》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周废铝市场价格整体呈窄幅震荡。7月16日SMM A00现货铝价收报23170元/吨，较上周四回升220元/吨。精废价差方面，7月16日佛山型材铝精废价差为1972元/吨，破碎生铝精废价差为658元/吨，仍处极低水平。供应端约束持续强化，反向开票政策影响进一步深化，合规带票废铝稀缺性持续上升。进口方面，本周国内进口废铝价格小幅下跌，宁波港进口破碎铝切片价格由21920元/吨下调至21820元/吨（含税），天津港由21970元/吨降至21770元/吨（含税）。随着海外废铝报价持续回落，近期广东地区自东南亚进口废铝的订单较此前有所增加，进口窗口较前期进一步改善，然而目前新增成交主要仍集中于部分低价资源及长期合作客户，现货市场成交活跃度仍较为有限。预计废铝市场将延续高位窄幅震荡格局。供应端，反向开票政策约束短期难以逆转，带票废铝偏紧格局将持续；进口端多重利空叠加效应将在未来数月逐步显现，海外优质废料补充维持低位。需求端，淡季深入背景下下游开工率维持低位，终端订单难有实质性改善，利废企业延续按需采购策略，采购氛围难有明显改善。 再生铝合金： 本周ADC12市场整体呈现先跌后稳走势。周初受铝价回落及铸造铝合金盘面走弱影响，SMM ADC12价格下调100元/吨；随后铝价波动收窄，成本端缺乏新的驱动，市场报价逐步趋稳，企业整体以稳价成交、按需出货为主。成本方面，废铝流通仍偏紧，精废价差维持低位，对ADC12价格形成一定支撑，但随着铝价震荡趋稳，成本端推动作用较前期有所减弱。需求方面，传统消费淡季持续深化，下游企业陆续进入高温假，订单进一步回落，下半月减量预期逐步增强。市场成交氛围偏冷，下游企业多维持按需采购，观望情绪较浓，整体需求支撑持续减弱。供应方面，行业延续收缩态势。本周再生铝龙头企业开工率环比下滑0.3个百分点至51.1%，受合规原料紧缺、成本高企以及需求淡季共同影响，企业开工率继续走低。社会库存方面，本周再生铝合金锭库存下降0.56万吨至2.97万吨，连续第七周去库，但去库力度较前两周有所减弱。进口方面，海外ADC12报价维持在3050—3190美元/吨区间，随着海外报价小幅回落、国内价格保持坚挺以及人民币兑美元汇率走强，进口成本压力有所缓解，内外价差持续修复，但进口窗口尚未完全打开。展望下周，原料供应偏紧、行业低开工及进口补充有限将继续对价格形成支撑；但随着高温假影响进一步扩大，终端订单仍有减量预期，需求恢复动力不足，市场整体仍将维持供需双弱格局。预计ADC12价格延续窄幅震荡运行，后续重点关注铝价走势、废铝流通改善情况及需求演变节奏。

近年来，再生铝凭借显著的节能降碳优势——生产能耗仅约为原铝的5%，碳排放可减少95%以上，已成为铝产业绿色转型的核心方向。然而进入2026年，行业运行逻辑发生了根本性转变：“反向开票”政策骤然收紧，废铝采购环节的税务合规要求全面提升，废铝供给紧张进一步加剧，直接导致再生铝企业原料采购难度抬升，ADC12产量明显收缩。行业核心矛盾已从传统的供需博弈，转向政策合规与票务供给之间的深层矛盾。 近期笔者走访了江西、浙江金华多家铝合金生产企业及下游压铸企业，围绕票据缺口、产量收缩、原铝替代及下游需求等核心议题展开调研，同时了解了企业参与套期保值的实际情况，旨在还原产业链各环节的内在现状，明确期货市场服务产业的着力点。 废铝端： 票源紧缺制约产量，进口补充同步受限 上游废铝货源分散、品类复杂，供应商普遍缺乏税务合规意识，企业与散户之间的交易极易触发税务预警，引发稽查风险。部分货场因担心触发税务问题，已经减少向企业供货，进一步提高了原料采购难度。在废铝供给持续收紧、合规货源日益稀缺的背景下，废铝价格走势明显强于原铝，精废价差快速收窄至近年低位。 本次调研中，据江西地区多家再生铝生产企业反映，当前企业面临的最紧迫的经营压力并非来自市场供需，而是来自票据端的结构性收紧。目前多个地区已对再生铝“反向开票”开展重点稽查，并对区域开票额度实行刚性定额分配。企业实际可获得的合规反开额度较前期大幅缩减，票据缺口直接制约了产能释放。有企业反映，即便持有充足的废铝库存，也因缺少合规进项票而无法正常排产，只能选择减产。