化链路，但短期并非完全替代无取向硅钢，而是形成技术互补：在高频高速、优先追求低能耗场景，非晶合金具备显著优势；高过载、高功率密度场景，高牌号无取向硅钢仍将维持主力地位。 新能源电机能效竞赛已经从结构设计，走向底层材料竞争。过去行业不断迭代更高牌号、更薄规格无取向硅钢，挖掘硅钢体系的极限；非晶合金量产装车，开辟第二条技术路线。 展望后市，如果产线规模化释放，非晶合金铁芯制造成本持续下行，将逐步对薄规格新能源无取向硅钢形成局部替代，重塑无取向硅钢下游需求结构。对国内产业链而言，意味着软磁材料赛道开启全新竞争维度，为国内三电技术实现再突破提供新路径。     数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年7月精锡进口量为2,269.39吨，环比上升84.75%，同比上升4.74%。 中国7月从印度尼西亚进口精锡1,763.70吨，环比上升136.43%，同比上升117.03%。 中国7月从俄罗斯进口精锡209.88吨，环比上升950.46%。 出口方面，中国2026年7月精锡出口量为1,745.25吨，环比上升9.80%，同比上升4.33%。 中国7月向印度出口精锡395.86吨，环比上升426.56%，同比上升295.04%。 中国7月向韩国出口精锡310.20吨，环比上升5.34%，同比上升26.85%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的出口分项数据一览表： 目的地 2026年7月(吨) 环比 同比 印度 395.86 426.56% 295.04% 韩国 310.20 5.34% 26.85% 荷兰 294.78 25.54% -9.05% 日本 240.06 -18.72% 2.98% 越南 158.02 33.36% 52.14% 泰国 94.46 88.22% 5.29% 中国台湾 85.23 -25.74% -14.92% 新加坡 40.20 3920.40% 101.39% 马来西亚 29.73 -34.13% -73.00% 波兰 25.02 -50.08% -49.70% 英国 24.82 - - 西班牙 24.66 - - 中国香港 11.02 -96.39% -68.69% 尼日利亚 8.04 - 0.24% 加纳 1.99 -0.20% -0.45% 老挝 0.30 - - 埃及 0.25 55.70% - 委内瑞拉 0.20 - - 德国 0.18 - 1750.00% 阿根廷 0.14 -17.86% - 南非 0.07 7.94% - 奥地利 0.01 - - 总计 1745.25 9.80% 4.33% 数据来源：海关总署 （文华综合）

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年7月废铜进口量为219,136.05吨，环比上升3.89%，同比上升15.29%。 中国7月从泰国进口废铜36,726.40吨，环比下降1.56%，同比上升6.83%。 中国7月从日本进口废铜35,197.73吨，环比下降2.55%，同比下降2.63%。 出口方面，中国2026年7月废铜出口量为0.06吨，同比上升2900.00%。 中国7月向巴西出口废铜0.06吨。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的进口分项数据一览表： 原产地 2026年7月(吨) 环比 同比 泰国 36726.40 -1.56% 6.83% 日本 35197.73 -2.55% -2.63% 韩国 12162.94 -9.60% 22.09% 西班牙 11908.00 10.05% 110.05% 英国 10620.88 43.90% 15.00% 加拿大 9756.90 37.08% 56.27% 中国台湾 8615.30 -4.44% 47.49% 沙特阿拉伯 7168.43 -12.95% 3.62% 德国 6699.27 28.55% 31.84% 意大利 6389.12 -13.10% 44.62% 荷兰 5292.10 13.73% -6.23% 中国香港 4624.29 48.48% 207.30% 马来西亚 4395.28 0.71% -51.05% 墨西哥 4281.85 -36.96% -6.11% 葡萄牙 4072.06 232.71% 257.44% 