SMM3月27日讯：在铜、铅、锌精矿冶炼加工费面临下调压力的情况下，冶炼酸近来价格的上涨，使得炼厂能增添一些副产品的收入。据SMM冶炼酸价格的变化显示，多地的冶炼酸价格近来均出现了上调。其中，云南地区的冶炼酸价格涨幅更是高达90.32%，接近翻番。冶炼酸的价格也曾经历不少起伏，其曾经在2022年锦上添花，丰厚了不少铜企的利润，也曾在2023年一度出现冶炼酸“0元购”重现市场，甚至出现倒贴的局面。2024年，冶炼酸价格又将饰演何种角色？ 云南地区冶炼酸一个多月涨幅为90.32% 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 云南地区冶炼酸价格（周）均价2月9日当周为310元/吨，其均价3月22日当周的均价为590元/吨，一个多月的时间里，云南地区冶炼酸的均价上涨了280元/吨，涨幅为90.32%。 从中国硫酸工业协会统计的今年前两个月的进出口情况来看：据中国海关总署统计，2024年1-2月我国出口硫酸48.5万吨，较去年同期增加15.2万吨，增幅45.7%；平均出口价格23.9美元/吨，较去年同期上涨3.0美元/吨，涨幅14.3%。2月份出口硫酸21.2万吨，同比增长10.3%，环比下降22.2%；平均出口价格18.9美元/吨，同比下降25.5%，环比下降32.2%。据中国海关总署统计，2024年1-2月我国进口硫酸4.4万吨，较去年同期减少3.2万吨，降幅41.7%。剔除高价酸后，平均进口价格30.6美元/吨，较去年同期增长12.0美元/吨，涨幅64.5%。2月份进口硫酸1.5万吨，同比下降15.9%，环比下降49.5%。剔除高价酸后，平均进口价格35.3美元/吨，同比增长30.8%，环比增长25.0%。 从SMM冶炼酸的报价可以看出，3月我国硫酸价格持续上涨，全国各地区趋势整体一致。据SMM调研了解， 3月硫酸价格不断上涨的原因有：春耕”开启，下游化肥需求增长，带动硫酸价格上涨；部分炼厂即将进入检修，炼厂供应将有所减少，下游企业提前囤货促进需求增长；云南地区某炼厂因受搬迁影响停产，区域内供应更加紧张，给区域内硫酸价格提供上涨动力。 从价格涨幅来看，南方地区明显高于北方地区，据北方炼厂反馈，当前北方需求并不稳固，价格仅限于试探上调阶段。 后市：预计4月硫酸价格仍有上涨空间 供应方面：今年前两个月我国进口硫酸的数量出现了41.7%的下降，然后随着后续部分冶炼厂的陆续检修以及云南地区某冶炼厂的搬迁，预计供应端将有所下降。需求方面：今年前两个月我国的硫酸出口增幅客观，而“春耕”发力带来了需求增加。整体来看，伴随着供需关系的变化，3月我国硫酸价格出现了持续上涨的趋势，SMM预计4月硫酸价格仍有上涨空间。 中国硫酸工业协会秘书长李崇曾在SMM主办的 2023SMM（第十八届）国际铜业峰会 - 铜矿&铜冶炼可持续发展论坛 上表示，据硫酸工业协会统计，截至2022年底，我国硫酸总产能1.295亿吨，同比增长1.3%；其中硫磺制酸产能5715万吨，占比44.1%；冶炼酸产能4577万吨，占比35.3%；硫铁矿制酸产能2322万吨，占比17.9%。随着有色金属冶炼、新能源、新材料、含硫废物综合利用等项目的推进，2023-2025年，仍然有接近3000万吨的新建、拟建项目。其中，有色冶炼副产硫酸占一半。2022年全国硫酸总产量1.07亿吨，同比下降2.2%。其中，硫磺制酸产量4422万吨，同比下降8.0%；占比41.3%的冶炼酸产量4256万吨，同比上升3.8%，保持正增长；占比39.8%。硫铁矿制酸产量1765万吨，同比下降4.6%；占比16.5%。其他制酸产量255万吨，同比上升42.3%。其曾表示，随着“双碳”降低化石能源消耗量，硫磺产量下降，使得供应趋紧。随着电池、储能的饱和、金属回收比例提高，对硫酸的需求增长放缓。铜铅锌等金属的回收增加，减少了矿的用量，副产硫酸减少。总体来看，未来市场供需更加平衡。2021-2025年全球硫酸需求稳定增长，复合增长率有望达到3.7%。而到2035年，全球硫酸需求年复合增长率2%。 欲知更多硫酸、炼厂价格以及基本面等信息，敬请参与 2024 SMM（第十九届）铜业大会暨铜产业博览会 。