传统再生铝加工本身资金占用高、利润微薄，因此部分企业已经开始出清产能，或是转向其他高壁垒的危废资源化领域，传统再生铝企业的生产意愿持续下降。 中东地缘冲突导致国外电解铝供应出现缺口，LME铝现货升水持续居高不下，强势的原铝价格同步带动国外废铝报价走高。据调研企业反映，目前仅拥有稳定国外货源渠道的企业仍能维持一定进口量，其余依赖市场化采购的再生铝企业普遍面临进口货源紧缺、船期稳定性差、采购价格高企的困境。海关数据显示，2026年5月国内废铝进口量环比下降10.88%，同比下降4.81%。 与此同时，废铝在全球市场的定位正从普通再生原料逐渐转变为关键资源，主要经济体纷纷开始重新审视废铝的本地留存价值。各国密集出台管控政策：欧盟拟自2026年9月起对非欧盟国家铝废料征收15%出口税，以强化本土废铝供给保障；阿联酋已实施为期4个月的临时出口禁令，要求本土新建废铝回收产能优先满足国内需求；美国相关立法进程也在推进当中，废铝已被纳入产业安全评估范畴。这一系列政策变化的根源在于再生铝的碳排放仅为原铝的约5%，在各国推进碳减排目标的过程中，再生铝的战略价值持续提升；同时，全球供应链波动加剧，各国对关键资源的管控意愿明显增强。 在全球废铝报价走强与出口管控加码的双重作用下，进口废铝相对国内废铝的价格优势已基本消失，进口规模持续收窄。据调研企业反映，过去依靠全球采购弥补国内供应缺口的模式正面临挑战，国内企业获取进口废铝的难度明显加大。长期来看，全球废铝贸易正逐步转向区域化、本地化格局，中国再生铝企业对进口废铝的依赖度将下降，原料端的结构性矛盾预计长期存在。 铝合金生产端： 被动减产成为常态，供给端呈现收缩特征 “反向开票”合规成本显性化，企业平均税负成本增加。与此同时，下游压铸企业采购意愿低迷，铝合金企业难以将成本上涨部分有效传导至终端，利润空间持续收窄，部分中小企业已陷入亏损运营状态。在成本上涨与需求走弱的双重挤压下，行业开工率持续走低，企业减产范围扩大，供给端呈现明显的“被动收缩”特征。据调研企业反映，全行业减产三分之一至二分之一已成常态，生产规模严格匹配可合规采购的带票原料额度，原料短缺直接限制产能释放。企业优先保供核心老客户，对非核心客户限量供应甚至暂停接单。 当前废铝价格走势明显强于原铝，推动ADC12与A00铝的价差拉升至每吨千元以上。市场随即开始讨论用A00铝替代废铝生产ADC12的可行性，部分企业已尝试提高A00铝的添加比例，核心原因是当前A00铝价格相对合理，且可同步解决进项发票问题。但据企业反映，用原铝生产ADC12需要额外添加铜等合金元素，再叠加重熔烧损与能耗成本，实际成本优势并不明显，因此仅可少量添加，难以形成大规模替代。有企业表示，掺配高铜废铝的性价比更高，但高铜废铝本身供应偏紧，限制了该生产路径的推广空间。与此同时，部分企业表示，自行采购原料生产的综合成本已经高于市场现货价格，当盘面价格更具优势时，企业倾向于从期货市场接成品货。 下游压铸企业： 需求承压，议价能力不足 铸造铝合金需求高度集中在汽车领域，占比超过七成。上半年汽车产销增长缺乏弹性，传统燃油车销量持续下滑，直接压制了发动机缸体、轮毂等铸造铝合金部件的采购需求。地产及民用铝压铸订单同步萎缩，配套工厂开工率普遍不足五成，进一步拖累整体消费。尽管新能源汽车产销保持增长，但其再生铝使用比例与产品结构尚无法完全对冲传统领域的需求下滑。目前压铸企业已进入传统淡季，采购以刚需小单为主，主动建库意愿偏淡，需求端缺乏弹性。 下游压铸企业议价能力偏弱，原料端的成本上涨难以向下游有效传导，这是行业长期存在的结构性矛盾。铸造铝合金行业集中度低、产品同质化严重，而下游汽车、家电等终端客户集中度高，议价能力更强。据调研企业反映，仅有部分客户采用月度均价联动机制，在加工费固定的情况下，原料价格波动可同步传导，但家电等竞争激烈领域的客户普遍持观望态度、不愿调价，中游铸造企业只能自行消化成本压力。在价格下行阶段，企业会主动压缩原料备货规模，铝锭常备库存仅能维持一周左右，以此控制资金占用风险。 在现货资源偏紧背景下，铝合金生产企业面临原料交付困难，压铸企业多采取多供应商分散采购策略，或是结合行情灵活锁价，在盘面接货。部分企业表示，已开始关注上期所铸造铝合金期货工具，计划通过仓单质押、期现及期权组合操作盘活存量库存、优化现金流，对冲原料价格波动风险，并依托期权工具获取稳健收益，对冲部分生产端成本压力。