澳大利亚 3992.52 -11.05% 27.05% 菲律宾 3744.35 3.68% 43.89% 阿联酋 3240.39 345.87% 36.76% 法国 3011.11 30.65% 24.66% 美国 1834.05 45.06% 212.67% 印度 1820.22 31.19% 213.68% 新加坡 1686.81 -12.85% 19.41% 俄罗斯 1650.79 -49.62% -70.92% 哥伦比亚 1523.45 -9.43% -15.20% 巴西 1441.29 2.17% 85.28% 智利 1410.74 -21.76% -33.66% 比利时 1285.10 109.36% 89.21% 阿尔及利亚 1200.93 -19.21% 143.28% 委内瑞拉 1158.09 20.06% 100.72% 阿曼 1102.37 369.30% 2288.04% 南非 1052.06 89.03% 500.98% 以色列 931.24 36.05% 12.69% 印度尼西亚 854.40 -16.99% 10.11% 波兰 836.57 -18.66% 39.94% 柬埔寨 833.04 46.56% 302.94% 捷克 738.23 16.80% 96.22% 肯尼亚 698.23 9.52% -40.35% 厄瓜多尔 698.18 -31.69% -9.74% 玻利维亚 671.01 72.12% 6.51% 罗马尼亚 661.41 -17.16% 133.76% 黎巴嫩 657.63 -3.65% 59.31% 芬兰 593.75 171.52% 52.78% 拉脱维亚 580.06 -33.91% -14.28% 尼日利亚 564.01 0.19% -63.50% 新西兰 562.27 0.70% 16.58% 多米尼加 548.85 54.79% 16.04% 阿根廷 518.81 49.89% 59.97% 秘鲁 491.24 8.26% -2.48% 缅甸 480.32 35.84% 107.47% 匈牙利 445.23 135.19% 53.41% 越南 442.25 7.72% -9.18% 巴基斯坦 430.68 -58.37% -40.95% 希腊 428.86 6.15% 201.76% 突尼斯 421.54 -35.22% 15.85% 特立尼达和多巴哥 407.86 484.75% - 约旦 398.26 10.47% 463.68% 波多黎各 367.41 -14.41% 6.98% 加纳 293.50 -25.63% -45.14% 挪威 279.45 -0.24% 21.06% 土耳其 262.25 6.68% 57.64% 孟加拉国 231.05 -21.80% 3.88% 多哥 220.48 -7.00% -41.59% 博茨瓦纳 200.04 701.55% 14.62% 保加利亚 183.62 -19.49% -42.92% 危地马拉 176.70 71.56% -20.29% 巴拉圭 175.29 272.94% -22.01% 爱沙尼亚 171.99 -0.82% -24.60% 中国 163.38 -29.41% 0.17% 巴拿马 160.09 -7.65% 108.55% 毛里求斯 156.44 195.91% 0.60% 塞内加尔 151.22 -57.62% 558.91% 丹麦 149.06 18.79% 1.42% 乌拉圭 148.25 -67.69% 46.37% 科特迪瓦 145.27 -46.86% -42.35% 立陶宛 140.00 -50.13% 434.09% 刚果民主共和国 129.48 -44.64% 173.63% 利比亚 126.20 - 168.02% 坦桑尼亚 110.03 -36.84% -28.11% 摩洛哥 89.59 -31.51% -12.94% 哈萨克斯坦 86.60 - - 塞浦路斯 84.91 -3.52% 114.40% 古巴 68.41 -71.44% -1.47% 洪都拉斯 67.11 -85.79% -78.72% 也门 65.77 -68.70% 17.87% 格鲁吉亚 56.60 - -8.61% 吉布提 53.95 111.81% - 萨尔瓦多 42.11 - - 巴林 38.84 - -44.02% 马拉维 27.50 - - 圭亚那 26.45 - - 莫桑比克 