外电3月28日消息，以下为3月28日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：3月28日LME铜库存减少625吨。其中，鹿特丹铜库存减少50吨，新奥尔良铜库存减少525吨。3月28日LME铜仓库最新库存数据为112475吨 。 （单位 吨）

CSPT小组于2024年3月28日上午在上海召开2024年第一季度总经理办公会议，经讨论会议达成以下五点共识： 1、鉴于目前铜精矿现货TC/RC已严重偏离市场基本面，为有效采取措施，促进现货TC/RC回归合理水平，会议决定不设定二季度铜精矿现货TC/RC参考数字。 2、建立供应商黑名单机制，倡议CSPT小组企业不与黑名单企业合作。 3、倡议CSPT小组企业联合减产，减产幅度5%-10%，并推进落实。 4、扩大CSPT小组规模，拟邀请小组外规模企业加入CSPT小组。 5、筹备召开检验工作专题会议，邀请各企业专业检验人员进行检验结果分享交流，推进检验工作公正公平化。

据SMM了解，CSPT小组于今日上午在上海召开2024年第一季度总经理办公会议，CSPT小组再次倡议联合减产，建议减产幅度5-10%。 》CSPT小组会议共识 受此消息提振，今日沪铜主连止跌反弹，盘中一度涨约0.8%，截止14:40分报72360元/吨，涨0.4%。因此前一段时间就已经有相关减产消息传出，期货在3月12日开始持续飙升至2022年4月29日以来的新高73900元/吨。 据了解，此次会议决定暂不设定二季度现货铜精矿采购指导加工费，2024年一季度现货铜精矿采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅，较2023年四季度现货铜精矿采购指导加工费95美元/吨及9.5美分/磅减少15美元/吨及1.5美分/磅。 据SMM国内铜精矿现货冶炼平衡数据显示，进入2024年后现货冶炼一直处于亏损状态，2月为平均亏损1417元/吨，正逼近历史极低水平。 受到铜精矿紧张、原料成本过高的影响，已有炼厂计划提前检修或降低投料量。此外，粗铜市场也遭到牵连。据SMM了解，北方地区有三家以铜精矿为原料的粗铜和阳极板供应炼厂计划于二季度进行检修，一家于二季度进行技改项目导致产量下降；南方市场虽然以废产粗铜为主，不受铜精矿原料影响，但废铜原料波动较大。不过西南地区因某炼厂搬迁，导致其粗铜供应方将部分货源外销流入市场，但也难改变整体供应量下降的趋势。SMM预计二季度国内粗铜的供应或将下降。 》查看详情 据SMM调研各家排产情况，预计3月国内电解铜产量为97.02万吨，环比增加1.99万吨升幅为2.09%，同比增加1.88万吨升幅为1.98%。1-3月累计产量预计为289.03万吨，同比增加6.55%，增加17.78万吨。然而该数据应该为上半年的最高值，进入2季度冶炼厂将进入密集检修期，据目前调研可知，4月将有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能为121万吨，5月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能为184万吨，6月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能为156万吨。 后续需关注CSPT小组减产情况对产量的影响，SMM将持续跟进调研并及时报道。 推荐阅读： 》原料问题令铜炼厂陷亏损困境 解局还需从长计议 这些企业已全球布局！ 》详细数据整理：2023年全球前十大铜矿生产国产量一览（敬请收藏保存） 》2024年2月SMM中国金属产量数据发布