随着铸造铝合金期货上市后流动性逐步改善，产业运用期货工具管理价格风险的空间逐步打开。 展望与思考 站在产业大周期的视角来看，再生铝行业正从“规模扩张”向“合规经营”转换，三重结构性转变正在重塑运行逻辑。 政策端，“反向开票”政策收紧已经使得废铝票源转向“结构性稀缺”不可逆。随着全国统一大市场建设加速推进，叠加地方性税返政策逐步退出，过去依托区域政策洼地获取成本优势的空间正在消失，行业竞争将回归真实的成本与效率比拼。成本抬升正倒逼高成本产能出清，依赖零散采购的中小企业亏损面持续扩大，而合规经营、拥有稳定原料渠道的头部企业将获得更大发展空间，行业将从低效分散逐步走向规范集中，竞争格局得到优化。 原料端，国内废铝回收体系长期呈现“小、散、弱”特征，回收网络碎片化、分选能力不足等结构性矛盾短期内难以根本解决，合规货源稀缺进一步强化了带票废铝的价格刚性。预计废铝价格中枢整体上移，将持续推高铝合金企业的生产成本。 需求端，铸造铝合金下游需求高度集中于汽车领域，燃油车产量正处于趋势性下滑通道；新能源汽车产量虽保持增长，但其再生铝使用比例、产品结构均与燃油车存在差异，短期内难以完全承接传统燃油车退出释放的需求空间。房地产、家电等传统消费领域增长乏力，储能、低空经济等新兴领域体量尚小，不足以完全对冲传统领域的需求下滑，企业对单一市场的依赖度较高。 在此背景下，再生铝企业面临的核心问题已不再是简单的产能扩张与成本比拼，而是如何在合规框架下搭建稳定、可追溯的废铝资源组织体系，在原料供给持续收紧的长期趋势下锁定资源渠道，以及运用期货等风险管理工具对冲价格波动风险。行业竞争的“分水岭”已然形成：谁能率先打通从废铝回收到成品出厂的全链条体系，谁就能在行业洗牌中占据主动。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周废铝市场延续成本托底与淡季需求疲软的拉锯格局，价格窄幅波动。7月9日SMM A00现货铝价收报22950元/吨附近。废铝跌幅始终小于原铝，抗跌特性延续，佛山破碎生铝（水价）较上周四上涨250元/吨。精废价差方面，7月9日佛山型材铝精废价差为2011元/吨，破碎生铝精废价差为697元/吨，较上周的历史极低位略有企稳，但仍处极低水平，反向开票政策趋严托底，废铝易涨难跌逻辑未破。供应端约束持续强化，反向开票政策影响进一步深化，山东地区传出7月起暂停反开的消息，安徽、江西、湖北等地中小利废企业减停产现象蔓延，合规带票废铝稀缺性进一步上升。且进口方面，前期海内外价差倒挂导致的海外优质货源稀缺由于1-3个月船期滞后，6-8月到港量维持低位运行，同时阿联酋实施废铝出口禁令与欧盟加征关税政策使得海外废铝货源收缩效应进一步加强。预计下周废铝市场将延续需求压制、成本托底的窄幅震荡格局，破碎生铝（水价）主流运行区间围绕在19900-20500元/吨之间。原铝现货价回调，使得精废价差再度收窄幅度有限，废铝相对原铝的经济性优势短期内难以消失，需求端对于废铝的价格支撑犹在。 再生铝合金： 本周SMM ADC12价格延续窄幅震荡上行，周内累计上涨100元/吨至24,100元/吨。成本端，受税票偏紧、合规废铝货源不足影响，企业采购成本维持高位，利润空间承压，厂家挺价意愿较强。近期市场对原铝替代废铝生产ADC12的关注度有所上升，但该路径整体缺乏经济性，目前更多是企业应对缺票的权宜之计，而非成本驱动的主动替代。本周原铝价格环比走强，进一步收窄了替代空间，替代规模并未明显扩大。需求端表现依旧偏弱，7月传统淡季特征进一步显现。下游企业新订单不足，终端补库意愿较低，市场成交整体清淡。周初上调报价后，高价成交跟进乏力，周后期部分企业反馈订单出现环比走弱迹象，需求不足制约调价空间，也构成当前压制价格上行的主要因素。供应端延续收缩，但边际变化值得关注。本周再生铝龙头企业开工率环比下降0.4个百分点至51.4%，主因税票问题与淡季深入，企业减停产仍在延续。库存方面，国内再生铝合金锭社会库存环比降0.9万吨至3.53万吨，连续第六周去库，主因开工低位限制新增入库，同时基差适宜带动期现商积极出货，加快去库节奏。