8月7日，由中国黄金协会主办，中国黄金协会白银分会、宁波浩顺贵金属有限公司承办，上海有色网信息科技股份有限公司协办的2025第十一届全国白银企业年会在黑龙江省哈尔滨市成功举行。大会围绕“聚力协同创新，共创白银未来”培育新质生产力赋能白银企业高质量发展为主题，共同探讨了宏观经济形势、白银行业发展、市场投资、企业风险管理、高端制造业和新能源产业中白银消费及价格展望等当前关注的热点问题。本次会议由知名主持人秦甜主持。 全国人大常委、财政经济委员会副主任委员翁杰明；全国政协提案委员会副主任、中国发展研究基金会理事长张军扩；哈尔滨市人民政府党组成员、副市长王波；哈尔滨市企业和投资服务局局长董天静；中国黄金协会党委书记、副会长兼秘书长张永涛；中国商业联合会党委常委、副会长张丽君；中国中小商业企业协会执行会长任兴磊；中国黄金协会党委委员、监事长、白银分会秘书长刘艳红；中国电器工业协会电工合金分会秘书长王冲；全达新材料（宁波）有限公司董事长陈永达；宁波浩顺贵金属有限公司总经理姚冰冰；湖南白银股份有限公司董事长李光梅；温州聚星科技股份有限公司董事长陈静；济源市万洋冶炼（集团）有限公司总经理卢振海；浙江宏达新材料发展有限公司总经理王晓东；中钞长城贵金属有限公司总经理杨玉祥；中国工艺集团有限公司科技创新委员会主任刘树忠；中博世金科贸有限责任公司总经理董贯阁；桐柏泓鑫新材料有限公司总经理吴和平；浙江伟达贵金属粉体材料有限公司总经理童意平；贵研金属（上海）有限公司总经理朱旭玲；中船重工黄冈贵金属有限公司副总工程师丁刚强；山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧；富邦资源控股集团有限公司副总裁赵玉亭等领导和嘉宾出席了本次年会。 全国人大常委、财政经济委员会副主任委员翁杰明 在讲话中指出，白银产业是我国的战略性产业，随着白银逐步从“贵金属配角”向“工业金属主角”转型，正成为具有全球影响力的主导性产业。白银行业、白银企业面临新的形势，应关注四个方面:（一）要促进国家层面将白银产业高质量发展列入“十五五”规划以及远景目标纲要，并制定相应的政策；（二）要与战略性新兴产业同频共融，不仅巩固白银在光伏领域的关键地位，而且全面渗透新能源汽车、5G通讯等领域，不断拓展白银产业覆盖面；（三）要突出问题导向，加快资源全球化配置，接近消费地进行产业布局，高端应用领域技术升级，头部企业推进重组整合提升产业集中度，以高效高质低碳低成本实现可持续发展；（四）要在白银生产和消费大国的基础上，善于应用金融工具、渠道统筹、产能合力、技术壁垒，提升白银产业的价值链，切实增强我国在全球白银领域的定价权和综合话语权。 中国黄金协会党委书记、副会长兼秘书长张永涛 先生在致辞中表示，白银是我国国民经济的重要组成部分，在工业制造、光伏、新能源等重要行业发挥着不可替代的作用，2024年中国也是全球第一大工业白银消费大国。今后协会将加大对白银品种的关注力度，发挥中国黄金协会平台的产业独特优势，力争为全国白银产业群体企业提供更多、更好的增效服务，努力促成白银行业与其他相关领域更好的融合，继续增强我国白银产业的实力。 中国商业联合会党委常委、副会长张丽君 女士在致辞中表示，当前世界经济发展面临诸多困难，国内商贸流通产业发展也面临很多挑战。中国商业联合会作为全国白银企业年会的支持单位，多年来见证了我国白银及贵金属行业的发展与繁荣。未来，中国商联将会继续支持行业发展，促进国内外沟通与交流。 哈尔滨市人民政府党组成员、副市长王波 先生在致辞中指出，哈尔滨市将持续践行开放共融理念，持续优化服务水平，促进民营经济发展壮大，充分激发市场活力，坚定推进高水平对外开放，持续巩固营商环境的优势，欢迎白银行业企业家到哈尔滨投资兴业，与哈尔滨共享发展机遇、共创美好未来。 宁波浩顺贵金属有限公司总经理姚冰冰 在致辞中表示，公平竞争是最好的市场秩序，品质过硬是最强的竞争实力，模式迭代是最优的服务筹码，共赢共生是最美的行业底色。并向广大白银企业发出四点倡议： ——坚持相互尊重、平等相待，企业不分大小一视同仁，大企帮小企，国企带民企，市场才会越来越繁荣，行业才会越来越兴旺。 ——坚持深化互信、同声相应，推动行业协同发展，构建差异化价值竞争，维护健康市场秩序，不做任何损害彼此核心利益的事。 ——坚持互利共赢、共同发展，充分发挥各自的优势，在共同利益的基础上，彼此相互支持、共创发展机遇、实现共赢共生。 ——坚持守望相助、同舟共济，遇到困难越要坚定发展信心，抵制内卷越要守住心中底线，合力克服行业发展面临的困难和挑战，共建产业生态可持续发展。 在报告专题演讲环节，全国政协提案委员会副主任、中国发展研究基金会理事长张军扩；中国电器工业协会电工合金分会秘书长王冲；中船黄冈贵金属有限公司副总工程师丁刚强；英国金属聚焦公司高级顾问高怡怡；知名独立经济学者付鹏；桐柏泓鑫新材料有限公司总经理吴和平；浙江伟达贵金属粉体材料有限公司总经理童意平；山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧等分别做演讲。 张军扩副主任 在演讲中指出我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。只要我们按照中央要求，保持战略定力，深化改革开放，在加强和改善宏观调控的同时，持续优化政策和体制环境，就一定能够进一步巩固经济回升向好的态势，并为长期持续高质量发展奠定良好基础。 年会上，正式发布了《全球白银年鉴2025中文版》并举行了企业授书仪式。年鉴通过翔实的数据资料和科学系统的研究分析，客观真实地反映了全球白银产业和白银市场的发展状况，对白银投资和产业了解，特别是布局全球准备出海的白银企业具有一定的指导和参考价值。 年会以白银圆桌论坛收尾，邀请业内优秀企业代表针对当下行业热点与企业关心的问题展开了深入的交流讨论，论坛由上海有色网大数据总监刘小磊主持，参与嘉宾有湖南白银股份有限公司党委书记、董事长李光梅，温州聚星科技股份有限公司董事长陈静，浙江宏达新材料发展有限公司总经理王晓光，桐柏泓鑫新材料有限公司总经理吴和平。 会议期间黑龙江省政协副主席张显友接待了出席年会的主要领导和嘉宾。来自全国各地的白银产业群体企业、专家学者及投融资机构代表近200人参会。与会代表一致认为本届年会内容丰富、专业性强，通过本届年会开阔了思路、拓宽了视野、促进了企业之间交流互信，增进了企业互动交融合作，也对后续企业经营提供了有益参考。 》点击查看更多会议精彩瞬间 欲知更多白银行业政策面、基本面以及技术应用等方面的信息，敬请参与 2025SMM白银回收与应用产业大会 ~ SMM会议联系人：张林 电话：19921407414 邮箱：zhanglin@smm.cn