据Mining.com网站报道，《科学进展》（Science Advances）期刊最近发表的一篇论文重点探索了可再生能源技术所需的金属富集过程，这些金属可以被低温富碳熔融体从地球深处的地幔向上运移。 这篇论文详细介绍了澳大利亚麦格理大学博士后伊斯拉·埃莎德（Isra Ezad）牵头的国际团队的研究成果。该团队在类似地壳90公里深处的高温高压环境下创造了少量熔融碳酸盐材料。 他们的实验表明，碳酸岩熔融体可融解和携带许多金属和化合物，这个认识可为未来金属勘探提供参考信息。 “我们知道碳酸岩熔体可携带稀土元素，但本次研究又进了一步”，埃莎德在媒体声明中称。“我们发现这种含碳熔岩能携带氧化态硫，同时能够融解地幔中的‘未来绿色金属’贵金属和贱金属”。 地壳及其下面地幔的大多数岩石由硅酸盐组成，就像火山喷发的熔岩一样。 然而，这些深部岩石的一小部分含有少量的碳和水，使得它们能够在比地幔其他部分较低的温度下熔融。 这些碳酸岩熔体高效地融解和搬运镍、铜和钴等贱金属，金银等贵金属和氧化硫，金属富集后形成矿床。 “我们的发现表明，碳酸岩熔体硫含量要比以前认为的多而广，而且可能在金属矿床富集过程中发挥更重要的作用”，埃莎德称。 研究人员选择了两种天然地幔成分进行实验：一种来自乌干达西部的云母辉石岩，另一种来自喀麦隆的尖晶石二辉橄榄岩。 埃莎德解释说，较厚的陆壳地区更容易形成在较老的大陆内陆区域，在那里它们可以充当海绵，吸收碳和水。 “碳硫熔体似乎在断续的地幔区域溶解并富集这些金属，并将它们携带到较浅的地壳深部，在那里经过化学反应从而形成矿床”，这位科学家指出。 她认为，这项研究表明，追踪碳酸岩熔体能够使我们更好地认识大规模金属分布以及地球历史过程中的成矿机理。 “随着全球从化石燃料转向电池、风能和太阳能技术，对这些关键金属的需求飙升，而找到可靠的资源愈加困难”，埃莎德称。“这些新认识为我们开拓了一个新的找矿空间：以前没有认识到的碳酸岩熔体贱金属和贵金属矿床。”

据外电3月28日消息，铜矿商印尼自由港公司（Freeport Indonesia）一位官员周四表示，该公司已警告印尼政府，6月起实施的铜精矿出口禁令可能导致雅加达损失20亿美元的收入。 印尼的出口禁令将于6月生效，此举旨在迫使矿商投资于国内冶炼设施，因而增加他们的产品价值，提高出口收益。 印尼自由港由矿业巨头自由港麦克莫兰(Freeport McMoran)控股，但印尼政府是其大股东。该公司呼吁放宽禁令，因为其Gresik冶炼厂到6月前将无法满负荷运转。 有媒体援引首席执行官Tony Wenas的话说：“如果我们不能出口，按当前价格计算，国家收入将减少约20亿美元。”该言论得到了公司发言人的证实。 发表上述言论之前，他与印尼总统佐科·维多多(Joko Widodo)举行了会谈，陪同他出席的还有自由港麦克莫兰董事长Richard Adkerson和即将上任的首席执行官Kathleen L. Quirk。 Wenas重申，Gresik冶炼厂的建设将于5月完工，并于次月开始运营，2024年晚些时候达到满负荷运行。 印尼矿业部发言人拒绝置评。总统办公室没有立即回应置评请求。 Wenas此前曾表示，如果政府不推迟这一禁令，印尼自由港今年将不得不削减矿石产量40%。 周三，印尼铜矿商安曼国际矿业公司（Amman Mineral Internasional）表示，公司也在与政府就放宽禁令进行协商，因为其冶炼厂到5月前无法完工。该公司辩称，印尼政府从安曼和自由港获得税收收入。 自由港在会议期间还提出了延长其采矿许可证的问题，Wenas称。 维多多和Adkerson曾在去年11月会面，讨论印尼对印尼自由港的所有权增加10%，并将其采矿许可证的有效期从目前的2041年延长20年。 推荐阅读： 》印尼铜矿商Amman要求推迟铜精矿出口禁令