进口方面，海外ADC12报价继续下探至3,100—3,200美元/吨，听闻部分成交价已接近3,000美元/吨，内外价差持续修复。若海外报价延续回落，进口盈利窗口有望逐步打开，届时进口资源增加将对国内偏紧供应形成一定补充。展望后市，预计ADC12价格维持区间震荡、重心偏稳。短期废铝偏紧、税票问题未解及开工率低位，成本支撑尚在，下行空间有限；但7月淡季需求难有明显改善，叠加进口存在增加预期，上方亦承压。综合来看，成本托底与需求压制博弈下，短期ADC12价格运行区间关注23,700—24,300元/吨。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周废铝市场跟随SMM A00现货铝价宽幅震荡，精废价差急剧收窄成为突出特征。截至7月2日，SMM A00现货铝价收报22540元/吨，较上周四下跌310元/吨。供应端维持偏紧格局，“反向开票”政策监管持续趋严，安徽、江西、湖北等地中小利废企业减停产现象蔓延，山东地区亦传出7月起暂停反开的消息，合规带票废铝稀缺性进一步上升。精废价差方面，7月2日佛山型材铝精废价差录得1929元/吨，破碎生铝精废价差为621元/吨，环比上周四分别收窄208元/吨和539元/吨。值得注意的是，在铝价快速下行与票源紧缺双重作用下，生铝系精废价差大幅收窄，部分铸造铝合金企业已开始采用A00铝锭替代废铝作为原料进行生产。进口方面，除1—3个月船期滞后因素导致6—8月到港量低位运行外，阿联酋6月起实施为期4个月的废铝临时出口禁令及欧盟9月起拟加征15%关税，海外优质废料供应收缩预期显著增强，进口供应链将遭到实质受损。预计废铝市场将延续偏弱震荡格局，但价格下行空间有限，破碎生铝水价主流区间预计在19200—19800元/吨（不含税）运行。供应端，反向开票政策约束短期难以逆转，合规带票货源偏紧格局持续；进口端多重利空叠加对实际到港量的滞后压制效应将在未来数月逐步显现，进口废铝补充将进一步走弱。需求端，淡季深入背景下下游开工率维持低位，终端订单难有实质性改善，利废企业大概率延续按需采购、低库存策略。精废价差已收窄至历史低位，废铝相对原铝的经济性优势大幅削弱，若铝价接续下行，替代效应将加速显现。 再生铝合金： 本周国内ADC12市场整体维持窄幅震荡，现货价格表现出较强抗跌性。SMM ADC12价格较上周四仅下跌50元/吨至23,800元/吨；同时铸造铝合金期货盘面快速下行，现货跌幅明显小于盘面，推动期现基差进一步走扩。成本方面，废铝采购价维持高位，受税票偏紧、合规废铝供给不足及贸易商惜售影响，企业原料采购持续承压。周内铝价大幅回落，市场关注原铝替代废铝的可行性——部分企业表示将适度提高A00添加比例，以缓解合规废铝难采及缺票问题。但实际生产中仍需补充铜等合金元素，叠加重熔烧损、能耗等加工费用，A00的实际成本优势并不明显。在需求偏弱背景下，企业倾向控制生产节奏，A00替代更多是配料结构优化，而非大规模替代趋势，短期废铝成本对ADC12价格的支撑逻辑仍难发生改变。需求方面，下游延续淡季特征。压铸企业新增订单有限，汽车等终端需求恢复乏力，且在跌价行情下，下游并未出现低位补库迹象，采购仍以刚需为主，需求端对价格的支撑作用不强。供应方面，本周再生铝龙头企业开工率环比再降0.5个百分点至51.8%，订单偏弱、成本高位以及税票不足是主因，行业供给继续收缩。社会库存环比下降0.61万吨至4.43万吨，连续第五周去库且速度加快。展望后市，ADC12预计维持区间窄幅震荡。成本高企与库存持续去化夯实下方支撑，但需求尚未明显改善，上行驱动亦不足。价差方面，当前ADC12与A00价差已走扩至千元以上，考虑到废铝成本支撑逻辑短期难以改变，而原铝受宏观面扰动更大，ADC12相对A00的抗跌性将延续，二者价差预计维持高位运行，不排除进一步走扩的可能。短期将延续成本支撑与需求偏弱并存的格局，重点关注废铝供应恢复节奏、税票政策变化及下游订单改善情况。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周国内废铝市场跟随原铝回落，整体呈现偏弱震荡走势。由于废铝跌幅明显小于原铝，精废价差持续收窄，市场底部支撑依然较强。截至6月25日，SMM A00现货铝价收报22850元/吨，较上周四下跌1010元/吨。