26.39 - -0.47% 密克罗尼西亚联邦 26.00 - - 爱尔兰 25.78 -50.59% - 伊拉克 25.75 - - 文莱 25.39 - - 卡塔尔 25.04 - - 瑞士 25.01 -80.98% -40.52% 埃及 24.74 -74.70% -89.87% 斯洛伐克 24.41 1.78% - 卢旺达 23.04 - - 毛里塔尼亚 20.46 - 1.69% 尼加拉瓜 20.04 -76.04% -51.04% 吉尔吉斯斯坦 18.20 -70.55% - 刚果共和国 14.00 -28.57% - 奥地利 4.00 - - 总计 219136.05 3.89% 15.29% 数据来源：海关总署 以下为根据中国海关总署官网数据整理的出口分项数据一览表： 目的地 2026年7月(吨) 环比 同比 巴西 0.06 - - 总计 0.06 - 2900.00% 数据来源：海关总署 （文华综合）

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年7月铜矿砂及其精矿进口量为2,378,520.35吨，环比上升1.87%，同比下降6.95%。 中国7月从智利进口铜矿砂及其精矿654,429.73吨，环比上升26.63%，同比下降13.42%。 中国7月从秘鲁进口铜矿砂及其精矿553,134.11吨，环比下降13.32%，同比下降6.78%。 出口方面，中国2026年7月铜矿砂及其精矿出口量为1.24吨，环比下降5.42%，同比下降99.70%。 中国7月向英国出口铜矿砂及其精矿0.52吨，环比下降1.88%，同比上升1696.55%。 中国7月向荷兰出口铜矿砂及其精矿0.31吨，环比下降6.13%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的进口分项数据一览表： 原产地 2026年7月(吨) 环比 同比 智利 654429.73 26.63% -13.42% 秘鲁 553134.11 -13.32% -6.78% 蒙古 185888.58 -13.24% 3.72% 俄罗斯 185504.57 38.78% 124.22% 哈萨克斯坦 135791.86 0.61% -0.82% 墨西哥 93416.60 -26.21% 10.18% 加拿大 80913.19 -6.10% 62.35% 巴西 78950.43 232.10% 84.06% 厄瓜多尔 60576.91 164.04% -16.24% 西班牙 59465.73 -26.24% -35.06% 塞尔维亚 45818.84 -58.38% -18.37% 博茨瓦纳 39265.17 17.10% 327.80% 赞比亚 23066.28 215.14% 290.62% 菲律宾 21208.52 82.49% 36.14% 澳大利亚 19214.41 -65.01% -72.25% 刚果民主共和国 18570.04 17.44% -77.67% 厄立特里亚 18333.32 65.52% -38.93% 阿尔巴尼亚 14231.94 71.04% 237.36% 亚美尼亚 14208.62 -44.67% 50.99% 沙特阿拉伯 10826.99 -0.42% -56.04% 越南 9827.56 41429.59% - 摩洛哥 8999.06 -14.46% 100.88% 土耳其 8630.06 -11.39% 61.51% 阿塞拜疆 7008.05 -17.02% 553.38% 阿曼 5105.04 430.45% -63.22% 印度 4048.47 202423350.00% 134948866.67% 缅甸 3902.58 8844.10% 6.31% 老挝 3420.99 -79.56% -88.75% 毛里塔尼亚 2818.87 -25.63% -51.40% 多米尼加 2245.00 -50.62% -2.58% 巴基斯坦 2204.07 7.65% 4.47% 纳米比亚 1946.37 -63.66% - 玻利维亚 1430.69 521.05% 365.08% 莫桑比克 1364.26 88.83% 1118.09% 马达加斯加 1013.00 281.20% 3517.86% 刚果共和国 576.61 5.71% -17.29% 南非 455.67 11391525.00% -83.79% 