展望2024年宏观，美国在持续一年多的加息道路上通胀如期下降，但距离2%通胀目标，仍有一定距离。观测铜基本面，矿端在2023年整体呈现宽松，传导至2024年上半年亦是如此，但随着全球粗练产能于2024年后集中上马，矿端将日趋紧张至2026年，远期交易逻辑上看，供应端将对铜价形成支撑。电解铜端，2024年国内电解铜供给端口将保持较快增速，铜金属量将转为过剩，全球视角过剩幅度更甚。展望消费端口，房地产竣工端或将出现回落，届时地产链相关行业将面临较大压力，将给国内铜消费带来一定损伤；国内铜加工以及深加工端出口面临压力，海外隐性库存流入增长预期下，国内低库存状态将得到明显缓解。预计2024年沪铜或将难有2022年以及2023年长期backwardation行情，contango或成为主交易逻辑。 在此背景下， “2024 SMM（第十九届）铜业大会暨铜产业博览会” 将于2024年4月22-24日在浙江杭州隆重举行，本次大会的主题是“低碳再生循环 发展机遇挑战”。届时， 成都华西堂环保科技有限公司 将盛装出席此次大会，旨在促进各方之间的沟通与合作，推动金属行业健康稳定发展，共同探讨2024年铜产业供需发展前景。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 成都华西堂环保科技有限公司是国内气体分离纯化的龙头企业。主要从事：气体分离与纯化技术的技术开发、技术转让与技术服务，工业气体供气设施的投资、建设与经营管理，以及环保节能技术、设备租赁，化工石油工程承包，工程设计等。 主要技术和产品包括：变压吸附制备工业气体(富氧、氢气、CO等)技术及成套装置、三偏心金属硬密封蝶阀、分子筛生产制造及研发、离子液循环吸收法烧结烟气脱硫技术等。 目前是国内唯一一家在变压吸附领域同时具有甲级设计资质、程控蝶阀及分子筛制造生产、科研及建设于一体的专利供应商。 公司拥有一支国内、外知名的工业气体分离、节能环保技术的专家团队，拥有50多项气体分离、纯化和空气污染治理的专利及专有技术，并已申报20多项大气污染治理、特种专用设备的专利。特别是公司新自主研发的“钠法脱硫脱硝”技术，是目前世界上最先进的烟气脱硫脱硝技术，通过该技术脱硫脱硝后的各项环保排放指标真正意义上完全满足了国家锅炉烟气超低排放指标。 制氧优势： VPSA制氧装置业绩300余套 核心产品自主生产：阀门厂、分子筛厂 制氧多项记录：国内首套国产VPSA（3200Nm3/h）、海拔最高（4500米左右）、单套最大气量（12000Nm3/h）的业绩 国内综合性能最优：噪声低、能耗低 联系方式 赵海林 13408594758 王 林 15884318470 长按扫码立即报名 CCIE 2024 SMM(第十九届)铜业大会 联系我们

据美国地质勘探局（USGS）数据，2023 年全球铜储量为 10 亿吨 ，铜资源丰富的国家主要有智利(1.9 亿吨)、澳大利亚(1 亿吨 、秘鲁(1.2 亿吨)、俄罗斯(0.8 亿吨)、 墨西哥(0.53 亿吨) 和美国(0.5 亿吨)等 。产量上 ，2023 年全球矿产铜产量为 2200 万吨 ，主要产铜国为智利(500 万吨)、秘鲁(260 万吨)、中国(170 万吨)、美国(110 万吨)等 。 据世界金属统计局（WBMS）公布的报告显示，2023年全球精炼铜产量为2762.61万吨，消费量为2769.19万吨，供应短缺6.58万吨。2023年全球铜矿产量为2236.41万吨，2022年为2162.37万吨。 据国际铜业研究小组(ICSG)发布的报告称，2023年全球精炼铜市场供应短缺8.7万吨，而2022年为供应短缺43.4万吨。 1、智利：2023年铜产量创15年新低 据智利铜业委员会（Cochilco）称，2023年智利铜产量下降0.5%至533万吨，为2008年以来最低水平，因为采矿条件严峻、矿石品位降低、水资源短缺以及重大投资项目推迟等问题影响。 其中，全球最大的铜生产商Codelco的产量下滑8.4%至142万吨，是25年来的最低水平。英美资源发布报告显示，2023年公司在智铜产量50.72万吨，同比下降10%，特别是去年第四季度在智铜产量跌幅达16%。 但Cochilco预测，铜产量有望迅速复苏，到2025年前达到纪录高位，2024年智利铜产量将增长5.7%至563.6万吨，2025年产量将增长6.4%至近600万吨。