精废价差方面，6月25日佛山型材铝精废价差2137元/吨，破碎生铝精废价差1160元/吨，周内随废铝抗跌与企业税负持续增长而继续收窄，生铝系价格跌幅小于熟铝。供应端维持偏紧，反向开票政策监管趋严，安徽、江西、湖北等地中小利废企业减停产现象蔓延，合规带票废铝稀缺性上升。进口方面，5月中国废铝进口量15.2万吨，环比下降10.88%，同比下降4.81%，由于1—3个月船期滞后，6—8月到港量预计仍将低位运行。此外，阿联酋自6月3日起实施为期4个月的废铝临时出口禁令，进一步加剧亚洲区域优质废料偏紧预期。需求端淡季特征明显，企业维持按需采购、低库存策略。预计下周废铝市场延续高位偏弱震荡，但下行空间有限，破碎生铝（水价）主流区间预计在19300—19900元/吨（不含税）运行。反向开票政策约束以及进口废铝到港持续偏低，共同构筑废铝价格底部支撑，但淡季需求疲弱、下游开工率低位压制上行空间。后续需关注政策合规节奏、美伊和谈及霍尔木兹通航进展、海外废铝到港节奏及国内下游开工变化。 再生铝合金： 本周ADC12价格先稳后跌，SMM ADC12均价较上周四累计下跌250元/吨至23850元/吨。成本方面，周初期货窄幅震荡、废铝平稳，成本端缺乏方向性驱动；周中铝价加速走弱带动废铝价格边际松动，为跌价打开空间。但废铝整体表现抗跌，行业合规成本居高难下，且价格下行进一步压缩废铝供应商利润，惜售情绪升温，成本端底部支撑逻辑未破。需求方面，本周下游延续淡季刚需采购节奏，连续跌价未能激发补库意愿，企业普遍观望，成交清淡，需求侧缺乏增量驱动。供应方面，本周再生铝龙头企业开工率环比下滑0.9个百分点至52.3%，税票紧缺、成本高企及需求走弱持续压制开工意愿；本周社会库存环比减少0.28万吨至5.04万吨，连续四周去库，供给收缩叠加部分低位采购及厂家回购需求释放，推动出库节奏有所加快，短期库存仍有去化空间；进口端，海外ADC12报价降至3200—3300美元/吨，内外价差倒挂幅度收窄但理论亏损仍逾2000元/吨，进口窗口维持关闭，对国内供应补充有限。短期再生铝合金市场仍将维持“需求压制、成本托底”的格局。下游淡季需求不足，铝价偏弱整理，对现货形成一定压制；而废铝原料抗跌性较强、合规成本高企以及社会库存持续去化，则限制了价格的下行空间。综合来看，ADC12价格预计窄幅震荡偏弱运行，但深跌空间有限，预计在23500—24000元/吨区间内低位整理，后续走势仍需关注沪铝方向、废铝流通变化及下游订单恢复情况。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周废铝市场整体呈高位震荡态势。截至6月18日，SMM A00现货铝价收报23870元/吨，环比上周四上涨90元/吨。精废价差方面，6月18日佛山型材铝精废价差录得2347元/吨，破碎生铝精废价差为1696元/吨，环比上周四分别收窄251元/吨及364元/吨，企业税负成本较去年同期增加2%以上，精废价差持续收窄反映废铝底部支撑偏强。供应端，“反向开票”政策监管持续趋严，部分省份退税取消及税务稽查加码令带票原料成本攀升；海内外价差倒挂持续，进口低价优质货源稀缺，对国内补充进一步减弱。需求端，淡季效应深化，下游利废企业开工率低位运行，终端订单跟进乏力，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围谨慎。临近端午假期，下游利废企业采购积极性不高，未见明显节前备库行情，部分货场因出货订单不足放假1-2天。预计废铝市场将延续高位偏弱震荡格局。合规带票货源偏紧状态持续，叠加减停产范围扩大，废铝供应收缩预期增强，为价格提供底部支撑。需求端，下游再生铸造铝合金订单持续低迷，变形铝合金采买支撑力度亦有所下降，终端消费难有实质性改善。再生铝原料市场供需双弱格局短期难以扭转。 再生铝合金： 本周SMM ADC12价格周初上调100元/吨后小幅回落，随后连续持稳于24100元/吨，全周波幅有限，呈高位窄幅整理格局。成本方面，合规废铝偏紧与税票紧张构成核心支撑，企业生产成本持续承压，挺价意愿普遍较强。需求方面，汽车领域订单偏弱运行，节前备货氛围清淡，新增订单释放有限，仅摩托车及部分细分领域表现尚可。下游压铸企业临近端午假期采购积极性不高，多以按需补库为主，未出现节前备库行情。