国家外汇管理局最新数据显示，截至7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。对于外储规模下降，业内分析师对财联社记者表示，主要原因是美元指数大幅回升，导致外储中非美元资产价格下跌。 此外，最新数据还显示，中国央行连续9个月增持黄金，截至7月末，黄金储备报7396万盎司，环比增加6万盎司。今日，现货黄金短线突然上涨，一度站上3390美元/盎司。业内专家对财联社记者指出，预计下半年央行或从优化国际储备结构角度出发，持续增持黄金储备，适度减持美债。 美元指数反弹至外汇储备下降 仍处于适度充裕水平 “2025年7月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。” 国家外汇管理局相关负责人表示，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。 具体来看，汇率方面，基于对未来高通胀的预期以及表现尚佳的经济数据，美联储再度推迟降息，美元指数上涨3.2%，重回100点，非美货币集体贬值，日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%、3.8%，由于外储以美元计价，非美货币贬值减少了经汇率折算后的外汇储备规模。 东方金诚首席经济学家王青对财联社记者表示，受当月美国与多国达成贸易协议推动，7月末美元指数比6月末大幅回升3.39%，结束了此前连续5个月的下跌过程，这是我国7月外储规模下降的主要原因。 “整体看，7月末我国外储中的全球金融资产价格总体上涨，在很大程度上对冲了美元升值带来的影响。值得一提的是，近一段时期以来外储资产交易对外储余额变化的影响较小，外储余额变化主要受汇率折算和资产价格变化两个因素牵动。”王青指出。 资产价格方面，同样受美联储降息推迟影响，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%，对外储形成拖累。在美国与各方关税协议陆续落地、美股科技板块财报亮眼等因素驱动下，美国股指创下新高，对外储形成支撑。 温彬指出，今年7月份，我国出口顶住外部压力，通过优化产品结构、贸易伙伴多元化、拓展外贸新动能等方式实现了8%的超预期增长。国内经济在财政、货币、产业、民生等政策支持下稳健运行。“国内宏观经济将在政策的大力支持下延续稳中向好态势，为国际收支保持整体平衡和外汇储备规模保持基本稳定奠定坚实基础。” 中国央行连续9个月增持黄金 未来增持仍是大方向 8月7日午后，现货黄金站上3390美元/盎司后小幅回落，截至发稿，COMEX黄金报3395.5美元/盎司。同日，央行数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司。有市场机构表示，官方黄金储备连续第九个月增加，但增量连续第五个月处于低位，符合市场预期。 “5月以来国际经贸摩擦态势有所降温，避险需求弱化导致国际金价出现小幅调整，但仍处高位。7月央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。”王青认为。 瑞银财富相关人士对财联社记者表示，央行购买黄金的步伐虽然有些放缓，但仍远高于2010-2021年平均水平。“我们预计下半年央行需求形势可望保持稳定，但将全年买盘预期从950-1,000吨下调至900-950吨。” 未来各国央行增持黄金的步伐仍将不停，根据世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。43% 受访者计划在明年增加持仓，创下历史新高。 王青指出，截至7月末我国官方国际资产储备中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。 中信期货7日研报指出，黄金中长期牛市趋势不变，关税路径下的美国基本面延续放缓及降息周期的重启带来中期驱动，美元信用收缩构筑长期牛市基石。 此前看空黄金的花旗也在近日调转风向，将未来三个月的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司，并将预期交易区间从每盎司 3100至3500美元调整为3300至3600美元。而就在6月，花旗曾发布报告，预计黄金价格在未来几个季度内将跌破每盎司3000美元，并预测到2026年，金价甚至可能跌至每盎司2500至2700美元的水平。 不过，受美元走势、地缘政治等短期因素影响，黄金价格会有起伏。招联首席研究员董希淼提示，金价并非只涨不跌，投资黄金同样存在风险。投资理财要基于自己的投资经验、投资能力和风险偏好，做好适合个人和家庭的资产配置，不要轻易追涨杀跌。

阿尔多罗资源公司（Aldoro Resources）在纳米比亚的卡梅尔堡（Kameelburg）稀土-铌-钼矿床首个资源量。 根据第一阶段60%的钻孔结果，目前该项目推测矿石资源量为2.79亿吨，总稀土氧化物（TREO）当量品位2.45%。 其中，富矿资源量为1.365亿吨，TREO当量品位2.93%；在下部，铌矿石资源量为1.43亿吨，品位0.23%。 *** 索罗黄金公司（Tesoro Gold）在智利的特尼拉（Ternera）金矿床资源量增长42%至182万盎司，品位1.1克/吨。其中，推定资源量为112万盎司。 该资源量是整个佐罗（El Zorro）项目的基石。 明年将开展预可行性研究工作。 *** 科布雷公司（Cobre）宣布，其在博茨瓦纳卡拉哈里铜矿带恩加米（Egami）铜矿项目科米特（Comet）首个资源量估算完成。 矿石资源量为1150万吨，铜品位0.52%，银11.6克/吨。 恩加米的勘探目标已上升为2.03-3.08亿吨，铜品位0.31-0.45%，银5.5-8.3克/吨。