柬埔寨 261.99 - 26199300.00% 坦桑尼亚 130.70 -58.83% -62.03% 尼日利亚 122.51 -37.24% - 津巴布韦 70.30 - -78.95% 哥伦比亚 51.29 -83.61% 427341.67% 索马里 36.99 - - 尼日尔 31.94 -71.56% 145081.82% 意大利 2.00 - - 塞拉利昂 0.28 - - 荷兰 0.06 -1.54% 25.49% 印度尼西亚 0.05 - -100.00% 乌兹别克斯坦 0.01 - - 总计 2378520.35 1.87% -6.95% 数据来源：海关总署 以下为根据中国海关总署官网数据整理的出口分项数据一览表： 目的地 2026年7月(吨) 环比 同比 英国 0.52 -1.88% 1696.55% 荷兰 0.31 -6.13% - 蒙古 0.22 -8.75% -99.95% 比利时 0.11 12.00% 348.00% 澳大利亚 0.02 -67.21% - 摩洛哥 0.02 433.33% - 哈萨克斯坦 0.01 -45.83% - 纳米比亚 0.01 200.00% - 总计 1.24 -5.42% -99.70% 数据来源：海关总署 　　 　　（文华综合）

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年7月精炼铜进口量为279,557.87吨，环比下降16.07%，同比下降16.44%。 中国7月从刚果民主共和国进口精炼铜104,555.33吨，环比下降32.48%，同比下降26.78%。 中国7月从俄罗斯进口精炼铜52,923.37吨，环比上升48.09%，同比上升73.01%。 出口方面，中国2026年7月精炼铜出口量为34,849.91吨，环比下降28.14%，同比下降70.57%。 中国7月向美国出口精炼铜7,811.35吨，环比下降68.88%，同比下降70.26%。 中国7月向泰国出口精炼铜7,714.63吨，环比下降22.68%，同比上升11.89%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的进口分项数据一览表： 原产地 2026年7月(吨) 环比 同比 刚果民主共和国 104555.33 -32.48% -26.78% 俄罗斯 52923.37 48.09% 73.01% 智利 15741.16 -36.34% -18.13% 赞比亚 14890.11 18.06% -26.31% 哈萨克斯坦 14799.10 33.24% 27.52% 中国 11478.25 -32.79% -12.75% 澳大利亚 9339.48 26.72% 45.94% 缅甸 8618.21 69.33% 206.36% 日本 8124.90 -36.70% -28.65% 巴基斯坦 3636.36 -48.16% -22.09% 波兰 3483.02 2.60% -0.59% 乌兹别克斯坦 3397.84 -45.33% -35.71% 印度 3379.95 11.10% 302.37% 塞尔维亚 2833.55 71.07% -61.61% 秘鲁 2824.86 -60.60% -53.16% 印度尼西亚 2059.78 -35.81% -22.24% 阿曼 1943.93 72.52% 1026.98% 南非 1690.12 -20.05% -41.29% 土耳其 1409.64 12.67% 13.68% 蒙古 1275.30 70.03% -23.38% 阿联酋 1226.48 220.07% -36.44% 中国台湾 1064.23 359.93% 321.90% 西班牙 1011.91 - - 卡塔尔 970.42 120.89% -20.57% 老挝 850.34 -5.66% 62.40% 马来西亚 827.56 1.65% -49.63% 德国 659.88 490.74% 2732.25% 摩洛哥 620.79 251.56% -90.61% 韩国 602.98 -90.68% -89.83% 塔吉克斯坦 505.45 26.00% 83.32% 泰国 440.10 7.87% -49.65% 沙特阿拉伯 377.18 498.90% 406.42% 玻利维亚 345.17 - 9.16% 埃及 323.51 -8.87% 