供应方面，本周龙头企业开工率环比下滑0.3个百分点至53.1%，除开票经济严查外，需求转弱及部分下游放假亦形成拖累。本周社会库存环比下降0.56万吨至5.31万吨，连续三周去化，缺票被动减产使流通货源持续收紧。进口端，海外ADC12报价降至3300—3380美元/吨，内外倒挂有所缓解，但理论亏损仍约2600元/吨，进口窗口维持关闭。后市来看，短期ADC12价格预计维持高位震荡：下方受废铝偏紧、税票约束及成本高企托底，下行空间有限；上方受制于终端需求疲弱，向上突破缺乏驱动。后续重点关注两大变量——下半年旺季终端需求能否实质性回暖，以及票据监管对供应的持续约束力度。若旺季需求启动而供应释放受限，供需天平趋紧，ADC12存在进一步上行空间；反之若需求不及预期，价格将维持窄幅震荡。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 周内废铝市场整体随原铝价格大幅下挫呈高位回落、偏弱震荡格局。截至6月11日，SMM A00现货铝价收报23780元/吨，环比上周四下跌340元/吨。精废价差方面，6月11日佛山型材铝精废价差录得2598元/吨，破碎生铝精废价差为2060元/吨，精废价差持续收窄反映废铝底部支撑偏强。供应端，"反向开票"政策监管持续趋严，部分省份退税取消、税务稽查加严导致带票原料成本上涨，安徽、江西、湖北等地企业减停产现象进一步蔓延。当前原料回收环节合规成本高企，可流通带票货源延续偏紧，票据稀缺性成为废铝价格核心支撑点。且海内外价差倒挂持续，进口低价优质货源稀缺，对国内补充进一步减弱。需求端，淡季效应持续深化，下游利废企业开工率低位运行，终端订单跟进乏力，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围谨慎。预计废铝价格将延续高位偏弱震荡格局，但下行空间有限。合规带票货源偏紧状态持续，票据稀缺性为废铝价格提供底部支撑。进口废铝滞后收缩效应尚未完全释放，后续到港量将低位运行，美伊冲突再度升级加剧海内外价差倒挂，进口补充持续受限。与此同时，淡季深入背景下，下游利废企业订单持续性堪忧，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围难有明显改善。若缺票及原料紧张局面持续发酵，行业减产范围将进一步扩大，供应端收缩预期增强，而下游需求疲弱形成压制，整体呈现供需双弱格局。 再生铝合金： 本周再生铝合金价格稳中偏强，ADC12现货重心自周初23900元/吨小幅上移至24000元/吨，与A00价差修复至正区间，价格展现一定韧性。成本端支撑仍是主因，企业通过提价传导原料及税负压力，同时供应收紧导致现货货源偏紧，支撑价格底部。需求方面，下游延续疲弱态势，市场淡季效应继续深化，由于主机厂等终端减产导致再生铝厂订单回落，下游对提价后的实际成交承接能力面临考验，需求的低迷在较大程度上压制了铝合金价格的向上突破空间。供应方面呈现整体收紧且去库加速的格局，受严格票据核查及需求转弱影响，本周行业龙头企业开工率环比下滑0.5个百分点至53.4%；但因供应收缩、基差走扩带动贸易商加快出货，叠加下游适量补库及厂家回购支撑，本周主流消费地社会库存较上周四下降0.38万吨至5.87万吨，连续两周保持去库；进口方面，虽海外ADC12报价因LME铝价回落降至3350-3410美元/吨，倒挂有所缓解，但即时亏损仍达2800元/吨附近，进口窗口依旧关闭，现货难以有效放量。展望后市，短期内ADC12价格将维持高位震荡、稳中偏强的运行态势。税务监管引发的“缺票”约束短期难改，成本端的刚性支撑与企业控产、社会库存延续去化共同构筑了坚实的底部，价格下行空间有限。但考虑到汽车等消费淡季进一步深化，终端减产引发的需求滑坡仍将作为核心阻力，限制价格的上行空间。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 周内废铝市场整体随原铝价格波动呈高位震荡格局。截至6月4日，SMM A00现货铝价收报24120元/吨，环比上周下跌20元/吨。