供应紧张使铂金成为今年表现最好的大宗商品之一，而抢购热潮还未停止，有望进一步推动铂金价格的上涨。 业内指出，关税担忧导致大量铂金继续涌入美国仓库，另一大市场中国的进口量则持续超过预期的国内消费量。这一动态的结果是伦敦和苏黎世两个交易中心都出现了铂金短缺，且现在也无法评估库存降低到何种程度。 资管公司Valent基金经理Jay Tatum表示，当市场出现这种供应紧缩时，无论是出于好的理由、坏的理由，还是特殊的原因，都会把原材料从阴影中拉出来。他还强调，铂金租赁费率表明该金属的严重紧缩尚未结束。 铂金的最大消费者是汽车和珠宝行业，但高昂的借贷成本对使用铂金生产化学品、玻璃和实验室设备等各种产品的制造商来说风险较大。工业用户通常选择资本密集程度较低的租赁方式，而不是直接购买。 而当前铂金的租赁利率仍高于10%，虽低于7月的35%以上水平，但远高于接近于零的正常水平，这意味着该市场仍在不断抢购铂金。 中美强劲需求 数据来看，今年为止，美国投资者已经通过铂金ETF中抛售了21.5万盎司的铂金，但纽约仓库新增的铂金数量在过去三周就超过了29万盎司，这与关税威胁下的囤积心理有关。中国则在第二季度进口了120万盎司的铂金，创下新的纪录。 今年以来，铂金价格已经涨幅超过45%，年内一度涨至1438美元/盎司的高点，最后价格急剧回落，在1300美元上方震荡。 需求方面来看，占到铂金三分之一需求份额的工业需求因燃油汽车的不景气而备受打击；但供应端传来的成本飙升以及南非供应中断消息强劲支撑了市场的看涨情绪。 Valterra Platinum Ltd.首席执行官Craig Miller表示，价格回升意味着目前约有90%的采矿业都在盈利，而去年年底这一比例仅为60%。但这还不足以刺激采矿企业扩大产量，铂金价格必须再上涨约50%才行。 对冲基金Massar Capital Management总裁Marwan Younes也认为，这种供需不平衡可能为铂金价格的剧烈反弹奠定基础。而近期中国进口量的激增是今年铂金价格飙升的关键。

7月29日，在中国有色金属工业协会组织召开的2025年上半年有色金属工业运行情况新闻发布会上，协会党委常委、副会长兼新闻发言人陈学森，副秘书长、重金属部兼矿产资源办公室主任段绍甫，轻金属部兼贸易救济办公室主任莫欣达回答了媒体记者和企业代表的提问。中国有色金属报社副总编辑封云聪主持新闻发布会。 ➤新华社： 自“双碳”目标提出以来，我国有色金属工业加快绿色转型，尤其是电解铝工业取得显著成效。请谈一谈我国铝工业碳达峰情况。 莫欣达： 2021年，中共中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，对碳达峰碳中和这项重大工作进行了系统谋划和总体部署。随后，工业和信息化部等部门联合印发《有色金属行业碳达峰实施方案》《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，对有色金属行业实现碳达峰提出明确目标和要求。 据统计，2024年，我国电解铝直接间接碳排放量4.3亿吨左右，约占铝工业碳排放量的80%、有色金属行业碳排放量的70%。电解铝碳排放是决定铝工业碳达峰的关键，也是有色金属工业碳达峰的“牛鼻子”。为此，行业将电解铝确定为行业碳达峰的主攻方向，构建以深化供给侧结构性改革为主线，以优化产业结构、强化技术节能降碳、加快清洁能源替代、推动再生替代原生为主要路径，扎实有序推进电解铝绿色低碳转型工作。 截至目前，我国铝工业取得的显著成效和实现碳达峰的主要情况体现在4个方面。 一是坚定不移落实供给侧结构性改革成果。电解铝实施法治化市场化供给侧结构性改革，设定产能“天花板”，制定产能置换政策，实现电解铝产能总量控制，有效遏制住电解铝产能规模的无序扩张。2025年3月11日，工业和信息化部等十部门联合印发的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》提出，原则上新扩建氧化铝项目（包括使用铝土矿生产氢氧化铝的项目）需有与产能相匹配的权益铝土矿产量。这将大大限制国内新增氧化铝产能，为实现铝工业碳达峰奠定坚实基础。 二是优化能源结构，清洁能源使用比例不断提高。截至2024年底，电解铝运行产能使用绿电比例达26.2%，当年绿电铝产量超1100万吨，提前完成国家对于2025年电解铝使用可再生能源比例达到25%的目标要求。今年发布的《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》等文件，为进一步优化能源结构提供政策支持并发挥推动作用。 三是重视科技创新，能耗水平保持全球领先。在装备方面，电解铝节能技术近年来得到大范围的推广使用，装备水平也在不断提升。我国2024年电解铝建成产能中，500kA级槽型产能占比达36%、600kA级槽型已超过10%，未来产能置换或升级改造将全部采用500kA级、600kA级槽型，为进一步节能降碳提供支撑。在工艺技术方面，我国电解铝能耗达国际先进水平。我国2024年吨铝综合交流电耗为13262千瓦时，比全球平均水平低超700千瓦时，比北美、欧洲等传统产地低2000千瓦时左右，多年来保持国际领先地位。2025年，在全石墨化阴极、数智化电解槽等技术与控制优化下，我国电解铝电耗指标有进一步下降的空间。 四是重视再生产业发展，保级利用水平不断提升。再生铝能源消耗仅为原生铝的5%左右，能耗和碳排放显著降低。2024年，中国再生铝产量1055万吨，同比增长11.1%。大力发展再生有色金属产业，是降低有色金属产业总体碳排放强度、助力实现“双碳”目标最直接最有效的途径。我国铝工业大力推进再生铝与铝加工融合发展，预计到2025年底，再生铝在变形铝合金领域用量超过50%，铝加工产品和制品的碳足迹可大幅降低，助力我国铝工业实现碳达峰。 下一步，我们将继续全面贯彻落实国家对于有色金属行业“双碳”工作提出的各项要求，持续提升铝工业绿色发展水平，为实现国家“双碳”目标作出新的更大贡献。 ➤人民网： 日前，工业和信息化部等九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》。该方案将对黄金行业产生怎样的影响？协会将从哪些方面助力方案落地落实？ 段绍甫： 2025年6月23日，工业和信息化部等九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》。这是工业和信息化部等国家部委继铜、铝品种后发布的第三个有色金属产业高质量发展实施方案，彰显出国家对黄金产业高质量发展的高度重视。黄金在担当国家储备、货币政策工具和促进经济发展等方面具有十分重要的作用，特别是目前面对百年未有之大变局，其战略地位不断增强。