增量主要来自Teck新建的QB2矿场产量，该矿在2023年底投产，计划在2024-2026年期间生产铜285,000-315,000吨/年。 2、刚果民主共和国：成为全球第二大铜生产国 刚果民主共和国央行报告显示，2023年刚果铜产量为284万吨（2022年产量为239万吨），超过秘鲁的276万吨，跻身成为全球第二大铜生产国，但刚果在出口方面仍落后于秘鲁。 过去5年中，刚果（金）的铜产量急剧增长，2023年铜产量相比2018年增加了162万吨。 3、秘鲁：2023年铜产量创历史新高 秘鲁矿业能源部表示，2023年秘鲁铜产量为276万吨，创历史新高，2022年为244万吨，同比增加13%。2023年秘鲁铜出口量为295万吨，因销售往年库存而导致出口量超过了年度产量。 秘鲁铜矿产量增长主因Las Bambas铜矿在2023年生产完全恢复，再加上英美集团在莫克瓜大区的克拉维科（Quellaveco）铜矿产量增长，后者产量占秘鲁铜产量的11.6%，为世界第四大铜矿。 今年3月初，秘鲁秘鲁能源和矿业部长Romulo Mucho预计2024年秘鲁铜产量将增至300万吨。 Mucho表示，政府正与中国矿业公司五矿集团(MMG)合作，与反对Las Bambas铜矿chalocbamba项目的当地社区达成协议，该项目的扩张可能有助于该铜矿最终将年产量提高至约40万吨。 此前秘鲁最大铜矿之一拉斯班巴斯(Las Bambas)铜矿的工人也举行了罢工，周围的土著社区封锁了通往该矿的道路，要求改善利润分成和运输条件。一些抗议者仍然在Chalcobamba坑的场地上露营。 MMG表示，2023年Las Bambas铜产量为30.2万吨，预计2024年铜产量为28-32万吨。 4、 中国：2023年中国铜矿产量下降6.6% 据SMM统计数据显示，2023年中国铜精矿产量为183万吨，较2022年的196万金属吨下降6.6%。产量下降主因国内铜矿山老化、铜品位下降、产量减少、环保导致诸多小型私营铜矿山停产等因素影响。其中能够明确看到数据的是中国黄金国际甲玛铜矿减少4万多吨、西部矿业减少1.3万吨，合计减量5-6万吨。SMM预计2024年中国铜精矿产量为191万吨。 5、美国：2023年铜矿产量下降13万吨 据USGS数据，2023年美国矿山铜产量约为110万吨，比2022年下降13万吨，美国三个最大的项目：Morenci、Bingham Canyon、Safford构成最大减量，分别减少3.8万吨、2.8万吨以及1.8万吨，三者合计减量8.4万吨。 以下列出产量大于1万吨的矿山在2022年和2023年的产量（部分2023年产量数据未公布，采用S&P的估计值），这12个项目占到美国铜产量的90%以上： Morenci和Safford产量下降主因：品位下降，并且2022年底，重大降雨事件影响了Morenci的生产。 Bingham Canyon产量下降或是因为品位下降或者采出矿量波动导致产量下降。这是一个巨大的露天斑岩型铜矿（目前已转入地下开采），虽然目前的年产量只有十几万吨，但是在2000年前后高峰期能够达到30万吨上下，并且已经持续生产了100多年，至今产出铜超过1800万吨。 6、俄罗斯：2023年铜矿产量小幅下降 据USGS数据，2023年俄罗斯铜矿产量由2022年的93.6万吨下降至91万吨。该国最大铜矿是位于西伯利亚的Udokan，储量约2670万吨，是世界第三大未开发铜矿。2018年，该公司计划融资12.5万美元开发一座矿山以及冶炼厂，2023年9月启动铜精矿的生产。据计划，Udokan铜矿在第一生产阶段将每年产铜13.5万吨，全面投产后年产量将增至40万吨。 7：印度尼西亚：2023年铜矿产量大幅增加 据USGS数据，印尼铜矿产量从2021年的73.4万吨大幅增至2022年的94.1万吨，但2023年又下降了10.1万吨至84万吨。 该国最大的铜矿是位于巴布亚的Grasberg区块洞穴矿，由自由港迈克墨伦公司的子公司PT Freeport Indonesia拥有。