1304.25% 荷兰 248.30 -76.13% -98.39% 中国香港 205.46 -48.08% 2054540.00% 几内亚 182.52 -12.15% 20.11% 尼日利亚 161.53 - - 塞拉利昂 102.04 30.55% - 加蓬 96.58 114.10% 34.72% 毛里求斯 67.83 23.22% 47.81% 约旦 49.60 -74.68% -33.85% 坦桑尼亚 46.11 -91.25% - 喀麦隆 27.94 - 5.06% 法国 25.10 - - 肯尼亚 25.00 - - 巴西 24.50 - -45.90% 格鲁吉亚 24.00 -88.62% - 芬兰 15.04 - - 毛里塔尼亚 14.60 - - 墨西哥 11.45 -41.61% -98.67% 总计 279557.87 -16.07% -16.44% 数据来源：海关总署 以下为根据中国海关总署官网数据整理的出口分项数据一览表： 目的地 2026年7月(吨) 环比 同比 美国 7811.35 -68.88% -70.26% 泰国 7714.63 -22.68% 11.89% 中国台湾 6922.55 46.98% -81.40% 韩国 4369.52 - -83.13% 越南 3870.72 0.47% -38.74% 印度尼西亚 3197.61 39.13% 967.34% 马来西亚 598.22 -72.12% -64.84% 日本 300.39 -24.76% - 德国 50.09 - - 吉布提 12.51 -0.49% - 乌兹别克斯坦 2.00 - - 斯里兰卡 0.18 - - 加拿大 0.11 - - 印度 0.01 1400.00% - 尼日利亚 0.01 - - 总计 34849.91 -28.14% -70.57% 数据来源：海关总署 　　 　　（文华综合）

8月19日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜库存在三天内激增逾50%，缓解了市场对供应严重紧缺的担忧，同时令一项关键市场价差大幅收窄。 据Benchmark Mineral Intelligence数据，在8月17日（周一）至8月19日（周三）期间，LME注册仓单铜库存增加5.6万吨，亚洲、美国、欧洲仓库库存均有所增加。随着金属流入交易所，且大量此前被注销的仓单重新转为注册仓单，LME总库存增加2.8万吨。 Benchmark铜分析师Albert Mackenzie表示：“这批交仓缓解了眼下市场对近期供应极度紧张的担忧，市场将密切跟踪LME库存变动，以此捕捉价格走势信号。” 该分析师指出，库存大幅增加表明，现货高价能够快速吸引铜金属回流交易所仓库。同时，这也反映出美国关税政策不确定性带来的特殊交易环境：大量铜材流入美国，造成其他地区供应看起来比实际更为紧张。 **现货升水（Backwardation）显著回落** LME库存持续下降已推动铜价进入深度现货升水（backwardation）结构，即即期交割的金属价格高于远期合约。此前，注册仓单库存在6月减少7.5万吨后，7月又进一步下降约10万吨。 周一，LME现货对三个月期货合约的升水一度扩大至每吨近550美元，创下逾五年来的最高水平。其中，超过400美元/吨的升水集中在8月合约与9月合约之间。 这些高额升水为持有现货铜的持货商提供了强劲的经济激励，促使其将金属交入LME仓库。 可用库存的增加迅速缓解了逼仓压力。现货对三个月期货的升水周三回落至约176美元/吨，较周一收盘时的436美元/吨大幅收窄。LME三个月期铜周三收盘上涨63.00美元，或0.45%，报每吨14,049.50美元，该合约盘中稍早一度触及每吨13,856.50美元，为自8月3日以来最低水平。 **关税引发市场扭曲** 库存剧烈波动之际，美国关税不确定性持续重塑全球铜贸易流向，造成区域失衡，进而可能放大市场对实物供应短缺的感知。 Mackenzie表示：“当前许多异常动态源于大量铜因关税不确定性带来的高套利空间而涌向美国，使得全球市场感觉比实际情况更为紧张。只要关税政策存在不确定性，类似情况就可能再次发生。” 最新一轮交仓虽缓解了眼前的压力，但6月和7月库存下降之迅速，仍使交易商密切关注仓库动态，以寻找供应紧张是否卷土重来的迹象。该分析师警告称，持续的关税不确定性可能继续将金属分流至美国，使全球市场易受进一步波动冲击。 （文华综合）