该方案的出台实施，为新时期我国黄金产业高质量发展指明方向，并为我国黄金产业高端化、绿色化、智能化、数字化、低碳化、安全化发展提供了行动指南。 根据中国有色金属工业协会统计数据，2024年，全国有色冶炼厂副产黄金244.68吨，同比增长10.85%，占全国黄金总产量的45.81%，较2023年提高3.68个百分点，未来这一占比有望提升。 中国有色金属工业协会将积极贯彻落实《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，采取切实可行的措施助力该方案落地落实。 一是推进国内资源增储。协会将加大对含金多金属矿种资源勘查力度指引，在新矿勘探、深部找矿和原有矿山周边勘探等加强规划，不断提高我国金矿产资源的保障水平。 二是推动产量增长。目前，有色伴生金产量几近占据全国产量的半壁江山。协会将继续引导有色企业加大对有色冶炼厂铜铅副产阳极泥的综合回收处理，进一步提高含金再生物料等二次资源的回收水平。 三是强化关键技术和装备攻关。氧气底吹造锍捕金技术就是从铜、铅冶炼发展而来的，造锍熔炼将金、银等贵金属富集于铜锍，对复杂难处理金精矿有很好的综合回收效果，可解决现有传统黄金冶炼企业规模小、环保压力大、金属回收率低等问题，实现黄金冶炼的规模生产，是黄金冶炼行业的重大技术变革。下一步，协会将协调企业与科研院所的合作，对铜、铅、锌大型及强化冶金成套技术及装备进行攻关与开发，为我国有色伴生金生产提供更多的技术支撑。 四是提升产品高端化供给水平。协会将积极推动完善行业创新平台建设，加大国家重点科技研发黄金科研项目立项申报，加强黄金工业应用材料研发攻关和标准研发，不断提升黄金高质化利用水平。 五是深化海外投资合作。加强海外资源并购协同，深化黄金行业全产业链改革。在海外金矿资源投资、国际化开发方面，协会将充分发挥中国有色金属国际产能合作企业联盟等机构的作用，推动有色企业关注更多含金品位高的海外矿产资源项目。 ➤经济日报： 近年来，我国有色金属工业增加值稳步增长，投资增幅高于全国工业增幅。这是基于哪些国内外因素的推动？有色金属工业投资增幅高于全国工业投资增幅，体现出有色金属工业怎样的发展态势？ 陈学森： 近年来，在外部压力加大、内部困难增多的复杂局面下，我国有色金属工业依然保持较强的韧性和发展活力，工业增加值稳步增长，投资增幅持续高于全国工业增幅。这一态势的形成基于以下4个因素的推动。 一是政策引导与制度保障持续发力。在产业政策方面，国家出台一系列产业政策，推动有色金属行业高质量发展。《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》等专项政策聚集产业链结构优化；《有色金属行业稳增长工作方案》明确产量与投资增长目标，通过加快战略资源开发、加强重点产品保供稳价等措施夯实发展基础。同时，电力、机械、汽车、电子信息、轻工等相关行业发展，多维度拉动有色金属需求稳定增长，为行业发展提供政策支持和发展方向指引。在资源保障政策方面，为保障资源安全，国家鼓励有色企业加强国内资源勘探开发与“走出去”并举，加强海外资源合作与开发，以提升我国有色金属资源保障能力，稳定原料供应，降低对进口资源的依赖，为行业稳定发展提供资源基础，也带动了相关领域的投资增长。在环保政策方面，环保政策趋严，加快推动行业绿色低碳转型。企业加大对技术改造和设备更新的环保投入，虽然短期内增加了成本，但从长期看，有助于提升企业竞争力和行业整体发展质量，也促使行业向绿色可持续方向发展，催生新的投资机会。 二是行业自身转型升级与新兴需求拉动。有色金属行业不断推进技术创新与产业升级，加速向高端化、绿色化、智能化转型，生产效率和产品附加值持续提升，增强行业竞争力，吸引资本向高端领域聚焦。新能源、动力及储能电池、电动汽车等“新三样”产业高速发展，带动了我国铜、镍、钴、锂、硅等产业投资规模的较快增长，同时，拉动了铜、铝、锌、锡、锑、银等有色金属需求增长。战略性新兴产业发展与数字化、智能化转型加速，进一步推动有色金属产品量质齐升，形成行业增长新引擎。 三是宏观经济与金融市场因素形成支撑。国内稳增长政策持续发力以及制造业景气度回升，为有色金属行业提供有力支撑。“两新”政策实施，基础设施建设与制造业投资增加，有效提振有色金属需求，推动行业产量与投资双增。各级政府积极出台配套行动计划、组织产需对接、优化投资环境。同时，国家与地方层面均高度重视绿色低碳转型，我国首个再生铸造铝合金期货及期权上市，为行业绿色转型注入新动能。金融市场方面，资金涌入推升有色金属期货价格，吸引投资热情；美联储货币政策宽松预期下，美元走弱，叠加实际利率下行，支撑黄金、白银等贵金属及铜等关联品种价格走强，共同为有色金属行业营造出良好的宏观金融环境，刺激投资需求。 四是地缘政治与外部需求联动影响。俄乌冲突、阿以冲突等地缘政治事件及刚果（金）钴出口禁令、秘鲁铜矿堵路等事件，加剧全球有色金属供应的不确定性，引发部分金属短缺与价格上涨。企业为应对风险，加大保供投资。美国对华加征关税等贸易保护主义措施频出，促使企业优化全球产业链布局，以投资建设境外产业基地等方式规避贸易壁垒，拓展海外市场，带动相关地区的投资增长，并提升行业的国际竞争力。同时，全球制造业PMI回升，发达经济体需求边际改善，新兴市场基础设施建设和工业化进程加速，带动国际市场对有色金属的需求增长，为我国有色金属出口创造机遇，促进行业产量和投资双增。 有色金属工业投资增幅高于全国工业投资增幅，体现出有色金属行业多方面的良好发展态势。一是政策支持有力，发展环境良好。2022年—2025年上半年，有色金属工业完成固定资产投资增速分别达14.5%、17.3%、24.7%和16.1%，较全国工业固定资产投资增速分别高出4.2、8.3、12.6和5.8个百分点。有色金属工业在稳增长及新兴产业扶持政策、市场需求双重驱动下，行业投资热情高涨，民间资本活跃度提升，增长动力强劲，整体稳中向好。二是产业结构不断优化，新兴领域发力明显。从投资结构来看，2025年上半年，有色金属矿采选业投资增速达46.5%，远超行业平均水平，投资向产业链上游资源端与新能源等新兴应用领域倾斜，行业加速向高端化、绿色化转型，顺应市场需求的投资结构调整成效显著。三是国际竞争力提升，资源保障加强。通过加强国际合作，我国有色金属企业积极参与国际标准制定、建立碳足迹计算模型、开展绿电铝产品评价，有效破解绿色贸易壁垒。