目前，该公司的采矿权有效期至2041年；不过，自由港正在与印尼政府接触，商讨将其采矿权延长至2041年以后。 据Freeport介绍，在遭受洪水袭击后，该公司位于印尼巴布亚地区的Grasberg铜矿的采矿和加工厂的运营被迫于2月份暂停。随后，Freeport下调了其第一季度铜销售预估，但并未给出明确的预测数据。 印尼铜矿商PT Amman Mineral Internasional表示，2024年将铜精矿产量提高至83.3万实物吨，相比去年将增加约54%。Amman公司2023年的产量和销量受到年初较高的降雨量影响均下降了32%。去年，该公司生产了541,893实物吨铜精矿，销售了548,313实物吨。 8：澳大利亚：2023年铜矿产量与2022年基本持平 据USGS数据，2023年澳大利亚铜矿产量为81万吨，与2022年的81.9万吨基本持平。 澳大利亚最大的铜矿之一是必和必拓位于南澳大利亚的Olympic Dam铜钛金矿，该矿区作为全球第四大铜矿保持着强劲的势头。 由嘉能可子公司经营的位于昆士兰州的Mount Isa也是该国的最大铜生产商之一，Mount Isa两座铜矿每年合计加工650万吨的矿石。 9. 赞比亚：2023年铜矿产量减少1万吨 据USGS数据，2023年赞比亚的铜矿产量为76万吨，减少1万吨。这是继2021年产量84.2万吨之后的又一次下滑。巴里克黄金公司的Lumwana和第一量子矿业公司的Kansanshi等四大矿山主导着该国的铜产量。2023年，Kansanshi铜矿产量为13.5万吨，低于2022年的14.6 万吨，2024年产量预计为13-15万吨。 Mopani Copper Mines是该国另一个主要铜生产商。虽然该公司之前由嘉能可和第一量子合资拥有，但赞比亚政府（之前持有10%的股份）于2021年完全接管该公司。 10. 墨西哥：2023年铜矿产量与2022年基本持平 据USGS数据，2023年墨西哥铜矿产量为75万吨，与2022年的75.4万吨基本持平。 墨西哥最大的铜矿之一是索诺拉州（Sonora）的Buenavista del Cobre铜矿，是北美最古老的露天矿山之一，是全球十大在产铜矿之一。该矿的主要所有者是墨西哥集团的子公司-南方铜业公司（Southern Copper），1899年投产，其2021年产铜42.28万吨，2022年产铜43.2万吨。截至 2022 年底，Buenavista del Cobre 合计拥有铜资源量 3354 万吨，平均品位 0.20%；储量 1125 万吨，平均品位 0.35%。 2024年铜市供需展望 据 Cochilco预计 ，2024年全球铜产量将增长5.8%至2279万吨，并在2025年增至2350万吨。主因新项目的投产，特别是泰克的Quebrada Blanca II项目。此外，全球需求的增长也是推动铜产量增长的重要因素。预计2024年全球铜需求将增长3.2%至2613万吨。预计2024年全球铜市将过剩17.6万吨，2025年过剩将略有减少至17万吨。 据 IWCC预计 （2023年10月），2024年全球精炼铜需求为2588万吨，同增2.6%。分地区来看，2024年中国和欧盟有望实现高速增长，预计同比增长27.2万吨（2.0%）和8.0万吨（2.7%）。 汇丰银行： 预计2024年铜市将为供应短缺，此前预期为过剩，主要是由于矿山供应预期减少。预计2025-26年铜市将转为过剩，然后进入结构性赤字。 高盛： 预计2024年全球铜产量为2,300万吨，预计中国今年铜需求将增长2.5%，预计今年铜市料将处于2021年以来供应最紧张的状态，将出现42.8万吨的供应缺口。 中信证券： 预计2024-2026年全球铜矿供给增量为72、51、53万吨。2024年全球精炼铜有望维持紧平衡格局，2025年起供给缺口有望大幅拉阔。预计2024-2026年全球精炼铜供需平衡为+13、-26、-82万吨，2024-2025年铜价中枢为9000-10000美元/吨。