精废价差方面，6月4日佛山型材铝精废价差录得2523元/吨，破碎生铝精废价差为2093元/吨，破碎生铝水价（不含税）主流运行区间20300-20700元/吨；进口破碎铝切片（宁波港）周内运行区间上调300元/吨为22270-22570元/吨（含税）。 供应端，“反向开票”政策监管持续趋严，部分省份退税取消、税务稽查加严导致带票原料成本上涨，安徽江西等地部分企业已出现减停产现象；废铝集散地入库量同比下滑，生铝系库存因进量减少而下降。当前原料回收环节合规成本高企，可流通带票货源延续偏紧，票据稀缺性成为价格核心支撑点；同时美伊冲突扰动下海内外价差倒挂，进口低价优质货源稀缺，对国内补充减弱。需求端，淡季效应显现，下游利废企业开工率低位运行，终端订单跟进乏力，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围谨慎。预计废铝市场价格将延续高位偏强震荡格局。合规带票货源偏紧状态持续，为废铝价格提供底部支撑。进口废铝滞后收缩效应尚未完全释放，后续到港量将低位运行，外强内弱格局下进口补充有限。与此同时淡季深入背景下，下游利废企业订单持续性堪忧，利废企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围难有明显改善。当前行业开票风险高企，供应端收缩预期增强，而下游需求疲弱形成压制，整体呈现供需双弱格局。 再生铝合金： 本周ADC12价格重心上移。截至周四，SMM ADC12价格较上周四上涨200元/吨至23900元/吨。成本方面，本周再生铝行业成本压力持续加大。“开票经济”审查力度不减且覆盖范围扩大，进项发票持续紧缺，推升企业税负与合规成本，也直接制约了正常生产。需求方面，6月后下游消费进一步转淡，压铸企业维持刚需采购。周初ADC12价格连续上调后，下游接货趋于谨慎，追涨动力不足，需求端未能为价格上涨提供有效配合，成为制约上行空间的主要变量。供应方面，本周行业供给端呈收紧态势。开工率上，受缺进项票据影响，再生铝龙头企业周度开工率环比下滑1个百分点至 53.9%，部分铝厂被迫减产，新增货源减少。库存上，据SMM统计，截至本周四国内主流消费地再生铝合金锭社会库存环比减少0.04万吨至6.25万吨，终结七周累库；供应收缩叠加基差走扩下贸易商出货增加、下游及厂家回购需求释放，共同驱动库存去化。进口方面，海外ADC12报价维持3360-3460美元/吨高位，理论进口亏损虽有收窄但仍深达3200元/吨，进口窗口持续关闭。减产、去库、进口受阻三者共振，供应端对价格形成有力支撑。整体来看，成本上票源紧缺与合规监管趋严格局短期内难以缓解，原料及税负成本仍将维持高位；供应端若缺票持续发酵，行业减产规模将进一步扩大，叠加社会库存低位以及进口窗口关闭，现货流通量难以有效放量。但需求端延续弱势，压制价格涨幅。短期ADC12 价格下行空间有限，向上突破亦缺乏需求端有效配合，预计整体呈稳中偏强态势运行。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周国内废铝市场整体延续高位震荡格局，地区间调价幅度分化明显。截至5月28日，SMM A00现货铝价收报24140元/吨，环比上周下跌250元/吨。破碎生铝（水价）主流运行区间围绕在20300-20400元/吨（不含税）；进口破碎铝切片（宁波港）运行区间维持在21920-22020元/吨（含税）。供应端，"反向开票"政策监管趋严态势延续，废铝回收环节合规成本持续高企，可流通带票货源偏紧，废铝价格的支撑核心为票据稀缺性而非实质需求拉动。同时，受美伊冲突扰动下海内外废铝价差持续倒挂的影响，海外低价优质货源稀缺，进口端对国内供应的补充持续走弱。需求端，淡季来临，下游利废企业开工率低位运行，终端订单跟进乏力，利废企业整体维持按需采购、低库存策略，整体采购氛围偏谨慎。预计下周废铝市场延续高位偏强震荡，破碎生铝（水价）主流区间维持在20300-20900元/吨（不含税）。"反向开票"政策约束持续，合规带票货源偏紧格局短期难以逆转；进口废铝滞后收缩效应尚未完全释放，后续到港量仍将低位运行。但淡季来临，利废企业后续订单持续性堪忧，终端需求增量有限。后续需持续关注政策合规推进情况、美伊战争和谈结果以及进口货源到港情况。 再生铝合金： 本周铸造铝合金市场延续窄幅震荡运行，截至周四，SMM ADC12价格较上周四持平于23700元/吨。