“走出去”成果丰硕，在非洲、南美、东南亚等地的资源项目布局不断完善，境外资源权益量与产量稳步增长，产业链供应链韧性持续提升，使行业投资更具稳定性与可持续性。 ➤科技日报 ：4月4日，商务部、海关总署公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定。请问这一管制措施对我国稀土产业发展有何影响？我国稀土产业在科技创新、产业升级方面需要实现哪些重点突破？ 陈学森： 稀土相关物项具有军民两用属性，对其实施出口管制符合国际通行做法。为更好地维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，我国对部分中重稀土相关物项实施出口管制，有效阻断稀土两用产品在国际社会向军事等敏感领域的流通，体现出我国坚持维护世界和平与地区稳定的一贯立场。 党的十八大以来，我国稀土产业认真贯彻落实习近平总书记关于稀土产业的系列重要指示批示精神，瞄准新一轮科技革命和产业变革方向，加快稀土供给侧结构性改革，不断开辟发展新领域新赛道、塑造发展新动能新优势，稀土采选冶技术国际领先，部分稀土新材料产品国际领跑并跑，国际影响力显著提升，迈出“由大到强”的坚实步伐。 下一步，行业企业要针对行业存在的薄弱环节，不断加大科技创新投入，促进产学研用深度融合，加快稀土找矿预测、深度提纯、本征特性探索、材料物相设计、循环回收利用等基础研究，为创新发展提供理论支撑和技术源头供给；围绕稀土开采、选矿、冶炼、加工、综合利用、检测、装备及软件等全产业链薄弱环节开展链式攻关；加强稀土生产与应用的产业衔接，开发具有自主知识产权的稀土功能元器件和零部件，实现稀土全产业链优化升级。 ➤中国工业报： 在关键矿产供应链重构加速的背景下，我国将如何通过国际合作与国内勘探双轨机制，系统性提升铜、铅、锌等战略资源的自主保障能力？ 段绍甫： 在全球战略性矿产供应链加速重构的背景下，保障铜、铅、锌等战略性矿产资源供应的自主安全，对我国产业链安全和高质量发展至关重要。我国的资源保障战略，应当坚持“立足国内、强化基础、拓展海外”的思路，通过国内勘探与国际合作的双轨并行举措，切实增强自主保障能力，重点抓好以下4个方面工作。 第一，在强化国内资源勘探开发方面，一是全力推进国内新一轮找矿突破战略行动，重点聚焦铜、镍、锂、锌等战略性矿产重点成矿区带的调查与勘查，尤其是加大西部重点区域的勘查力度，新增可供开发的战略性矿产资源储量。二是加强深部勘查技术攻关与应用，重点突破深部探测、三维地质建模、智能勘探等关键技术；加大技术赋能深部资源开发，攻关2000米深井开采技术，推广智能化矿山系统。三是加大国内重点项目的推进力度，西藏地区的铜矿和盐湖锂矿、贵州和新疆地区的铅锌矿、四川地区的锂辉石矿均有望在“十五五”期间实现产能突破。 第二，在深化国际合作拓展多元化供给方面，一是继续支持和协助企业“走出去”，通过多元化渠道参与全球矿产资源开发与合作，与资源丰富的国家构建长期、稳定、可持续的合作关系，共同增强全球产业链供应链的韧性。二是完善支持中国企业“走出去”的相关法律法规，避免扎堆投资，降低境外投资风险。 第三，在完善循环经济与标准体系方面，持续强化、提升资源综合利用水平，推动伴生资源、再生资源一体化发展，进一步重视钽、铌、铼、铍、锗、镓等共伴生资源的综合利用，支持符合标准的再生资源进口，支持企业建立全球再生金属资源的回收网络和采购渠道，支持建设规模化、具有国际竞争力的再生金属基地，提高资源节约和循环利用水平。 第四，在进一步完善储备体系方面，聚焦战略性矿产资源，构建产品储备和产地储备相结合、战略储备与商业储备相结合的储备调节机制。 总而言之，我们将坚定不移地以国内找矿增储为核心，以科技创新和政策优化为驱动，深挖国内资源潜力，筑牢资源安全底线，同时，积极拓展国际合作空间，加大资源综合利用和回收，进一步完善储备机制，系统性地提升我国铜、铅、锌等战略性矿产的自主可控保障能力，为维护国家产业链供应链安全提供坚实支撑。 ➤中国冶金报： 当前，再生金属在有色行业原料中的占比是多少？今年以来，新一轮“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）加力扩围实施，对再生有色金属产业有何影响？ 段绍甫： 2024年，全球主要再生有色金属产量5547万吨，在有色金属总产量中的占比提升至33%。我国主要再生有色金属产量1915万吨，约为十种有色金属产量的24%。其中，再生精炼铜为精炼铜产量的33%，再生铝为电解铝产量的24%，再生铅为铅产量的47%，再生锌为锌产量的18%；废旧新能源电池再生利用得到的钴约2.6万吨、碳酸锂约10万吨，分别占我国金属钴、锂盐产量的14%和10%。 商务部数据显示，2025年1—4月，报废汽车回收量276.7万辆，同比增长65%。从供销合作总社家电拆解企业数据来看，规范拆解各类废旧家电数量超过700万台，同比增长25%。1—3月，废弃电器电子产品回收量同比大幅增长70%，主要互联网回收平台的废旧手机回收额同比增长50%。这一系列报废更新活动，有力推动再生有色金属产量的稳步增长。今年上半年，我国主要再生有色金属品种（铜、铝、铅、锌）产量合计998万吨，同比增长4.55%。其中，再生铝产量560万吨，同比增长10.89%。 关于“两新”加力扩围对再生有色金属产业的影响，一是扩大原料供应。今年上半年，国内主要废旧有色金属回收利用量（金属量）增长至800万吨，同比增长3.22%。其中，废铜回收量132万吨，同比增长1.54%；废铝回收量465万吨，同比增长7.91%。 二是推动技术创新。为更好地落实再生材料推广应用专项行动，提高再生材料应用比例，相关企业加快老旧设备更新，不断加大先进适用工艺技术装备攻关力度，从而提高再生金属的回收率和产品质量，并开发出再生比例更高的产品。例如，立中集团生产的免热处理铝合金中再生铝的使用比例超过50%；中孚实业生产的易拉罐罐体中再生铝的平均使用比例接近50%，最高达85%。 三是促进产业升级。超长期特别国债支持大规模设备更新资金积极向民营企业项目倾斜，其中，工业设备更新、回收循环利用领域支持民营企业项目的资金占比超过80%。这促使以中小型民营企业为主的再生有色金属产业加速升级，提升生产和管理水平，培育出更多的骨干企业。 ➤中国铝业集团有限公司： 目前，国内铝加工运行产能规模及在建铝加工产能规模情况如何？当前，国内铝加工企业开工率及市场竞争态势情况？未来，铝加工产品在哪些领域或细分市场有较大增量？ 