氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2501收于5321元/吨，跌幅1.1%，持仓减仓7591手至24.2万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2501收于20620元/吨，跌幅0.41%。持仓减仓2790手至20.3万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至5673元/吨。铝锭现货升水扩至80元/吨，佛山A00报价跌至20610元/吨，对无锡A00贴水90元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，南昌上调10元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费持稳；低碳铝杆加工费下调70元/吨。 交易所再度调整氧化铝手续费以及有色协会发声，期盘热度有所退潮，现货延续偏紧、维持涨势，期现开始出现一定分歧。目前出口退税消息面对盘面价差引导逐步消化，铝价重归调整节奏。随着新疆铝锭中到货，库存去库进程中断、转为累库，但海外终端市场担心后续出口关税上调引发贸易风险，开始集中抢出口，海外订单抬升对需求仍有较强支撑。

文华财经据外电11月21日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属周四大多下跌，铜价回落，受到美元走强和需求相关担忧拖累。 伦敦时间11月21日17:00(北京时间11月22日01:00)，LME三个月期铜下跌81美元或0.89%，收报每吨9,008.50美元。 自9月30日触及四个月高位10,158美元以来，LME铜价已经下跌了超过11%，投资者对金属需求心存担忧，同时受到美元走强打压。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah称：“目前市场对很多事情都感到紧张。” 投资者期待中国推出更多经济刺激措施，同时也在等待美国贸易政策前景的明朗化。 美元指数在美国失业金数据公布后上涨，施压于基本金属市场，因为这使得使用其他货币的买家购买以美元计价的金属变得更加昂贵。

【铜】 周四沪铜减仓震荡收阴，今日现铜74495元，上海铜升水缩至20元，广东升水缩至230元。SMM周内去库减慢，小增2100吨在16.31万吨。本周经济指标平淡，联储官员言论更倾向对通胀的关注。观望。 【铝&氧化铝】 今日沪铝震荡，华东现货升水维持在80元。国内需求韧性强，社库处于近年低位，今日铝锭社库再降2.4万吨，国内铝价成本支撑强，向上驱动虽然受到未来铝材出口的抑制但仍可维持高位震荡，背靠前期回调低点逢低买入为主。氧化铝采暖季供应扰动频繁，行业库存极低且仍在去库，出口维持高位，下游补库意愿强，基本面强势暂难逆转。海外被暂停铝土矿出口的某矿企与几内亚政府之间谈判不顺利存在一定风险。今日山西现货指数升至5725元，近期现货涨势明显趋缓，主力合约仍有跟涨空间但随着基差收窄不宜追高参与。 【锌】 11月国内炼厂低产出，锌现货进口窗口继续关闭，锌价高位震荡。LME锌库存继续走高至26.8万吨，0-3月贴水11.43美元。前期锌价回落，下游逢低备货，市场货源偏少，周四SMM锌社库下滑至11.87万吨，对锌价形成支撑。锌价反弹后，SMM0#锌报价对近月盘面升水下滑至270元/吨，下游对高锌价接受度不足，现货成交转冷。矿紧锭不缺局面延续，天气转冷后消费端增量空间有限，上方关注2.55万元/吨附近回调压力。 【铅】 铅进口亏损仍在1200元/吨以上，不利于海外铅元素补入国内市场。LME铅库存26.7万吨高位，0-3月贴水33.44美元，国内精废价差持平，下游电池出口以及国内需求表现较好，电池企业逢低积极备库，但供应端再受环保问题扰动，周四SMM铅社库环比下滑2.06万吨至6.44万吨。基本面仍显内强外弱，关注跨市反套机会。技术面上沪铅下方低点逐次缓慢上移，但反弹不破前高，成交和持仓未见明显放量，突破1.73万元/吨关键压力位前，仍以震荡磨底看待。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹，市场交投活跃。现货市场维持宽松状态，镍铁库存骤增近6千吨至2.93万吨，纯镍库存在3.7万吨基本持平，不锈钢库存降2400吨至97.6万吨，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，中印建立命运共同体的消息暗示了印尼资源或将加速倒灌国内。高镍生铁报价跌破千元，成本支撑弱。技术上看，镍价处于新的一轮反弹，空头背靠13万持有。 【锡】 沪锡年线位置震荡收阳，10月进口精矿金属吨环比增加三成，尤其锡锭当月净进口近1500吨，给予锡市供应端压力。市场谨慎观察止跌形态，执行价23.5/24万卖出看跌期权权利金快速收敛，倾向持有到期。

SMM网讯：以下为上海期货交易所11月21日金属库存日报：

文华财经据外电11月21日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周四上涨，因美元疲软，但涨幅较小，市场参与者等待更多关于美国关税政策线索。 北京时间13:07，LME三个月期铜上涨0.19%，报每吨9,106.5美元。 上海期货交易所（SHFE）主力12月期铜合约下跌0.08%，报每吨74,340元。 美元指数周四走软，使得以美元计价的金属对持有其他货币的买家而言较为便宜，但价格涨幅不大，因美国可能的关税政策将破坏现货金属需求。 Sucden Financial分析师Daria Efanova在一份报告中称，在市场等待美国关税政策明朗之际，流动性可能会在年底继续受到抑制。 其他基本金属中，LME三个月期镍上涨0.65%，报每吨16,010美元；三个月期锌下跌0.44%，报每吨2,974.5美元；三个月期锡上涨0.13%，报每吨29,065美元；三个月期铝下跌0.21%，报每吨2,638.5美元；三个月期铅下跌0.42%，报每吨2,012.5美元。 上海金属方面，沪镍上涨1.34%，报每吨127,780元；沪锌上涨0.92%，报每吨25,180元；沪铅上涨0.06%，报每吨16,905元；沪锡上涨0.29%，报每吨243,290元；沪铝下跌0.14%，报每吨20,660元。

周三沪铝主力收20800元/吨，涨1.61%。伦铝跌0.59%，收2630美元/吨。现货SMM均价20790元/吨，涨270元/吨，升水80元/吨。南储现货均价20680元/吨，涨240元/吨，贴水25元/吨。据SMM，11月18日铝锭库存56.3万吨，较上周四减少0.2万吨。铝棒10.2万吨，较上周增加0.54万吨。 宏观面：美联储的鲍曼表示，美联储应在货币政策上采取谨慎态度；美联储可能比政策制定者目前认为的更接近中性政策；通货膨胀仍然令人担忧。 产业消息：海关数据显示，2024年10月份国内原铝净进口约为15.9万吨，环比增加26.5%，同比减少26.5%。1-10月份国内原铝净进口总量约为173.4万吨，同比增加63.7%。 美指三天回落之后昨日重回涨势施压金属，沪铝夜盘冲高回落，关注国内抢开工抢出口对铝现货出库量带动持续作用，当下低库存，高成本支撑，铝价支撑强，短时我们对沪铝保持震荡观点。 操作建议：观望