成本端仍是当前市场最核心的支撑变量。当前进口废铝及合规原料流通暂未出现明显改善，受此影响，企业原料库存持续消耗，新增补库规模有限，再生铝企业生产成本持续高位运行，对ADC12价格形成较强底部支撑，市场对价格大幅回落的预期普遍趋于审慎。需求端表现偏弱。周内下游订单跟进乏力，市场成交整体清淡，采购心态谨慎，以刚性补库为主。需求端难以驱动价格持续上行，亦制约市场整体活跃度。供应端收缩信号有所强化。本周再生铝龙头企业开工率环比回落1.5个百分点至54.9%，行业减停产现象有所蔓延。合规原料供给持续偏紧、成本压力难以有效传导，企业主动或被动压减生产负荷，周内该局面未现明显缓解。供应收缩预期升温，进一步强化市场对后续货源流通趋紧的担忧，低价货源显著减少，持货商挺价情绪抬升。综合来看，铝合金价格短期料维持窄幅震荡。成本与供应双重支撑决定价格下方空间有限，而需求端持续疲软亦压制反弹高度。中期来看，若废铝合规原料紧缺问题持续发酵，行业开工率进一步下行，供应收缩逐步向现货端传导，届时价格存在阶段性上修可能。

本周海外废铝及海外再生铝市场整体维持高位震荡运行。受中东局势、海运物流紧张以及LME铝价波动影响，市场整体情绪仍偏谨慎，行业整体呈现“成本支撑较强、下游维持刚需采购”的运行格局。 废铝 废铝市场方面，马来西亚混合铝铸件Tense价格在上周上涨后，本周整体持平于2,600美元/吨，市场整体报价相对稳定。 马来西亚铝线缆Talon价格则由14,250令吉(~3,593美元/吨)小幅上涨至14,300令吉/吨(~3,605美元/吨)。 另一方面，打包易拉罐UBC价格则出现明显回调，由10,500令吉(~2,647美元/吨)下调850令吉至9,650令吉/吨(~2,433美元/吨)。SMM判断此次价格调整主要由于部分企业重新调整报价体系及市场定价结构所致，并非终端需求明显转弱。 泰国市场方面，线缆Talon价格由上周的117,500泰铢/吨(~3,601美元/吨)上调至122,500泰铢/吨（~3,755美元/吨），打包易拉罐UBC价格则维持在85,500泰铢/吨(~2,621美元/吨)附近，整体市场波动相对有限。 SMM分析目前海外废铝市场整体仍受到供应端偏紧支撑。近期红海及霍尔木兹海峡运输问题持续影响全球废铝流通，部分船期延误及绕航情况仍然存在，导致运费及进口成本维持高位。部分企业反馈，目前欧洲废料受海运影响较大，因此采购倾向逐渐转向运输稳定性相对较高的美料，进一步支撑进口废铝价格。 与此同时，东南亚本地高品质废铝供应仍偏紧。马来西亚部分下游工厂对于进口废铝依赖程度持续提高，进一步反映当前区域废铝供应端压力仍未明显缓解。SMM判断目前中国废铝国内外价差仍维持约2,500-3,000元/吨，部分产品仍存在出口套利空间，对东南亚废铝贸易活跃度形成一定支撑。需求端方面，目前海外ADC12厂及再生铝企业整体仍以刚需采购为主。虽然近期废铝价格整体仍处高位，但下游采购态度相较前期更加谨慎，高价资源成交速度有所放缓，市场整体仍以按需采购为主。 再生铝合金锭ADC12 ADC12市场方面，马来西亚再生铝合金锭ADC12内贸价格本周维持在13.30令吉/千克(~3,353美元/吨) ，FOB价格稳定在3,395美元/吨，整体走势较为平稳运行。 泰国ADC12上周内贸价格则随着LME铝价上涨，由110泰铢(~3,372美元/吨)上涨至112泰铢/千克(~3,433美元/吨)，FOB价格整周基本稳定在3,370美元/吨附近。 SMM分析部分ADC12厂家订单已排至7至8月，整体接单情况偏谨慎但运行稳定，因此企业现阶段更倾向维持稳定报价，而非继续追涨。部分厂家同时保留一定现货库存，以应对后续原料供应波动及突发订单需求。此外，部分客户近期开始出现延后发货日期及放慢提货节奏的情况，主要由于终端对于高价接受度有限，市场对于后续行情仍保持观望。印度市场方面，虽然印度买家报价相对偏高，但是部分企业对于成交仍保持谨慎态度。 整体来看，短期海外废铝及ADC12市场预计仍将维持高位震荡偏稳运行，后续市场走势仍需关注中东局势变化、海运恢复情况、LME铝价走势以及下游实际接单与提货节奏。 *汇率参考：  1美元=3.96令吉  1美元=32.62泰铢