莫欣达： 截至目前，我国铝加工产能约6800万吨，占全球总产能的60%以上，是全球最大的铝材生产国，且每年仍有部分新项目建设、投产，产能持续扩张。 今年上半年，铝加工行业总体产能利用率接近70%，但细分领域不断分化。其中，铝板带领域产能利用率超过80%、铝箔领域在75%左右，受房地产不景气等因素影响，铝挤压领域产能利用率不足60%。 当前，行业面临内部需求不旺、外贸不确定性增加、行业“内卷”加剧等复杂局面，价格竞争形势相当严峻，加工费总体达到历史低点，部分产品主流加工费已经降至亏损边缘，企业经营压力大增，部分企业面临亏损。令人欣喜的是，易拉罐料、印刷版基头部企业主动上调加工费，应对成本上涨。 我们要正视困难和挑战，但更要坚定信心。铝是使用量仅次于钢铁的第二大应用金属，我国目前全口径铝消费量在5000万吨左右。铝不仅是国防科技工业和战略性新兴产业的重要基础原材料，也是满足人民美好生活需要的重要载体，产业关联度超过90%。近年来，“新三样”产业发展迅速，为铝加工行业发展注入强劲活力，其今后若干年的带动性将持续加强。 ➤河南豫光金铅集团有限责任公司 ：7月初，工业和信息化部召开光伏行业制造业企业座谈会，提出依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康可持续发展。当前，有色行业同样出现“内卷”现象，部分企业经营难度和风险越来越大，行业高质量发展面临严峻挑战。协会在控制产能无序扩张、缓解行业“内卷”、用标准倒逼行业转型升级、为企业赢得生存和发展空间方面有哪些更进一步的措施？ 陈学森： 我国有色金属工业不仅在传统领域的冶炼、普通加工等产业出现过不同程度的过度投资，锂、硅等新能源金属以及电子铜箔等高端领域近年来也存在此现象，是行业推进高质量可持续发展的严峻挑战。 协会一直高度关注该问题，并积极采取行动。配合国家相关部门制订并宣传贯彻相关产业政策，如电解铝产能“天花板”及产能置换政策的制定，新扩建铜冶炼及氧化铝项目对资源保障的新要求等；在产业论坛、分会理事会议等各种场合发出声音，预警产能过度投资风险，并分别组织氧化铝、铜、铅锌、钨、镍钴、硅、加工、选矿药剂等行业骨干企业凝聚共识，发布自律公约；在帮助地方政府制定产业规划时，引导地方科学合理布局相关产业，减少同质化竞争，取得阶段性效果。 近期，高层频繁释放破除“内卷式”竞争的信号，备受关注。今年的国务院政府工作报告首次提出要综合整治“内卷式”竞争。7月1日，习近平总书记在中央财经委员会第六次会议上指出，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。 下一步，协会将贯彻落实好党中央、国务院决策部署，严格落实电解铝产能置换，从严控制铜冶炼、氧化铝新增产能，引导行业合理布局硅、锂、镁等新增产能，加强有色金属产能预警；针对产能过度“内卷”的细分品种，推动相关产业政策调整和规范制修订，提高行业准入规范标准；通过制定行业标准、推动技术创新、加强国际交流合作等方式，为行业转型升级提供有力支撑；继续召开多种形式的企业家论坛，凝聚共识，强化行业自律意识，坚决遏制“内卷式”恶性竞争，共同营造良好的发展环境。 ➤中国有色金属报 ：2025年6月，有色期货市场迎来首个再生金属品种——铸造铝合金。铸造铝合金期货及期权上市一个月以来，其运行情况如何，对行业发挥了什么作用？ 莫欣达 ：自2025年6月10日，我国期货市场首个再生商品品种——铸造铝合金期货及期权在上海期货交易所挂牌交易以来，市场运行平稳，产业客户积极参与，市场功能逐步发挥。 一是市场规模逐步增长。截至2025年7月4日，铸造铝合金期货累计成交19.58万手；当日盘后持仓1.08万手, 折合现货规模10.8万吨，约占国内铸造铝合金月度消费量的25%。铸造铝合金期权累计成交3.86万手，当日盘后持仓0.60万手。 二是实体产业逐步参与。实体企业通过铸造铝合金期货及期权管理价格风险，部分生产和贸易企业通过期货市场进行基差询价和基差贸易，更好地满足产业链企业销售、采购以及库存管理需求。 三是企业培训持续开展。从增强实体企业风险管理意识和风险管理能力出发，协会与上海期货交易所不断加强培训力度，合作举办风险管理培训班，近400名企业代表参加培训。 铸造铝合金期货及期权上市，对提升我国铝产业国际影响力、助力产业构建完善的风险管理体系、满足企业多元化风险管理需求、推进再生铝产业高质量发展具有重大意义。协会将鼓励和引导企业积极参与期货交易、用好期货工具、做好风险管控。多年来，协会与上海期货交易所在有色金属期货产品创新、标准制订、行业培训、市场服务、绿色供应链建设等领域开展了卓有成效的合作。面向未来，协会与上海期货交易所将继续携手，共同开创“期现联动、产融结合、互促发展”的新局面，推动有色金属行业高质量发展。

据矿业周刊（Mining Weekly）报道，约翰内斯堡证券交易所上市企业金田公司（Gold Fields）预计，上半年，该公司每股收益将同比至少增长203%，达到1.09美元-1.21美元/股。 公司报告显示，2024年上半年，公司每股收益为0.36美元。 每股基本收益可能在1.09美元至1.21美元之间，同比增长153%至181%。 金田称，其正常化收益，即扣除外汇损益、金融工具和非经常性项目后的税后和非控股权益的利润，将在每股1.06美元至1.18美元之间，这意味着在报告期内，其收益增幅达到165%-196%。 公司称，利润增长得益于与去年同期相比，报告期内金价上涨和销售量增长。 该集团预计报告期内其权益黄金当量产量为113万盎司，同比增长24%。因此，该公司仍有望实现全年权益黄金当量产量225万盎司至245万盎司的目标。

湖南白银股价8月5日延续前两个交易日的涨势继续上涨，截至8月5日收盘，湖南白银涨7.61%，报4.95元/股。 湖南白银7月14日晚间披露半年度业绩预告显示：预计2025年上半年归母净利润6000万元至8500万元，同比增长3.23%-46.25%；扣非净利润预计5000万元至7000万元，同比增长358.91%-542.48%；基本每股收益0.0213元/股-0.0301元/股。 对于业绩变动原因，湖南白银表示：上半年，公司管理层进一步聚焦主业，积极推进精细化管理，推动主要产品产量及技术指标较去年同期稳步提升；同时，大力开展降本增效工作，成本得到有效控制，效益得到一定提升。报告期内， 贵金属白银及黄金市场行情价格整体呈持续上涨。 回顾白银现货2025年上半年价格表现可以看出：SMM1#2025年6月30日的均价为8671元/千克，2024年12月31日的均价为7440元/千克，其均价今年上半年涨了1231元/千克，涨幅为16.55%。从其半年度均价的同比来看：SMM1#白银2025年上半年的日均价为8161.26元/千克，与2024年上半年SMM1#白银的均价6784.91元/千克相比，其半年度日均价同比上涨了20.29%。 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月5日，银价延续偏强震荡，日内沪期银2510合约-TD基差扩大至30-33元/千克，现货市场上成交增量。据SMM了解，5日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水上调至5-6元/千克报价成交，尽管对沪期银2510合约报价的持货商贴水仍维持22-23元/千克并成交寡淡，但这些持货商普遍惜售，对沪期银2510合约贴水并未出现明显扩大。华南市场冶炼厂对沪期银2510合约贴水25元/千克报价出厂，下游仅少量刚需采购，成交偏淡。日内因基差原因，持货商报价差异较大，下游终端客户维持刚需采购，畏跌情绪缓和后，现货市场交投氛围逐渐转暖。 对于贵金属的后市表现，部分机构的看法如下： 花旗调整对黄金的看跌预测，分析师现预计由于美国经济恶化及关税可能推高通胀，金价短线有望升至纪录高位。Max Layton等分析师在周一的一份报告中写道，未来三个月金价料位于每盎司3300美元至3600美元，这在一定程度上是因为美国进口关税的平均水平高于预期的15%。这与花旗6月时的观点相左，当时该行表示未来几个季度金价将跌破3000美元。花旗立场的改变使其与高盛和富达国际等其他更看好金价的机构观点趋同。 据贺利氏贵金属分析师称，黄金、白银和巴基这三种金属的最新市场数据显示，未来需求可能疲软，这与近期贵金属价格高涨有一定关系。 富达国际称金价可能升至4000美元，因未来美联储降息、美元下跌。 德商银行现在预计白银价格将在年底达到39美元/盎司，此前预期为37美元/盎司。

美国就业数据大幅下调引发了市场对美联储9月降息的预期增强，同时也推动了贵金属价格周一的上涨。 然而据贺利氏贵金属分析师称，黄金、白银和巴基这三种金属的最新市场数据显示，未来需求可能疲软，这与近期贵金属价格高涨有一定关系。 黄金 分析师指出，据中国黄金协会报告称，今年上半年中国黄金总消费量同比下降3.5%至505吨。其中，金饰行业录得显著降幅，同比萎缩26%至略低于200吨。金条和金币实物投资的需求则强劲复苏，工业需求也小幅回升。 分析师认为，尽管今年以来中国的实物投资表现强劲，但黄金ETF在7月录得净流出，加上股市的回报率提高，这可能会导致投资者回到风险资产投资中。此外，金价必须从高位回落才能刺激中国或印度的金饰需求。 不过，分析师们也看好金价的后市，认为突破机会仍然很大。自5月底以来，金价一直在3200美元至3400美元这一较窄区间内波动，而窄幅交易区间通常预示着突破。 白银与铂金 与黄金不同的是，白银价格受到工业需求极大影响，而由于欧盟太阳能需求疲软，该行业对白银的总需求正在下降。 分析师指出，预计2025年欧盟太阳能装机容量将低于2024年，这将是近十年来的首次年度下降。虽然能源转型刺激了欧盟对太阳能的投资，但电价下跌和政策支持减少是导致投资放缓的主导因素。 但贺利氏同样认为，欧洲光伏安装量放缓短期内不太可能直接影响白银需求，因为光伏行业中心仍在中国市场。不过，鉴于银价上涨速度将超过太阳能安装量的增长速度，今年太阳能对白银的需求可能完全停止增长。 铂金方面，贺利氏同样看到了工业需求的停滞，而这主要因为柴油汽车需求令人失望。在西欧，乘用车和商用车对铂金柴油汽车催化剂的需求约为60:40，然而这两个行业均出现下滑，可能对该地区的铂金需求产生重大影响。

SMM8月4日讯： 美国7月美国非农就业总人数仅增加了7.3万人，低于市场预期增加10.4万人，同时美国“暴力”下修前两个月的就业数据。非农数据爆冷，提振了美联储降息希望，市场押注9月美联储降息概率飙升%，而受此影响上周五美元指数跌1.39%；美国对多国加征的新一轮关税增加了市场对全球经济不确定性的担忧，市场避险情绪升温；这些因素共同为贵金属期股的联袂拉升提供了动力，截至8月4日15:38分，COMEX黄金涨0.21%，报3407.1美元/盎司；COMEX白银涨0.84%，报37.24美元/盎司；沪金涨1.36%，报781.42元/克；沪银涨1.3%，报9039元/千克；白银T+D涨1.21%，报8999元/千克。 股市方面：8月4日贵金属板块走强，截至8月4日收盘，贵金属板块涨3.98%，个股方面：赤峰黄金涨7.44%，山东黄金、西部黄金、山金国际以及晓程科技等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【美国7月非农仅录得7.3万人 前两月数据“暴力”下修 9月降息希望重燃】 美东时间周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月就业增长超预期放缓，同时前月数据被大幅下修，显示劳动力市场显著降温，也使得美联储9月降息概率大幅上升。具体来看，美国7月季调后非农就业人口录得7.3万人，为去年10月以来最小增幅，远低于市场预期的11万人。值得注意的是，5月份非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人；6月份非农新增就业人数从14.7万人修正至1.4万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低25.8万人。数据公布后，芝商所的Fed watch工具显示，市场目前预计9月降息的可能性为73%，而非农公布前约为40%。 》点击查看详情 现货市场 》点击查看贵金属现货价格 白银现货方面：8月4日，SMM1#白银上午出厂参考均价为8940元/千克，均价较前一交易日上涨71元/千克，涨幅为0.8%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水上调至3-5元/千克报价或对沪期银2510合约贴水22-23元/千克，部分冶炼厂厂提货源对沪期银2510合约贴水25-27元/千克。上海地区大厂银锭现货对TD升水维持5-6元/千克报价。日内贸易商逢低接货积极性有所好转，日内TD-沪期银2510合约基差扩大后贸易商询价接货增多，但下游终端客户订货仍存观望，现货市场成交整体较上周稍有好转。 各方声音 对于贵金属的后市走向，各大机构看法不一： 花旗上调未来0-3个月黄金价格预测至3500美元/盎司，此前为3300美元/盎司；上调未来三个月黄金价格预期区间至每盎司3300-3600美元，此前预期为每盎司3100-3500美元。 华源证券在其报告中指出，从短期来看，“特朗普2.0”带来的关税和减税政策影响或趋平稳，而“降息交易”将接棒成为驱动金价的主要动能。美国未来的货币政策变化将是金价的关键支撑因素。投资者需关注未来两周关键数据。 光大期货表示：7月有以下几个因素影响金价走势。一是，特朗普政府宣布自8月1日关税不再延期，导致市场存在一定避险情绪，但从市场反馈来看明紧暗松，不少经济体（含欧盟、日韩、部分东南亚国家等）被动接受加征关税，与中方谈判仍在进行。二是地缘冲突持续，俄乌冲突陷入僵局，特朗普给普京发出“最后通牒”，特朗普对俄罗斯设置的“完成俄乌和谈最后期限”为8月8日，而加沙停火谈判也近乎破裂，以哈冲突并未停止。三是在加征关税影响的不确定性下，美联储选择了按兵不动，7月利率维持4.25%-4.50%，连续第五次暂停加息。另外，8月1日晚间公布的美国7月非农就业数据大幅弱于预期，美国7月季调后非农就业人口录得7.3万人，为去年10月以来最小增幅，远低于市场预期的11万人，而5 月和 6 月新增就业人数合计比此前公布的数值少了 25.8 万，7月失业率录得4.2%，较上月回升，但符合市场预期。这令特朗普继续敦促鲍威尔降息，市场则对9月降息概率提升至70%以上。美联储议息会议后遇到糟糕的非农就业数据，市场由此重启了美联储下半年降息预期，对金价影响不言而喻。另外，市场也会更加关注8月非农就业，若失业率超预期升至4.2%以上，市场可能对降息甚至幅度更加乐观，而实际利率下行预期或将打开金价上行空间。另外，特朗普对普京的最后通牒也将在8月8日到期，因此黄金实际处于“降息预期升温”与“地缘不确定性”双支撑窗口，有望突破当前的震荡区间，建议逢低做多为主。对于白银而言，金银比回归预期渐成市场共识，因此低吸持有仍是比较好的策略。 世界黄金协会7月31日发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1249吨，同比增长3%。黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的少量流出形成对比，其中亚洲地区流入量达70吨。上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。 富达国际称金价可能升至4000美元，因未来美联储降息、美元下跌。 在由山东恒邦治炼股份有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 2025SMM（第十三届）小金属产业大会——主论坛 上，芷水投资有限公司总经理韩骁对2025年金银行情进行未来展望时表示：2025年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2025年下半年是个宽幅震荡偏上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能偏上涨。2025年下半年黄金价格上方压力位位于3800美元/盎司附近，下方低位位于3000美元/盎司附近。2025年下半年白银价格上方压力位位于38.0美元/盎司附近，下方低位位于28.0美元/盎司之间。；2025年下半年白银TD价格区间在7500元/千克-9000元/千克。 》点击查看详情 SMM白银分析师王慧琳在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOIS.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的 2025SMM（第六届）白银产业链创新大会 上，对“白银供需演变情况及价格前瞻”这一主题展开了论述，其表示：人口老龄化问题加重、全球经济与政治不确定性增加造成的市场避险情绪增加带来实际利率下行趋势；光伏和新能源行业带来高速增长，国内趋于平稳，出口需求预期增加；实际利率下行提振中长期资金配置白银资产等利多因素等或将支撑银价中长期震荡偏强。 推荐阅读： 》银价止跌补涨基差扩大 贸易市 场成交好转【SMM日评】

上周的金价走势颇为动荡，受到美国第二季度GDP增长超预期，以及美联储主席鲍威尔鹰派言论的推动，金价一度跌破3300美元/盎司水平。 然而，上周五美国非农数据大修再次改变了黄金的疲软走势。花旗银行周一将未来三个月的金价预测从每盎司3300美元上调至3500美元，并将预期交易区间从3100至3500美元上调至3300至3600美元。 花旗指出，近期美国的经济增长和通胀前景已经恶化。今年下半年，关于美国经济增长和关税相关通胀的担忧仍将继续升温，再加上美元走弱，金价将温和上涨，创下历史新高。 Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day也认为，美国就业市场并不如鲍威尔所说那样稳定，而就业市场数据是鲍威尔不降息的主要依据，新公布的数据大大提高了9月美联储降息的可能性，因此预计在黄金未来一周将走高。 利好缓释 黄金传统上被视为政治和经济不确定时期的避险资产，往往在低利率环境下蓬勃发展。Trade Nation高级市场分析师David Morrison表示，就业数据下修利好黄金，但短期内金价不会突破当前区间。 他认为金价还需要整固一段时间才能获得突破3400美元的动力。他警告，虽然就业数据增加了美联储在9月降息的可能性，但其也只是一系列波动性较大的数据中的一个。 充满“弹性”的经济数据显然不足以完全建立市场对黄金的信心。Tastylive期货策略和外汇主管Chris Vecchio进一步指出，关税也将产生重大的影响。 他表示，特朗普关税将推动各国在交易中减少使用美元，因此黄金将继续表现良好。之前由于美元反弹及空头仓位解体，黄金经历了艰难的几周，但这或许是黄金恢复光彩所需要的必要过程。 Barchart高级市场分析师Darin Newsom也强调，由于特朗普贸易战引发了地缘政治不确定性，他看好黄金。